AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI

Transkript

1 ÅRSREDOVISNING 18

2 INNEHÅLL VD-ord 2 Ordförandeord 4 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI 5 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER 11 Ekonomi och fastighetsmarknad 12 Klöverns affärsenheter & New York 14 FASTIGHETSRÖRELSEN 29 Förvaltning 30 Projektutveckling 36 Transaktioner 40 Fastigheternas värde 42 FINANS 45 Finansiering 46 Obligationer och certifikat 50 Aktier 52 Skatt 57 Risk och känslighet 58 Investor relations 62 BOLAGSSTYRNING 63 Bolagsstyrningsrapport 64 Styrelse 70 Bolagsledning 71 HÅLLBARHET 75 Hållbarhetsstrategi och mål 76 Ekonomi 78 Miljö 79 Socialt 81 FINANSIELLA RAPPORTER 83 Koncernens resultaträkning 84 Koncernens rapport över totalresultat 84 Koncernens balansräkning 85 Rapport över förändring i koncernens eget kapital 86 Koncernens kassaflödesanalys 87 Moderbolagets resultaträkning 88 Moderbolagets rapport över totalresultat 88 Moderbolagets balansräkning 89 Förändring av moderbolagets eget kapital 90 Moderbolagets kassaflödesanalys 91 Noter 92 Vinstdisposition 112 Vinstutdelning 112 Revisionsberättelse 114 FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT 117 Fastighetsförteckning 118 Historisk översikt och nyckeltal 144 Definitioner 146 Historik 147 VD-ord Ett starkt resultat Transaktioner Förvärv i Köpenhamn och New York Projektutveckling Projektutveckling skapar värde Hållbarhet Klövern tar ansvar s.2 s.40 s.36 s.75

3 DETTA ÄR KLÖVERN Klövern är ett av de större börsnoterade fastighetsbolagen i Sverige med kommersiella lokaler som huvudinriktning. FÖRVALTNINGSRESULTAT, mkr FASTIGHETSVÄRDE PER FASTIGHETSTYP, % Kontor 78 * Lager/logistik 11 Handel *Inklusive utbildning/vård/övrigt. SOLIDITET, justerad, % KONTRAKTSVÄRDE PER KUNDKATEGORI, % Privata 60 Publika 26 Offentliga FASTIGHETSVÄRDE, mkr FASTIGHETSVÄRDE PER REGION*, % Stockholm 53 Väst 20 Öst 18 Utland *) Den 1 januari 2019 ändrades indelningen av verksamheten i Sverige från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst. Utöver regionerna har Klövern en utlandsverksamhet i Danmark och USA. NYCKELTAL Q4 2018Q3 2018Q2 2018Q1 Antal fastigheter Uthyrningsbar area, tkvm Hyresvärde, mkr Verkligt värde fastigheter, mkr Överskottsgrad, % Uthyrningsgrad ekonomisk, % Avkastning på eget kapital, % 21,2 18,9 18,6 18,9 14,5 9,2 3,7 4,0 4,0 Soliditet, justerad, % 37,4 38,5 36,7 35,8 35,9 37,4 37,0 35,8 36,4 Belåningsgrad, % Belåningsgrad fastigheter, % Räntetäckningsgrad 2,7 2,9 2,9 2,6 2,0 2,3 2,8 2,9 2,9 Räntebindning, år 2,9 2,8 2,6 2,1 2,1 2,9 2,8 3,0 2,3 Kapitalbindning, år 4,3 3,0 3,0 2,8 2,1 4,3 4,2 4,0 3,6

4 VISION Klövern skapar attraktiva och hållbara miljöer för framtidens företag, individer Stockholm 38% Köpenhamn 8% New York 2% och samhälle. AFFÄRSIDÉ Klövern ska med närhet och engagemang erbjuda attraktiva lokaler och aktivt bidra till stadsutvecklingen i tillväxtregioner. Karlstad Västerås Örebro Uppsala Stockholm STOCKHOLM Nyköping VÄST Norrköping Linköping FASTIGHETSVÄRDE**, mkr New York Göteborg ÖST Halmstad Kalmar Köpenhamn Malmö Fastighetsvärde >10 mdkr Fastighetsvärde 2 5 mdkr Fastighetsvärde 1 2 mdkr Fastighetsvärde 0 1 mdkr *) Den 1 januari 2019 ändrades indelningen av verksamheten i Sverige från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst. Utöver regionerna har Klövern en utlandsverksamhet i Danmark och USA Klöverns position, yta Stockholm #6 Västerås #2 Göteborg #10 Köpenhamn Linköping #1 Malmö #2 Uppsala #6 Karlstad #1 Norrköping #1 Nyköping #1 Kalmar #1 Örebro #5 New York Halmstad #3 **) Diagrammet visar fastighetsvärde per affärsenhet och New York. Affärsenheterna Stockholm Norra och Stockholm Södra visas i en och samma stapel.

5 2018 I KORTHET Q1 En fastighet förvärvas i Köpenhamn för miljoner DKK. Q1 Klövern emitterar ett grönt obligationslån om 900 mkr. ANTAL FASTIGHETER 426 Q1 Klövern offentliggör ett kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties. Q2 Klövern emitterar ett hybridobligationslån om 800 mkr. Q2 Avtal tecknas om förvärv av fyra fastigheter i Köpenhamn för 735 miljoner DKK. Q2 Avtal tecknas om försäljning av sju fastigheter i Härnösand, Sollefteå, Falun och Örebro för mkr. Q2 Avtal tecknas om förvärv av en fastighet i Göteborg för 68 mkr. Q3 En fastighet i Göteborg avyttras för 148 mkr. Q3 En fastighet i New York förvärvas för 36 miljoner USD Q4 En kontorsfastighet förvärvas i Köpenhamn för 174 miljoner DKK. Q4 Klövern lämnar ett kontant offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Agora. FASTIGHETERNAS VÄRDE, MDKR 52,7 HYRESVÄRDE, MDKR 4,1 SOLIDITET, JUSTERAD, % 37,4 FÖRVALTNINGS- RESULTAT, % +6 RESULTAT PER STAMAKTIE, KR 3,54

6 2 VD-ORD ETT STARKT RESULTAT OCH ETABLERING I KÖPENHAMN OCH NEW YORK 2018 har på många vis varit ett helt otroligt år för Klövern. Återigen redovisar vi ett starkt resultat. Affärstempot har varit på topp. Uthyrningsmässigt har vi skördat nya framgångar och projektutvecklingen har fortsatt att skapa betydande värde. Under året har vi också etablerat Klövern internationellt genom förvärv i både Köpenhamn och New York. STARK RESULTATUTVECKLING Klövern redovisar återigen ett rekordresultat. Förvaltningsresultatet förbättrades med 6 procent till mkr. Efter positiva värdeförändringar på fastigheter uppgående till mkr (varav 382 mkr är en engångseffekt av förvärvet av Agora) kan resultatet före skatt summeras till mkr. Efter skatt motsvarar det en vinst per aktie om 3,54 kr och en avkastning på eget kapital om 21 procent. BRA HYRESMARKNAD Samtliga våra geografiska marknader utvecklas fortsatt bra. Nettoinflyttningen var stark under 2018 och uppgick till 89 mkr. Uthyrningsmässigt har vi bland annat med stor framgång i Stockholm lyckats etablera Kista Gate som en ny modern och attraktiv business park, där bland annat Samsung kommer att etablera sitt nya svenska huvudkontor under RENODLING OCH INTERNATIONELL EXPANSION Renodlingen av fastighetsportföljen fortsatte under året. Både geografiskt till färre orter genom försäljning av samtliga fastigheter i Falun, Härnösand och Sollefteå och produktmässigt genom avyttring av ett par större logistikfastigheter i Göteborg. Samtidigt har vi genom förvärv och utvecklingsprojekt expanderarat inom kontorssegmentet på stora tillväxtorter som Göteborg och Stockholm. I slutet av året förvärvade vi det börsnoterade fastighetsbolaget Agora. Detta förvärv tillför Klövern centralt belägna fastigheter i Västerås, Malmö, Örebro och Kalmar. Sammantaget är Klöverns svenska bestånd nu i huvudsak koncentrerat till 12 städer. Parallellt med renodlingen i Sverige har vi under 2018 expanderat internationellt. Med en rad förvärv och egen organisation på plats har vi relativt snabbt lyckats etablera Klövern som en lokal aktör att räkna med på Köpenhamns fastighetsmarknad. Volym är en kritisk faktor för att uppnå en effektiv och framgångsrik förvaltning. Det är därför positivt att vi redan uppnått 4 miljarder kronor i fastighetsvärde i Köpenhamn, vilket motsvarar 8 procent av vår totala fastighetsportfölj. Under året har Klövern även tagit klivet över Atlanten genom förvärv av två välbelägna projektfastigheter på Manhattan, New York. Här kommer vi under de kommande 2 3 åren att uppföra två toppmoderna kontorsfastigheter om totalt cirka kvm. Den totala investeringen beräknas uppgå till drygt 2 miljarder kronor med en bedömd potentiell utvecklingsvinst om drygt 1 miljard kronor. Det är en tydlig strategi från Klöverns sida att med investeringar utomlands minska den geografiska risk som en 100-procentig fokusering på Sverige innebär. Vi är öppna för ytterligare för-

7 VD-ORD 3 Jag ser fram emot en fortsatt bra utveckling under värv av kontorsfastigheter i framförallt Köpenhamn och New York. Jag håller det inte för omöjligt att vår andel utomlands om fem år uppgår till uppåt 25 procent. PROJEKTUTVECKLING SKAPAR VÄRDE Projektutveckling är en viktig del i Klöverns affärsmodell. Vi fokuserar på att hela tiden sondera fram lönsamma projekt utifrån den existerande fastighetsportföljen. Resultatmässigt, i form av värdeökningar på fastigheter, bidrog projektverksamheten inklusive utveckling av byggrätter med 910 mkr under Utvecklingen av en ny kombinerad kontors-, hotell- och mässanläggning i Göteborg har varit det mest framträdande projektet under 2018, med inflyttning och slutförande under det första halvåret Strategin i Sverige under det kommande året är att främst genom egen projektutveckling fortsätta att stärka Klöverns marknadsposition. På bostadssidan har vi inom Klövern Living agerat med fortsatt försiktighet genom att fokusera på att driva detaljplaner och utveckla den framtida projektportföljen medan planerade produktionsstarter skjutits på framtiden. Klövern har trots detta ändå en indirekt pågående projektutveckling även inom bostadssegmentet via ägandet i Tobin Properties. FIRST OFFICE Klövern är sedan många år en stor och snabbt växande aktör inom det idag så omskrivna kontorshotell-segmentet, eller som det i dess moderna form benämns; co-working. Klövern driver denna verksamhet under varumärket First Office. Konkurrensen har under senare år ökat genom nya aktörer och ett produktutbud som breddas och förfinas. First Office har i dagsläget 62 kontorshotell i 12 svenska städer. Under 2019 är ambitionen att öppna ytterligare 8 enheter. FINANSIELL STYRKA Klöverns finansiella styrka är god. Under 2018 har vi aktivt arbetat med att förlänga både kapitalbindningen och räntebindningen. Vid årsskiftet var så mycket som 91 procent av kreditvolymen räntesäkrad samtidigt som den genomsnittliga finansieringsräntan förbättrats till 2,3 procent. Räntetäckningsgraden är betryggande och uppgick under året till 2,7. En avveckling av negativa positioner i räntederivat under slutet av 2018 bedöms ge en viss positiv effekt på räntetäckningsgraden framöver. Kapitalmarknaden erbjuder fortsatt relativt bra likviditet. Under 2019 års första kvartal har vi emitterat mkr under ett befintligt icke-säkerställt grönt obligationsprogram. Samtidigt fortsätter bankerna att prioritera stora noterade fastighetsbolag, vilket gynnar Klövern. Vid årsskiftet uppgick den justerade soliditeten till 37,4 procent. STARK VÄRDETILLVÄXT Substansvärdet per aktie (EPRA NAV) fortsätter att utvecklas väl och uppgick vid årsskiftet till 17,67 kr, motsvarande en ökning med 26 procent under FORTSATT BRA UTVECKLING Vi har totalt sett en mycket stabil verksamhet som uppvisar hög lönsamhet och därtill har vi betryggande och förmånlig långfristig finansiering. Jag ser fram emot en fortsatt bra utveckling under Stockholm 19 mars 2019 Rutger Arnhult Verkställande direktör

8 4 ORDFÖRANDEORD Styrelsens övergripande mål och ambition är att skapa god värdetillväxt för aktieägarna. BRA VÄRDETILLVÄXT UNDER 2018 Styrelsens övergripande mål och ambition är att skapa god värdetillväxt för bolagets aktieägare. Det är därför särskilt glädjande att se tillbaka på utvecklingen under 2018 då Klöverns substansvärde per aktie ökade med hela 26 procent. Den gynnsamma utvecklingen är ett resultat av Klöverns konsekventa strategi: > > att driva en koncentration av verksamheten till utvalda tillväxtorter. > > att driva projektutveckling som ligger i linje med en samhällsutveckling där Klövern bidrar till att skapa moderna arbetsplatser och miljöer för företag och människor som verkar och lever där. > > att öka utlandsinvesteringarna för att minska det stora beroendet av den svenska marknaden. > > att driva en effektiv finansiell strategi och riskhantering. > > att driva en hållbarhetsstrategi som genomsyrar hela företagets verksamhet. Klöverns styrelse är liten, vi är fem ledamöter som representerar olika kompetenser och erfarenheter. Varje år har vi strategidagar. Temat under 2018 var trender inom urbanisering, speciellt utvecklingen i Stockholmsområdet. Strategin och affärsmöjligheterna för att driva strategin är återkommande punkter på agendan vid varje styrelsemöte. Ett annat återkommande tema för styrelsen är hållbarhetsarbetet som sedan flera år har drivit effektivitet och innovation i fastighetsförvaltningen. Under året har detta prioriterats ytterligare med en ny hållbarhetschef och en intern organisation på plats för att lyfta hållbarhetsarbetet till en ny nivå. Energiförbrukning, val av energislag som exempelvis solceller och utveckling av resurshushållning vid såväl nyprojektering som ombyggnad är några viktiga fokusområden. Ett perspektiv inom hållbarhet är också Klöverns ambition inom stadsutveckling och att bygga miljöer och arbetsplatser som möter nya behov från företag och människor. Att attrahera och behålla bra medarbetare är en viktig konkurrensfaktor. Att utveckla medarbetare och säkra en bra kultur är särskilt viktigt eftersom Klövern väljer att driva verksamheten med egna lokalt baserade medarbetare som kan sitt område och verkar nära kunderna. Medarbetarundersökningarna visar bra resultat men vi har höga ambitioner och nu pågår en vidareutveckling av HR-arbetet som styrelsen följer noga. Under 2018 har Klövern, genom förvärv, byggt upp ett betydande fastighetsinnehav i utlandet. Vi äger nu sju fastigheter i Köpenhamn och två projektfastigheter i New York som vid årsskiftet värderades till totalt 4,8 miljarder kronor, motsvarande 9 procent av Klöverns totala fastighetsvärde. I slutet av året förvärvades det börsnoterade fastighetsbolaget Agora som bidragit med såväl värdeutveckling som en förstärkning av fastighetsbeståndet på ett antal av våra prioriterade tillväxtorter. Under 2018 har Klövern även blivit huvudägare i den börsnoterade bostadsutvecklaren Tobin Properties, som ett komplement till verksamheten inom Klövern Living. Under det senaste året har olika koncept för uthyrning av kontorsplatser fått stor uppmärksamhet. Det kallas ibland co-working och ibland helt enkelt kontorshotell. Flexiblare kontor och arbetsplatser är en konsekvens av vår förändrade arbetsmarknad med allt ifrån distansarbete till så kallad gigekonomi. Klövern bedriver sin verksamhet inom kontorshotell/ co-working under det egna varumärket First Office. Styrelsen följer utvecklingen på denna marknad med stort intresse. Vad präglar då vår omvärld under 2019? Vi kan bland annat konstatera en fortsatt oro kring det geopolitiska läget, miljöfrågor, handelshinder, Brexit och strukturomvandlingen av detaljhandeln. I Sverige noterar vi en viss inbromsning i ekonomin och politiskt har vi fått en regering som indikerat reformer inom såväl skattepolitik som bostadspolitik. Vi följer frågorna noga men hyser en fortsatt positiv syn på utvecklingen av fastigheter i tillväxtområden. Stockholm 19 mars 2019 Pia Gideon Ordförande

9 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI 6 MARKNADER FASTIGHETSRÖRELSEN FINANS BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER Fastigheten Sigurd 7, även kallad S7, i Västerås färdigställdes under början av Nybyggnationen är integrerad med ett tidigare lokstall och inrymmer hotell, restaurang samt kontor. FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

10 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI Klöverns övergripande målsättning är att på ett långsiktigt hållbart sätt skapa god värdetillväxt för aktieägarna. I syfte att uppnå det har ett antal mål definierats inom kategorierna Finans, Förvaltning, Transaktioner & Projekt samt Socialt perspektiv. Integrerat med dessa målsättningar har även ett antal hållbarhetsmål valts ut inom ekonomi, miljö och ur ett socialt perspektiv. Alla dessa målsättningar liksom bolagets vision och affärsidé är centrala delar i den strategi och affärsplan som fastställs av styrelsen en gång per år. Vision KLÖVERN SKAPAR ATTRAKTIVA OCH HÅLLBARA MILJÖER FÖR FRAMTIDENS FÖRETAG, INDIVIDER OCH SAMHÄLLE. Genom att vara delaktig i skapandet av trygga, stimulerande och hållbara arbets- och boendemiljöer kan Klövern bidra till innovativ stadsutveckling. Affärsidé KLÖVERN SKA MED NÄRHET OCH ENGAGEMANG ERBJUDA ATTRAKTIVA LOKALER OCH AKTIVT BIDRA TILL STADSUTVECKLINGEN I TILLVÄXTREGIONER. De lokaler och bostäder Klövern utvecklar och tillhandahåller ska på ett proaktivt, lyhört och hållbart sätt vara anpassade efter kundernas önskemål och behov. Lokalerna ska tillhandahållas, och kunderna bemötas, med närhet och engagemang. Den närhet och det engagemang som Klövern eftersträvar kan bara uppnås med lokalt baserad egen personal. Fastighetsbeståndet ska vara fokuserat på tillväxtregioner. Gemensamt för tillväxtregioner är ett växande näringsliv och en ökande befolkningsmängd. Effektiv finansiering är en förutsättning för att fullt ut kunna realisera affärsidén. Klövern arbetar på ett strukturerat sätt med finansiering och använder en palett av instrument, som exempelvis obligationer och företagscertifikat, utöver konventionella banklån. Belåningsgraden och mixen av finansiella instrument ska bidra till god värdetillväxt för aktieägarna samtidigt som finansiell stabilitet alltid säkerställs.

11 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI 7 Fastigheten Gamlestaden 39:13 i Göteborg. Klöverns affärsmodell Den centrala punkten i Klöverns affärsmodell är förvaltning av bolagets över 400 fastigheter. Förvaltning ska ske i egen regi för att säkerställa hög kvalitet i allt ifrån kundservice till energioptimering. Genom transaktioner tillförs ytterligare fastigheter till beståndet på de tillväxtorter bolaget valt att fokusera på. Därmed uppnås ytterligare skalfördelar i förvaltningen samtidigt som förmågan att erbjuda en variation av attraktiva lokaler förbättras. Genom avyttring av geografiskt lägre prioriterade fastigheter, och fastigheter som från Klöverns perspektiv är färdigutvecklade, strävas efter att löpande renodla och optimera beståndet. En naturlig del av Klöverns verksamhet är även förvärv och avyttring av byggrätter och fastigheter i olika projektstadier, bland annat gäller det Klövern Livings projektutveckling av bostäder. Projektutveckling av kommersiella fastigheter har, i linje med bolagets strategi, vuxit i omfattning under de senaste åren. Därigenom tillförs även på detta sätt ytterligare fastigheter till det bestånd som förvaltas. Projektutveckling innefattar allt ifrån skapandet av helt nya byggnader till förädling av befintliga lokaler i samband med byte av hyresgäst.

12 8 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI Mål och utfall 2018 Mål och utfall 2018: Finans och förvaltning FINANSIELLA MÅL Mål Utfall 2018 Syfte AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL Avkastningen på Avkastningen på eget kapital eget kapital ska uppgick till 21,2 procent. Under de långsiktigt uppgå senaste tio åren har den genomsnittliga avkastningen uppgått till till minst 10 procent. 13,9 procent Min 10% Avkastningen på det egna kapitalet måste vara rimlig i förhållande till risknivå och avkastning på andra typer av placeringar. Målet ska ses som ett genomsnitt under ett antal år, då avkastningen delvis påverkas av faktorer över vilka Klövern inte råder. Avkastning på eget kapital, % Mål UTDELNING Utdelningen ska långsiktigt uppgå till minst 50 procent av förvaltningsresultatet. Utdelningen till preferensaktieägarna ska långsiktigt inte överstiga 30 procent av förvaltningsresultatet. Inför årsstämman 2019, föreslås en utdelning om 0,46 kr per stamaktie och 20,00 kr per preferensaktie. Den föreslagna utdelningen för stam- och preferensaktierna motsvarar 53 procent av förvaltningsresultatet. Den föreslagna utdelningen för enbart preferensaktierna motsvarar 24 procent av förvaltningsresultatet Min 50% Förvaltningsresultatet visar hur fastighetsverksamheten går inklusive finansieringskostnader och central administration. Vid bedömning av utdelningens storlek ska beaktas bolagets investeringsalternativ, finansiella ställning och kapitalstruktur. Utdelning stam- och preferensaktier i förhållande till förvaltningsresultat, % Mål JUSTERAD SOLIDITET Den justerade Vid slutet av 2018 uppgick den justerade soliditeten till 37,4 procent. soliditeten ska långsiktigt uppgå till 40 procent % Samtidigt som det egna kapitalet ska utnyttjas optimalt är det viktigt att säkerställa långsiktig stabilitet och möjliggöra framtida intressanta investeringar Justerad soliditet, % Mål RÄNTETÄCKNINGSGRAD Räntetäckningsgraden ska uppgå till minst 2,0. Räntetäckningsgraden uppgick till 2, Min 2, Räntor är en av Klöverns enskilt största kostnadsposter varför det är viktigt att intjäningsförmågan med god marginal täcker nuvarande räntekostnadsnivå. En räntetäckningsgrad på 2,0 innebär att resultat efter finansiella intäkter är dubbelt så stort som räntekostnaderna. Räntetäckningsgrad Mål KAPITALBINDNING OCH RÄNTEBINDNING Kapitalbindningen Kapitalbindningen uppgick till ska vara minst 4,3 år vid slutet av ,0 år. Räntebindningen ska vara minst 2,0 år. Räntebindningen uppgick till 2,9 år vid slutet av Min 2,0 år Kapitalbindningen visar den vägda genomsnittliga återstående löptiden för Klöverns upplåning. Målet för kapitalbindningen är ett sätt att långsiktigt säkerställa bolagets finansiering. Räntebindningen är den vägda genomsnittliga återstående räntesäkringstiden för Klöverns krediter med hänsyn till derivat. Målet för räntebindningen syftar till att begränsa ränterisken. Genomsnittlig kapitalbindning, år Genomsnittlig räntebindning, år Mål

13 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI Mål och utfall FÖRVALTNINGSMÅL Mål Utfall 2018 Syfte NETTOINFLYTTNING Nettoinflyttningen Nettoinflyttningen uppgick till ska uppgå till minst 89 mkr, eller 2,2 procent av hyresvärdet. 1 procent av hyresvärdet per år Min 1% Nettoinflyttningen visar nettot av hyresvärdet på årsbasis för de hyresgäster som faktiskt flyttar in under ett år och de som flyttar ut. Med en positiv nettoinflyttning ökar successivt Klöverns uthyrningsgrad. Nettoinflyttning, % Mål ÖVERSKOTTSGRAD Överskottsgraden Överskottsgraden uppgick till ska uppgå till minst 67 procent. 65 procent Min 65% Överskottsgraden, driftöverskottet i relation till intäkterna, är ett viktigt nyckeltal i Klöverns interna utvärdering av fastighetsrörelsen och mäts kontinuerligt för varje fastighet Överskottsgrad, % Mål VÄRMEFÖRBRUKNING/ELFÖRBRUKNING Värmeförbrukningen ska minska med 11,3 procent under treårs- Värmeförbrukningen minskade med minst 6 perioden procent under Elförbrukningen ska minska med minst 8 procent under Elförbrukningen minskade med 7,6 procent under treårsperioden Min 8% t o m 2018 Min 6% t o m Klövern arbetar aktivt med att sänka energiförbrukningen i fastigheterna, vilket minskar kostnaderna och den negativa påverkan på miljön. Ackumulerad minskning av värmeförbrukning per kvm, % Ackumulerad minskning av elförbrukningen per kvm, % Mål, värmeförbrukning Mål, elförbrukning EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD Den ekonomiska Den ekonomiska uthyrningsgraden uppgick till 89 procent vid uthyrningsgraden ska uppgå till minst slutet av procent Min 90% Den ekonomiska uthyrningsgraden mäts som kontraktsvärde i förhållande till hyresvärde. En förbättrad ekonomisk uthyrningsgrad skapar förutsättningar för en stigande överskottsgrad Ekonomisk uthyrningsgrad, % Mål GRÖNA HYRESAVTAL Andelen gröna Under året ökade antalet gröna hyresavtal ska öka hyresavtal till 177 stycken (162). De gröna hyresavtalen utgjorde 8 procent av Klöverns totala kontraktsvärde, att jämföra med 8 procent ett år tidigare En ökning av andelen gröna hyresavtal minskar den negativa påverkan på miljön. Samtidigt är arbetet med gröna hyresavtal ett sätt att stärka relationen med hyresgästerna och tillmötesgå dessas önskemål Antal gröna hyresavtal

14 10 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI Strategi och mål 2019 Strategi och mål 2019 Komponenter av strategin FINANS > > Ränterisken ska begränsas genom att viss del av kreditportföljen är räntesäkrad. > > Refinansieringsrisken bör begränsas genom spridning av kreditförfall och kreditgivare. > > Bankupplåning bör kompletteras med alternativa finansieringsformer. FÖRVALTNING > > Förvaltning ska ske i egen regi och med lokalt engagemang. > > Kundundersökning ska genomföras och ligga till grund för förbättrat kundvårdsarbete. > > Ett fokuserat uthyrningsarbete ska höja den ekonomiska uthyrningsgraden. > > Effektiviteten i förvaltningen ska utvecklas genom fokus på förbättrad överskottsgrad. > > Klimatpåverkan ska kontinuerligt minska genom låg energianvändning, ökad andel förnybar energi och ökad resurseffektivitet. > > En gemensam strävan om hållbara arbetsplatser ska vara central i dialogen med nya och befintliga hyresgäster. TRANSAKTIONER & PROJEKT > > Förvärv och försäljningar ska ha fokus på geografisk renodling i syfte att nå en stärkt marknadsposition och skapa effektiv förvaltning på prioriterade marknader. > > Projekt med högst avkastning ska prioriteras. > > Värdeskapande ska ske genom utveckling och exploatering av byggrätter alternativt genom nyproduktionsprojekt för egen förvaltning eller för avyttring. SOCIALT Externt > > Klövern utvecklar fastigheter i hållbar och innovativ riktning för att skapa attraktiva stadsdelar med långsiktig värdeutveckling. > > Ett nära samarbete ska föras med prioriterade skolor samtidigt som en systematisk hantering av praktikanter, studenter som önskar examensarbete och de som söker arbete hos Klövern ska säkerställas. Internt > > Årliga utvecklingssamtal ska hållas med individuella mål kopplat till ersättningsnivå. > > Medarbetare ska ha möjlighet till interna karriärvägar, att kunna utvecklas och gå vidare i nya roller inom bolaget. > > Systematisk uppföljning av medarbetareundersökning ska ske årligen på ledarnivå med handlingsplan mot uppsatta mål. UTVALDA HÅLLBARHETSMÅL 2019 Område Fokusområden Mål Mål > > Avkastningen på eget kapital ska långsiktigt uppgå till minst 10 procent. > > Utdelningen till aktieägarna ska långsiktigt uppgå till minst 50 procent av förvaltningsresultatet. > > Utdelningen till preferensaktieägarna ska långsiktigt inte överstiga 30 procent av förvaltningsresultatet. > > Den justerade soliditeten ska långsiktigt uppgå till 40 procent. > > Räntetäckningsgraden ska uppgå till minst 2,0. > > Kapitalbindningen ska vara minst 2,0 år. > > Räntebindningen ska vara minst 2,0 år. > > Nettoinflyttningen ska uppgå till minst 1 procent av hyresvärdet per år. > > Överskottsgraden ska uppgå till minst 65 procent. > > Den ekonomiska uthyrningsgraden ska uppgå till minst 90 procent. > > Nöjd-Kund-Index (NKI) ska uppgå till minst 75. > > År 2022 ska all energi som används i Klöverns byggnader ha sitt ursprung i förnybara källor. > > År 2022 ska minst hälften av Klöverns fastigheter ha en energianvändning lägre än 100 kwh/kvm. > > År 2025 ska motsvarande 5 procent av elanvändningen vara egenproducerad och komma från förnybara källor. > > Antal leverantörer ska minska med 10 procent. > > Förvärvade förvaltningsfastigheter ska i snitt ha en långsiktig direktavkastning på minst 5 procent per år. > > Projektinvesteringar ska ge en avkastning på eget kapital om minst 15 procent. > > I alla stadsutvecklingsprojekt ska ett hållbarhetsramverk tas fram. > > Klöverns leverantörer ska riskklassificeras utifrån branschspecifika hållbarhetsrisker under > > Nöjd-Medarbetar-Index (NMI) ska långsiktigt uppgå till minst 75. > > Attraktiv-Arbetsgivar-Index (AAI) ska långsiktigt uppgå till minst 80. > > Chefsindex (CI) ska långsiktigt uppgå till minst 80. > > Samtliga medarbetare ska vara utbildade inom affärsetik inom 6 månader från anställning. EKONOMI > > Attraktiva fastigheter > > Den justerade soliditeten ska långsiktigt uppgå till 40 procent. > > Ansvarsfull verksamhet > > Överskottsgraden ska uppgå till minst 65 procent. > > Nöjd-Kund-Index (NKI) ska uppgå till minst 75. MILJÖ > > Klimatpåverkan och resurseffektivitet SOCIALT > > Hållbara och engagerade medarbetare > > Ansvarsfull verksamhet För definitioner av nyckeltal, se sid 146. > > År 2022 ska all energi som används i Klöverns byggnader ha sitt ursprung i förnybara källor. > > År 2022 ska minst hälften av Klöverns fastigheter ha en energianvändning lägre än 100 kwh/kvm. > > År 2025 ska motsvarande 5 procent av elanvändningen vara egenproducerad och komma från förnybara källor. > > Nöjd-Medarbetar-Index (NMI) ska långsiktigt uppgå till minst 75. > > Attraktiv-Arbetsgivar-Index (AAI) ska långsiktigt uppgå till minst 80. > > Klöverns leverantörer ska riskklassificeras utifrån branschspecifika hållbarhetsrisker under 2019.

15 MARKNADER AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI EKONOMI OCH FASTIGHETSMARKNAD 12 MARKNADER KLÖVERNS AFFÄRSENHETER & NEW YORK 14 STOCKHOLM 14 KARLSTAD 21 VÄSTERÅS 15 NORRKÖPING 22 GÖTEBORG 16 NYKÖPING 23 KÖPENHAMN 17 KALMAR 24 LINKÖPING 18 ÖREBRO 25 MALMÖ 19 NEW YORK 26 UPPSALA 20 HALMSTAD 27 FASTIGHETSRÖRELSEN FINANS BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER En av Klöverns medarbetare i det så kallade Codan-huset, med utsikt över Köpenhamn. Fastigheten förvävades under FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

16 12 MARKNADER Ekonomi och fastighetsmarknad FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE EKONOMI OCH FASTIGHETSMARKNAD Den svenska ekonomin fortsatte att växa i relativt god takt under 2018 samtidigt som både korta och långa räntor ligger kvar på historiskt sett låga nivåer. De senaste årens kraftfulla befolkningsökning har bidragit till total BNP-tillväxt men innebär samtidigt stora utmaningar framöver. Låga räntor och relativt god ekonomisk tillväxt innebär totalt sett gynnsamma förutsättningar på den svenska fastighetsmarknaden. EKONOMI Tillväxten i den globala ekonomin var fortsatt god under Samtidigt finns det en del orosmoment, inte minst av geopolitisk karaktär, exempelvis vad det gäller frihandel. Även om den amerikanska centralbanken genomfört totalt sju räntehöjningar under 2017 och 2018 är målsättningen för fed funds rate inte högre än 2,25 2,50 procent. Eventuella ytterligare räntehöjningar hänger till stor del på om ekonomin fortsätter att växa i god takt och inflationen håller sig nära målsättningen på 2 procent. I Sverige har inflationstakten accelererat under de senaste tre åren men är fortfarande på en måttlig nivå. I december 2018 uppgick inflationen till 2,0 procent mätt som KPI och 2,2 procent räknat med fast ränta (KPIF). Inflationen är därmed i linje med Riksbankens mål för KPIF på 2 procent. Riksbanken, som opererat med negativ reporänta sedan februari 2015, beslutade i samband med sitt penningpolitiska möte i december 2018 att höja reporäntan med 25 punkter till 0,25 procent. Prognosen är att nästa höjning sannolikt sker under andra halvåret Även om signalerna är uppåtriktade ser räntorna på korta löptider därmed ut att kunna ligga kvar på historiskt sett låga nivåer ett tag till. Även på längre löptider var räntorna fortsatt låga under Den svenska SVENSK EKONOMI % Arbetslöshet 1 BNP 2 KPIF ) SCB/AKU, procent av arbetskraften, december 2) SCB, Riksbanken 3) SCB, årsmedeltal BNP % Sverige 2 Euroområdet 3 USA 3 1) Prognos 2) SCB, Riksbanken 3) IMF tioåriga statsobligationsräntan avslutade 2018 på nivån 0,46 procent efter att ha inlett året cirka 30 punkter högre. Den svenska ekonomin växer i relativt god takt även om en avmattning skedde under 2018 års tredje kvartal då ökningstakten uppgick till 1,6 procent jämfört med samma kvartal Motsvarande siffra under det andra kvartalet var 2,7 procent. De senaste årens kraftfulla befolkningsökning har bidragit till BNP-tillväxten men innebär samtidigt stora utmaningar, inte bara i form av integration och sysselsättning utan även vad det gäller kommunernas, landstingens och statens ekonomi. FASTIGHETSMARKNADEN Den relativt goda tillväxten i svensk ekonomi i kombination med historiskt sett låga räntor innebär gynnsamma förutsättningar på fastighetsmarknaden. Totalt sett är hyresmarknaden fortsatt stark i storstadsområdena och i ett antal växande regionstäder. Stigande KPI har gett ett bidrag till hyrorna under de senaste två åren och kommer fortsatt att göra det under Urbaniseringen har varit stark under ett antal år och ser ut att förbli så även framöver, inte minst gäller det Stockholm. Befolkningstillväxt är en central variabel för hela fastighetsmarknaden men för lokalhyresmarknaden är sysselsättningstillväxt en minst lika viktig långsiktig faktor. Kontorshyresnivåerna fortsätter att utvecklats positivt för moderna, yteffektiva och välbelägna lokaler i de större städerna. Det äldre kontorsbeståndet kräver ofta smarta, kostnadseffektiva renoveringar för att kunna hävda sig i konkurrensen med nybyggda kontor. Förutom goda kommunikationer, gärna spårbundet, blir erbjudande av kringtjänster som restauranger, caféer och gym av allt större vikt för att kunna attrahera nya kontorshyresgäster. Hyresnivåerna för logistik- och lagerlokaler har generellt sett legat relativt stilla under ett antal år. Undantaget är moderna nyproducerade logistiklokaler i bra lägen där något stigande hyresnivåer kan noteras. Den växande e-handeln har en positiv effekt på efterfrågan. Butikshyresnivåerna runt om i landet har rört sig sidledes under en tid. Den växande e-handeln utgör en fortsatt stor osäkerhetsfaktor för konsumtionen i fysiska butiker.

17 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Ekonomi och fastighetsmarknad 13 KLÖVERNS HUVUDORTER I SVERIGE BEFOLKNINGSSTATISTIK OCH ARBETSMARKNADSSIFFROR Kommun Folkmängd 1 Förändring folkmängd 1 år, % Förändring folkmängd 10 år, % Arbetstillfällen 2, Varav offentlig sektor 2, % Förändring arbetstillfällen 2, Arbetslöshet 3, 1 år, % % Förändring arbetslöshet 1 år, % Andel av Klöverns fastighetsvärde , % Göteborg ,4 14, ,8 7,1 0,2 7,4 Halmstad ,5 12, ,3 7,8 0,6 1,1 Kalmar ,6 11, ,8 7,0 0,1 1,6 Karlstad ,5 10, ,1 6,8 0,5 4,8 Linköping ,6 13, ,8 5,9 0,1 6,2 Lund ,4 14, ,1 6,3 0,0 0,8 Malmö ,7 18, ,2 13,9 0,8 5,3 Norrköping ,5 10, ,4 11,1 1,1 4,5 Nyköping ,0 9, ,6 7,5 0,6 2,5 Solna ,6 24, ,1 4,2 0,0 5,4 Stockholm ,3 18, ,9 5,9 0,2 30,5 Täby ,4 14, ,7 3,2 0,2 1,9 Uppsala ,4 18, ,0 5,7 0,2 5,7 Västerås ,3 12, ,8 8,5 0,6 8,2 Örebro ,0 15, ,3 7,6 0,0 2,2 TOTALT ,5 16, ,3 88,1 SVERIGE ,1 10, ,8 7,0 0,5 90,9 Källa: SCB, Arbetsförmedlingen, Klövern. 1) SCB: Avser december ) SCB/RAMS ) Avser snitt Enligt Arbetsförmedlingen (öppet arbetslösa och sökande i program med aktivitetsstöd i % av den registerbaserade arbetskraften år). 4) I Göteborg inkluderas även Lerum, Mölndal och Partille.I Stockholm inkluderas även Danderyd, Järfälla, Kista, Sollentuna, Haninge och Huddinge. Transaktionsmarknaden var fortsatt stark under Den samlade transaktionsvolymen, enligt Cushman & Wakefield, landade på cirka 166 mdkr. Utländska investerares andel av transaktionsvolymen sjönk under 2018 och uppgick till 22 procent, vilket var en minskning med 5 procentenheter. Bostads- och kontorsfastigheter var de mest attraktiva segmenten på transaktionsmarknaden under Bostäder svarade fortsatt för den största volymen, 37 procent av den totala transaktionsvolymen, vilket var en ökning med 3 procentenheter från Näst största segment var kontor, som stod för 22 procent, vilket var en svag ökning jämfört med En lång period av låg avkastning på ränteplaceringar har fått vissa kategorier av institutionella investerare att i allt högre grad aktivt allokera kapital till fastigheter. Detta köpintresse har bidragit till fortsatt sjunkande avkastningskrav och därmed stigande fastighetspriser. New York Karlstad Göteborg Halmstad Västerås Kalmar Örebro Uppsala Nyköping Norrköping Linköping Stockholm Köpenhamn Malmö

18 14 MARKNADER Stockholm FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE # 6 POSITION I STOCKHOLM*, KVM # 1 POSITION I KISTA, KVM * Rankingen avser Stockholms län FASTIGHETSVÄRDE, MKR Fastigheten Hilton 3 i Solna har totalrenoverats och anpassats till EU-myndigheten ECDC. Inflyttning skedde under första kvartalet HYRESVÄRDE, MKR 705 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 89 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION STOCKHOLM** STOCKHOLM ANTAL INVÅNARE STOCKHOLM NORRA 2018 var ett händelserikt år för Klöverns verksamhet i den norra delen av Stockholm, där den största delen av beståndet är beläget i Kista. I fastigheten Kista Gate (Helgafjäll 4+7) tecknades ett +19% 10 ÅR antal nya hyresavtal, bland annat ett 7-årigt avtal med Samsung. Från att ha haft låg beläggning vid inledningen av 2018 hade det vid årets slut tecknats hyresavtal avseende cirka kvm av den totala ytan på cirka kvm. Fastigheten Knarrarnäs 4, i närheten av Kista Galleria, har totalrenoverats och Nordic Choice Hotels invigde där under det fjärde kvartalet ett nytt hotell under varumärket Comfort Hotel. Samtidigt invigde Klövern i samma fastighet ett nytt kontorshotell under det egna varumärket First Office. Andra viktiga initiativ under 2018 har varit att jobba mer och tätare med hyresgästerna samt att prioritera utemiljöerna. ** Regiontillhörigheten som anges på sid är den som gäller fr o m 1 jan 2019 då indelningen av verksamheten i Sverige ändrades från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst. Samtidigt bytte Region Syd namn till Region Väst. STOCKHOLM SÖDRA Uthyrningsgraden i Klöverns fastighetsbestånd i den södra delen av Stockholm, som domineras av de kommersiella fastigheterna i Globenområdet, är hög. Det är stort fokus på den kommande utvecklingen av Söderstaden, ett av Stockholms större utvecklingsområden där Globenområdet utgör en central del. Klöverns ambition är att utveckla det befintliga beståndet omkring Globen till en levande stadsmiljö, att förädla fastigheter och miljöer på Norra Arenavägen och Gullmarsplan samt att bygga ut Globen Shopping. Detta kommer att skapa en attraktiv, trygg och stadsmässig länk mellan Globen- och Slakthusområdet. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 24% 33% 38%

19 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Västerås 15 Fastigheten S7 (Sigurd 7) i Västerås, färdigställd under # 2 POSITION I VÄSTERÅS, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR 417 HYRESVÄRDE, MKR 339 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 88 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION STOCKHOLM VÄSTERÅS ANTAL INVÅNARE +13% 10 ÅR Ett av Klöverns största projekt, det cirka kvm stora S7 (fastigheten Sigurd 7) vid resecentrum i Västerås, invigdes 2018 i samband med ett inflyttningsevent för Comfort Hotel. S7 är nu fullt uthyrd och det har varit god efterfrågan på de moderna, flexibla lokaler som kontorshotellet First Office erbjuder i byggnaden. Det finns stora planer för området runt omkring resecentrum. Klövern tar en aktiv del i detta arbete, tillsammans med Jernhusen och Västerås stad, för att skapa framtidens resecentrum och därmed underlätta resande till och från Västerås. Arbetet innefattar även fastigheten Sigurd 3 där en ny detaljplan för området med bostäder och verksamhetslokaler för att bygga en ny stadsdel närmar sig. Under 2017/2018 har även två byggnader på drygt kvm byggts om till en modern gymnasieskola inriktad på restaurang, turism, hotell samt särskola. Västerås stad är hyresgäst och hyresavtalet löper till Genom förvärvet av Agora har tre centralt belägna fastigheter på cirka kvm förstärkt Klöverns fastighetsbestånd i Västerås. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 11% 10% 9%

20 16 MARKNADER Göteborg FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE # 10 POSITION I GÖTEBORG*, KVM * Rankingen avser Storgöteborg FASTIGHETSVÄRDE, MKR 321 HYRESVÄRDE, MKR Fastigheterna Gamlestaden 39:13 och 39:14 i Slakthusområdet, Göteborg. 258 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 88 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION VÄST GÖTEBORG ANTAL INVÅNARE +14% 10 ÅR Det var god fart på uthyrningen under 2018, bland annat i Slakthusområdet. Där är fastigheten Gamlestaden 39:13, som byggts om och till, nu fullt uthyrd. Under året flyttade Wine Mechanics in i grannfastigheten Gamlestaden 39:14 efter en totalrenovering av originalbyggnaden från Wine Mechanics kan stoltsera med att vara Sveriges första och enda urban winery, med egen tillverkning av vin, kombinerat med restaurang. Uthyrningen har fått mycket positiv uppmärksamhet medialt och bidragit till att sätta Slakthusområdet på kartan. Klöverns största pågående projekt under 2018 var Åby Arena. Under början av 2019 står nästan kvm klart för inflyttning. Arenan innehåller mässhall, hotell, kontor, gym och ett First Office-kontorshotell. Projektet har varit framgångsrikt avseende uthyrningstakt och hyresnivåer, och är i stort sett fullt uthyrt. Under 2018 avyttrades två större fastigheter i Göteborgsområdet, KappAhls huvudkontor/lager i Mölndal samt Lindex lager i Partille. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 9% 8% 8%

21 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Köpenhamn 17 7 ANTAL FASTIGHETER FASTIGHETSVÄRDE, MKR 230 HYRESVÄRDE, MKR Fairway House, en av de fastigheter som Klövern förvärvade under året. 93 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 98 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % UTLAND KÖPENHAMN Under 2018 byggde Klövern upp en betydande position i Köpenhamn genom förvärv av totalt sju fastigheter, med en total uthyrningsbar yta om kvm, som är värderade till 4 miljarder SEK. Under året har fokus huvudsakligen legat på att etablera Klövern i Köpenhamn och samtidigt bygga upp en organisation med lokalt baserad egen personal. Uthyrningsgraden är hög och med egen organisation på plats har Klövern nu möjlighet att mer aktivt arbeta med förvaltning, uthyrning och förädling av fastigheterna. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 3% 6% 8%

22 18 MARKNADER Linköping FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fastigheten Glasblåsaren 7, Linköping. # 1 POSITION I LINKÖPING, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR 317 HYRESVÄRDE, MKR 308 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 93 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION ÖST LINKÖPING ANTAL INVÅNARE +14% 10 ÅR Fastighetsbeståndet i Linköping har varit oförändrat under Klöverns utvecklingsfastigheter i staden ligger till största del i områden som på ett eller annat sätt påverkas av den planerade höghastighetsjärnvägen Ostlänken. Under 2018 har huvudfokus varit uthyrning och att tillgodose behovet hos befintliga hyresgäster som växer ur sina lokaler. Klöverns fastigheter i Linköping är nu helt klimatneutrala genom det avtal som tecknats med Tekniska Verken om klimatkompenserad fjärrvärme. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 10% 8% 6%

23 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Malmö 19 Fastigheten Stapelbädden 2, Västra Hamnen i Malmö. # 2 POSITION I MALMÖ, KVM # 10 POSITION I LUND, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR 320 HYRESVÄRDE, MKR 309 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 82 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION VÄST MALMÖ ANTAL INVÅNARE +18% 10 ÅR Klöverns affärsenhet i Malmö innefattar även ett antal fastigheter i Lund. Bland viktiga inflyttningar under året kan nämnas frisörgrossisten Headbrands (5 000 kvm i Lund) och PPS Foods (2 300 kvm i Malmö). I stadsdelen Jägersro färdigställdes och invigdes under 2018 en förrådsanläggning under Klöverns eget varumärke Big Pink. Klöverns affärsenhet i Malmö flyttade under 2018 sitt kontor till en tomställd fastighet på Bulltofta industriområde i nordöstra delen av Malmö. Denna tidigare industrifastighet har moderniserats och omvandlats till kontor och på fastighetens tak har en solcellsanläggning installerats. I fastigheten har tecknats ett hyresavtal med säkerhetsfirman Great Security (480 kvm). Ett utvecklingsprojekt har även startats på två fastigheter i samma område med syfte att skapa ytterligare kontorsytor. Genom förvärvet av Agora har en centralt belägen fastighet på cirka kvm blivit en del av Klöverns fastighetsbestånd i Malmö. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 10% 8% 6%

24 20 MARKNADER Uppsala FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE # 6 POSITION I UPPSALA, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR Uppsala Gate, fastigheterna Kungsängen 10:1 och 10:2, invid resecentrum i Uppsala. 236 HYRESVÄRDE, MKR 134 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 88 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION STOCKHOLM UPPSALA ANTAL INVÅNARE +18% 10 ÅR Uppsala Business Park är det enskilt största området inom Klöverns bestånd i Uppsala, med hyresgäster som är världsledande inom Life Science. Flera stora hyresgästanpassningar har genomförts under året och ytterligare projekt är i planeringsfasen. Uthyrningsgraden inom parken är hög och nu kommer Klövern att, tillsammans med kommunen, fördjupa arbetet med att utveckla området till en mer tillgänglig stadsdel med mer service. Under 2018 inleddes ett samarbete med Uppsala BIO för att främja innovation, affärer och möten i Uppsala Business Park. Satsningen går under benämningen Conextion och erbjuder hyresgästerna ett nätverk, föreläsningar och stabsfunktioner. Under 2018 öppnade Klövern ett First Office-kontorshotell i fastigheten Uppsala Gate invid resecentrum. Därmed är samtliga ytor i fastigheten uthyrda. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 5% 6% 6%

