Inledning om penningpolitiken

Transkript

1 Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 6 mars Riksbankschef Stefan Ingves

2 Dagens presentation Den svenska ekonomin och penningpolitiken vart är vi på väg? Svensk ekonomi har visat relativ styrka Goda utsikter till ökad tillväxt Låg ränta tills inflationen tar fart Några viktiga frågor för penningpolitiken Utmaningar på arbetsmarknaden Den låga inflationen Hushållens skuldsättning och bostadsmarknaden

3 Sverige har återhämtat sig relativt väl BNP i olika regioner och länder 5 KIX Storbritannien USA Euroområdet Sverige Anm. Index, 7 kvartal = Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat, Office for National Statistics, nationella källor och SCB

4 Sysselsättningsgraden har också utvecklats relativt väl Storbritannien USA Euroområdet Sverige Anm. Procent av befolkningen 5-6 år. Källor: Eurostat och OECD

5 Omvärlden återhämtar sig BNP, kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt USA Euroområdet KIX Anm. Säsongsrensade data. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och Riksbanken

6 Anm. Årlig procentuell förändring. Euroområdet avser HIKP och USA avser KPI. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Bureau of Labor Statistics, Eurostat, nationella källor och Riksbanken Lågt men stigande inflationstryck i omvärlden 6 KIX 6 Euroområdet USA

7 Goda utsikter för svensk konjunkturuppgång Anm. Konjunkturbarometern, index, medelvärde = Källa: Konjunkturinstitutet

8 Tydlig återhämtning BNP, årlig procentuell förändring Anm. De streckade staplarna avser Riksbankens prognos. Källor: SCB och Riksbanken

9 Låg ränta bidrar till förbättrad arbetsmarknad Anm. Procent av arbetskraften resp. befolkningen, 5-7 år, säsongsrensade data. Källor: SCB och Riksbanken

10 Men det finns strukturella problem 5 Ej utsatta grupper Utsatta grupper Anm. Trend, antalet öppet arbetslösa samt deltagare i program med aktivitetsstöd. Källor: Arbetsförmedlingen och Riksbanken

11 För påtagligt lägre arbetslöshet krävs andra åtgärder Arbetslöshet, 6-6 år Arbetslöshet, 5-7 år Anm. Procent. Streckade linjer i svart avser genomsnittlig arbetslöshet för perioderna respektive Streckad linje i rött avser Riksbankens prognos. Källor: SCB och Riksbanken

12 Starkare konjunktur men låg inflation det närmaste året KPI KPIF - - Anm. Årlig procentuell förändring. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Streckade serier avser Riksbankens prognos. Källor: SCB och Riksbanken

13 Lägre tjänsteinflation motverkade uppgång i varuinflation Årlig procentuell förändring Tjänster - Varor Anm. Streckade linjer avser genomsnitt för perioden -. Källor: SCB och Riksbanken

14 Varför låg inflation? Låga globala exportpriser tillsammans med förstärkningen av kronan har lett till låga importpriser Svag konjunktur i Sverige gör att företagen har svårt att föra vidare ökade kostnader till konsumentpriserna Dessa faktorer håller tillbaka inflationen även det närmaste året

15 Låga importpriser, på grund av svag utveckling i omvärlden Globala exportpriser och importpriser Globala exportpriser, viktade efter importandel till Sverige 8 6 Importpriser Anm. Årlig procentuell förändring. Globala exportpriser är en sammanvägning av exportdeflatorer (i lokala valutor) där Sveriges importandelar använts som vikt. Importpriser avser konsumtionsvaror. Källor: Nationella källor och Riksbanken

16 Företagen har svårt att föra vidare kostnader till konsumentpriser KPIF-inflation och arbetskostnad per producerad enhet Arbetskostnad per producerad enhet, trend KPIF 6 8 Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta, årlig procentuell förändring, och arbetskostnad per producerad enhet, trend, procent. Källor: SCB och Riksbanken

17 Nya bedömningar ledde till reviderade KPIF-prognoser Årlig procentuell förändring Februari April Oktober December Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Streckade linjer avser Riksbankens prognoser. Källor: SCB och Riksbanken

18 Inflationsförväntningarna väl förankrade förtroende för inflationsmålet KPI-inflation och inflationsförväntningar 5 Inflationsförväntningar KPI Anm. Inflationsförväntningar enligt penningmarknadens aktörer på års, års och 5 års sikt. Källor: SCB och TNS Sifo Prospera

19 Högre inflation framöver Återhämtning i omvärlden Starkare konjunktur i Sverige Stigande sysselsättning och löneökningar Företagen behöver och får möjlighet att höja sina priser Låg reporänta tills inflationen tar fart

20 Hög skuldsättning en risk viktigt med åtgärder Anm. Procent av disponibel inkomst. Källor: SCB och Riksbanken

21 Hushållens skuldsättning och bostadsmarknaden Makrotillsyn och penningpolitik påverkar kredittillväxten i ekonomin Men de grundläggande problemen beror på hur bostadsmarknaden fungerar Flera politikområden måste hjälpas åt

22 Flera centralbanker beaktar risker med hög skuldsättning Bank of Canada [T]he Bank must also take into consideration the risk of exacerbating already-elevated household imbalances. Pressmeddelande, oktober Norges Bank Weight was also given to the fact that house prices and debt have risen faster than income for a long period. A lower key policy rate may increase the risk of a renewed acceleration in house prices and debt accumulation and of build up of financial imbalances. MPR, september

23 Låg ränta tills inflationen tar fart Reporänta Anm. Procent. Prognos avser kvartalsmedelvärden, utfall avser dagsdata. Källa: Riksbanken

24 Inflationen stiger mot procent KPI KPIF Anm. Årlig procentuell förändring. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken