Nordic Mines (NOMI.ST)
|
|
- Karl Johan Eriksson
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 BOLAGSANALYS 4 mars 2009 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Laivagruvan återbetald på ett år Nordic Mines gynnas kraftigt av det stigande guldpriset och den höga dollarn. Med rådande guldpris och valutakurs kan investeringen för Laivagruvan återbetalas efter endast ett års drift. Under fjärde kvartalet har bolaget anlitat Standard Bank för att hitta slutlig finansiering för Laivaprojektet. Miljötillstånd och feasabilitystudie väntas under H vilket betyder att gruvstart bör kunna ske under H Nordic Mines-aktien har stannat kvar på låga nivåer trots det gynnsamma guldpriset varför vi valt att höja ratingen för Investeringsläge från 6 till 7 poäng. Lista: Börsvärde: Bransch: VD: Styrelseordf: OMX Small cap 228 MSEK Gruva/Metall Michael Nilsson Kjell Moreborg Redeye Rating (0-10 poäng) Ledning Tillväxtpotential Lönsamhet Trygg Placering Investeringsläge 6,0 poäng 4,0 poäng 6,0 poäng 5,0 poäng 7,0 poäng Nyckeltal e 2010e Omsättning, MSEK Tillväxt n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % EBITDA EBITDA-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 27% EBIT EBIT-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 11% Resultat före skatt Nettoresultat Nettomarginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 3% VPA -0,21-0,21-0,02-1,05 0,33 VPA just -0,21-0,21-0,02-1,05 0,33 P/E just -47,5-46,6-594,9-9,3 29,5 P/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,8 EV/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,5 EV/EBITDA just -63,3-22,9-14,2-12,7 2,0 Fakta Aktiekurs (SEK) 9,8 Antal aktier (milj) 23,3 Börsvärde (MSEK) 228 Nettokassa (MSEK) 75 Free float (%) 40,0 Dagl oms. ( 000) 40 Analytiker: Hjalmar Ahlberg hjalmar.ahlberg@redeye,.se Erik Kramming erik.kramming@redeye.se Denna analys är baserad på Redeyes analyskoncept Analysgaranti/Uppdragsanalys. Redeye är en officiell Research Provider till Nasdaq/OMX. För mer information om Analysgaranti och Research Provider, se disclaimer i slutet av denna produkt. Redeye, Mäster Samuelsgatan 42, 10tr, Box 7141, Stockholm. Tel E-post: info@redeye.se
2 Redeye Rating: Bakgrund och definition Avsikten med Redeyes Rating är att den ska ge en bra bild av potential i förhållande till risk i aktien. Redeyes Rating utgörs av fem värderingsnycklar. Varje värderingsnyckel består av en sammanvägning av ett antal faktorer som värderas på en betygskala från 0 till 2 poäng (2 poäng: Bra/Utmärkt, 1 poäng: Godkänd/Tillfredsställande, 0 poäng: Dålig/Bristfällig). I Redeyes interna handbok specificeras på ett standardiserat sätt vad som krävs för varje enskilt faktorbetyg. I vissa fall kan en faktor viktas mer/mindre om den anses extra viktig/oviktig. Maxpoängen för en värderingsnyckel är 10 poäng (full cirkel=röd cirkel). Minpoängen är 0 poäng (tom cirkel=grå cirkel). Det är alltså det sammanlagda betyget som ligger till grund för Redeyes Rating av aktien, inte de individuella faktorbetygen. Ledning De faktorerna som utgör bedömning av ledningen är 1) historik, 2) branscherfarenhet, 3) marknadskommunikation och 4) motivation. Faktorn historik viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Tillväxtpotential De faktorerna som utgör bedömning av tillväxtpotential är 1) marknadsstorlek, 2) marknadstillväxt, 3) samarbeten, 4) produkt differentiering och 5) konkurrenssituation. Kriterierna väger lika tungt i den sammantagna bedömningen av värderingsnyckeln tillväxtpotential. Lönsamhet De faktorerna som utgör bedömning av lönsamhet är 1) stabil vinstutveckling, 2) bruttomarginal, 3) EBIT-marginal och 4) avkastning på eget kapital. Faktorn stabil vinstutveckling viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Trygg placering De faktorerna som utgör bedömning av trygg placering är 1) oberoende av enstaka händelser, 2) finansiell situation, 3) ägarstruktur, 4) teknologiplattform, 5) konjunkturkänslighet och 6) aktiens likviditet. Faktorerna oberoende av enstaka händelser och finansiell situation viktas med 1,5x då dessa faktorer anses extra viktig. Faktorerna ägarstruktur, teknikrisk, konjukturkänslighet och aktiens likviditet viktas med 0,5x. Investeringsläge De faktorerna som utgör bedömning av investeringsläge är 1) fundamental värdering, 2) relativvärdering, 3) trendmönster/tekniskt och 4) nyhetsflöde/triggers. Faktorn fundamental värdering viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. 2
3 Laivagruvan återbetald på ett år Nordic Mines finansiella ställning är god med en nettokassa på 75 miljoner kronor Nordic Mines bokslutskommuniké visade att bolaget har en stabil finansiell ställning med en nettokassa uppgående till 75 miljoner kronor. Bolaget står således på en bra grund för att jobba vidare mot start av gruvdrift i Laiva år Under förra året investerade Nordic Mines totalt 67,3 miljoner kronor varav 56,8 miljoner utgjorde prospekteringsutgifter. Detta betydde borrade meter och därmed har Nordic Mines borrat meter sedan bolaget grundandes år Den större delen av borrningarna har skett vid bolagets huvudprojekt i Laivaområdet. Tabellen nedan visar Laivaområdets mineraltillgångar enligt den senaste uppdateringen som gjordes i oktober Laiva mineraltillgångar, 6 okotober 2008 Klassificering Ton (m) Halt Guld (kg) Känd mineraltillgång 3,58 2, Indikerad mineraltillgång 8,50 2, Antagen mineraltillgång 3,59 1, Känd mineraltillgång kategori B 0,94 0, Indikerad mineraltillgång kategori B 3,57 0, Källa: Nordic Mines, Redeye Nordic Mines släpper uppdateringar över sina mineraltillgångar två gånger per år och vi väntar oss en ny uppdatering under slutet av första kvartalet eller början av andra kvartalet i år. Sedan oktoberuppdateringen har ytterligare meter borrats och vi tror att fortsatt fokus kommer att ligga på att öka kännedomen om befintliga mineraltillgångar. Detta för att lättare kunna överföra dessa till malmreserver i samband med att feasabilitystudien för Laivaprojektet blir klar, vilket också bör ske under första halvåret i år. Med rådande guldpris och dollarkurs kan investeringskostnaden för Laivagruvan vara återbetald på mindre än ett år Stigande guldpris ger attraktiv investeringskalkyl De senaste månadernas kraftigt stigande guldpris och dollarkurs har gynnat investeringskalkylen för anläggning av gruvan i Laiva. Bolaget har sina kostnader i euro som tappat i värde mot dollarn och därmed ökar lönsamheten eftersom intäkterna för guldförsäljning genereras i dollar. Ett annat sätt att se på det är att titta på dollarpriset i euro som nyligen noterades på toppnivåer. Cash cost för Laivaprojektet ligger på ca 200 euro per uns vilket betyder ett operativt kassaflöde på 540 euro per uns vid rådande guldpris på 740 euro per uns (933 dollar per uns). Med en årlig guldproduktion på ca uns per år ger det ett kassaflöde från rörelsen på 65 miljoner euro. Översatt till kronor motsvarar det årliga förväntade kassaflödet mer än väl den totala investeringen för Laivaprojektet, som beräknas till ca 600 miljoner kronor. Detta bör ge bra möjligheter för bolaget att hitta slutfinansiering för gruvan som väntas vara i drift under andra halvan av nästa år. Under det fjärde kvartalet anlitade Nordic Mines Standard Bank som rådgivare för att skapa 3
