12 SEPTEMBER, 2017 HIGH YIELD BOND SEMINAR ABG
AGENDA DEL 1 STENDÖRREN FASTIGHETER DEL 2 ANDRA KVARTALET 2017 DEL 3 FRAMTIDSUTSIKTER 2
DEL 1 STENDÖRREN FASTIGHETER
STENDÖRREN FASTIGHETER AFFÄRSIDÉ OCH MÅL AFFÄRSIDÉ Stendörren Fastigheter skapar långsiktig tillväxt och värdeökning genom att förvärva, utveckla och förvalta fastigheter inom Storstockholm och Mälardalen, med fokus på segmenten lager och lätt industri. ÖVERGRIPANDE MÅL Stendörren Fastigheter ska skapa en hög riskjusterad avkastning för sina aktieägare genom att förvärva, utveckla och förvalta fastigheter. FINANSIELLA MÅL Uppvisa en genomsnittlig årlig avkastning på eget kapital om lägst 12% -> 18% per Q2 2017 Räntetäckningsgraden skall långsiktigt uppgå till minst 2.0x -> 2,4x per Q2 2017 Soliditeten skall långsiktigt uppgå till 35 % och aldrig understiga 20% -> 35% per Q2 2017 4
STENDÖRREN FASTIGHETER BEFOLKNINGSTILLVÄXT I STADSREGIONER INKL. KRANSKOMMUNER, 1995-2015 HÖG EFTERFRÅGAN PÅ BOSTÄDER OCH HÖG BE- TALNINGSVILJA SKAPAR FÖRTÄTNINGSBEHOV I CITYNÄRA LÄGEN Handelskommarens rapport från 2003 (uppdaterad 2013, baserad på statistik från SCB och Stockholms Landsting) indikerar en kommande befolkningstillväxt i Stockholm om 700,000 personer de kommande 30 åren. År 2045 kommer en fjärdedel av landets befolkning att bo i Stockholms län enligt denna rapport. Källa: Evidens, Handelskammaren Stockholm 5
UPPSALA FASTIGHETSBESTÅNDET 80% I STORSTOCKHOLM ENKÖPING VÄSTERÅS STORSTOCKHOLM ESKILSTUNA STOCKHOLM SÖDERTÄLJE FLEN 6
STENDÖRREN FASTIGHETER ORGANISATIONEN - SKAPAD FÖR TILLVÄXT EGEN PERSONAL SKAPAR RELATIONER MED KUNDER OCH SÄKERSTÄLLER LEVERANSEN STYRELSE VD TRANSAKTIONSCHEF MARKNADS- OCH UTHYRNINGSCHEF CFO, VVD FASTIGHETSCHEF BOLAGSJURIST MARKNADS- OCH UTHYRNINGSAVDELNING EKONOMIAVDELNING FASTIGHETSAVDELNING 40 medarbetare FÖRVALTNING OCH FASTIGHETSSKÖTSEL PROJEKTUTVECKLING 7
STENDÖRREN FASTIGHETER 2014-2017 Q2 2017 Q1 2017 Q4 2016 Q4 2015 Q4 2014 Fastighetsbestånd, Mkr 5 880 5 752 5 817 4 889 1 962 Antal fastigheter 96 96 95 81 27 Uthyrbar area, kvm 591 000 599 000 612 000 585 000 252 000 Driftnetto rullande 12 m*, Mkr 319 320 316 302-307 135 Eget kapital, Mkr 2 106 2 099 2 054 1 489 724 Lån kreditinstitut, Mkr 2 654 2 636 2 653 2 621 - Obligationslån, Mkr 750 750 750 575 - Räntederivat (räntetak/swappar)** 1 800 1 800 1 451 1 451 - - Nominella belopp, Mkr Handelsplats First North Premier First North Premier First North Premier First North Premier First North Premier Börsvärde, Mkr 1 892 1 809 1 996 1 381 - *Detta är inte en prognos om förväntat utfall, utan Bolagets bedömda intjäningsförmåga rullande 12 månader. **I februari 2017 löstes samtliga swappar ut och ersattes med räntetak motsvarande 1 800 Mkr. Detta bidrar till en räntekostnadsbesparing om 21 Mkr årligen samt förbättring av den årliga räntetäckningsgraden till 2,6x. 8