25 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Karlstad 21 # 1 POSITION I KARLSTAD, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR Fastigheten Pinassen 2, mer känt som Skeppet, är byggt precis invid vattnet vid Inre hamn i Karlstad. 234 HYRESVÄRDE, MKR 204 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 91 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION VÄST KARLSTAD ANTAL INVÅNARE +10% 10 ÅR Kontorshuset Skeppet (Pinassen 2) blev under året nominerat till utmärkelsen Grundstenen 2018, en utmärkelse som premierar hållbart byggande i Värmland. Skeppet är ett modernt och nybyggt kontorshus alldeles intill vattnet och med fem minuters promenad till centralstationen och centrum. Det består av fem våningar med garage i botten, ett entréplan med bland annat restaurang, konferens, café och gym, tre kontorsvåningar samt matsal och terrasser högst upp. Ett flertal större uthyrningar med tillhörande hyresgästanpassningar har också genomförts under året. De flesta av dessa på Kanikenäset som är ett centralt beläget område i Karlstad under stark utveckling. Klöverns uthyrningsgrad i Karlstad har ökat och marknadsförutsättningarna är goda. Det finns stor utvecklingspotential i beståndet med nya detaljplaner under arbete. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 7% 6% 5%

26 22 MARKNADER Norrköping FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fastigheten Kopparhammaren 2 i Norrköping. # 1 POSITION I NORRKÖPING, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR 217 HYRESVÄRDE, MKR 213 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 91 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION ÖST NORRKÖPING ANTAL INVÅNARE +11% 10 ÅR Under 2018 har arbetet med projektet Kopparhusen, ett nytt miljöklassat kvarter i hjärtat av Norrköping, fortsatt med kraft. Kopparhusen är ett projekt i samarbete med Hyresbostäder innefattande forskarbostäder, studentlägenheter, garage, kontor, restauranger och caféer. Klöverns del av projektet omfattar cirka kvm. Under början av 2020 beräknas första inflyttning att ske. I området Ingelsta, i den norra delen av Norrköping, har ett antal lokaler iordningställts för nya hyresgäster. Bland annat har Klöverns enskilt största fastighet i området transformerats från fabrikslokal till en fastighet med kontor, butiker, besöksverksamheter och restauranger. Intresset för Klöverns kontorshotell, som drivs under varumärket First Office, är fortsatt högt. Under 2018 öppnades ett nytt kontorshotell vilket gör att First Office nu har 9 kontorshotell i Norrköping. Ytterligare 2 kontorshotell kommer att öppnas under UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 7% 5% 5%

27 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Nyköping 23 # 1 POSITION I NYKÖPING, KVM Fastigheten Ana 11 i Nyköping. Ombyggnadsprojekt där Klöverns huvudkontor och lokalkontor i Nyköping flyttade in under FASTIGHETSVÄRDE, MKR 134 HYRESVÄRDE, MKR 125 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 89 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION ÖST NYKÖPING Klöverns fastighetsbestånd i Nyköping var oförändrat under Fokus har legat på att ytterligare förbättra förvaltningen, att arbeta med energioptimering, och att utveckla beståndet. Ett spännande energioptimeringsprojekt har genomförts ANTAL INVÅNARE +10% 10 ÅR på fastigheten Ana 12. Kopplingen till fjärrvärmen bröts och istället installerades fem värmepumpar på taket, vilka kopplades samman med 80 solcellspaneler. Värmepumparna drivs med den solenergi som alstras och dessutom räcker solenergin ofta även till belysningen i byggnaden. Under året flyttades Klöverns huvudkontor i Nyköping och den lokala affärsenhetens kontor till nyrenoverade lokaler inom det egna beståndet, vilket frigjorde den vackra fastigheten Jarlen 1 för uthyrning. För att kunna möta upp den goda efterfrågan på kontorshotell öppnades ytterligare en enhet under året vilket innebär att First Office nu har 7 kontorshotell i Nyköping. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 4% 3% 3%

28 24 MARKNADER Kalmar FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Fastigheten Lärlingen 5 i Kalmar. # 1 POSITION I KALMAR, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR 119 HYRESVÄRDE, MKR 117 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 92 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION ÖST KALMAR ANTAL INVÅNARE +11% 10 ÅR Under 2018 har ett antal mindre till medelstora projekt genomförts i Kalmar. Bland annat har en fastighet (Lärlingen 5) i den centralt belägna stadsdelen Kvarnholmen uppgraderats till ett attraktivt, modernt kontorshus. Tre nya hyresgäster har flyttat in i lokaler som anpassats efter verksamheten. Därutöver har ombyggnationen av det gamla posthuset, som ska bli nytt stadsbibliotek, tagit fart under hösten. Biblioteket är en del av Kalmar kommuns satsning på ett kulturkvarter med inflyttning planerad till först halvåret Klövern är en av deltagarna i utvecklingsprojektet Södra Kvarnholmen som Kalmar kommun driver. Projektet befinner sig i en uppstartsfas och förhoppningen är att detaljplanearbetet påbörjas under Genom förvärvet av Agora har en mycket centralt belägen fastighet på cirka kvm adderats till Klöverns fastighetsbestånd i staden. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 4% 3% 2%

29 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Örebro 25 Fastigheten Forskarbyn 2 i Örebro. # 5 POSITION I ÖREBRO, KVM FASTIGHETSVÄRDE, MKR 103 HYRESVÄRDE, MKR 94 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 89 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION ÖST ÖREBRO ANTAL INVÅNARE +16% 10 ÅR Vid infarten till Örebro centrum, i nära anslutning till resecentrum, planerar Klövern att skapa Örebro Entré. Den första etappen av projektet avser nyproduktion av en hotell- och kontorsbyggnad på totalt cirka kvm fördelat på 14 våningar. I en andra etapp planeras Örebro Entré att kompletteras med förädling av en befintlig byggnad på cirka kvm som moderniseras till kontor och samtidigt expanderas genom en glasad tillbyggnad. Genom förvärvet av Agora har en centralt belägen fastighet på cirka kvm blivit en del av Klöverns fastighetsbestånd i Örebro. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 3% 3% 2%

30 26 MARKNADER New York FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Visionsbild av nybyggnadsprojekt på 1245 Broadway i New York. 2 ANTAL FASTIGHETER 815 FASTIGHETSVÄRDE, MKR 443 VERKLIGT VÄRDE PÅGÅENDE PROJEKT, MKR 17 YTA PÅGÅENDE PROJEKT, TKVM 2020Q4 FÄRDIGSTÄLLANDE- TIDPUNKT, PÅGÅENDE PROJEKT UTLAND NEW YORK Klövern tog under våren 2018 ett första steg in på den amerikanska marknaden genom att teckna avtal om förvärv av en tomträtt på Manhattan, en hörnfastighet på 1245 Broadway invid 6th Avenue. Senare under året förvärvades ytterligare en fastighet, belägen på th Avenue. Båda fastigheterna är projektfastigheter. På 1245 Broadway är Klövern nu igång med ett utvecklingsprojekt av en 22 våningar hög kontorsbyggnad som beräknas färdigställas under slutet av På 7th Avenue planeras en 12 våningar hög kontorsbyggnad med bedömd byggstart (projektstart) under slutet av Projekten genomförs i samarbete med den lokala fastighetsutvecklaren GDS Development och ritas av arkitektbyrån Skidmore, Ownings & Merrill (SOM). Båda byggnaderna planeras att vara miljöcertifierade. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 0% 0% 2%

31 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE MARKNADER Halmstad 27 Fastigheten Halmstad 2:28, Lokstallsområdet i Halmstad. # 3 POSITION I HALMSTAD, KVM 604 FASTIGHETSVÄRDE, MKR 56 HYRESVÄRDE, MKR 67 UTHYRNINGSBAR YTA, TKVM 88 EKONOMISK UTHYRNINGSGRAD, % REGION VÄST HALMSTAD ANTAL INVÅNARE +12% 10 ÅR Under 2018 lades mycket energi på fastigheten Halmstad Gate (Järnvägen 3), en centralt belägen nybyggd kontorsfastighet omfattande drygt kvm fördelat på fem våningsplan. I fastigheten öppnades under februari 2019 ett helt nytt toppmodernt First Office-kontorshotell på 550 kvm. Byggnaden kommer att miljöcertifieras och är nästintill fullt uthyrd. De senaste årens utveckling av Lokstallsområdet mitt i centrala Halmstad har varit framgångsrik. Hela Klöverns fastighet (som omfattar flera byggnader) i området är uthyrd. Ytterligare ett projekt planeras i Lokstallsområdet, en större tillbyggnad för en befintlig hyresgäst. UTHYRNINGSBAR YTA ANDEL AV KLÖVERN HYRESVÄRDE VERKLIGT VÄRDE 2% 1% 1%

32

33 FASTIGHETSRÖRELSEN AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI FÖRVALTNING 30 MARKNADER PROJEKTUTVECKLING 36 FASTIGHETSRÖRELSEN TRANSAKTIONER 40 FASTIGHETERNAS VÄRDE 42 FINANS BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER Fastigheten Knarrarnäs 4 i Kista, Stockholm. Efter totalrenovering av byggnaden kunde Comfort Hotel flytta in under slutet av FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

34 30 FASTIGHETSRÖRELSEN Förvaltning FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FÖRVALTNING Under 2018 ökade fastighetsvärdet med 23 procent. Hyresvärdet steg samtidigt med 16 procent och nettoinflyttningen uppgick till 89 mkr. Den ekonomiska uthyrningsgraden uppgick vid slutet av året till 89 procent. Fastigheter FASTIGHETSBESTÅND OCH HYRESVÄRDE Klövern hade vid utgången av 2018 totalt 426 fastigheter (405) belägna i 33 kommuner (28). Det totala fastighetsvärdet uppgick till mkr (42 961), den uthyrningsbara ytan var tkvm (2 900) och hyresvärdet uppgick till mkr (3 507). Förändringen av fastigheternas värde berodde på förvärv om mkr (2 109), försäljningar om mkr (1 785), investeringar om mkr (1 489), orealiserade värdeförändringar uppgående till mkr (1 914) och valutakursomräkning om 45 mkr (0). Värdet på fastigheterna har ökat, främst beroende på förvärv, investeringar gjorda vid nyuthyrning, stigande marknadshyror, sänkta avkastningskrav och utveckling av byggrättsportföljen. INTÄKTER OCH SNITTHYRA Intäkterna uppgick till mkr (3 029) under Intäktsökningen förklaras främst av förvärv och positiv nettoinflyttning, men även av stigande hyresnivåer. För jämförbart bestånd, dvs fastigheter som ägts under hela 2017 och 2018, steg intäkterna med 3 procent. Genomsnittshyran för förvaltningsfastigheter beräknas utifrån kontraktsvärde och uthyrd yta och uppgick till kr per kvm (1 307) per sista december. Den genomsnittliga FASTIGHETSVÄRDE mkr hyran varierar mellan olika regioner beroende på typ av fastigheter, fastigheternas läge samt den lokala hyresmarknaden. Inflationstakten, mätt som KPI, uppgick i oktober 2018 till 2,2 procent och påverkar därmed kontraktsvärdet positivt FASTIGHETSKOSTNADER Fastighetskostnaderna ökade till mkr (1 023), delvis på grund av höjda priser på el och högre kostnader för snöröjning under vintern 2017/2018. För jämförbart bestånd ökade fastighetskostnaderna med 4 procent och uppgick till 911 mkr (875). Klöverns kundförluster har under 2018 varit fortsatt låga och uppgick till 2 mkr (4) eller 0,1 procent (0,1) av de totala intäkterna. Det nära samarbetet med hyresgästerna, tillsammans med god kännedom om den lokala marknaden, är de viktigaste förklaringarna till att kundförlusterna är så pass begränsade. FASTIGHETSKOSTNADER FÖR JÄMFÖRBART BESTÅND 1, KR/KVM Driftkostnader Tomträttsavgäld Underhåll Fastighetsskatt Fastighetsadministration TOTALT ) Avser fastigheter som ägts under hela 2017 och DRIFTÖVERSKOTT Driftöverskottet uppgick till mkr (2 006), positivt påverkat av förvärv, nettoinflyttning och stigande hyresnivåer. För jämförbart bestånd uppgick driftöverskottet till mkr (1 697) Stockholm Västerås Göteborg Köpenhamn Linköping Malmö Uppsala Karlstad Norrköping Nyköping Kalmar Örebro New York Halmstad ÖVERSKOTTSGRAD Klöverns överskottsgrad uppgick till 67 procent (66). För förvaltningsfastigheter uppgick överskottsgraden till 68 procent.

35 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FASTIGHETSRÖRELSEN Förvaltning 31 HYRESVÄRDE mkr HYRESVÄRDE PER LOKALTYP % HYRESVÄRDE PER REGION % YTA PER REGION % Kontor 55 Utbildning/vård/övrigt 17 Handel 15 Lager/logistik 13 Stockholm 39 Öst 19 Mellan 13 Syd 23 Utland 6 Stockholm 28 Öst 26 Mellan 15 Syd 28 Utland 3 RESULTATRÄKNINGSPOSTER OCH INVESTERINGAR PER ORGANISATORISK ENHET OCH FASTIGHETSSEGMENT 2 Intäkter, mkr Fastighetskostnader, mkr Driftöverskott, mkr Överskottsgrad, % Investeringar, mkr 2018, jan dec 2017, jan dec 2018, jan dec 2017, jan dec 2018, jan dec 2017, jan dec 2018, jan dec 2017, jan dec 2018, jan dec 2017, jan dec Region Stockholm Region Syd Region Öst Region Mellan Utland varav Förvaltning Förädling TOTALT NYCKELTAL PER ORGANISATORISK ENHET OCH FASTIGHETSSEGMENT 2 Verkligt värde, mkr Avkastningskrav 1, % Yta, tkvm Hyresvärde, mkr Ek.uthyrningsgrad, % Region Stockholm ,2 5, Region Syd ,3 6, Region Öst ,5 6, Region Mellan ,2 6, Utland , varav Förvaltning ,7 5, Förädling ,6 5, TOTALT ,7 5, ) Avkastningskrav är beräknade exklusive byggrätter. 2) Den 1 januari 2018 flyttades affärsenhet Karlstad från Region Mellan till Region Syd. Historiska siffror har justerats för detta. Den 1 januari 2019 ändrades indelningen av verksamheten i Sverige från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst.

36 32 FASTIGHETSRÖRELSEN Förvaltning FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FÖRVALTNINGSFASTIGHETER, YTA OCH SNITTHYRA PER LOKALTYP 3 Totalyta, tkvm Kontor Lager/logistik Handel Övrigt 1 Totalt Snitthyra 2, kr/kvm Totalyta, tkvm Snitthyra 2, kr/kvm Totalyta, tkvm Snitthyra 2, kr/kvm Totalyta, tkvm Snitthyra 2, kr/kvm Totalyta, tkvm Snitthyra 2, kr/kvm Region Stockholm Region Syd Region Öst Region Mellan Köpenhamn TOTALT ) Består av utbildning, vård, motion, bostäder samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. 2) Beräknad på det samlade kontraktsvärdet för lokalslagen kontor, lager/logistik, handel samt övrigt och den uthyrda ytan. 3) Per 31 December Den 1 januari 2019 ändrades indelningen av verksamheten i Sverige från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst. JÄMFÖRBART BESTÅND Förändring Uthyrningsbar yta, tkvm % Verkligt värde, mkr % Avkastningskrav, % 5,8 6,0 0,2 %-enheter Uthyrningsgrad ekonomisk, % %-enhet Uthyrningsgrad ytmässig, % %-enhet mkr Intäkter % Fastighetskostnader % DRIFTÖVERSKOTT % UTHYRNINGSGRAD Den ekonomiska uthyrningsgraden, kontraktsvärdet i förhållande till hyresvärdet, uppgick till 89 procent (89) vid utgången av För förvaltningsfastigheter uppgick den ekonomiska uthyrningsgraden till 91 procent och för förädlingsfastigheter till 66 procent. Uthyrningsgrad mätt som yta uppgick totalt till 81 procent (81). För förvaltningsfastigheter uppgick den ytmässiga uthyrningsgraden till 84 procent och motsvarande för förädlingsfastigheter till 58 procent. Avser fastigheter som ägts under hela 2017 och 2018.

37 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FASTIGHETSRÖRELSEN Förvaltning 33 Fastigheten Knarrarnäs 4 i Kista. De totalrenoverade lokalerna och Comfort Hotel Kista invigdes under slutet av Hyresgäster NETTOINFLYTTNING Nettoinflyttningen var positiv under året. Den enskilt största inflytten var Nordic Choice Hotels som öppnat ett hotell under varumärket Comfort Hotel i Kista, Stockholm. Klöverns nettoinflyttning uppgick till 89 mkr (54), baserat på inflyttade hyresgäster om 237 mkr (193) och avflyttade om 148 mkr (139). Genomförda uthyrningar påverkar hyresvärdet och hyresintäkterna först när hyresgästerna flyttar in. Bland större avtal som är tecknade under året, men ännu inte inflyttade, ingår ett 7-årigt avtal med Samsung samt 5-åriga avtal med SKF Motion Technologies. KONTRAKTSVÄRDE PER KUNDKATEGORI % Privata 60 Publika 26 Offentliga 14 VÄRDEINDELADE HYRESKONTRAKT Antal < 0,5 mkr 673 0,5 1 mkr mkr 203 >3 mkr KLÖVERNS TIO STÖRSTA HYRESGÄSTER Hyresgäst Kontraktsvärde, mkr Andel av totalt kontraktsvärde, % Återstående genomsnittlig kontraktstid, år Antal kontrakt Ericsson 201 5,6 4, WSP Sverige 71 2,0 5, Tele2 Sverige 70 1,9 8, Codan Forsikring 62 1,7 0, Copenhagen Business School (CBS) 42 1,2 9, CGI Sverige 34 0,9 4, Dagab Inköp & Logistik 33 0,9 4, Region Östergötland 31 0,9 8, Arbetsförmedlingen 30 0,8 2, ECDC 27 0,7 14,2 1 9 TOTALT ,6 5, Yta, tkvm

38 34 FASTIGHETSRÖRELSEN Förvaltning FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE OMSÄTTNINGSHASTIGHET Att begränsa omsättningen av hyresgäster påverkar resultatet i positiv riktning genom lägre intäktsbortfall på grund av färre vakansperioder samt lägre kostnader för hyresgästanpassningar. Genom strukturerade kundmöten med hyresgästerna kan behov förutses och trognare kunder uppnås. Under 2018 uppgick omsättningen av hyresgäster till 4,4 procent (4,5) och genomsnittet under de senaste tio åren uppgår till 5,8 procent. NETTOINFLYTTNING mkr KONTRAKTSTID År KUNDSTRUKTUR OCH KONTRAKTSVÄRDE Klöverns affärsinriktning avspeglas i att 99 procent av kontraktsvärdet utgörs av kommersiella hyreskontrakt. Vid årsskiftet svarade privata företag för 60 procent (52), publika företag för 26 procent (32) och offentlig verksamhet för 14 procent (16) av kontraktsvärdet. Totalt hade Klövern hyreskontrakt (8 600) med hyresgäster (5 000) vid utgången av året. Av lokalhyresavtalen, mätt som andel av kontraktsvärdet, förfaller 22 procent (19) under Den genomsnittliga kontraktstiden uppgick till 3,5 år (3,6). Av det totala kontraktsvärdet, exklusive tillägg, var 82 procent (89) indexerat mot konsumentprisindex (KPI). Totalt uppgick Klöverns kontraktsvärde till mkr (3 107) vid årets utgång. De 10 största kundernas andel av Klöverns kontraktsvärde uppgick vid årsskiftet till 17 procent (18) och den genomsnittliga kontraktstiden för dessa var 5,7 år (6,1) Inflytt Avflytt Netto Genomsnittlig återstående kontraktstid NKI NÖJD-KUND-INDEX Mätning av NKI genomförs vartannat år. Den senaste mätningen gjordes under slutet av 2017 och gav ett totalresultat på 69 (77) på en skala från 0 till 100. Nivån 69 är ett relativt gott resultat men en bit under Klöverns målsättning om minst 75. Hyresgästerna ger Klövern bra betyg inom kategorierna Serviceanmälan och Kundvård & Personlig service medan det finns större utrymme att förbättra Kunddialogen och Skötsel & Underhåll. I enlighet med ÅRL 6 kap 11 har Klövern AB (publ) valt att upprätta den lagstadgade hållbarhetsrapporten som en från årsredovisningen avskild rapport. Hållbarhetsrapporten har överlämnats till revisorn samtidigt som årsredovisningen. Hållbarhetsrapporten finns tillgänglig på finansiella-rapporter.

39 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FASTIGHETSRÖRELSEN Förvaltning 35 Interiörbild från den nybyggda fastigheten S7 (Sigurd 7) i Västerås. LÖPTIDER HYRESAVTAL LOKALER, KONTRAKTSVÄRDE % Förfalloår % KONTRAKTSVÄRDE PER KUNDKATEGORI 1 % Kommunikation 2 Offentlig verksamhet Detaljhandel inkl grossister Kommersiella tjänster, konsulter It 3 Hotell, restaurang, mässa Hälsovård Livsmedel 4 Bank, försäkring Industrivaror och tjänster Utbildning Bygg och fastigheter Läkemedel Transport Parkering Fordon 5 Media Energi Intresseorganisationer Forskning utveckling Säkerhet 1) Baserat på alla hyreskontrakt med ett årligt kontraktsvärde >1 mkr. 2) Tele, bredband, utrustning, tjänster 3) Hårdvara, mjukvara, tjänster 4) Handel och producenter 5) Försäljning, service

40 36 FASTIGHETSRÖRELSEN Projektutveckling FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE PROJEKTUTVECKLING Som en aktiv stadsutvecklare arbetar Klövern med att utveckla hela stadsdelar, inte bara enstaka fastigheter. På så vis skapas förutsättningar för moderna, effektiva arbetsplatser och attraktiva bostäder. Befintliga fastigheter kompletteras med nyproduktion och utvecklas samt förädlas i samband med uthyrning av vakanta ytor och genomförande av energibesparande åtgärder. Investeringar sker i syfte att skapa hållbara stadsmiljöer och öka fastigheternas värde genom förbättrade kassaflöden. Klövern har under 2018 haft ett fortsatt stort fokus på projektutveckling. Totalt investerades mkr (1 489). Den sammanlagda beräknade utgiften för de 402 projekt som pågick vid årets utgång uppgår till mkr (2 681), med en återstående investering om 759 mkr (1 246). Av dessa projekt har 53 stycken (41) en beräknad investering över 10 mkr. Även om flertalet projekt har en begränsad storlek krävs en omfattande insats och Klövern arbetar kontinuerligt med att stärka hela projektorganisationen. Förutsättningarna för att uppföra nybyggnationer på marknaden är goda och den fortsatta stadsutvecklingen ger möjlighet att komplettera kontor av hög kvalitet och flexibilitet med bostadsinslag av varierande volym. Konceptutvecklingen av Klöverns kontorshotell under varumärket First Office fortsätter med kraft. VÄRDESKAPANDE GENOM PROJEKT OCH UTVECKLING AV BYGGRÄTTER mkr Investeringar Projekt 1 Utveckling av byggrätter ) Bidrag (brutto) till ökning av fastighetsvärde NETTO VÄRDESKAPANDE GENOM PROJEKT OCH UTVECKLING AV BYGGRÄTTER mkr Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Projekt Byggrätter Förändring verkligt värde fastigheter pga projekt och utveckling av byggrätter, minus investeringar KLÖVERNS STÖRSTA PÅGÅENDE PROJEKT Stad Fastighet Projekttyp Entreprenör Största hyresgäst, Projekt yta, inflyttning år/kvartal kvm Verkligt Beräknad värde, investering, mkr mkr Kvarvarande investering, mkr Ökning hyresvärde inom projekt, mkr Beräknat färdigt, år New York 1245 Broadway* Kontor Triton Construction Q4 Göteborg Travbanan 2, 3 Mässa/hotell BRA Bygg Easyfairs, 19Q Q2 Norrköping Kopparhammaren 2 Kontor SEFAB Gaia, 20Q Q1 Stockholm Helgafjäll 7 Kontor Lindesbergs Bygg Samsung, 19Q Q3 Uppsala Fyrislund 6:6 Laboratorium Byggconstruct Recipharm, 19Q Q1 TOTALT *) Projektet på 1245 Broadway startades i mitten av januari 2019.

41 Kommersiella projekt ÖREBRO, ÖREBRO ENTRÉ Vid norra infarten till Örebro centrum, i nära anslutning till resecentrum utvecklar Klövern stadens nya landmärke, Örebro Entré. I första etappen av projektet avser Klövern uppföra en nyproduktion i 14 våningar. Byggnaden om cirka kvm kommer att inrymma hotell i sju plan och moderna kontor med närhet till centrum och attraktiv utsikt över Örebro. NEW YORK, 1245 BROADWAY Fastigheten på 1245 Broadway, Manhattan, förvärvades som tomträtt. Detta är nu ett pågående utvecklingsprojekt av en 22 våningar hög kontorsbyggnad med höga fönsterpartier från golv till tak, vilket ger en fantastisk rymd och naturligt ljusinsläpp. Användningen av naturligt ljus, modern inredning samt minimalistiska former kommer att skapa en tydlig känsla av nordisk design. GÖTEBORG, TRAVBANAN 2, 3 Klövern har i samarbete med Åby Travsällskap uppfört en mässanläggning om kvm, hotell om kvm samt kontorsytor och övriga kommersiella ytor om totalt kvm. Den 1 januari 2019 flyttade de första hyresgästerna Artexis Easyfairs (mässan) och Friskis & Svettis in. Inflyttning av hotellet beräknas ske under det andra kvartalet Det planeras även för en First Officeetablering i de nya och moderna lokalerna. NORRKÖPING, KOPPARHAMMAREN 2 Klövern uppför ett nytt kvarter med kontor, restauranger och caféer i samarbete med Hyresbostäder som kommer att uppföra student- och forskarbostäder. Kopparhusen får en stark karaktär och en tydlig koppling till områdets industriarv med metallklädda fasader i textilliknande mönster och trivsamma innergårdar i tegel. De första inflyttningarna beräknas ske under slutet av 2019.

42 38 FASTIGHETSRÖRELSEN Projektutveckling FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE BYGGRÄTTER Utvecklingsmöjligheter på egen mark, i form av byggrätter inom befintligt fastighetsbestånd, har ökat över tid. Genom ett aktivt detaljplanearbete arbetar Klövern ständigt med att utveckla bolagets byggrättsportfölj. Detta görs genom förädling av befintliga byggrätter samt tillskapande av nya byggrätter. Klövern har idag, som en följd av detta, detaljplanelagda och/eller därutöver bedömda byggrätter på samtliga prioriterade orter. Med bedömda byggrätter avses sådana byggrätter som rimligtvis kan tillskapas inom en aktuell fastighet utifrån vad som anges i omkringliggande detalj- och översiktsplaner, givet fastighetens beskaffenhet och läge. Löpande pågår större detaljplaneärenden inom beståndet runt om i landet. Detta arbete sker i nära samarbete med kommunerna. Vid utgången av året uppgick byggrätterna till totalt tkvm (1 927) och värderades till mkr (1 288). Av dessa var 612 tkvm (622) detaljplanelagda. KLÖVERN LIVING Klövern Living arbetar med ett antal olika bostadsutvecklingsprojekt. Projekten befinner sig i olika utvecklingsstadier, men gemensamt för dem alla är att de syftar till att tillskapa möjligheten att i framtiden bygga bostäder och boendemiljöer inom Klöverns befintliga fastighetsbestånd. Flertalet detaljplaneprocesser pågår och börjar närma sig sin slutfas, ytterligare en rad förväntas påbörjas inom kort. Under varumärket Klövern Living kommer Klövern att bidra till ett ökat bostadsbyggande på bolagets prioriterade orter. Det kan i ett längre perspektiv finnas utrymme för byggnation av så mycket som mellan och lägenheter inom befintligt bestånd, bland annat i Stockholm, Uppsala, Västerås, Nyköping och Karlstad. Takten och omfattningen av den framtida expansionen beror delvis på vilken volym av detaljplanelagda byggrätter för bostäder som tillskapas framöver samt bostadsmarknadens utveckling. Alternativa sätt att exploatera värdet av byggrätter ger stor flexibilitet vad gäller investeringsvolym och balans mellan risknivå och värdeskapande. Detaljplanelagda bostadsbyggrätter per sista december 2018 uppgick till 44 tkvm (44) och därutöver finns bedömda bostadsbyggrätter uppgående till 814 tkvm (860). TOBIN PROPERTIES Som ett komplement till Klövern Living har Klövern ett aktieinnehav i bostadsutvecklaren Tobin Properties. Tobin Properties stärker indirekt upp Klöverns byggrättsportfölj för framtida bostadsutveckling med ytterligare cirka lägenheter. Den 17 januari 2018 förvärvade Klövern stamaktier i Tobin Properties i en riktad nyemission. Under året förvärvades ytterligare aktier, bland annat genom ett kontant budpliktsbud och en företrädesemission. Ägandet uppgick per den sista december 2018 till aktier motsvarande 81,2 procent av kapitalet och 82,9 procent av rösterna. Tobin Properties konsolideras i Klövern fr o m 4 april BYGGRÄTTER 31 DEC 2018 tkvm BTA 1 Total byggrätt Detaljplanelagd byggrätt Bedömd byggrätt Varav bostäder av total byggrätt, tkvm BTA Stockholm Norra Stockholm Södra Uppsala REGION STOCKHOLM Linköping Norrköping Nyköping Kalmar REGION ÖST Västerås Örebro REGION MELLAN Göteborg Karlstad Malmö Halmstad REGION SYD TOTALT KLÖVERN ) Med bruttoarea, BTA, avses area av mätvärda delar av ett eller flera våningsplan begränsade av omslutande byggnadsdelars utsida. DETALJPLANELAGDA BYGGRÄTTER % Kontor 49 Lager/logistik 30 Utbildning/vård/övrigt 14 Bostäder 7

43 Bostadsprojekt KISTA, KV MYVATTEN/ DALVIK/SKAFTÅ I kvarteren Myvatten, Dalvik och Skaftå i centrala Kista pågår detaljplanearbete för att möjliggöra att befintliga parkeringsytor omvandlas till ett levande bostadsområde med blandade funktioner som bostäder, förskola, centrum, kultur samt park. Området kommer att omfatta cirka bostäder när det står klart. Projektet utvecklas under varumärket Klövern Living. FÖRDELNING PER GEOGRAFISKT OMRÅDE Tobin Properties har en projektportfölj fokuserad till Stockholm och Uppsala, portföljen innefattar cirka bostäder. EKENSBERGSVÄGEN Tobin Properties utvecklar bland annat kvarteren runt Ekensbergsvägen i Sundbyberg. De tidigare genomförda eller pågående projekten Vintergatan, Arkaden och Rio bidrar tillsammans med kommande projekt till omvandlingen av Ekensbergsvägen till en attraktiv stadsgata. KLÖVERN LIVING DE TIO STÖRSTA BOSTADSUTVECKLINGSPROJEKTEN Västerås, Öster Mälarstrand, lgh Västerås, Kopparlunden, 700 lgh Det. plan Det. plan Bygg start Bygg start Kista, Kv.Myvatten/ Dalvik, 700 lgh Det. plan Bygg start Nyköping, Västra hamnen, 500 lgh Det. plan Bygg start Uppsala, Kungs- ängen, 450 lgh Plan start Det. plan Bygg start Västerås, Mälarporten, 420 lgh Det. plan Bygg start Danderyd, Timmerhuggaren, 300 lgh Plan start Det. plan Bygg start Karlstad, Kanikenäset, 300 lgh Bygg start Täby, Kardborren, 100 lgh Plan start Det. plan Bygg start Täby, Roslags Näsby, 100 lgh Plan start Det. plan Bygg start Idéfas inkl. planansökan Pågående detaljplanearbete Projektering, bygglovsansökan Produktion

44 40 FASTIGHETSRÖRELSEN Transaktioner FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Sundhetshus (Vanløse) i Köpenhamn. Codan-huset i Köpenhamn. TRANSAKTIONER Klövern har under 2018 fortsatt att expandera det svenska beståndet på utvalda tillväxtorter och samtidigt inlett en internationell expansion genom förvärv i Danmark och USA. FÖRVÄRV Klövern har under året förvärvat 38 fastigheter med en total uthyrningsbar area om cirka kvm. Den totala köpeskillingen uppgick till mkr. Klövern har under året genomfört flera stora förvärv i Köpenhamn och därmed etablerat en stark position i Danmark. Totalt har sju fastigheter förvärvats till ett underliggande fastighetsvärde om 4 mdkr. Den sammanlagda uthyrningsbara arean uppgår till cirka kvm och utgörs till största del av kontorsytor. Större hyresgäster inkluderar bland annat Codan Forsikring, Copenhagen Business School och G4S Security Services. Under året har Klövern tagit steget in i New York genom förvärv av två projektfastigheter på Manhattan. Avsikten är att utveckla cirka kvm moderna kontorslokaler. I Sverige har fokus främst legat på befintliga tillväxtorter. Fastighetsbeståndet i Stockholm har kompletterats genom förvärv av en kontorsfastighet i Kista. Göteborgs fastighetsbestånd har fått tillskott i form av en kontorsfastighet belägen i Mölndal, fullt uthyrd till Bravida. I och med förvärvet av Agora tillträddes 27 fastigheter med en total uthyrningsbar area om knappt kvm. Fastigheterna består av centralt belägna gallerior med i huvudsak detaljhandel men även inslag av dagligvaruhandel, service och restauranger samt kontorslokaler. Klövern avser att behålla och utveckla de fastigheter som stärker bolagets position på orter där Klövern redan är verksamt; dvs Kalmar, Malmö, Västerås, Växjö och Örebro. AVYTTRINGAR Klövern har under året avyttrat 17 fastigheter med en total uthyrningsbar area om cirka kvm. Den totala köpeskillingen uppgick till mkr. Genom avyttringarna har fastighetsbeståndet i ännu högre grad koncentrerats till de mest prioriterade orterna. I och med årets försäljningar har Klövern lämnat orterna Falun, Helsingborg, Härnösand och Sollefteå. Två logistikfastigheter belägna i Mölndal respektive Partille har frånträtts under året. Därtill har enstaka mindre fastigheter avyttrats i Stockholm respektive Örebro. Fyra fastigheter som övertogs i och med förvärvet av Agora, belägna i Södertälje, Tranås och Trollhättan, frånträddes under det fjärde kvartalet. Under kvartalet tecknades även avtal om försäljning av tre fastigheter i Falköping, fyra fastigheter i Nässjö samt en fastighet i Motala. Försäljningarna ligger i linje med den strategi som kommunicerats i samband med förvärvet, d v s att avyttra de fastigheter som ligger i orter där Klövern inte är verksamt.

45 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FASTIGHETSRÖRELSEN Transaktioner 41 FASTIGHETSTRANSAKTIONER 2018: FÖRVÄRV Stad Fastighet Fastighetskategori Uthyrningsbar yta, kvm Tillträde kvartal Stockholm Knarrarnäs 6 1 Kontor Q1 Köpenhamn 26er, 26fg, 26fi Frederiksberg 2 Utbildning/ vård/övrigt Q1 Kontor Q1 New York 1241 Broadway 3 Tomtmark 0 Q2 Köpenhamn 383 Eksercerpladsen Kontor Q3 Köpenhamn 3269b Vanløse Kontor Q3 Köpenhamn 12p Vridsløselille By Kontor Q3 Köpenhamn 1kh Rudegård Ny Holte Kontor Q3 Göteborg Hårddisken 3 Kontor Q3 New York th Ave 4 Kontor Q3 Köpenhamn 984 Østervold Kvarter Kontor Q4 Borås Bromsen 3 5 Butik Q4 Borås Bromsen 4 Butik 0 Q4 Borås Spindeln 13 Butik 0 Q4 Borås Spindeln 14 Butik 0 Q4 Borås Termiten 1 Butik Q4 Eskilstuna Vestalen 10 Butik Q4 Eskilstuna Vampyren 9 Butik Q4 Falköping Ciselören 2 Butik Q4 Falköping Hjälmen 1 Butik Q4 Falköping Lilla Björn 1 Butik Q4 Kalmar Åldermannen 25 Butik Q4 Malmö Carolus 32 Butik Q4 Malmö Innerstaden 1:152 Butik 0 Q4 Motala Plåtslagaren 7 Butik Q4 Nässjö Lejonet 2 6 Butik 0 Q4 Nässjö Lejonet 8 Butik Q4 Nässjö Lejonet 13 Butik 0 Q4 Nässjö Lejonet 14 Butik 0 Q4 Södertälje Jupiter 15 Butik Q4 Tranås Norra Missionen 13 Butik Q4 Tranås Telefonen 19 Butik Q4 Trollhättan Oden 7 Butik Q4 Västerås Lennart 17 Butik Q4 Västerås Loke 24 Butik Q4 Västerås Mats 5 Butik Q4 Växjö Sunaman 5 Butik Q4 Örebro Kitteln 11 Butik Q4 TOTALT FASTIGHETSTRANSAKTIONER 2018: FÖRSÄLJNINGAR Stad Fastighet Köpenhamn 24a (1, 2) Frederiksberg Fastighetskategori Uthyrningsbar yta, kvm Frånträde kvartal Göteborg Hästägaren 3 Lager/logistik Q1 Stockholm Brynjan 5 Lager/logistik Q1 Helsingborg Piken 4 Kontor Q2 Göteborg Kåbäcken 11:7 Lager/logistik Q2 Falun Falun 8:9 Kontor Q3 Falun Kvarnberget 1:6 Kontor Q3 Härnösand Seminariet 16 Utbilding/ vård/övrigt Härnösand Ädelstenen 6 Utbilding/ vård/övrigt Q Q3 Härnösand Ön 2:41 Kontor Q3 Sollefteå Remsle 13:64 Kontor Q3 Örebro Vindhjulet 3 Kontor Q3 Göteborg Lexby 11:236 Lager/logistik Q3 Falun Högbo 1:22 Utbilding/ vård/övrigt Q4 Södertälje Jupiter 15 Butik Q4 Tranås Norra Missionen 13 Butik Q4 Tranås Telefonen 19 Butik Q4 Trollhättan Oden 7 Butik Q4 TOTALT ) Tomträtt 2) 26er (1, 2, 4) Frederiksberg, 26fg (76) Frederiksberg och 26fi (87, 88) Frederiksberg 3) Tomträtt, förädlingsfastighet 4) Förädlingsfastighet 5) Bromsen 3 och 4 samt Spindeln 13 och 14 är samtaxerade 6) Lejonet 2, 13 och 14 är samtaxerade Fastigheter som det tecknats avtal om att avyttra

46 42 FASTIGHETSRÖRELSEN Fastigheternas värde FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FASTIGHETERNAS VÄRDE Den 31 december 2018 uppgick det verkliga värdet av Klöverns 426 fastigheter till mkr. Vid samma tidpunkt var det genomsnittliga avkastningskravet för fastighetsportföljen, exklusive mark och byggrätter, 5,7 procent. Värdeförändringarna uppgick under året till mkr. Den svenska fastighetsmarknaden fortsatte att utvecklas starkt under Transaktionsvolymen, enligt Cushman & Wakefield, uppgick till 166 mdkr, vilket är den näst högsta transaktionsvolymen som uppmätts i Sverige. Det kan jämföras med knappt 160 mdkr under Bostäder var det mest populära segmentet på marknaden och svarade för cirka 37 procent av transaktionsvolymen. Kontor var det näst största segmentet och motsvarade 22 procent av volymen. Intresset för bostadsfastigheter och bostadsbyggrätter förklaras av bostadsbristen som råder i Sveriges tillväxtstäder. Intresset för kontorsfastigheter förklaras av hög sysselsättningsgrad, som medfört stabila eller ökande kassaflöden, samt fortsatt god tillgång på kapital till låg ränta. Geografiskt sett har Storstockholm fortsatt att dominera med en transaktionsvolym på mer än 55 mdkr eller 33 procent av totalvolymen. Västra Götaland och Skåne stod för 9 respektive 10 procent av volymen. Under 2018 ökade andelen svenska investerare, totalt stod de för cirka 78 procent av transaktionsvolymen jämfört med cirka 70 procent under På säljsidan fortsätter svenska aktörer att dominera med drygt 80 procent av volymen, vilket är i samma nivå som VÄRDEFÖRÄNDRINGAR Fastigheternas värdeförändringar uppgick till mkr (1 913) under I värdeförändringarna ingår realiserade värdeförändringar om 15 mkr ( 1) och orealiserade värdeförändringar om mkr (1 914), varav 382 mkr är en engångseffekt av förvärvet av Agora på grund av att det skett till en implicit rabatt jämfört med det verkliga värdet på bolagets fastigheter. Exklusive engångseffekten av Agora motsvarar värdeförändringarna 4,5 procent av Klöverns fastighetsvärde vid inledningen av Vid utgången av 2018 var det genomsnittliga avkastningskravet för Klöverns fastigheter 5,7 procent (5,9), exklusive mark och byggrätter. Värdet på fastigheterna har ökat, främst beroende på investeringar gjorda vid nyuthyrning, stigande marknadshyror, sänkta avkastningskrav och utveckling av byggrättsportföljen. Klöverns genomsnittliga avkastningskrav har sänkts med 0,2 procentenheter jämfört med föregående år, främst kopplat till det starka investerarintresset samt fortsatt positiv utveckling av driftöverskottet tack vare ökad nettoinflyttning och kostnadseffektiviseringar. VÄRDERINGSMODELL Klövern redovisar förvaltningsfastigheter till verkligt värde. Varje kvartal värderas 100 procent av fastigheterna, varav normalt 20 till 30 procent utförs av externa värderare och resterande genom interna värderingar. Under en rullande tolvmånadersperiod värderas samtliga fastigheter externt minst en gång. Värderingarna är avkastningsbaserade enligt kassaflödesmetoden, vilket innebär att framtida kassaflöden prognostiserats. Fastigheternas direktavkastningskrav har bedömts utifrån varje fastighets unika risk samt gjorda transaktioner i respektive stad enligt ortsprismetoden. Samtliga externa värderingar har utförts enligt internationell värderingsstandard. Externvärderingarna har genomförts av Cushman & Wakefield, Savills och Newsec. Klövern använder avkastningsvärdering enligt kassaflödesmodell både för externa och interna värderingar. + Hyresinbetalningar Driftutbetalningar = Driftöverskott Avdrag för investeringar = Fastighetens kassaflöde > > Fastighetens kassaflöde för respektive år diskonteras till nuvärde med kalkylräntan/diskonteringsräntan. > > Fastighetens restvärde bedöms genom evighetskapitalisering varvid direktavkastningskravet används. Därefter diskonteras restvärdet till nuvärde med kalkylräntan. > > Värdet av eventuella byggrätter och obebyggd mark adderas till nuvärdet. > > Normal kalkylperiod är fem eller tio år. > > Inflationsutvecklingen har långsiktigt bedömts till 2 procent (Riksbankens inflationsmål).

47 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FASTIGHETSRÖRELSEN Fastigheternas värde 43 VÄRDERINGSUNDERLAG Varje antagande om en fastighet bedöms individuellt utifrån den kunskap som finns tillgänglig beträffande fastigheten samt de externa värderarnas marknadsinformation och erfarenhetsbedömningar. HYRESINBETALNINGAR De aktuella hyreskontrakten, samt kända uthyrningar och avflyttningar, utgör grunden för en bedömning av fastighetens hyresinbetalningar. De externa värderarna har, i samarbete med Klöverns förvaltare, gjort en individuell bedömning av marknadshyran för dels de vakanta ytorna, dels de uthyrda ytorna vid kontraktstidens utgång. De externa värderarna bedömer också den långsiktiga vakansen i respektive fastighet. DRIFTUTBETALNINGARNA Driftutbetalningarna består av utbetalningar för fastighetens normala drift inklusive fastighetsskatt, reparation och underhåll, tomträttsavgälder samt fastighetsadministration. Bedömningen av driftutbetalningar är baserad på fastigheternas budgetar och utfall samt de externa värderarnas erfarenheter från jämförbara objekt. Fastighetens underhållsnivå bedöms utifrån aktuellt skick, pågående och budgeterade underhållsåtgärder samt de externa värderarnas bedömning av framtida underhållsbehov. INVESTERINGSBEHOV Fastighetens investeringsbehov bedöms av de externa värderarna utifrån fastighetens skick. Klövern informerar de externa värderarna om pågående projekt. Vid stora vakanser i fastigheten ökar oftast behovet av investeringar. DIREKTAVKASTNINGSKRAV OCH KALKYLRÄNTA Fastigheternas direktavkastningskrav har bedömts med utgångspunkt från varje fastighets unika risk och kan delas upp i två delar, en generell marknadsrisk och en specifik fastighetsrisk. Marknadsrisken är kopplad till den allmänna ekonomiska utvecklingen och påverkas bland annat av investerarnas prioritering mellan olika tillgångsslag och finansieringsmöjligheter. Den specifika fastighetsrisken påverkas av fastigheternas läge, typ av fastighet, yteffektivitet, standarden på lokalerna, kvaliteten på installationerna, tomträtt, typ av hyresgäst och kontraktsvillkor. Ur ett teoretiskt resonemang åsätts kalkylräntan genom att en riskfri realränta adderas med inflationsförväntningar samt en riskfaktor. Kalkylräntan bedöms för varje enskild fastighet. RESTVÄRDE Restvärdet utgörs av driftöverskottet under återstående ekonomisk livslängd, vilket baseras på året efter sista kalkylåret. Restvärdesberäkningen görs för varje fastighet, genom evighetskapitalisering av det uppskattade marknadsmässiga driftöverskottet och det bedömda marknadsmässiga avkastningskravet för respektive fastighet. Avkastningskravet består av den riskfria räntan samt varje fastighets unika risk. Fastigheternas unika risk är bedömd utifrån de externa värderarnas marknadsdatabaser, erfarenheter och gjorda transaktioner enligt ortsprismetoden på respektive marknad. Kalkylräntan/diskonteringsräntan används för att diskontera fastigheternas restvärde till nuvärde. KALKYLPERIODERNA Kalkylperioderna är i huvudsak fem år. Undantag är fastigheter med betydande kontrakt som har en längre kvarvarande kontraktstid än fem år. Där har en kalkylperiod om tio år eller den kvarvarande kontraktstiden, plus minst ett år, valts. BYGGRÄTTER OCH TOMTMARK På de fastigheter där det finns outnyttjade byggrätter och tomtmark värderas dessa utifrån ortsprismetoden alternativt som ett nuvärde av det uppskattade marknadsvärdet vid exploateringen av byggrätterna och tomtmarken. BESIKTNING AV FASTIGHETERNA Samtliga fastigheter är besiktigade av externa värderare inom en treårsperiod. Där det har förekommit större ombyggnationer, inflyttningar eller andra omständigheter som väsentligt kan påverka värdet görs nya besiktningar.

48 44 FASTIGHETSRÖRELSEN Fastigheternas värde FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE SAMMANFATTNING Värdetidpunkt 31 december 2018 Verkligt värde Kalkylperiod Direktavkastningskrav för bedömning av restvärde Kalkyl-/diskonteringsränta Långsiktig vakans Inflationsutveckling mkr Normalt 5 eller 10 år Mellan 3,55 och 9,25 procent Mellan 5,55 och 11,00 procent Normalt mellan 5 till 10 procent 2 procent KÄNSLIGHETSANALYS, FASTIGHETSVÄRDERING Förändring +/ Resultateffekt fastighetsvärderingar, mkr Direktavkastningskrav 0,5 procentenhet 4 124/ Hyresintäkt 50 kr/kvm +/ Driftkostnader 25 kr/kvm / Vakansgrad 1,0 procentenhet /+ 714 FASTIGHETER: VÄRDE OCH YTA mkr tkvm Verkligt värde, mkr Uthyrningsbar yta, tkvm FÖRVALTNINGSFASTIGHETER: VERKLIGT VÄRDE OCH HYRESVÄRDE PER KVM kr/kvm kr/kvm Verkligt värde, kr/kvm, vänster y-axel Hyresvärde, kr/kvm, höger y-axel Innan 2012 avser siffrorna samtliga fastigheter, fr o m 2012 avser siffrorna förvaltningsfastigheter. FASTIGHETER: VERKLIGT VÄRDE, MKR Verkligt värde per 1 januari Förvärv Investeringar Försäljningar Orealiserade värdeförändringar Valutakursomräkning 45 VERKLIGT VÄRDE VID ÅRETS UTGÅNG FASTIGHETSINNEHAV OCH VÄRDERING VERKLIGT VÄRDE PER 31 DECEMBER Verkligt värde, mkr Antal Ek. uthyrningsgrad, fastigheter Hyresvärde, mkr 1 % Uthyrningsbar yta, tkvm Kalkylränta, % Direktavkastningskrav, % Direktavkast - ningskrav, snitt % Region Stockholm ,55 10,50 3,55 8,50 5,2 Region Syd ,30 10,40 4,25 8,25 6,3 Region Öst ,00 11,00 5,00 9,25 6,5 Region Mellan ,60 10,60 4,60 8,65 6,2 Utland ,00 8,75 4,00 6,75 4,3 varav Förvaltning ,55 11,00 3,55 9,25 5,7 Förädling ,25 11,00 4,25 9,00 5,6 TOTALT ,7 1) I hyresvärdet ingår kontraktsvärde för uthyrda ytor och bedömda marknadsmässiga hyror för vakanta ytor. 2) Den 1 januari 2019 ändrades indelningen av verksamheten i Sverige från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst.

49 FINANS AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI FINANSIERING 46 MARKNADER OBLIGATIONER OCH CERTIFIKAT 50 FASTIGHETSRÖRELSEN AKTIER 52 SKATT 57 RISK OCH KÄNSLIGHET 58 FINANS BOLAGSSTYRNING INVESTOR RELATIONS 62 HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER Fastigheten Hårddisken 3 i Mölndal, förvärvad under FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

50 46 FINANS Finansiering FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANSIERING Klöverns genomsnittsränta förbättrades under 2018 från 2,5 procent till 2,3 procent. Under året har längre löptider och ökad andel räntesäkrade lån prioriterats framför korta obundna lån. Tillgången på banklån har varit god med relativt stabil prissättning. Kapitalmarknaden har dock under året försvagats något i spåren av minskade återköp från främst ECB men även av en generell osäkerhet i finansmarknaden efter många år av uppåtgående börser. KREDITMARKNADEN Under det fjärde kvartalet höjde Riksbanken sin styrränta, reporäntan, med 25 punkter till 0,25 procent. En gradvis återgång till positiva räntor, i ett scenario med stabil ekonomisk utveckling, vore sunt och positivt för Klöverns affärsmodell. Under januari 2018 utökades ramen för Klöverns certifikatprogram från mkr till mkr. Efterfrågan på certifikat har varit något lägre under hösten jämfört med 2017, men till en för bolaget låg marginal över 3-månaders Stibor. Klövern har under året med framgång lanserat ett grönt ramverk och emitterat en grön icke säkerställd obligation som ytterligare diversifierar kapitalbasen. Detta förbättrar finansieringmöjligheterna framöver i takt med att kraven på hållbarhet med stor sannolikhet höjs även inom finanssektorn. FINANSFUNKTIONEN Finansfunktionen ska stödja bolagets kärnverksamhet genom att minimera kostnaden för kapital på lång sikt. Funktionen har till uppgift att förvalta befintlig skuld, ombesörja nyupplåning för investeringar och förvärv, effektivisera cash management och begränsa de finansiella riskerna. Arbetet regleras och styrs av den finanspolicy som fastställs av styrelsen en gång per år. Finanspolicyn redogör för ansvarsfördelningen i finansiella frågor samt regler kring rapportering, uppföljning och kontroll. Finansfrågor av strategisk betydelse behandlas av Klöverns styrelse. KAPITALANSKAFFNING Att driva fastighetsbolag är kapitalintensivt. Den totala tillgångsmassan, som i stort sett är densamma som värdet på fastigheterna, finansieras med eget kapital och skulder. Fördelningen mellan de två delarna beror på olika faktorer så som kostnaden för de olika finansieringsformerna, fastighetsportföljens inriktning samt aktieägarnas och kreditgivarnas riskaversion. För ett företag av Klöverns karaktär är det egna kapitalet normalt sett den dyraste finansieringsformen. Klöverns tillgångar uppgick vid årsskiftet till mkr (44 257), varav fastigheter utgjorde mkr (42 961) eller 93 procent (97). Eget kapital Den 31 december 2018 uppgick Klöverns eget kapital (hänförligt till moderbolagets aktieägare) till mkr (14 505). Soliditeten var 31,8 procent (32,8) medan den justerade soliditeten uppgick till 37,4 procent (38,5). Avkastning på eget kapital utgörs av resultat efter skatt i RÄNTE- OCH KAPITALBINDNING Räntebindning Kapitalbindning Förfalloår Lånevolym, mkr Avtalsvolym, mkr Utnyttjat, mkr Varav utestående obligationer, mkr Ej utnyttjat, mkr Rörlig Senare TOTALT ) Av här redovisad Rörlig volym täcks mkr av räntetak.

51 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Finansiering 47 KAPITALANSKAFFNING mkr LÅNEUTRYMME mkr LÅNGIVARE % BELÅNINGSGRAD OCH GENOMSNITTLIG RÄNTA Belåningsgrad, % Ränta, % Räntebärande skulder Eget kapital (hänförligt till moderbolagets aktieägare) Övriga skulder Eget kapital (hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande) 172 Rörliga lån som omfattas av räntetak Lån med bunden ränta Rörliga lån utan räntetak Lyftningsbara outnyttjade krediter Outnyttjade krediter övrigt 0 Obligation 22 Swedbank 19 Nordea 15 Danske Bank/Realkredit 10 Nykredit 9 Certifikat 6 Handelsbanken 5 SBAB 5 PBB 4 Övriga Belåningsgrad Ränta relation till genomsnittligt eget kapital. Från och med 2017 är målsättningen att avkastningen långsiktigt ska uppgå till minst 10 procent. Under 2018 uppnåddes målet, med god marginal, då avkastningen på eget kapital uppgick till 21,2 procent (18,9). Då resultat efter skatt inte bara påverkas av rörelsens resultat utan också av värdeförändringar på fastigheter och derivat, varierar avkastningsnivån kraftigt mellan olika år. Ökningen av eget kapital under året förklaras delvis av emissioner av hybridobligationer, se vidare på sidan 51. Skulder Vid årsskiftet uppgick de totala skulderna till mkr (29 752) varav räntebärande skulder utgjorde mkr (25 529). I och med att räntebärande skulder normalt är en billigare finansieringsform än eget kapital finns det ett incitament till att ha en relativt hög andel räntebärande skulder, inom givna riskmandat. De räntebärande skulderna utgjorde vid årsskiftet 60 procent (58) av den totala finansieringen. Belåningsgraden, mätt som räntebärande skulder efter avdrag för marknadsvärde på noterade aktieinnehav (inkl. återköpta aktier) samt likvida medel i relation till fastigheternas värde, uppgick till 60 procent (58). Belåningsgrad fastigheter, dvs räntebärande skulder med säkerhet i fastigheter i relation till fastigheternas verkliga värde vid periodens utgång, uppgick till 48 procent (42). Räntebärande skulder som inte har säkerhet i fastigheter utgörs huvudsakligen av icke-säkerställda obligationer samt certifikat som Klövern emitterat. Mer om obligationer och certifikat finns på sidorna I stort sett samtliga banklån löper med rörlig Stiborränta som bas, vilket i regel ger en möjlighet att förändra kapitalstrukturen utan att behöva betala ränteskillnadsersättning. I syfte att begränsa ränterisken har Klövern valt att räntesäkra 17 procent (33) av de räntebärande skulderna, mkr (8 325), mot fast ränta med lång löptid. Vanliga fasträntelån uppgår till 5 procent (2), eller mkr (600). Rörliga lån utgör 78 procent (65), eller mkr (16 604), av dessa omfattas mkr (10 000) av räntetak. Under året har mkr i befintliga kreditfaciliteter refinansierats och mkr i nya krediter upptagits. Under våren emitterades två obligationer till en volym av mkr respektive 900 mkr, varav den senare under bolagets nya gröna ramverk. Vidare har certifikat emitterats vars utestående volym vid årets slut uppgick till mkr (2 970). Utöver befintliga lån hade Klövern outnyttjade kreditramar och checkkrediter om mkr (3 048), varav mkr (2 468) var möjliga att omedelbart utnyttja med befintliga säkerheter. Outnyttjat låneutrymme är fördelat på fyra olika kreditgivare och förfaller till omförhandling Av de räntebärande skulderna var 93 procent i svenska kronor och 7 procent i danska kronor. Per årsskiftet uppgick likvida medel till 576 mkr (39). Övriga skulder utgörs i huvudsak av uppskjuten skatteskuld, leverantörsskulder, förutbe-

52 48 FINANS Finansiering FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE talda intäkter, derivat och upplupna kostnader. De övriga skulderna uppgick vid årets slut till mkr (4 223) och utgjorde 8 procent (9) av Klöverns totala finansiering. GENOMSNITTLIG RÄNTA OCH RÄNTEBINDNING Vid årets slut uppgick Klöverns genomsnittliga ränta till 2,3 procent (2,5). Något fallande marginaler på banklån motverkas av ingångna räntesäkringsavtal, vilka utgör en försäkring mot stigande räntor i framtiden. Exkluderas kostnader för derivat i form av ränteswappar och räntetak samt kostnader för kreditfaciliteter och checkkrediter, låg Klöverns genomsnittliga upplåningsränta på 2,1 procent (1,8) vid årsskiftet. Den genomsnittliga räntebindningstiden vid årsskiftet med beaktande av räntederivaten var 2,9 år (2,8). KAPITALBINDNING Vid årsskiftet uppgick den genomsnittliga kapitalbindningen till 4,3 år (3,0). Under 2019 förfaller kreditfaciliteter om totalt mkr (8 493), exklusive checkkredit. DERIVAT Klövern använder sig av derivat i syfte att minska ränterisken och uppnå önskad räntebindning. Derivaten omfattade totalt mkr (18 325) vid årets utgång, vilket motsvarade 86 procent (72) av de räntebärande skulderna. Tillsammans med fasträntelån på mkr innebär det att andelen räntesäkrad kreditvolym uppgick till 91 procent. Klövern använder normalt en kombination av två typer av derivat; ränteswappar och räntetak. Ränteswap innebär ett avtal mellan två parter om att byta räntebetalningar med varandra. Klövern har i samtliga sina swapavtal valt att byta rörlig ränta mot fast ränta. För swapparna erhålls rörlig Stiborränta, företrädesvis med tre månaders löptid, och betalas fast ränta som varierar mellan 0,13 och 2,54 procent. Vid 2018 års slut uppgick ränteswapparnas volym till mkr (8 325). Ingen premie betalas för ränteswapparna. Motparter för swapparna är Danske Bank, Nordea och Swedbank. Innehavet av räntetak uppgick vid årsskiftet till mkr (10 000). Räntetaken skyddar mot stigande rörliga räntor genom att ge en ränteintäkt när förvald rörlig marknadsränta i form av Stibor med viss löptid passerar avtalad (strike) nivå. För räntetak betalas en premie till banken som kostnadsförs under takets löptid och höjer Klöverns genomsnittliga upplåningsränta. Motparter för räntetaken är Danske Bank, Nordea och Swedbank.

53 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Finansiering 49 Vy över Kista, Stockholm. Värdering av derivat Värdet på räntetak och swappar förändras vid förändringar i marknadsräntor samt när löptiden minskar. Vid löptidens slut är värdet alltid noll. Under 2018 uppgick värdeförändringen för derivat till 67 mkr (100), varav realiserat 6 mkr (0). Värdet för derivaten uppgick vid årets slut till 85 mkr ( 367). Samtliga värdeförändringar avseende derivat har redovisats i resultaträkningen. Säkringsredovisning har ej tillämpats. KREDITGIVARE OCH SÄKERHETER Låneportföljen är fördelad på ett flertal kreditinstitut, av vilka de största är Swedbank, Nordea, Danske Bank, Nykredit, Handelsbanken, SBAB och Deutsche Pfandbriefbank. Som säkerhet för merparten av de räntebärande skulderna har fastighetsinteckningar om mkr (23 258) lämnats. Därutöver har Klövern lämnat pant i form av aktier i fastighetsägande dotterbolag samt moderbolagsborgen från Klövern AB. COVENANTS OCH RISKTAGANDE Klöverns finansiella risktagande och ställning kan utläsas av bland annat nyckeltalen soliditet, räntetäckningsgrad och belåningsgrad. I kreditavtal med banker och kreditinstitut finns det ibland fastlagda gränsvärden, så kallade covenants, för just de tre nyckeltalen. Klöverns målsättning är att justerad soliditet långsiktigt ska uppgå till 40 procent. De banker som har en covenant för soliditet har satt procent som nedre gräns. Klöverns mål avseende räntetäckningsgrad är att den ska minst uppgå till 2,0, vilket ligger över bankernas krav på 1,25 1,50. För belåningsgraden har Klövern inget eget mål, medan bankernas krav varierar mellan 50 och 70 procent beroende på bland annat säkerhetsmassan. Klövern uppfyller bankernas samtliga krav per balansdagen och bedömer att så kommer att vara fallet även under Soliditeten uppgick till 31,8 procent (32,8), den justerade soliditeten till 37,4 procent (38,5), räntetäckningsgraden till 2,7 (2,9), belåningsgraden till 60 procent (58) och belåningsgrad fastigheter till 48 procent (42). En avveckling av negativa positioner i räntederivat under slutet av 2018 bedöms ge en viss positiv effekt på räntetäckningsgraden framöver.

54 50 FINANS Obligationer och certifikat FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE OBLIGATIONER OCH CERTIFIKAT Under 2018 emitterade Klövern två obligationer om totalt mkr. Klövern har även fortsatt att emittera under ett certifikatprogram. Vid årets slut uppgick total utestående obligationsvolym till mkr och motsvarande för företagscertifikat uppgick till mkr. Obligationer och certifikat utgör komplement till bankfinansiering. ALTERNATIVA FINANSIERINGSFORMER Bankerna fortsätter att vara relativt konservativa vad gäller belåningsgrader, dvs andelen lån i förhållande till fastigheternas värde. Merparten av nyupptagna banklån ligger i intervallet procent, vilket kan jämföras med 75 procent innan finanskrisen För att optimera bolagets kapitalstruktur finns ett behov att kontinuerligt söka alternativa finansieringsformer, såsom obligationer och certifikat. Kapital från alternativa finansieringsformer används inte bara för att täcka skillnaden mellan bankernas maxgräns för belåning och Klöverns önskemål, utan också för att förenkla och möjliggöra projekt och förvärv. OBLIGATIONSMARKNADEN Under 2018 emitterades fastighetsobligationer till ett värde av cirka 116 mdkr på den svenska marknaden. Den absoluta majoriteten av den emitterade obligationsvolymen från fastighetsbolagen 2018 utgörs av icke-säkerställda obligationer. Säkerställda obligationer emitterades till ett belopp om 6 mdkr under året. Den svenska obligationsmarknaden var relativt stabil under årets första två kvartal men försvagades under andra halvåret. I Euro-zonen har effekten av minskade återköp från ECB visat sig mera tydligt än i Sverige via minskad efterfrågan samt försämrad prisbild för nya emissioner. FASTIGHETSOBLIGATIONER EMITTERADE I SVERIGE Urval av emittenter Emitterad volym 2018 i mkr Vasakronan Heimstaden Castellum Akelius Hemsö Rikshem Akademiska Hus Sagax Fabege Kungsleden Källa: Swedbank OBLIGATIONSÖVERSIKT 31 DECEMBER 2018 ISIN-kod Typ Emitterades Förfaller Fast/rörlig ränta Volym, mkr Emissionsspread över 3m Stibor, % Nuvarande spread över 3m Stibor, % 1 SE Icke-säkerställd Mar 15 Mar 19 Rörlig ,50 2,49 SE Icke-säkerställd Jun 16 Jul 19 Rörlig 500 9,00 9,04 SE Icke-säkerställd Sep 16 Sep 19 Rörlig 150 6,50 4,40 SE Icke-säkerställd Jun 16 Jun 20 Rörlig 750 4,15 3,30 SE Icke-säkerställd Nov 16 Nov 20 Rörlig ,90 3,50 SE Icke-säkerställd Jan 18 Feb 21 Rörlig ,50 4,00 SE Säkerställd Mar 17 Mar 21 Rörlig 300 6,00 4,01 SE Säkerställd Nov 17 Nov 21 Rörlig 850 1,70 2,10 SE Icke-säkerställd Apr 18 Apr 22 Rörlig 900 4,00 4,78 1) Per Tobin Properties Agora

55 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Obligationer och certifikat 51 KLÖVERNS EMISSIONER AV OBLIGATIONER UNDER 2018 Klövern etablerade under året två nya obligationsramar på den svenska marknaden, uppgående till mkr vardera. Totalt emitterades obligationer till ett värde av mkr, varav 900 mkr under det nya gröna ramverket som etablerades under våren. Emissionerna genomfördes i samarbete med Danske Bank, Nordea och Swedbank. FÖRDELNING AV RÄNTEBÄRANDE SKULDER mkr OBLIGATIONSFÖRFALL mkr PLACERARE Det är ett stort antal institutionella investerare som investerat i Klöverns olika obligationer. En betydande del har även placerats via bankernas olika Private Banking-verksamheter. Bland placerarna märks banker, pensionsfonder, fackföreningar, fastighetsbolag, privata företag såväl som enskilda investerare. Minsta teckningsbelopp för de två obligationer Klövern emitterade under 2018 var 1,0 mkr respektive 1,1 mkr. ANDRAHANDSMARKNAD Av Klöverns och dotterbolags nio utgivna obligationslån per 31 december 2018 var samtliga noterade på Företagsobligationslistan vid Nasdaq Stockholm. Handel i respektive obligationslån sker dock inte över börsen utan via svenska banker och fondkommissionärer. Somliga av dessa marknadsaktörer ställer på frivillig basis indikativa priser i respektive obligationslån. MARGINAL Alla Klöverns utestående obligationer har en kupong som baseras på en bestämd marginal över 3-månaders Stibor. HYBRIDOBLIGATIONER Under året har hybridobligationer om totalt mkr emitterats inom ett rambelopp om mkr. Hybridobligationslånet har en evig löptid och redovisas som eget kapital Bankkrediter Icke-säkerställda obligationer Certifikat Säkerställda obligationer i balansräkningen. Klövern har möjlighet att förtidsinlösa hybridobligationerna den 21 juni 2023 och varje räntebetalningsdag därefter. Instrumentet löper med en rörlig ränta om STIBOR 3m räntepunkter fram till första inlösendagen. CERTIFIKATPROGRAM Klövern etablerade under 2015 ett program för företagscertifikat som handlas via Danske Bank, Nordea och Swedbank. Programmet hade vid slutet av 2018 ett rambelopp om mkr, efter att ramen utökats med mkr under året. Den 31 december uppgick den utestående volymen till mkr (2 970). Certifikatsprogram fungerar på samma sätt som obligationer med den skillnaden att löptiden är begränsad till max 364 dagar. Den korta löptiden gör att andelen korta låneförfall ökar i låneportföljen men kompenseras av outnyttjade kreditramar och checkkrediter Obligationsförfall, icke-säkerställda Obligationsförfall, säkerställda

56 52 FINANS Aktier FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE AKTIER Klövern är noterad på Nasdaq Stockholm och tillhör segmentet Large Cap. Det totala marknadsvärdet på Klöverns utestående stamaktier och preferensaktier uppgick till mkr vid årets slut. MARKNADSINFORMATION Den 28 december 2018 var stängningskursen 10,15 kr (10,87) per stamaktie av serie A, 10,28 kr (10,72) per stamaktie av serie B och 307,00 kr (309,60) per preferensaktie. Kursutvecklingen under 2018 uppgick till 7 procent för stam A och 4 procent för stam B. Som jämförelse föll Stockholmsbörsen, mätt som OMX Stockholm All-Share index (OMXS), med 8 procent medan OMX Stockholm Real Estate index (SX8600) gick upp 10 procent. Inklusive fyra kvartalsvisa utdelningar blev totalavkastningen 3 procent för Klöverns stamaktie av serie A och 0 procent för stamaktien av serie B. Kursutvecklingen för preferensaktien uppgick under året till 1 procent. Inklusive utbetald utdelning om totalt 20,00 kr per preferensaktie innebär det en totalavkastning på 6 procent. Klövern tillhör segmentet Large Cap på Nasdaq Stockholm. Börsvärdet uppgick vid utgången av 2018 till mkr (14 922), varav stamaktier svarade för mkr och preferensaktier utgjorde mkr. Omsättningshastigheten var 14 procent (20) i stamaktien av serie A, 39 procent (48) i stamaktien av serie B och 35 procent (38) i preferensaktien. KLÖVERNS OLIKA AKTIESLAG Klövern har tre olika aktieslag, stamaktier av serie A och B samt preferensaktier. Det finns skillnader mellan aktieslagen vad det gäller röstvärde och rätt i bolagets tillgångar och vinst. Bestämmelserna kring rösträtt och vinstutdelning beslutas av bolagsstämman och återfinns i bolagsordningen. Stamaktier Klöverns stamaktier av serie A, fram till mitten av november 2014 benämnda enbart stamaktier, är sedan 2003 noterade på Nasdaq Stockholm. Ett nytt aktieslag, stamaktier av serie B, skapades under december 2014 genom en fondemission. En stamaktie av serie A berättigar till en röst, till skillnad från en stamaktie av serie B som berättigar till en tiondels röst. Ägare till stamaktier av serie A kan vid två tillfällen per år (januari och juli) begära omvandling till stamaktier av serie B. Efter att totalt stamaktier av serie A under 2018 omvandlats till stamaktier av serie B uppgick vid årets slut det totala antalet stamaktier av serie A till och stamaktier av serie B till Vid årsstämman 2017 beslutades att utdelningen på stamaktierna ska fördelas på fyra kvartalsvisa utbetalningar. Detta innebar en förändring jämfört med tidigare år då utdelningen utbetalats vid ett och samma tillfälle. Preferensaktier Klöverns preferensaktier handlas sedan 30 januari 2012 på Nasdaq Stockholm. En preferensaktie berättigar till en tiondels röst. Det totala antalet utestående preferensaktier var oförändrat under Klöverns preferensaktier har företrädesrätt, framför stamaktierna, till en årlig utdelning om 20,00 kr per preferensaktie. Utbetalning av beslutad utdelning sker kvartalsvis med 5,00 kr per preferensaktie. Preferensaktien medför i övrigt inte någon rätt till utdelning. I det fall bolagsstämman beslutar att inte lämna utdelning eller lämna utdelning som understiger 5,00 kr per preferensaktie under ett kvartal ska den del som understiger 5,00 kr ackumuleras och räknas upp med en årlig räntesats om 8 procent till dess att full utdelning lämnats. Ingen utdelning till stamaktieägarna får ske innan preferensaktieägarna erhållit full utdelning inklusive innestående belopp. Vid varje enskilt kvartal ackumuleras eventuell skillnad mellan 5,00 kr och utbetald utdelning per preferensaktie. Bolagsstämman kan fatta beslut om inlösen av preferensaktier, i så fall till ett belopp uppgående till 500 kr plus eventuellt innestående belopp. I händelse av likvidation har preferensaktien prioritet framför stamaktien med 400 kr med tillägg för eventuellt innestående belopp. Avstämningsdagar för utbetalningar är sista vardagen i juni, september respektive december månad efter årsstämman samt mars månad året efter årsstämman. Utförligare information kring vinstutdelning, emissioner och inlösen återfinns i denna årsredovisning och på Klöverns webbplats. EMISSIONER, OMVÄND SPLIT OCH OMVANDLINGSFÖRBEHÅLL Efter de nyemissioner av preferensaktier som gjordes under 2014 och den fondemission av stamaktier av serie B som genomfördes samma år har inga nya aktier emitterats. Genom fondemissionen erhöll alla stamaktieägare tio nya stamaktier av serie B för varje befintlig stamaktie av serie A vilket med andra ord medförde att antalet utestående stamaktier blev 11 gånger större. Under slutet av 2014 genomfördes en sammanläggning, även kallad omvänd split, gällande samtliga aktieslag 1:2

57 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Aktier 53 STAMAKTIER AV SERIE A OCH SERIE B kr PREFERENSAKTIE kr Klövern stamaktie av serie A OMX Stockholm PI Klövern stamaktie av serie B OMX Stockholm Real Estate PI Klövern preferensaktie NYCKELTAL, AKTIE Eget kapital per stamaktie, kr 14,08 10,74 9,01 7,38 5,20 4,83 4,69 5,36 5,11 4,65 EPRA NAV, kr 17,67 14,07 11,70 9,53 7,05 5,93 5,94 5,95 5,24 4,63 Eget kapital per preferensaktie, kr 307,00 309,60 288,50 281,50 317,50 300,00 273,50 Förvaltningsresultat per stamaktie, kr 1,19 1,03 0,93 0,78 0,61 0,49 0,43 0,48 0,50 0,56 Resultat per stamaktie, kr 3,54 2,53 2,11 1,83 1,02 0,68 0,23 0,53 0,68 0,27 Börskurs stamaktie A vid periodens utgång, kr 10,15 10,87 9,38 9,45 8,20 5,18 4,65 4,71 6,18 4,16 Börskurs stamaktie B vid periodens utgång, kr 10,28 10,72 9,55 9,50 7,60 Börskurs preferensaktie vid periodens utgång, kr 307,00 309,60 288,50 281,50 317,50 300,00 273,50 Börsvärde, mkr Antal registrerade stamaktier vid periodens utgång, milj 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 Antal utestående stamaktier vid periodens utgång, milj 825,8 876,6 916,0 916,0 916,0 916,0 888,5 884,4 884,4 884,4 Genomsnittligt antal utestående stamaktier vid periodens utgång, milj 852,4 902,8 916,0 916,0 916,0 914,9 874,0 884,4 884,4 884,4 Antal registrerade preferensaktier vid periodens utgång, milj 16,4 16,4 16,4 16,4 16,4 9,3 9,3 Antal utestående preferensaktier vid periodens utgång, milj 16,4 16,4 16,4 16,4 16,4 9,3 9,3 Genomsnittligt antal utestående preferensaktier vid periodens utgång, milj 16,4 16,4 16,4 16,4 10,5 9,3 5,9 Utdelning per stamaktie, kr 0,46 2 0,44 0,40 0,35 0,30 0,27 0,27 0,23 0,27 0,23 Utdelning per preferensaktie, kr 20, ,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 Utdelning stam- och preferensaktier i förhållande till förvaltningsresultat, % Utdelning preferensaktier i förhållande till förvaltningsresultat, % Direktavkastning stamaktie A, % 4,5 2 4,1 4,3 3,7 3,7 5,3 5,9 4,8 4,4 5,5 Direktavkastning stamaktie B, % 4,5 2 4,1 4,2 3,7 3,9 Direktavkastning preferensaktie, % 6,5 2 6,5 6,9 7,1 6,3 6,7 7,3 Totalavkastning stamaktie A/B, % 3 0,2 14,4 4,2 28,9 53,0 17,2 3,7 19,4 54,0 31,3 Totalavkastning preferensaktie, % 5,6 14,2 9,6 5,0 12,5 17,0 1) Historiska siffror är justerade för den fondemission och sammanläggning (omvänd split) som genomfördes under ) Baserat på föreslagen utdelning. 3) Fr o m 2015 baserat på stam B.

58 54 FINANS Aktier FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE varigenom två befintliga aktier av samma aktieslag slogs samman till en aktie av samma aktieslag. I samband med införandet av det nya aktieslaget, stamaktier av serie B, infördes ett omvandlingsförbehåll vilket innebär att stamaktier av serie A på begäran av ägare till sådana aktier ska omvandlas till stamaktier av serie B. Mer detaljer om det finns i bolagsordningens punkt 5.6, och på Klöverns webbplats under rubriken Investor Relations. Stamaktier av serie B möjliggör tillväxt med begränsad utspädning av röster för stamaktieägare av serie A. ÅTERKÖP Klöverns styrelse har sedan 2007 haft bemyndigande från årsstämman att återköpa egna aktier upp till högst 10 procent av totalt antal registrerade aktier. Syftet är bland annat att fortlöpande kunna anpassa bolagets kapitalbehov och därmed kunna bidra till ökat aktieägarvärde. I enlighet med detta bemyndigande återköpte Klövern under 2018 totalt stamaktier av serie B för totalt 558 mkr. Vid utgången av året uppgick Klöverns innehav av egna aktier till totalt stamaktier av serie B, motsvarande 9,7 procent av totalt antal registrerade aktier. UTDELNING Klövern har som målsättning att utdelningen (totalt på stamaktier och preferensaktier) långsiktigt ska uppgå till minst 50 procent av förvaltningsresultatet. Styrelsen föreslår till årsstämman, för räkenskapsåret 2018, en utdelning om 0,46 kr (0,44) per stamaktie att utbetalas vid fyra tillfällen om vardera 0,11 kr, 0,11 kr, 0,12 kr respektive 0,12 kr och en utdelning om 20,00 kr (20,00) per preferensaktie att utbetalas vid fyra tillfällen om vardera 5,00 kr. Förslaget innebär en utdelning motsvarande 53 procent (57) av förvaltningsresultatet. Under de senaste tio åren skulle det innebära en genomsnittlig utdelning uppgående till 63 procent av förvaltningsresultatet. Klövern har även en målsättning att utdelningen till preferensaktieägare långsiktigt inte ska överstiga 30 procent av förvaltningsresultatet. Den föreslagna utdelningen avseende 2018 motsvarar 24 procent (26) av förvaltningsresultat. Under 2018 har totalt 688 mkr (508) betalats i utdelning, varav 329 mkr (329) till ägarna av preferensaktier och 359 mkr (179) till stamaktieägarna. Datum för avstämningsdagar samt utbetalning av utdelning finns i kalendern på Klöverns webbplats. DIREKTAVKASTNING Föreslagen utdelning om 0,46 kr per stamaktie och 20,00 kr per preferensaktie ger en direktavkastning om 4,5 procent för A-aktien, 4,5 procent för B-aktien och 6,5 procent för preferensaktien baserat på börskurser vid slutet av AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL Klöverns målsättning för avkastning på eget kapital är att den långsiktigt ska uppgå till minst 10 procent. Under 2018 uppgick avkastningen på eget kapital till 21,2 procent (18,9). JUSTERAD SOLIDITET OCH EPRA NAV Tillgångar och skulder redovisas till historiska anskaffningsvärden förutom vissa finansiella tillgångar och skulder samt fastigheter som värderas till verkligt värde. Eget kapital (hänförligt till moderbolagets aktieägare) uppgick vid utgången av 2018 till mkr (14 505). På skuldsidan i balansräkningen fanns vid årets slut uppskjuten skatteskuld om mkr (2 550) som inkluderar skillnaden mellan fastigheternas och derivatens verkliga värde och skattemässiga värde (temporära skillnader, dock exklusive förvärvade temporära skillnader). Skatteskulden realiseras när, och om, derivaten säljs och fastigheterna säljs som styckefastigheter. Säljs däremot bolag, med fastigheter som inkråm, utlöses ingen skatteeffekt. I Klöverns fall säljs i stort sett samtliga fastigheter i bolagsform, vilket givet nuvarande skattelagstiftning med stor sannolikhet innebär att endast en mindre del av den totala uppskjutna skatteskulden kommer att betalas. Skillnaden mellan det skattemässiga värdet och det verkliga värdet på fastigheterna uppgick till mkr (21 962) vid årsskiftet. Om det egna kapitalet justeras för värdet på derivat, goodwill, återköpta aktier (baserat på aktiekursen vid respektive tidsperiods slut) samt uppskjuten skatteskuld överstigande 5 procent av skillnaden mellan skattemässigt värde och verkligt värde på fastigheterna och sätts i relation till de redovisade tillgångarna justerat för goodwill, uppgick den justerade soliditeten till 37,4 procent. Eget kapital per stamaktie uppgick vid slutet av 2018 till 14,08 kronor (10,74). Det långsiktiga substansvärdet per stamaktie (EPRA NAV), beräknad genom återläggning av derivat och uppskjuten skatteskuld till det egna kapitalet, uppgick vid samma tidpunkt till 17,67 kronor (14,07) efter att ha ökat med 26 procent under året. ÄGARSTRUKTUR Vid årsskiftet uppgick antalet aktieägare i Klövern till (46 033). De 15 största ägarna representerade tillsammans 60 procent av antalet registrerade aktier, motsvarande ett marknadsvärde om mkr (6 840). Av det totala antalet registrerade aktier innehas 80 procent (79) av svenska ägare. Rutger Arnhult via bolag och Corem Property Group hade vardera per den 31 december 2018 aktieinnehav överstigande 10 procent av kapitalet.

59 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Aktier 55 AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL % 25 UTDELNING % 100 EPRA NAV OCH AKTIEKURS kr 20 ÄGARKATEGORIER andel kapital, % Avkastning Mål Utdelning i förhållande till förvaltningsresultat Mål EPRA NAV Aktiekurs stamaktie serie A/B Privat ägande 81 Finansiella företag 18 Intresseorganisationer 1 Offentlig sektor 0 AKTIEKAPITALETS UTVECKLING Antal stamaktier A Antal stamaktier B Antal stamaktier A+B Antal preferensaktier Ackumulerat aktiekapital, kr Nyemission Fondemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nyemission Nedsättning /27 Nyemission Fondemission Omvänd split Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling Omvandling

60 56 FINANS Aktier FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FÖRDELNING AKTIEINNEHAV ANTAL AKTIEÄGARE antal Aktieinnehav Antal aktieägare BASERAT PÅ ANTAL REGISTRERADE AKTIER AKTIEÄGARE 31 DECEMBER 2018 Namn Antal stamaktier A, tusental Antal stamaktier B, tusental Antal preferensaktier, tusental Andel aktiekapital, % Andel röster, % 1 Rutger Arnhult via bolag ,1 16,8 Corem Property Group ,9 14,9 Arvid Svensson Invest ,2 12,4 Gårdarike ,2 12,2 Swedbank Robur fonder ,2 2,1 Länsförsäkringar fondförvaltning ,3 2,0 Handelsbanken fonder ,0 1,9 CBNY-Norges Bank ,4 1,8 SEB Investment Management ,0 1,3 Swedbank AS (Estonia) ,0 1,2 State Street Bank and Trust Co, W ,7 1,1 UBS Switzerland AG ,5 1,0 BNY Mellon NA, W ,7 1,0 Pareto Bank ASA ,7 0,8 Avanza Pension ,7 0,8 SUMMA STÖRSTA ÄGARE ,5 71,4 Övriga ägare ,8 28,6 SUMMA UTESTÅENDE AKTIER ,3 100,0 Återköpta egna aktier ,7 TOTALT ANTAL REGISTRERADE AKTIER ,0 100,0 Till följd av nya rutiner hos Ålandsbanken har banken registrerats i Euroclears aktiebok som ägare till en del av sina kunders Klövern-aktier. Klövern bedömer att ovanstående tabell ger en korrekt bild av bolagets 15 största ägare. 1) Återköpta aktier kan inte företrädas vid bolagsstämma.

61 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Skatt 57 SKATT I resultaträkningen fördelas skatten mellan aktuell skatt och uppskjuten skatt. Svenska fastighetsbolag betalar utöver inkomstskatt på det löpande resultatet, fastighetsskatt, mervärdesskatt, stämpelskatt, reklamskatt och energiskatt. AKTUELL SKATT Aktuell skatt avser inkomstskatt som ska betalas för aktuellt år. Aktuell skatt beräknas på det skattemässiga resultatet vilket i de flesta fall är lägre än det redovisade resultatet. Detta beror främst på möjligheten att nyttja skattemässiga avskrivningar på fastigheter, skattemässigt direktavdrag för vissa ombyggnationer, skattefria försäljningar av fastigheter via bolag samt nyttjande av tidigare års underskott. Aktuell skatt kan också inkludera skatt på grund av omtaxering från tidigare år samt skatt från förvärvade och sålda bolag under året, se även not 9. Inkomstskatten för 2018 uppgår till 22,0 procent. Aktuell skatt är den skatt som betalas och är därmed, till skillnad från uppskjuten skatt, kassaflödespåverkande. UPPSKJUTEN SKATT Med uppskjuten skatt avses en schematisk beräkning av eventuell framtida skatt. Den uppskjutna skatten innehåller förändringar i uppskjuten skattefordran och uppskjuten skatteskuld. Posterna nettoredovisas under uppskjuten skatteskuld i balansräkningen och den uppskjutna skatten i resultaträkningen motsvaras av förändringen i balansräkningens post uppskjuten skatteskuld, se även not 9. Uppskjuten skattefordran är hänförlig till underskottsavdrag och redovisas i den mån det är sannolikt att underskotten kommer att kunna användas mot framtida vinster och därmed medföra lägre skattebelastning. Möjligheten att utnyttja underskottsavdragen kan vara begränsade beroende på de skattemässiga möjligheterna att resultatutjämna mellan koncernbolag. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden till nominella belopp på temporära skillnader, det vill säga skillnaden mellan det redovisade värdet och det skattemässiga värdet på fastigheter och derivat. Förvärvade temporära skillnader vid bolagsförvärv hanteras olika beroende på om det är ett tillgångsförvärv eller rörelseförvärv. Vid ett tillgångsförvärv redovisas inte någon uppskjuten skatteskuld på de temporära skillnaderna. Om förvärvet klassas som ett rörelseförvärv bokförs uppskjuten skatteskuld på hela den temporära skillnaden. Vid fastighetstransaktioner i bolagsform utlöses normalt ingen skatt vilket innebär att tidigare redovisad uppskjuten skatt återförs. Vid direkta fastighetsförsäljningar utlöses beskattning och den uppskjutna skatten realiseras. I Klöverns svenska bolag har uppskjuten skatt 2018 beräknats till en nominell skattesats om 20,6 procent (22,0) på skillnaden mellan redovisat värde och skattemässigt värde på tillgångar och skulder. Skattesatsen har ändrats i enlighet med riksdagens beslut om förändrad företagsbeskattning. I danska bolagen har uppskjuten skatt beräknats till 22,0 procent. ÖVRIGA SKATTER Utöver inkomstskatt betalar fastighetsbolag ett antal andra skatter. Nedan beskrivs några av de skatter som har störst påverkan på Klöverns resultat och kassaflöde. Fastighetsskatt: fastighetsskatt betalas för nästan alla fastigheter i koncernen. Skattens storlek beror på vilken typ av byggnad det är. För kontor är skatten 1 procent av taxeringsvärdet och för logistik och lager 0,5 procent. För specialbyggnader såsom kommunikationsbyggnad, utbildnings- och vårdbyggnader utgår ingen skatt. Mervärdesskatt: fastigheter är undantagna från obligatorisk momsplikt. Sker uthyrning av lokal till hyresgäst som stadigvarande bedriver momspliktig verksamhet kan fastighetsägare frivilligt registrera sig för mervärdesskatt och på så sätt få avdrag för ingående mervärdesskatt på såväl driftskostnader som investeringar. För bostäder och ej skattepliktiga lokaler får inget avdrag ske för ingående mervärdesskatt. Denna icke avdragsgilla mervärdesskatt utgör en kostnad som belastar förvaltningsresultatet och kassaflödet negativt. Stämpelskatt: Vid förvärv av fastighet i Sverige utgår en stämpelskatt (lagfart) om 4,25 procent beräknat på det högsta av köpeskillingen och taxeringsvärdet. I Danmark är motsvarande 0,6 procent. Därutöver utgår stämpelskatt om 2,0 procent vid uttag av pantbrev i fastigheter (1,5 procent i Danmark). NY LAGSTIFTNING Den 1 januari 2019 trädde nya regler kring företagsbeskattning i kraft. Beslutet innebär i korthet att det införs ett maximalt avdrag av räntenettot om 30 procent på skattepliktigt EBITDA samt att bolagsskatten sänks i två steg från 22,0 procent till 21,4 procent från och med 2019 och till 20,6 procent från och med Klöverns bedömning är att det nya regelverket inte kommer få någon väsentlig effekt på 2019 års skatteberäkning. Med stigande marknadsräntor ökar dock den negativa effekten.

62 58 FINANS Risk och känslighet FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE RISK OCH KÄNSLIGHET Ett fastighetsbolag är utsatt för olika risker och möjligheter i sin verksamhet. För att begränsa exponeringen mot olika risker finns interna regelverk och policyer. FASTIGHETERNAS VÄRDE Risk Värdeförändringar på Klöverns fastigheter utgör en risk och en möjlighet. Värdeförändringar påverkas av faktorer som till exempel hur väl Klövern lyckas förädla och utveckla fastigheterna samt av avtals- och kundstruktur. Omvärldsförändringar i till exempel konjunkturläge, ränteläge, lokal utbudsoch efterfrågebalans, hyrestillväxt, lånefinansiering samt avkastningskrav påverkar också. Avkastningskravet styrs i hög grad av den riskfria räntan och fastighetens unika risk. Hantering Klövern har ofta förvärvat fastigheter med hög vakansgrad i syfte att utveckla och förädla dem. Klövern har en god kompetens inom fastighets- och projektutveckling. Genom lokal och kundnära organisation skapas långsiktiga relationer med hyresgästerna och därigenom minskas risken för nya vakanser. Kundstrukturen är väl diversifierad med 60 procent privata bolag, 26 procent publika bolag och 14 procent inom offentlig sektor. VÄRDEFÖRÄNDRINGAR FASTIGHETER 10% 5% 0% 5% 10% Resultatförändring före skatt, mkr Soliditet, % Belåningsgrad, % FINANSIERING Risk Klöverns räntebärande skulder består till drygt 72 procent av upplåning från banker och kreditinstitut och till cirka 28 procent av upplåning från kapitalmarknaden via obligationer och certifikat. Som en följd av detta är Klövern exponerat för finansierings- och ränterisker. Genom att Klövern använder olika derivat för att hantera sina ränterisker blir bolaget även exponerat för risken att värdet på dessa förändras. Hantering Finansieringsrisken hanteras genom målsättningar i finanspolicyn rörande kapitalbindning, kreditförfallovolymer för enskilda år och kreditvolymer gentemot motpart. För 2018 var målet att kapitalbindningen ska uppgå till minst 2,0 år. Vid årets slut uppgick kapitalbindningen till 4,3 år vilket är i linje med jämförbara noterade fastighetsbolag. Enligt Klöverns finanspolicy bör inget enskilt år ha ett förfall överstigande 40 procent av de totala räntebärande skulderna. En spridning av upplåningen mellan många kreditgivare minskar finansieringsrisken. Klövern har ett flertal olika kreditinstitut och inte gentemot någon motpart överstiger krediterna målet om max 40 procent av Klöverns räntebärande skulder. Under 2018 har Klövern emitterat obligationslån om totalt mkr samt certifikat vars utestående volym vid årets slut uppgick till mkr. Klövern har begränsat ränterisken genom att teckna rän- OREALISERADE VÄRDEFÖRÄNDRINGAR FASTIGHETER mkr LÅNGIVARE % Obligationer 22 Swedbank 19 Nordea 15 Danske Bank/Realkredit 10 Nykredit 9 Certifikat 6 Handelsbanken 5 SBAB 5 PBB 4 Övriga 5

63 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Risk och känslighet 59 VÄRMEFÖRBRUKNING kwh/kvm TEMPERATUR I FÖR HÅLLANDE TILL NORMALÅR % UTHYRNINGSGRAD % LÖPTIDER HYRESAVTAL LOKALER, KONTRAKTSVÄRDE % Värmeförbrukningen minskade med totalt 11,3 procent under treårs perioden och uppgick vid utgången av 2018 till 59,5 kwh/kvm (63,9). 1 1) Samtliga ytor granskades och renodlades till A-temp 1 januari För att få jämförbara historiska data har även föregående års värden justerats med ny area Vädrets inverkan under ett enskilt år kan mätas som avvikelse mot ett normalår. Om ett enskilt år avviker mot normalåret med +/ 10 procent förändras Klöverns energikostnader med 6 mkr med nuvarande förbrukning Ekonomisk uthyrningsgrad Ytmässig uthyrningsgrad Förfalloår % MÅLSÄTTNING OCH UTFALL ENLIGT FINANSPOLICY Räntetäckningsgrad Justerad soliditet Ränterisk Basrisk Refinansieringsrisk Valutarisk Mål 2018 Utfall 2018 Mål 2019 Ska uppgå till minst 2,0. Ska långsiktigt uppgå till 40 procent. Minst 50 procent av total kreditvolym bör vara bunden eller räntesäkrad. Genomsnittlig räntebindning ska vara minst 2,0 år. Kapitalbindningen ska vara minst 2,0 år. Högst 40 procent av lånestocken bör förfalla inom ett och samma år. Max 40 procent av kapitalbehovet bör komma från en och samma långivare. Max 10 procent av balansomslutningen. Uppfyllt, 2,7. X Ej uppfyllt, 37,4 %. Uppfyllt, 91 %. Uppfyllt, 2,9 år. Uppfyllt, 4,3 år. Uppfyllt, 35 %. Uppfyllt, max andel 19 %. Uppfyllt, 4 %. Ska uppgå till minst 2,0. Ska långsiktigt uppgå till 40 procent. Minst 50 procent av total kreditvolym bör vara bunden eller räntesäkrad. Genomsnittlig räntebindning ska vara minst 2,0 år. Kapitalbindningen ska vara minst 2,0 år. Högst 40 procent av lånestocken bör förfalla inom ett och samma år. Max 40 procent av kapitalbehovet bör komma från en och samma långivare. Max 10 procent av balansomslutningen. tesäkringskontrakt. Den totala volymen uppgick vid slutet av 2018 till mkr swappar och mkr räntetak, vilket tillsammans med fasträntelån om mkr innebar att 91 procent av Klöverns krediter hade räntesäkring vid 2018 års utgång. Samtidigt finns beredskap, samt godkända derivatlinor, för att vid behov strukturera om derivatportföljen. När avtalad ränta för derivatet avviker från marknadsräntan uppkommer en värdeförändring som påverkar företagets resultat- och balansräkning. Värdeförändringen är dock inte kassaflödespåverkande. Vid löptidens slut är värdet på de derivat Klövern använder alltid noll. Klövern reducerar valutarisk genom att fastigheter finansieras i samma valuta som de har hyresintäkter. Enligt finanspolicyn får total valutaexponering maximalt uppgå till 10 procent av balansomslutningen. MILJÖ Risk Enligt miljöbalken har den som bedrivit verksamhet och som bidragit till förorening även ett ansvar för efterbehandling. Om inte verksamhetsutövaren kan utföra eller bekosta efterbehandling av en fastighet är den som äger fastigheten, och som vid förvärvet känt till eller då borde ha upptäckt föroreningarna, ansvarig. Således kan, under vissa förutsättningar, krav riktas mot Klövern för marksanering eller efterbehandling avseende förekomst av, eller misstanke om, förorening i mark, vattenområden eller grundvatten för att ställa fastigheten i sådant skick som följer av miljöbalken. Hantering Inför varje förvärvstillfälle genomförs en grundlig analys av eventuella miljörisker.

