FCG Fonder AB Org. nr: 556939-1617 Org. Nr. 515602-5040 Halvårsredogörelse 2017
Förvaltningsberättelse Allmänt om verksamheten Placeringsinriktning är en så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra fonder uppnå en långsiktigt god kapitaltillväxt med medelhög risk. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 435,71 miljoner kronor vid årets början till 451,98 miljoner kronor vid halvårets slut. Nettot av in- och utflöde i fonden under halvåret var ett utflöde om 1,1 miljoner kronor. Nettot av in- och utflöde för andelsklass A var -8,02 miljoner kronor och för andelsklass B var 6,9 miljoner kronor. Fondens andelsvärde ökade under halvåret med 3,94 procent (andelsklass A) och 4,74 procent (andelsklass B). Portföljen - första halvåret 2017 Första halvåret har varit lugnt med stigande tillgångspriser. Den globala ekonomin har utvecklats positivt, vilket har drivit på såväl börskurser som företagskrediter. Bland aktiemarknaderna har tillväxtmarknader haft den klart bästa avkastningen med nästan 18 procents uppgång, jämfört med ca sju för USA och Sverige. Under våren har den totala aktievikten ökats något då såväl makro som trend i marknaden har varit positiv. Portföljen har hela året haft övervikt i svenska och europeiska aktier och vi ökade även innehavet i europeiska småbolag under våren. Detta har än så länge varit lyckosamt då den europeiska marknaden fick bra fart under senare delen av våren. Bland de svenska aktierna var inhoppet i Scandic Hotels väldigt lyckosamt, då aktien ökat med nästan 50 procent. Även fönstertillverkaren Inwido, som gynnas av den starka byggmarknaden, har utvecklats väl med 30 procent uppgång. Inom krediter har fonden sina största innehav i svenska företagsobligationer. Den svenska kreditmarknaden har varit väldigt stark vilket har haft ett stort bidrag till fondens avkastning. Innehaven i efterställda bankobligationer är de som sticker ut med bäst avkastning. Även innehaven i amerikanska high yield krediter har haft en synnerligen god avkastning, då bland annat energisektorn har stabiliserats vilket drivit på ökande priser på obligationer. Statsräntor har studsat omkring och, sett över hela halvåret, har europeiska räntor stigit efter bättre ekonomisk statistik medan amerikanska räntor har fallit tillbaka i spåren på oro kring tillväxten och Trump. Vi har generellt ingen ränteexpoenering i portföljen men vi har varit aktiva i att sälja tyska räntor då vi tyckte att det var taktiskt bra läge att gå in innan valet i Frankrike, då räntorna var överdrivet nedtryckta. På valutasidan har vi säkrat alla utländska placeringar då vi inför sommaren trodde att kronan skulle stärkas. Framtiden Konjunkturbilden fortsätter att generellt sett präglas av optimism. Rykande färska inköpschefsindex för juni visar på positiva trender i större delen av världen, inte minst i Europa och Sverige. Den amerikanska ekonomin har haft vissa skönhetsfläckar under våren men statistik för juni pekar åter uppåt och den samlade bilden av världskonjunkturen är därför stark. Samtidigt ska påpekas att styrkan till stora delar handlar om framåtblickande indikatorer, vilka således alltså i framtiden ska omsättas i real ekonomisk tillväxt. Speciellt i USA är det ännu en rätt stor diskrepans mellan hur ekonomin går just för stunden och högre framtida förväntningar. På den politiska fronten framstår konflikten kring Nordkorea som allt mer bekymmersam. Tonläget har återigen höjts och frågan är var gränsen går för USA:s tålamod. Värderingen av risktillgångar är hög vilket gör att vi är något försiktiga i riskutnyttjandet. Väsentliga risker Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 4 Riskkategori 4 innebär en medelhög risk för upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden placerar i instrument som ger exponering både mot aktie- och mot räntemarknader. Aktiemarknader kännetecknas av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. Fonden har ett friare placeringsmandat än traditionella fonder och kan vara koncentrerad till innehav i ett fåtal andra fonder. Fonden använder derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen, vilket normalt innebär en högre risk. Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk). 2