STENDÖRREN FASTIGHETER PROJEKTFASTIGHETER - CA 500 MKR MED VÅRT STARKA KASSAFLÖDE HAR VI RÅD MED ATT ARBETA LÅNGSIK- TIGT MED VÄRDESKAPANDE FASTIGHETSUTVECKLING 20% Helt och väsentligt vakanta fastigheter, 20 % Planlagd och icke planlagd mark, 80 % FÖRDELNING 10% 90% 80% Projektfastigheter, 10 % Kassaflödesgenererande, 90 % FÖRDELAR Egen projektorganisation, stor styrka för bolaget i den löpande verksamheten Utveckling av projektfastigheter ger hög tillväxt/värdeökning på balansräkningen Sannolikt att skapa 2-6 % årlig tillväxt från dessa fastigheter Detaljplanering av mark kräver lite eget kapital i förhållande till skapat värde 9
DEL 2 ANDRA KVARTALET 2017
ANDRA KVARTALET 2017 INTJÄNING, DELÅRSRAPPORT 30/6 2017 Hyresintäkter Vakans Fastighetskostnader Central admin. Finansiella kostnader Värdeförändringar Skatt Resultat 300 250 200 22 150 100 50 246 Driftnetto 150 73 33 Förvaltningsresultat 69 48 88 51 104 0 11
ANDRA KVARTALET 2017 PORTFÖLJUPPBYGGNAD - UTFALL 7 000 9,0% Fastighetsvärde, Mkr Rullande driftnetto 12m, Mkr 6 000 5 380 5 537 5 817 5 752 5 880 8,0% Rullande driftnetto 12m exkl. projektfastigheter, % Direktavkastning rullande 12m, % 5 000 4 000 3 000 7,0% 4889 4826 4496 6,8% 6,8% 6,4% 6,2% 6,3% 6,4% 5,8% 6,2% 6,1% 6,1% 5,6% 5,5% 5,6% 5,9% 5,4% 7,0% 6,0% 5,0% 2 000 4,0% 1 000 3,0% 288 305 305 313 310 320 320 319 Q3 15 Q4 15 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 2,0% 12
ANDRA KVARTALET 2017 FINANSIELLA NYCKELTAL 35% 2,4x 18% SOLIDITET, % GENOMSNITTLIG RÄNTETÄCKNINGSGRAD, ggr AVKASTNING PÅ GENOMSNITTLIGT EGET KAPITAL, % 40 3,0 50 30 20 LÅNGSIKTIG MÅLNIVÅ 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 MÅLNIVÅ 40 30 20 10 MÅLNIVÅ 10 Q4-15 Q1-16 Q2-16 Q3-16 Q4-16 Q1-17 Q2-17 0,0 Q4-15 Q1-16 Q2-16 Q3-16 Q4-16 Q1-17 Q2-17 0 Q4-15 Q1-16 Q2-16 Q3-16 Q4-16 Q1-17 Q2-17 13
ANDRA KVARTALET 2017 NYCKELTALSUTFALL 75,0% 65,0% 55,0% 45,0% 35,0% 25,0% 15,0% Räntetäckningsgrad Överskottsgrad Belåningsgrad Belåningsgrad (fastighetsnivå) Avkastning på eget kapital Soliditet Q2 15 Q3 15 Q4 15 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4'16 Q1'17 Q2'17 68% 57% 2,4x 45% 35% 18% 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 Räntetäckningsgrad Avkastning på eget kapital Överskottsgrad Soliditet Belåningsgrad (fastighetsnivå) Belåningsgrad 14