64 60 FINANS Risk och känslighet FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Exponering Klövern bedriver ingen verksamhet som kräver särskilt miljötillstånd, men fastighetsförvaltning och fastighetsexploatering kan medföra miljöpåverkan. I dagsläget finns ingen kännedom om några väsentliga miljökrav som kan komma att riktas mot Klövern. HYRESINTÄKTER OCH UTHYRNINGSGRAD Risk I all fastighetsförvaltning finns risk för avflyttningar. Vid omflyttning av hyresgäster kan det uppstå kostnader för både anpassning för ny hyresgäst och vakansperioder. Hantering Klövern hade vid utgången av 2018 totalt cirka hyreskontrakt (8 600) med cirka hyresgäster (5 000) inom många olika verksamhetsområden. Omsättningshastigheten har under året varit 4,4 procent (4,5). Omsättningshastigheten mäts som avflyttning i kronor under året, i relation till genomsnittligt kontraktsvärde. Den genomsnittliga kontraktstiden i Klöverns kundstock uppgick till 3,5 år (3,6). Klövern gör kreditbedömningar vid all nyuthyrning. Utifrån gjord kreditbedömning kompletteras vissa hyresavtal med borgen, deposition eller bankgaranti. Samtliga hyror betalas i förskott. Trots det finns risken att hyresgäster ställer in sina betalningar, eller på annat sätt inte fullgör sina förpliktelser, vilket påverkar Klöverns resultat negativt. Klövern uppvisar, tack vare den nära dialogen med hyresgästerna, låga kundförluster. Kundförlusterna uppgick till 2 mkr (4) eller 0,1 procent (0,1), av intäkterna under Exponering Största hyresgäst är telekomföretaget Ericsson som framför allt hyr stora kontorsytor, däribland huvudkontoret i Kista. Ericssons samlade kontraktsvärde uppgick vid utgången av 2018 till 201 mkr, vilket motsvarar 6 procent av Klöverns totala kontraktsvärde. Näst största hyresgäst är WSP, ett av världens ledande analys- och teknikkonsultföretag. WSP hade ett kontraktsvärde om totalt 71 mkr vid utgången av WSPs största förhyrning är huvudkontoret i Stockholm men bolaget hyr även lokaler i Karlstad, Norrköping och Örebro. KLÖVERNS TIO STÖRSTA HYRESGÄSTER Hyresgäst Kontraktsvärde, Andel av totalt mkr kontraktsvärde, % Ericsson 201 5,6 WSP Sverige 71 2,0 Tele2 Sverige 70 1,9 Codan Forsikring 62 1,7 Copenhagen Business School (CBS) 42 1,2 CGI Sverige 34 0,9 Dagab Inköp & Logistik 33 0,9 Region Östergötland 31 0,9 Arbetsförmedlingen 30 0,8 ECDC 27 0,7 TOTALT ,6 SKATTER Risk Klöverns självklara intention är att följa lagar och regler, inte minst inom skatteområdet och helt avstå från aggressiv eller avancerad skatteplanering. Dock kan otydlighet kring tolkningen av regelverket, samt i vissa fall ändrat regelverk med retroaktivitet, innebära att Klövern likväl som andra bolag inte alltid i förväg kan avgöra skatteutfallet i alla situationer. Hantering Klövern anlitar skatteexpertis från flera olika välrenommerade firmor, bland annat Svalner. Exponering Ändrade skattenivåer och skattelagstiftning, till exempel förbud mot paketering av fastigheter, kan påverka Klöverns framtida skattebelastning.

65 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FINANS Risk och känslighet 61 FASTIGHETSKOSTNADER Risk I fastigheter med eftersatt underhåll finns risk för stora och dyra reparationskostnader. Energi svarar för cirka 30 procent av Klöverns fastighetskostnader och vid bristande kontroll kan förbrukning och energikostnader öka kraftigt. Avvikelser i vädret mot vad som kan anses normalt kan påverka det totala utfallet. Säsongsvariationer i vädret gör att kostnaderna för energi inte är jämnt fördelade över året. Normalt sett ligger till exempel cirka 40 procent av värmeförbrukningen under årets första kvartal. Hantering Klövern har genom sin lokala organisation mycket god kontroll på fastigheterna. Ett ambitiöst underhållsprogram med förebyggande åtgärder minskar antalet, och kostnaderna, för oförutsedda reparationer. En stor satsning har gjorts på energioptimerande investeringar. Klövern arbetar aktivt med uppföljning av energiförbrukningen och vidtar åtgärder för att minska densamma. Exponering Vädrets inverkan under ett enskilt år kan mätas som avvikelse mot ett normalår. Om ett enskilt års temperatur avviker mot normalåret med +/ 10 procent förändras Klöverns energikostnader med 6,0 mkr med nuvarande förbrukning. är metoder för att minska de operationella riskerna. Klövern arbetar löpande med att övervaka företagets administrativa säkerhet och kontroll. Medarbetare Medarbetarrisk är risken att inte kunna säkerställa Klöverns behov av kompetent personal. Bolaget arbetar aktivt för interna karriärvägar och utbildningar och med att vårda varumärket som en attraktiv arbetsgivare. Bolagsledningen har en uppsägningstid om sex månader och övriga tjänstemän har en uppsägningstid från den anställdes sida som uppgår från en till sex månader. Detta ger ett tillräckligt tidsmässigt handlingsutrymme för rekrytering vid uppsägning. Klövern hade under 2018 en personalomsättning om 12 procent (10). Känslighetsanalys Känslighetsanalysens beräkningar baseras på koncernens intjänandeförmåga och balansräkning per 31 december Känslighetsanalysen visar effekterna på koncernens resultat före skatt efter fullt genomslag av var och en av parametrarna i tabellen nedan. Räntebärande skulder och hyreskontrakt löper över flera år, vilket innebär att nivåförändringar inte får fullt genomslag under ett enskilt år utan först i ett längre perspektiv. ÖVRIGA RISKER Operationell Med operationell risk avses risken att åsamkas förluster på grund av bristfälliga rutiner, bristande kontroll och/eller oegentligheter. God intern kontroll och extern kontroll från revisorer, ändamålsenliga administrativa system, kompetensutveckling och tillgång till pålitliga värderingsmodeller Förändring +/ Årlig resultateffekt, mkr Ekonomisk uthyrningsgrad 1 procentenhet +/ 41 Hyresintäkter 1 procent +/ 33 Fastighetskostnader 1 procent /+ 11 Klöverns genomsnittliga ränta 1 procentenhet /+ 337

66 62 FINANS Investor relations FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE INVESTOR RELATIONS Klöverns IR-verksamhet ska genom tydlig informationsgivning, lyhördhet och hög tillgänglighet verka för goda relationer med kapitalmarknadens aktörer, skapa förtroende för bolaget och därmed bidra till kostnadseffektiv finansiering i form av att bolaget får en rättvisande värdering av marknaden. IR-verksamheten och därmed tillhörande informationsgivning ska ske i enlighet med gällande lagstiftning, EUs Marknadsmissbruksförordning (MAR), Nasdaqs regelverk, Finansinspektionens vägledning för börs- och MTF-bolag, Svensk kod för bolagsstyrning och Klöverns kommunikationspolicy samt riktlinjer för kommunikation. Klövern blev rankat #3 i 2018 års upplaga av Hugin & Munin, Fastighetsvärldens tävling för bästa informationsoch kommunikationsarbete inom fastighetsbranschen. Rankingen som genomfördes för 21a gången och omfattar 34 bolag består av ett antal olika delmoment som exempelvis årsredovisning, fastighetsbestånd, projekt, hållbarhet, IR/ snabbfakta, finansiering och webb/sociala medier. Transparent och tydlig informationsgivning är viktiga komponenter i det långsiktiga arbetet med att bygga förtroende för Klövern bland investerare, media, hyresgäster och övriga intressenter. Pressmeddelanden, delårsrapporter och årsredovisningar publiceras och kan laddas ner, på såväl svenska som engelska, på Klöverns webbplats. Där finns även fortlöpande information om bolaget, aktien och finansiell statistik samt möjlighet att prenumerera på pressmeddelanden och rapporter. Klövern har ett stort antal aktieägare. Den 31 december 2018 uppgick antalet aktieägare till (46 033). AKTIEANALYTIKER Bolag ABG Sundal Collier Carnegie Danske Bank Markets DnB Markets Handelsbanken Kepler Cheuvreux Nordea Pareto Securities SEB Analytiker Tobias Kaj Erik Granström, Fredrik Cyon Henrik Dahlgren Simen Mortensen Johan Edberg, David Flemmich Jan Ihrfeldt Niclas Höglund Markus Henriksson Stefan Andersson Pressmeddelanden Klövern förtidsinlöser sina seniora obligationer med säkerhet och rörlig ränta, 2013/2018, före den slutliga återbetalningsdagen Klövern tecknar stamaktier i en riktad nyemission i Tobin Properties Klövern emitterar ett obligationslån om mkr Klövern offentliggör kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties Klövern offentliggör reviderat kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties Bokslutskommuniké januari - december Klövern köper en fastighet i Köpenhamn för miljoner DKK Klövern offentliggör erbjudandehandling avseende kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties Klövern offentliggör tillägg till erbjudandehandling avseende kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties Antal aktier i Klövern den 28 februari Flaggning avseende Klöverns innehav av egna aktier Klövern offentliggör prospekt och ansöker om notering av obligationslån på Nasdaq Stockholm Klöverns årsredovisning och hållbarhetsredovisning Klövern emitterar ett grönt obligationslån om 900 mkr Kallelse till årsstämma i Klövern AB (publ) Klövern offentliggör utfall avseende kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties Delårsrapport januari - mars Beslut vid årsstämma i Klövern AB (publ) Klövern offentliggör prospekt och ansöker om notering av obligationslån på Nasdaq Stockholm Klövern köper fyra fastigheter i Köpenhamn för 735 miljoner DKK Klövern överväger emission av hybridobligationer Klövern emitterar ett hybridobligationslån om 800 mkr Klövern köper en fastighet i Mölndal för 68 mkr Klövern utökar sitt innehav i Tobin Properties genom teckning av ytterligare aktier i företrädesemission Klövern säljer sju fastigheter i Härnösand, Sollefteå, Falun och Örebro för mkr Klövern säljer en fastighet i Partille för 148 mkr Klövern offentliggör prospekt och ansöker om notering av hybridobligationslån på Nasdaq Stockholm Delårsrapport januari juni Klövern inleder förvärv av egna aktier Klövern köper en fastighet i New York för 36 miljoner USD Antal aktier i Klövern den 31 augusti Klövern förvärvar aktier i Tobin Properties från Erik Karlin och Johan Varland Klövern tecknar hyresavtal med Samsung i Kista Klövern lämnar ett kontant offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Agora Klövern offentliggör erbjudandehandling avseende kontant offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Agora Klövern överväger emission av hybridobligationer Klövern emitterar ytterligare hybridobligationer om 500 mkr Delårsrapport januari september Klövern erhåller konkurrensgodkännande för förvärvet av Agora Klövern offentliggör tillägg till prospekt och ansöker om notering av ytterligare hybridobligationer om 500 mkr på Nasdaq Stockholm Klövern offentliggör tillägg till erbjudandehandlingen avseende Klöverns kontanta offentliga uppköpserbjudande till aktieägarna i Agora Klövern fullföljer erbjudandet till aktieägarna i Agora och förlänger acceptperioden Klövern köper en fastighet i Köpenhamn för 174 miljoner DKK Flaggning avseende Klöverns innehav av egna aktier Klövern innehar 99,5 procent av aktierna i Agora efter erbjudandets förlängda acceptperiod

67 BOLAGSSTYRNING AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT 64 MARKNADER STYRELSE 70 BOLAGSLEDNING 71 FASTIGHETSRÖRELSEN FINANS BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER Fastigheten Gamlestaden 39:14 i Göteborg. En del av det nyrenaverade och upprustade Slakthusområdet. FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

68 64 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT Klövern AB är ett svenskt publikt fastighetsbolag vars aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm och tillhör segmentet Large Cap. Klöverns bolagsstyrning beskriver hur ägarna genom bolagsstämman och styrelsen styr bolaget och säkerställer att VD och den operativa ledningen skapar värde och hanterar riskerna i verksamheten. AKTIEÄGARE VALBEREDNING BOLAGSSTÄMMA ERSÄTTNINGS- OCH REVISIONSUTSKOTT STYRELSE REVISOR VD OCH BOLAGSLEDNING FÖRVALTNINGSRÅD PROJEKTRÅD TRANSAKTIONS- OCH FINANSRÅD STÖDFUNKTIONER REGION STOCKHOLM REGION ÖST REGION VÄST UTLAND STOCKHOLM NORRA STOCKHOLM SÖDRA UPPSALA VÄSTERÅS* LINKÖPING NORRKÖPING NYKÖPING KALMAR ÖREBRO* GÖTEBORG MALMÖ HALMSTAD KARLSTAD KÖPENHAMN NEW YORK *) Den 1 januari 2019 ändrades indelningen av verksamheten i Sverige från fyra regioner till tre regioner. Affärsenhet Västerås tillhör därefter Region Stockholm medan affärsenhet Örebro tillhör Region Öst. Region Syd bytte samtidigt namn till Region Väst. Det yttre ramverket för bolagsstyrningen är aktiebolagslagen, bolagsordningen, Nasdaqs regler för emittenter och Svensk kod för bolagsstyrning ( Koden ). Därtill kommer interna regelverk utfärdade av styrelsen där de viktigaste är styrelsens arbetsordning, instruktioner för VD och policyer som utgör ramverk för den dagliga operativa verksamheten inklusive riskhantering och etik- och uppförandekoder. ÄGARKATEGORIER andel kapital, % Koden, som förvaltas av Kollegiet för Svensk Bolagsstyrning ( bygger på självreglering. Syftet är att skapa bra förutsättningar för ett aktivt och ansvarsfullt ägande. Klövern har under 2018 följt Koden och det finns således inga avvikelser att rapportera. SVENSK KOD FÖR BOLAGSSTYRNING Svensk kod för bolagsstyrning är ett komplement till gällande lagstiftning och andra regelverk med syftet att ge relevant och effektiv bolagsstyrning. Koden är inte tvingande, men vid avvikelser krävs en förklaring enligt principen följ eller förklara. Privat ägande 81 Finansiella företag 18 Intresseorganisationer 1 Offentlig sektor 0 AKTIEÄGARE OCH BOLAGSSTÄMMA Aktier och ägande Vid utgången av 2018 hade Klövern (46 033) aktieägare och ett aktiekapital om mkr (1 865). Aktieägandet fördelade sig på stamaktier av

69 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport 65 serie A, stamaktier av serie B och preferensaktier, vardera med ett kvotvärde om 2 kr. Av totalt antal aktier innehas 80 procent (79) av svenska ägare. En stamaktie av serie A berättigar till en (1) röst medan en stamaktie av serie B, liksom en preferensaktie, berättigar till en tiondels (1/10) röst. De femton största ägarna representerade tillsammans 60 procent av totalt aktiekapital vid utgången av året. Två aktieägare, Corem Property Group AB och Rutger Arnhult via bolag, hade vardera vid utgången av 2018 ett aktieinnehav som översteg 10 procent av kapitalet. Under året har aktiekapitalet inte förändrats genom nyemission eller liknande. Däremot har omvandling av stamaktier av serie A skett i enlighet med bolagsordningens bestämmelser varpå antalet röster i bolaget har förändrats. Se vidare under avsnittet Aktier sidorna Det finns inte några teckningsoptioner eller motsvarande värdepapper som kan leda till ytterligare aktier i bolaget. Bolagsordning Bolagets firma är Klövern AB och bolaget är ett svenskt publikt bolag, vars aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm, och tillhör segmentet Large Cap. Bolagets organisationsnummer är och styrelsens säte är i Stockholm. Klövern har huvudkontor i Stockholm och Nyköping. Bolagsstämma kan hållas i Stockholm eller Solna. Klöverns verksamhet är att direkt, eller indirekt genom dotterbolag, förvärva, äga, förvalta, utveckla och försälja fastigheter samt bedriva därmed förenlig verksamhet. Aktier kan utges i stamaktier av serie A, stamaktier av serie B och preferensaktier. Räkenskapsåret omfattar kalenderår. Ändringar i bolagsordningen sker enligt föreskrifter i aktiebolagslagen. Bolagsordningen finns i sin helhet på BOLAGSSTÄMMA OCH RÖSTRÄTT Bolagsstämman regleras av aktiebolagslagen och bolagsordningen och är ett aktiebolags högsta beslutande organ. Enligt aktiebolagslagen och bolagsordningen har samtliga aktieägare som har ett ägarregistrerat aktieinnehav senast ett visst antal dagar före stämman samt har gjort anmälan om deltagande i viss ordning, rätt att vid bolagsstämman delta och rösta för ägda och företrädda aktier. Aktieägare har även rätt att få ett ärende behandlat på bolagsstämman, förutsatt att ärendet anmälts till styrelsen i tid som framgår av aktiebolagslagen. Kallelse till bolagsstämma sker enligt aktiebolagslagen och bolagsordningen och utlyses av styrelsen. Kallelse till årsstämma alternativt extrastämma där bolagsordningen ska behandlas ska utfärdas tidigast sex veckor och senast fyra veckor före bolagsstämman. Kallelse till övriga extrastämmor ska utfärdas tidigast sex veckor och senast tre veckor före bolagsstämman. Vid bolagsstämma har aktieägare rätt att besluta bland annat om val av styrelse och revisorer. Beslut vid bolagsstämma fattas med sådan röstmajoritet som föreskrivs av aktiebolagslagen. ÅRSSTÄMMA 2018 Klöverns årsstämma 2018 hölls den 26 april i Solna Gate i Solna. Vid stämman närvarade 72 personer inklusive aktieägare, styrelse, revisor, ombud, biträden, analytiker och övriga gäster. Tillsammans representerade de närvarande 64 procent (65) av rösterna i bolaget. Utöver obligatoriska ärenden som anges i bolagsordningen, fattades bland annat beslut om: > > Utdelning om 0,44 kr per stamaktie av serie A respektive serie B, fördelat på fyra utbetalningar om vardera 0,11 kr, och 20,00 kr per preferensaktie, fördelat på fyra utbetalningar om vardera 5,00 kr. > > Omval av styrelseordförande Pia Gideon. Omval av styrelseledamöterna Rutger Arnhult och Eva Landén. Ann-Cathrine Bengtson och Fredrik Svensson hade avböjt STYRELSENS SAMMANSÄTTNING 2018/2019 Ledamot Invald Oberoende Närvaro styrelsemöten Närvaro ersättningsutskott Arvode styrelse, tkr Aktieinnehav 3, % av kapital Aktieinnehav 3, % av röster Pia Gideon, ordförande 2013 Ja 16/16 2/ ,0 0,0 Rutger Arnhult, VD 1, Nej 15/16 15,1 16,8 Eva Landén Nej 16/ Johanna Fagrell Köhler 2018 Ja 12/ Ulf Ivarsson 2018 Ja 12/ ) Rutger Arnhult och Eva Landén är beroende relativt större ägare samt beroende relativt bolaget och ledningen. 2) Rutger Arnhult, via bolag, innehar även aktier motsvarande 44,7 procent av rösterna i Corem Property Group. Källa: Corems bokslutskommuniké ) Direkta eller indirekta innehav vid årsskiftet 2018/2019. Andel av röster beräknat exklusive återköpta aktier. Protokoll från samtliga bolagsstämmor finns på Årsstämman 2019 kommer att hållas i Kista Gate, Kista, den 26 april 2019 klockan 11:00.

70 66 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport omval. Till nya ledamöter valdes Ulf Ivarsson och Johanna Fagrell Köhler. > > Omval av Ernst & Young AB som revisor, med Fredric Hävrén som huvudansvarig revisor. > > Att höja styrelsens arvode från totalt kronor till totalt kronor, varav kronor ( ) ska utgöra arvode för styrelseordföranden och kronor ( ) ska utgöra arvode för respektive styrelseledamot. Styrelseledamot som samtidigt är anställd i bolaget ska inte erhålla något styrelsearvode. Till styrelseledamot som utför utskottsarbete utgår ingen ytterligare ersättning. Arvode till revisor utgår enligt godkänd räkning. > > Förnyat bemyndigande för styrelsen att besluta om förvärv och överlåtelse av egna aktier. > > Förnyat bemyndigande för styrelsen att besluta om nyemission av stam- och/eller preferensaktier. ÅTERKÖP Klövern har ett bemyndigande av årsstämman 2018 att fram till årsstämman 2019 återköpa egna aktier så att bolaget vid varje tillfälle innehar högst 10 procent av totalt antal registrerade aktier. Under det tredje kvartalet inledde Klövern förvärv av egna stamaktier av serie B. Vid den tidpunkten uppgick bolagets innehav av egna aktier till stamaktier av serie B. Vid årets slut uppgick innehavet av egna aktier till stamaktier av serie B ( ), motsvarande 9,7 procent (4,2) av totalt antal registrerade aktier. De återköpta aktierna är inte röst- eller utdelningsberättigande. VALBEREDNING Valberedningens arbete Årsstämman 2018 beslutade att valberedningen ska utses årligen och bestå av styrelsens ordförande samt en representant vardera för de fyra största ägarna i bolaget per den sista dagen för aktiehandel i september månad året före årsstämman. För det fall att tillfrågad aktieägare ej önskar utse ledamot till valberedningen ska den i tur största aktieägaren, som inte tillfrågats om att utse representant till valberedningen, tillfrågas. Valberedningen består inför årsstämma 2019 av Mia Arnhult (Rutger Arnhult via bolag), Christina Tillman (Corem Property Group), Rikard Svensson (Arvid Svensson Invest), Lars Höckenström (Gårdarike) och Pia Gideon (styrelsens ordförande). Mia Arnhult har varit valberedningens ordförande under året. Ingen ersättning utgick till valberedningens ledamöter. Aktieägare som vill lämna förslag till valberedningen kan göra det via styrelsenominering@klovern.se eller per telefon Valberedningen har inför årsstämman 2019 haft 3 protokollförda möten och har därutöver haft kontakt per telefon och e-post. Valberedningens ledamöter har övervägt och konstaterat att det inte föreligger någon intressekonflikt att acceptera uppdraget som ledamot i Klöverns valberedning. Valberedningens arbete har bestått av att ta del av den genomförda styrelseutvärderingen och analysera vilka behov av erfarenheter och kompetenser som behövs för ett bra styrelsearbete utifrån bolagets strategi, ställning och omvärld. Valberedningen har också genomfört individuella intervjuer med styrelseledamöter. Det är även valberedningens uppgift att i sitt arbete beakta de frågor som framgår av Koden. Valberedningen har i sitt arbete inför årsstämman 2019 utgått ifrån bolagets strategi och behov av expertis för att skapa en hållbar värdeökning för aktieägarna. Som mångfaldspolicy avseende styrelsen har bolaget tillämpat regel 4.1 i Koden med innebörd att en jämn könsfördelning ska råda i styrelsen, samt att styrelsen i övrigt med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och övriga förhållanden ska präglas av mångsidighet och bredd avseende kompetens, erfarenhet och bakgrund. Sammantaget ska dessa kvalifikationer bidra till ett oberoende och kritiskt ifrågasättande klimat i styrelserummet. Vid framtagande av sitt förslag till val av styrelseledamöter har valberedningen tillämpat regel 4.1 i Koden. Klövern har länge haft en jämn könsfördelning i styrelsen, och kommer, om årsstämman beslutar i enlighet med valberedningens förslag, fortsatt uppfylla Kodens riktlinjer därvidlag. Om årsstämman beslutar i enlighet med valberedningens förslag är det valberedningens uppfattning att styrelsen får en med beaktande av ovan väl sammansatt styrelse. Valberedningen har också tagit del av och beaktat revisionsutskottets rekommendation till val av revisor. Valberedningens uppgifter Valberedningen ska till årsstämman lämna förslag avseende: > > Stämmoordförande > > Styrelseordförande > > Styrelseledamöter med motivering samt antal ledamöter och arvode. > > Ersättning för utskottsarbete. > > Regler för valberedningens sammansättning inför nästkommande årsstämma. > > Förfarande vid utbyte av ledamot i valberedningen innan dess arbete slutförts.

71 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport 67 Valberedningen ska även ta del av revisionsutskottets rekommendation kring val av revisor och arvodering av denne, samt därefter lämna förslag till årsstämman om revisorsval. Arbetsordning Styrelsens arbete följer den arbetsordning som fastställts vid första ordinarie styrelsemöte efter årsstämman. Av arbetsordningen framgår bland annat arbetsfördelning och rapportering mellan styrelse, styrelsens ordförande och VD, samt den årsplan som följs för styrelsens arbete. STYRELSE Styrelsens ansvar Styrelsen som utses vid varje årsstämma har det övergripande ansvaret för bolagets strategi, organisation och förvaltning på uppdrag av samtliga aktieägare. Styrelsen verkar för bolagets långsiktiga värdeskapande. Styrelsens ansvar omfattar: > > att upprätta en strategi, mål, budget och affärsplan. > > att granska och godkänna bokslut. > > att fatta beslut kring investeringar och försäljningar. > > att fatta beslut kring kapitalstruktur och finansiell risk. > > att utveckla koncernens policyer. > > att säkerställa att det finns kontrollsystem för uppföljning. > > att besluta om betydande förändringar av organisation och verksamhet. > > att utse verkställande direktör. > > att fastställa lön och ersättningar till VD och ledande befattningshavare. SAMMANSÄTTNING Klöverns styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst fyra och högst åtta ledamöter. Styrelsen består av de fem styrelseledamöterna Pia Gideon (ordförande), Rutger Arnhult (VD), Johanna Fagrell Köhler, Ulf Ivarsson och Eva Landén. OBEROENDE Enligt Svensk kod för bolagsstyrning och Nasdaq Stockholm ska majoriteten av de bolagsstämmovalda styrelseledamöterna vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Minst två av de styrelseledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen ska även vara oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. För att avgöra en ledamots oberoende ska valberedningen göra en samlad bedömning av samtliga omständigheter som kan ge anledning att ifrågasätta ledamotens oberoende. Resultatet av valberedningens överväganden ska redovisas i kallelsen till årsstämman. Tre av fem ledamöter; Ulf Ivarsson, Johanna Fagrell Köhler samt Pia Gideon är oberoende relativt bolaget och bolagsledningen. Dessa tre är, per sista december 2018, dessutom oberoende relativt större ägare. Styrelsens arbete under 2018 Styrelsen har under 2018 sammanlagt haft 17 möten (19) varav 1 var konstituerande (1) och 2 möten hölls per capsulam (3). Därutöver har styrelsen, ledande befattningshavare och externa föreläsare träffats för strategiarbete. Vid varje ordinarie styrelsemöte behandlas marknadsläget, förvärv, försäljningar och investeringar, strategiska initiativ, ekonomisk uppföljning, finansiella läget, organisation och företagskultur, rapport från förvaltningsorganisationen, kundrelaterade frågor och läget på kredit- och finansmarknaderna. Finanschefen har en stående avrapportering vid varje styrelsemöte. Därutöver bjuds ledande befattningshavare i bolaget regelbundet in för att rapportera kring strategiska initiativ. Styrelsen har under året bland annat fokuserat på fortsatt utveckling av hållbarhetsarbetet, genomförandet av en strategi som innebär koncentration till utvalda tillväxtområden och även expansion till marknader utanför Sverige. Fortsatt har styrelsen också följt utvecklingen av organisation och ledarskap. Styrelsen har löpande arbetat med frågor kring intern kontroll och riskhantering med närvaro av revisor. Styrelsen har under året också sammanträtt med revisor utan att VD eller annan representant från bolaget har varit närvarande. Styrelsens arbete utvärderas kontinuerligt. En årlig systematisk och strukturerad utvärdering genomförs skriftligen och resultatet rapporteras av styrelsens ordförande till valberedningen. Utfallet 2018 visade att styrelsens arbete fungerar väl, att ledamöterna besitter kompletterande kompetenser samt att styrelsens sammansättning främjar ett gott och öppet diskussions- och samarbetsklimat. UTSKOTTENS UPPGIFT Om styrelsen inrättar utskott ska det av styrelsens arbetsordning framgå vilka arbetsuppgifter och vilken beslutanderätt styrelsen har delegerat till utskott samt hur utskotten ska rapportera till styrelsen. Revisionsutskott ska bestå av minst tre styrelseledamöter. Majoriteten av utskottets ledamöter ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Minst en av de ledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen ska även vara oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Revisionsutskott Mot bakgrund av att frågor kring finansiering, ekonomisk uppföljning och riskhantering är så väsentliga i ett fastighetsbolag av Klöverns storlek, har styrelsen beslutat att hela styrelsen, med undantag för VD, utgör bolagets revisionsutskott.

72 68 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport December Budget och policyer Utvärdering styrelse Redovisning Nöjd-Kund-Index, NKI och Nöjd-Medarbetar-Index, NMI Februari Bokslutskommuniké (revisorer) Årsredovisning Bolagsstyrningsrapport Planering årsstämma Planering strategidagar Ersättningsutskott Vinstutdelning Oktober Utvärdering VD Delårsrapport Q3 (revisorer) Affärsplan Internkontroll (revisorer) Avstämning it-säkerhet Successionsordning September Valberedning Hållbarhetsstrategi Riskinventering Juli Delårsrapport Q2 STYRELSENS ARBETE Mars Beslut årsredovisning Förberedelse bolagsstämma April Delårsrapport Q1 Förberedelse strategidagar April Årstämma Vid varje styrelsemöte behandlas även marknadsläge/omvärld, transaktioner och projekt, finansiell ställning, företagskultur och organisation och uppdatering av strategiska initiativ. Maj Strategidagar Revisionsplan (revisorer) Konstituerande styrelsemöte: Firmateckning Beslut om utskott VD-instruktion, arbetsordning för styrelse Attestordning Revisionsutskottet och bolagets styrelse sammanträder med bolagets revisor vid ett flertal tillfällen under styrelseåret. Ersättningsutskott Ersättningsutskottets uppgift är att bereda frågor kring ersättningar till VD och ledande befattningshavare och övergripande principer för löner och incitament, för vidare beslut av styrelsen. Ersättningsutskottet har under 2018 bestått av styrelsens ordförande Pia Gideon och Fredrik Svensson fram till årsstämman 2018, därefter tog Ulf Ivarsson vid efter Fredrik Svenssons avgång. Ersättningsutskottet har under 2018 haft 2 protokollförda möten, och därutöver löpande samrått i ersättnings- och incitamentsfrågor. Ersättningsutskottet har också anlitat extern expertis för att säkerställa att bolaget tillämpar marknadsmässiga principer för löner och incitament. Styrelsens arbete under 2018 Viktiga beslut > > I februari tecknades avtal om att förvärva en fastighet i Köpenhamn för miljoner DKK. > > I februari lämnades ett kontant budpliktsbud till aktieägarna i Tobin Properties. > > I mars emitterades ett grönt obligationslån om 900 mkr. > > I juni emitterades ett hybridobligationslån om 800 mkr. > > I juni tecknades avtal om att avyttra sju fastigheter i Härnösand, Sollefteå, Falun och Örebro för mkr. > > I juli beslutade styrelsen att inleda förvärv av egna stamaktier av serie B. Totalt under det andra halvåret förvärvades stamaktier av serie B. > > I oktober emitterades ytterligare 500 mkr inom rambeloppet om mkr för hybridobligationslånet.

73 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrningsrapport 69 Fastigheten Ana 11 i Nyköping, som inrymmer en stor del av Klöverns huvudkontor samt lokalkontor i Nyköping. > > I oktober lämnades ett kontant offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Agora. REVISORER Vid årsstämman 2018, för tiden intill årsstämman 2019, omvaldes Ernst & Young till revisor för bolaget. Fredric Hävrén är huvudansvarig revisor för Klövern. Revisor väljs enligt bolagsordningen varje år. I uppdraget ingår granskning av bolagets bokföring och årsredovisning samt bolagsledningens och styrelsens förvaltning av bolaget. Revisorn ska även, om inte annat särskilt beslutas, granska bolagets bolagsstyrningsrapport, granska ersättningar till ledande befattningshavare samt översiktligt granska bolagets niomånadersrapport. Även Klöverns lagstadgade hållbarhetsrapport granskas av Ernst & Young. Arvode till revisor fastställs, efter förslag från valberedningen, på årsstämman. Årsstämman 2018 beslöt att arvode till revisor ska utgå enligt godkänd räkning. KONCERNEN Bolagsstrukturen i Klövern består av moderbolaget Klövern AB samt 29 direktägda aktiva dotterbolag (28). Verksamheten i Sverige är indelad i 13 affärsenheter i tre regioner; Stockholm, Väst och Öst. Dessutom har Klövern fastigheter FREDRIC HÄVRÉN Född Auktoriserad revisor sedan 2003, anställd hos Ernst & Young AB sedan Övriga uppdrag: Magnolia Bostad AB, Heba Fastighets AB, Rodamco Sverige AB, Nordisk Renting AB, Byggvesta AB, HSB Stockholm Ek.för, HSB Bostad AB, CHR Bygga Bostäder Holding AB och Tobin Properties AB. Aktieinnehav i Klövern: Inget innehav. i Köpenhamn (som är en egen affärsenhet) och New York. Läs mer om affärsenheterna på sidorna VD OCH BOLAGSLEDNING VD är föredragande vid styrelsemöten och ger styrelsen löpande information om bolagets utveckling. VD leder arbetet i bolagsledningen. Utöver VD ingick under 2018 transaktionschef, finanschef och bolagsjurist i bolagsledningen. Sedan december 2018 ingår även Klöverns strategi- och analyschef i bolagsledningen. Bolagsledningens arbete under 2018 I Bolagsledningen behandlas frågor rörande den löpande verksamheten och även ärenden av finansiell karaktär, strategi, personal, transaktioner samt finansiell rapportering.

74 70 BOLAGSSTYRNING Styrelse FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE STYRELSE Klöverns styrelse består av fem ledamöter med Pia Gideon som ordförande. RUTGER ARNHULT Ledamot sedan Född VD i Klövern AB. Ledamot beroende relativt bolaget, bolagsledningen och större ägare. Utbildning: Civilekonom. Övriga styrelseuppdrag: Ordförande i M2 Asset Management AB. Ledamot i Corem Property Group AB (publ), Arnia Holding AB och Tobin Properties AB (publ). Aktieinnehav i Klövern: stamaktier av serie A, stamaktier av serie B och preferensaktier, via bolag, direkt och indirekt. EVA LANDÉN Ledamot sedan årsstämma Född VD i Corem Property Group AB (publ). Ledamot beroende relativt bolaget, bolagsledningen och större ägare. Utbildning: Civilekonom. Övriga styrelseuppdrag: Ordförande i Specialfastigheter AB. Aktieinnehav i Klövern: Inget innehav. PIA GIDEON Ordförande sedan årsstämma Ledamot Född Oberoende ledamot. Utbildning: Civilekonom. Övriga styrelseuppdrag: Ordförande i Simris Alg AB och Qlucore AB, ledamot i Metria AB och Apoteket AB. Aktieinnehav i Klövern: stamaktier av serie B. JOHANNA FAGRELL KÖHLER Ledamot sedan årsstämma Född VD i Creuna AB. Oberoende ledamot. Utbildning: Civilekonom. Övriga styrelseuppdrag: Ordförande i ClayPort AB och i FSport AB, ledamot i G5 Entertainment AB och S-group Holding AB. Aktieinnehav i Klövern: Inget innehav. ULF IVARSSON Ledamot sedan årsstämma Född Co-founder och arbetande ordförande i AB Stratio. Oberoende ledamot. Utbildning: Civilekonom. Övriga styrelseuppdrag: Ordförande i Curago AB, FlexQube AB, SmartHome4U Sweden AB och Syntegra Invest AB. Ledamot i PostProcess Technologies, Inc. Aktieinnehav i Klövern: Inget innehav. Aktieinnehav per

75 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE BOLAGSSTYRNING Bolagsledning 71 BOLAGSLEDNING Klöverns bolagsledning består av Rutger Arnhult (VD) samt ytterligare fyra befattningshavare med olika ansvarsområden. MALIN LÖVEBORG Bolagsjurist Född Anställd sedan Utbildning: Jur. kand. Tidigare anställning: Advokat/senior biträdande jurist Setterwalls advokatbyrå , biträdande jurist Hamilton advokatbyrå Styrelseuppdrag: Inga. Aktieinnehav i Klövern: Inget innehav. RUTGER ARNHULT VD Född Anställd sedan Utbildning: Civilekonom. Styrelseuppdrag: Ordförande i M2 Asset Management AB. Ledamot i Klövern AB (publ), Corem Property Group AB (publ), Arnia Holding AB och Tobin Properties AB (publ). Aktieinnehav i Klövern: stamaktier av serie A, stamaktier av serie B och preferensaktier, via bolag, direkt och indirekt. JENS ANDERSSON Finanschef Född Anställd sedan Utbildning: Civilekonom. Tidigare anställning: Projektledare Catella Corporate Finance , CFO Vanir Asset Management , Senior Vice President Aareal Bank Styrelseuppdrag: Inga externa. Aktieinnehav i Klövern: stamaktier av serie A och stamaktier av serie B, via bolag och indirekt. PEETER KINNUNEN Transaktionschef Född Anställd sedan Utbildning: Civilingenjör. Tidigare anställning: COO Vanir Asset Management , Chef Transaktion & Analys Kungsleden AB Styrelseuppdrag: Inga externa. Aktieinnehav i Klövern: stamaktier av serie B och preferensaktier. SUSANNE HÖRNFELDT Strategi- och analyschef Född Anställd sedan Ingår i bolagsledningen sedan december Utbildning: Civilingenjör. Tidigare anställning: Konsult/Partner Newsec Styrelseuppdrag: Inga. Aktieinnehav i Klövern: Inget innehav. Aktieinnehav per

76 72 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrninsrapport Bolagsledningen deltar vid olika råd och mötessammankomster inom organisationen. Bolagsledningen har så kallat Förvaltningsråd regelbundet tillsammans med regionchefer och andra nyckelpersoner inom Klövern. Där behandlas förvaltningsrelaterade frågor och genomgång av kvartalsbokslut. Projektrådet träffas varannan vecka och består av VD, projektcontrollers, projektchefer, regionchefer och värderingsansvarig. Projektrådet granskar samtliga större projekt och är även en förinstans till projekt som går vidare för godkännande av styrelsen. Bolagsledningen deltar även löpande vid Klöverns Transaktions- och finansråd, där aktuella transaktioner och finansiering avhandlas med berörda funktioner. En gång per år samlas bolagsledningen och alla medarbetare till Klövernkonferens. ERSÄTTNINGAR OCH INCITAMENTSPROGRAM VD och ledande befattningshavare Styrelsen föreslår, och årsstämman beslutar om, principer för ersättning och andra anställningsvillkor för VD och övriga ledande befattningshavare. Grundlönen ska vara marknadsmässig och konkurrenskraftig och beakta den enskildes ansvarsområden och erfarenhet. Rörlig ersättning ska vara kopplad till förutbestämda och mätbara kriterier, utformade i syfte att främja bolagets långsiktiga värdeskapande. De incitamentsprogram som finns är långsiktiga och har till syfte att främja engagemanget i bolaget och därmed även öka värdet för aktieägarna. Rörlig ersättning till Klöverns ordinarie ledande befattningshavare kan uppgå till ett belopp motsvarande tre månatliga grundlöner. Till VD utgår ingen rörlig ersättning. Uppsägning från bolagets sida är tolv månader och från den anställdes sida sex månader. Avgångsvederlag utgår ej. Under anställningstiden hos bolaget får pensionspremien uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Pensionsåldern är 65 år. Styrelsens förslag rörande principer för ersättningar och anställningsvillkor som kommer läggas fram till årsstämman 2019 är huvudsakligen oförändrade jämfört med föregående år. För ytterligare information se not 3. Klövern har under året följt de av årsstämman beslutade riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare. ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Processen för fastställande av villkoren för ersättning till ledande befattningshavare ska vara formaliserad och transparent och innehålla förhållandet mellan fast och rörlig ersättning samt ta hänsyn till sambandet mellan prestation och ersättning. Styrelse och utskott Styrelsens och utskottens arvoden föreslås av valberedningen och fastställs av årsstämman. INTERN STYRNING OCH KONTROLL Klövern har en hög aktivitetsnivå med omfattande transaktioner och projekt som startas, genomförs och avslutas under ett verksamhetsår. Klövern möter dagligen risker som kan påverka verksamheten och förmågan att nå uppsatta mål. Riskhantering, god intern styrning och kontroll är därför högprioriterat för styrelsen och bolaget. Styrelsens ansvar för den finansiella rapporteringen Styrelsen är enligt aktiebolagslagen och Koden ytterst ansvarig för att bolaget har en god intern styrning och kontroll, med en hantering som säkerställer att den finansiella rapporteringen överensstämmer med fastställda krav. Hanteringen grundar sig i ramverket för Coso, Committee of Sponsoring Organization of the Treadway Commission. Den interna kontrollen påverkar alla funktioner i bolaget och omfattar såväl riskbedömning och rutiner som uppföljning av mål. STYRELSENS ANSVAR Styrelsen har det övergripande ansvaret för bolaget och utses efter förslag av valberedningen vid årsstämman. Dess uppgift är att förvalta bolagets angelägenheter i bolaget och att tillvarata samtliga aktieägares intresse. Åtagandet regleras av aktiebolagslagen, bolagsordningen, Svensk kod för bolagsstyrning och styrelsens arbetsordning. Styrelsen ska ha en storlek och sammansättning som säkerställer dess förmåga att förvalta bolagets angelägenheter med integritet och effektivitet. Kontrollmiljö Kontrollmiljö och kontrollåtgärder säkerställer effektiviteten i bolaget och utgör basen för den interna kontrollen. Den formella beslutsordningen utgår ifrån ansvarsfördelning mellan styrelse och VD och omfattar arbetsordning samt VD-instruktion. Övergripande policyer uppdateras löpande och fastställs av styrelsen en gång per år. Styrelsen har antagit följande policyer: > > Finanspolicy > > Kommunikationspolicy > > Arbetsmiljöpolicy > > Uppförandekod och Hållbarhetspolicy > > Närståendepolicy > > Krishanterings- och säkerhetspolicy > > IT-Policy > > Revisionspolicy

77 BOLAGSSTYRNING Bolagsstyrninsrapport 73 Väsentliga processer, utöver den finansiella rapporteringen, som bland annat redovisningsinstruktioner samt projekt- och hyresadministration, finns upprättade i separata dokument, vilka utvärderas och utvecklas löpande utefter ändringar i lagar, rekommendationer, risker och rutiner. Riskbedömning och kontrollaktiviteter Omfattning och bedömning av bolagets riskhantering i sin helhet, och den finansiella rapporteringen i synnerhet, görs kontinuerligt av bolagsledningen, styrelsen och revisorer. Genom bolagets hållbarhetsarbete identifieras risker löpande och åtgärder föreslås och vidtas. Ekonomiavdelning och fastighetsavdelning arbetar sida vid sida för att säkerställa att riktlinjer följs. Ett begränsat antal personer har firmateckningsrätt och en attestordning finns upprättad. Frågor för beslut bereds i Projektrådet, Förvaltningsrådet och Transaktions- och finansrådet med närvaro av bolagsledningen. Representanter ur bolagsledningen närvarar regelbundet vid styrelsemöten, och styrelsen följer då upp aktuella frågor och bedömningar direkt med ledningspersoner. Koncernens verksamhet, finansiella hantering och förvaltning revideras två gånger per år av bolagets revisorer som rapporterar iakttagelser och eventuella synpunkter direkt till styrelsen. Principer för redovisning, rapportering och revisionssynpunkter gås igenom vid ordinarie revision av årsbokslut samt löpande i dialog mellan styrelse och revisor. Information och kommunikation Den externa informationen kommuniceras via pressreleaser och webbplatsen och sköts utifrån den kommunikationspolicy som är anpassad efter Nasdaq Stockholms regelverk och Koden. Den interna informationen förmedlas genom regelbundna möten inom organisationen, och även via bolagets intranät. Intranätets huvudsakliga syfte är att ge medarbetarna en strukturerad helhetsbild av verksamheten och fungerar som en lättillgänglig plattform genom vilken aktuell och relevant information och dokumentation tillgängliggörs. Uppföljning Finansiell uppföljning av samtliga affärsenheter och bolag samt koncernen sker kvartalsvis mot budget och prognos enligt en väl utarbetad modell. Uppföljning kring likviditet och finansiella nyckeltal sker månadsvis. Resultatet analyseras av såväl affärsenhet, fastighets- och ekonomiavdelning som resultatansvarig regionchef. Rapportering sker till bolagsledning, styrelse och revisor. Internrevision Klöverns styrelse har gjort bedömningen att ingen separat funktion för internrevision behöver inrättas. Det arbetssätt som Klövern tillämpar för uppföljning och kontroll bedöms vara tillräckligt och sker enligt följande beskrivning. Klövern har en decentraliserad och transparent organisation. Finansverksamheten, ekonomi- och hyresadministration samt extern information och merparten av den interna informationen utgår i huvudsak från huvudkontoret i Stockholm och Nyköping. Uppföljning av resultat och balans görs kvartalsvis av såväl de olika funktionerna som av affärsenheterna, bolagsledning och styrelse. Finanschef, transaktionschef och regionchefer närvarar regelbundet vid styrelsemöten. Tydlig dokumentation via policyer och instruktioner, tillsammans med återkommande uppföljning och regelbundna, löpande och aktiva diskussioner med revisor, säkerställer processernas korrekthet. Hantering och rapportering granskas formellt av bolagets revisor tre gånger per år och rapporteras till styrelsen. Utförlig information om Klöverns riskbedömning, exponering och hantering finns i avsnittet Risk och känslighet på sidorna Visselblåsarfunktionen Klövern har en visselblåsarfunktion för att säkerställa den korrekta tillämpningen av Uppförandekoden. Visselblåsarfunktionen är tillgänglig för alla anställda genom bolagets intranät. För att säkerställa anonymitet och korrekt hantering av informationen administreras funktionen av en extern part.

78

79 HÅLLBARHET AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI HÅLLBARHETSSTRATEGI OCH MÅL 76 MARKNADER EKONOMI 78 FASTIGHETSRÖRELSEN MILJÖ 79 SOCIALT 81 FINANS BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET Fastigheten Ugglum 1:76, även kallad Glashuset, i Göteborg. Här huserar Klöverns affärsenhet i Göteborg, tillsammans bland andra hyresgäster. Solceller installerades på taket i samband med renovering av fastigheten under året. FINANSIELLA RAPPORTER FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

80 76 HÅLLBARHET Hållbarhetsstrategi och mål HÅLLBARHETSSTRATEGI OCH MÅL Klöverns hållbarhetsstrategi tar sin utgångspunkt i visionen, affärsidén och bolagets värderingar. Den beskriver Klöverns ekonomiska, miljömässiga och sociala ansvar utifrån FNs globala hållbarhetsmål och det globala klimatavtalet. Ett strategiskt förhållningssätt gör det möjligt att styra verksamheten ansvarsfullt och hantera hållbarhetsrelaterade affärsrisker, men också ta vara på möjligheter. Klöverns varumärke ska inge långsiktig trygghet för såväl aktieägare och kunder som medarbetare och övriga intressenter. Klövern vill vara ett hållbart företag i ett hållbart samhälle. Förutom ett omfattande miljöarbete vill Klövern ta ett socialt ansvar för medarbetarna och alla de människor som dagligen vistas i och omkring fastigheterna. Hållbarhet är en förutsättning för goda affärer. Ett väl integrerat hållbarhetsarbete i affärsmodellen och organisationen ger god lönsamhet i ett långsiktigt perspektiv genom attraktiva fastigheter, nöjda kunder och engagerade medarbetare. Så skapar Klövern värde. Hållbarhetsarbetet omfattar hela verksamheten. Ansvaret är tydligt fördelat inom organisationen. Planering, styrning och uppföljning av hållbarhetsarbetet följer därför organisationsstrukturen med tydlig delegering av ansvar och befogenheter, och tar stöd i policyer, riktlinjer, övergripande mål samt detaljerade handlingsplaner. Utöver det finns ett antal externa lagar, riktlinjer och regelverk som styr verksamheten. Klövern tillämpar FN:s Global Compacts principer och försiktighetsprincipen i alla led i sin verksamhet. Klöverns aktieägare är de som ytterst fattar beslut om bolagets styrning samt tillsätter styrelsen. Mer information finns i bolagsstyrningsrapporten i årsredovisningen. UTDRAG UR UPPFÖRANDEKOD OCH HÅLLBARHETSPOLICY Hållbar utveckling för Klövern är att ta ansvar för de långsiktiga ekonomiska, miljömässiga och sociala resultaten samt konsekvenserna av hur bolaget omsätter affärsidé och värderingar i affärsverksamheten. Det innebär bland annat: > > Att uppfylla eller överträffa lagstiftning och myndighetskrav inom miljö och arbetsmiljö. > > Ansvar för att skapa fysiska miljöer som främjar tillväxt och därmed välstånd för ett hållbart samhälle. > > En kontinuerlig dialog med intressenter. > > Att hållbar utveckling ska genomsyra allt arbete inom bolaget. Klöverns uppförandekod med hållbarhetspolicy förtydligar bolagets värderingar och reglerar förhållningssätt i viktiga frågor som medarbetare, affärspartner, arbetsgivare och samhällsaktör. > > Som Affärspartner ska Klöverns verksamhet präglas av ärlighet, trovärdighet och långsiktighet. > > Som Arbetsgivare har Klövern ett tydligt hållbarhetsfokus och det är självklart att bolagets intressenter delar Klöverns värderingar och uppförandekod. > > Som Samhällsaktör är Klövern medveten om att fastigheter står för en stor andel av Sveriges energianvändning och jobbar ständigt med att minska bolagets klimatpåverkan. FN:S GLOBALA HÅLLBARHETSMÅL Världens ledare har förbundit sig till 17 globala mål för att uppnå fyra saker till år 2030: Att avskaffa extrem fattigdom, att minska ojämlikheter i världen, att lösa klimatkrisen och att främja fred och rättvisa. Klövern har under 2018 arbetat in de globala målen i hållbarhetsstrategin. Verksamhetens mål och fokusområden beskriver vilka globala mål som är relevanta och på vilket sätt Klövern bidrar för att nå målen.

