Den aktuella penningpolitiken och det ekonomiska läget SNS 21 augusti 2015 Förste vice riksbankschef Kerstin af Jochnick
Huvudbudskap Svensk ekonomi utvecklas positivt - expansiv penningpolitik stödjer uppgången i inflationen Ny statistik stödjer en gradvis förbättring i svensk konjunktur och en uppgång i inflationen Förstärkning av konjunkturen i omvärlden Det låga ränteläget skapar risker viktigt med ett tydligt mandat till Finansinspektionen vad gäller makrotillsynen
Bedömningen och beslutet i juli
Anm. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat, nationella källor och Riksbanken Gradvis förbättring av BNPtillväxten i omvärlden Årlig procentuell förändring
Anm. För euroområdet visas inflation mätt med HIKP och för USA och Storbritannien mätt med KPI. Källor: Bureau of Labor Statistics, Eurostat, nationella källor, Office for National Statistics och Riksbanken Stigande global inflation Årlig procentuell förändring
Den svenska konjunkturen fortsätter att stärkas BNP-tillväxt. Årlig procentuell förändring Anm. Streckad svart linje avser genomsnitt sedan år 2000. Källor: SCB och Riksbanken
Inflationen stiger mot målet Årlig procentuell förändring Låga räntor i Sverige Starkare konjunktur i Sverige och omvärlden Svagare krona sedan förra året Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken
Miljarder kronor Expansiv penningpolitik säkerställer att inflationen fortsätter stiga Procent respektive miljarder kronor Lägre reporänta Köpen av statsobligationer utökas 140 (135) 120 100 (80-90) 45 80 60 (40) 40 50 50 40 20 0 30 30 30 10 10 10 10 Februari Mars April Juli Beslutstillfälle Källa: Riksbanken
Utvecklingen sedan PPR juli
Grekland har varit i fokus Principöverenskommelse om ett tredje stödprogram Får man också skuldnedskrivningar? Utvecklingen trots allt i linje med vår prognos
Källor: Bureau of economic analysis, och Eurostat God tillväxt i euroområdet och USA Årlig procentuell förändring, kalenderkorrigerade data
Fallande oljepris sedan juli USD per fat Källa: Macrobond
Kronan försvagades i samband med räntebeslutet Index, 1992-11-18 = 100 Källa: Riksbanken
Oväntat hög BNP-tillväxt i Sverige Årlig procentuell förändring, kalenderkorrigerade data Källa: SCB
Förtroendet steg i juli Anm. Index, medelvärde = 100, standardavvikelse = 10. Källa: Konjunkturinstitutet
Inflationen på väg upp Årlig procentuell förändring Källa: SCB
Det låga ränteläget medför risker Bostadsmarknaden i obalans Hushållens skuldsättning fortsätter öka Stora skulder kan förstärka en ekonomisk inbromsning
Hushållens skulder på rekordhög nivå Procent av disponibel inkomst 180 180 160 160 140 140 120 120 100 100 80 90 94 98 02 06 10 14 80 Anm. Hushållens totala skulder som andel av deras disponibla inkomster summerade över de senaste fyra kvartalen. Källa: SCB
Stigande bostadspriser Index, 2005 kv1 = 100 300 250 Bostadsrätter Småhus KPI Disponibel inkomst 300 250 200 200 150 150 100 100 50 05 07 09 11 13 15 50 Anm. Bostadsrätter, småhus och KPI avser månadsdata. Disponibel inkomst avser kvartalsdata, fyra kvartals glidande medelvärde. Källor: SCB och Valueguard
Lågt bostadsbyggande i Sverige Antal färdigställda bostäder respektive personer 120 000 120 000 100 000 100 000 80 000 80 000 60 000 60 000 40 000 40 000 20 000 20 000 0 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 Småhus Flerbostadshus (HR + BR) Hyresrätt Bostadsrätt Nettotillskott genom ombyggnad Befolkningsökning 0 Källor: SCB och Riksbanken
Finansinspektionens mandat och verktyg för makrotillsyn behöver förtydligas i lag Den finansiella krisen har tydliggjort vikten av en fungerande makrotillsyn Inaction bias Makrotillsynen, i samspel med finans- och penningpolitiken, viktig för att motverka uppkomsten av finansiella obalanser
Tack!
Extrabild
Förhållandevis lugnt på de finansiella marknaderna Index, 2015-01-02 = 100 Källa: Macrobond