Fondens utveckling 2017-06-30 2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 Fondförmögenhet, tkr 451 979 435 713 557 475 631 637 577 889 339 276 - Andelsklass A 417 950 409 805 533 167 - - - - Andelsklass B 34 029 25 908 24 308 - - - Antal utelöpande fondandelar 3 361 642 4 350 946 5 099 978 5 253 704 3 358 706 - Andelsklass A 3 102 300 3 161 777 4 162 164 - - - - Andelsklass B 250 630 199 865 188 782 - - - Andelsvärde, kr 123,85 110,00 101,01 - Andelsklass A 134,72 129,61 128,10 - - - - Andelsklass B 135,77 129,63 128,76 - - - Utdelning per andel, kr - Andelsklass A - - - - - - - Andelsklass B - - - - - - Fondens totalavkastning, % 12,60 8,90 1,01 - Andelsklass A 3,94 1,18 3,74 - - - - Andelsklass B 4,74 0,67 4,28 - - - 3
Belopp i kronor Balansräkning 2017-06-30 2016-12-31 Tillgånger Överlåtbara värdepapper 123 441 040 132 717 600 OTC- derivatinstrument med positivt MV 1 832 507 844 789 Fondandelar 297 365 638 287 659 551 Summa finansiella instrument med positivt MV 422 639 185 421 221 940 Summa placeringar med positivt MV 422 639 185 421 221 940 Bankmedel och övriga likvida medel 28 510 278 13 629 952 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 248 175 1 012 872 Övriga tillgångar 1 134 944 144 173 Summa tillgångar 452 532 582 436 008 937 Skulder Summa finansiella instrument med negativt MV 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -553 710-296 107 Summa skulder -553 710-296 107 Fondförmögenhet 451 978 872 435 712 830 Poster inom linjen Inga poster Inga poster 2017-06-30 2016-12-31 Ställda säkerheter Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument - - Summa ställda säkerheter - - Förändring av fondförmögenhet 2017-06 2016 Fondförmögenheten vid årets början 435 712 830 557 474 818 Andelsutgivning 47 425 205 109 428 072 -Andelsklass A 39 989 221 100 499 671 -Andelsklass B 7 435 984 8 928 401 Andelsinlösen -48 525 974-235 186 148 -Andelsklass A -48 012 589-227 720 506 -Andelsklass B -513 385-7 465 642 Resultat enligt resultaträkning 17 366 811 3 996 088 Fondförmögenheten vid årets slut 451 978 872 435 712 830 4
Finansiella instrument Fondens innehav per 30 juni 2017 uppdelat per bransch Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Kategori 1 Essity AB 11390 230,5 SEK 2 625 395 0,6% Dagligvaror 11390 230,5 2 625 395 0,6% Castellum AB 31991 123,7 SEK 3 957 287 0,9% Fastigheter 31991 123,7 3 957 287 0,9% Danske Bank 13200 324,24296 DKK 4 280 007 0,9% Hoist Finance AB 51446 86,25 SEK 4 437 218 1,0% Resurs Holding AB 68000 52,3 SEK 3 556 400 0,8% Skandinaviska Enskilda Banken 41037 101,9 SEK 4 181 670 0,9% Finans 173683 564,69296 16 455 295 3,6% HOSTBS 3.875 05/19/2027 Corp 700000 966,4275226 EUR 6 764 993 1,5% Norcell Sweden 3,625% 06/23/2021 7000000 103,714 SEK 7 259 980 1,6% RECIB 2.75% 10/06/2021 4000000 100,614 SEK 4 024 560 0,9% Betsson 0 11/28/19 7000000 102,9 SEK 7 203 000 1,6% D Carnegie FRN 04/20/2019 3000000 103,457 SEK 3 103 710 0,7% IJSS 0 07/15/22 10000000 100,989 SEK 10 098 900 2,2% Länsförsäkringar Bank FRN 2049/12/29 AT1 5000000 100,5 SEK 5 025 000 1,1% Magnolia Bostad FRN 04/28/2020 2000000 103,5 SEK 2 070 000 0,5% Millicom International Cellular 0% 2016-04-17 3000000 103,222 SEK 3 096 660 0,7% Nackahusen