IKC Avkastningsfond

Transkript

1 Halvårsredogörelse för IKC Avkastningsfond Perioden

2 IKC Avkastningsfond 1 Förvaltningsberättelse Verkställande direktören för IKC Fonder AB, , får härmed avge halvårsredogörelse för perioden avseende IKC Avkastningsfond,. Allmänt om verksamheten IKC Fonder AB har sitt säte i Malmö och fick tillstånd att bedriva fondverksamhet Fondbolaget har även tillstånd att bedriva diskretionär förvaltning. Ansvarig förvaltare för fonden är Lars Bredenberg, verkställande direktör för fondbolaget är Hans Andersson. Delar av fondadministrationen är utlagd till ISEC Services AB. Under det första halvåret har det inte skett någon förändring avseende ansvaret för förvaltningen av fonden. I början på året har vissa förändringar av fonden genomförts. I januari 2015 ändrades fondens fondbestämmelser. Fondens namn ändrades från IKC Sunrise till IKC Avkastningsfond samtidigt som jämförelseindexet togs bort. Placeringsinriktningen påverkades inte. De finansiella marknaderna Under inledningen av året gick aktiemarknaderna i Europa och Sverige upp kraftigt. Vid utgången av februari månad hade de gått upp cirka 15 procent medan den amerikanska aktiemarknaden i stort sett var oförändrad. Däremot förstärktes den amerikanska dollarn kraftigt mot euron och kronan under motsvarande tidsperiod. Marknaderna i Europa påverkades positivt av ett omfattande program från ECB att köpa obligationer i marknaden för cirka 1100 miljarder euro. Detta fick räntorna att falla en bit och euron försvagades kraftigt. I Schweiz gav centralbanken upp sin knytning av schweizerfrancen till euron. Detta ledde till en kraftig valutaturbulens, ett tag förstärktes schweizerfrancen med nästan fyrtio procent mot euron. Svenska riksbanken överraskade med att sänka räntan till en negativ nivå, -0,1 procent samtidigt som man öppnade för möjligheten att de skulle köpa obligationer i marknaden. Detta ledde till en försvagning av den svenska kronan vilket påverkade den svenska börsen positivt. I slutet av halvåret så kom Grekland att stå allt mer i fokus och aktiemarknaden föll tillbaka något p.g.a. oro kring en eventuell Grekisk betalningsinställelse och eventuellt utträde ur EMU. Under det första halvåret gick världsindex i SEK upp med ca 9,1 procent. I maj blev det oroligt på räntemarknaden när det kom en snabb rekyl för de sjunkande långräntorna som medförde högre volatilitet och en del stökighet. Kreditmarknaderna har varit förvånansvärt lugna med generellt sjunkande riskpremier på företagsobligationer. Det kan delvis förklaras av att det var en jobbig avslutning på förra året för mer riskfyllda obligationer och att allt mer kapital kommer till denna del av marknaden i sökande efter avkastning. Det har också varit en viss återhållsamhet från företag att emittera nya obligationer vilket har hållit tillbaka utbudet. Sammantaget ger det en situation där efterfrågan förefaller starkare än utbudet, men det kan skifta snabbt med kapitalflöden eller ökad företagsupplåning. Fondens utveckling IKC Avkastningsfond är en räntefond med inriktning på att skapa en relativt stabil avkastning genom investeringar i företrädesvis penningmarknadsinstrument och obligationer. Större delen av fondens medel investeras i nordiska räntebärande instrument med fokus på företagsobligationer och valutaexponeringen hålls primärt till svenska kronor. Fondens medel placeras utan restriktioner kring bransch och emittent. Fondens andelsvärde gick under första halvåret upp med 1,98 procent. Utvecklingen har varit relativt jämn under perioden med vissa skiftningar i perioder då kreditspreadarna påverkats av ökad riskaversion. Grundavkastningen kommer från kuponger på obligationerna. Det allmänna ränteläget har påverkat i relativt liten omfattning genom att först vara sjunkande och sedan rekylera. En större positiv påverkan har kommit från minskande kreditspreadar. Fonden har deltagit i ett antal emissioner och dessa har sammantaget påverkat utvecklingen positivt. Fondens placeringar

3 IKC Avkastningsfond 2 Under första halvåret har fonden haft en minskande andel i högavkastande företagsobligationer genom vissa skiften mot certifikat, obligationer mer korta löptider samt i viss mån obligationer med hög kreditkvalitet. Den underliggande avkastningen och kreditrisken har därmed sjunkit något. En relativt låg kreditkvalitet i portföljen motverkas i viss mån av en fokusering på att bedöma kreditrisken i de enskilda obligationerna samt en god diversifiering på emittenter. Vid halvårsskiftet var räntedurationen i fonden relativt kort som en följd av att en stor andel av innehaven är FRN lån med koppling till 3 månaders stibor. Den genomsnittliga kvarvarande löptiden, som ger en bättre bild av durationen i kreditrisken, är därmed klart längre. En del företagscertifikat hålls för god likviditet och det finns några fondinnehav med räntekaraktär för att balansera risken. De fem största emittentexponeringarna var vid halvårsskiftet Bonnier, Danske Bank, Sparbanken Öresund, Catella och Akelius. Vi bedömer att det positiva klimatet för kreditmarknaden kan hålla i sig ytterligare en tid med stöd från centralbankernas agerande och marknadens riskaptit även om det kan komma en del svängningar. Den förväntade avkastningen har kommit ner och i vissa fall får man dåligt betalt för att ta risk, vilket manar till selektiva val av obligationer och en balans i strävan att skapa avkastning.

4 IKC Avkastningsfond 3 Ekonomisk översikt Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelse förmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % , ,94-1, , ,18-2,14 1, , ,12-1,60 1, , ,02-1,10 1) 1,66 1) 1) Avser perioden Jämförelseindex: Stibor 3 mån +0,5 %, Stibor 3 mån. Fr.o.m. januari 2015 följer fonden inte något jämförelseindex

5 IKC Avkastningsfond 4 Balansräkning Belopp i kr Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet 1, Poster inom linjen Inga Inga

6 IKC Avkastningsfond 5 Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer Belopp i kr om inget annat anges Allmänna redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om värdepappersfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av värdepappersfonder 2013:9 och följer Fondbolagens förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingsregler De finansiella instrument inklusive derivat som ingår i fonden värderas till marknadsvärde enligt följande turordning. 1. De finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad ska värderas med senaste betalkurs på balansdagen om den inte är en handelsdag används senaste handelsdag före balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska marknadsvärdet härledas av information från liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att använda, eller blir missvisande ska marknadsvärdet fastställas genom en på marknaden etablerad värderingsmodell. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.

7 IKC Avkastningsfond 6 Noter Not 1 Finansiella Instrument Per innehades följande finansiella instrument. Värdepapper Bransch Antal Marknadsvärde Andel % Överlåtbara värdepapper Kategori 1 AKELIUS FRN ,98 AKELIUS FRN ,34 AKER FRN , Norge ,96 ALIGERA FRN ,26 BAYPORT , Mauritius ,69 BAYPORT MGT ,67 BL EARTH , Ryssland ,57 BONNIER FRN ,30 CATELLA FRN ,34 COREM 6,75% ,33 COREM FRN ,32 DANSKE BANK 5,1192, Danmark ,44 DNB BANK FRN , Norge ,30 ELEKTA 2,75% ,28 ELEKTA FRN ,29 ESTANCIA 7,5% ,66 FASTPART FRN ,33 GETINGE FRN ,32 HEIMSTADN FRN ,28 INDEX FRN ,58 ISLBAN FRN , Island ,69 JSM 8% ,67 KLOV FRN ,34 KLOV FRN ,65 KLOVERN FRN ,66 KUNGSLED FRN ,65 KVALITENA FRN ,66 LAURITZ FRN ,29 MARGB 7,5% ,31 MEDA FRN ,62 NIBE FRN ,31 NORDAX FRN ,64 NORLANDIA FRN , Norge, NOK ,70

8 IKC Avkastningsfond 7 OPUS FRN ,67 OPUS FRN ,67 RESURS BK FRN ,31 SBAB 5,22% ,67 SBAB FRN ,31 SCANDNVN 8,5% ,71 SEADRILL FRN , Bermuda ,51 SEFYR 7% ,06 SHBASS 4,25% ,24 SPB ÖRESN FRN ,37 SPB ÖRESN FRN ,05 STENDORRN FRN ,66 STORA E 5,75% , Finland ,29 STORA FRN , Finland ,33 STROHOL 6,75% ,35 STUDSVIK FRN ,31 SW ORP BV FRN ,34 TELECARE FRN ,97 WA 9% ,33 WEST AIR 8% ,39 VV FRN , Norge, NOK ,68 YA HOLD FRN ,15 Fixed Income ,77 Summa Kategori ,77 Summa Överlåtbara värdepapper ,77 Penningmarknadsinstrument Kategori 7 BALDER FC ,60 BOLIDEN FC ,60 BONNIER FC ,59 BONNIER FC ,94 PEAB FIN FC ,25 Fixed Income ,97 Summa Kategori ,97 Summa Penningmarknadsinstrument ,97 Fondandelar Kategori 7 FIDELITY GL STR BOND, Luxemburg , ,93

9 IKC Avkastningsfond 8 JPM INCOME OPP C, Luxemburg 2 369, ,31 JPM SYSTEM ALPHA, Luxemburg 3 358, ,99 Mutual Fund Fix Inco ,23 Summa Kategori ,23 Summa Fondandelar ,23 Summa värdepapper ,97 Övriga tillgångar och skulder ,03 Fondförmögenhet Fondens innehav av värdepapper har indelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 7. Övriga finansiella instrument. Not 2 Förändring av fondförmögenhet Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Periodens resultat enligt resultaträkning Fondförmögenhet vid periodens slut