4 En finansieringslösning för slutfinansiering av Laivagruvan väntas presenteras under H en finansieringsplan för Laivaprojektet. I bokslutsrapporten uppger Nordic Mines att målet är att ha en finansieringslösning klar i samband med att miljötillståndet beviljas. Detta beräknas ske under första halvan av år 2010 efter en viss tids försening pga hög arbetsbelastning hos finska myndigheter. Positivt är att Nordic Mines under året har erhållit de två övriga tillstånd som behövs för att anlägga gruvan plantillstånd och utmål (gruvtillstånd). Statligt finansieringsstöd möjligt Vi har tidigare nämnt att den finska staten klassificerat gruvinvesteringar som infrastrukturprojekt. Detta eftersom de skapar många arbetstillfällen och i många fall dessutom i glesbyggd där det generellt annars är ont om jobb. Detta ger sannolikt möjlighet för Nordic Mines att få statligt bidrag för uppbyggnaden av Laivaprojektet. Vad det kan innebära i exakta siffror är svårt att avgöra. Nyligen meddelade dock Endomines att de erhållit 2,5 miljoner euro som bidrag för uppbyggnad av Pampalogruvan. Detta motsvarar omkring 10 procent av den totala investeringen. Redeye har i dagsläget inte tagit hänsyn till något statligt bidrag i men bedömer att det gör det enklare för Nordic Mines att ordna slutfinansiering för Laivaprojektet. Uppdaterad prognos för Laivaprojektet Vi har utifrån nya höjda guldprisprognoser från Bloomberg Comodity Survey justerat våra antaganden för Laivaprojektet. Vi har också justerat beräkningarna för den stärkta dollarkursen som också gynnar nuvärdet på projektet. Tabellen nedan visar vår kalkyl för Laivaprojektet. Laiva prognos SEKm 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E Bruten malm, miljoner ton 0,5 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,7 1,7 1,1 Guld halt g/t 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 1,9 1,7 0,6 0,6 Utbyte (%) 87,0 87,0 87,0 87,0 87,0 87,0 87,0 85,0 85,0 Producerat guld (kg) Avgår till smätverk (%) 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Sålt guld (ounce) Guldpris $ / ounce Intäkter (MSEK) 290,0 1077,5 1162,1 978,9 930,0 837,0 630,9 224,9 146,5 Operativa kostnader -200,0-320,0-323,2-326,4-329,7-333,0-266,4-74,3-48,4 Kassaflöde från rörelsen 90,0 757,5 838,9 652,5 600,3 504,0 364,5 150,6 98,1 Capex -400,0-100,0-50,0-5,0-5,0-5,0-5,0-5,0-5,0-5,0 Avskrivningar 0,0-45,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0 Skatt (28%) 0,0 0,0-193,9-216,7-164,5-149,9-122,9-83,9-24,0-9,3 NOPLAT 0,0 45,0 498,6 557,2 423,0 385,4 316,1 215,6 61,7 23,9 FCF -400,0-10,0 513,6 617,2 483,0 445,4 376,1 275,6 121,7 83,9 NPV -358,8-7,9 354,5 373,7 256,5 207,5 153,7 98,8 38,2 23,1 Källa: Redeye Research 4
5 Som tabellen visar väntas investeringskostnaden för Laivagruvan vara återbetald redan efter ett års drift. Trots den tuffa situationen på finansmarknaden bör detta ge goda möjligheter för bolaget att erhålla finansiering med tanke på den korta återbetalningstiden. Det finns givetvis fortsatt också en bolagsspecifik risk som dock kommer minska när feasabilitystudien för projektet är klar (H1 2009). Vår nuvärdesvärdering av Laivaprojektet indikerar ett värde långt över dagens aktiekurs Vårt beräknande nuvärde för huvudscenariot för Laivaprojektet uppgår till 48,7 kronor. En förklaring till den stora skillnaden mot rådande aktiekurs är sannolikt en stor osäkerhet på dels om gruvan överhuvudtaget kommer i drift och hur finansiering kommer att ske. Rådande värderingen indikerar dock en överdrivet hög osäkerhet enligt Redeye, särskilt med tanke på de gynnsamma förutsättningarna gällande guldpris och dollar. Därutöver har en testanläggning i miniatyr gjorts som visade att guldet kunde utvinnas med utbyten över förväntan. En pre-feasabilitystudie gjord av Outotec visar också på att Laivagruvan kan drivas under hög lönsamhet. Vid beräkningen av DCF-värdet har vi använt en WACC på 14 procent (höjd från tidigare 11,4 procent pga ökad riskpremie) och en SEK/USD kurs på 9 kronor. Guldpriserna från Bloomberg som använts är för år 2010; 983 USD/uns, 2011; 937 USD/unds, 2012; 1015 USD/ uns och som långsiktigt guldpris 900 USD/uns. Detta ger ett snittpris på 926 USD/uns under hela gruvans beräknade livslängd. Tabellen nedan visar hur värdet på projektet varierar beroende på guldpris och dollarkurs. Känslighetsanalys DCF värdering Laiva Guldpris USD/Uns ,0 62,5 50,3 38,1 25,9 Valutakurs USD/SEK 9,0 54,4 43,4 32,4 21,4 8,0 46,3 36,5 26,8 17,0 7,0 38,2 29,6 21,1 12,6 Källa: Redeye Research Som tabellen visar kan både guldpris och dollar falla mycket utan att värdet för projektet understiger rådande aktiekurs. Uppvärderingspotentialen från rådande kursnivåer är också mycket hög om beräkningen baseras på spotpris för guld och dollarkurs. Aktien har inte stigit trots den gynnsamma guldprisutvecklingen men positiva triggers som kan lyfta aktien väntas under 2009 Aktien Trots det höga guldpriset har Nordic Mines aktien inte rekylerat tillbaka något efter att ha pressats nedåt under den allmänna börsnedgången. Aktien har sedan november handlats i ett intervall mellan ca 10 och 13 kronor. Med tanke på den låga värderingen och med positiva triggers i form av miljötillstånd och fesabilitystudie ser vi bra möjligheter för aktien att utvecklas positivt under året. 5
