FCG Fonder AB Org. nr: 556939-1617 Org. Nr. 515602-5032 Halvårsredogörelse 2017
Förvaltningsberättelse Allmänt om verksamheten Placeringsinriktning är en så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra fonder uppnå en långsiktigt god kapitaltillväxt med låg risk. Fondens utveckling Fondförmögenheten har minskat från 523,62 miljoner kronor vid årets början till 498,17 miljoner kronor vid halvårets slut. Nettot av in- och utflöde i fonden under halvåret var ett utflöde om 41,0 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöde för andelsklass A var -41,69 miljoner kronor och för andelsklass B var 0,70 miljoner kronor. Fondens andelsvärde ökade under halvåret med 2,91 procent (andelsklass A) och 3,45 procent (andelsklass B). Portföljen - första halvåret 2017 Första halvåret har varit lugnt med stigande tillgångspriser. Den globala ekonomin har utvecklats positivt, vilket har drivit på såväl börskurser som företagskrediter. Bland aktiemarknaderna har tillväxtmarknader haft den klart bästa avkastningen med nästan 18 procents uppgång, jämfört med ca sju för USA och Sverige. Under våren har den totala aktievikten ökats något då såväl makro som trend i marknaden har varit positiv. Portföljen har hela året haft övervikt i svenska och europeiska aktier och vi ökade även innehavet i europeiska småbolag under våren. Detta har än så länge varit lyckosamt då den europeiska marknaden fick bra fart under senare delen av våren. Bland de svenska aktierna var inhoppet i Scandic Hotels väldigt lyckosamt, då aktien ökat med nästan 50 procent. Även fönstertillverkaren Inwido, som gynnas av den starka byggmarknaden, har utvecklats väl med 30 procent uppgång. Inom krediter har fonden sina största innehav i svenska företagsobligationer. Den svenska kreditmarknaden har varit väldigt stark vilket har haft ett stort bidrag till fondens avkastning. Innehaven i efterställda bankobligationer är de som sticker ut med bäst avkastning. Även innehaven i amerikanska high yield krediter har haft en synnerligen god avkastning, då bland annat energisektorn har stabiliserats vilket drivit på ökande priser på obligationer. Statsräntor har studsat omkring och, sett över hela halvåret, har europeiska räntor stigit efter bättre ekonomisk statistik medan amerikanska räntor har fallit tillbaka i spåren på oro kring tillväxten och Trump. Vi har generellt ingen ränteexpoenering i portföljen men vi har varit aktiva i att sälja tyska räntor då vi tyckte att det var taktiskt bra läge att gå in innan valet i Frankrike, då räntorna var överdrivet nedtryckta. På valutasidan har vi säkrat alla utländska placeringar då vi inför sommaren trodde att kronan skulle stärkas. Framtiden Konjunkturbilden fortsätter att generellt sett präglas av optimism. Rykande färska inköpschefsindex för juni visar på positiva trender i större delen av världen, inte minst i Europa och Sverige. Den amerikanska ekonomin har haft vissa skönhetsfläckar under våren men statistik för juni pekar åter uppåt och den samlade bilden av världskonjunkturen är därför stark. Samtidigt ska påpekas att styrkan till stora delar handlar om framåtblickande indikatorer, vilka således alltså i framtiden ska omsättas i real ekonomisk tillväxt. Speciellt i USA är det ännu en rätt stor diskrepans mellan hur ekonomin går just för stunden och högre framtida förväntningar. På den politiska fronten framstår konflikten kring Nordkorea som allt mer bekymmersam. Tonläget har återigen höjts och frågan är var gränsen går för USA:s tålamod. Värderingen av risktillgångar är hög vilket gör att vi är något försiktiga i riskutnyttjandet. Väsentliga risker Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 3 Riskkategori 3 innebär en medelhög risk för upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden placerar i instrument som ger exponering både mot aktie- och mot räntemarknader. Aktiemarknader kännetecknas av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. Fonden har ett friare placeringsmandat än traditionella fonder och kan vara koncentrerad till innehav i ett fåtal andra fonder. Fonden använder derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen, vilket normalt innebär en högre risk. Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk). 2
