Investering = uppoffring av konsumtion i dag för högre konsumtion i framtiden

Transkript

1 Ivstrg = uppoffrg av osumto dag för högr osumto framtd Vad är förtagsooms vstrg? Rsurs som a aväds udr låg td. Asaffgar udr tdsprod som mdför btalgar udr flra tdsprodr framåt. Ivstrgar förtagsprsptv. Dl av stratgsa utvclg Plargs- och bslutsproblm Lågstgt fasllt åtagad

2 Ivstrgsalylrg Vd vstrgsalylrg alylrar v övr hla lvslägd. tudra därför btalgara och gör btalgara, som träffar vd ola tdputr lvärdga. Dt sr md hjälp av räta. Nuvärd/ lutvärd ätt r på ba. Hur stort är slutvärdt ftr år om räta är 2%? Nuvärd år () lutvärd (=Värd u) r *(,2) 2r 2 *(,2) 254r 3 *(,2) 45r 4 *(,2) 574r 9 *(,2) 2773r *(,2) 36r Nuvärd*( ) lutvärd Kaptalsra: Förflytta btalgsosvsr framåt td. 2

3 Nuvärd/ lutvärd Hur myct är r år värda dag? lutvärd år () Nuvärd (=Btalg år ) r (,2) r 2 (,2) r 3 (,2) r 4.. (,2). r 9 (,2) r (,2) lutvärd Nuvärd ( ) 3 Dsotra: Förflytta btalgsosvsr baåt td r 797r 72r 636r 36r 322r

4 Ivstrgsalyls ompotr: Grudvstrg (G): Avsr alla utbtalgar som uppstår är vstrgsobjtt asaffats och tas bru. Utbtalgara häförs tll tdput. Om utbtalgara lggr sprdda övr lägr tdsprod måst dssa flyttas (=dsotras), md hjälp av räta, tll tdput. Valgt att ma "glömmr" hmtaggs-, stallatos- och utbldgsostadr tc. Ibtalgar (I) Utbtalgar (U) Ibtalgsövrsott (a=i-u) Ibtalgara och utbtalgara räas pr år och häförs tll slutt av rsptv år. Eftrsom btalgara och utbtalgara för rsptv år atas träffa vd samma tdput a sllad mlla dm bräas. Eooms lvslägd ( ): När mas är utslt sägr v att d tsa lvslägd ( t ) är slut. Ia mas är tst utslt a btalgsövrsott vara så låga att dt t lägr är lösamt att ha d var drft. V sägr då att d oomsa lvslägd är slut. Eoomsa lvslägd är alltd ortar llr sammafallr md d tsa. t Rstvärd (): Dt "värd" (postvt/gatvt) vstrg btgar vd d oomsa lvslägds slut. Kalylräta (): Kalylräta är altratvostad för aptal vd lad rs. Dt är d räta som aväds för att göra btalgar vd ola tdputr lvärdga. 4

5 Ivstrgsalyls ompotr? Bma AB drvr srvcstato för blstr md bla. bltvätt. Nästa års progosrad rsultat sr ut lgt följad: Försäljg 4 tr Omostadr - tr Avsrvg -5 tr Drftsostadr -5 tr Rsultat tr (I progos ova går ostadr för uvarad bltvättaläggg.) Iga Ivst har utrtt om ma sa öpa y bltvätt. Total ostad för utrdg och lösamhtsbdömg av stallato gällad y bltvätt uppgår tll 5 tr. Utrdg vsar att lämplg y bltvätt har tt asaffgsprs på 23 tr. Drftostadra uppsattas bl 9 tr pr år. Eooms lvslägd bdöms vara 4 år varftr ma utrdg räar md att aläggg t ommr ua säljas uta Bma AB räar md dmotrgs och srotgsostadr på 8 tr. Hmtrasport och stallato av d ya aläggg progosras osta tr. Progosrad försäljgstätr och omostadr påvras t av byt tll d ya bltvätt. D bftlga aläggg bdömr Iga Ivst att Bma a avädas tt år tll. D är öpt för 9 tr för tr år sda och av förtagts ourrtr vll u öpa d för 3 tr. Om ma väljr att sälja d bdöms dmotrgsostadra bl 5 tr. 5 Kalylräta förtagt avädr är proct.

6 Ivstrgsmodllr: Kaptalvärdmtod (Nuvärdmtod) Auttsmtod Itrrätmtod Pay-bac mtod -Uta häsy tll räta -Md häsy tll räta Rta alltd! r a a a a a td G Btalgssrr Dsrta btalgar 6

7 Kaptalvärdmtod (KV): (allas ocså Nuvärdmtod, Nttouvärd (NNV) llr Nt Prst Valu (NPV)) Alla btalgar räas om tll uvärd gom att d år dvdras md (+) (dsotras). a3 a2 a a 3 2 r a a 2 a 3 a 2 3 td G E vstrg är lösam om summa av alla btalgars uvärd dvs. dss aptalvärd är störr llr la md oll. KV OB! ( ) a* a* tabc *( ) år % Om a är ostat. G a 7