6 Investeringssammanfattning Nordic Mines grundades år 2005 och bedriver i dag prospekteringsverksamhet i sex olika områden i Finland och Sverige. Mest lovande är Laivaprojektet som beräknas kunna ha gruvdrift igång under år Sedan bolaget tog över Laivaprojektet under 2005 har de lyckats öka mineraltillgångarna väsentligt och möjligheten för realiseringen av gruvdrift är god. I dagsläget uppgår den kända och indikerade mineraltillgången till 12,08 miljoner ton malm med ett guldinnehåll på kg, motsvarande en guldhalt på 2,20 gram per ton. Vid rådande guldpris kan gruvinvesteringen betalas tillbaka på ett år, till en antagen investeringskostnad om c:a 600 miljoner för projektet. En finansieringsplan är under utarbetning och målet är att ha denna klar i samband med att milljötillstånd erhålls, vilket bör ske under första halvåret i år. Bolaget kommer allt närmre målet om gruvdrift i Laiva. De förseningsrisker som vi nu ser som störst är; ytterligare fördröjning av miljötillståndet, försvårad möjlighet till finansiering pga rådande läge på finansmarknaden samt svårigheter att hitta rätt personal för att bygga upp gruvorganisationen. Positiva triggers utgörs i första hand av erhållandet av miljötillstånd samt presentation av feasabilitystudien och en finansieringslösning för slutfinansiering av Laivagruvan. Därutöver är det positivt på sikt om mineraltillgången utökas vilket ger längre gruvdrift. Det finns områden i Laiva som fortfarande endast är begränsat undersökta och bolaget har en vision om att hitta omkring 20 miljoner ton mineraltillgångar. 6
7 Sammanfattning Redeye Rating Redeyes Rating utgörs av fem värderingsnycklar. Varje värderingsnyckel består av en sammanvägning av ett antal faktorer som värderas på en betygskala från 0 till 2p. Maxpoängen för en värderingsnyckel är 10 poäng. Ratingförändringar i denna rapport: Vi har höjt ratingen för investeringsläge med tanke på att aktien inte stigit trots en kraftig uppgång på guldpriset samt eftersom vi ser positiva triggers under den närmaste halvårsperioden. Ledning 6,0p Kommentar: Ledning och styrelse har lång erfarenhet från gruvbranschen. Planerad start av gruvdrift i Laiva har skjutits framåt i tiden något jämfört med ursprunglig plan. Såväl styrelse som ledning är aktieägare i bolaget. Tillväxtpotential 4,0p Kommentar: Guldmarknaden är relativt konstant i storlek, dock har utbudet sjunkit under senare år. Laivaområdet är ännu ej fullt undersökt och kan växa ytterligare. På sikt kan troligen gruvan utökas och även prospekteras på djupet. Lönsamhet 6,0p Kommentar: Nordic Mines har i dag inga intäkter. Med rådande guldpris skulle Laivaområdet blir mycket lönsamt vid gruvdrift och investeringen skulle vara återbetalad på ca 1 år. Trygg placering 5,0p Kommentar: Guldpriset och dollarkurs har mycket stor påverkan på Nordic Mines. Största ägaren är stark finansiellt. Bolagets nettokassa uppgick till 75 miljoner kronor vid utgången Investeringsläge 7,0p Kommentar: Nordic Mines har ett fundamentalt värde långt över dagens kurs. Aktien har inte stigit trots gynnsam utveckling för guldpris och dollarkurs. Positiva trigges utgörs av miljötillstånd och feasabilitystudie som väntas under första halvan av året. 7
8 Resultaträkning, MSEK e 2010e Omsättning Summa rörelsekostnader EBITDA Avskrivningar EBIT Resultatandelar 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt Nettoresultat Resultaträkning just, MSEK e 2010e Jämförelsestörande poster EBITDA just EBIT just PTP just Nettoresultat just Balansräkning, MSEK e 2010e Tillgångar Omsättningstillgångar Kassa och bank Kundfodringar Lager Andra fordringar Summa omsättningstillg Anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anl.tillg Goodwill Balans. utv. kostn Övr. imateriella tillg Summa anläggningstillg Summa tillgångar Skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga icke ränteb skulder Summa kortfristiga skulder Långa icke ränteb.skulder Räntebärande skulder Summa skulder Avsättningar Eget kapital Minoritet Minoritet & Eget Kapital Summa skulder och eget kapital Fritt kassaflöde, MSEK e 2010e Omsättning Summa rörelsekostnader Avskrivningar EBIT Skatt på EBIT (Justerad skatt) NOPLAT Avskrivningar Bruttokassaflöde Förändring i rörelsekapital Investeringar Fritt kassaflöde Kapitalstruktur e 2010e Soliditet 96% 96% 93% 36% 35% Skuldsättningsgrad 0% 0% 3% 172% 177% Nettoskuld Sysselsatt kapital Kapitalets oms. hastighet 0,0 0,0 0,0 0,0 0,4 DCF värdering Kassaflöden, MSEK Riskpremie (%) 7,4 NV FCF ( ) 1 076,1 Betavärde 4,1 NV FCF ( ) 0,0 Riskfri ränta (%) 3,0 NV FCF (2018-) 0,0 Räntepremie (%) 3,0 Rörelsefrämmade tillgångar WACC (%) 14,0 Räntebärande skulder 8,1 Motiverat värde 1 151,3 Antaganden (%) Genomsn. förs. tillv. n.m. Motiverat värde per aktie, SEK 49,5 EBIT-marginal n.m. Börskurs, SEK 9,8 Lönsamhet e 2010e Avk. på eget kapital (ROE) -3% -2% 0% -10% 3% ROCE -3% -3% -5% -3% 5% ROIC -3% -3% -5% -3% 5% EBITDA just-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 27% EBIT just-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 11% Netto just-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 3% Data per aktie, SEK e 2010e VPA -0,21-0,21-0,02-1,05 0,33 VPA just -0,21-0,21-0,02-1,05 0,33 Utdelning 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Nettoskuld -4,8-5,8-3,2 14,6 17,7 Antal aktier 12,0 18,1 23,3 23,3 23,3 Värdering e 2010e Enterprise value P/E -47,5-46,6-594,9-9,3 29,5 P/E just -47,5-46,6-594,9-9,3 29,5 P/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,8 EV/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,5 EV/EBITDA just -63,3-22,9-14,2-12,7 2,0 EV/EBIT just -62,5-22,2-14,2-12,7 4,6 P/BV 1,5 1,3 0,9 1,0 0,9 Aktiens utveckling Tillväxt/år 06/08P 1 mån -2,0% Omsättning n.m.% 3 mån -4,9% Rörelseresultat, just 184,8% 12 mån -68,4% V/A, just 78,4% Årets Början -2,0% EK 114,6% Aktiestruktur % Röster Kapital Tord Cederlund 25,6 25,6 Kjell Moreborg 6,1 6,1 Anna Cederlund 4,9 4,9 Henrik Stuifbergen 4,8 4,8 UBS (Luxembourg S.A.) 4,4 4,4 JP Morgan Bank 4,2 4,2 Avanza Pension 3,4 3,4 Michael Nilsson (inkl. bolag) 3,1 3,1 Jan Johnson 2,7 2,7 Evli Bank PLC 2,5 2,5 Aktien Reuterskod NOMI.ST Lista Small cap Kurs, SEK 9,8 Antal aktier, milj 23,3 Börsvärde, MSEK 228 Börspost 1 Bolagsledning & styrelse VD CFO IR Ordf Michael Nilsson Hannu Vehmanen Kjell Moreborg Nästkommande rapportdatum Q Q Q Tillväxt e 2010e Försäljningstillväxt n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % VPA-tillväxt (just) n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % Tillväxt eget kapital 303% 14% 52% -9% 3% Analytiker Hjalmar Ahlberg hjalmar.ahlberg@redeye,.se Erik Kramming erik.kramming@redeye.se Redeye AB Mäster Samuelsgatan 42, 10tr Stockholm 8