ANDRA KVARTALET 2017 FINANSIERINGSSTRUKTUR Banklån, 77 % Obligation, 22 % Reverser, 1 % PÅGÅENDE OMVIKTNING AV LÅNEPORTFÖLJEN -> BILLIGARE BOTTENLÅN ERSÄTTER DYRARE OBLIGATIONSLÅN NY OBLIGATION 2020 ERSÄTTER OBLIGATION 2018 -> VÄSENTLIG FÖRBÄTTING AV FÖRFALLOSTRUKTUR >250 MKR UTÖKAD LIKVIDITET KAPITAL- STRUKTUR - 3 426 MKR - KAPITAL- OCH RÄNTEBINDNINGSSTRUKTUR 1 800 1 600 1 400 1 200 Återstående löptid, kapitalbindning Obligation 2018 Återstående löptid, räntebindning BANKLÅN - 2 654 MKR - 1 000 800 Swedbank, 65% Danske Bank, 19% Handelsbanken, 8% Sörmlands Sparbank, 6% Sparbanken i Enköping, 2% 600 400 200 0 2017 2018 2019 2020 2021 >2021 15
ANDRA KVARTALET 2017 AKTIERELATERADE NYCKELTAL 2 500 Substansvärde 2 000 73,50 77,85 72,25 68,50 83,22 83,10 65,50 21 06 68,50 84,57 80,02 70,02 EPRA NAV/Aktie Substansvärde/Aktie Aktiekurs 1 500 1 000 49,06 49,90 47,45 44,50 48,90 46,10 56,51 50,00 58,25 55,00 57,50 60,02 50,02 40,02 500 11 86 12 84 13 07 14 89 15 16 1 808 1 899 20 54 20 99 30,02 20,02 10,02 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q4 15 Q1 '16 Q2 '16 Q3 '16 Q4 '16 Q1 '17 Q2 '17 0,02 16
DEL 3 FRAMTIDSUTSIKTER
FRAMTIDSUTSIKTER LOGISTIK I STOCKHOLMREGIONEN, B-LÄGEN 16,0% Vakansgrad 14,0% 12,0% 10,0% Direktavkastning Stibor 90 MARKNADENS AVKASTNINGS- KRAV STABILISERAS 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 680 670 660 650 18,0% 13,0% Hyra Inflation 5-15% HÖGRE HYROR I STENDÖRRENS NYTECKNADE HYRESAVTAL 640 8,0% 630 620 3,0% 0,0% 610 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (Q3 YTD) -2,0% Source: Newsec 18
FRAMTIDSUTSIKTER VART I STOCKHOLMSREGIONEN VILL VI VÄXA? UPPSALA UPPSALA VÄSTERÅS ESKILSTUNA ÖREBRO STOCKHOLM ENKÖPING SÖDERTÄLJE VÄSTERÅS STORSTOCKHOLM LINKÖPING GÖTEBORG JÖNKÖPING ESKILSTUNA STOCKHOLM NYKVARN SÖDERTÄLJE FLEN NYNÄSHAMN MALMÖ NYKÖPING 19
FRAMTIDSUTSIKTER MOT NASDAQ HUVUDLISTA Mid cap Förbättrad aktieanalys marknader Finansieringsvillkor Kvalitetssäkrad internkontroll Breddad investerarbas Tillgång till kapital- Ökad aktielikviditet Förbättrad transparens 20
HYRESINTÄKTER: 224 MKR DRIFTNETTO: RESULTAT EFTER SKATT: 104 MKR 150 MKR UTHYRNINGSBAR YTA: 591 000 M 2 BELÅNINGSGRAD: 56 % FASTIGHETSVÄRDE: 5 880 MKR SOLIDITET: 35 % 21
Q&A 22
FÖR MER INFORMATION VÄNLIGEN KONTAKTA: FINANSIELL KALENDER 2017 Delårsrapport jan-sep 2017 10 november, 2017 Bokslutskommuniké 2017 23 februari, 2018 FREDRIK BRODIN, VD MAGNUS SUNDELL, CFO, VVD fredrik.brodin@stendorren.se magnus.sundell@stendorren.se 08-518 331 01 08-518 331 02 23