Förra gången. Internationell ekonomi. Handel, räntor och växelkurser. Export o import, bytesbalansen (, )

Transkript

1 Förra gångn Inrnaionll konomi Invsringsori Jämviksvillkor Hyrsmodlln Tobins Q R F( K, N) = K Handl, rglr, organisaionr, m m, U, MU Konkurrns Lönr, knik Ökad konkurrns från vissa ländr Asin (Kina), gamla kommunisblock Handl md Finansilla illgångar Varor o jänsr Obalansr Handl, ränor och växlkursr xpor o impor, bysbalansn xpor och impor - frfrågfunkionr Rala växlkursn - rlaivprisvariabl arisvillkor UI ränpari köpkrafspari UI + => ralränorna samma X = X Y ε + ε (, ) X Q= Q( Y + M, ε ) + εq ε = kr /$ $ kr 1

2 xpor av varor o jänsr Impor av varor o jänsr Tillväx Tillväx Världsmarknad Tillväx Noxpor

3 Ral växlkurs, indx Daaproblm Svår mäa xpor- och imporvolymr, spcill för jänsr xpormarknadr, vikr Växlkursindx, TCW, vikr för handlsparnrs Ursprungsland risr Försörjningsbalansn nominll o ral Y = C+ I + G+ X Q kr /$ $ Y = C+ I + G+ X Q kr /$ $ ε = = 1 kr kr kr /$ $ Dynamik Konrak risr Kvanir Fördröjda förändringar lasicir på kor o lång sik 3

4 J-kurvan Bysbalansn X kr /$ Q kr /$ X Q Dynamik i xpor och impor Iniial => dprciring mdför a imporn ökar i värd Därfr ökar xporn och minskar imporn p g a rlaivprisförändringn => J-kurvan för samband mllan ral växlkurs och bysbalansn S Krugman & Obsfld Dynamik i xpor och impor Marshall-Lrnr villkorn Villkor för imporpris- och xporprislasicir Kor o lång sik (s Krugman o Obsfld) 4

5 Ränpari Köpkrafspari arisvillkorn i i = + 1 öl öl p = kr kr / DM pdm π = π + i Ralränor samma i = π π = i π = i π Imprfc xchang-ra pass-hrough Tröghr i imporprisrna => rala ffkr av nominlla förändringar Någo för sabilisringspoliikn a ågärda å lång sik: ε = 1 Nominll växlkurs flxibl Imporprisr UND1X uppdlas i UNDINHX/UNDIMX Inhmska pålägg o disribuionskosnadr = μ μ C D F F kr /$ $ 5

6 Ovrshooing Förvänningar Dynamik i växlkursr Ränparisvillkor nningmarknad Tillfällig pnningpoliik i 1 i 1 i i (M/) (M/)1 M/ 6

7 2 1 3 rmann pnningpoliik Förändrad förvänad växlkurs i i i 1 Vad händr på lång sik? Rala variablr påvrkas in kr /$ $ ε = kr Nominlla variablr förändras lika myck ΔM Δ Δ = = M (M/) (M/)1 Δ i =Δ π = M/ Finansilla marknadr Tillgångar i IS/LM-modll nningmarknad Obligaionsmarknad Akimarknad Rala illgångar Villor, bosadsrär, friidsfasighr Varakiga konsumionsvaror Lån ngar Obligaionr 7

8 il = i+ R M Kor och lång räna = LiY () Rängap r i = R π r = i l π i,r Hushållns porföljval i +R-π i ALM IS LM ngar Obligaionr 113 Akir 672 Fondr 519 Försäkringssparand 798 Småhus o friidshus 58 Bosadsrär 97 Varakiga konsumionsvaror Inhmska och uländska illgångar (151) Lån 1981 S hp:// 6/sparbar6kv4.pdf Y 8

9 Akir ris brond på framida udlningar (inäkr) ris brond på ränan nningpoliik ränsänkning => dprciring av växlkursn Akiprisr sigr, villaprisr sigr Tobins Q ökar => invsringar ökar riva förmögnh ökar => konsumion ökar Dprciring => ökad förmögnh för posiiva uländska noillgångar Dprciring => minskad förmögnh för ngaiva uländska noillgångar Tillgångsprisr Sor volaili Korsikiga förändringar => lin ffk på konsumion och invsringar Toal förmögnh varirar myck mindr än prisrna på nskilda illgångar Arbsmarknad Fri konkurrns Monopol Fackförningar Bilaral monopol ris- och lönbildning Marknadsformr Varumarknad Fri konkurrns Monopol konk Bilaral monopol 9

10 rissäning Tröghr Fri konkurrns Monopol Bilaral monopol Nominll Kosnad för a ändra pris Ral Kosnadssrukurn Fla MC Ral rögh Anag Y=F(N) C Y + = Y Y 1 Y + = MC Y 1 1+ = MC ε 1 = MC 1+ ε 1 Vins= YY ( ) CW (, ρ, Y) Y ε = Y Y = AN 1

11 W MC = A = (1 +μ) W A Mr gnrll modll 1 H = ε 1 MC ris bror på åläggsmarginaln som bror på H sam ε imlönn produkivin pris rögrörlig av rala orsakr (.x. pla marginalkosnad) Nominlla röghr gällr båd prisr och lönr kosnad för a ändra pris 11

12 Rala pris Nominlla pris risändringskosnad och inflaion rlaiva pris nominlla pris anal prisändringar där: MC=MB för a ändra pris => ökad inflaion gr flr prisändringar => ökad prisändringskosnad gr färr prisändringar 12