9 Omsättning & Tillväxt (%) EBIT (justerad) & Marginal (%) e 2010e 1% 1% 1% 1% 0% 0% 0% e 2010e 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Omsättning Försäljningstillväxt EBIT just EBIT just-marginal Vinst Per Aktie Soliditet (%) 0,6 120,00% 0,4 0,2 100,00% 0-0,2-0,4-0, e 2010e 80,00% 60,00% 40,00% -0,8-1 -1,2 VPA VPA just 20,00% 0,00% e 2010e Soliditet Intressekonflikter Hjalmar Ahlberg äger aktier i bolaget Nordic Mines: Nej Erik Kramming äger aktier i bolaget Nordic Mines: Nej Redeye har deltagit i rådgivning eller corporate finance relaterade tjänster de sista 12 månaderna i Nordic Mines: Nej Analysen är baserad på Redeyes Analysgarantikoncept. Verksamhetsbeskrivning Nordic Mines är ett prospekteringsbolag med inriktning mot främst guld som har en målsättning om att kunna nå gruvdrift innan år Bolaget är noterat på OMX Small Cap sedan år Bland grundarna och ägarna finns personer med lång erfarenhet från gruvindustrin. Här finns exempelvis Christer Löfgren och Kjell Moreberg med förflutet inom TerraMining och ScanMining. VD är Michael Nilsson. Bolagets huvudprojekt Laiva, i Finland, ser mest lovande ut. Där finns totalt 14,57 miljoner ton mineraltillgångar med ett guldinnehåll på c:a kg, vilket skulle ge en total gruvdrift i c:a 7 år. 9
10 DISCLAIMER Viktig information Redeye AB("Redeye" eller "Bolaget") är ett fristående analysföretag som står under Finansinspektionens (FI) tillsyn sedan juli Bolaget producerar och säljer aktieanalys samt har tillstånd att mottaga och vidarebefordra finansiella instrument, att lämna investeringsrådgivning avseende finansiella instrument samt att utarbeta och sprida investerings- och finansanalyser samt andra former av allmänna rekommendationer rörande handel med finansiella instrument, enligt 2 kap. 1-2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Redeye har ingen egen corporate finance avdelning och bedriver ej handel för egen räkning. Vi kan dock samarbeta med externa corporate finance aktörer, fondbolag och fondkommissionärer. Ansvarsbegränsning Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller en osäkerhet. Redeye kan inte garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Varje investeringsbeslut fattas självständigt av investeraren. Denna analys är avsedd att vara ett av flera redskap vid ett investeringsbeslut. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Potentiella intressekonflikter Redeyes analysavdelning regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende. Bland annat gäller följande: För bolag som är föremål för Redeyes analys gäller bl.a. de regler som Finansinspektionens har uppställt avseende investeringsrekommendationer och hantering av intressekonflikter. Vidare gäller för bolagets anställda handelsstopp i finansiella instrument för bolaget från och med den dag beslut tagits att en analys ska produceras på bolaget samt två bankdagar därefter. En analytiker får inte utan särskilt tillstånd från ledningen medverka i corporate finance verksamhet och får inte erhålla ersättning som är direkt kopplad till sådan verksamhet. Analysgaranti (AG) och Uppdragsanalys är analyskoncept som är framtagna av Redeye AB. Redeye är dessutom officiell Research Provider, ett koncept framtaget av NasdaqOMX, vilket betyder att Redeye tillhandahåller aktie- och bolags analys på bolag noterade på NasdaqOMX börslistor. Dessa typer av analyskoncept genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen alternativt ett emissionsinstitut i samband M&A, nyemission eller en notering. Redeye AB kan utföra finansiell rådgivningsverksamhet mot onoterade och noterade bolag. Läsaren av dessa rapporter bör anta att Redeye kan ha erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella rådgivningstjänster från bolaget/bolag nämnt i rapporten. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende av innehållet i analysen. Angående Redeyes analysbevakning Redeyes analys präglas av case-baserad analys vilket innebär att frekvensen av analysrapporter kan variera över tiden. Ett case uppdateras dock med hög frekvens och minst vid varje kvartalsrapport och större händelse (<4 ggr/år). Bolagen som följs via AG-konceptet, uppdateras minst 2 gånger per år. Rekommendationsstruktur Redeyes rekommendationer för fundamental analys är: Köp (Buy), Avvakta (No Case), Sälj (Sell). Rekommendationer baserade på fundamental analys har en placeringshorisont på 6 månader, om inte annat kommuniceras. Den tekniska analysen har en avsevärt kortare horisont. I analyserna presenteras även en bedömning av den bolagsspecifika risken i aktien. De olika risknivåerna är; Låg, Medel, Hög och Spekulativ. Risknivån är en sammanvägd och subjektiv bedömning av; branschen, bolagets finansiella situation, förväntat nyhetsflöde och andra företagsspecifika faktorer. För analyser enligt AG-konceptet utfärdas ej några investeringsrekommendationer. Däremot så har Redeye utarbetat en proprietär analys och ratingmodell, Redeye Rating, där det enskilda bolaget analyseras, utvärderas och belyses. Analysen ska ge en oberoende bedömning av bolaget, dess möjligheter, risker mm. Syften är att ge ett objektivt och professionellt beslutsunderlag för ägare och investerare samt långsiktigt stödja likviditeten i aktien. Rekommendationsspridning ( ) Rekommendation Antal % av alla % ex. AG Köp 17 19% 37% Avvakta 19 22% 41% Sälj 10 11% 22% AG/Analysgaranti 42 48% 0% Totalt % 100% Mångfaldigande och spridning Detta dokument får inte mångfaldigas för annat än personligt bruk. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Copyright Redeye AB. 10
Nordic Mines (NOMI.ST) I väntan på miljötillstånd
BOLAGSANALYS 26 augusti 2009 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) I väntan på miljötillstånd Nordic Mines har under det första halvåret fokuserat på slutställande av feasibilitystudien och projektfinansiering
Läs merNordic Mines (NOMI.ST) Miljötillstånd efter årsskiftet
BOLAGSANALYS 27 november 2008 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Miljötillstånd efter årsskiftet Nordic Mines släppte i oktober en uppdatering över mineraltillgångarna i Laivaområdet. Utvecklingen var
Läs merEdluar blir godkänt som generika och inte som ett nytt läkemedel. Vi räknar med ett lägre pris, vilket påverkar våra försäljningsprognoser negativt.
