FCG Fonder AB Org. nr: 556939-1617 Org. Nr. 515602-5057 Halvårsredogörelse 2017
Förvaltningsberättelse Allmänt om verksamheten Placeringsinriktning är en så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra fonder uppnå en långsiktigt god kapitaltillväxt med medelhög risk. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 163,67 miljoner kronor vid årets början till 177,68 miljoner kronor vid halvårets slut. Nettot av in- och utflöde i fonden under halvåret var ett inflöde om 3,04 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöde för andelsklass A var -4,06 miljoner kronor och för andelsklass B var 7,10 miljoner kronor. Fondens andelsvärde ökade under halvåret med 6,07 procent (andelsklass A) och 7,69 procent (andelsklass B). Portföljen - första halvåret 2017 Första halvåret har varit lugnt med stigande tillgångspriser. Den globala ekonomin har utvecklats positivt, vilket har drivit på såväl börskurser som företagskrediter. Bland aktiemarknaderna har tillväxtmarknader haft den klart bästa avkastningen med nästan 18 procents uppgång, jämfört med ca sju för USA och Sverige. Under våren har den totala aktievikten ökats något då såväl makro som trend i marknaden har varit positiv. Portföljen har hela året haft övervikt i svenska och europeiska aktier och vi ökade även innehavet i europeiska småbolag under våren. Detta har än så länge varit lyckosamt då den europeiska marknaden fick bra fart under senare delen av våren. Bland de svenska aktierna var inhoppet i Scandic Hotels väldigt lyckosamt, då aktien ökat med nästan 50 procent. Även fönstertillverkaren Inwido, som gynnas av den starka byggmarknaden, har utvecklats väl med 30 procent uppgång. Inom krediter har fonden sina största innehav i svenska företagsobligationer. Den svenska kreditmarknaden har varit väldigt stark vilket har haft ett stort bidrag till fondens avkastning. Innehaven i efterställda bankobligationer är de som sticker ut med bäst avkastning. Även innehaven i amerikanska high yield krediter har haft en synnerligen god avkastning, då bland annat energisektorn har stabiliserats vilket drivit på ökande priser på obligationer. Statsräntor har studsat omkring och, sett över hela halvåret, har europeiska räntor stigit efter bättre ekonomisk statistik medan amerikanska räntor har fallit tillbaka i spåren på oro kring tillväxten och Trump. Vi har generellt ingen ränteexpoenering i portföljen men vi har varit aktiva i att sälja tyska räntor då vi tyckte att det var taktiskt bra läge att gå in innan valet i Frankrike, då räntorna var överdrivet nedtryckta. På valutasidan har vi säkrat alla utländska placeringar då vi inför sommaren trodde att kronan skulle stärkas. Framtiden Konjunkturbilden fortsätter att generellt sett präglas av optimism. Rykande färska inköpschefsindex för juni visar på positiva trender i större delen av världen, inte minst i Europa och Sverige. Den amerikanska ekonomin har haft vissa skönhetsfläckar under våren men statistik för juni pekar åter uppåt och den samlade bilden av världskonjunkturen är därför stark. Samtidigt ska påpekas att styrkan till stora delar handlar om framåtblickande indikatorer, vilka således alltså i framtiden ska omsättas i real ekonomisk tillväxt. Speciellt i USA är det ännu en rätt stor diskrepans mellan hur ekonomin går just för stunden och högre framtida förväntningar. På den politiska fronten framstår konflikten kring Nordkorea som allt mer bekymmersam. Tonläget har återigen höjts och frågan är var gränsen går för USA:s tålamod. Värderingen av risktillgångar är hög vilket gör att vi är något försiktiga i riskutnyttjandet. Väsentliga risker Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 4 Riskkategori 4 innebär en medelhög risk för upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden placerar i instrument som ger exponering både mot aktie- och mot räntemarknader. Aktiemarknader kännetecknas av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. Fonden har ett friare placeringsmandat än traditionella fonder och kan vara koncentrerad till innehav i ett fåtal andra fonder. Fonden använder derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen, vilket normalt innebär en högre risk. Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk). 2
