Halvårsredogörelse 2015
Placeringsinriktning Quesada Balanserad är en så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra fonder uppnå en långsiktigt god kapitaltillväxt med medelhög risk. Portföljen Portföljen har under första halvåret haft en god avkastning. Året inleddes med kraftigt stigande börser och fallande räntor vilket var mycket gynnsamt för portföljen. Den relativt höga andelen fastighetsaktier gav ett positivt bidrag då flera bolag hade kursuppgångar på över 30%. Under mars och april viktades andelen aktier ned då marknaden kändes något överhettad. En stor del av fastighetsinnehaven avyttrades till exempel helt. Vi har successivt under våren ökat innehaven i företagsobligationer där vi varit speciellt aktiva i kategorin hybridobligationer. Vi har även ökat innehaven hedgefonder såväl till antal som till total allokering. Anledningen har varit att vi bedömt att dessa under nuvarande marknadsförutsättningar kan komplettera med riskspridning i portföljen. I efterhand visade det sig vara ett lyckat drag att dra ner risken under våren då först stigande räntor och sedan oro kring Grekland resulterade i att världens börser från mitten av april haft en mycket dålig utveckling. Tyvärr har även hedgefonderna haft en tuff period då volatilitet och riktning på alla marknader varit svår att parera. Totalt sett har dock halvåret varit en bra period för portföljen där aktieinnehaven varit de främsta bidragsgivarna till avkastningen, trots den svagare avslutningen. Framtiden Sommaren har börjat skakigt med förnyad oro kring Grekland och hela eurosamarbetet. Efter den branta börsuppgången i början på året var marknaderna dessutom mottagliga för någon form av korrektion. I bakgrunden spökar även risken för successivt högre räntor i takt med att konjunkturen på många håll i världen förbättras samtidigt som inflationen visar tecken på att stiga något från mycket låga nivåer. Eftersom värderingen på aktier med historiska mått dessutom är hög finns det fog för att ha relativt försiktiga förväntningar på avkastning framöver. Eftersom ränteläget alltjämt är lågt och det saknas bra investeringsalternativ bedömer vi ändå att det finns en viss uppsida i aktiemarknaden, men man får vara beredd på högre volatilitet. Vi tror även att utvalda krediter kommer att generera avkastning under hösten. Givet det lite osäkra läget har vi en något lägre aktievikt än tidigare och kommer troligtvis att ha det även framöver. Generellt sett är vi ändå försiktigt optimistiska till risktillgångar. 2
Fondens innehav den 30 juni 2015 Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper Akelius Fastigheter AB 20 611 302,5 SEK 6 234 828 1,22% Atlas Copco AB (A) 22 502 232 SEK 5 220 464 1,02% Autoliv SDB 5 744 968 SEK 5 560 192 1,09% Betsson AB (B) 33 396 119,8 SEK 4 000 841 0,78% Cloetta AB (B) 216 906 25,1 SEK 5 444 341 1,06% Getinge AB (B) 24 004 199,5 SEK 4 788 798 0,94% ICA Gruppen AB 17 205 294,1 SEK 5 059 991 0,99% Lindab International (AB) 61 797 70,15 SEK 4 335 060 0,85% Nordea Bank 61 476 103,4 SEK 6 356 618 1,24% SE Banken AB (A) 62 737 106 SEK 6 650 122 1,30% Swedbank (A) 29 592 193,3 SEK 5 720 134 1,12% TeliaSonera AB 101 053 48,81 SEK 4 932 397 0,96% Trelleborg AB (B) 33 437 153,3 SEK 5 125 892 1,00% DNB Bank 5,75% 2049/12/29 800 000 795,7824 USD 6 366 259 1,24% Seadrill Ltd 6,50% 2015/10/05 #MTN 500 000 834,6762648 USD 4 173 381 0,82% Länsförsäkringar Bank FRN 2049/12/29 AT1 5 000 000 98,745 SEK 4 937 250 0,96% Nordea Bank FRN 2049/12/29 7 000 000 98,748 SEK 6 912 360 1,35% Vattenfall FRN 2077/03/19 2 000 000 97,524 SEK 1 950 480 0,38% 93 769 407 18,32% Fondandelar Lyxor ETF Eurostoxx 600 Banks 23 971 221,42 EUR 5 307 571 1,04% Lyxor Eurostoxx 50 Unit Frankrike 17 657 321,71 EUR 5 680 463 1,11% SPDR DJ International Real Estate 31 000 346,99 USD 10 756 823 2,10% SPDR S&P 500 6 936 1 706,37 USD 11 835 403 2,31% Vanguard Pacific ETF 15 693 505,90 USD 7 939 121 1,55% ishares Euro Stoxx 30-15 UCITS ETF (DE) 39 500 142,18 EUR 5 616 009 1,10% ishares MSCI Japan-INC 58 394 106,74 JPY 6 233 198 1,22% ishares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE) 17 409 357,22 EUR 6 218 867 1,22% Quesada Globalfond 477 011 84,31 SEK 40 217 116 7,86% Quesada Sverigefond 220 987 159,82 SEK 35 319 139 6,90% Tundra Frontier Opportunities Fund 24 963 153,30 SEK 3 826 760 0,75% SPDR Barclays Short Term HY 55 600 239,65 USD 13 324 348 2,60% ishares Emerging Markets Local Gov ETF 9 300 558,66 USD 5 195 576 1,02% ishares Euro HY Corp Bond ETF 8 200 986,24 EUR 8 087 149 1,58% ishares JPM USD Emerging Markets Bond ETF 10 681 898,74 USD 9 599 407 1,88% ETFS All Commodity DJ-UBSCISM 85 700 85,38 USD 7 317 136 1,43% Excalibur 1 527 12 156,79 SEK 18 558 903 3,63% Nordkinn Fixed Income Macro Fund SEK A 92 069 109,81 SEK 10 110 128 1,98% Quesada Ränta 1 049 421 115,82 SEK 121 542 753 23,75% Templeton Global Total Return I Acc USD 53 846 227,96 USD 12 274 569 2,40% Brummer Multi-Strategy SEK 8 105 2 374,01 SEK 19 241 295 3,76% Catella Hedgefond 72 936 165,60 SEK 12 078 127 2,36% 376 279 861 73,52% Summa värdepapper 470 049 267 91,84% OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Valutatermin EURSEK FX Forward 2015/07/16-1 850 000 193 449 0,04% Valutatermin USDSEK FX Forward 2015/07/16-8 000 000 2 269 593 0,44% 2 463 042 0,48% Bankmedel Likvida medel SEK 20 516 481 4,01% Likvida medel EUR 1 939 234 0,38% Likvida medel USD 16 558 935 3,24% Likvida medel GBP 40 646 0,01% 39 055 297 7,63% Övriga tillgångar, netto 252 842 0,05% Fondförmögenhet 511 820 448 100,00% 3
Fondförmögenhetens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 Fondförmögenhet, (Tkr) 511 820 593 805 489 653 152 036 Antal utestående fondandelar 3 901 264 5 113 105 4 681 225 1 557 333 Andelsvärde, (kr) 131,80 116,35 104,60 97,63 Utdelning (kr/andel) - - - - Totalavkastning (%) 1)2) 5,88 5,77 3,48 1,45 1) Avser första halvåret 2) Från och med 2012-01-31, startdag för fonden. Balansräkning 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 93 769 407 - - - OTC-derivatinstument med positivt marknadsvärde 2 463 042 - - 158 799 Övriga derivatinstument med positivt marknadsvärde - 1 197 000 Fondandelar 376 279 861 556 891 699 436 323 663 138 350 433 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde: Summa 472 512 309 558 088 699 436 323 663 138 509 232 Bank och övriga likvida medel 39 055 297 35 468 672 53 990 909 15 309 041 Kortfristiga fordringar 572 782 Upplupna intäkter/förutbet. kostn. 183 725 462 568 69 493 34 239 Summa tillgångar 512 324 114 594 019 939 490 384 065 153 852 512 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde - - -610 972 - Upplupna kostnader/förutbetalda int. -503 666-215 255-119 594-1 816 907 Summa skulder -503 666-215 255-730 566-1 816 907 Fondförmögenhet 511 820 448 593 804 684 489 653 499 152 035 605 4
Fondbolaget, styrelse och företagsledning samt revisor SFM Stockholm AB Nybrogatan 39 111 39 Stockholm Tel: +46 8 410 759 55 Fax: +46 8 519 891 88 Organisationsnummer: 556939-1617 www.sfmsthlm.se Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är 50 000 kronor. Styrelse och företagsledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Christian Bentzer (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (Verkställande Direktör) Klagomålsansvarig Ken Söhrman Oberoende riskkontrollsansvarig Christoffer Brenning, FCG - The Financial Compliance Group AB Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverige filial Revisor Daniel Algotsson Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 113 97 Stockholm 5