BOLAGSANALYS 16 mars 2009 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) FDA-godkännande FDA godkänner Edluar (tidigare Sublinox) för försäljning och marknadsföring i USA, vilket aktiverar en milstolpsbetalning på 5 miljoner
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 25 juni 28 Nordic Mines (NOMI.ST) Nyemission fulltecknad Nordic Mines nyligen avslutade nyemission blev fulltecknad och tillför bolaget 13,4 miljoner kronor före
Läs merOrexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta
BOLAGSANALYS 14 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta Positiva besked rapporteras från en fas I-studie med OX219, vilken motiverar vidareutveckling av produkten. FDA-möte
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 15 augusti 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Bra investeringsläge inför hösten Arctic Gold har under sommaren påbörjat årets borrprogram omfattande 8 000 meter. Resultat från prospekteringen
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den!
BOLAGSANALYS 28 januari 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den! Det är positiva besked att Exini äntligen lyckats få till ett avtal för den japanska marknaden för sin produkt Exini
Läs merDoro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst
BOLAGSANALYS 25 aug 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst Doros försäljningsutveckling under Q2 var i linje våra förväntningar men tillväxten inom bolagets snabbväxande segment
Läs merAddnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt
BOLAGSANALYS 25 november 2008 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt Addnodes Q3 rapport var stark där såväl försäljning som resultat var i linje med våra förväntningar. Försäljningen
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 2 december 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Nya huvudägare stärker investeringscase Arctic Gold har genomfört en riktad nyemission som tillfört bolaget 10,5 miljoner kronor. Investerarna
Läs mer2005 2006 2007e 2008e 2009e
Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST)
BOLAGSANALYS 22 november 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Sikte på utökad mineraltillgång Kopy Goldfields har under de senaste månaderna presenterat positiva prospekteringsresultat från årets
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 19 maj 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Planerar för utökning av guldtillgång Arctic Gold ska under första halvåret inleda ett prospekteringsprogram i Bidjovagge omfattande 8 000
Läs merAerocrine (AEROb.ST) Nyheter kan lyfta aktien
BOLAGSANALYS 31 oktober 2008 Sammanfattning Aerocrine (AEROb.ST) Nyheter kan lyfta aktien Försäljningen i USA börjar komma, men det stora genombrottet låter vänta på sig. I samband med Q3-rapporten aviserar
Läs merBetting Promotion (BETT) Mot stabilare resultat
BOLAGSANALYS 3 november 2008 Sammanfattning Betting Promotion (BETT) Mot stabilare resultat Betting Promotions resultat för det tredje kvartalet kom in på 7,8 MSEK och slog våra förväntningar på 5,8 MSEK.
Läs merRedbet (RBET.ST) Negativ tillväxt i korten
BOLAGSANALYS 1 september 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Negativ tillväxt i korten Redbets rapport för det andra kvartalet var i linje med våra förväntningar. VD:s uttalande om att både intäkter och
Läs merAgellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen!
BOLAGSANALYS 22 oktober 2010 Sammanfattning Agellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen! Agellis rapport över det tredje kvartalet var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 4,9 miljoner
Läs merDoro (DORO.ST) Stark tillväxt, men dollar-oro
BOLAGSANALYS 29 oktober 2008 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Stark tillväxt, men dollar-oro Doro visade en tillväxt på 25 procent under Q3, vilket var klart bättre än våra förväntningar. Återigen är det
Läs merRedbet (RBET.ST) Kostnader pressar resultatet
BOLAGSANALYS 18 november 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Kostnader pressar resultatet Trots en omsättning som var bättre än väntat presenterade Redbet en förlust för det tredje kvartalet på 5,2 MSEK.
Läs merTRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat
ANALYSGARANTI* 16 februari 26 TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat Q4-rapporten var svagare än väntat. Vi hade väntat oss att ordern från Nordamerika skulle infalla i Q4 25, men ordern inföll istället i
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 1 mars 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Stor uppvärderingspotential för Bidjovagge Arctic Gold presenterade i slutet av förra året en Scopingstudie som, vid rådande metallpriser,
Läs merArctic Gold (ARCT.ST) Mineraltillgång bekräftad
BOLAGSANALYS 29 december 2010 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Mineraltillgång bekräftad Arctic Gold har slutfört en första egen beräkning av mineraltillgången i Bidjovaggefältet. En indikerad mineraltillgång
Läs merDoro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare
BOLAGSANALYS 23 feb 2010 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare Doros Q4-rapport imponerade rejält tillväxtmässigt med mycket hög tillväxttakt inom huvudområdet Care. Det andra området
Läs merGetupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger
BOLAGSANALYS 19 november 2008 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger Getupdateds Q3 rapport var sämre än väntad och vi sänker prognoserna för innevarande och nästa
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Ljusning i öster
BOLAGSANALYS 22 november 2010 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Ljusning i öster Rapporten för det tredje kvartalet var svagare än vi räknat med. Trots många testinstallationer har försäljningen
Läs merBetsson AB (BETSb.ST) Ytterligare ett rekordkvartal
BOLAGSANALYS 18 november 2008 Sammanfattning Betsson AB (BETSb.ST) Ytterligare ett rekordkvartal Betsson trotsade den säsongsmässiga nedgången i branschen och levererade ett rekordstarkt tredje kvartal.