Fondens utveckling 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 Fondförmögenhet, tkr 177 680 163 672 159 070 181 504 188 830 155 693 - Andelsklass A 161 380 155 458 158 037 - - - - Andelsklass B 16 300 8 213 1 033 - - - Antal utelöpande fondandelar 1 163 150 1 191 314 1 414 539 1 703 461 1 558 222 - Andelsklass A 1 080 994 1 104 585 1 183 550 - - - - Andelsklass B 107 927 58 565 7 764 - - - Andelsvärde, kr 128,31 110,85 99,92 - Andelsklass A 149,29 140,74 133,53 - - - - Andelsklass B 151,03 140,24 133,03 - - - Utdelning per andel, kr - Andelsklass A - - - - - - - Andelsklass B - - - - - - Fondens totalavkastning, % 15,75 10,95-0,09 - Andelsklass A 6,07 5,40 4,35 - - - - Andelsklass B 7,69 5,42 3,96 - - - 3
Belopp i kronor Balansräkning 2017-06-30 2016-12-31 Tillgånger Överlåtbara värdepapper 57 931 707 54 787 212 OTC- derivatinstrument med positivt MV 972 833 379 371 Fondandelar 116 213 734 103 345 569 Summa finansiella instrument med positivt MV 175 118 274 158 512 152 Summa placeringar med positivt MV 175 118 274 158 512 152 Bankmedel och övriga likvida medel 980 560 5 576 656 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 161 642 346 275 Övriga tillgångar 1 755 112 81 857 Summa tillgångar 178 015 588 164 516 940 Skulder Summa finansiella instrument med negativt MV 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -335 850-817 867 Övriga skulder 0-27 544 Summa skulder -335 850-845 412 Fondförmögenhet 177 679 738 163 671 528 Poster inom linjen Inga poster Inga poster 2017-06-30 2016-12-31 Ställda säkerheter Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - - Summa ställda säkerheter - - Förändring av fondförmögenhet 2017-06 2016 Fondförmögenheten vid årets början 163 671 528 159 069 836 Andelsutgivning 32 930 468 37 223 108 -Andelsklass A 25 616 401 30 420 957 -Andelsklass B 7 314 067 6 802 151 Andelsinlösen -29 889 827-40 877 844 -Andelsklass A -29 672 374-40 476 062 -Andelsklass B -217 452-401 782 Resultat enligt resultaträkning 10 967 568 8 255 450 Ersättning av Fondbolaget för NAV-fel 978 Fondförmögenheten vid årets slut 177 679 738 163 671 528 4
Finansiella instrument Fondens innehav per 30 juni 2017 uppdelat per bransch Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Kategori 1 Bakkafrost P/F 4960 317,7012 NOK 1 575 798 0,9% Scandi Standard AB 30000 61 SEK 1 830 000 1,0% Dagligvaror 34960 378,7012 3 405 798 1,9% Danske Bank 4100 324,24296 DKK 1 329 396 0,7% Hoist Finance AB 22325 86,25 SEK 1 925 531 1,1% Resurs Holding AB 31400 52,3 SEK 1 642 220 0,9% Skandinaviska Enskilda Banken 17062 101,9 SEK 1 738 618 1,0% Vostok New Ventures Ltd 22440 66,5 SEK 1 492 260 0,8% Finans 97327 631,19296 8 128 025 4,6% HOSTBS 3.875 05/19/2027 Corp 200000 966,4275226 EUR 1 932 855 1,1% Matsoretum 2000000 100 SEK 2 000 000 1,1% Norcell Sweden 3,625% 06/23/2021 3000000 103,714 SEK 3 111 420 1,8% Vostok New Ventu 6,5% 06/09/2019 2000000 105,25 SEK 2 105 000 1,2% D Carnegie FRN 04/20/2019 2000000 103,457 SEK 2 069 140 1,2% Jyske Bank FRN 2049/12/29 2000000 107,083 SEK 2 141 660 1,2% Magnolia Bostad FRN 04/28/2020 3000000 103,5 SEK 3 105 000 1,7% Nackahusen Holding AB 2000000 101,25 SEK 2 025 000 