81 HÅLLBARHET Hållbarhetsstrategi och mål 77 UTVALDA HÅLLBARHETSMÅL 2019 Överskottsgraden ska uppgå till minst 65% Den justerade soliditeten ska långsiktigt uppgå till 40% Nöjd-Kund-Index (NKI) ska uppgå till minst 75 EKONOMI ANSVARSFULL VERKSAMHET ATTRAKTIVA FASTIGHETER HÅLLBARHET År 2022 ska minst hälften av Klöverns fastigheter ha en energianvändning lägre än 100 kwh/kvm 50% KLIMATPÅVERKAN HÅLLBAR STADS- UTVECKLING MILJÖ År 2022 ska all energi som används i Klöverns byggnader ha sitt ursprung i förnybara källor 100% År 2025 ska motsvarande 5 procent av elanvändningen vara egenproducerad och komma från förnybara källor 5% Klöverns leverantörer ska riskklassificeras utifrån branschspecifika hållbarhetsrisker under % Attraktiv-Arbetsgivar-Index (AAI) ska långsiktigt uppgå till minst 80 INTRESSENTDIALOG OCH VÄSENTLIGHETSANALYS Klöverns hållbarhetsarbete utgår från de hållbarhetsfrågor som är väsentliga för bolagets affärsstrategi med hänsyn tagen till intressenternas förväntan och var bolaget har störst möjlighet att bidra till hållbar samhällsutveckling. Klöverns intressenter är valda utifrån att de är aktörer som påverkas av och påverkar bolagets verksamhet. De viktigaste intressenterna är kunder, leverantörer, ägare, kreditgivare, medarbetare och intresseorganisationer. Väsentlighetsanalysen tillsammans med en nära relation till de viktigaste intressentgrupperna utgör grunden i Klöverns hållbarhetsarbete. FOKUSOMRÅDEN OCH HÅLLBARHETSMÅL Klövern har inför 2019 antagit nya långsiktiga och mer ambitiösa mål inom hållbarhetsområdet. Den övergripande målsättningen är att säkerställa en attraktiv fastighetsportfölj MEDARBETARE SOCIALT Nöjd-Medarbetare-Index (NMI) ska långsiktigt uppgå till minst 75 som skapar långsiktigt uthålligt värde utan negativ inverkan på människa och miljö. Hållbarhetsarbetet är kategoriserat utifrån fem fokusområden. Det är integrerat i alla delar av verksamheten och ska leda till konkreta resultat. De utvalda fokusområdena och hållbarhetsmålen speglar Klöverns ansvar mot sina intressenter men också de områden där möjligheterna att påverka är som störst, de väsentliga aspekterna. De beskriver hur Klöverns verksamhet bidrar till att uppnå FN:s Globala hållbarhetsmål och de adresserar de största affärs- och klimatrelaterade riskerna samt bygg- och fastighetsbranschens stora utmaningar. De nya målsättningarna är ett led i Klöverns arbete med att bli ett av de mest hållbara fastighetsbolagen. Under 2019 kommer en ny intressentdialog att genomföras för att fånga ytterligare väsentliga aspekter för verksamheten. Ett annat viktigt arbetsområde under 2019 är att öka transparensen inom hållbarhetsarbetet genom ökad tillgänglighet av hållbarhetsdata för externa intressenter.

82 78 HÅLLBARHET Ekonomi EKONOMI Klöverns övergripande målsättning är att på ett långsiktigt hållbart sätt skapa god värdetillväxt för aktieägarna. Bra lönsamhet är en förutsättning för att kunna investera med full kraft inom hållbarhet, vilket i sin tur kan bidra till bolagets lönsamhet i en god cirkel. Att vara en finansiellt stabil affärspartner främjar relationen med hyresgäster, leverantörer och kreditgivare samtidigt som en god finansiell ställning är väsentlig för att behålla och attrahera kompetenta medarbetare. LÖNSAMHET OCH FINANSIELL STABILITET Bra lönsamhet är en förutsättning för att Klövern ska kunna fullfölja vald strategi och nå uppsatta mål, inklusive de utvalda hållbarhetsmålen. Av Klöverns strategi och mål som presenteras i årsredovisningen framgår bland annat att avkastningen på eget kapital långsiktigt ska uppgå till minst 10 procent. Den målsättningen uppnåddes med god marginal under 2018 då avkastningen uppgick till 21 procent. Då marknadsförutsättningarna gradvis förändras är det naturligt att Klövern kontinuerligt förändrar fastighetsportföljen genom köp, försäljning och förädling av fastigheter. Under 2018 tillträdde Klövern 38 fastigheter som förvärvades för mkr, frånträdde 17 fastigheter som avyttrades för mkr och investerade mkr. Fastighetsbeståndet ska förvaltas långsiktigt med fokus på kostnadseffektivitet och hög uthyrningsgrad. Kundrelationerna ska stärkas genom aktivt engagemang och hög servicegrad. Att finnas på plats med egna medarbetare är centralt för bolaget. God finansiell stabilitet är viktigt inte bara i bolagets dialog med kapitalmarknaden utan även i relationen med hyresgäster, leverantörer samt befintliga och framtida medarbetare. Klöverns finansiella stabilitet, mätt i form av justerad soliditet, uppgick till 37,4 procent vid slutet av Den långsiktiga målsättningen är en justerad soliditet om 40 procent. Genom intressentdialogen kan konstateras att det är viktigt att Klöverns finansiella mål upprätthålls. Intressentdialogen pekar också på att ett av de viktigaste områdena för hyresgästerna är klimatpåverkan. Detta är centralt för Klövern; utan nöjda kunder kan inte de mål som sätts för exempelvis nettoinflyttning och lönsamhet uppnås. GRÖN FINANSIERING Under 2018 emitterade Klövern ett icke-säkerställt grönt obligationslån om 900 mkr, följt av ytterligare mkr under inledningen av Obligationslånet har en löptid om fyra år och löper med en rörlig ränta om STIBOR 3 månader räntepunkter med slutligt förfall i april Grön finansiering kan komma att bli en allt viktigare del av Klöverns finansiering framöver. VÄRDESKAPANDE Det ekonomiska värde som Klövern skapar utgörs främst av hyresintäkter men även av värdeförändringar på fastigheter inklusive det värde som skapas genom projektutveckling och förädling av byggrätter. Intäkterna och värdeförändringarna ger i slutändan utrymme för utdelning till aktieägarna; efter att leverantörer, kreditgivare, medarbetare och samhället har fått sin del av det skapade värdet.

83 HÅLLBARHET Miljö 79 MILJÖ Klöverns ambitioner för miljöarbetet är höga. Klöverns klimatpåverkan ska kontinuerligt minska genom låg energianvändning, ökad andel förnybar energi och ökad resurseffektivitet. Utvecklingen av cirkulära material- och affärsflöden är centrala. Det långsiktiga målet är att Klöverns verksamhet ska ge upphov till så liten negativ klimatpåverkan som möjligt. Arbetet med hantering av klimatrelaterade risker och klimatanpassning av fastighetsbeståndet där så krävs fördjupas under Klövern vill skapa attraktiva och hållbara miljöer för framtidens företag, individer och samhälle. För att lyckas med miljöarbetet krävs ett målinriktat, systematiskt arbetssätt med ständiga förbättringar. Klövern strävar efter att miljöarbetet ska vara integrerat i det dagliga arbetet i alla verksamhetsområden. Detta innebär involvering av såväl medarbetare och hyresgäster som leverantörer och entreprenörer. Att säkerställa att Klöverns medarbetare har erforderlig kompetens och erfarenhet är också en viktig miljöaspekt. All personal genomgår en grundläggande miljöutbildning och personal i förvaltningen utbildas inom relevanta fördjupningsområden. Klövern är sedan 2011 miljöcertifierat enligt den nationella kravstandarden Svensk Miljöbas. ENERGIEFFEKTIVISERING Energiförbrukning är en av Klöverns viktigaste miljöaspekter och bolaget har alltid arbetat med att minska fastigheternas energiförbrukning och optimera driften, med goda resultat. Medarbetarnas kunskap och långsiktiga engagemang är en viktig framgångsfaktor för ett lyckat energieffektiviseringsarbete. Klöverns målsättning har varit att minska värme- och elförbrukningen över treårsperioden med 6 procent respektive 8 procent. Värmeförbrukningen har minskat med totalt 11,3 procent under perioden. År 2018 var visserligen varmare än normalt men statistiken är normalårskorrigerad. Klövern ligger mycket bra till ur ett branschperspektiv med ett genomsnittsvärde för värmeförbrukningen (inkl. varmvatten) på 59,5 kwh/kvm (63,9) för Detta kan jämföras med 122 kwh/kvm som var genomsnittlig energianvändning för uppvärmning och varmvatten i lokaler år 2017 enligt Energimyndigheten. En av Klöverns Green Team-medarbetare i Kista. Green Team ansvarar för fastigheternas yttre skötsel och håller god service gentemot hyresgästerna.

84 80 HÅLLBARHET Miljö Elförbrukningen per kvm minskade med totalt 7,6 procent under perioden Målet på 8 procent nåddes inte fullt ut, men resultatet är mycket bra mot bakgrund av den exceptionellt varma sommaren med ökad kylförbrukning och elförbrukning som följd. Statistiken för elförbrukning normalårskorrigeras inte. Inför 2019 har nya energimål antagits. Det långsiktiga målet är att halvera energianvändningen per kvadratmeter till 2030 jämfört med Att nå ett så ambitiöst mål kräver stora insatser, omfattande investeringar och ett långsiktigt arbetssätt. En ny energistrategi skapar förutsättningar för att nå det långsiktiga målet med tydligt definierade delmål, samt en färdplan för hur arbetet ska genomföras inom förvaltnings- och projektorganisationen. Det första delmålet är att minst hälften av Klöverns fastigheter ska ha en energianvändning lägre än 100 kwh/kvm år Inom Klövern genomförs kontinuerligt projekt för att minska energianvändningen. Exempel på sådana projekt kan vara att byta ut ineffektiv teknik till modern teknik som säkerställer att energianvändningen minimeras. Som bonus förbättras oftast även inomhusklimatet. Under 2019 kommer AI-teknik införas i en del av fastigheterna på försök. Det blir ett helt nytt och smart sätt att spara energi och minska effektuttaget. FÖRNYBAR ENERGI Klövern köper stora mängder energi varje år. Energiinköpen är en av Klöverns största möjligheter att påverka omvärldens omställning till ett hållbart samhälle. Klöverns mål är att all energi som används i byggnaderna ska ha sitt ursprung i förnybara energikällor senast år I dag är motsvarande siffra 55 procent. I de fall fjärrvärmeleverantören inte kan erbjuda fjärrvärme från enbart förnybara energikällor ska fjärrvärmen klimatkompenseras. Övergången till enbart förnybar energi skapar förutsättningar för Klöverns målsättning att vara klimatneutralt i förvaltningsverksamheten senast år Satsningen på förnybar energi omfattar också en ambitiös målsättning om produktion av förnybar el i egna anläggningar. År 2025 ska motsvarande 5 procent av elanvändningen vara egenproducerad och komma från förnybara källor. Det är cirka 5 GWh el vilket motsvarar hushållsel till villor årligen. Under 2018 uppgick produktionen av solel till 544 MWh, varav 77 MWh producerades av två anläggningar ägda av hyresgäster på Klöverns fastigheter. MILJÖCERTIFIERING Miljöcertifiering av fastigheter och ett strukturerat arbetssätt med ständiga förbättringar är verktyg för att höja och säkerställa kvaliteten hos nya och befintliga byggnader. Miljöcertifiering av en fastighet ställer bland annat krav på energianvändning och effektiv teknik, vilket bidrar till lägre driftskostnader förutom minskad miljöpåverkan. På så sätt ökas fastigheternas värde och därmed attraktiviteten i ett långsiktigt perspektiv. Miljöcertifiering kan också vara en förutsättning för grön finansiering som kan ge bättre villkor vid belåning, Klöverns enskilt största kostnad. Under 2018 emitterade Klövern sin första gröna obligation med tillhörande gröna ramverk. Det gröna ramverket styr, förutom mot miljöcertifieringar, även mot ökade investeringar inom energieffektivisering och minskad klimatpåverkan. Klövern miljöcertifierar all nybyggnation enligt lägst Miljöbyggnad Silver eller motsvarande nivå BREEAM och LEED. VÄRMEFÖRBRUKNING 1, 2 kwh/kvm ELFÖRBRUKNING INKL HYRESGÄSTEL 1, 2 kwh/kvm SOLELSPRODUKTION MWh Värmeförbrukningen har minskat med totalt 11,3 procent under treårsperioden och uppgick vid utgången av 2018 till 59,5 kwh/kvm Elförbrukningen, inklusive viss del av hyresgästernas förbrukning, minskade med totalt 7,6 procent under treårsperioden Den genomsnittliga elförbrukningen uppgick vid utgången av 2018 till 41,6 kwh/kvm (42,7) Elproduktionen från egna solceller ökade under året till 544 MWh (400), varav 77 MWh producerades genom hyresgästers anläggningar på Klöverns fastigheter. 1) Samtliga ytor granskades och renodlades till A-temp 1 januari För att få jämförbara historiska data har även föregående års värden justerats med ny area. 2) Energiförbrukningen omfattar inte Agoras verksamhet eller verksamheten i Danmark

85 HÅLLBARHET Socialt 81 Klövern är titelsponor till Lidingöloppet on Tour Powered by Klövern. Loppen arrangeras under året på flera orter, och avslutas i samband med det stora Lidingöloppet sista helgen i september. SOCIALT Klövern verkar i egenskap av näringsidkare, arbetsgivare och samhällsaktör på ett stort antal orter i Sverige. Klövern värnar om sina intressenter och det är av högsta vikt att kedjan av intressenter delar bolagets uppförandekod och värderingar. Medarbetarna är Klöverns viktigaste resurs. Det är genom medarbetarnas engagemang och kunskap bolaget utvecklas. Alla medarbetare erbjuds ett utvecklande och ansvarsfullt arbete där också balansen mellan arbete och privatliv är viktig. ENGAGERADE OCH HÅLLBARA MEDARBETARE Värderingar Klöverns värdegrund består av tre delar; drivkraft, närhet och engagemang. Drivkraft står för kreativitet, nyfikenhet och att våga prova. Närhet står för Klöverns sätt att arbeta tillsammans med kunder och kollegor på ett enkelt sätt och med omtanke. Engagemang betyder att ge det lilla extra och bidra till god stämning, men även ett stort personligt ansvar för affärsverksamheten. Klöverns kärnvärde är centrala komponenter i affärsidén. Värdegrunden återspeglas också i Klöverns uppförandekod och hållbarhetspolicy. Engagerade medarbetare Nöjda och engagerade medarbetare är Klöverns viktigaste ambassadörer. Stolta medarbetare och en stark företagskultur gör Klövern attraktiv som arbetsgivare. Sedan 2013 har Klövern genomfört en årlig medarbetarundersökning med syfte att följa upp hur nöjda medarbetarna är med sin nuvarande arbetssituation, samt hur attraktivt man bedömer att bolaget är som arbetsgivare. Nöjd-Medarbetar-Index, NMI, bygger på tre frågor som tillsammans är framtagna ur en väl etablerad modell för att enkelt åskådliggöra nöjdhet hos medarbetarna på ett sätt som är lätt att mäta, redovisa och jämföra. Under 2018 uppgick NMI till 73, ett bra resultat men det är ett par procentenheter upp till den långsiktiga målsättningen om minst 75. Attraktivitetsindex är uppbyggt från tre frågor om attraktivitet, stolthet och nöjdhet. Med ett utfall på 86 översteg indexet under 2018 med god marginal den långsiktiga målsättningen om minst 80. Svarsfrekvensen i medarbetarundersökningen uppgick till 87 procent. MEDARBETARUNDERSÖKNING Nöjd-Medarbetar-Index (NMI) Attraktiv-Arbetsgivar-Index (AAI) Chefs-Index (CI) Hälsa och förmåner Att investera i hälsofrämjande åtgärder förebygger arbetsskador och arbetsrelaterad ohälsa. Under årets hälsosatsning med träningsmånader gavs alla medarbetare möjlighet att

86 82 HÅLLBARHET Socialt HÅLLBARHETSREDOVISNING 18 NYCKELTAL MEDARBETARE Anställda vid årets slut, antal varav kvinnor/män, antal 105/ /142 91/136 84/130 79/111 varav kollektivanställda, antal Genomsnittsålder, år Personalomsättning, % Sjukfrånvaro, % 3,8 2,3 2,0 2,9 2,0 Utförligare beskrivning om Klöverns hållbarhetsarbete finns i hållbarhetsredo visningen för 2018 samt på 1) Exklusive Agora, Tobin samt försäljning av affärsenheterna Falun och Härnösand/Sollefteå. träna med sina kollegor på arbetstid en gång i veckan. Förutom den fysiska aktiviteten blir träningen också en social aktivitet som bidrar till ökad trivsel och svetsar samman medarbetarna. Träning och god fysisk hälsa är ett viktigt tema även för externa aktiviteter och evenemang, centralt såväl som lokalt, där både kunder och medarbetare bjuds in att delta. Ett exempel på detta är Lidingöloppet on Tour Powered by Klövern där Klövern bjöd in hyresgäster att springa tillsammans med personalen på de orter Klövern har fastigheter. Under 2018 sprang över personer Lidingöloppet, varav deltog i Lidingöloppet On Tour Powered by Klövern. Vartannat år erbjuds även samtliga medarbetare en hälsoundersökning och en handlingsplan tas fram utifrån resultatet för att arbeta med att stärka medarbetarnas hälsa. Nästa hälsoundersökning genomförs Samtliga tillsvidareanställda har ett årligt friskvårdsbidrag som under 2018 användes till 86 procent, vilket är en hög nyttjandegrad. Utöver dessa förmåner omfattas medarbetarna av en sjukvårdsförsäkring, tjänstepension, subventionerade luncher samt del i Klöverns vinstandelsstiftelse. Arbetsmiljö Klöverns medarbetare ska känna att de arbetar i en trygg och säker arbetsmiljö. Skyddskommittén har tillsammans med ledningen tagit fram en arbetsmiljöpolicy som är antagen av styrelsen. Den ger tydliga riktlinjer för hur organisationen ska arbeta och är ett stöd i vardagen. Ett systematiskt arbetsmiljöarbete genom hela organisationen tillsammans med en webbaserad säkerhetshandbok säkerställer att gällande lagar och rutiner efterlevs. Skyddsombudens roll är viktig och Klövern arbetar ständigt med att tydliggöra och stärka skyddsombudens roll för att skapa en säker arbetsmiljö i hela organisationen. Skyddskommittén, som rapporterar direkt till VD, har under året fortsatt arbetet med tillbudsrapportering och säkerställt utbildningar inom hjärt-lungräddning och kemikalier. HÅLLBAR LEVERANTÖRSKEDJA Klöverns leverantörer av varor och tjänster ska följa samma krav på miljöhänsyn, socialt ansvar, affärsetik och effektivitet som Klövern ställer på sin egen verksamhet. Kraven på leverantörerna finns definierade i Klöverns uppförandekod för leverantörer. Under 2018 uppnåddes både målet att alla nya ramavtalsleverantörer ska signera uppförandekoden och målet att antalet leverantörer ska minska med 10 procent. Utfallet blev en minskning med 13 procent. För att utveckla arbetet med att identifiera och hantera de risker som finns i leverantörsledet kommer Klövern under 2019 att ta fram en metod för hållbarhetsanalys av leverantörskedjan och påbörja arbetet med att integrera den i inköpsprocessen. Detta tillsammans med ett utökat krav om att alla leverantörer som tecknar avtal med Klövern ska signera uppförandekoden och att alla medarbetare utbildas inom affärsetik lägger grunden för Klöverns målsättningar inom ansvarsfull verksamhet.

87 FINANSIELLA RAPPORTER KONCERNENS RESULTATRÄKNING 84 KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 84 KONCERNENS BALANSRÄKNING 85 RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL 86 KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 87 MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING 88 MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 88 MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING 89 FÖRÄNDRING AV MODERBOLAGETS EGET KAPITAL 90 MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS 91 NOTER 92 VINSTDISPOSITION 112 VINSTUTDELNING 112 REVISIONSBERÄTTELSE 114 Fastigheten Hilton 3 i Solna, Stockholm. AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI MARKNADER FASTIGHETSRÖRELSEN FINANS BOLAGSSTYRNING HÅLLBARHET FINANSIELLA RAPPORTER FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

88 84 FINANSIELLA RAPPORTER Koncernen Koncernens resultaträkning Belopp i mkr Not Intäkter 2, 4, Fastighetskostnader 3, 4, Driftöverskott Central administration 3, 5, Finansiella intäkter Finansiella kostnader Förvaltningsresultat fastigheter Intäkter bostadsutveckling 123 Kostnader bostadsutveckling 3, Finansnetto bostadsutveckling 22 Resultat bostadsutveckling 8 59 Resultatandelar i intresseföretag 13 7 Omvärdering vid övergång från intresseföretag till dotterföretag 8 22 Värdeförändringar fastigheter Värdeförändringar derivat Värdeförändringar finansiella tillgångar Nedskrivning goodwill Resultat före skatt Skatt på årets resultat ÅRETS RESULTAT Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Koncernens rapport över totalresultat Belopp i mkr Not Årets resultat Övrigt totalresultat Poster som kan omföras eller har omförts till årets resultat Omräkningsdifferens avseende utlandsverksamhet 63 Övrigt totalresultat efter skatt 63 ÅRETS TOTALRESULTAT Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Resultat per stamaktie, kr 20 3,54 1 2,53 Utdelning per stamaktie, kr 0,46 2 0,44 Utdelning per preferensaktie, kr 20, ,00 1) Någon utspädning föreligger inte. 2) Föreslagen utdelning.

89 FINANSIELLA RAPPORTER Koncernen 85 Koncernens balansräkning Belopp i mkr Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill Förvaltningsfastigheter Maskiner och inventarier Andelar i intresseföretag Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde Övriga långfristiga fordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Omsättningsfastigheter Kundfordringar Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Likvida medel Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Långfristiga skulder Uppskjuten skatteskuld Räntebärande skulder 21, Övriga långfristiga skulder Derivat 24, Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 21, Leverantörsskulder Skatteskulder Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER

90 86 FINANSIELLA RAPPORTER Koncernen Rapport över förändring i koncernens eget kapital Belopp i mkr Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Valutaomräkningsreserv Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat Summa Innehav utan bestämmande inflytande Totalt eget kapital Ingående eget kapital Årets resultat Övrigt totalresultat Årets totalresulat Återköp av egna aktier Utdelning till stamaktieägare Utdelning till preferensaktieägare Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare Utgående eget kapital Årets resultat Övrigt totalresultat Årets totalresulat Återköp av egna aktier Utdelning till stamaktieägare Utdelning till preferensaktieägare Kapitaltillskott Förändring innehav utan bestämmande inflytande Summa tillskott från och värdeöverföringar till ägare Utgående eget kapital

91 FINANSIELLA RAPPORTER Koncernen 87 Koncernens kassaflödesanalys Belopp i mkr Not Den löpande verksamheten Driftöverskott Central administration Resultat bostadsutveckling 59 Återläggning avskrivningar 6 5 Erhållen ränta Erlagd ränta Betald inkomstskatt 0 1 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Förändring av omsättningsfastigheter 16 Förändring av rörelsefordringar Förändring av rörelseskulder Summa förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Avyttring av fastigheter Förvärv av och investeringar i fastigheter Förvärv av dotterbolag 174 Förvärv av maskiner och inventarier Ökning av finansiella anläggningstillgångar Minskning av finansiella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Upptagna lån Amortering Realiserad värdeförändring derivat 217 Återköp av egna aktier Kapitaltillskott Utdelning Förändring av innehav utan bestämmande inflytande 66 Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Ingående likvida medel Utgående likvida medel ) Utgör i sin helhet utgivande av hybridobligationer.

92 88 FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolaget Moderbolagets resultaträkning Belopp i mkr Not Nettoomsättning Kostnad sålda tjänster Bruttoresultat Central administration 3, 5, Rörelseresultat Värdeförändring derivat Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt på årets resultat ÅRETS RESULTAT Moderbolagets rapport över totalresultat Belopp i mkr Årets resultat Övrigt totalresultat ÅRETS TOTALRESULTAT

93 FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolaget 89 Moderbolagets balansräkning Belopp i mkr Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Maskiner och inventarier Andelar i koncernföretag Fordringar på koncernföretag Derivat 24, Uppskjuten skattefordran Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kundfordringar Fordringar på koncernföretag Övriga fordringar 37 9 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital Reservfond Balanserat resultat Årets resultat Summa eget kapital Långfristiga skulder Räntebärande skulder 21, Derivat Skulder till koncernföretag Övriga skulder 4 4 Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Räntebärande skulder 21, Leverantörsskulder Skulder till koncernföretag Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER För information om moderbolagets ställda säkerheter och eventualförpliktelser se not 27.

94 90 FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolaget Förändring av moderbolagets eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Belopp i mkr Aktiekapital Reservfond Balanserade vinstmedel inkl årets resultat Totalt eget kapital Eget kapital Justering enligt RFR 2, efter skatt Justerat eget kapital Årets resultat Övrigt totalresultat Summa förmögenhetsförändringar, exkl transaktioner med bolagets ägare Återköp av egna aktier Utdelning till stamaktieägare Utdelning till preferensaktieägare Summa transaktioner med bolagets ägare Eget kapital Årets resultat Övrigt totalresultat Summa förmögenhetsförändringar, exkl transaktioner med bolagets ägare Återköp av egna aktier Utdelning till stamaktieägare Utdelning till preferensaktieägare Kapitaltillskott Summa transaktioner med bolagets ägare 9 9 Eget kapital ) Avser derivat med negativt värde.

95 FINANSIELLA RAPPORTER Moderbolaget 91 Moderbolagets kassaflödesanalys Belopp i mkr Not Den löpande verksamheten Rörelseresultat Återläggning avskrivningar 2 2 Erhållen ränta 52 0 Erlagd ränta Betald inkomstskatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital Förändring av rörelsefordringar Förändring av rörelseskulder Summa förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förvärv av maskiner och inventarier Investering i finansiella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Upptagna lån Amortering Realiserad värdeförändring derivat 201 Förändring av långfristiga skulder Återköp av egna aktier Kapitaltillskott Utdelning/koncernbidrag från dotterbolag Utdelning Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Ingående likvida medel Utgående likvida medel ) Utgör i sin helhet utgivande av hybridobligationer.

96 92 FINANSIELLA RAPPORTER Noter Noter Belopp i mkr om inte annat anges. NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER ALLMÄNT OM BOLAGET Klövern AB (publ), org.nr , är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Stockholm. Moderbolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Koncernredovisningen för år 2018 består av moderbolaget och dess dotterföretag, tillsammans benämnd koncernen. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen den 21 mars Koncernens rapport över resultat och övrigt totalresultat och rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 26 april ÖVERENSSTÄMMELSE MED NORMGIVNING OCH LAG Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) såsom de antagits av EU. Vidare har koncernredovisningen upprättats i enlighet med svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen utom i de fall som anges nedan under avsnittet Moderbolagets redovisningsprinciper. De avvikelser som förekommer mellan moderbolagets och koncernens principer föranleds av begränsningar i möjligheterna att tillämpa IFRS i moderbolaget till följd av Årsredovisningslagen (ÅRL) samt i vissa fall av skatteskäl. VÄRDERINGSGRUNDER TILLÄMPADE VID UPPRÄTTANDE AV DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden, förutom vissa finansiella tillgångar, skulder och förvaltningsfastigheter som i koncernens balansräkning värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av derivatinstrument och värdepapper, vilka är värderade till verkligt värde via koncernens resultat. Förvaltningsfastigheter värderas till verkligt värde. Koncernens redovisningsprinciper har tillämpats konsekvent på rapportering och konsolidering av moderbolag och dotterföretag. FUNKTIONELL VALUTA OCH RAPPORTERINGSVALUTA Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör presentationsvalutan för moderbolaget och koncernen. Samtliga belopp, om inte annat anges, är avrundade till närmaste miljontal. BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR I DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder. Se även not 32. ÄNDRADE REDOVISNINGSPRINCIPER Koncernen tillämpar IFRS 9 och IFRS 15 för första gången från och med 1 januari Dessa och andra ändringar av IFRS med tillämpning från och med 1 januari 2018 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens redovisning. IFRS 9 Finansiella instrument IFRS 9 behandlar redovisning av finansiella instrument och har ersatt IAS 39. Standarden omfattar klassificering, värdering och nedskrivning av finansiella instrument samt säkringsredovisning. Den enskilt största posten som berör Klövern är derivat som fortsatt redovisas till verkligt värde via resultaträkningen. IFRS 9 innebär också att principerna för reservering för kreditförluster ska bygga på en uppskattning av förväntade förluster. Vidare finns enligt IFRS 9 tre värderingskategorier för finansiella instrument; upplupet anskaffningsvärde, verkligt värde över totalresultat och verkligt värde över resultaträkningen. Hur ett instrument klassificeras beror på företagets affärsmodell och instrumentets karaktäristiska. Införandet av IFRS 9 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens redovisade värden dock har upplysningskraven utökats. IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder IFRS 15 är en heltäckande standard för att bestämma hur stora intäkter som ska redovisas och när dessa intäkter ska redovisas. Den ersätter IAS 18 Intäkter, IAS 11 Entreprenadavtal och tillhörande tolkningar. Enligt IFRS 15 redovisas intäkten när kunden får kontroll över varorna eller tjänsterna. Att bestämma tidpunkten för överföring av kontroll, det vill säga vid en viss tidpunkt eller över tid, kräver bedömningar. Klöverns intäkter består företrädesvis av hyresintäkter från uthyrningsverksamhet av kommersiella fastigheter samt till viss del intäkter från entreprenadverksamhet. Införandet av IFRS 15 har inte medfört någon påverkan på Klöverns redovisning av hyresintäkter eller entreprenadintäkter. NYA IFRS SOM ÄNNU INTE BÖRJAT TILLÄMPAS Ett antal nya eller ändrade IFRS träder ikraft först under kommande räkenskapsår och har inte förtidstillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter. IFRS 16 Leasingavtal Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal från och med 1 januari Den nya standarden omfattar regler för såväl leasegivare som leasetagare. Redovisningen för leasegivare liknar den nuvarande standarden, det vill säga leasegivare fortsätter att klassificera leasingavtal som finansiell eller operationell leasing. Detta innebär, för Klövern som hyresvärd och leasegivare, att förändringen inte kommer att påverka Klöverns redovisning. IFRS 16 introducerar en enhetlig leasingredovisningsmodell för leasetagare. En leasetagare redovisar en nyttjanderättstillgång som representerar en rätt att använda den underliggande tillgången och en leasingskuld som representerar en skyldighet att betala leasingavgifter. Det finns undantag för korttidsleasingavtal och leasing av tillgångar av lågt värde. Klövern är leastagare i begränsad omfattning där tomträttsavtalen utgör koncernens enskilt mest väsentliga leasingavtal. Utöver dessa finns mindre leasingavtal avseende fordon som omfattas av standarden. Klövern kommer från och med 1 januari 2019 att redovisa tomträtts - och arrendeavtal motsvarande cirka 0,7 mdkr som nyttjanderättstillgång och en motsvarande leasingskuld. Tomträttsavgäld samt arrendekostnader kopplade till dessa avtal, som tidigare redovisats inom driftöverskottet, kommer att redovisas inom finansnettot. Kostnaden för avgälder och arrenden uppskattas för 2019 att uppgå till cirka 40 mkr. Förvaltningsresultatet kommer dock inte att påverkas av denna förändring av redovisningen. Koncernen kommer använda den förenklade framåtriktade metoden som innebär att tillgången och skulden sätts till samma värde i samband med övergången det vill säga ingen retroaktiv tillämpning sker. KLASSIFICERING M M Anläggningstillgångar och långfristiga skulder i moderbolaget och koncernen består enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas senare än tolv månader räknat från balansdagen medan omsättningstillgångar och kortfristiga skulder i moderbolaget och koncernen består

97 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 93 NOT 1 FORTS. enbart av belopp som förväntas återvinnas eller betalas inom tolv månader räknat från balansdagen. Indata för värdering till verkligt värde Nivå 1 Noterade, ojusterade, priser på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder som Klövern har tillgång till vid värderingstidpunkten. Nivå 2 Andra indata än de noterade priser som ingår i nivå 1, vilka är direkt eller indirekt observerbara för tillgångar och skulder. Nivå 3 Indata på nivå 3 är icke observerbara indata för tillgångar och skulder. Tillgångsförvärv alternativt rörelseförvärv Förvärv av bolag kan klassificeras antingen som rörelseförvärv eller tillgångsförvärv enligt IFRS 3. En individuell bedömning sker för varje enskilt förvärv. I de fall bolagsförvärvet i huvudsak endast omfattar fastighet/-er och inte innefattar väsentliga processer, klassificeras förvärvet som ett tillgångsförvärv. Vid förvärv av verksamheter görs en bedömning av hur redovisning av förvärvet ska ske baserat på följande kriterier: Förekomsten av anställda och komplexiteten i interna processer. Vidare beaktas antalet verksamheter och förekomsten av avtal med olika grader av komplexitet. Stor förekomst av dessa kriterier innebär att förvärvet klassificeras som ett rörelseförvärv och låg förekomst som ett tillgångsförvärv. I koncernen klassificeras bolagsförvärv vanligtvis som tillgångsförvärv då det primära syftet normalt är att förvärva bolagets fastighet/-er. Tillgångsförvärv Vid förvärv av dotterföretag som utgör ett tillgångsförvärv fördelas anskaffningskostnaden på de enskilda tillgångarna och skulderna baserat på deras verkliga värden vid förvärvstidpunkten. Transaktionskostnader läggs till anskaffningsvärdet för förvärvade nettotillgångar. Fastigheter och finansiella instrument är värderade till verkligt värde. Övriga poster har inte omvärderats. Vid tillgångsförvärv redovisas ingen uppskjuten skatt hänförligt till fastighetsförvärvet. Eventuell rabatt för ej skattemässigt avdragsgillt anskaffningsvärde minskar istället fastighetens anskaffningsvärde. Samtliga förvärv utom ett som gjorts under räkenskapsåret 2018 har klassificerats som tillgångsförvärv. Rörelseförvärv Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande och verkligt värde på tidigare ägd andel (vid stegvisa förvärv) överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. När skillnaden är negativ, så kallad förvärv till lågt pris redovisas denna direkt i årets resultat. I de fall förvärvet inte avser 100 procent av dotterföretaget uppkommer innehav utan bestämmande inflytande. Klövern redovisar innehav utan bestämmande inflytande till verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande inflytande har andel i goodwill. Vid förvärv som sker i steg fastställs goodwillen den dag då bestämmande inflytande uppkommer. Tidigare innehav värderas till verkligt värde och värdeförändringen redovisas i årets resultat. Vid rörelseförvärv utgår full uppskjuten skatt på de temporära skillnaderna mellan tillgångens verkliga värde och deras skattemässiga restvärde. Den 4 april 2018 förvärvades bolaget Tobin Properties AB (publ), vilket har klassificerats som ett rörelseförvärv. Innehav utan bestämmande inflytande uppgår till 18,8 procent vilket har redovisats till verkligt värde. KONSOLIDERINGSPRINCIPER Dotterföretag Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från moderbolaget Klövern AB. Bestämmande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, ska potentiella röstberättigande aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras beaktas. Dotterföretag konsolideras enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotterföretag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotterföretagets tillgångar och övertar dess skulder och eventualförpliktelser. Det koncernmässiga anskaffningsvärdet fastställs genom en förvärvsanalys i anslutning till förvärvet. I förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Dotterföretags finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten till det datum då det bestämmande inflytandet upphör. Intresseföretag Ett bolag redovisas som intresseföretag då Klövern innehar minst 20 procent men inte mer än 50 procent av rösterna eller på annat sätt har ett betydande inflytande över den driftsmässiga och finansiella styrningen. I koncernredovisningen redovisas intresseföretag i enlighet med kapitalandelsmetoden. Kapitalandelsmetoden innebär att det i koncernen redovisade värdet på aktierna i intresseföretagen motsvaras av koncernens andel i intresseföretagens eget kapital samt koncernmässig goodwill och andra eventuella kvarvarande värden på koncernmässiga över- och undervärden. I årets resultat i koncernen redovisas som Resultatandelar i intresseföretag koncernens andel i intresseföretagens resultat justerat för eventuella avskrivningar, nedskrivningar och upplösningar av förvärvade över- respektive undervärden. Dessa resultatandelar minskade med erhållna utdelningar från intresseföretagen utgör den huvudsakliga förändringen av det redovisade värdet på andelar i intresseföretag. Koncernens andel av övrigt totalresultat i intresse företagen redovisas på en separat rad i koncernens övrigt totalresultat. Klövern äger inga aktier i företag som klassificeras som gemensamt ägda företag. Transaktioner som ska elimineras vid konsolidering Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen. Innehav utan bestämmande inflytande I ej helägda dotterföretag redovisas innehav utan bestämmande inflytande som utomstående aktieägares andel av dotterföretagets eget kapital. Denna post ingår som en del i Klöverns eget kapital. I resultaträkningen ingår andelen hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande. Upplysning om andelen av resultatet hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande redovisas i anslutning till resultaträkningen. Effekterna av transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande redovisas i eget kapital om de inte medför någon ändring i det bestämmande inflytandet. OMRÄKNING AV UTLÄNDSK VERKSAMHET Räkenskaperna för var och en av de utländska dotterföretagen bokförs i den funktionella valutan vilken är den lokala valutan där verksamheten bedrivs. Koncernens finansiella rapporter presenteras i svenska kronor (SEK). Resultat- och balansräkningar för utländska verksamheter omräknas till SEK enligt dagskursmetoden, vilket innebär att balansräkningarna omräknas till balansdagens kurs förutom icke-monetära tillgångar och skulder som omräknas till historiska anskaffningsvärden. Resultaträkningarna omräknas till periodens genomsnittskurs. Kursdifferenserna vid omräkning redovisas via övrigt totalresultat som en omräkningsdifferens. Transaktioner i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas med valutakursen vid transaktionstidpunkten. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning redovisas i årets resultat. Kursdifferenser avseende rörelsefordringar och- skulder redovisas i rörelseresultatet, medan kursdifferenser hänförliga till finansiella tillgångar och skulder redovisas i finansnettot.

98 94 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 1 FORTS. INTÄKTER Klöverns intäkter består av hyresintäkter från uthyrningsverksamhet av kommersiella fastigheter. Hyresintäkterna redovisas i den period som hyresgästen nyttjar lokalen i enlighet med IAS 17 Leasingavtal. IFRS 15 kräver att en uppdelning mellan lokalhyra och service görs. Av Klöverns hyresintäkter utgörs cirka 7 procent av serviceintäkter. Åtaganden som Klövern ikläder sig i hyresavtalen såsom att förse lokalerna med exempelvis värme och kyla är en integrerad del av hyran i och med att hyresgästerna inte kan påverka valet av leverantör, frekvens eller annan påverkan på utförandet. Den service som tillhandahålls till hyresgästerna har således bedömts utgöra en integrerad del av hyran varför all ersättning redovisas som hyra. Hyresintäkter från förvaltningsfastigheter redovisas i resultaträkningen baserat på villkoren i hyresavtalen. I de fall hyreskontrakt under viss tid medger en reducerad hyra som motsvaras av en vid annan tidpunkt högre hyra, periodiseras mellanskillnaden linjärt över kontraktsperioden. Övriga intäkter utgörs av intäkter från förtidsinlösen av hyreskontrakt, som redovisas som intäkt vid den tidpunkt då ersättning erhålls, intäkter från hyresgarantier som redovisas under den period som garantin avser samt försäkringsersättning. Intäkt av fastighetsförsäljningar redovisas normalt på tillträdesdagen om inte kontrollen övergått till köparen vid ett tidigare tillfälle. Kontrollen över tillgången kan ha övergått vid ett tidigare tillfälle än tillträdestidpunkten och om så har skett intäktsredovisas fastighetsförsäljningen vid denna tidigare tidpunkt. Vid bedömning av intäktsredovisningstidpunkt beaktas vad som avtalats mellan parterna beträffande risker och förmåner samt engagemang i den löpande förvaltningen. Därutöver beaktas omständigheter som kan påverka affärens utgång, vilka ligger utanför säljarens och/eller köparens kontroll. Den realiserade värdeförändringen för sålda fastigheter bygger på skillnaden mellan fastigheternas verkliga värde, vid senaste bokslutstillfället och det pris som fastigheterna har sålts för. Tidigare års upparbetade orealiserade värdeförändringar ingår i fastigheternas verkliga värde och synliggörs därför inte i den realiserade värdeförändringen. REDOVISNING AV SEGMENT Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka det finns fristående finansiell information tillgänglig. Koncernens verksamhet delas upp i de rörelsesegment, som följs upp av koncernledningen, vilket är fyra regioner samt utland som tillkommit under Varje segment har en ansvarig för den dagliga verksamheten och rapporterar regelbundet till koncernledningen. Koncernledningen följer upp driftresultatet och på tillgångssidan värdet på fastigheterna samt investeringar. Finansieringen sker centralt och fördelas inte på segment. BOSTADSUTVECKLING Koncernens verksamhet inom dotterbolaget Tobin Properties AB redovisas under rubriken Bostadsutveckling. Verksamhetens fokus är utveckling av bostäder. Redovisning av intäkter över tid Projektintäkter vid projektutveckling av bostäder redovisas med successiv vinstavräkning i enlighet med IFRS 15, Intäkter från avtal med kunder. Det innebär att uppdragsinkomsterna och uppdragsutgifterna redovisas efter uppdragets upparbetningsgrad och försäljningsgrad. Enligt metoden matchas uppdragsinkomsterna mot uppdragsutgifterna på basis av det arbete som utförts till och med rapportperiodens slut vilket ger en direkt koppling mellan den ekonomiska rapporteringen och den verksamhet som bedrivits under perioden. Graden av upparbetning bestäms i huvudsak på basis av nedlagda projektkostnader i förhållande till de beräknade totala projektkostnaderna. Med intäkter avses sålda bostäder i form av bindande kontrakt med slutkund, för bostadsrättsföreningar avses förhandsavtalet. Tobin Properties projekt avseende exploateringsfastigheter genomförs huvudsakligen i form av att bolaget överlåter en fastighet till, och ingår ett entreprenadavtal med, en bostadsrättsförening som beställare. Omvärderingar (prognosändringar) av projektens förväntade slutresultat medför korrigering av tidigare redovisat resultat i berörda projekt. Sådana korrigeringar ingår i periodens redovisade resultat. Bedömda förluster belastar i sin helhet direkt periodens resultat. Intäktsredovisningen enligt successiv vinstavräkning tillämpas redan i projektets inledningsskede om tillförlitlig bedömning kan göras och pågår enligt samma villkor till dess att projektet avslutas. RÖRELSEKOSTNADER SAMT FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER Fastighetskostnader Fastighetskostnader utgörs av kostnader avseende drift, skötsel, uthyrning, administration och underhåll av fastighetsinnehavet. Central administration Central administration utgörs av kostnader för koncerngemensamma funktioner samt ägande av koncernens dotterföretag. Finansiella intäkter och kostnader Finansiella intäkter och kostnader består av ränteintäkter på bankmedel och fordringar samt räntekostnader på lån. Räntekostnader inkluderar periodiserade belopp av emissionskostnader och liknande direkta transaktionskostnader för att uppta lån. Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts. Lånekostnader som direkt är hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av större ny-, till- eller ombyggnader aktiveras under produktionstiden. Realiserade och orealiserade vinster och förluster på finansiella placeringar samt derivatinstrument som används inom den finansiella verksamheten redovisas som värdeförändringar under egen rubrik i resultaträkningen. Ränteintäkter och räntekostnader redovisas normalt i årets resultat i den period till vilken de hänför sig. SKATTER Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Hit hänförs även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Följande temporära skillnader beaktas inte: för temporär skillnad som uppkommit vid första redovisningen av tillgångar och skulder som är tillgångsförvärv och som vid tidpunkten för transaktionen varken påverkar redovisat eller skattemässigt resultat. Vidare beaktas inte temporära skillnader hänförliga till andelar i dotter- och intresseföretag som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per balansdagen. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas. Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. Den aktuella skatten har beräknats efter den gällande skattesatsen 22,0 procent. Den uppskjutna skatten har beräknats efter den lägre skattesatsen om 20,6 procent som gäller från och med 2021 då skillnaden i skattesatser som är hänförlig till det som eventuellt realiseras de kommande två åren och som påverkar skatten uppgår till oväsentliga belopp. Avseende Danmark beräknas aktuell och uppskjuten skatt till 22,0 procent.