Läs merTrygga Hem (THEM.ST) Säker tillväxt accelererar
BOLAGSANALYS 20 februari 2009 Sammanfattning Trygga Hem (THEM.ST) Säker tillväxt accelererar Trygga Hem ökar tillväxten 2008 där bolagets abonnemangsstock accelererar kraftigt. Det är tydligt att konsumenterna
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik
BOLAGSANALYS 11 augusti 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik Netrevelation bjöd på få glädjeämnen men heller inga större avvikelser i sin halvårsrapport. Omsättningen ökade med 8,5
Läs merDoro (DORO.ST) Nya tag efter tung dollarsmäll
BOLAGSANALYS 18 feb 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Nya tag efter tung dollarsmäll Att förstärkningen av dollarn skulle slå negativt på Doro i Q4 var väntat. Valutaförlustens storlek kryddat med lagernedskrivningar
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
BOLAGSANALYS 14 maj 2013 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Finansiell ställning åter i fokus Nordic Mines Q1-rapport var något sämre än väntat och produktionskostnaderna var på en fortsatt hög nivå.
Läs merBetting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential
Analysgaranti* 3 april 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning Betting Promotion kom igår med en vinstvarning för det första kvartalet och meddelade
Läs merStille (STLL.ST) Tufft första halvår
BOLAGSANALYS 23 augusti 2010 Sammanfattning Stille (STLL.ST) Tufft första halvår Stilles försäljning under det andra kvartalet uppgick till 18,3 miljoner kronor mot vår förväntan om 22 miljoner kronor.
Läs mer05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E
Aktiekurs, SEK Volym x 1 ANALYSGARANTI* 27 maj 28 A-Com (Acom.ST) Back on track Efter två svaga kvartal i rad visade A-Coms rapport för det första kvartalet att bolaget är back on track. Rörelseresultatet
Läs merVitrolife AB (VITR.st) Inför 2 kv Valutan i fokus
BOLAGSANALYS 13 juli 2011 Sammanfattning Vitrolife AB (VITR.st) Inför 2 kv Valutan i fokus Vitrolife kommer med sin rapport för det andra kvartalet den 14 juli. Bolaget planerar en telefonkonferens kl
Läs merElectra Gruppen (ELEC.ST) Kassan halva börsvärdet
BOLAGSANALYS 6 maj 2009 Sammanfattning Electra Gruppen (ELEC.ST) Kassan halva börsvärdet Omsättningen backade 6% och resultatet före skatt minskade något till 7 MSEK (7,7 MSEK) under det första kvartalet.
Läs merRedbet (RBET.ST) Botten passerad
BOLAGSANALYS 22 juni 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Botten passerad Redbet presenterade en omsättning på 21,8 MSEK och en nettovinst på 3,8 MSEK för årets första kvartal. Resultatet belastades med
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Mycket kvar att bevisa
BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Mycket kvar att bevisa Exinis försäljning under det första kvartalet var sämre än våra förväntningar och uppgick till blygsamma 0,4 miljoner
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft
BOLAGSANALYS 25 november 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft Netrevelation visar stadig tillväxt men har svårt att visa lönsamhet i sin verksamhet. 27 procents tillväxt har
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Säkrar finansiering för 2012
BOLAGSANALYS 3 april 2012 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Säkrar finansiering för 2012 Kopy Goldfields har under andra halvan av 2011 visat positiva prospekteringsresultat, framförallt vid Krasnyylicensen.
Läs merNordic Mines (NOMI.ST) Gruvdrift inom räckhåll
BOLAGSANALYS 24 mars 2009 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Gruvdrift inom räckhåll Nordic Mines har nu tagit in det aktiekapital som krävs för uppbyggnaden av gruvan i Laiva. Resterande del av investeringen
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST)
BOLAGSANALYS 2 februari 2012 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Stark försäljning och ökad utdelning Försäljningen översteg vår förväntning och uppgick till 34,5 miljoner kronor. Kostnaderna var
Läs merNordic Mines (NOMI.ST) Finansiering på plats
BOLAGSANALYS 10 augusti 2010 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Finansiering på plats Nordic Mines meddelade nyligen att de nu har erhållit den lånefinansiering som krävs för uppbyggnaden av Laivagruvan.
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST) Molntjänster allt viktigare
BOLAGSANALYS 23 april 2010 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Molntjänster allt viktigare Formpipes första kvartal var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 31,4 miljoner kronor
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten
BOLAGSANALYS 29 april 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten Omsättningen förväntas uppgå till 304 MSEK och EBIT beräknas uppgå till 16,2 MSEK. EBIT(marginalen väntas landa på
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige
BOLAGSANALYS 8 mars 2011 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige Betting Promotions tillväxt på 18 procent i det fjärde kvartalet imponerade, samtidigt som bruttomarginalen
Läs merBetsson AB (BETSb.ST) Bra tryck trots svagare kvartal
BOLAGSANALYS 20 maj 2009 Sammanfattning Betsson AB (BETSb.ST) Bra tryck trots svagare kvartal Betsson visade i sin rapport för det första kvartalet att bolaget fortsätter att växa snabbare än marknaden.
Läs merDIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1
BOLAGSANALYS 9 maj 2012 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1 DIBS rapport för det första kvartalet var i nivå med våra förväntningar både tillväxt- och resultatmässigt. Tillväxten
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa
ANALYSGARANTI* 17 maj 26 Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa Fotoquicks första år på börsen har präglats av en marknad i stark förändring och avvaktande kunder vilket också avspeglats i kursutvecklingen.