Holding AB 8000000 101,25 SEK 8 100 000 1,8% STBNO FRN 12/29/2049 8000000 102,224201 NOK 8 177 936 1,8% Vattenfall FRN 2077/03/19 2000000 99,324 SEK 1 986 480 0,4% Fixed income 59700000 2088,121724 66 911 219 14,8% Bravida Holding AB 63000 61,55 SEK 3 877 650 0,9% ISS A/S 7000 331,10593 DKK 2 317 742 0,5% Inwido AB 31952 118,5 SEK 3 786 312 0,8% Industrivaror och -tjänster 101952 511,15593 9 981 704 2,2% AcadeMedia AB 37568 56,75 SEK 2 131 984 0,5% Autoliv SDB 4130 924 SEK 3 816 120 0,8% Dometic Group AB 27000 73,2 SEK 1 976 400 0,4% Hennes & Mauritz AB (B) 13000 209,9 SEK 2 728 700 0,6% Scandic Hotels Group AB 35874 109,5 SEK 3 928 203 0,9% Sällanköpsvaror 117572 1373,35 14 581 407 3,2% Telia Company AB 55753 38,79 SEK 2 162 659 0,5% Teleoperatörer 55753 38,79 2 162 659 0,5% Summa Kategori 1 60192341 116 674 965 25,8% Kategori 2 Lyxor Daily Double Short Bund 19500 360,051636 EUR 7 021 007 1,6% ishares Emerging Markets Local Gov ETF 5300 556,5252 USD 2 949 584 0,7% Mutual funds 24800 916,576836 9 970 590 2,2% Summa Kategori 2 24800 9 970 590 2,2% Kategori 3 Akelius Fastigheter AB 21111 320,5 SEK 6 766 076 1,5% Fastigheter 21111 320,5 6 766 076 1,5% Summa Kategori 3 21111 6 766 076 1,5% 5
Kategori 4 Oddo Active Smaller Companies 507,018 18323,04509 EUR 9 290 114 2,1% Quesada Global 461908,8522 103,0224207 SEK 47 586 968 10,5% Quesada Sverigefond 241080,209 193,879191 SEK 46 740 436 10,3% Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond 11681,291 1077,129228 USD 12 582 260 2,8% Muzinich Funds - Americayield 104333,84 109,06 SEK 11 378 649 2,5% Quesada Bond Opportunity B 135882,7079 105,6311847 SEK 14 353 451 3,2% Quesada Ränta 963892,8956 119,3133151 SEK 115 005 257 25,5% UBAM - Global High Yield Solut 14497,413 1135,68 SEK 16 464 422 3,6% Nordkinn Fixed Income Macro Fund SEK A 120436,28 116,19 SEK 13 993 491 3,1% Mutual funds 2054220,507 21282,95043 287 395 048 63,6% Summa Kategori 4 2054220,507 287 395 048 63,6% Kategori 7 EUR/SEK FX Forward 2017/08/15-3825000 9,633511 SEK 419 693 0,1% NOK/SEK FX Forward 2017/08/15-8100000 1,008854 SEK 145 136 0,0% USD/SEK FX Forward 2017/08/15-5650000 8,413212 SEK 1 267 678 0,3% OTC-derivatinstrument -17575000 19,055577 1 832 507 0,4% Summa Kategori 7-17575000 1 832 507 0,4% Summa överlåtbara värdepapper 123 441 040 27,3% Summa fondandelar 297 365 638 65,8% Summa OTC-derivatinstrument 1 832 507 0,4% Summa värdepapper 422 639 185 93,5% Bankmedel Likvida medel SEK 27 947 580 6,2% Likvida medel USD 181 258 0,0% Likvida medel EUR 30 350 0,0% Likvida medel NOK 28 668 0,0% Likvida medel DKK 226 417 0,1% Likvida medel GBP 96 004 0,0% 28 510 278 6,3% Övriga tillgångar/skulder netto 829 409 0,2% Fondförmögenhet 451 978 872 100,0% Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett åt från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 7. Övriga finansiella instrument Summa exponering mot företag eller företagsgrupp Enligt FFFS 2013:9 31 kap. 32 % av fondförmögenhet Danske Bank A/S 7,5% Hoist Finance AB 2,5% 6
Fondbolaget, styrelse och företagsledning samt revisor FCG Fonder AB Östermalmstorg 1 114 42 Stockholm Tel: +46 8 410 759 55 Fax: +46 8 519 891 88 Organisationsnummer: 556939-1617 www.fcgfonder.se Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är 50 000 kronor. Styrelse och företagsledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Johan Cristvall (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (Verkställande direktör) Klagomålsansvarig Anna Gårdö (Vice verkställande direktör) Oberoende riskkontrollsansvarig Alexander Nadjalin Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverige filial Extern revision Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Daniel Algotsson Auktoriserad revisor 7