99 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 95 NOT 1 FORTS. FINANSIELLA INSTRUMENT Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen inkluderar på tillgångssidan likvida medel, kundfordringar, övriga fordringar samt derivat och värdepapper. Bland skulder återfinns räntebärande skulder, leverantörsskulder, övriga skulder samt derivat. Kundfordringar och utfärdade skuldinstrument redovisas när de är utgivna. Övriga finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Finansiella instrument redovisas initialt till verkligt värde, motsvarande anskaffningsvärde, med tillägg för transaktionskostnader, med undantag för kategorin finansiella instrument redovisade till verkligt värde via resultaträkningen där transaktionskostnader inte ingår. En finansiell tillgång tas bort från balansräkningen när rättigheterna i avtalet realiseras, förfaller eller företaget inte länger har kontroll över den. En finansiell skuld tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgjorts eller på annat sätt utsläckts. Finansiella tillgångar och finansiella skulder ska kvittas och redovisas med ett nettobelopp i rapporten över finansiell ställning endast när koncernen har en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och har för avsikt att reglera posterna med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Klassificering och värdering Finansiella instrument klassificeras och värderas utifrån koncernens affärsmodell samt hur karaktären på de kontraktsenliga kassaflödena ser ut. Finansiella tillgångar IFRS 9 innehåller tre principiella klassificeringskategorier för finansiella tillgångar: Värderade till upplupet anskaffningsvärde, verkligt värde via övrigt totalresultat och verkligt värde via resultatet. Klassificeringen av finansiella tillgångar enligt IFRS 9 är generellt baserat på företagets affärsmodell för förvaltningen av de finansiella tillgångarna och egenskaperna hos de avtalsenliga kassaflödena från den finansiella tillgången. IFRS 9 eliminerar de tidigare IAS 39-kategorierna investeringar som hålls till förfall, lånefordringar och kundfordringar, samt finansiella tillgångar som kan säljas. De kategorier som är tillämpliga för Klövern avseende finansiella tillgångar är upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde via resultatet. En finansiell tillgång värderas efter första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde enligt effektivräntemetoden om den innehas i syfte att erhålla avtalsenliga kassaflöden och den ger vid bestämda tidpunkter upphov till kassaflöden som endast är betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående kapitalbeloppet. Klöverns finansiella tillgångar som ingår i denna kategori är kundfordringar, likvida medel samt övriga fordringar. Kundfordringarnas förväntade löptid är dock kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering. Kund- och lånefordringar redovisas till det belopp som beräknas inflyta, det vill säga efter avdrag för osäkra fordringar. Likvida medel samt övriga tillgångar med kort löptid redovisas till nominellt värde. Finansiella skulder IFRS 9 behåller i stort de befintliga kraven i IAS 39 för klassificering och värdering av finansiella skulder. Finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet anskaffningsvärde eller verkligt värde via resultatet. En finansiell skuld klassificeras till verkligt värde via resultatet om den klassificeras som innehav för handelsändamål, som ett derivat för vilket säkringsredovisning inte tillämpas eller den har blivit identifierad som sådan vid första redovisningstillfället. Efterföljande värdering av övriga finansiella skulder sker till upplupet anskaffningsvärde enligt effektivräntemetoden. Räntekostnader och vinster eller förluster vid borttagning från balansräkningen redovisas i resultatet. Främst koncernens räntebärande skulder ingår i denna kategori. Leverantörsskulder och andra korta rörelseskulder som utgör finansiella skulder redovisas med anledning av den korta löptiden till nominellt värde. Derivatinstrument Derivatinstrument redovisas i balansräkningen på kontraktsdagen och värderas till verkligt värde, både initialt och vid efterföljande omvärderingar. Koncernen använder derivat av finansiella instrument för att reducera ränteriskerna. Upplåning till rörlig ränta växlas till fasträntelån genom ränteswapkontrakt och skyddas med räntetak mot större räntehöjningar. Koncernen redovisar derivat som finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Säkringsredovisning tillämpas inte. Derivatinstrumentens löpande betalningar redovisas bland räntekostnaderna. Nedskrivning För koncernens finansiella tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde inför IFRS 9 nedskrivningsprinciper som baseras på förväntade kreditförluster, till skillnad mot tidigare principer som förutsatte att en kredithändelse kunde identifieras innan nedskrivning redovisades. Koncernen bedömer per varje balansdag om det finns objektiva grunder för att nedskrivningsbehov föreligger för en finansiell tillgång. Förväntade kreditförluster återspeglar nuvärdet av alla underskott i kassaflöden hänförliga till fallissemang antingen för de nästkommande 12 månaderna eller för den förväntade återstående löptiden för det finansiella instrumentet, beroende på tillgångsslag och på kreditförsämring sedan första redovisningstillfället. Förväntade kreditförluster återspeglar ett objektivt, sannolikhetsvägt utfall som beaktar flertalet scenarier baserade på rimliga och verifierbara prognoser. Den förenklade modellen tillämpas avseende kundfordringar samt övriga tillgångar. En förlustreserv redovisas, i den förenklade modellen, för fordrans eller tillgångens förväntade återstående löptid. Likvida medel Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut. Beloppen på spärrkonto är medel som utgör säkerhet för återbetalning av lån eller för finansiering av investeringar i fastigheter och redovisas som övriga fordringar. Likvida medel omfattas av kraven på förlustreservering för förväntade kreditförluster. IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Goodwill Goodwill uppkommer huvudsakligen genom att uppskjuten skatt beräknas enligt redovisningsmässiga regler och det värde uppskjuten skatt åsätts mellan parter vid transaktioner. Redovisningsmässigt beräknas uppskjuten skatt på skillnaden mellan verkliga värden och skattemässiga värden. Vid transaktioner värderas uppskjuten skatt vanligen baserat på sannolikheten att denna kommer att förfalla till betalning samt en tidsfaktor när eventuell betalning kommer att ske. Prövning av nedskrivningsbehov av goodwill hänförligt till försäljningar och nedskrivningar av fastigheternas verkliga värde görs årligen. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Ägda tillgångar Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Leasade tillgångar Leasingavtal klassificeras antingen som finansiell eller operationell leasing. Leasingavtal där i allt väsentligt alla risker och förmåner förknippade med ägandet faller på leasegivaren klassificeras som operationellt leasingavtal. Hyreskontrakt hänförliga till förvaltningsfastigheter är att betrakta som operationella leasingavtal. Det finns även ett mindre antal leasingavtal där Klövern står som leasetagare och även dessa leasingavtal klassificeras som operationella leasingavtal, vilket innebär att leasingavgiften kostnadsförs över löptiden med utgångspunkt från nyttjandet. Den 1 januari 2019 träder IFRS16 Leasingavtal i kraft vilket innebär att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen. I resultaträkningen redovisas leasingkostnaden uppdelad på avskrivningar och räntekostnader.

100 96 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 1 FORTS. Avskrivningsprinciper maskiner och inventarier Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Beräknade nyttjandeperioder; inventarier 3 10 år Bedömning av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen. Förvaltningsfastigheter Förvaltningsfastigheter är fastigheter som innehas i syfte att erhålla hyresintäkter eller värdestegring eller en kombination av dessa syften. Initialt redovisas förvaltningsfastigheter till anskaffningskostnad, vilket inkluderar till förvärvet direkt hänförbara utgifter. Förvaltningsfastigheter redovisas i koncernbalansräkningen till verkligt värde, se not 11. Klövern värderar varje kvartal 100 procent av fastighetsbeståndet, varav normalt 20 till 30 procent externt och resterande del internt. Detta innebär att varje fastighet i beståndet externvärderas minst en gång under en rullande tolvmånadersperiod. Värderingsmodellen som används av såväl de externa värderarna som Klövern, är en avkastningsbaserad kassaflödesmodell. Från utfallet i kassaflödesmodellen bedöms det verkliga värdet på fastigheten före avdrag för försäljningsomkostnader. Såväl orealiserade som realiserade värdeförändringar redovisas i resultaträkningen. Hyresintäkter och intäkter från fastighetsförsäljningar redovisas i enlighet med de principer som beskrivs under avsnittet intäktsredovisning. Tillkommande utgifter som är värdehöjande aktiveras. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. Reparationer och underhållsåtgärder kostnadsförs i samband med att utgiften uppkommer. I större projekt aktiveras räntekostnaden under produktionstiden. Redovisning av lånekostnader Koncernen aktiverar inte ränta på tillgångarnas anskaffningsvärde förutom i större projekt. Nedskrivningar Koncernens redovisade materiella anläggningstillgångar bedöms vid varje balansdag för att avgöra om det finns indikation på nedskrivningsbehov. Undantag görs för förvaltningsfastigheter som redovisas till verkligt värde enligt IAS 40. Om indikation på nedskrivningsbehov finns beräknas tillgångens återvinningsvärde. KASSAFLÖDESANALYS Kassaflödesanalysen är upprättad enligt indirekt metod. ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER Förvärv av egna aktier redovisas som en avdragspost från eget kapital. Likvid från avyttring av sådana eget-kapitalinstrument redovisas som en ökning av eget kapital. Eventuella transaktionskostnader redovisas direkt mot eget kapital. LÄMNADE UTDELNINGAR Utdelningar redovisas som skuld efter det att årsstämman/extra bolagsstämma godkänt utdelningen. Anteciperad utdelning redovisas som finansiell intäkt hos mottagaren. RESULTAT PER AKTIE Beräkning av resultat per aktie baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets aktieägare och på det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier under året. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA Pensioner klassificeras som avgiftsbestämda eller förmånsbestämda. Som avgiftsbestämda pensionsplaner klassificeras de planer där företagets förpliktelse är begränsad till de avgifter företaget åtagit sig att betala. Klöverns pensioner är att betrakta som avgiftsbestämda. Förpliktelser avseende avgifter till avgiftsbestämda pensionsplaner redovisas som en kostnad i resultaträkningen när de uppstår. Ersättningar till anställda såsom löner och sociala kostnader, semester och betald sjukfrånvaro redovisas i takt med att de anställda utför tjänster. Aktierelaterade ersättningar Kontantreglerade optioner ger upphov till ett åtagande gentemot den anställde vilket värderas till verkligt värde och redovisas som en kostnad med en motsvarande ökning av skulder. Verkligt värde beräknas initialt vid tilldelningstidpunkten och fördelas över intjänandeperioden. Det verkliga värdet på de kontantreglerade optionerna beräknas med Black-Scholesmodellen och hänsyn tas till de tilldelade instrumentens villkor och förutsättningar. Skulden omvärderas varje balansdag samt när den regleras. Alla förändringar i verkligt värde på skulden redovisas i årets resultat. AVSÄTTNINGAR En avsättning redovisas i balansräkningen när koncernen har en befintlig legal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad händelse, och det är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas för att reglera förpliktelsen samt att en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det förväntade framtida kassaflödet till en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som är förknippade med skulden. OMSÄTTNINGSFASTIGHETER Koncernens omsättningsfastigheter är helt hänförliga till verksamheten i bostadsutveckling, vilken bedrivs i dotterbolaget Tobin Properties AB. Omsättningsfastigheterna utgörs av exploateringsfastigheter, obebyggda eller bebyggda avsedda för framtida produktion av bostadsrätter. Fastigheterna är ej avsedda för långsiktigt innehav. Exploateringsfastigheterna redovisas i enlighet med IAS 2 Varulager, vilket innebär en värdering till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet (uppskattat försäljningspris efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande). Fastighetsförvärv sker antingen som direkt förvärv av en eller flera enskilda fastigheter eller som förvärv av aktier i ett fastighetsägande bolag. Exploateringsfastigheter anskaffade genom direkt förvärv redovisas normalt som tillgång under den redovisningsperiod då bindande avtal om förvärv ingås om inte omständigheter i avtalets lydelse påverkar vald redovisningsperiod. Vid förvärv av aktier i ett fastighetsägande bolag redovisas tillgången normalt i den period då tillträde till aktierna sker. Produktionskostnader för exploateringsfastigheter innehåller direkta kostnader samt skälig andel av indirekta kostnader. MODERBOLAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER Moderbolaget har upprättat sin årsredovisning enligt årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2, Redovisning för juridisk person. Även av Rådet för finansiell rapporterings uttalanden gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2, innebär att moderbolaget i årsredovisningen för den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag och tillägg som ska göras i förhållande till att IFRS tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter. Skillnader mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper Skillnaderna mellan koncernens och moderbolagets redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna redovisningsprinciperna för moderbolaget har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i moderbolagets finansiella rapporter. Ändrade redovisningsprinciper Om inte annat anges nedan har moderbolagets redovisningsprinciper under 2018 förändrats i enlighet med vad som anges ovan för koncernen.

101 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 97 NOT 1 FORTS. Fakturerad förvaltning till dotterföretag I egenskap av moderbolag tillhandahåller Klövern i sin verksamhet löpande dotterföretagen med tjänster avseende drift, ledning, marknadsföring, redovisning, juridisk och finansiell rådgivning, IT-stöd, faktureringstjänster och koncerngemensamma inköp. Beloppen faktureras dotterföretagen kvartalsvis i efterskott och baseras på respektive dotterföretags fastighetsinnehav. Dotterföretag Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget enligt anskaffningsvärdemetoden. Som intäkt redovisas koncernbidrag samt erhållna utdelningar. Värdet på andelarna i dotterföretag prövas kontinuerligt. Om det bokförda värdet på andelarna överstiger det koncernmässiga görs en nedskrivning som belastar resultatet. Finansiella instrument Bolaget tillämpar undantaget i RFR 2 och redovisar finansiella instrument med bas i årsredovisningslagens principer. De skillnader det innebär i jämförelse med koncernens principer är att moderbolagets innehav av räntederivat redovisas enligt en form av lägsta värdets princip, där värden som är lägre än anskaffningsvärdet redovisas i balansräkningen med värdeändringen redovisad i resultaträkningen. Det innebär att för ränte swappar redovisas swappar med negativt värde till detta negativa värde som skuld i balansräkningen. Detta baseras på förändringarna i RFR 2 som gjorts i samband med införandet av IFRS 9. Omräkning av tidigare perioder har skett i enlighet med den nya principen. Fordringar i moderbolag består enbart av fordringar på dotterbolag, vilka redovisas till anskaffningsvärde. Fordringar på dotterbolag analyseras i den generella modellen och de förväntade kreditreserveringarna beräknas utifrån kontrakten med justeringar för framåtblickande faktorer och med hänsyn tagen till värdet av säkerheter. Fordringar utan säkerhet i fastigheter uppgår till oväsentliga belopp och givet värdet på säkerheterna uppgår reserven till oväsentliga belopp. Moderföretaget tillämpar undantaget att inte värdera finansiella garantiavtal till förmån för dotter- och intresseföretag i enlighet med reglerna i IFRS 9, utan tillämpar istället principerna för värdering enligt IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar. Materiella anläggningstillgångar Maskiner och inventarier i moderbolaget redovisas till anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar på samma sätt som för koncernen men med tillägg för eventuella uppskrivningar. Koncernbidrag, utdelning och aktieägartillskott för juridiska personer Koncernbidrag från dotterföretag ska redovisas enligt samma principer som utdelning i moderbolaget. Detta innebär att koncernbidrag redovisas som en finansiell intäkt. Utdelningar redovisas som skuld efter det att stämman godkänt utdelning. Anteciperad utdelning redovisas som finansiell intäkt hos mottagaren. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras. Eventualförpliktelser Moderbolagets finansiella garantiavtal består i huvudsak av borgensförbindelser till förmån för dotterföretag. En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas. NOT 2 Koncernen INTÄKTERNAS FÖRDELNING Hyresintäkter Hyresgarantier 6 1 Lösen av hyresavtal 6 9 Summa intäkter Moderbolaget Fakturerad förvaltning till dotterföretag NOT 3 ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH LEDANDE BEFATTNINGSHAVARES ERSÄTTNINGAR Medelantalet anställda 2018 Andel kvinnor, % 2017 Andel kvinnor, % Moderbolaget Sverige Totalt moderbolaget Dotterföretag Sverige Dotterföretag Danmark 2 Totalt dotterföretag Koncernen totalt Könsfördelning i företagsledningen Andel kvinnor i procent Moderbolaget Styrelsen Övriga ledande befattningshavare 27 8 Koncernen totalt Styrelsen Övriga ledande befattningshavare 27 8 I moderbolaget består ledande befattningshavare av fem personer (4), varav två är kvinnor (1). VD är Rutger Arnhult. I bolagsledningen ingår Transaktionschef Peeter Kinnunen, Finanschef Jens Andersson, Bolagsjurist Malin Löveborg och Strategi- och analyschef Susanne Hörnfeldt (fr. o m. dec 2018). Vid utgången av 2018 bestod styrelsen i moderbolaget (inkl VD) av fem ledamöter (5) varav tre kvinnor (3). Styrelsens ordförande är Pia Gideon. Ledamöter är Rutger Arnhult (VD), Eva Landén, Johanna Fagrell Köhler och Ulf Ivarsson. Ersättningar Principer för ersättning och förmåner till VD och ledande befattningshavare beslutas av årsstämman. Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt årsstämmans beslut. Arvode utgår inte till styrelseledamot under den tid anställningsförhållande föreligger i bolaget. Verkställande direktören har inte resultatbaserad lön. VD har rätt till tjänstebil samt kostförmån, sjukvårdsförsäkring och del i Klöverns vinstandelsstiftelse. Under anställningstiden hos bolaget får pensionspremien uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Pensionsåldern för VD är 65 år. Mellan bolaget och verkställande direktören gäller följande uppsägningstider: från bolagets sida är uppsägningstiden tolv månader och från verkställande direktörens sida sex månader. Vid uppsägning från bolagets sida utgår full lön och samtliga förmåner enligt ovan under uppsägningstiden. Ersättningen avräknas mot inkomster från annan arbetsgivare. Vid uppsägning från verkställande direktörens sida utgår full lön inklusive samtliga förmåner under uppsägningstiden så länge anställningsförhållandet består.

102 98 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 3 FORTS. För övriga ledande befattningshavare gäller marknadsmässiga och konkurrenskraftiga löner. Rörlig ersättning kan uppgå till ett belopp mot svarande tre månatliga grundlöner. Pensionspremie kan uppgå till högst 35 procent av grundlönen under anställningstiden. Pensionsåldern för övriga ledande befattningshavare är 65 år. Uppsägningstiden från bolagets sida är tolv månader och från den anställdes sida sex månader. Övriga ledande befattningshavare har rätt till tjänstebil, kostförmån, sjukvårdsförsäkring och del i Klöverns vinstandelsstiftelse. Inga avtal gällande avgångsvederlag finns. Aktierelaterade ersättningar Moderbolaget utfärdade 2017 sammanlagt optioner till ledande befattningshavare och nyckelpersoner mot marknadsmässigt vederlag. Erlagd premie uppgick till 0,25 kr respektive 0,33 kr per option. Optionerna ger rätt till en kontant reglering och det kontant reglerade beloppet fastställs baserat på ökningen på företagets aktiekurs från tilldelningstidpunkten till tidpunkten då optionerna tjänats in. Optionerna har en löptid på 3 år och ett lösenpris mellan 10,42 kr och 11,81 kr. Utestående optioner per den 31 december 2018 har ett lösenpris inom intervallet 10,42 kr till 11,81 kr och återstående avtalsenlig löptid på 1,4 år. Det verkliga värdet av tjänster erhållna från anställda i utbyte mot tilldelade optioner värderas på basis av de tilldelade optionernas verkliga värde. Det verkliga värdet av optionerna har uppskattats med hjälp av Black Scholes. Vid årets slut uppgick utgående skuld till 6,4 mkr (8,4). Årets värdeförändring uppgick till 2,1 mkr. Ersättningar och förmåner till styrelse och ledande befattningshavare, moderbolaget tkr Styrelseordförande Pia Gideon Övriga styrelseledamöter Ann-Cathrin Bengtsson 180 Eva Landén Fredrik Svensson 180 Johanna Fagrell Köhler 200 Ulf Ivarsson 200 Verkställande direktör Ersättning från moderbolag Grundlön Rörlig ersättning Förmåner Pensionskostnad Ersättning från dotterföretag Styrelsearvode 200 Övriga ledande befattningshavare, 3,1 personer (2,3) Grundlön Rörlig ersättning Förmåner Pensionskostnad Summa Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Löner och ersättningar varav styrelse, ledande befattningshavare och VD 1 Sociala kostnader varav pensionskostnader Moderbolaget Dotterföretag Utlandet Totalt koncernen ) I moderbolaget består styrelse (exkl VD) av 4 personer (4) och ledande befatningshavare av 4,1 personer (3,3). I dotterföretag ingår 3 personer ( ). 2) Av moderbolagets pensionskostnader avser 2,7 mkr (2,5) VD och ledande befattningshavare. 3) Av koncernens pensionskostnader avser 4,1 mkr (2,5) VD:ar och ledande befattningshavare. Koncernen har inga utestående pensionsförpliktelser för dessa. Vinstandelsstiftelse Klövern har en vinstandelsstiftelse som omfattar samtliga medarbetare enligt regler i stiftelsens stadgar. Avsättning till stiftelsen kan maximalt uppgå till ett prisbasbelopp per anställd och år och baseras på en kombination av Klöverns resultat, avkastningskrav och utdelning till aktieägarna. För räkenskapsåret 2018 reserverades 14 mkr inklusive löneskatt till stiftelsen. Vid utgången av året ägde stiftelsen totalt stamaktier av serie A och stamaktier av serie B i Klövern motsvarande 0,7 procent av totalt aktiekapital och 0,6 procent av antalet röster. Avgiftsbestämda planer Koncernens anställda omfattas av avgiftsbestämda pensionsplaner som helt bekostas av företaget. Betalning sker löpande enligt fastställda regler.

103 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 99 NOT 4 RÖRELSESEGMENT Koncernens verksamhet delas upp i rörelsesegment baserat på vilka delar av verksamheten företagets högste verkställande beslutsfattare följer upp. Ej fördelade poster hanteras på koncernnivå. Ericsson är Klöverns största hyresgäst och stod för 6 procent (7) av Klöverns kontraktsvärde vid utgången av Den av Ericsson förhyrda ytan uppgick till 112 tkvm (113) och den genomsnittliga återstående kontrakts tiden var 4,9 år (5,6). Från och med 1 januari 2019 har segmenten ändrats, se sidan 64. Stockholm Syd Öst Mellan Utland Ej fördelade Koncern Intäkter Fastighetskostnader Driftöverskott Central administration Finansnetto Förvaltningsresultat Resultat bostadsutveckling Resultatandelar i intresseföretag 7 7 Omvärdering vid övergång från intresseföretag till dotterföretag Värdeförändringar fastigheter Värdeförändringar derivat Värdeförändringar finansiella tillgångar Nedskrivning goodwill Resultat före skatt Skatt på årets resultat Årets resultat Förvaltningsfastigheter investering, förvärv, avyttring per segment Investeringar Förvärv Avyttringar Nyckeltal per fastighetssegment och region Verkligt värde, mkr Avkastningskrav 1, % Yta, tkvm Hyresvärde, mkr Ek.uthyrningsgrad, % Stockholm ,2 5, Syd ,3 6, Öst ,5 6, Mellan ,2 6, Utland , Totalt ,7 5, varav Förvaltning ,7 5, Förädling ,6 5, ) Avkastningskrav är beräknade exklusive byggrätter.

104 100 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 5 ARVODE OCH KOSTNADSERSÄTTNING TILL REVISORER Koncernen Moderbolaget tkr Ernst & Young AB Revisionsuppdrag Skatterådgivning Övriga uppdrag Summa Grant Thornton AB Revisionsuppdrag Övriga uppdrag 620 Summa KPMG Skatterådgivning 110 Summa 110 Totalt Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års- och koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning samt revision och annan granskning utförd i enlighet med överenskommelse eller avtal. Detta inkluderar övriga arbetsppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförande av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är övriga uppdrag. NOT 6 Koncernen RÖRELSENS KOSTNADER FÖRDELADE PÅ KOSTNADSSLAG Fastighetskostnader Driftkostnader Reparationer och underhåll Fastighetsskatt och tomträttsavgäld Personalkostnader Övriga fastighetskostnader 2 4 Summa Central administration Personalkostnader Avsättning vinstandelsstiftelse 5 11 IT, reklam- och lokalkostnader Revisionsarvoden 6 3 Övriga kostnader Summa NOT 7 FINANSNETTO Koncernen Ränteintäkter Summa Koncernen Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Summa Moderbolaget Resultat från försäljning av dotterföretag 178 Ränteintäkter, koncernföretag Ränteintäkter, övriga 13 0 Utdelning från koncernföretag Koncernbidrag, koncernföretag Summa Moderbolaget Räntekostnader, koncernföretag 3 4 Räntekostnader, övriga Övriga finansiella kostnader Summa Av koncernens räntekostnader avser 524 mkr (432) räntor hänförligt till skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde. Motsvarande för moderbolaget uppgår till 349 mkr (275). Resterande räntekostnader av ser löpande ränta hänförligt till Klöverns räntederivat.

105 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 101 NOT 8 FÖRVÄRV AV RÖRELSE Den 17 januari 2018 förvärvade Klövern stamaktier i Tobin Properties i en riktad nyemission. Klöverns innehav i Tobin Properties uppgick den 31 mars 2018 till 34,9 procent av aktiekapitalet och 36,5 procent av rösterna. Klövern redovisade under det första kvartalet 2018 innehavet i Tobin Properties som andelar i intresseföretag då innehavet översteg 20 procent men understeg 50 procent av rösterna. Den 4 april 2018 erhöll Klövern ytterligare stamaktier och preferensaktier av serie A i Tobin Properties genom ett kontant budpliktsbud. Klöverns innehav i Tobin Properties uppgick därefter till stamaktier och preferensaktier av serie A, vilket motsvarade 58,9 procent av aktiekapitalet och 61,4 procent av rösterna. Tobin Properties konsolideras i Klövern fr o m 4 april Genom en företrädesemission i juni 2018 tecknade Klövern ytterligare stamaktier, varav stamaktier genom ett garantiåtagande, i Tobin Properties. Innehavet uppgick därefter till stamaktier och preferensaktier av serie A, motsvarande 62,1 procent av kapitalet och 63,4 procent av rösterna. Under första halvan av september 2018 förvärvade Klövern ytterligare stamaktier i Tobin Properties. Ägandet uppgick per den 31 december 2018 till stamaktier och preferensaktier av serie A, motsvarande 81,2 procent av kapitalet och 82,9 procent av rösterna. Effekter av förvärv 2018 Det förvärvade företagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten: Andelar i intresseföretag 213 Omsättningsfastigheter 712 Övriga tillgångar Räntebärande skulder Uppskjuten skatteskuld 82 Övriga skulder 113 Netto identifierbara tillgångar och skulder 782 Innehav utan bestämmande inflytande 280 Goodwill övervärde omsättningsfastigheter 70 Överförd ersättning 572 Innehav utan bestämmande inflytande Det verkliga värdet av innehav utan bestämmande inflytande har beräknats genom tillämpning av en marknadsansats (även kallad relativvärdering) och en avkastningsvärdeansats. Förvärvsrelaterade utgifter Förvärvsrelaterade utgifter uppgår till 1,4 mkr och avser arvoden till konsulter i samband med due diligence. Dessa utgifter har ökat värdet på andelarna. Överförd ersättning Likvida medel 268 Omvärderingsresultat emission 22 Ej accepterade aktier vid budpliktsbud 282 Total överförd ersättning 572 NOT 9 SKATT Skatt redovisad i koncernens resultaträkning Aktuell skattekostnad 17 2 Aktuell skatt hänförlig till tidigare år 0 6 Uppskjuten skatteintäkt/kostnad (+/ ) Summa skatt Avstämning skattekostnad Redovisat resultat före skatt Skatt enligt gällande skattesats (22%) Skatteeffekt avseende: Skatt hänförlig till tidigare år 0 6 Ej skattepliktig försäljning av dotterbolag Goodwill 6 11 Ej avdragsgilla kostnader 4 0 Ej skattepliktiga intäkter 139 Övriga skattemässiga justeringar 22 5 Ändrad skattesats på uppskjuten skatte skuld/fordran 175 Redovisad skatt Effektiv skatt 10% 19% I balansräkningen nettoredovisas uppskjuten skattefordran och uppskjuten skatteskuld. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden på alla temporära skillnader som uppkommer mellan redo visade och skattemässiga värden, med undantag för temporära skillnader på fastigheter vid tillgångsförvärv. Fastigheter, derivatinstrument och underskottsavdrag är de huvudsakliga poster som utgör grund för redovisning av uppskjuten skatt. Vid värdering av underskottsavdrag görs en bedöming av sannolikheten att underskotten kan utnyttjas i framtiden. Klöverns fastställda/tillgängliga underskott uppgår till mkr (1 821). Uppskjuten skatt redovisad i koncernens balansräkning Underskottsavdrag Förvaltningsfastigheter Tillgångsförvärv (avgår) Derivat och finansiella tillgångar Förvärv 37 Obeskattade reserver 1 1 Total uppskjuten skatt

106 102 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 9 FORTS. Förändring av uppskjuten skatt, koncernen 2018 Ingående balans Redovisat i resultatet Utgående balans Underskottsavdrag Förvaltningsfastigheter Tillgångsförvärv (avgår) Derivat och finansiella tillgångar Förvärv Obeskattade reserver Underskottsavdrag Förvaltningsfastigheter Tillgångsförvärv (avgår) Derivat och finansiella tillgångar Obeskattade reserver Moderbolaget Resultat före skatt Aktuell skatt Uppskjuten skatt Resultat efter skatt Uppskjuten skattefordran Vid årets ingång Årets förändring Vid årets utgång NOT 10 GOODWILL Den 2 mars 2012 förvärvade Klövern AB, Dagon AB (publ). I samband med att förvärvskalkylen upprättades och förvärvet klassificerats som ett rörelseförvärv gjordes en justering av den uppskjutna skatteskulden i balansräkningen. Goodwill uppkommer huvudsakligen genom att uppskjuten skatt beräknas enligt redovisningsmässiga regler och det värde uppskjuten skatt åsätts mellan parterna vid transaktionen. Redovisningsmässigt beräknas uppskjuten skatt på skillnaden mellan verkliga värden och skattemässiga värden. Nedskrivning av goodwill är hänförlig till försäljningar och nedskrivningar av fastigheternas verkliga värde Rörelseförvärv Nedskrivning hänförlig till sålda fastigheter Utgående balans NOT 11 FÖRVALTNINGSFASTIGHETER Förvaltningsfastigheter redovisas enligt verkligt värde-metoden och samtliga har värderats enligt värderingshierarki nivå 3. Det har inte förekommit någon förflyttning av fastigheter mellan olika värderingshierarkier. Klövern värderar varje kvartal hela fastighetsbeståndet, varav normalt 20 till 30 procent värderas externt och resterande internt. Detta innebär att varje fastighet i beståndet externvärderas minst en gång under en rullande tolvmånadersperiod. Värderingarna är avkastningsbaserade enligt kassaflödesmodellen, vilket innebär att framtida kassaflöden prognostiseras. Fastigheternas direktavkastningskrav har bedömts utifrån varje fastighets unika risk samt gjorda transaktioner enligt ortsprismetoden. Förändringarna under perioden i de icke observerbara indata som tillämpas vid värderingarna analyseras vid varje bokslutstillfälle av företagsledningen mot internt tillgänglig information, genomförda eller planerade transaktioner samt information från de externa värderarna. Samtliga externa värderingar har huvudsakligen utförts enligt den internationella värderingsstandardens ( Red book ) instruktioner. Externvärderingarna har genomförts av Cushman & Wakefield, Savills och Newsec. Beräkning av fastighetens verkliga värde > > Fastighetens kassaflöde för respektive år diskonteras till nuvärde med kalkylräntan/diskonteringsräntan. > > Fastighetens restvärde bedöms genom evighetskapitalisering varvid direktavkastningskravet används. Därefter diskonteras restvärdet till nuvärde med kalkylräntan. > > Värdet av eventuella byggrätter och obebyggd mark adderas till nuvärdet. > > Normal kalkylperiod är fem eller tio år. > > Inflationsutvecklingen har långsiktigt bedömts till 2 procent (Riksbankens inflationsmål). Sammanfattning Värdetidpunkt 31 december 2018 Verkligt värde Kalkylperiod Direktavkastning, för bedömning av restvärde Kalkyl-/diskonteringsränta Långsiktig vakans Inflationsutveckling mkr Normalt 5 eller 10 år Mellan 3,55 och 9,25 procent Mellan 5,55 och 11,00 procent Normalt mellan 5 till 10 procent 2 procent VÄRDERINGSMETODIK Klövern använder avkastningsvärdering enligt kassaflödesmodell både för de externa och interna värderingarna. Samma värderingsmetodik har använts för Klöverns samtliga fastigheter utom för byggrätter och tomtmark, för värderingsmetodik av dessa se avsnitt Byggrätter och tomtmark nedan. Från utfallet i kassaflödesmodellen bedöms det verkliga värdet på fastigheten före avdrag för försäljningsomkostnader. I investeringsbeloppet ingår under året aktiverade låneutgifter med 20 mkr (12). För att fastställa beloppet har en räntesats om 4,0 procent (4,0) använts. VÄRDERINGSMODELL + Hyresinbetalningar Driftutbetalningar = Driftöverskott Avdrag för investeringar = Fastighetens kassaflöde Känslighetsanalys En fastighetsvärdering är en uppskattning av priset som en investerare är villig att betala för fastigheten vid en given tidpunkt. Värderingen är gjord utifrån vedertagna modeller och vissa antaganden om olika parametrar. Fastighetens marknadsvärde kan endast säkerställas vid en

107 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 103 NOT 11 FORTS. transaktion mellan två oberoende parter. Ett osäkerhetsintervall ligger i en normal marknad på +/ 5 10 procent. Ett förändrat fastighetsvärde med +/ 5 procent påverkar Klöverns fastighetsvärde med +/ mkr. Tabellen visar hur olika parametrar påverkar fastighetsvärdet. De olika para metrarna påverkas var för sig av olika antaganden och i normalfallet sam verkar de inte i samma riktning. Känslighetsanalys, fastighetsvärdering Förändring +/ Resultateffekt fastighetsvärderingar, mkr Direktavkastningskrav 0,5 procentenhet 4 124/ Hyresintäkt 50 kr/kvm +/ Driftkostnader 25 kr/kvm / Vakansgrad 1,0 procentenhet /+ 714 Fastighetsinnehav och värdering verkligt värde per 31 december 2018 Verkligt värde, mkr Antal fastigheter Hyresvärde, mkr 1 Ek. uthyrningsgrad, % Uthyrningsbar yta, tkvm Kalkylränta, % Direktavkastningskrav, % Direktavkastnings - krav, snitt % Stockholm ,55 10,50 3,55 8,50 5,2 Syd ,30 10,40 4,25 8,25 6,3 Öst ,00 11,00 5,00 9,25 6,5 Mellan ,60 10,60 4,60 8,65 6,2 Utland ,00 8,75 4,00 6,75 4,3 Totalt ,7 varav Förvaltning ,55 11,00 3,55 9,25 5,7 Förädling ,25 11,00 4,25 9,00 5,6 1) I hyresvärdet ingår kontraktsvärde för uthyrda ytor och bedömda marknadsmässiga hyror för vakanta ytor. VÄRDERINGSUNDERLAG Varje antagande om en fastighet bedöms individuellt utifrån den kunskap som finns tillgänglig beträffande fastigheten samt de externa värderarnas marknadsinformation och erfarenhetsbedömningar. Hyresinbetalningar De aktuella hyreskontrakten, samt kända uthyrningar och avflyttningar, utgör grunden för en bedömning av fastighetens hyresinbetalningar. De externa värderarna har, i samarbete med Klöverns förvaltare, gjort en individuell bedömning av marknadshyran för dels de vakanta ytorna, dels de uthyrda ytorna vid kontraktstidens utgång. De externa värderarna bedömer också den långsiktiga vakansen i respektive fastighet. Kontraktsstruktur Den vanligast förekommande löptiden vid nytecknade kontrakt är 3 5 år med en uppsägningstid på 9 månader. Klöverns genomsnittliga kontrakts tid uppgår till 3,5 år (3,6). Förfalloår Kontraktsvärde, mkr Andel av kontraktsvärde, % Yta, tkvm Totalt Driftutbetalningarna Driftutbetalningarna består av utbetalningar för fastighetens normala drift inklusive fastighetsskatt, reparation och underhåll, fastighetsadministration samt eventuella tomträttsavgälder. Bedömningen av driftutbetalningar är baserad på fastigheternas budgetar och utfall samt de externa värderarnas erfarenheter från jämförbara objekt. Fastighetens underhållsnivå bedöms utifrån aktuellt skick, pågående och budgeterade underhållsåtgärder samt de externa värderarnas bedömning av framtida underhållsbehov. Investeringsbehov Fastighetens investeringsbehov bedöms av de externa värderarna utifrån fastighetens skick. Klövern informerar de externa värderarna om pågående projekt. Vid stora vakanser i fastigheten ökar oftast behovet av investeringar. Direktavkastningskrav och kalkylränta Fastigheternas direktavkastningskrav har bedömts med utgångspunkt från varje fastighets unika risk och kan delas upp i två delar, en generell marknadsrisk och en specifik fastighetsrisk. Marknadsrisken är kopplad till den allmänna ekonomiska utvecklingen och påverkas bland annat av investerarnas prioritering mellan olika tillgångsslag och finansieringsmöjligheter. Den specifika fastighetsrisken påverkas av fastigheternas läge, typ av fastighet, yteffektivitet, standarden på lokalerna, kvaliteten på installationerna, tomträtt, typ av hyresgäst och kontraktsvillkor. Ur ett teoretiskt resonemang åsätts kalkylräntan genom att en riskfri realränta adderas med inflationsförväntningar samt en riskfaktor. Kalkylräntan bedöms för varje enskild fastighet. Restvärde Restvärdet utgörs av driftöverskottet under återstående ekonomisk livslängd, vilket baseras på året efter sista kalkylåret. Restvärdesberäkningen görs för varje fastighet genom evighetskapitalisering av det uppskattade marknadsmässiga driftöverskottet och det bedömda marknadsmässiga direktavkastningskravet för respektive fastighet. Direktavkastningskravet består av den riskfria räntan samt varje fastighets unika risk. Fastigheternas unika risk är bedömd utifrån de externa värderarnas marknadsdatabaser, erfarenheter och gjorda transaktioner enligt ortsprismetoden på respektive marknad. Kalkylräntan/diskonteringsräntan används för att diskontera fastigheternas restvärde till nuvärde. Kalkylperioderna Kalkylperioderna är i huvudsak fem år. Undantag är fastigheter med betydande kontrakt som har en längre kvarvarande kontraktstid än fem

108 104 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 11 FORTS. år. Där har en kalkylperiod om 10 år eller den kvarvarande kontraktstiden, plus minst ett år, valts. Byggrätter och tomtmark På de fastigheter där det finns outnyttjade byggrätter och tomtmark värderas dessa utifrån ortsprismetoden alternativt som ett nuvärde av det uppskattade marknadsvärdet vid exploateringen av byggrätterna och tomtmarken. Besiktning av fastigheterna Samtliga fastigheter är besiktigade av externa värderare inom en treårsperiod. Där det har förekommit större ombyggnader, inflyttningar eller andra omständigheter som väsentligt kan påverka värdet görs nya besiktningar. INTERNA FASTIGHETSVÄRDERINGAR Vid de interna värderingarna bestäms direktavkastningskraven efter genomgång med de externa värderarna. Utvecklingen för de interna värderingarnas direktavkastningskrav följer därigenom de externa värderingarna. De interna värderingarna utförs i samma värderingsmodeller som de externa värderingarna. VÄRDEFÖRÄNDRINGAR Det verkliga värdet för Klöverns fastigheter uppgick den 31 december 2018 till mkr (42 961). Fastigheternas värdeförändringar uppgick till mkr (1 913) under I värdeförändringarna ingår realiserade värdeförändringar om 15 mkr ( 1) och orealiserade värdeförändringar om mkr (1 914), varav 382 mkr är en engångseffekt av förvärvet av Agora på grund av att det skett till en implicit rabatt jämfört med det verkliga värdet på bolagets fastigheter. Klöverns fastighetsbestånd har per den 31 december 2018 värderats till ett genomsnittligt direktavkastningskrav om 5,7 procent (5,9). Koncernen Fastigheter Ingående verkligt värde Förvärv Investeringar Försäljningar Orealiserade värdeförändringar Utgående verkligt värde Förvärv Investeringar Försäljningar Orealiserade värdeförändringar Valutakursomräkning 45 Utgående verkligt värde TAXERINGSVÄRDEN Koncernen Taxeringsvärden byggnader Taxeringsvärden mark Summa taxeringsvärde SKATTEMÄSSIGT RESTVÄRDE Fastigheternas skattemässiga restvärde uppgick den 31 december 2018 till mkr (20 999). NOT 12 MASKINER OCH INVENTARIER Ackumulerade anskaffningsvärden Koncernen Moderbolaget Koncernen Moderbolaget Vid årets början Nyanskaffningar Förvärv av dotterföretag 1 Avyttringar och utrangeringar Summa Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början Förvärv av dotterföretag 1 Avyttringar och utrangeringar Årets avskrivning enligt plan på anskaffningsvärden Summa Redovisat värde vid periodens slut NOT 13 ANDELAR I INTRESSEFÖRETAG Investering Omklassificering Resultatandel 3 7 Värde vid årets utgång ) Under perioden 17 januari till 31 mars 2018 förvärvades aktier i Tobin Properties AB i sådan omfattning att röstandelen uppgick till mer än 20 procent. Under angiven period förvärvades aktier i Tobin Properties AB för 265 mkr. 211 mkr avser andelar i intresseföretag ägda av Tobin Properties AB. 2) Från och med 4 april 2018 redovisas Klöverns innehav i Tobin Properties AB som dotterbolag. 3) Resultat efter skatt och innehav utan bestämmande inflytande i intresseföretag. 4) Utgående värde utgör de av Tobin Properties AB ägda andelar i intresseföretag. NOT 14 Koncernen FINANSIELLA TILLGÅNGAR VÄRDERADE TILL VERKLIGT VÄRDE VIA RESULTATRÄKNINGEN Övriga värdepapper Övriga poster Summa mkr (61) är värderade till noterad börskurs och hänförs därför till nivå mkr (52) i övriga värdepapper utgör innehav i onoterade aktiebolag. Värdet baseras på antagande som inte är underbyggda av priser på observerbar data varför de är hänförbara till nivå 3. NOT 15 ÖVRIGA LÅNGFRISTIGA FORDRINGAR Säljarrevers Fordran fastighetsutveckling Övrigt 25 Summa

109 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 105 NOT 16 OMSÄTTNINGSFASTIGHETER Förvärv 426 Avyttringar 305 Årets investering 323 Värde vid årets utgång 444 Omsättningsfastigheter är helt hänförliga till Tobin Properties AB. Värden är upptagna från och med 4 april 2018 då Tobin Properties AB redovisas som dotterbolag. NOT 17 KUNDFORDRINGAR För koncernens kundfordringar tillämpas en affärsmodell vars mål är att samla in kontraktsenliga kassaföden vilket innebär redovisning till upplupet anskaffningsvärde då kassafödena enbart består av betalningar på kapitalbelopp och ränta. Klöverns kundfordringar redovisas till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra fordringar som bedöms individuellt. Kundfordrans förväntade löptid är kort, varför värdet redovisats till nominellt belopp utan diskontering. Nedskrivningar av kundfordringar redovisas i rörelsens kostnader. Åldersfördelade kundfordringar Dagar Osäkra fordringar 20 8 Totalt Osäkra fordringar Osäkra fordringar vid årets början 8 12 Reservering för befarade kundförluster 16 7 Betalning befarade kundförluster 2 3 Konstaterade kundförluster 2 8 Osäkra fordringar vid årets slut 20 8 NOT 18 Koncernen FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER Periodiserade fastighetskostnader Periodiserade projektkostnader 60 Periodiserade hyresrabatter Förutbetalda tomträttsavgälder 10 9 Förutbetalda finansiella kostnader Upplupna intäkter Fordran hyresgäster Förutbetalda försäkringar 1 1 Övriga förutbetalda kostnader 9 7 Summa forts Moderbolaget Förutbetalda finansiella kostnader Förutbetalda försäkringar 1 Pågående fastighetsförvärv 2 3 Upplupna intäkter 14 6 Övriga förutbetalda kostnader 4 7 Summa NOT 19 EGET KAPITAL Tusentals aktier Stamaktier A Emitterade per 1 januari Omvandling A till B Summa Stamaktier B Emitterade per 1 januari Omvandling A till B Summa Preferensaktier Emitterade per 1 januari Summa Per den 31 december 2018 omfattade det registrerade aktiekapitalet ( ) stamaktier och ( ) preferensaktier. Samtliga aktier har ett kvotvärde om 2 kr per aktie. Stamaktier av serie B och preferensaktier ger en tiondels röst per aktie till skillnad mot stamaktie av serie A som ger en röst per aktie. Alla aktier har samma rätt till bolagets kvarvarande nettotillgångar, förutom att preferensaktier medför rätt att ur bolagets behållna tillgångar erhålla 400 kronor per aktie samt eventuellt innestående belopp innan utskiftning sker till ägarna av stamaktierna. Beträffande de aktier som finns i eget förvar (se nedan) är alla rättigheter upphävda fram till dess att dessa aktier återutges. Återköpta egna aktier som ingår i egetkapitalposten balanserade vinstmedel inklusive årets resultat Antal aktier, tusental Belopp som påverkat eget kapital, mkr Ingående återköpta egna aktier Årets inköp Utgående återköpta egna aktier Återköpta aktier innefattar anskaffningsutgiften för egna aktier som innehas av moderbolaget. Utdelning Styrelsen i Klövern föreslår årsstämman att utdelning för räkenskapsåret 2018 ska uppgå till 0,46 kr per stamaktie (0,44) samt 20,00 kr (20,00) per preferensaktie, totalt 709 mkr (715).

110 106 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 19 FORTS. Moderbolaget Bundna fonder Bundna fonder får inte minskas genom vinstutdelning. Fritt eget kapital Balanserade vinstmedel och årets resultat utgör fritt eget kapital, det vill säga det belopp som finns tillgängligt för utdelning till aktieägarna. Balanserade vinstmedel Balanserade vinstmedel utgörs av föregående års balanserade vinstmedel och resultat efter avdrag för under året lämnad vinstutdelning. Därutöver ingår kapitaltillskott och återköpta aktier. NOT 20 RESULTAT PER AKTIE Beräkningen av resultatet per stam- och preferensaktie för 2018 har baserats på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgående till mkr (2 611). Resultat per preferensaktie har beräknats utifrån årets utdelning till preferensaktier 329 mkr fördelat på 16,4 miljoner utestående preferensaktier. Resterande del av årets resultat, mkr, har fördelats på 852,4 miljoner genomsnittligt antal utestående stamaktier. Det föreligger inte några utestående teckningsoptioner eller konvertibler. Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare Resultat per stamaktie, kr 3,54 2,53 Resultat per preferensaktie, kr 20,00 20,00 NOT 21 RÄNTEBÄRANDE SKULDER I det följande framgår information om företagets avtalsmässiga villkor avseende räntebärande skulder. För mer information om företagets exponering för ränterisk och risk för valutakursförändringar hänvisas till not 25. Långfristiga skulder Koncernen Moderbolaget Långfristiga räntebärande skulder Summa NOT 22 ÖVRIGA SKULDER Övriga kortfristiga skulder Koncernen Personalens källskatt och sociala avgifter 11 7 Utdelning aktier Skuld till tidigare fastighetsägare 3 2 Skuld till köpare 27 7 Moms 12 Övriga poster 50 2 Summa Moderbolaget Personalens källskatt och sociala avgifter 7 7 Utdelning aktier Moms Summa NOT 23 Koncernen UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Förutbetalda hyror Upplupna kostnader fastigheter Upplupna räntekostnader Upplupna personalkostnader Övriga poster 34 8 Summa Moderbolaget Upplupna räntekostnader Upplupna personalkostnader Upplupna kostnader vinstandelsstiftelse Övriga poster 18 5 Summa Kortfristiga skulder Kortfristiga räntebärande skulder Utnyttjade checkkrediter Summa Outnyttjade checkkrediter I kortfristiga räntebärande skulder ingår återkommande förfall av faciliteter hos kreditinstitut med vilka Klövern har en långsiktig relation. Av mkr kortfristiga räntebärande skulder har mkr redan refinansierats under inledningen av I kortfristiga räntebärande skulder ingår dessutom mkr certifikat som har långfristiga backupfaciliteter.

111 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 107 NOT 24 FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde i balansräkningen I enlighet med IFRS 13 redovisas finansiella instrument utifrån verkligt värde hierarkiskt i tre nivåer baserat på de indata som använts i värderingen. Vid fastställande av verkligt värde för aktieinnehav som är noterade används noterade priser vilket innebär att de är hänförliga till nivå 1. Verkligt värde på derivat beräknas av företagets banker med ledning av rådande räntevillkor och marknadsränta. Indata är baserat på observerade marknadsvärden vilket innebär att de är hänförliga till nivå 2. Värdering av onoterade aktieinnehav baseras på antaganden som inte är underbyggda av priser på observerbar data och är därmed hänförbara till nivå 3. Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen när det finns legal rätt att kvitta. Finansiella tillgångar och skulder som inte värderas till verkligt värde i balansräkningen Det finns inte någon väsentligt skillnad mellan redovisat värde och verkligt värde avseende lån då de löper med rörlig ränta. Finansiella tillgångar och skulder i övrigt redovisas till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för nedskrivningar varför det redovisade värdet bedöms överensstämma med verkligt värde. Inga omklassificeringar har skett under perioden. Finansiella tillgångar/ skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen 1 Finansiella tillgångar/ skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde 2 Koncernen Tillgångar Finansiella tillångar Övriga långfristiga fordringar Kundfordringar Övriga fordringar Likvida medel Summa Skulder Långfristiga räntebärande skulder Derivat Kortfristiga räntebärande skulder Leverantörsskulder Övriga skulder Summa ) Samtliga poster klassificeras i kategorin för verkligt värde via resultatet både 2018 och ) 2017 klassificerades samtliga tillgångsposter i kategorin Låne- och kund fordringar. NOT 25 FINANSIELLA RISKER OCH RISKHANTERING Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med finansiella risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i till exempel räntenivåer. Klövern utsätts framför allt för likviditetsrisk, finansieringsrisk, ränterisk och kreditrisk. Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har utformats och beslutats av styrelsen och bildar ett ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och finansiella risker hanteras centralt av moderbolagets finansfunktion. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat till följd av marknadsfluktuationer. Finansfrågor av strategisk betydelse behandlas i styrelsen. Ytterligare information finns i avsnittet om Finansiering på sidorna 46 49, Obligationer och certifikat samt i Risk och känslighet på sidorna Likviditets- och finansieringsrisk Med likviditetsrisk avses risken för att det inte finns tillräcklig likviditet för att möta kommande betalningsåtaganden. I samband med kvartalsrapportering upprättas interna likviditetsprognoser för kommande tolv månader, där samtliga kassaflödespåverkande poster analyseras i aggregerad form. Syftet med likviditetsprognosen är att verifiera behovet av kapital. Med finansieringsrisk avses risken att finansiering inte alls kan erhållas eller endast erhållas till kraftigt ökade kostnader. För att hantera den risken finns i finanspolicyn regler beträffande spridningen av kapitalbindning för kreditstocken samt storleken på outnyttjade låneramar och placeringar. Enligt finanspolicyn ska den genomsnittliga återstående löptiden, kapitalbindningen, på lånestocken vara minst 2,0 år och högst 40 procent av lånestocken bör förfalla inom ett och samma år. Dessutom bör placeringar och bekräftade kreditfaciliteter hållas på en genomsnittlig nivå som minst motsvarar förfall i kapitalbindningen under ett kvartal. Per 31 december 2018 uppgick den genomsnittliga återstående löptiden på lånestocken till 4,3 år (3,0). Vid samma tidpunkt fanns likvida medel om totalt 576 mkr (39) och bekräftade, men ej utnyttjade, kreditfaciliteter om mkr (2 468), där outnyttjad checkkredit utgör 535 mkr (529). Kapitalbindningsstruktur Förfalloår Kreditavtal, mkr Utnyttjat, mkr Andel, % Summa Likvidflöden År Förfall krediter 1 Ränta krediter 2 Ränta derivat 3 Totalt Summa ) Inklusive förväntade löpande amorteringar. 2) Vid beräkning av ränta för skulder antas Stiborräntan vara oförändrad under löptiden. 3) Vid beräkning av ränta för derivat antas den rörliga delen löpa med Stibor räntan per över hela löptiden.