Läs merGetupdated Internet Marketing (GIM.ST) Q3 rapport stärker bilden
BOLAGSANALYS 2 december 2009 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing (GIM.ST) Q3 rapport stärker bilden Getupdateds Q3 rapport visade som väntat en förlust som dock var något bättre än vår prognos,
Läs merTicket (TICK.ST) Minskad reslust
BOLAGSANALYS 10 november 2008 Sammanfattning Ticket (TICK.ST) Minskad reslust Ticket redovisade lägre försäljning än vad vi väntat oss under det tredje kvartalet. Återhållsamhet i konsumtionen har främst
Läs merVaryag Resources AB (vary.st)
BOLAGSANALYS 3 mars 2009 Sammanfattning Varyag Resources AB (vary.st) Investeringar klara, dags för kassaflöde Varyags rapport för det fjärde kvartalet visade att den försämrade ryska konjunkturen fortsätter
Läs merNet Entertainment (NET-B.ST) Fortsatt osäkerhet kring Italien
BOLAGSANALYS 5 maj 2011 Sammanfattning Net Entertainment (NET-B.ST) Fortsatt osäkerhet kring Italien Net Ents tillväxt på 8,3 procent i det första kvartalet blev lägre än våra förväntningar. Den starka
Läs merCarl Lamm Holding (CLHO.ST) Rätt position i svag marknad
BOLAGSANALYS 23 februari 2008 Sammanfattning Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Rätt position i svag marknad Carl Lamm har stärkt sin position på en svag marknad. Omsättningen ökade med 8,5 procent vilket var
Läs merArctic Gold (ARCT.ST) Finansiering säkrad
BOLAGSANALYS 24 november 2010 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Finansiering säkrad Alcaston Exploration har bytt namn till Arctic Gold då majoriteten av verksamheten numera utgörs av Bidjovaggeprojektet
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Kvar på tillväxtspåret
BOLAGSANALYS 4 december 2008 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Kvar på tillväxtspåret Netrevelation redovisade lägre försäljning och en större förlust än vi väntat oss under kvartal tre. Bolaget kommer
Läs merOrexo (ORX.ST) Betydelsefullt besked
BOLAGSANALYS 16 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Betydelsefullt besked Det mer eller mindre uträknade projektet OX-MPI visar klart och tydligt på livskraft, när nu en första läkemedelskandidat
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) B2B-affären igång
BOLAGSANALYS 28 juli 2010 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) B2B-affären igång Det andra kvartalet blev svagare än väntat. Segmentet Live fortsatte att imponera med en stark tillväxt på 86 procent.
Läs merCarl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg
BOLAGSANALYS 11 maj 2009 Sammanfattning Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg Ricoh har lagt ett bud på Carl Lamm Holding som med största säkerhet kommer att gå igenom. Vi ser inga hinder
Läs merBong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden
BOLAGSANALYS 25 augusti 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden Det andra kvartalet blev magrare än vi räknat med både avseende omsättning och resultat. Kuvert i Västeuropa går
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
BOLAGSANALYS 15 februari 2013 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Höga kostnader nytt orosmoment Nordic Mines Q4 rapport visade på intäkter strax under förväntan men mer negativt var oväntat höga kostnader.
Läs merLönsamhet. 4,0 poäng. 2007 2008 2009e 2010e 2011e Omsättning, MSEK 1 074 1 424 1 400 1 470 1 571 Tillväxt 4% 33% -2% 5% 7%
BOLAGSANALYS 29 oktober 2009 Sammanfattning Geveko (GVKOb.ST) Vinstvarning efter polenproblem Det tredje kvartalet blev en klar besvikelse med ett rörelseresultat på 48 MSEK där vi hade räknat med det
Läs merBong (BOLJ.ST) Tar nya tag på kostnadssidan
BOLAGSANALYS 11 november 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Tar nya tag på kostnadssidan Trots en lite högre omsättning än vi räknat med blev resultatet något lägre än vår prognos i Q3. Både nettoresultat
Läs merKopy Goldfields (fd Kopylovskoye) (KOPY.ST)
BOLAGSANALYS 10 juni 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (fd Kopylovskoye) (KOPY.ST) Uppdaterad mineraltillgång en besvikelse Kopy Goldfields uppdaterade mineraltillgångsberäkning visade på en markant
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Ny ägare stärker förtroende
BOLAGSANALYS 27 september 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Ny ägare stärker förtroende Kopy Goldfields har genomfört en riktad nyemission till Eldorado Gold som tillfört bolaget ca 17 miljoner
Läs mer03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e
ANALYSGARANTI* 29:e juni 26 A-Com (Acom.ST) På rätt spår A-Coms bokslutskommuniké för det brutna räkenskapsåret 5/6 var stort sett i linje med våra förväntningar. Försäljningen var bättre än väntat medan
Läs merEurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Lampan blinkar blå!
BOLAGSANALYS 6 mars 2013 Sammanfattning Eurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Lampan blinkar blå! Tillfälligt ökade kostnader för utveckling av det nasala pneumokockvaccinet var väl det som var det mest dramatiska
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Ny VD och ny start
BOLAGSANALYS 30 augusti 2011 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ny VD och ny start Cybercom byter VD och tillsätter Petteri Puhakka som tf VD och koncernchef tills vidare. Bolaget uppger att stärkt
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Vändning i sikte
BOLAGSANALYS 14 januari 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Vändning i sikte Förskjutna intäkter från resebyråer har lett till att Netrevelation hamnat i en prekär situation. En skral kassa har
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) Back in black 2012
BOLAGSANALYS 28 februari 2012 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Back in black 2012 Betting Promotions nettoomsättning på 10,6 MSEK i det fjärde kvartalet toppade våra förväntningar på 9,0 MSEK.
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround
ANALYSGARANTI* 3 januari 26 Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround Fotoquick presenterade ett bokslut i linje med förväntningarna. Omsättningen för helåret uppgick till 21,5 MSEK, varav 65 MSEK var
Läs merEPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 26 augusti 2008 Ticket (TICK.ST) Satsar i svackan En dämpad konjunktur har medfört färre bokningar under det andra kvartalet. Det har lett till att både försäljning
Läs merNet Entertainment (NET-B.ST) Triggers i kombination med hög värdering
BOLAGSANALYS 11 februari 2010 Sammanfattning Net Entertainment (NET-B.ST) Triggers i kombination med hög värdering Årets fjärde kvartal kom in i linje med förväntningarna, med en omsättningstillväxt på
Läs merVi har justerat upp ratingen för avkastningspotentialen med ett steg. Lönsamhet. 5,0 poäng
BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning MultiQ (Mulq.ST) Svagt resultat men bra orderingång MultiQs försäljning under det första kvartalet uppgick till 28 miljoner kronor mot vår förväntning på 30 miljoner
Läs merTele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer
ANALYSGARANTI* 1 juni, 27 Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer Q1-rapporten visade en tillväxt på 63 procent, vilket indikerar att Tele5 äntligen fått ordning på sin säljverksamhet.
Läs merRedbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien. Börsvärde: 188 MSEK Bransch: Spel/Underhållning Jonas Sundvall Styrelseordf: Leif T Carlsson
Analysgaranti* 22 2008 Analysgaranti Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien Redbets rapport för årets första kvartal blev något av ett genombrott för bolaget. Nettovinsten uppgick till 6,5 MSEK (3,13
Läs merLönsamhet. 10,0 poäng. EBIT EBIT-marginal 22% 24% 30% 29% 27%
BOLAGSANALYS 3 mars 2009 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Tillväxt kan bekosta lönsamhet DIBS rapport för fjärde kvartalet inkom något under vår prognos både vad gäller intäkter och resultat. Utvecklingen
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Tiofaldigad guldtillgång!
BOLAGSANALYS 29 november 2012 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Tiofaldigad guldtillgång! Kopy Goldfields har presenterat en första beräkning av mineraltillgången vid Krasny utförd enligt JORC-koden.