Fondens utveckling 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 Fondförmögenhet, tkr 498 171 523 618 894 106 370 920 258 053 213 610 - Andelsklass A 464 497 491 738 854 867 - - - - Andelsklass B 33 674 31 880 39 239 - - - Antal utelöpande fondandelar 4 318 263 7 484 586 3 155 936 2 400 446 2 087 732 - Andelsklass A 3 722 247 4 055 162 7 156 725 - - - - Andelsklass B 268 635 263 101 327 861 - - - Andelsvärde, kr 242,43 117,53 107,50 102,32 - Andelsklass A 124,79 121,26 119,45 - - - - Andelsklass B 125,35 121,17 119,68 - - - Utdelning per andel, kr - Andelsklass A - - - - - - - Andelsklass B - - - - - - Fondens totalavkastning, % 9,30 5,12 2,32 - Andelsklass A 2,91 1,52 1,81 - - - - Andelsklass B 3,45 1,24 2,01 - - - 3
Belopp i kronor Balansräkning 2017-06-30 2016-12-31 Tillgånger Överlåtbara värdepapper 162 436 599 229 091 435 OTC- derivatinstrument med positivt MV 1 631 100 711 777 Fondandelar 309 349 646 262 227 199 Summa finansiella instrument med positivt MV 473 417 346 492 030 412 Summa placeringar med positivt MV 473 417 346 492 030 412 Bankmedel och övriga likvida medel 25 529 116 24 569 218 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 224 799 1 980 283 Övriga tillgångar 735 693 5 370 846 Summa tillgångar 499 906 954 523 950 759 Skulder Summa finansiella instrument med negativt MV 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -573 791-332 799 Övriga skulder -1 162 548 0 Summa skulder -1 736 339-332 799 Fondförmögenhet 498 170 616 523 617 960 Poster inom linjen Inga poster Inga poster 2017-06-30 2016-12-31 Ställda säkerheter Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - - Summa ställda säkerheter - - Förändring av fondförmögenhet 2017-06 2016 Fondförmögenheten vid årets början 523 617 960 894 106 036 Andelsutgivning 87 696 432 108 522 588 -Andelsklass A 86 744 065 107 773 504 -Andelsklass B 952 367 749 084 Andelsinlösen -128 688 995-487 424 876 -Andelsklass A -128 433 980-478 949 800 -Andelsklass B -255 014-8 475 077 Resultat enligt resultaträkning 15 545 219 8 411 311 Ersättning av Fondbolaget för NAV-fel 2 901 Fondförmögenheten vid årets slut 498 170 616 523 617 960 4
Finansiella instrument Fondens innehav per 30 juni 2017 uppdelat per bransch Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Kategori 1 Castellum AB 27330 123,7 SEK 3 380 721 0,7% Fastighets AB Balder Preferens 19796 348,7 SEK 6 902 865 1,4% Hemfosa Fastigheter AB (Preferens) 27388 171,9 SEK 4 707 997 0,9% Fastigheter 74514 644,3 14 991 583 3,0% Hoist Finance AB 46702 86,25 SEK 4 028 048 0,8% Resurs Holding AB 72000 52,3 SEK 3 765 600 0,8% Finans 118702 138,55 7 793 648 1,6% Danske Bank 5,875% 2049/10/29 800000 1052,096309 EUR 8 416 770 1,7% HOSTBS 3.875 05/19/2027 Corp 500000 966,4275226 EUR 4 832 138 1,0% SEB 7.0922% 2049/12/29 1000000 994,9869956 EUR 9 949 870 2,0% AF FRN 2020/05/12 11000000 100,837 SEK 11 092 070 2,2% Akelius Fastigheter FRN 2019/03/27 10000000 103,664 SEK 10 366 400 2,1% Betsson 0 11/28/19 7000000 102,9 SEK 7 203 000 1,4% Collector Bank FRN 2020/03/17 5000000 99,651 SEK 4 982 550 1,0% Heimstaden FRN 2019/09/16 5000000 101,648 SEK 5 082 400 1,0% Länsförsäkringar Bank FRN 2023/03/28 LT2 9000000 101,313 SEK 9 118 170 1,8% NIBE Industrier