1,1% Nordea Bank FRN 2049/12/29 3000000 100,418 SEK 3 012 540 1,7% Polygon FRN 2019/04/16 300000 977,6683 EUR 2 933 005 1,7% RESURS 0 01/17/2027 FRN 2000000 104,058 SEK 2 081 160 1,2% SENKGR 0 2019/09/30 2000000 102,75 SEK 2 055 000 1,2% Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB 2000000 103,325 SEK 2 066 500 1,2% Fixed income 25500000 3078,900823 30 638 280 17,3% ISS A/S 4500 331,10593 DKK 1 489 977 0,8% Inwido AB 11362 118,5 SEK 1 346 397 0,8% Industrivaror och -tjänster 15862 449,60593 2 836 374 1,6% INVISIO Communications AB 20057 85 SEK 1 704 845 1,0% Mycronic AB 16879 76,75 SEK 1 295 463 0,7% NetEnt AB 20000 73,65 SEK 1 473 000 0,8% Informationsteknik 56936 235,4 4 473 308 2,5% Gränges AB 21000 77,5 SEK 1 627 500 0,9% Material 21000 77,5 1 627 500 0,9% AcadeMedia AB 28000 56,75 SEK 1 589 000 0,9% Autoliv SDB 1792 924 SEK 1 655 808 0,9% Scandic Hotels Group AB 16662 109,5 SEK 1 824 489 1,0% Sällanköpsvaror 46454 1090,25 5 069 297 2,9% Summa Kategori 1 25772539 56 178 582 31,6% Kategori 2 DBX Euro Stoxx 50 (Germany) 7500 457,336856 EUR 3 430 026 1,9% Lyxor Daily Double Short Bund 11000 360,051636 EUR 3 960 568 2,2% Mutual funds 18500 817,388492 7 390 594 4,2% Summa Kategori 2 18500 7 390 594 4,2% Kategori 3 Paradox Interactive AB 25500 68,75 SEK 1 753 125 1,0% Informationsteknik 25500 68,75 1 753 125 1,0% Summa Kategori 3 25500 1 753 125 1,0% 5
Kategori 4 Oddo Active Smaller Companies 210,013 18323,04509 EUR 3 848 078 2,2% Quesada Global 414982,0255 103,0224207 SEK 42 752 453 24,1% Quesada Sverigefond 221136,3352 193,879191 SEK 42 873 734 24,2% Muzinich Funds - Americayield 47109,34 109,06 SEK 5 137 745 2,9% Quesada Bond Opportunity B 43334,24426 105,6311847 SEK 4 577 448 2,6% UBAM - Global High Yield Solut 4323,853 1135,68 SEK 4 910 513 2,8% Nordkinn Fixed Income Macro Fund SEK A 40650,4 116,19 SEK 4 723 170 2,7% Mutual funds 771746,211 20086,50789 108 823 140 61,3% Summa Kategori 4 771746,211 108 823 140 61,3% Kategori 7 EUR/SEK FX Forward 2017/08/15-2500000 9,633511 SEK 264 047 0,1% USD/SEK FX Forward 2017/08/15-3312000 8,413212 SEK 708 786 0,4% OTC-derivatinstrument -5812000 18,046723 972 833 0,5% Summa Kategori 7-5812000 972 833 0,5% Summa överlåtbara värdepapper 57 931 707 32,6% Summa fondandelar 116 213 734 65,4% Summa OTC-derivatinstrument 972 833 0,5% Summa värdepapper 175 118 274 98,6% Bankmedel Likvida medel SEK 802 982 0,5% Likvida medel USD 7 595 0,0% Likvida medel EUR 10 548 0,0% Likvida medel NOK 47 809 0,0% Likvida medel DKK 67 635 0,0% Likvida medel GBP 43 702 0,0% Likvida medel JPY 290 0,0% 980 560 0,6% Övriga tillgångar/skulder netto 1 580 904 0,9% Fondförmögenhet 177 679 738 100,0% Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett åt från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 7. Övriga finansiella instrument Summa exponering mot företag eller företagsgrupp fondförmögenhet Enligt FFFS 2013:9 31 kap. 32 Danske Bank A/S 2,2% Hoist Finance AB 2,2% Nordic Capital Svenska AB 2,1% 6
Fondbolaget, styrelse och företagsledning samt revisor FCG Fonder AB Östermalmstorg 1 114 42 Stockholm Tel: +46 8 410 759 55 Fax: +46 8 519 891 88 Organisationsnummer: 556939-1617 www.fcgfonder.se Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är 50 000 kronor. Styrelse och företagsledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Johan Cristvall (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (Verkställande direktör) Klagomålsansvarig Anna Gårdö (Vice verkställande direktör) Oberoende riskkontrollsansvarig Alexander Nadjalin Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverige filial Extern revision Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Daniel Algotsson Auktoriserad revisor 7