Läs merITAB Shop Concept (ITAB B) Konjunkturen sätter spår
BOLAGSANALYS 18 maj 2009 Sammanfattning ITAB Shop Concept (ITAB B) Konjunkturen sätter spår Såväl resultat som omsättning var sämre än vad vi räknade med för Q1. Försäljningen minskade med 7 procent mot
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST) Nya Formpipe tar form!
BOLAGSANALYS 3 december 2012 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Nya Formpipe tar form! Formpipes rapport för det tredje kvartalet som även innehöll två månader av det danska förvärvet Traen var
Läs merGeveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar
BOLAGSANALYS 1 mars 2010 Sammanfattning Geveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar Resultatet blev klart sämre än vi hade räknat med, till följd av ytterligare uppstädningskostnader i Polen. På många av deras
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp
ANALYSGARANTI* 31 Oktober 25 Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp Q3-rapporten var svagare än vad vi hade förväntat. Omsättningen uppgick till 39 MSEK och resultatet efter finansnetto
Läs merBong Ljungdahl (BOLJ.ST) Konsolideringen tar fart
BOLAGSANALYS 13 september 2010 Sammanfattning Bong Ljungdahl (BOLJ.ST) Konsolideringen tar fart Samgåendet med Hamelin skapar en koncern med bättre kritisk massa på sina viktiga marknader. I huvudsak kompletterar
Läs merDoro (DORO.ST) Udda reaktion på starkt delår
BOLAGSANALYS 16 nov 2010 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Udda reaktion på starkt delår Doros Q3-rapport var klart starkare än våra förväntningar. Det gäller främst försäljningen samt orderingången. Tillväxttakten
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Positiv trend håller i sig
BOLAGSANALYS 3 maj 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Positiv trend håller i sig Första kvartalet var något starkare än vi räknat med, men försäljningen är fortsatt på en mycket låg nivå.
Läs merBotnia Exploration (BOTX)
BOLAGSANALYS 26 feb 2013 Sammanfattning Botnia Exploration (BOTX) Utökad potential i Fäbodliden C Botnia Exploration har uppvisat fortsatt positiva prospekteringsresultat vid Fäbodliden C där mineraliseringen
Läs merSmarteq AB (SMAQb.ST) Vändning under H2 10
BOLAGSANALYS 28 april 2010 Sammanfattning Smarteq AB (SMAQb.ST) Vändning under H2 10 Smarteq s Q1-rapport kom in ungefär som väntat. Försäljningen i kvartalet blev 10,3 MSEK och EBITDA-resultatet landade
Läs merBiolin (BLIN.ST) Kraftig överreaktion
BOLAGSANALYS 31 oktober 2010 Sammanfattning Biolin (BLIN.ST) Kraftig överreaktion Siffrorna för det tredje kvartalet var sämre än vi räknat med, vilket dock vägs upp av bättre marginaler. Vi har sänkt
Läs merNetrevelation (Netr.ST)
ANALYSGARANTI* 8:e maj 2007 Netrevelation (Netr.ST) Tillväxten tar fart Netrevelations rapport för det första kvartalet var bra. Tillväxten tar fart ordentligt och resultatet förbättras enligt plan. Netrevelation
Läs merDIBS (DIBS.ST) Kassakon delar ut
BOLAGSANALYS 24 november 2009 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Kassakon delar ut DIBS rapporterade för Q3 en omsättning på 32 miljoner kronor och ett rörelseresultat på 9,6 miljoner kronor. Detta var strax
Läs merBolaget är välfinansierat, har en utmärkt bas för sin forskning, men marknaden är skeptisk och värderar den i dagsläget till 0 kr.
BOLAGSANALYS 3 september 2010 Sammanfattning Creative Antibiotics (CAS.st) En kraftig överreaktion! Reaktionen på bolagets besked i samband med rapporten, att lägga ned utvecklingen av INP-341 kan bara
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt
ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt Fotoquicks halvårsrapport visar att det återstår en rad åtgärder innan bolaget kan nå tillfredsställande lönsamhet.
Läs merBiolin (BLIN.ST) Turn-around i sikte
BOLAGSANALYS 26 november 2008 Sammanfattning Biolin (BLIN.ST) Turn-around i sikte Biolin visar kraftig tillväxt och ett positivt resultat före avskrivning under det tredje kvartalet. En mer renodlad verksamhet
Läs merTicket (TICK.ST) På rätt kurs
BOLAGSANALYS 18 november 2009 Sammanfattning Ticket (TICK.ST) På rätt kurs Ticket visar tidiga tecken på återhämtning i sin Q3-rapport. Dock präglas det senaste kvartalet fortsatt av besparingsåtgärder
Läs merBahnhof AB (BAHNb.ST)
BOLAGSANALYS 20 oktober 2009 Sammanfattning Bahnhof AB (BAHNb.ST) Stort kundintag under lönsamhet Bahnhofs Q3-rapport visade på god lönsamhet men framförallt på ett mycket starkt kundintag (5527 privatkunder).
Läs mere 2007e 2008e
Analysgaranti* 21 september 26 Nextlink (NXLT.ST) Nyemission skapar stabilitet Nextlink genomför en riktad nyemission till institutionella investerare. Bolaget tillförs därmed 28,6 MSEK före emissionskostnader.
Läs merAerocrine (AEROb.ST) Bra inledning på året
BOLAGSANALYS 9 maj 2011 Sammanfattning Aerocrine (AEROb.ST) Bra inledning på året Försäljningen för det första kvartalet steg med 25 procent och var i nivå med våra prognoser. Resultatet var dock svagare
Läs merLönsamhet. 6,0 poäng. 2009 2010 2011e 2012e 2013e Omsättning, MSEK 989 1 060 1 301 1 392 1 448 Tillväxt -3% 7% 23% 7% 4%
BOLAGSANALYS 9 februari 2011 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Stark rapport och höjd utdelning Addnode var en av våra favoriter i vår konsultrapport som släpptes innan jul och den är rapporten visar delvis
Läs merGetupdated Internet Marketing (GIM.ST) Underliggande potential
BOLAGSANALYS 25 februari 2009 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing (GIM.ST) Underliggande potential Getupdates rapport för fjärde kvartalet var ingen munter läsning. Försäljningen var under våra
Läs merBiolin Fokus på kärnverksamheten
Aktiekurs, SEK Volym x 1000 ANALYSGARANTI * 11 september 2008 Biolin Fokus på kärnverksamheten Biolin väljer att renodla fullt ut med fullt fokus på analysinstrument. Verksamheten inom dentala implantat
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Höga förväntningar inför Q4
BOLAGSANALYS 5 februari 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Höga förväntningar inför Q4 Omsättningen förväntas uppgå till 307,6 MSEK och EBIT beräknas uppgå till %16,7 MSEK där ett kostnadseffektiviseringsprogram
Läs mer