FRN 2020/05/28 10000000 101,251 SEK 10 125 100 2,0% NIBE Industrier FRN 2021/06/21 5000000 100,198 SEK 5 009 900 1,0% RESURS 0 08/31/2019 FRN 7000000 100,923 SEK 7 064 610 1,4% SBAB FRN 2049/12/29 2000000 100,784 SEK 2 015 680 0,4% TVO FRN 2018/09/13 10000000 100,541 SEK 10 054 100 2,0% Tele2 AB FRN 05/11/2021 10000000 102,312 SEK 10 231 200 2,1% Fixed income 93300000 4229,532828 115 543 958 23,2% Scandic Hotels Group AB 32150 109,5 SEK 3 520 425 0,7% Sällanköpsvaror 32150 109,5 3 520 425 0,7% Summa Kategori 1 93525366 141 849 614 28,5% Kategori 2 XACT Bear 50000 66,25 SEK 3 312 500 0,7% Lyxor Daily Double Short Bund 15500 360,051636 EUR 5 580 800 1,1% Mutual funds 65500 426,301636 8 893 300 1,8% Summa Kategori 2 65500 8 893 300 1,8% Kategori 3 Akelius Fastigheter AB 20131 320,5 SEK 6 451 986 1,3% Heimstaden Preferens 13500 310 SEK 4 185 000 0,8% Fastigheter 33631 630,5 10 636 986 2,1% Bonnier AB FRN 2018/06/17 10000000 99,5 SEK 9 950 000 2,0% Fixed income 10000000 99,5 9 950 000 2,0% Summa Kategori 3 10033631 20 586 986 4,1% Kategori 4 Oddo Active Smaller Companies 281,798 18323,04509 EUR 5 163 397 1,0% Quesada Global 305431,6969 103,0224207 SEK 31 466 313 6,3% Quesada Sverigefond 220760,4083 193,879191 SEK 42 800 849 8,6% Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond 13215,82083 1077,129228 USD 14 235 147 2,9% Muzinich Funds - Americayield 122842,74 109,06 SEK 13 397 229 2,7% Pimco GIS Global Inv Grade SEK 947437,033 15,81 SEK 14 978 979 3,0% Quesada Bond Opportunity B 95829,88949 105,6311847 SEK 10 122 625 2,0% Quesada Ränta 1037159,566 119,3133151 SEK 123 746 946 24,9% UBAM - Global High Yield Solut 9485,455 1135,68 SEK 10 772 442 2,2% Jupiter Global Fund - Jupiter 99571,84 99,03 SEK 9 860 599 2,0% Nordkinn Fixed Income Macro Fund SEK A 132782,6776 116,19 SEK 15 428 019 3,1% SEB Asset Selection SEK 48880,2317 173,563 SEK 8 483 800 1,7% Mutual funds 3033679,157 21571,35343 300 456 346 60,3% Summa Kategori 4 3033679,157 300 456 346 60,3% 5
Kategori 7 EUR/SEK FX Forward 2017/08/15-4510000 9,633511 SEK 509 216 0,1% USD/SEK FX Forward 2017/08/15-4900000 8,413212 SEK 1 121 885 0,2% OTC-derivatinstrument -9410000 18,046723 1 631 100 0,3% Summa Kategori 7-9410000 1 631 100 0,3% Summa överlåtbara värdepapper 162 436 599 32,6% Summa fondandelar 309 349 646 62,1% Summa OTC-derivatinstrument 1 631 100 0,3% Summa värdepapper 473 417 346 95,0% Bankmedel Likvida medel SEK 24 787 473 5,0% Likvida medel USD 12 628 0,0% Likvida medel EUR 729 011 0,1% Likvida medel GBP 4 0,0% 25 529 116 5,1% Övriga tillgångar/skulder netto - 775 846-0,2% Fondförmögenhet 498 170 616 100,0% Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett åt från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 7. Övriga finansiella instrument Summa exponering mot företag eller företagsgrupp Enligt FFFS 2013:9 31 kap. 32 % av fondförmögenhet Danske Bank A/S 5,6% Akelius Apartments Ltd 3,4% Nordic Capital Svenska AB 2,2% Fredensborg Eiendomsselskap AS 1,9% Hoist Finance AB 1,8% 6
Fondbolaget, styrelse och företagsledning samt revisor FCG Fonder AB Östermalmstorg 1 114 42 Stockholm Tel: +46 8 410 759 55 Fax: +46 8 519 891 88 Organisationsnummer: 556939-1617 www.fcgfonder.se Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är 50 000 kronor. Styrelse och företagsledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Johan Cristvall (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (Verkställande direktör) Klagomålsansvarig Anna Gårdö (Vice verkställande direktör) Oberoende riskkontrollsansvarig Alexander Nadjalin Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverige filial Extern revision Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Daniel Algotsson Auktoriserad revisor 7