8 Tabll C umma uvärd av r som utfallr vd årssfta udr vardra av följad -5 år. L NM F H I p K F I p H p K O QP År Rätsts () () 4% 5% 6% 7% 8% 9% % % 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 2% 25% 3% 35% 4%,965,9524,9434,9346,9259,974,99,99,8929,885,8772,8696,862,8547,8475,843,8333,8,7692,747,743 2,886,8594,8334,88,7833,759,7355,725,69,668,6467,6257,652,5852,5656,5465,5278,44,369,2894, ,775 2,7232 2,673 2,6243 2,577 2,533 2,4869 2,4437 2,48 2,362 2,326 2,2832 2,2459 2,296 2,743 2,399 2,65,952,86,6959, ,6299 3,546 3,465 3,3872 3,32 3,2397 3,699 3,24 3,373 2,9745 2,937 2,855 2,7982 2,7432 2,69 2,6386 2,5887 2,366 2,662,9969, ,458 4,3295 4,224 4,2 3,9927 3,8897 3,798 3,6959 3,648 3,572 3,433 3,3522 3,2743 3,993 3,272 3,576 2,996 2,6893 2,4356 2,22 2, ,242 5,757 4,973 4,7665 4,6229 4,4859 4,3553 4,235 4,4 3,9975 3,8887 3,7845 3,6847 3,5892 3,4976 3,498 3,3255 2,954 2,6427 2,3852 2,68 7 6,2 5,7864 5,5824 5,3893 5,264 5,33 4,8684 4,722 4,5638 4,4226 4,2883 4,64 4,386 3,9224 3,85 3,757 3,646 3,6 2,82 2,575 2, ,7327 6,4632 6,298 5,973 5,7466 5,5348 5,3349 5,46 4,9676 4,7988 4,6389 4,4873 4,3436 4,272 4,776 3,9544 3,8372 3,3289 2,9247 2,5982 2, ,4353 7,78 6,87 6,552 6,2469 5,9952 5,759 5,537 5,3282 5,37 4,9464 4,776 4,665 4,456 4,33 4,633 4,3 3,463 3,9 2,6653 2,379 8,9 7,727 7,36 7,236 6,7 6,477 6,446 5,8892 5,652 5,4262 5,26 5,88 4,8332 4,6586 4,494 4,3389 4,925 3,575 3,95 2,75 2,436 8,765 8,364 7,8869 7,4987 7,39 6,852 6,495 6,265 5,9377 5,6869 5,4527 5,2337 5,286 4,8364 4,656 4,4865 4,327 3,6564 3,473 2,759 2, ,385 8,8633 8,3838 7,9427 7,536 7,67 6,837 6,4924 6,944 5,976 5,663 5,426 5,97 4,9884 4,7932 4,65 4,4392 3,725 3,93 2,7792 2, ,9856 9,3936 8,8527 8,3577 7,938 7,4869 7,34 6,7499 6,4235 6,28 5,8424 5,583 5,3423 5,83 4,995 4,747 4,5327 3,78 3,2233 2,7994 2,4685 4,563 9,8986 9,295 8,7455 8,2442 7,7862 7,3667 6,989 6,6282 6,325 6,2 5,7245 5,4675 5,2293 5,8 4,823 4,66 3,824 3,2487 2,844 2,4775 5,84,3797 9,722 9,79 8,5595 8,67 7,66 7,99 6,89 6,4624 6,422 5,8474 5,5755 5,3242 5,96 4,8759 4,6755 3,8593 3,2682 2,8255 2,4839 6,6523,8378,59 9,4466 8,854 8,326 7,8237 7,3792 6,974 6,639 6,265 5,9542 5,6685 5,453 5,624 4,9377 4,7296 3,8874 3,2832 2,8337 2, ,657,274,4773 9,7632 9,26 8,5436 8,26 7,5488 7,96 6,729 6,3729 6,472 5,7487 5,4746 5,2223 4,9897 4,7746 3,999 3,2948 2,8398 2, ,6593,6896,8276,59 9,379 8,7556 8,24 7,76 7,2497 6,8399 6,4674 6,28 5,878 5,5339 5,2732 5,333 4,822 3,9279 3,337 2,8443 2, ,339 2,853,58,3356 9,636 8,95 8,3649 7,8393 7,3658 6,938 6,554 6,982 5,8775 5,5845 5,362 5,7 4,8435 3,9424 3,35 2,8476 2, ,593 2,4622,4699,594 9,88 9,285 8,536 7,9633 7,4694 7,248 6,623 6,2593 5,9288 5,6278 5,3527 5,9 4,8696 3,9539 3,358 2,85 2, ,622 4,939 2,7834,6536,6748 9,8226 9,77 8,427 7,843 7,33 6,8729 6,464 6,97 5,7662 5,4669 5,95 4,9476 3,9849 3,3286 2,8556 2,4994 KV OB! Om a är ostat. ( ) a* a* tabc *( ) a G 8 år %

9 Auttsmtod: Nttovstrg (G t ) aptalsras och jämförs md dt årlga btalgsövrsottt. Gt G r G Kaptalsra G t. a a 2 a 3 a 2 3 td a a 2 a 3 a 2 3 g t g t g t g t td G g t g t Gt ( G )* 9 t

10 Auttsmtod: E vstrg är lösam om dss årlga btalgsövrsott är störr ä llr la md d årlga aptalostad (autt). Autt tabd år % G a Ova är dt ostat aptalostad som bräas och jämförs md vtullt c ostata btalgsövrsott.

11 Tä alltd ftr vad forml bär. Dt gällr spcllt auttsmtod. Autt btydr la stora blopp dvs ma räar om btalgsosvsra så ma får la stora blopp varj år, vla är placrad vd årts slut. är dt myct ola vad ma vll jämföra. Därför sr auttsforml ola ut urss ola uppgftr. Iblad sör ma tt årlg ostat värd som vägt äv c ostata btalgsövrsottt. Om btalgsövrsott är ola stora pr år a dssa då först dsotras tll utdput och därftr fördlas jämt övr d oomsa lvslägd. Auttsforml får då följad utsd: Autt år år tabc % tabd % a G Autt år tabd % KV

12 Tabll D Autt som udr -5 år måst rläggas vd årssfta för att amortra r. L NM F H I K p p F p I H K O QP År Rätsts () () 4% 5% 6% 7% 8% 9% % % 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 2% 25% 3% 35%,4,5,6,7,8,9,,,2,3,4,5,6,7,8,9,2,25,3,35 2,532,5378,5454,553,568,5685,5762,5839,597,5995,673,65,623,638,6387,6466,6545,6944,7348,7755 3,363,3672,374,38,388,395,42,492,463,4235,437,438,4453,4526,4599,4673,4747,523,556,5897 4,2755,282,2886,2952,39,387,355,3223,3292,3362,3432,353,3574,3645,377,379,3863,4234,466,58 5,2246,23,2374,2439,255,257,2638,276,2774,2843,293,2983,354,326,398,327,3344,378,46,455 6,98,97,234,298,263,2229,2296,2364,2432,252,2572,2642,274,2786,2859,2933,37,3388,3784,493 7,666,728,79,856,92,987,254,222,29,226,2332,244,2476,2549,2624,2699,2774,363,3569,3988 8,485,547,6,675,74,87,874,943,23,284,256,2229,232,2377,2452,2529,266,34,349,3849 9,345,47,47,535,6,668,736,86,877,949,222,296,27,2247,2324,242,248,2888,332,3752,233,295,359,424,49,558,627,698,77,843,97,993,269,247,2225,235,2385,28,3235,3683,4,24,268,334,4,469,54,6,684,758,834,9,989,268,248,2229,23,2735,377,3634 2,66,28,93,259,327,397,468,54,64,69,767,845,924,25,286,269,2253,2684,335,3598 3,,65,3,97,265,336,48,482,557,634,72,79,872,954,237,22,226,2645,32,3572 4,947,,76,43,23,284,357,432,59,587,666,747,829,92,997,282,269,265,378,3553 5,899,963,3,98,68,24,35,39,468,547,628,7,794,878,964,25,239,259,36,3539 6,858,923,99,59,3,23,278,355,434,54,596,679,764,85,937,225,24,2572,346,3529 7,822,887,954,24,96,7,247,325,45,486,569,654,74,827,95,24,294,2558,335,352 8,79,855,924,994,67,42,29,298,379,462,546,632,79,87,896,987,278,2546,327,356 9,76,827,896,968,4,7,95,276,358,44,527,63,7,79,88,972,265,2537,32,352 2,736,82,872,944,9,95,75,256,339,424,5,598,687,777,868,96,254,2529,36,359 25,64,7,782,858,937,8,2,87,275,364,455,547,64,734,829,925,22,259,34,352 ( ) tabd ( ) år % G a 2

13 Itrrätmtod: Itral Rat of Rtur (IRR) Kaptalvärdt är brod av alylräta. Ju högr rätsats dsto lägr aptalvärd. Vd tllräclgt hög alylräta är vstrg gatv. KV räta Itrräta ( ) är d räta som gr vstrg uvärdt oll. E vstrg är lösam om dss trräta ( ) är störr llr la md d på förhad agva alylräta (). KV a G lösam 3

14 Paybac-mtod: (payoff llr åtrbtalgs-mtod) Md pay-bac td mas d td dt tar a d samlad btalgsövrsott är la stora som grudvstrg (borts frå rstvärdt). Förtag bruar ha tt värd på PB som d asr är accptablt. Om vstrgs paybac-td udrstgr dtta värd ass vstrg ofta lösam. Dtta är mätt myct ortstg lvdttssyvl. Två ola mtodr Uta häsy tll räta (PB ). PB G a PB om a a a... a 2 G a Md häsy tll räta (PB 2 ). PB2 a G 4 Istudrgsuppgftr: Kompdt uppgft, 2, 4 och 5.