112 108 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 25 FORTS. Ränterisk Ränterisk kan dels bestå av förändring i verkligt värde till följd av förändringar i räntor prisrisk, dels förändringar i kassaflöde kassaflödesrisk. Räntebindningstiden är en viktig faktor som påverkar ränterisken. Långa räntebindningar innebär högre prisrisk och korta räntebindningstider innebär högre kassaflödesrisk. Av de totala räntebärande skulderna på mkr (25 529) hade 78 procent (65) rörlig ränta och den genomsnittliga räntebindningstiden uppgick vid årets slut till 2,9 år (2,8). Per balansdagen hade koncernen följande räntebinding i sina finansiella intstrument exklusive effekterna av derivat. Ränteförfallostruktur Förfalloår Ränteförfall, mkr Andel, % Rörligt Summa Kassaflödesrisken ska, enligt finanspolicyn, begränsas som följer: Minst 50 procent av den totala lånevolymen bör vara bunden alternativt vara räntesäkrad med derivatinstrument. Swappade volymer klassificeras som motsvarande bundna lån. Genomsnittlig räntebindning ska enligt finanspolicyn vara minst 2,0 år, vid årsskiftet var den 2,9 år (2,8). Strikenivån för räntetaken får vid upptagandet max motsvara femårig stats obligationsränta +3,0 procentenheter. Klövern hade vid årsskiftet räntetak till en volym om mkr (10 000) och mkr (8 925) räntebundna lån (huvudsakligen genom swappar), totalt mkr, motsvarande 91 procent, jämfört med de mkr, 50 procent, som var ett minimikrav enligt policyn. Under 2018 uppgick värdeförändringen för räntetaken till 15 mkr ( 12). Det verkliga värdet uppgick till 10 mkr (9) vid årsskiftet. Vid årets slut hade Klövern 12 ränteswapavtal som löper till Det verkliga värdet för swapparna uppgick till 95 mkr ( 376) och värdeförändringarna uppgick till 80 mkr (117) under året, varav 6 mkr (0) var realiserat. Värdeförändringen avseende optioner till ledande befattningshavare och nyckelpersoner uppgick till 2 mkr ( 5). Total värdeförändring derivat var 67 mkr (100). Såväl räntetak som swappar ökar Klöverns prisrisk. Räntetaken har värderats av Danske Bank, Nordea och Swedbank utifrån rådande räntekurva och volatilitet för respektive löptid. Ränteswapparna har värderats av Danske Bank, Nordea och Swedbank genom att för väntade framtida kassaflöden diskonterats till nuvärde. I moderbolaget redovisas räntetaken till anskaffningsvärde. Derivat Ränteswappar Förfallodag Nominellt belopp, mkr Räntenivå,% Verkligt värde, mkr , , , , , , , , , , , ,2 8 Räntetak Förfallodag ,6 95 Nominellt belopp, mkr Räntenivå,% Verkligt värde, mkr , , , , , , , , , ,7 10 Valutarisk Risken att verkliga värden och kassaflöden avseende finansiella instrument kan fluktuera när värdet på främmande valutor förändras kallas valutarisk. I Klöverns finanspolicy definieras valutarisken dels som en kassa flödes risk dels som en prisrisk. Enligt policyn ska dessa begränsas genom att total valutaexponering inte får överstiga 10 procent av balans omslutningen efter avdrag för valutaderivat och finansiering i lokal valuta. Valutarisken i Klövern hänför sig framförallt till resultat- och balansräkning i utländska valuta vilka räknas om till svenska kronor. Den funktionella valutan för koncernbolagen är primärt i SEK. Transaktionerna är gjorda i valutorna SEK, DKK, EUR och USD. Klövern skyddar i dagsläget inte omräkningsexponeringar i utländsk valuta. Omräkningen av utländska nettotillgångar påverkade Klöverns egna kapital med 63 mkr ( ). Kreditrisker Med kreditrisk menas risken att en kund eller motpart i ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sitt åtagande och därigenom förorsakar koncernen en finansiell förlust. Koncernens kreditriskexponering är totalt sett mycket liten. Hyror faktureras i förskott, vilket ger små kundfordringar, och hyresgästerna består av ett medvetet urval vilket begränsar deras kreditrisk. Vid nyuthyrning görs alltid en kreditbedömning av hyresgästen. Exponering mot enskilda kunder/hyresgäster är också begränsad och de tio största kunderna/hyresgästerna står sammanlagt för 17 procent av kontraktsvärdet. Likvida medel placeras endast i stabila banker med hög kreditrating. Totalt sett uppgår möjliga förväntade kreditförluster till oväsentliga belopp för koncernen.

113 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 109 Covenants och risktagande Klöverns finansiella risktagande och ställning kan utläsas av bland annat nyckeltalen soliditet, räntetäckningsgrad och belåningsgrad. I kreditavtalen med banker och kreditinstitut finns det ofta fastlagda gränsvärden, så kallade covenants, för just de tre nyckeltalen. Klöverns egna mål stämmer väl med bankernas krav. Klöverns mål är att justerad soliditet långsiktigt ska uppgå till 40 procent. Bankerna har i regel en soliditet på 25 procent som nedre gräns. Klöverns mål är att räntetäckningsgraden ska uppgå till minst 2,0, medan bankernas krav vanligen är 1,25 1,50. För belåningsgraden har Klövern inget eget mål, men bankerna har i regel procent som gräns för respektive fastighetsportfölj. För 2018 uppfyller Klövern samtliga krav med god marginal. Soliditeten uppgick till 31,8 procent, den justerade soliditeten var 37,4 procent och räntetäckningsgraden var 2,7. Belåningsgraden uppgick till 60 procent och belåningsgrad fastigheter var 48 procent. Känslighetsanalys I samband med varje kvartalsbokslut upprättas en räntekänslighetsanalys, där effekterna på upplåningsränta och räntetäckningsgrad till följd av förändringar i korta marknadsräntor uppmäts. En förändring av korta marknadsräntor med +1 procentenhet vid årsskiftet hade inneburit att Klöverns genomsnittliga upplåningsränta hade ändrats med +0,8 procentenheter, vilket skulle ha motsvarat en ändring i räntekostnaderna med +268 mkr. Räntetäckningsgraden, exklusive värdeförändringar, skulle ha ändrats från dagens 2,7 till 2,0. En avveckling av negativa positioner i räntederivat under slutet av 2018 bedöms ge en viss positiv effekt på räntetäckningsgraden framöver. Den nedanstående känslighetsanalysens beräkningar baseras på koncernens intjänandeförmåga och balansräkning per sista december Känslighetsanalysen visar effekten på koncernens årsresultat efter fullt genomslag av var och en av parametrarna. Räntebärande skulder och hyreskontrakt löper över flera år, vilket innebär att nivåförändringar inte får fullt genomslag under ett enskilt år utan först i ett längre perspektiv. Förändring +/ Årlig resultateffekt, mkr Ekonomisk uthyrningsgrad 1 procentenhet +/ 41 Hyresintäkter 1 procent +/ 33 Fastighetskostnader 1 procent /+ 11 Klöverns genomsnittliga ränta 1 procentenhet /+ 337 NOT 26 OPERATIONELL LEASING Koncernens leasingavtal där företaget är leastagare avser i huvudsak tomträtter, bilar och IT-utrustning. Leasingavgifter uppgick till 52,6 mkr (49,7). Framtida leasingavgifter fördelar sig enligt följande: Förfaller inom ett år Förfaller mellan ett och fem år Förfaller senare än fem år Koncernen hyr framförallt ut förvaltningsfastigheter enligt operationella leasingavtal. Framtida hyresintäkter som hänför sig till icke uppsägningsbara operationella leasingavtal fördelas enligt följande: NOT 27 Ställda säkerheter STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER Koncernen Moderbolaget Fastighetsinteckningar Företagsinteckningar 10 Summa ställda säkerheter Eventualförpliktelser Borgensförbindelser till förmån för dotterföretag Övriga eventualförpliktelser Summa eventualförpliktelser ) Avser ställda säkerheter för krediter i banker samt för säkerställda obligationer. Klövern har inga pågående tvister som kan ge väsentlig resultatpåverkan. NOT 28 Koncernen NÄRSTÅENDE År Sålda tjänster Köpta tjänster Fordran Skuld Andra närstående Andra närstående Moderbolaget Dotterföretag Dotterföretag Andra närstående Andra närstående Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag, se not 29. Transaktioner med närstående är prissatta på marknadsmässiga villkor. Rutger Arnhult, som är Klöverns VD, och ledamot i styrelsen, är ägare av M2-Gruppen och innehar ägande av Wästbygg AB via bolag i M2-koncernen. Klövern tecknade under föregående år avtal med Wästbygg på cirka 157 mkr avseende byggprojekt. Under året fakturerade Wästbygg Klövern totalt 113 mkr (exkl moms), vilket även inkluderar ett antal mindre projekt samt ändringsarbeten. Hyresavtal om uthyrning till Wästbygg AB har ett årligt kontraktsvärde om 2 mkr (2). Klövern AB har tecknat ett hyresavtal om förhyrning av M2-Gruppen med ett årligt kontraktsvärde om 1 mkr (1). Pia Gideon är styrelseledamot i Metria AB och Apoteket AB samt styrelseordförande i Klövern. Hyresavtal om uthyrning till Apoteket AB har ett årligt kontraktsvärde uppgående till 4 mkr (5) och till Metria om 0,2 mkr (0,2). Eva Landén är VD i Corem Property Group och ledamot i Klöverns styrelse. Ersättningar till VD, ledande befattningshavare och styrelse framgår av not Förfaller inom ett år Förfaller mellan ett och fem år Förfaller senare än fem år

114 110 FINANSIELLA RAPPORTER Noter NOT 29 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG tkr Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början Anskaffningar Tillskott Försäljningar Redovisat värde vid periodens slut Ackumulerade uppskrivningar Vid årets början Årets uppskrivningar Redovisat värde vid periodens slut Summa Specifikation av moderbolagets direktägda dotterföretag framgår nedan. Övriga koncernföretag återfinns i respektive dotterföretags årsredovisningar. Dotterföretag / Org.nr / Säte Antal andelar Andel i % 1 Bokfört värde, tkr Klövern Strand AB, , Nyköping Klövern Ström AB, , Nyköping Klövern Komp Ström AB, , Nyköping Klövern Adam AB, , Nyköping Klövern Komp Adam AB, Nyköping Klövern Barkenlund AB, , Nyköping Klövern Bobby AB, , Nyköping Klövern Komp Bobby AB, , Nyköping Klövern Dante AB, , Nyköping Klövern Efraim AB, , Nyköping Klövern Frippe AB, , Nyköping Klövern Ett AB, , Nyköping Klövern Komp Ett AB, , Nyköping Klövern Karl AB, , Nyköping Klövern Love Holding AB, , Nyköping Klövern Gerhard AB, , Nyköping Klövern Helmut AB, , Nyköping Klövern Ingmar AB, , Nyköping Dagon AB, , Nyköping Klövern Linus AB, ; Nyköping Klövern Verner AB, , Nyköping Klövern Nord AB, , Nyköping Klövern Mari AB, , Nyköping Klövern Valdemar AB, , Nyköping Klövern Gabriella AB, , Nyköping Klövern Jonathan AB, , Nyköping Klövern Lovisa AB, , Nyköping Klövern Alfred AB, , Nyköping Klövern Klas AB, , Nyköping Övriga dotterbolag, vilande 550 Summa ) Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna för totalt antal aktier.

115 FINANSIELLA RAPPORTER Noter 111 NOT 30 KASSAFLÖDESANALYS Avstämning av kassaflöden hänförliga till finansieringsverksamheten Koncernen 2018 Kassaflöde Förändring i verkligt värde/ förvärv 2017 Långfristiga skulder till kreditinstitut Kortfristiga skulder till kreditinstitut Derivat Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten Moderbolaget 2018 Kassaflöde Förändring i verkligt värde 2017 Långfristiga skulder till kreditinstitut Kortfristiga skulder till kreditinstitut Derivat Summa skulder hänförliga till finansieringsverksamheten Investering i finansiella anläggningstillgångar Moderbolaget Andelar i koncernföretag 98 0 Derivat 3 3 Fordringar hos koncernföretag Summa NOT 31 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN I januari 2019 tecknades avtal om att förvärva en kontorsfastighet i Kista, Stockholm, för ett underliggande fastighetsvärde om 633 mkr. Fastigheten tillträddes den 4 mars I januari/februari 2019 emitterade Klövern totalt mkr icke säkerställda obligationer under bolagets gröna obligationslån med slutligt förfall i april 2022 och rambelopp om mkr. Obligationslånets totala utestående volym efter emissionerna uppgår till mkr. I februari 2019 utnyttjade Klöverns styrelse sitt bemyndigande att överlåta egna aktier genom att överlåta stamaktier av serie B för totalt 18 mkr, eller cirka 12,60 kronor per aktie. Samtidigt förvärvade Klövern ytterligare stamaktier i Tobin Properties AB (publ) till ett pris om 10 kronor per aktie. Total köpeskilling för aktierna som förvärvades uppgick till 14 mkr. Mellanskillnaden om 4 mkr erhöll Klövern kontant. Klövern äger efter det förvärvet av aktier 84,6 procent av aktierna i Tobin Properties, motsvarande 86,4 procent av rösterna. NOT 32 VIKTIGA UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att styrelsen och företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och antaganden används sedan för att bedöma redovisade värden på tillgångar och skulder som inte annars framgår tydligt från andra källor. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Förvaltningsfastigheter Inom området värdering av förvaltningsfastigheter kan bedömningar och antaganden ge en betydande påverkan på koncernens resultat och finansiella ställning. Värderingen kräver bedömning av och antaganden om det framtida kassaflödet samt fastställelse av diskonteringsfaktor (avkastningskrav). För att avspegla den osäkerhet som finns i gjorda antaganden och bedömningar anges vanligtvis vid fastighetsvärdering ett osäkerhetsintervall om +/ 5 10 procent. Information om detta samt de antaganden och bedömningar som har gjorts framgår av not 11. Uppskjuten skatt Vid värdering av underskottsavdrag görs en bedömning av sannolikheten att underskotten kan utnyttjas. Fastställda underskott som med hög säkerhet kan nyttjas mot framtida vinster utgör underlag för beräkning av uppskjuten skattefordran. Klassificering av förvärv Vid förvärv av bolag görs en bedömning av om förvärvet är att betrakta som ett tillgångsförvärv eller ett rörelseförvärv. Bolag innehållande endast fastigheter utan tillhörande fastighetsförvaltning/administration klassificeras i normalfallet som tillgångsförvärv. För vidare information, se not 1 Klassificering m m. Presentation av resultaträkning I koncernen tillämpas den uppställningsform som är praxis för ett större antal företag inom fastighetsbranschen. Detta innebär att resultaträkningen utvisar resultat för driftöverskott, förvaltningsresultat och resultat före skatt. I förvaltningsresultatet ingår finansnetto. Värdeförändringar redovisas efter finansnettot. Redovisning av preferensaktier Bolagets bedömning är att ingen avtalsmässig förpliktelse att betala utdelning föreligger mellan Klövern och innehavarna av preferensaktier vid tidpunkten för utgivandet av preferensaktierna. Klövern kan inte med säkerhet dra slutsatsen att det i framtiden kommer att betalas utdelning till innehavarna av preferensaktier. En betalning av utdelning är ytterst beroende av ett beslut av bolagsstämman. Mot bakgrund av detta har preferensaktierna klassificerats som eget kapital. NOT 33 UPPGIFTER OM MODERBOLAGET Klövern AB (publ), org.nr , är ett svenskregistrerat aktiebolag med säte i Stockholm. Moderbolagets aktier är registrerade på Nasdaq Stockholm. Adressen till huvudkontoret i Stockholm är Bredgränd 4, Stockholm och adressen till huvudkontoret i Nyköping är Box 1024, Nyköping. Koncernredovisningen för år 2018 består av moderbolaget och dess dotter företag, tillsammans benämnd koncernen. NOT 34 kr FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel: Balanserat resultat Årets resultat Summa Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande: Till aktieägarna utdelas 0,46 kr per stamaktie, totalt ,00 kr per preferensaktie, totalt I ny räkning balanseras Summa

116 112 FINANSIELLA RAPPORTER Vinstdisposition VINSTDISPOSITION VINSTUTDELNING UTDELNING Utdelningen ska långsiktigt uppgå till minst 50 procent av förvaltningsresultatet. Förvaltningsresultatet visar hur fastighetsverksamheten går inklusive finansieringskostnader och central administration. Vid bedömning av utdelningens storlek ska beaktas bolagets investeringsalternativ, finansiella ställning och kapitalstruktur. Inför årsstämman 2019 föreslår styrelsen en utdelning om 0,46 kr per stamaktie att utbetalas vid fyra tillfällen om 0,11 kr, 0,11 kr, 0,12 kr respektive 0,12 kr och en utdelning om 20,00 kr per preferensaktie att utbetalas vid fyra tillfällen om vardera 5,00 kr. Nuvarande förslag innebär att utdelningen under 2019 uppgår till 53 procent av förvaltningsresultatet för Under de senaste tio åren skulle det motsvara en genomsnittlig utdelning uppgående till 63 procent av förvaltningsresultatet. FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION Styrelsen föreslår att till årsstämmans förfogande stående vinstmedel (kronor) i moderbolaget disponeras enligt följande: Balanserat resultat Årets resultat Summa Att delas ut till stamaktieägarna Att delas ut till preferensaktieägarna I ny räkning balanseras Summa Per den sista december 2018 uppgick antalet registrerade stamaktier i Klövern till , varav utestående aktier uppgick till och återköpta aktier till Totalt antal registrerade preferensaktier uppgick till STYRELSENS YTTRANDE AVSEENDE FÖRESLAGEN VINSTUTDELNING Styrelsens förslag I förslag till vinstdisposition för räkenskapsåret 2018 föreslår styrelsen aktieägarna, på årsstämman den 26 april 2019, att lämna utdelning med 0,46 kr per stamaktie, att utbetalas vid fyra tillfällen om 0,11 kr, 0,11 kr, 0,12 kr respektive 0,12 kr, och 20,00 kr per preferensaktie, fördelat lika över fyra kvartal. Därutöver föreslår styrelsen att aktieägarna på årsstämman beslutar fastställa avstämningsdagar för utdelning på stam- och preferensaktierna till 28 juni 2019, 30 september 2019, 30 december 2019 och 31 mars Om stämman beslutar enligt förslaget beräknas tillhörande utdelningsdagar bli 3 juli 2019, 3 oktober 2019 samt 7 januari 2020 och 3 april Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel (kronor): Balanserat resultat Årets resultat Summa Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras enligt följande: Till aktieägarna utdelas 0,46 kr per stamaktie, totalt ,00 kr per preferensaktie, totalt I ny räkning balanseras Summa Beräkningen ovan är baserad på totalt antal utestående stamaktier, , och totalt antal utestående preferensaktier, Styrelsen föreslår vidare att stämman beslutar att samtliga nya aktier totalt stamaktier och preferensaktier som kan komma att emitteras med stöd av stämmans bemyndigande vid årsstämman, ska ge rätt till utdelning från och med den dag de blivit införda i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken, innebärande en första utdelning om 0,11 kr per stamaktie och 5,00 kr per preferensaktie med närmast följande avstämningsdag enligt ovan. Vid ett maximalt utnyttjande av bemyndigandet för styrelsen att besluta om nyemission kommer en utdelning för tillkommande stamaktier om maximalt kr och preferensaktier om maximalt kr att delas ut. Utdelningen till återköpta aktier uppgår till kr. Av det disponibla beloppet kommer minst kr att återstå efter utdelningarna om maximalt kr.

117 FINANSIELLA RAPPORTER Vinstutdelning 113 Klöverns ekonomiska ställning Klöverns finansiella mål för 2018 var: > > att avkastningen på eget kapital långsiktigt ska uppgå till minst 10 procent. > > att utdelningen till aktieägarna långsiktigt ska uppgå till minst 50 procent av förvaltningsresultatet. > > att utdelningen till preferensaktieägarna långsiktigt inte ska överstiga 30 procent av förvaltningsresultatet > > att den justerade soliditeten långsiktigt ska uppgå till 40 procent. > > att räntetäckningsgraden ska uppgå till minst 2,0. > > att kapitalbindningen ska vara minst 2,0 år. > > att räntebindningen ska vara minst 2,0 år. För år 2018 uppnåddes alla de finansiella målen utom målet för justerad soliditet, vilket emellertid är långsiktigt. I årsredovisningen framgår att Klöverns soliditet uppgår till 31,8 procent i koncernen och 27,1 procent i moderbolaget. Efter den föreslagna utdelningen blir soliditeten 31,0 procent i koncernen och 25,3 procent i moderbolaget. Föreslagen utdelning utgör 3,9 procent av eget kapital i koncernen och 9,2 procent av eget kapital i moderbolaget. Styrelsens motivering Med hänvisning till vad som angetts anser styrelsen att den föreslagna vinstutdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som uppställs i 17 kap 3, andra och tredje styckena aktiebolagslagen. Verksamhetens art och omfattning medför inte risker i större omfattning än vad som normalt förekommer i branschen. Styrelsens bedömning av moderbolagets och koncernens ekonomiska ställning innebär att utdelningen är försvarlig i förhållande till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital samt moderbolagets och koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Styrelsen bedömer att den föreslagna utdelningen inte kommer att påverka Klöverns förmåga att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt eller att göra nödvändiga investeringar. Undertecknade försäkrar att koncern- och årsredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS, sådana de antagits av EU, respektive god redovisningssed och ger en rättvisande bild av koncernens och företagets ställning och resultat, samt att förvaltningsberättelsen för koncernen respektive moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och företagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som de företag som ingår i koncernen står inför. Stockholm 21 mars 2019 Styrelsen i Klövern (publ), org.nr Pia Gideon Ordförande Rutger Arnhult Verkställande direktör Johanna Fagrell Köhler Eva Landén Ulf Ivarsson Ledamot Ledamot Ledamot Vår revisionsberättelse har avgivits 22 mars 2019 Ernst & Young AB Fredric Hävrén Auktoriserad revisor

118 114 FINANSIELLA RAPPORTER Revisionsberättelse REVISIONSBERÄTTELSE Till bolagsstämman i Klövern AB (publ), org nr RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN Uttalanden Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Klövern AB (publ) för år 2018 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna samt i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2018 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar. Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen. Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens (537/2014) artikel 11. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Särskilt betydelsefulla områden Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Beskrivningen nedan av hur revisionen genomfördes inom dessa områden ska läsas i detta sammanhang. Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Revisorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga fel i årsredovisningen och koncernredovisningen. Utfallet av vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts för att behandla de områden som framgår nedan utgör grunden för vår revisionsberättelse. Värdering av förvaltningsfastigheter Beskrivning av området Det verkliga värdet för koncernens förvaltningsfastigheter uppgick den 31 december 2018 till mkr och värdeförändringarna till mkr. Koncernens förvaltningsfastigheter utgör 93 procent av de totala tillgångarna per 31 december Värdering till verkligt värde är till sin natur behäftat med subjektiva bedömningar där en liten förändring i gjorda antaganden som ligger till grund för värderingarna kan få väsentlig effekt i redovisade värden. Värderingarna är avkastningsbaserade enligt kassaflödesmodellen, vilket innebär att framtida kassaflöden prognostiseras. Fastigheternas direktavkastningskrav bedöms utifrån varje fastighets unika risk samt gjorda transaktioner på marknaden. En beskrivning av värdering av fastighetsinnehavet framgår av not 11 samt not 32 Viktiga uppskattningar och bedömningar. Med anledning av de många antaganden och bedömningar som sker i samband med värderingen av förvaltningsfastigheter anser vi att detta område är att betrakta som ett särskilt betydelsefullt område i vår revision. Hur detta område beaktades i revisionen I vår revision har vi utvärderat och granskat ledningens process för fastighetsvärdering. Vi har för ett urval av fastigheter granskat indata till de externa värderingarna från bolagets system. Vi har diskuterat viktiga antaganden och bedömningar med Klöverns värderingsansvarig. Vårt urval har främst omfattat de värdemässigt största fastigheterna i portföljen, samt de fastigheter där det varit störst variationer i värde jämfört med tidigare kvartal och föregående år. Vi har också gjort jämförelser mot känd marknadsinformation. Vi har utvärderat de externa värderarnas kompetens och erfarenhet. Med stöd av våra värderingsspecialister har vi för ett urval av fastigheter också granskat rimligheten i gjorda antaganden som direktavkastningskrav, vakansgrad, hyresintäkter och driftkostnader. Vi har granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen. Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1 10, samt Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information. Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information. I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter. Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

119 FINANSIELLA RAPPORTER Revisionsberättelse 115 Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta. Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering. Revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: > > identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. > > skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. > > utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. > > drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplysningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen. Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten. > > utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredovisningen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. > > inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende den finansiella informationen för enheterna eller affärsaktiviteterna inom koncernen för att göra ett uttalande avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och utförande av koncernrevisionen. Vi är ensamt ansvariga för våra uttalanden. Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall tillhörande motåtgärder. Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar förhindrar upplysning om frågan. RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR Uttalanden Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning av Klövern AB (publ) för år 2018 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Grund för uttalanden Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden. Styrelsens och verkställande direktörens ansvar Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

120 116 FINANSIELLA RAPPORTER Revisionsberättelse Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt. Revisorns ansvar Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende: > > företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget. > > på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen. Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen. Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevU 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämför den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 andra stycket punkterna 2 6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt i överensstämmelse med årsredovisningslagen. Ernst & Young AB, Box 7850, Stockholm, utsågs till Klövern AB:s revisor av bolagsstämman den 26 april 2018 och har varit bolagets revisor sedan år Stockholm den 22 mars 2019 Ernst & Young AB Fredric Hävrén Auktoriserad revisor

121 FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT FASTIGHETSFÖRTECKNING 116 STOCKHOLM 116 GÖTEBORG 120 KÖPENHAMN 122 LINKÖPING 123 UPPSALA 125 VÄSTERÅS 126 MALMÖ 128 KARLSTAD 131 NORRKÖPING 133 NYKÖPING 135 ÖREBRO 137 HALMSTAD 138 HALMSTAD 139 NEW YORK 140 HISTORISK ÖVERSIKT OCH NYCKELTAL 142 DEFINITIONER 144 HISTORIK 145 AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGI FASTIGHETSFÖRTECKNING 117 STOCKHOLM 118 KARLSTAD 134 VÄSTERÅS 122 NORRKÖPING 136 GÖTEBORG 124 NYKÖPING 138 KÖPENHAMN 126 KALMAR 140 LINKÖPING 127 ÖREBRO 141 MALMÖ 129 NEW YORK 142 UPPSALA 132 HALMSTAD 143 HISTORISK ÖVERSIKT OCH NYCKELTAL 144 MARKNADER FASTIGHETSRÖRELSEN FINANS BOLAGSSTYRNING DEFINITIONER 146 HÅLLBARHET HISTORIK 147 FINANSIELLA RAPPORTER Fastigheten Isafjord 8 i Kista, Stockholm. FASTIGHETSFÖRTECKNING OCH ÖVERSIKT

122 118 FASTIGHETSFÖRTECKNING Stockholm STOCKHOLM STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm STOCKHOLM Rankingen avser Stockholms län Vasakronan 2. Fabege 3. Akademiska Hus 4. Sagax 5. FastPartner 6. Klövern Kommersiella Industri Special STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm KISTA Klövern 2. Vasakronan 3. Kungsleden 4. Atrium Ljungberg 5. Kista Galleria Kommersiella Industri Special Byggstatistik har bidragit med diagram till största fastighetsägare i respektive affärsenhet, diagrammen är baserade på fastighetstaxering.

123 FASTIGHETSFÖRTECKNING Stockholm 119 STOCKHOLM NORRA Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Timmerhuggaren 2 Vendev. 90, Danderyd 1969/1969 Kontor , ,8 2 Ekplantan 1 Djupdalsv. 17, 19, Sollentuna 1988/1988 Kontor ,6 0 6,7 3 Malten 1 Vetenskapsv. 10, 12, 14, Sollentuna 2005/2005 Kontor , ,0 4 Aprikosen 2 Hemvärnsg. 5, 7, 9, Solna 1975/1992 Kontor , ,0 5 7 Hilton 3 Gustav III:s Boulevard 40 46, Solna 2003/2003 Kontor , ,3 8 Startboxen 3 Vallg. 5 9 Solna 1985/1985 Kontor , ,0 9 Domnarvet 11 Domnarvsg. 35, Stockholm T 1978/1978 Kontor , ,5 10 Johannelund 7 Krossg. 10, 12, 14, 16, 18, Sorterarg. 23, Stockholm 11 Mandelblomman 1 T 1969/1969 Kontor , ,1 Kronofogdev. 54, Stockholm 1983/1983 Lager/Logistik , ,0 12 Singeln 13 Krossg T 1966/1966 Lager/Logistik , ,5 13 Stenen 1 Krossg. 15, 17, Sorterarg. 31, 33, 35, Stockholm T 1970/1970 Kontor , ,6 14 Stenmjölet 1 Siktg. 1, 3, Stockholm T 1960/1960 Övrigt* , ,1 15 Stenmjölet 2 Siktg. 3A 3B, Stockholm T 1960/1960 Lager/Logistik , ,8 16 Orgelpipan 4 Klarabergsg. 33, 35, Stockholm T 1957/1957 Kontor , ,0 17 Alptanäs 2 Torshamnsg. 7, 7A, 9, Haukadalsg. 1, Kista T 1981/1981 Kontor , ,3 18 Alptanäs 3 Torshamnsg. 1, 3, 5, Kista T Tomt Övrigt* 1, ,2 19 Borg 1 Torshamnsg. 16, Kista T 1977/1977 Kontor , ,2 20 Borg 2 Strömög. 3, Kista T 1981/1981 Lager/Logistik , ,4 21 Borg 3 Strömög. 5, Kista T 1978/1978 Lager/Logistik , ,9 22 Borg 4 Vågög. 6 T 1979/1979 Kontor , ,0 23 Borg 6 Strömög. 7, Vågög. 8, Kista T 1980/1980 Lager/Logistik , ,6 24 Borgarfjord 4 Kistagången 12, Torshamnsg , Kista T 1983/1983 Kontor , ,9 25 Geysir 1 Österög. 4, Kista T 1979/1979 Lager/Logistik , ,8 26 Geysir 2 Österög. 2, Kista T 1980/1980 Lager/Logistik , ,6 27 Gullfoss 3 Österög. 1, 3, Kista T 1979/1983 Kontor , ,4 28 Gullfoss 5 Viderög. 6, Kista T 1979/1983 Kontor , ,4 29 Helgafjäll 1 Torshamnsg. 22, 24 A D, 26 A B, Kista Helgafjäll 2 Torshamnsg. 28 A B, 30 A E, 32 A D, 34 A B, Kista T 1979/1979 Kontor , ,0 T 1981/1981 Kontor , ,0 32 Helgafjäll 3 Torshamnsg. 36, 38, 40, Kista T 1980/1990 Lager/Logistik , , Helgafjäll 4 Torshamnsg. 42, 44, 46, Kista T 1998/1998 Kontor , ,0 35 Helgafjäll 5 Kistagången 2, 4, Torshamnsg. 20, Kista T 1978/1988 Kontor , ,0 36 Helgafjäll 7 Torshamnsg. 48, 50, 52, 54, Kista 2001/2002 Kontor , ,0 37 Isafjord 1 Skaftåg. 2A B, Kista Tomt Övrigt* 2, Isafjord 4 Torshamnsg. 21, 23, Torshamnsgränd 2, 4, 6, Grönlandsg. 10, Kista 1976/2008 Kontor , ,0 39 Isafjord 5 Grönlandsg. 8, Kista Tomt Övrigt* 0,0 40 Isafjord 6 Grönlandsg. 6, Torshamnsgränd 9, Kista 41 Isafjord 7 Hans Werthéns Gata 19, Kista 42 Isafjord 8 Torshamnsg. 17, Hans Werthéns Gata 19, Torshamnsgränd 3, Skaftåg. 14, 16, Kista 1976/2008 Övrigt* ,5 100 Tomt Övrigt* 0, /2016 Kontor , ,0 43 Knarrarnäs 3 Färög. 5,7 Kista T 1985/1985 Kontor , ,7 44 Knarrarnäs 4 Färög. 3, Isafjordsg. 19, 21, Kista T 1985/1985 Övrigt* , ,0 45 Knarrarnäs 6 Isafjordsg. 3, 5 T 1987/1987 Kontor , ,2 46 Knarrarnäs 9 Knarrarnäsg. 15, Kista T 1984/1986 Kontor , ,2 47 Lidarände 1 Torshamnsg. 18, Kista 1979/2008 Övrigt* , ,0

124 120 FASTIGHETSFÖRTECKNING Stockholm STOCKHOLM NORRA FORTS. Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 48 Röros 1 Norgeg. 1, Kista T 1985/1985 Kontor , ,4 49 Skaftå 1 Torshamnsg. 19, Kista Tomt Övrigt* 2, ,0 50 Kannringen 1 Enhagsslingan 2, 4, Täby 1988/1988 Kontor , ,8 51 Kannringen 2 Enhagsslingan 6, 8, Täby 1991/1991 Kontor , ,1 52 Kardborren 13 Kanalv. 15, 17, Täby 1981/1981 Kontor , ,8 53 Linjalen 60 Måttbandsv. 12, Täby 1991/1991 Kontor , ,6 54 Linjalen 61 Tillverkarv. 9, Täby 1990/1990 Lager/Logistik , ,7 55 Linjalen 65 Måttbandsv. 8, 10, Täby 1989/1989 Handel , ,8 56 Linjalen 66 Linjalv. 9, 11, Täby 1990/1990 Lager/Logistik , ,4 57 Linjalen 7 Måttbandsv. 4, Täby 1989/1989 Lager/Logistik , ,4 58 Linjalen 8 Måttbandsv. 6, Täby 1989/1989 Lager/Logistik , ,2 59 Lodet 2 Tumstocksv. 9, 11, Täby 1990/1990 Kontor , ,4 60 Mätstången 2 Linjalv. 6 A B, Kundv. 5, Täby 1991/1991 Kontor , ,0 61 Roslags-Näsby 24:44 62 Roslags-Näsby 24:45 63 Roslags-Näsby 25:7 64 Roslags-Näsby 25:8 Stockholmsv. 100, 102, Täby 1965/1965 Handel 0,0 Stockholmsv. 100, 102, Täby 1965/1965 Handel 0,0 Stockholmsv. 100, 102, Täby 1965/1965 Handel , ,3 Stockholmsv. 100, 102, Täby 1965/1965 Handel 0,0 65 Smygvinkeln 10 Ritarslingan 20, Täby 1991/1991 Lager/Logistik ,5 29 5,4 66 Smygvinkeln 11 Ritarslingan 18, Täby 1991/1991 Lager/Logistik , ,9 67 Smygvinkeln 12 Ritarslingan 16, Täby 1992/1992 Kontor , ,4 68 Smygvinkeln 9 Ritarslingan 22, Täby 1991/1991 Lager/Logistik ,5 36 5,0 69 Svänghjulet 1 Enhagsslingan 23, 25, Täby 1990/1990 Övrigt* , Svänghjulet 2 Enhagsslingan 5, 7, 9, 11, 13, Täby 1989/1989 Kontor , ,4 71 Svänghjulet 3 Enhagsslingan 15, 17, 19, 21, Täby 1991/1991 Kontor , , Tryckaren 3 Reprov. 6, Viggbyholmsv. 81, Täby 1945/1992 Lager/Logistik , ,9 74 Ventilen 1 Enhagsslingan 1A B, Täby 1987/1987 Kontor , ,7 75 Växellådan 1 Enhagsv. 7, Täby 1978/1983 Kontor , ,7 76 Växellådan 3 Enhagsv. 9, Täby 1978/1978 Kontor ,0 74 9,2 77 Åkerby 10 Kemistv. 6, Täby 1975/1989 Kontor ,3 93 8,2 SUMMA STOCKHOLM NORRA , ,4 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader.

125 FASTIGHETSFÖRTECKNING Stockholm 121 STOCKHOLM SÖDRA STOCKHOLM SÖDRA Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Jordbromalm 6:20 2 Jordbromalm 6:3 3 Jordbromalm 6:76 Armaturv. 4, Haninge 1979/1984 Lager/Logistik 0,0 101,6 Armaturv. 4, Haninge 1979/1984 Lager/Logistik , ,6 Armaturv. 4, Haninge 1979/1984 Lager/Logistik 0,0 6,6 4 Ellipsen 5 Ellipsv. 17, Huddinge 1997/1997 Kontor , ,3 5 Förstugan 1 Fullersta Torg 18, 20, Huddinge 1989/1989 Kontor , ,5 6 Rektangeln 3 Pyramidb. 2, 4, Huddinge 1986/1986 Övrigt* , ,7 7 Valen 2 Kommunalv. 1, 3, 5, Huddinge 1987/1987 Kontor , , Arenan 2 Arenaslingan 1 3, Arenav. 49, 55 63, Johanneshov 1989/1989 Kontor , , Arenan 3 Arenav , Johanneshov 1989/1989 Kontor , , Arenan 6 Arenav. 17, 21 35, Johanneshov 1991/1993 Kontor , ,3 18 Arenan 8 Arenav. 7 13, Johanneshov 2001/2001 Kontor , ,0 SUMMA STOCKHOLM SÖDRA , ,3 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader.

126 122 FASTIGHETSFÖRTECKNING Västerås VÄSTERÅS STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Kungsleden 2. Klövern 3. Castellum 4. Saltängen 5. Hemfosa Kommersiella Industri Special

127 FASTIGHETSFÖRTECKNING Västerås 123 VÄSTERÅS Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Allmogekulturen 5 Svalgången 1, 18, Västerås 1966/1991 Övrigt* , ,6 2 Bogserbåten 1 Saltängsv. 22, Västerås Tomt Övrigt* 0,0 1,0 3 Finnslätten 2 Hydrov. 1, 3, 5, 7, 9, Turbov. 2, 4, 6, Västerås 1966/1990 Kontor , ,6 4 Friledningen 18 Elledningsg. 5B, Västerås 1988/1988 Lager/Logistik , ,2 5 Gastuben 5 Björnöv. 8, Västerås 1943/1943 Handel , ,0 6 Gustavsvik 13 Sjöhagsv. 3, 5, 7, Stensborgsg. 2, Västerås 1957/1962 Kontor , ,8 7 Icander 1 Stensborgsg. 1, Västerås 1987/1987 Övrigt* , Inge 10 Smedjeg. 8, Västerås 1939/1960 Övrigt* , ,5 9 Klas 8 Smedjeg. 13, Västerås 1956/1956 Handel , ,4 10 Kranlinan 1 Traversg. 13, Västerås 2009/2009 Lager/Logistik , , Kryssen 3 Regattag. 7 31, 33 53, Västerås 1940/1980 Lager/Logistik , ,3 13 Köpmannen 5 Hällag. 10, Stockholmsv. 136, Västerås 1984/1984 Handel , , Leif 19 Hantverkarg. 2, Västerås 1929/1964 Handel , ,7 18 Lennart 17 Vasag. 12, Västerås 1965/1994 Handel , ,0 19 Livia 16 Skomakarg. 2, Västerås 1992/1992 Kontor , ,2 20 Loke 24 Kopparbergsv. 17, Västerås 1962/1983 Handel , ,2 21 Manfred 6 Erik Hahrs gata 2, Västerås 1929/1987 Övrigt* , ,9 22 Mats 5 Stora g. 21, Västerås 1968/1983 Handel , , Omformaren 6 Betongg. 1, Wijkmansg. 7, Västerås 1962/1985 Kontor , ,6 25 Regattan 46 Regattag etc, Västerås 1940/1970 Lager/Logistik , ,7 26 Ringborren 13 Tallmätarg. 7, Västerås T 1930/1962 Kontor , , Ringborren 15 Tallmätarg. 8, Ringborreg. 1, Västerås 29 Sigurd 3 Sigurdsg. 27, 29, 31, 33, 35, 37, Västerås 1960/1990 Lager/Logistik , ,3 1932/1989 Lager/Logistik , ,2 30 Sigurd 7 Sigurdsg. 23, Västerås 1929/1929 Övrigt* , ,4 31 Sjöhagen 12 Sjöhagsv. 14, Västerås 1952/1980 Lager/Logistik , ,5 32 Stensborg 2 Sjöhagsv. 2, Västerås 1957/1977 Kontor ,0 83 3,9 33 Stensborg 4 Sjöhagsv. 4, Västerås 1989/1989 Övrigt* , Traversföraren 1 35 Traversföraren 3 Traversg. 2, Västerås 1988/1996 Handel , ,6 Traversg. 4, Västerås 1990/1990 Handel , ,8 36 Turbinen 1 Stenbyg. 2 4, Västerås 1968/1986 Lager/Logistik , , Verkstaden 11 Metallverksg. 19, 21, Pressverksg. 4, Västerås 1929/1956 Lager/Logistik , ,5 39 Västerås 2:5 Stensborgsg. 4, Västerås 1982/1989 Kontor ,5 87 7,5 Vampyren 9 Kungsg. 25, Eskilstuna 1937/1975 Handel , ,2 Vestalen 10 Kungsg. 24, Eskilstuna 1966/1966 Handel , ,8 SUMMA VÄSTERÅS , ,5 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader.

128 124 FASTIGHETSFÖRTECKNING Göteborg GÖTEBORG STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm Castellum 2. Platzer 3. Wallenstam 4. Balder 5. Vasakronan 10. Klövern Kommersiella Industri Special Rankingen avser Storgöteborg. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

129 FASTIGHETSFÖRTECKNING Göteborg 125 GÖTEBORG Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 2 Gamlestaden 39:13 Slakthusg. 8, Göteborg 1963/1963 Kontor , ,8 3 Gamlestaden 39:14 Slakthusg. 6, Göteborg 1905/1952 Lager/Logistik ,9 97 2,5 4 Inom Vallgraven 15:2 Drottningg. 28, Södra Hamng. 27, Göteborg 2003/2003 Kontor , ,6 5 Kallebäck 17:1 Solhusg. 11, Göteborg 1992/2000 Kontor , ,8 6 8 Kobbegården 6:141 Datav. 6, 8, 10, Göteborg 1983/1983 Kontor , ,5 9 Majorna 219:7 Fiskhamnsg. 6A C, Skärgårdsg. 1, Göteborg T 2002/2002 Kontor , ,0 10 Majorna 220:4 Fiskhamnsg. 2, Göteborg 1986/1986 Kontor , ,2 11 Majorna 220:5 Skärgårdsg. 4, Göteborg 1990/1990 Övrigt* , ,0 12 Nordstaden 18:3 Kronhusg. 7, Torgg. 17, Göteborg 1985/1985 Kontor , ,2 13 Nordstaden 18:4 Torgg. 19, Göteborg 1985/1985 Kontor 0,0 14 Sävenäs 67:4 Torpavallsg. 11, 13, Göteborg 1982/1991 Kontor , ,2 15 Sävenäs 169:1 von Utfallsg. 21, Göteborg 1975/1975 Lager/Logistik , ,4 16 Sävenäs 170:12 von Utfallsg. 18, 20, Göteborg 1990/1990 Lager/Logistik , ,1 17 Sävenäs 170:13 von Utfallsg. 16, 16A, Göteborg 1979/1979 Kontor , ,4 18 Sävenäs 170:14 von utfallsg. 16B C, Göteborg 1991/1991 Kontor , ,2 19 Sävenäs 170:17 von Utfallsg. 18, 20, Göteborg 1990/1990 Lager/Logistik 0,0 1,2 20 Tuve 86:2 Hildedalsg. 1, Göteborg T 2007/2007 Lager/Logistik , ,7 21 Tynnered 1:15 Femvägsskälet 4, Göteborg T 1979/1979 Lager/Logistik , ,6 22 Gastuben 3 Argong. 2D, Mölndal 1991/1994 Kontor , ,1 23 Hårddisken 3 Alfag. 8, Mölndal 2012/2012 Kontor , ,8 24 Mejramen 1 Lunnagårdsg. 4, Mölndal 1999/1999 Kontor , ,4 25 Pottegården 2 Taljegårdsg. 1, Mölndal 1965/1965 Lager/Logistik , ,2 26 Pottegården 4 Kråketorpsg. 20, Mölndal 1991/1991 Kontor , ,0 27 Spinnaren 5 Göteborgsv. 44, Mölndal 1973/1973 Lager/Logistik 0, ,1 28 Stockrosen 2 Norra Åg. 40, Mölndal 1988/1988 Handel , ,3 29 Stockrosen 7 Norra Åg. 32, Mölndal 1947/1997 Kontor , ,0 30 Travbanan 2 Åby Arenav. 8, Mölndal 2018/2018 Övrigt* 0,0 31 Travbanan 3 Åby Arenav. 10, Mölndal 2018/2018 Övrigt* 0,0 32 Törnrosen 4 Flöjelbergsg. 14C, Mölndal 1989/1989 Kontor , ,1 33 Violen 1 Göteborgsv. 40, Mölndal 1958/1980 Handel , ,5 34 Ängsviolen 1 Flöjelbergsg. 18, Mölndal 1960/1960 Lager/Logistik , ,6 35 Mellby 3:198 Mellbyv. 21, 23, Partille 1967/1983 Övrigt* , Mellby 5:120 Ögärdesv. 19, Partille 1990/1990 Kontor , ,4 37 Partille 4:2 Kung Göstas v. 4, Partille Tomt Övrigt* 0,0 0,9 38 Partille 4:25 Gamla Kronv. 22, Partille 1981/2008 Handel , ,0 39 Ugglum 1:76 Göteborgsv.88, Tillfällav , Partille 1988/1988 Handel , ,8 40 Ugglum 8:37 Tillfällav , Partille 1937/1975 Kontor , ,8 41 Ugglum 8:92 Tillfällav , Partille 1992/1992 Kontor , ,0 42 Ugglum 9:242 Industriv. 2, 4, 6, 51, 53, 55, 57, Partille 1989/1989 Kontor , ,6 43 Ugglum 9:243 Industriv. 6, Partille Tomt Övrigt* 0,0 3,3 44 Ugglum 126:4 Gibsons v. 3, Partillee 1989/1989 Kontor , ,1 45 Ugglum 7:117 Industriv. 39, Partille 1969/1999 Lager/Logistik , ,6 Berg 1:82 Täljstensv. 1, Lerum 1999/1999 Övrigt* ,8 100 Tollestorp 7:6 Tollestorpsv. 2A F, Lerum 1990/1990 Lager/Logistik , ,0 Ölslanda 1:255 Gråbov. 13, Lerum 1974/2011 Övrigt* ,3 100 Ölslanda 10:81 Hantverksv. 21, Lerum 1990/1990 Lager/Logistik , ,1 Bromsen 3 och 4 Bergslenag. 41, Borås 1945/1971 Handel , ,0 Spindeln 13 och 14 Bergslenag. 41, Borås 1945/1971 Handel 0,0 Termiten 1 Bergslenag. 8, Borås 1971/1978 Handel , ,0 Ciselören 2 Odeng. 38, Falköping 1962/1962 Handel , ,5 Hjälmen 1 Göteborgsv. 12, Falköping 1966/1991 Handel ,4 90 5,4 Lilla Björn 1 Loveng. 1, Falköping 1973/1973 Övrigt* , ,4 SUMMA GÖTEBORG , ,6 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

130 126 FASTIGHETSFÖRTECKNING Köpenhamn KÖPENHAMN Köpenhamn KÖPENHAMN Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 12p Vridslöselille By 2 24a Frederiksberg (1, 2) 3 26er, 26fg, 26fi Frederiksberg Eksercerpladsen Roskildevej 157, Albertslund 1982/2000 Kontor ,2 100 Gammel Kongevej 60, Frederiksberg Porcelænshaven 16A, 18A och 26, Frederiksberg Arne Jacobsens Allé 7, Köpenhamn 1967/2004 Kontor , /2005 Övrigt* , /2012 Kontor , b Vanløse Indertoften 10, Köpenhamn 1964/1964 Kontor , Østervold Kvarter 7 1kh Rudegård Ny Holte Amerika Plads 38, Köpenhamn 2008/2008 Kontor ,2 87 Kongevejen 495B, Rudersdal 1994/1994 Kontor ,8 100 SUMMA KÖPENHAMN ,0 98 0,0 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader.

131 FASTIGHETSFÖRTECKNING Linköping 127 LINKÖPING STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Klövern 2. Akademiska Hus 3. Castellum 4. Botrygg 5. Intea Kommersiella Industri Special

132 128 FASTIGHETSFÖRTECKNING Linköping LINKÖPING Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Ackordet 10 Industrig. 15, Linköping 1954/1954 Handel , ,4 2 Amor 1 Platensg. 26, Linköping 1929/1990 Kontor , ,6 3 Antennen 15 Mellang. 9, Linköping 1986/1986 Kontor , ,9 4 Antennen 16 Bangårdsg. 6, Linköping 1986/1986 Kontor 0,0 5 Antennen 23 Industrig. 11A C, Linköping 1986/1986 Kontor 0,0 6 Antennen 24 Industrig. 11A C, Linköping 1947/1972 Kontor 0,0 7 Antennen 5 Bangårdsg. 4, Linköping 1954/1988 Lager/Logistik ,1 94 8,2 8 Antennen 6 Industrig. 9, Linköping 1954/1988 Lager/Logistik 0,0 9 Antennen 9 Alkag. 4 6, Linköping 1948/1988 Lager/Logistik , ,5 10 Beridaren 12 Platensg. 29, Hertig Karlsg. 5A D, Linköping 11 Brevduvan 17 Kungsg. 20, S:t Larsg. 18, 20, Linköping 1929/1959 Kontor , ,4 1916/1978 Kontor , ,9 12 Brevduvan 20 Åg.31, S:t Larsg. 24, Linköping 1990/1990 Kontor , ,4 13 Brevduvan 21 Klosterg. 19, Åg , Linköping 14 Bromsaren 4 Stureg. 1, S:t Larsg. 1 3, Linköping 15 Bävern 13 Hertig Karlsg. 2 A C, 4 A B, Linköping 1991/1991 Kontor , ,0 1958/1992 Övrigt* , /1981 Kontor , ,2 16 Bävern 2 Platensg. 25, Linköping 1940/1940 Övrigt* , Dahlian 18 S:t Larsg. 30, Storg. 38, Linköping 1963/1963 Handel , ,8 18 Elefanten 17 Barnhemsg. 2, Storg. 80, 82, Linköping 1978/1985 Kontor , ,8 19 Galgen 3 Gillbergag. 23, 25, Linköping 1975/1975 Handel , ,8 20 Ganymeden 7 Roxeng. 9, 11, Linköping 1963/1973 Lager/Logistik , ,1 21 Garvaren 9 Florag. 10, Norra Oskarsg. 27A D, Roxeng. 18, Linköping 1946/1960 Kontor , ,0 22 Glasberget 1 Attorpsg. 7 23, Linköping 1989/1992 Kontor , ,5 23 Glasbiten 1 Attorpsg. 2, Linköping 1977/1977 Lager/Logistik ,5 0 16,4 24 Glasbiten 7 Roxtorpsg. 9, Linköping 1973/1989 Lager/Logistik , , Glasblåsaren 7 Tornbyv. 1, Linköping 1929/1929 Handel , ,4 27 Guvernören 13 N Oskarsg. 18, Linköping 1968/1971 Lager/Logistik , ,0 28 Gymnasten 2 Roxeng. 7, Linköping 1977/1977 Kontor , ,8 29 Gården 1 Gottorpsg. 1, Linköping 1987/1987 Kontor , ,9 30 Idégivaren 1 Teknikringen 4, Linköping 1989/1989 Kontor , , Idéläran 1 Teknikringen 2, Teknikringen 6, Diskettg. 11, Linköping 1986/1999 Kontor , ,3 34 Idéskaparen 2 Datalinjen 4, Linköping 1999/2002 Kontor , ,6 35 Idéskissen 1 Teknikringen 3, Linköping 1984/1984 Övrigt* , , Idétävlingen 4 Wallenbergsg. 1, 4, Teknikringen 8, Datalinjen 2, Linköping 38 Kvarnen 4 Stationsgatan 14, 16, 18, Linköping 1990/2001 Kontor , ,8 1935/1955 Handel , ,6 39 Kättaren 7 Låskolvsg. 4, Linköping 1971/1972 Lager/Logistik , ,3 40 Magasinet 1 Hagalundsv. 3A, Linköping 1929/1929 Lager/Logistik ,2 2,9 41 Magneten 2 Finnög. 12, Linköping T 1980/1980 Lager/Logistik , ,5 42 Megafonen 4 Finnög. 10, Linköping T 1980/1980 Lager/Logistik 0,0 0,0 43 Mekanikern 22 G Tanneforsv. 17A, Vimarkg. 1, 3, 5, 7, 9, Linköping 1947/1998 Lager/Logistik , ,4 44 Navbössan 1 Låsblecksg. 7, 9, Linköping 1980/1983 Lager/Logistik , ,1 45 Navhålet 3 Låsblecksg. 5, Linköping 1991/1991 Lager/Logistik , , Oboisten 2 Barhällsg. 1, 10, Linköping 1952/1952 Lager/Logistik , ,1 48 Paletten 1 Gumpekullav. 8, Ottarg. 3, Linköping 1980/1980 Kontor , ,6 49 Tannefors 1:89 Hagalundsv. 3B, Linköping 1986/1986 Lager/Logistik ,4 4,4 50 Tannefors 1:90 Hagalundsv. 3B, Linköping Tomt Övrigt* 0,0 Plåtslagaren 7 Kungsg. 5, Motala 1974/1979 Handel , ,0 SUMMA LINKÖPING , ,7 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

133 FASTIGHETSFÖRTECKNING Malmö 129 MALMÖ STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm Akademiska hus 2. Wihlborgs 3. Castellum 4. Hemsö 5. Clarendon 10. Klövern Kommersiella Industri Special STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Wihlborgs 2. Klövern 3. Vasakronan 4. Castellum 5. Kungsleden Kommersiella Industri Special LUND KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

134 130 FASTIGHETSFÖRTECKNING Malmö MALMÖ Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Sunnanå 12:26 G:a Staffanstopsv. 59A, 111, Burlöv Tomt Övrigt* 0,0 1,2 2 Annedal 9 Annedalsv. 2B, Lund 1990/1990 Lager/Logistik , ,1 3 Kvartsen 6 Skifferv. 25, Lund 1992/1992 Lager/Logistik , ,1 4 5 Traktorn 4 Traktorv. 13, Lund 1983/1983 Kontor , ,9 6 Trumlan 1 Traktorv. 19, Lund / Lager/Logistik , ,5 7 Välten 4 Traktorv. 8, Lund 2004/2004 Lager/Logistik , ,9 8 Välten 5 Traktorv. 10, Lund 1974/1987 Lager/Logistik , ,1 9 Årdret 12 Höstbruksv. 14, Lund 1991/1991 Lager/Logistik ,2 90 7,9 10 Betongen 11 Krang. 4, Malmö T 1992/1992 Kontor , ,0 11 Brandnävan 1 Stenbärsg. 3, Malmö T Tomt Övrigt* 0,0 3,3 12 Brandnävan 2 Stenbärsg. 1, Malmö T 1989/1989 Kontor ,6 0 14,8 13 Brudbuketten 11 Derbyv. 24, Russg. 8, Malmö 1988/1988 Kontor ,8 85 7,4 14 Carolus 32 Österg. 12, Malmö 1971/1999 Handel , ,0 Innerstaden 1:152 Österg. 12, Malmö 1971/1999 Handel 0,0 15 Dragör 1 Öv. 6, Malmö 2014/2014 Kontor , , Flygfyren 1 Höjdroderg. 29, Flygfältsv. 1, Malmö 1955 Lager/Logistik , ,9 2004/ Flygfyren 3 Höjdroderg. 25, Malmö 1990/1990 Kontor , ,0 19 Flygledaren 3 Höjdroderg. 18, Malmö T 1990 Lager/Logistik , ,0 2000/ Flygvärdinnan 4 Vattenverksv. 47, Höjdroderg , Malmö 21 Fältsippan 8 Regnvatteng. 2, Rimfrostg. 1, Malmö 22 Getingen 5 Sallerupsv. 90, Singelg. 1, 3, 5, Malmö T 1940 Kontor , ,8 2001/ /1990 Lager/Logistik , ,0 T 1962/1962 Lager/Logistik , ,1 23 Haken 3 Vinkelg. 5, Malmö T 1972/1972 Lager/Logistik , ,7 24 Höjdrodret 3 Kabing. 11, Malmö 1990/1990 Kontor ,7 75 6,8 25 Kajan 33 Limhamnsv. 104, Malmö Tomt Övrigt* 0, ,1 26 Krukskärvan 9 Stenyxeg. 32, Malmö T 1981/1981 Lager/Logistik , ,2 KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

135 FASTIGHETSFÖRTECKNING Malmö 131 MALMÖ FORTS. Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr Kullen 1 Hanög. 9, 11, Kosterög. 11, 13, 15, Malmö 1961/1961 Lager/Logistik , ,9 31 Lillgrund 5 Borrg. 31, Malmö 1952/1989 Lager/Logistik , ,6 32 Murman 7 Murmansg. 124 A C, Kruseg. 25, Malmö 33 Murman 8 Murmansg. 126, Kruseg. 27, Malmö 34 Murman 11 Murmansg , Kruseg. 21, Malmö 35 Nejlikebuketten 4 36 Nejlikebuketten 6 T 1959/1959 Lager/Logistik , ,1 1960/1968 Kontor , ,7 T 1960/1960 Lager/Logistik , ,7 Derbyv. 6, Malmö 1991/1991 Kontor , ,8 Derbyv. 4, Malmö 1987/1987 Kontor ,2 17 9,5 37 Skevrodret 1 Kabing. 9, Malmö 1978/1978 Kontor ,7 71 9,4 38 Spindeln 2 Singelg. 2A D, Stålkuleg. 2, Malmö T 1968/2001 Lager/Logistik , ,6 39 Stapelbädden 2 Östra Varvsg. 2, Malmö 2005/2005 Kontor , ,6 40 Stapelbädden 4 Östra Varvsg. 4, Malmö 2008/2008 Kontor , ,0 41 Stiglädret 10 Sadelg. 16, Betselg. 6A B, Malmö T 1978/1978 Lager/Logistik , ,2 42 Stillman 40 Kruseg.34, Malmö 1961/1975 Lager/Logistik ,8 58 7,0 43 Sufflören 4 Axel Danielssonsv. 261, Malmö 1988/1988 Kontor , ,5 44 Svedjenävan 3 Stenbärsg. 4 6, Malmö 1991/1991 Kontor , ,7 45 Svedjenävan 4 Stenbärsg. 2, Malmö T Tomt Övrigt* 0,0 2,0 46 Tränsbettet 2 Travbaneg. 4, Malmö 1989/1989 Lager/Logistik , ,4 47 Ventilen 4 Kamaxelg. 7, 9, 11, Ventilg. 8, Malmö T 2003/2003 Lager/Logistik , ,4 48 Vårbuketten 3 Husiev. 21, Malmö 1992/1997 Lager/Logistik , , Västerbotten 11 Estlandsg. 2, 4, 6, Fosiev. 4, 6, 8, Malmö Västerbotten 9 Ystadsv. 15, 17, 19, Fosiev. 2, Malmö 1971/1971 Övrigt* , ,1 1929/1929 Handel , ,1 SUMMA MALMÖ , ,1 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

136 132 FASTIGHETSFÖRTECKNING Uppsala UPPSALA STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Akademiska Hus 2. Vasakronan 3. Castellum 4. Uppsala Kommuns Industrihus 5. Uppsala Akademiförvaltning 6. Klövern Kommersiella Industri Special UPPSALA Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 4 Boländerna 33:2 Kungsängsv. 15 mfl, Uppsala 1991/1991 Kontor , , Fyrislund 6:6 Rapsg. 7, Uppsala 1921/2003 Övrigt* , ,6 12 Kungsängen 10:1 13 Kungsängen 10:2 14 Kungsängen 24:3 15 Kungsängen 29:1 16 Kungsängen 37:13 Bävernsgränd 17, 19, 21, Kungsg. 48, 50, Uppsala 1966/1989 Övrigt* , ,0 Suttungs gränd 4, 6, Uppsala 2017/2017 Övrigt* 0,0 139,0 Kungsängsg , Uppsala 1998/1998 Handel , ,4 Kungsg. 70A E, Uppsala 1985/1985 Kontor , ,2 Kungs , Stallängsg /1989 Kontor , ,0 SUMMA UPPSALA , ,2 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

137 FASTIGHETSFÖRTECKNING Uppsala 133 KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

138 134 FASTIGHETSFÖRTECKNING Karlstad KARLSTAD STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Klövern 2. Akademiska Hus 3. Hemfosa 4. Wingefors 5. Löfberg Kommersiella Industri Special KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

139 FASTIGHETSFÖRTECKNING Karlstad 135 KARLSTAD Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 2 Barkassen 7 Lagergrens g. 2, 4, Karlstad 1990/1990 Kontor , ,4 3 Barkassen 9 Lagergrens g. 8, Karlstad 1991/1991 Kontor , ,8 4 Björnen 13 Fredsg. 10, Karlstad 1906/1962 Kontor , ,2 5 Björnen 7 Järnvägsg. 7, Karlstad 1965/1965 Kontor , ,9 6 Blåsten 3 Stormg. 6, Karlstad 1975/1975 Lager/Logistik ,3 77 3,8 7 Blåsten 4 Stormg. 8, Karlstad 1975/1979 Kontor ,3 47 5,4 8 Brisen 4 Sunnanvindsg. 8, Karlstad 1973/1978 Kontor , ,4 9 Bromsen 1 Blockg. 6, Karlstad 1967/1967 Handel , ,8 10 Bromsen 6 Ramg. 7, Karlstad 1967/1977 Lager/Logistik , ,1 11 Bälgen 9 Sågverksg. 33, Karlstad 1959/1988 Kontor ,3 93 3,2 12 Bälgen 10 Sågverksg. 35, Karlstad 1959/1988 Kontor 0,0 13 Bälgen 11 Elverumsg. 7, Karlstad 1959/1991 Kontor 0,0 11,6 14 Druvan 13 Tingvallag. 17, Karlstad 1947/1947 Kontor , ,3 15 Ekorren 11 Malmtorgsg. 6, Karlstad 1929/1992 Kontor , ,0 16 Fjädern 14 Kolvg. 1, Karlstad 1966/1971 Handel ,8 98 9,1 17 Fjädern 16 Bromsg. 4, Karlstad 1991/1991 Kontor , ,6 18 Freja 13 Drottningg. 6, Karlstad 1965/1976 Kontor , ,8 19 Grästegen 2 Stråg. 3, Karlstad 1990/1990 Kontor , ,9 20 Gångjärnet 2 Blockg. 29, Karlstad T 1964/1974 Lager/Logistik ,6 39 7,6 21 Hammaren 21 Gjuterig. 27, 29, Karlstad 1990/1990 Lager/Logistik , ,3 22 Herrhagen 1:10 Hamnpirsg. 4, Karlstad T 1986/1987 Övrigt* , ,6 23 Hybelejen 17 Verkstadsg. 20, Karlstad 1929/1985 Kontor , Kanoten 10 Lagergrens g. 7, Karlstad 1989/1989 Kontor , ,5 25 Kulingen 4 Östanvindsg. 17, Karlstad 1976/1976 Lager/Logistik , , Mercurius 3 V Torgg , Karlstad 1929/1939 Handel , ,6 28 Monitorn 9 Ö Torgg. 2A, Karlstad 1993/1993 Kontor , ,2 29 Passadvinden 3 Regnvindsg. 17, Karlstad 1990/1990 Lager/Logistik , ,6 30 Pinassen 2 Tullhusg., Karlstad 2017/2017 Kontor , ,0 31 Regnvinden 1 Dagvindsg. 7, Karlstad 1981/2005 Lager/Logistik , ,9 32 Skepparen 15 Orrholmsg. 4, 6, Tullhusg. 6, Sjömansg. 1, Karlstad 1954/1954 Övrigt* ,3 82 6,9 33 Släggan 13 Sågverksg. 20, Karlstad 1981/1981 Lager/Logistik , ,0 34 Spärren 7 Rattg. 6, Karlstad 1968/1968 Kontor ,5 90 4,9 35 Stolpen 1 Ventilg. 5, Karlstad 1964/1964 Kontor , ,9 36 Stolpen 6 Ventilg. 1, Karlstad 1991/1991 Kontor , ,4 37 Styrmannen 5 Hamntorget 1 3, Karlstad 1991/1991 Kontor , ,0 38 Sågen 1 Faktorig. 13, Industrig. 1, Karlstad T 1986/1986 Kontor , ,5 39 Sågen 2 Faktorig. 15, Karlstad 1988/1988 Kontor , ,4 40 Sågen 9 Lantvärnsg. 8, Karlstad 1972/1972 Kontor ,3 97 3,9 41 Tornadon 2 Blekeg. 9, Karlstad 1975/1975 Lager/Logistik , ,1 42 Tången 15 Gjuterig. 28, Karlstad 1991/1991 Kontor ,4 64 5,8 43 Ugnen 1 Sågverksg. 32, Karlstad 1989/1989 Kontor , ,9 44 Vänersnipan 1 Bogsprötsgatan 20, Karlstad 1990/1990 Kontor , ,5 SUMMA KARLSTAD , ,3 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

140 136 FASTIGHETSFÖRTECKNING Norrköping NORRKÖPING STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Klövern 2. Lundbergs 3. FastPartner 4. Castellum 5. Hemsö Kommersiella Industri Special KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

141 FASTIGHETSFÖRTECKNING Norrköping 137 NORRKÖPING Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Basfiolen 9 Moa Martinsons g. 10b, Norrköping T 1983/1983 Kontor ,1 32 3,6 2 Bronsen 2 Tenng. 4, Norrköping 1971/1971 Kontor , ,9 3 Diket 10 Drottningg. 66, Nyg. 93, Norrköping 1968/1968 Kontor , ,8 4 Järnet 5 Malmg. 39, 41, Blyg /1976 Handel , ,6 5 Kabeln 1 Bangårdsg. 5, Lindöv. 25, 27, Växthusg. 2, 4, Norrköping 1940/1993 Kontor , ,6 6 Kondensatorn 1 Ståthögav. 48, Norrköping 1960/1993 Lager/Logistik , , Kopparhammaren 2 11 Kopparhammaren 7 N Grytsg. 8, 10, 14, Norrköping 1929/1999 Kontor , ,3 Kungsg. 56, N Grytsg. 2,4,6, Norrköping 1929/1929 Kontor , Kopparn 10 Kopparg. 11, Norrköping 1980/1989 Kontor , ,3 13 Kvarnholmen 4 Dalsg. 7, Norrköping 1993/1993 Kontor , ,0 14 Malmen 5 Kopparg. 18, Norrköping 1969/1982 Lager/Logistik , ,9 15 Malmen 8 Kopparg. 10, Norrköping Tomt Övrigt* 0, , Omformaren 7 Hagag. 10, Norrköping 1951/1968 Lager/Logistik , ,3 19 Platinan 1 Platinag. 1, Norrköping 1988/1988 Handel , ,4 20 Regulatorn 3 Kabelv. 15, Norrköping 1996/1996 Lager/Logistik , ,9 21 Ritsaren 10 Industrig. 7 9, Masking. 23, Norrköping 1964/1986 Handel , ,3 22 Rotfjärilen 1 Svärmareg. 1, 3, Norrköping 1992/1993 Kontor , ,7 23 Silvret 2 Kopparg. 28, Norrköping 1988/1988 Lager/Logistik , ,8 24 Slakthuset 14 Lindöv. 70, Norrköping 1985/1985 Lager/Logistik , ,3 25 Statorn 10 Malmg. 4, Norrköping 1938/1978 Lager/Logistik , ,6 26 Stjärnan 15 Slottsg. 114, 116, Norrköping 1958/1958 Kontor , ,0 27 Stjärnan 16 Slottsg. 114, 116, Norrköping 1958/1958 Kontor 0,0 28 Stålet 3 Malmg. 18, Norrköping 1976/1976 Lager/Logistik , Svärdet 8 Hospitalsg. 17 mfl, Norrköping 1967/1976 Kontor , ,4 SUMMA NORRKÖPING , ,4 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

142 138 FASTIGHETSFÖRTECKNING Nyköping NYKÖPING STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Klövern 2. Kungsleden 3. Bråviken 4. SBB i Norden 5. Hemsö Kommersiella Industri Special KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

143 FASTIGHETSFÖRTECKNING Nyköping 139 NYKÖPING Yta, kvm Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 3 Ana 11 Gästabudsv. 2 m fl, Spelhagsv. 3 mfl, Nyköping 1940/1978 Kontor , ,3 4 Ana 12 Spelhagsvägen 1, Nyköping 1984/1984 Lager/Logistik ,2 98 9,6 5 Ana 13 Nyckelv. 14, Nyköping Tomt Övrigt* 0,0 0,9 6 Bagaren 20 Ö Storg. 5, S:t Anneg. 6, Nyköping 1962/1962 Handel , ,2 7 Biografen 19 V Storg. 18, 20, Brunnsg. 29, 8 Brandholmen 1:9 Nyköping 1929/1987 Övrigt* , ,8 Pontong. 11, Nyköping 1962/1970 Lager/Logistik , ,4 9 Brädgården 3 Folkkungav. 1, Nyköping Tomt Övrigt* 0, Fors 11 Repslagareg. 43, Nyköping 1929/1987 Kontor , ,0 12 Furan 2 Domänv. 11, Nyköping 2001/2001 Övrigt* , Glödlampan 16 Bagareg. 2, 4, Hamnv. 6, Nyköping 1929/1929 Handel ,1 99 4,3 14 Glödlampan 17 Bagareg. 2, 4, Hamnv. 6, Nyköping 1929/1929 Kontor , ,9 15 Gripen 1 V Storg. 25, Nyköping 1929/1986 Kontor , ,5 16 Jarlen 1 Nyckelv. 14, Nyköping 1899/2003 Kontor ,7 4,7 17 Klädeshandlaren 15 Brunnsg. 36, 38, 40. V. Storg. 24, 26, 28. V. Trädgårdsg. 39, Kungshagen 1:6 Ö Skeppsbron 1, Ö Längdg 4, 6, Nyköping 19 Lansen 13 Gasverksv. 2, Ö Längdg. 5, 7, Nyköping Mjölkflaskan 8 Bagareg. 3 A C, Fruängsg. 4, 22 Nyköpings Bruk 1 23 Nyköpings Bruk 7 Kungsg. 16, Nyköping 1962/1972 Handel , ,0 1929/1989 Kontor , ,4 1977/1991 Kontor , ,9 1929/1940 Övrigt* ,5 99 V Kvarng. 64, Nyköping 1929/1983 Kontor , ,5 V Kvarng. 62, Nyköping 1910/1991 Kontor , ,1 24 Skölden 2 Gasverksv. 15, Nyköping 1989/1989 Kontor , ,5 25 Spelhagen 1:7 V Skeppsbron 6, Nyköping 1929/1929 Lager/Logistik ,6 8 7,8 26 Spånten 7 Spelhagsv. 4, 6, 8, Nyköping 2009/2009 Handel , , Standard 17 V Storg. 2 6, 8, 10, Bagareg. 29, Fruängsg. 28, 30, Nyköping 1969/1993 Kontor , ,5 29 Stensötan 5 Idbäcksv. 8 B, Nyköping 1971/1985 Handel , ,4 30 Säven 4 Norrköpingsv. 9, Nyköping 1987/1987 Övrigt* ,1 100 Fabrikatet 1 Materialv. 3, Nyköping 1980/1980 Lager/Logistik , ,7 Fabrikatet 4 Materialv. 3, Nyköping Tomt Lager/Logistik 0,0 0,5 Fabrikatet 5 Materialv. 3, Nyköping Tomt Lager/Logistik 0,0 0,3 SUMMA NYKÖPING , ,8 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

144 140 FASTIGHETSFÖRTECKNING Kalmar KALMAR STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Klövern 2. LW Fast./SÅMAB 3. Nordfjord 4. Rikshem 5. Alecta Kommersiella Industri Special KALMAR Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Apotekaren 20 Storg. 28, 30, V. Sjög. 13, Kalmar 1965/1965 Handel , ,0 2 Borret 10 Dösebackev. 5, Kalmar 1976/1976 Lager/Logistik , ,7 3 Elefanten 3 Torsåsg. 9, Kalmar 1970/1971 Kontor , ,7 4 Fredriksdal 1 Lorensbergsleden 1, 3, Kalmar 1975/1975 Övrigt* , Guldfisken 2 Postg. 2, Kalmar 1947/1947 Övrigt* ,0 16, Gumsen 31 Verkstadsg. 3, Kalmar 1950/1960 Lager/Logistik , ,1 11 Gumsen 41 Torsåsg. 16, Kalmar 1975/1975 Kontor , ,2 12 Koljan 24 N. V. 18, S. Malmg. 7, Kalmar 1967/1967 Övrigt* , ,5 13 Korpen 18 Fabriksg. 31, Kalmar 1976/1976 Kontor , ,8 14 Korpen 20 Fabriksg. 29, Nyg. 30, Kalmar 1979/1979 Övrigt* , Lärlingen 5 Kaggensg 40, 42, 44, Strömg. 7, Kalmar 1960/1960 Kontor , ,6 16 Matrosen 1 Tjärhovsg. 1, 3, 5, 7, Kalmar T 1995/1995 Övrigt* , ,4 17 Mästaren 28 Kaggensg. 30, Fiskareg. 20, Kalmar 1962/1962 Handel , ,6 18 Rybsen 1 Dagöv. 1B, Kalmar 2000/2000 Kontor , ,9 19 Tenngjutaren 1 Strömg. 2, Larmg. 40, Kalmar 1974/1979 Kontor , ,8 20 Timotejen 1 Öselv. 1, Kalmar 1991/1991 Kontor , ,6 21 Åldermannen 25 Kaggensg. 29, Kalmar 1978/1978 Handel , ,3 Lejonet 2 m.fl (Lejonet 2,13,14) Storg. 38, Nässjö 1973/1978 Mark 0, ,7 Lejonet 8 Storg. 38, Nässjö 1973/1978 Handel ,2 69 Fläkten 11 Kvarnv. 2, Växjö 1982/1982 Kontor , ,7 Fläkten 14 Kvarnv. 26, 28, Växjö 1982/1982 Lager/Logistik , ,5 Sunaman 5 Storg. 10, Växjö 1965/1992 Övrigt* , ,6 SUMMA KALMAR , ,2 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

145 FASTIGHETSFÖRTECKNING Örebro 141 ÖREBRO STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Castellum 2. Lokalhusman 3. Behrn, Johan 4. Catena 5. Klövern Kommersiella Industri Special ÖREBRO Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Barkenlund 11 Vasastrand 11, Örebro 1934/1989 Kontor , ,5 2 Bleckslagaren 3 Handelsg. 5, Örebro 1969/2007 Lager/Logistik , ,9 3 Forskarbyn 2 Forskarv. 1, 3, Örebro 1998/1998 Kontor , ,8 4 Fåraherden 1 Riag. 1,3, Örebro 1992/1992 Kontor , ,8 5 Importören 2 Skvadronv. 5, Örebro 1970/1970 Lager/Logistik ,9 22 7,4 6 Karossen 19 Bettorpsg. 10, Örebro 1975/2006 Lager/Logistik , ,4 7 Karossen 32 Bettorpsg. 10, Örebro 2018/2018 Övrigt* , ,4 8 Karossen 5 Bettorpsg. 12 B C, Örebro 2004/2009 Kontor , ,3 9 Kitteln 11 Stort. 7, Örebro 1964/1984 Övrigt* , ,5 10 Lantmannen 2 Radiatorv. 7, Skvadronv. 2, Örebro 11 Olaus Petri 3: /1974 Lager/Logistik , ,1 Ö Bang. 7, Örebro 1979/1979 Övrigt* , Oxbacken 7 Krontorpsg. 1, Örebro 1981/1988 Kontor , ,8 13 Pigan 1 Riag. 53, Örebro 1992/1992 Kontor , ,0 14 Vindrutan 1 Västhagag. 3, Örebro 1975/1992 Handel , ,2 15 Vindtunneln 1 Skäpplandsg. 1A C, Örebro 1989/1989 Kontor , ,1 SUMMA ÖREBRO , ,6 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

146 142 FASTIGHETSFÖRTECKNING New York NEW YORK NEW YORK Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr Broadway th Ave Broadway, New York Mark th Ave, New York 1940 Kontor SUMMA NEW YORK ,0 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

147 FASTIGHETSFÖRTECKNING Halmstad 143 HALMSTAD STÖRSTA FASTIGHETSÄGARNA, tkvm 1. Corem 2. Castellum 3. Klövern 4. Rikshem 5. Centralfastigheter Kommersiella Industri Special HALMSTAD Nr Fastighet Adress Byggår/ värdeår Fastighetstyp Kontor Yta, kvm Lager/ logistik Handel Övrigt* Totalt Tomträtt Hyresvärde mkr grad, Ek. uthyrning. % Taxeringsvärde, mkr 1 Eketånga 24:37 Kristinebergsv , Halmstad 1989/1990 Lager/Logistik , ,3 2 Eketånga 24:49 Kristinebergsv. 22, Halmstad 1989/1989 Lager/Logistik , ,0 3 Eketånga 5:417 Industriv. 1, Halmstad 1962/1962 Lager/Logistik ,6 98 8,9 4 Fläkten 1 Svetsareg. 16, Halmstad T 1974/1974 Lager/Logistik , ,0 5 Fotbollen 17 Bolmeng 11, Halmstad 1929/1929 Kontor , ,0 6 Fregatten 7 Svetsareg. 8, Halmstad 1978/1978 Kontor , ,7 7 Halmstad 2:25 Stationsg. 37, Halmstad Tomt Övrigt* 0, Halmstad 2:28 Stationsg. 37, Halmstad 1920/1929 Lager/Logistik , ,8 11 Halmstad 2:49 Strandg 1, 3, Halmstad 1911/1953 Kontor , ,8 12 Järnvägen 3 Gamletullsg. 12, /2017 Kontor , ,2 13 Orkanen 1 Stationsg. 52, Halmstad 1930/1930 Lager/Logistik ,5 50 2,7 14 Orkanen 2 Stationsg. 50, Halmstad 1948/1948 Lager/Logistik ,4 1,3 15 Ostkupan 3 Stålverksg. 1, Halmstad 1950/1950 Kontor , ,2 16 Slåttern 2 Kundv. 15, Halmstad 2008/2008 Handel , ,9 SUMMA HALMSTAD , ,8 * Består av utbildning, vård, motion, bostäder, mark samt övriga ytor såsom laboratorium, mässa, post och teknikutrymmen. Förvärv under 2018 En fastighet kan bestå av ett flertal samreglerade fastigheter alternativt ett flertal större byggnader. KLÖVERN ÅRSREDOVISNING 2017

148 144 ÖVERSIKT Historisk översikt och nyckeltal HISTORISK ÖVERSIKT OCH NYCKELTAL Resultaträkning, mkr Intäkter Fastighetskostnader Driftöverskott Central administration Finansnetto Förvaltningsresultat Resultat bostadsutveckling 59 Resultatandelar i intresseföretag Omvärdering vid övergång från intresseföretag till dotterföretag 22 Värdeförändringar fastigheter Värdeförändring derivat Värdeförändring finansiella tillgångar Nedskrivning goodwill Resultat före skatt Skatt Årets resultat Övrigt totalresultat Totalresultat Balansräkning, mkr Goodwill Förvaltningsfastigheter Maskiner och inventarier Uppskjuten skattefordran 48 Andelar i intresseföretag Finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen Omsättningsfastigheter 444 Övriga fordringar Likvida medel Summa tillgångar Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande Uppskjuten skatteskuld Räntebärande skulder Derivat Leverantörskulder Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa eget kapital och skulder

149 ÖVERSIKT Historisk översikt och nyckeltal 145 Fastighet Antal fastigheter Uthyrningsbar area, tkvm Hyresvärde, mkr Hyresvärde per uthyrningsbar area, kr/kvm Verkligt värde fastigheter, mkr Direktavkastningskrav värdering, % 5,7 5,9 6,2 6,5 6,9 Överskottsgrad, % Uthyrningsgrad ekonomisk, % Uthyrningsgrad ytmässig, % Genomsnittlig kontraktstid, år 3,5 3,6 3,7 3,5 3,3 Finans Avkastning på eget kapital, % 21,2 18,9 18,6 18,9 14,5 Soliditet, % 31,8 32,8 32,1 31,7 31,5 Soliditet, justerad, % 37,4 38,5 36,7 35,8 35,9 Belåningsgrad, % Belåningsgrad fastigheter, % Räntetäckningsgrad 2,7 2,9 2,9 2,6 2,0 Genomsnittlig ränta, % 2,3 2,5 2,5 2,7 3,5 Genomsnittlig räntebindning, år 2,9 2,8 2,6 2,1 2,1 Genomsnittlig kapitalbindning, år 4,3 3,0 3,0 2,8 2,1 Räntebärande skulder, mkr Aktie Eget kapital per stamaktie, kr 14,08 10,74 9,01 7,38 5,20 EPRA NAV, kr 17,67 14,07 11,70 9,53 7,05 Eget kapital per preferensaktie, kr 307,00 309,60 288,50 281,50 317,50 Förvaltningsresultat per stamaktie, kr 1,19 1,03 0,93 0,78 0,61 Resultat per stamaktie, kr 3,54 2,53 2,11 1,83 1,02 Börskurs stamaktie A vid periodens utgång, kr 10,15 10,87 9,38 9,45 8,20 Börskurs stamaktie B vid periodens utgång, kr 10,28 10,72 9,55 9,50 7,60 Börskurs preferensaktie vid periodens utgång, kr 307,00 309,60 288,50 281,50 317,50 Börsvärde, mkr Antal registrerade stamaktier vid periodens utgång, milj 916,0 916,0 916,0 916,0 916,0 Antal utestående stamaktier vid periodens utgång, milj 825,8 876,6 916,0 916,0 916,0 Antal registrerade preferensaktier vid periodens utgång, milj 16,4 16,4 16,4 16,4 16,4 Antal utestående preferensaktier vid periodens utgång, milj 16,4 16,4 16,4 16,4 16,4 Utdelning per stamaktie, kr 0,46 1 0,44 0,40 0,35 0,30 Utdelning per preferensaktie, kr 20, ,00 20,00 20,00 20,00 Utdelning stam- och preferensaktier i förhållande till förvaltningsresultat, % Utdelning preferensaktier i förhållande till förvaltningsresultat, % ) Föreslagen utdelning.

150 146 ÖVERSIKT Definitioner DEFINITIONER FASTIGHET DIREKTAVKASTNINGSKRAV, VÄRDERING Fastighetsvärderingarnas avkastningskrav på restvärdet. DRIFTÖVERSKOTT Intäkter minus fastighetskostnader. FASTIGHETSKOSTNADER Driftkostnader, reparationer och underhåll, fastighetsskatt, tomträttsavgäld samt fastighetsadministration. FASTIGHETSTYP Fastighetens huvudsakliga användning med avseende på lokaltyp. FÖRVALTNINGSFASTIGHETER Fastigheter i löpande och aktiv förvaltning. FÖRVALTNINGSRESULTAT Resultat före värdeförändringar och skatt. FÖRÄDLINGSFASTIGHETER Fastigheter med pågående eller planerade omeller tillbyggnadsprojekt som innebär en högre standard eller ändrad användning av lokalerna. FÖRÄDLINGSVINST Försäljningspris minus investerat kapital. HYRESINTÄKTER Debiterade hyror inklusive tillägg, till exempel ersättning för mediakostnader och fastighetsskatt. HYRESVÄRDE Kontraktsvärde plus bedömd marknadshyra för ej uthyrda ytor. INTÄKTER Summan av hyresintäkter och övriga intäkter. KONTRAKTSVÄRDE Lokalhyra, index och hyrestillägg enligt hyresavtal. NETTOINFLYTTNING Inflyttade hyresgästers kontraktsvärde minus avflyttade hyresgästers kontraktsvärde. OMSÄTTNINGSHASTIGHET Kontraktsvärdet för avflyttade hyresgäster under året, i relation till genomsnittligt kontraktsvärde under året. UTHYRNINGSGRAD, EKONOMISK Kontraktsvärde i relation till hyresvärde. UTHYRNINGSGRAD, YTMÄSSIG Uthyrd yta i relation till total uthyrningsbar yta. VÄRDEFÖRÄNDRINGAR FASTIGHETER, OREALISERADE Förändring av verkligt värde exklusive förvärv, försäljningar, investeringar och realiserade värdeförändringar. VÄRDEFÖRÄNDRINGAR FASTIGHETER, REALISERADE Fastighetsförsäljningar efter avdrag för fastigheternas senast redovisade verkliga värde och omkostnader vid försäljning. ÖVERSKOTTSGRAD Driftöverskott i relation till intäkter. ÖVRIGA INTÄKTER Intäkter från hyresgarantier och utlösen av hyresavtal. ÖVRIGA KOSTNADER Kostnader som ej är direkt hänförliga till den normala fastighetsdriften. FINANS AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL Resultat (efter skatt) i relation till genomsnittligt eget kapital. 2 BELÅNINGSGRAD 1 Räntebärande skulder efter avdrag för marknadsvärde på noterade aktieinnehav (inkl. återköpta aktier) samt likvida medel i relation till fastigheternas verkliga värde. BELÅNINGSGRAD FASTIGHETER Räntebärande skulder med säkerhet i fastigheter i relation till fastigheternas verkliga värde. RÄNTETÄCKNINGSGRAD Förvaltningsresultat plus finansiella kostnader i relation till finansiella kostnader. SOLIDITET Redovisat eget kapital 2 i relation till redovisade totala tillgångar. SOLIDITET, JUSTERAD 1 Redovisat eget kapital 2 justerat för värdet på derivat, goodwill, återköpta aktier (baserat på aktiekursen vid respektive tidsperiods slut) samt uppskjuten skatteskuld överstigande 5 procent av skillnaden mellan skattemässigt värde och verkligt värde på fastigheterna i relation till redovisade totala tillgångar justerat för goodwill. AKTIE DIREKTAVKASTNING Aktieutdelning avseende respektive år i relation till börskurs i slutet av samma år. EGET KAPITAL PER PREFERENSAKTIE Baserad på aktiekursen för preferensaktien vid respektive tidsperiods slut. EGET KAPITAL PER STAMAKTIE Eget kapital 2 efter avdrag för eget kapital hänförligt till preferensaktier och hybridobligationer i förhållande till antalet utestående stamaktier. EPRA NAV Eget kapital 2, efter avdrag för eget kapital hänförligt till preferensaktier och hybridobligationer med återläggning av derivat och uppskjuten skatteskuld, i förhållande till antalet utestående stamaktier. FÖRVALTNINGSRESULTAT PER STAMAKTIE Förvaltningsresultat fastigheter, efter avdrag för resultat till preferensaktier, i relation till genomsnittligt antal utestående stamaktier. OMSÄTTNINGSHASTIGHET Totalt antal omsatta aktier i relation till genomsnittligt antal utestående aktier. RESULTAT PER PREFERENSAKTIE Periodens ackumulerade andel av årlig utdelning om 20 kr per preferensaktie utifrån antal utestående preferensaktier vid varje kvartalsskifte. RESULTAT PER STAMAKTIE Resultat (efter skatt), efter avdrag för resultat till preferensaktier, i relation till genomsnittligt antal utestående stamaktier. TOTALAVKASTNING Aktiens kursutveckling och betald utdelning under samma år i relation till börskursen vid årets början. 1) Definitionen av nyckeltalet omformulerades i samband med delårsrapporten avseende perioden januari september 2017 för att ta hänsyn till återköpta aktier. Årsstämman den 26 april 2018 beslutade att lämna styrelsen ett bemyndigande att, under tiden intill nästa årsstämma, besluta om förvärv och överlåtelse av egna aktier. 2) Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Klövern visar några nyckeltal i denna årsredovisning som inte definieras enligt IFRS. Bolaget anser att dessa nyckeltal ger väsentlig kompletterande information om bolaget. För ytterligare information om dessa nyckeltal se Klöverns webbplats under fliken Finansiell statistik.

151 ÅRSSTÄMMA 2019 Aktieägare i Klövern AB hälsas välkomna till årsstämma 26 april 2019 klockan 11:00, Kista Gate, Torshamnsgatan 48 i Kista, Stockholm. Kallelse, föreslagen utdelning samt upplysning om anmälan finns på RAPPORTDATUM Delårsrapport januari mars 26 april 2019 Delårsrapport januari juni 12 juli 2019 Delårsrapport januari september 23 oktober 2019 Bokslutskommuniké februari 2020 KLÖVERN AB Huvudkontor Stockholm: Bredgränd 4, Stockholm Huvudkontor Nyköping: Spelhagsvägen 13, Box 1024, Nyköping Tel: info@klovern.se, Organisationsnummer: KONTAKTPERSONER Rutger Arnhult, VD, , rutger.arnhult@klovern.se Lars Norrby, IR, , lars.norrby@klovern.se På finns senaste nytt, lediga lokaler, finansiell statistik och mycket mer. Omslagsbilder Framsida: Fairway House, Köpenhamn Baksida: Fastigheten S7 (Sigurd 7), Västerås. Klöverns årsredovisning har producerats av Klövern i samarbete med Intellecta Corporate. Bilderna har i huvudsak tagits av Per-Erik Adamsson Klövern förvärvade 38 fastigheter för mkr, bland annat sju fastigheter i Köpenhamn och två fastigheter i New York. 17 fastigheter såldes för mkr, bland annat bestånden i Härnösand, Sollefteå och Falun. Tobin Properties och Agora konsolideras i Klövern. Fastighetsvärde mkr Klövern förvärvade 27 fastigheter för mkr och sålde 54 fastigheter för mkr. Avyttringarna innefattade bland annat hela bestånden i Borås och Karlskrona. Dessutom tecknades avtal om att förvärva en fastighet i Danmark med tillträde under Fastighetsvärde mkr Klövern förvärvade 32 fastigheter för mkr och sålde 15 fastigheter för 630 mkr. I den största enskilda affären förvärvades totalt 28 fastigheter i Malmö och Lund. Klövern kommunicerade att man avser att utöka produktportföljen med bostadsrättsprojekt och lanserade detta under namnet Klövern Living. Fastighetsvärde mkr. 19 fastigheter förvärvades 2015 för mkr. Största förvärvet var fastigheten Aprikosen 2, mer känd under namnet Solna Gate. Den uthyrningsbara ytan omfattar cirka kvm och utgörs till största del av kontorsytor. 14 fastigheter avyttrades för totalt 546 mkr. Fastighetsvärde mkr Klövern förvärvade 19 fastigheter för totalt mkr, bland annat Globen City, omfattande nästan kvm. Under året lanserade Klövern verksamheten inom kontorshotell under varumärket First Office. Även verksamheten inom self storage lanserades under ett eget varumärke: Big Pink. Under 2014 såldes 13 fastigheter för totalt 531 mkr. Fastighetsvärde mkr. Klövern tillträdde 23 fastigheter för totalt mkr. Bland annat förvärvades en stor logistikenhet i Jordbro, söder om Stockholm, med en uthyrningsbar area om kvm, och två kontorsfastigheter i Göteborgsområdet omfattande kvm. Under året sålde Klövern 12 fastigheter för 387 mkr. Fastighetsvärde mkr. Klövern förvärvade totalt fastigheter för mkr, varav 124 stycken genom förvärvet av Dagon. I och med köpet av Dagon etablerade sig Klövern på nya expansiva marknader i bland annat Öresund och Göteborg. 11 fastigheter avyttrades för totalt 543 mkr. Fastighetsvärde mkr. Klövern förvärvade åtta 2011 fastigheter för 315 mkr och sålde fem fastigheter för totalt 48 mkr. I början av december lämnades ett offentligt uppköpserbjudande avseende samtliga aktier i Dagon AB (publ). Fastighetsvärde mkr Klövern förvärvade en stor fastighetsportfölj om 37 fastigheter med en totalyta på 157 tkvm. Av fastigheterna är 31 belägna i Linköping, fyra i Norrköping och två i Örebro. Köpeskillingen uppgick till mkr. Klövern sålde totalt nio fastigheter till ett värde om 368 mkr. Fastighetsvärde mkr Kistamässan färdigställdes och intill mässan togs det första spadtaget till Victoria Tower. Klövern sålde fyra fastigheter i Karlstad, Linköping och Nyköping till ett värde av 162 mkr och förvärvade fem fastigheter i Borås, Kista och Nyköping, samt 17 tomträtter i Karlstad, för totalt 179 mkr. Fastighetsvärde mkr Försäljning av tre fastigheter i Karlstad, Kista och Nyköping till ett pris om 327 mkr. Tre fastigheter förvärvades i Kista för totalt 135 mkr. Fastighetsvärde mkr Klövern träffade avtal om att uppföra den nya Kistamässan samt omförhandlade och nytecknade avtal med Ericsson om cirka 50 tkvm. Enheterna Kalmar och Eskilstuna samt ytterligare tolv fastigheter såldes till ett pris om mkr. Förvärv om totalt 47 fastigheter i bland annat Karlstad, Västerås och Nyköping till ett värde av 989 mkr. Fastighetsvärde mkr Genom förvärv av Pfizers huvudkontor i Uppsala för 235 mkr stärktes Klöverns satsning på Science och Business Parks. Sju fastigheter i Nyköping förvärvades till ett värde av 245 mkr och 46 fastigheter i Kista och Täby förvärvades för drygt 4 mdkr. Fastighetsvärde mkr fastigheter såldes för 557 mkr. Klövern förvärvade fastigheter, huvudsakligen i Linköping och Norrköping, för mkr. Fastighetsvärde mkr Klövern etablerade sig i Borås genom förvärv av fastigheter för 210 mkr. Under året etablerade sig Klövern även i Västerås genom förvärv av 41 fastigheter med ett värde om 1 mdkr. Försäljning av totalt 20 fastigheter för 307 mkr. Fastighetsvärde mkr Klövern noterades på börsens O-lista. Fastigheter förvärvades i Kalmar, Karlstad, Linköping, Norrköping, Örebro och Kumla för mkr. 15 fastigheter avyttrades på oprioriterade orter till ett värde om 185 mkr. Fastighetsvärde mkr Dåvarande IT-bolaget Adcores verksamhet delades upp och Adcore AB namnändrades till Klövern AB med inriktning mot fastigheter. Klövern förvärvade sitt första bestånd bestående av Postfastigheter för 1,3 mdkr. Under året förvärvades fastigheter i Nyköping och Norrköping. Fastighetsvärde mkr.

152 Huvudkontor Stockholm: Bredgränd 4, Stockholm Huvudkontor Nyköping: Spelhagsvägen 13, Box 1024, Nyköping Tel: