Penningpolitisk rapport Juli 2013

Transkript

1 Penningpolitisk rapport Juli

2 Diagram.. BNP med osäkerhetsintervall Årlig procentuell förändring, säsongsrensade data % - 7% % Utfall Prognos Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel. För BNP råder det osäkerhet även om utfallen eftersom nationalräkenskaperna revideras flera år efter första publicering. Källor: SCB och Riksbanken

3 Diagram.. KPIF med osäkerhetsintervall Årlig procentuell förändring 9% 7% % Utfall Prognos 7 9 Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

4 Diagram.. KPI med osäkerhetsintervall Årlig procentuell förändring 9% 7% % Utfall Prognos Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel. Källor: SCB och Riksbanken

5 Diagram.. Reporänta med osäkerhetsintervall Procent 8 9% 7% % Utfall Prognos Anm. Osäkerhetsintervallen är baserade på Riksbankens historiska prognosfel samt på riskpremiejusterade terminsräntors prognosfel för perioden 999 till dess att Riksbanken började publicera prognoser för reporäntan under 7. Osäkerhetsintervallen tar inte hänsyn till att det kan finnas en nedre gräns för reporäntan. Utfall är dagsdata och prognos avser kvartalsmedelvärden. Källa: Riksbanken

6 Diagram.. Förändring av bytesbalans för olika länder i euroområdet mellan 8 och Procent av BNP Anm. Euroområdet avser de länder som också är OECD-länder, det vill säga Cypern och Malta är exkluderade. GIIPS-länderna (Grekland, Irland, Italien, Portugal och Spanien) redovisas med blå staplar. Källa: OECD

7 Diagram.. Förändring av offentligt finansiellt sparande för olika länder i euroområdet mellan 8 och Procent av BNP Anm. Euroområdet avser de länder som också är OECD-länder, det vill säga Cypern och Malta är exkluderade. GIIPS-länderna (Grekland, Irland, Italien, Portugal och Spanien) redovisas med blå staplar. Källa: OECD

8 Diagram.7. Förändring av arbetskostnad per producerad enhet för olika länder i euroområdet mellan 8 och Procentenheter Anm. GIIPS-länderna (Grekland, Irland, Italien, Portugal och Spanien) redovisas med blå staplar. Källa: OECD

9 Diagram.8. Skillnad i statsobligationsränta mot Tyskland Procentenheter 8 Spanien Italien Anm. Statsobligationer med cirka års återstående löptid. Källa: Reuters EcoWin

10 Anm. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och Riksbanken Diagram.9. BNP i olika regioner och länder Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data USA Euroområdet -9 KIX

11 Diagram.. Konsumentpriser i euroområdet och USA Årlig procentuell förändring USA Euroområdet Anm. För euroområdet avses HIKP och för USA KPI. Källor: Bureau of Labor Statistics och Eurostat

12 Diagram.. Hushållens skuldkvot i USA Procent av disponibel inkomst Källor: Bureau of Economic Analysis och Federal Reserve

13 Diagram.. Konkurrensvägd nominell växelkurs, KIX Index, = 8 April Juli Anm. Utfall är dagskurser och prognoser avser kvartalsmedelvärden. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källa: Riksbanken

14 Diagram.. Konkurrensvägd real växelkurs, KIX Index, =, kvartalsmedelvärden Juli April 98 Anm. Real växelkurs är deflaterad med KPIF för Sverige och KPI för omvärlden. KPIF är KPI med fast bostadsränta. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Nationella källor, SCB och Riksbanken

15 Diagram.. BNP Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data April Juli Källor: SCB och Riksbanken

16 Diagram.. Konfidensindikatorer för hushållen och tillverkningsindustrin Index, medelvärde =, standardavvikelse = Tillverkningsindustrin Hushåll 7 8 Källa: Konjunkturinstitutet

17 Diagram.. Hushållens disponibla inkomst, konsumtion och sparkvot Årlig procentuell förändring respektive procent av disponibel inkomst 7 Konsumtion (vänster skala) Disponibel inkomst (vänster skala) Sparkvot (höger skala) Anm. Sparkvoten är inklusive kollektivt försäkringssparande. Källor: SCB och Riksbanken

18 Diagram.7. Hushållens förmögenhet Procent av disponibel inkomst Hushållens reala och finansiella förmögenhet (exklusive kollektivt sparande och försäkringssparande) Hushållens likvida förmögenhet Anm. Det finns ingen regelbunden publicering av officiella data för hushållens totala förmögenhet. Serien avser Riksbankens uppskattning av hushållens finansiella tillgångar och tillgångar i bostäder. Källor: SCB och Riksbanken

19 Diagram.8. Nominell disponibel inkomst Årlig procentuell förändring April Juli Källor: SCB och Riksbanken

20 Diagram.9. Hushållens skulder Årlig procentuell förändring 8 8 April Juli 7 9 Anm. Hushållens totala skulder enligt finansräkenskaperna. Källor: SCB och Riksbanken

21 Diagram.. Hushållens skuldkvot Procent av disponibel inkomst 8 April Juli Källor: SCB och Riksbanken

22 Diagram.. Export och svensk exportmarknad Årlig procentuell förändring, kalenderkorrigerad data Svensk exportmarknad Svensk export Anm. Exportmarknad avser att mäta importefterfrågan i de länder som Sverige exporterar till. Den beräknas genom en sammanvägning av länder och täcker cirka 8 procent av svensk exportmarknad. Källor: SCB och Riksbanken

23 Källor: SCB, Konjunkturinstitutet och Riksbanken Diagram.. Fasta bruttoinvesteringar och kapacitetsutnyttjandet i tillverkningsindustrin Årlig procentuell förändring respektive procent, säsongsrensade data Fasta bruttoinvesteringar, i hela ekonomin (vänster skala) Kapacitetsutnyttjandet i tillverkningsindustin (höger skala)

24 Diagram.. Bytesbalans och finansiellt sparande i olika sektorer Procent av BNP Företag - -8 Hushåll Offentliga sektorn -8 Bytesbalans Källor: SCB och Riksbanken

25 Diagram.. Arbetskraft och sysselsatta Tusentals personer, säsongsrensade data 8 Sysselsatta, - år Sysselsatta, -7 år Arbetskraft, - år Arbetskraft, -7 år Källor: SCB och Riksbanken

26 Diagram.. Sysselsättningsgrad och arbetskraftsdeltagande Sysselsättning och arbetskraft i procent av befolkningen, - år, säsongsrensade data Sysselsättningsgrad, april Sysselsättningsgrad, juli Arbetskraftsdeltagande, april Arbetskraftsdeltagande, juli Källor: SCB och Riksbanken

27 Diagram.. Arbetslöshet Procent av arbetskraften, -7 år, säsongsrensade data 9 April Juli Källor: SCB och Riksbanken

28 Diagram.7. RU-indikatorn Standardavvikelse Anm. RU-indikatorn är normaliserad så att medelvärdet är och standardavvikelsen är. Källa: Riksbanken

29 Diagram.8. BNP-gap, sysselsättningsgap och timgap Procent Timgap Sysselsättningsgap BNP-gap Anm. BNP-gap avser BNP:s avvikelse från sin trend beräknat med en produktionsfunktion. Tim- respektive sysselsättningsgap avser arbetade timmars och antal sysselsattas avvikelse från Riksbankens bedömda trender. Källor: SCB och Riksbanken

30 Diagram.9. Kostnadstryck i hela ekonomin Årlig procentuell förändring - - Produktivitet Arbetskostnad per timme Arbetskostnad per producerad enhet Källor: SCB och Riksbanken

31 Diagram.. KPI, KPIF och KPIF exklusive energi Årlig procentuell förändring KPIF exklusive energi KPIF KPI Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

32 Diagram.. KPIF Årlig procentuell förändring April Juli 7 9 Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

33 Diagram.. KPIF exklusive energi Årlig procentuell förändring April Juli 7 9 Källor: SCB och Riksbanken

34 Diagram.. Reporänta Procent April Juli 7 9 Anm. Utfall är dagsdata och prognos avser kvartalsmedelvärden. Källa: Riksbanken

35 Diagram.. Real reporänta Procent, kvartalsmedelvärden April Juli Anm. Den reala reporäntan är beräknad som ett medelvärde av Riksbankens reporänteprognos för det kommande året minus inflationsprognos (KPIF) för motsvarande period. Källa: Riksbanken

36 Diagram.. Globala exportpriser och råvarupriser Årlig procentuell förändring 8 Globala exportpriser (vänster skala) Råvarupriser (höger skala) Anm. Globala exportpriser är en sammanvägning av exportdeflatorer (i lokala valutor) där Sveriges importandelar använts som vikt. Båda serierna är standardiserade, dvs. medelvärdet har subtraherats och serierna är dividerade med standardavvikelsen. Källor: IMF, nationella källor och Riksbanken

37 Diagram.. Råvarupriser Index, = Energi Metaller Livsmedel Total 8 Källa: IMF

38 Diagram.. BNP i omvärlden KIX-vägd, kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario Anm. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Nationella källor och Riksbanken

39 Anm. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Nationella källor, OECD och Riksbanken Diagram.. Inflation i omvärlden KIX-vägd, årlig procentuell förändring Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario 7 9

40 Diagram.. KPIF Årlig procentuell förändring, kvartalsmedelvärden Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario 7 9 Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

41 Diagram.. KPI Årlig procentuell förändring, kvartalsmedelvärden Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

42 Diagram.7. Konkurrensvägd nominell växelkurs, KIX Index, =, kvartalsmedelvärden Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario Anm. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källa: Riksbanken

43 Anm. För sammanvägning av styrräntor i omvärlden används KIX-, där euroområdet, Norge, Storbritannien och USA ingår. Källor: Bank of England, ECB, Federal Reserve, Norges Bank och Riksbanken Diagram.8. Styrränta i omvärlden KIX-vägd, procent, kvartalsmedelvärden Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario 7 9

44 Diagram.9. BNP Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

45 Diagram.. Timgap Procent Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

46 Diagram.. Reporänta Procent, kvartalsmedelvärden Högre råvarupriser Lägre råvarupriser Huvudscenario 7 9 Källa: Riksbanken

47 Diagram.. Konkurrensvägd nominell växelkurs, KIX Index, =, kvartalsmedelvärden Svagare växelkurs, förväntat varaktig Starkare växelkurs, förväntat tillfällig Starkare växelkurs, förväntat varaktig Huvudscenario Anm. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. I diagrammet är gul linje identisk med blå linje. Källa: Riksbanken

48 Diagram.. KPIF Årlig procentuell förändring, kvartalsmedelvärden Svagare växelkurs, förväntat varaktig Starkare växelkurs, förväntat tillfällig Starkare växelkurs, förväntat varaktig Huvudscenario 7 9 Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

49 Diagram.. KPI Årlig procentuell förändring, kvartalsmedelvärden Svagare växelkurs, förväntat varaktig Starkare växelkurs, förväntat tillfällig Starkare växelkurs, förväntat varaktig Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

50 Diagram.. Timgap Procent Svagare växelkurs, förväntat varaktig Starkare växelkurs, förväntat tillfällig Starkare växelkurs, förväntat varaktig Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

51 Diagram.. Arbetslöshet Procent av arbetskraften, -7 år, säsongsrensade data Svagare växelkurs, förväntat varaktig Starkare växelkurs, förväntat tillfällig Starkare växelkurs, förväntat varaktig Huvudscenario 7 9 Källor: SCB och Riksbanken

52 Diagram.7. Reporänta Procent, kvartalsmedelvärden Svagare växelkurs, förväntat varaktig Starkare växelkurs, förväntat tillfällig Starkare växelkurs, förväntat varaktig Huvudscenario 7 9 Källa: Riksbanken

53 Diagram.8. Alternativa reporäntebanor Procent, kvartalsmedelvärden Högre ränta Lägre ränta Huvudscenario 7 9 Källa: Riksbanken

54 Diagram.9. KPIF Årlig procentuell förändring, kvartalsmedelvärden Högre ränta Lägre ränta Huvudscenario 7 9 Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken

55 Diagram.. KPI Årlig procentuell förändring, kvartalsmedelvärden Högre ränta Lägre ränta Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

56 Diagram.. BNP-gap Procent Högre ränta Lägre ränta Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

57 Diagram.. Timgap Procent Högre ränta Lägre ränta Huvudscenario Källor: SCB och Riksbanken

58 Diagram.. Arbetslöshet Procent av arbetskraften, -7 år, säsongsrensade data Högre ränta Lägre ränta Huvudscenario 7 9 Källor: SCB och Riksbanken

59 Diagram.. Statsobligationsräntor, års löptid Procent Storbritannien USA Tyskland Sverige Källa: Reuters EcoWin

60 Diagram.. Börsutveckling Index, 7-- = 8 8 Tillväxtekonomier (MSCI) USA (S&P ) Euroområdet (EuroStoxx) Sverige (OMXS) Källor: Morgan Stanley Capital International, Reuters EcoWin, Standard & Poor's och STOXX Limited

61 Diagram.. Börsvolatilitet Procent 8 USA (VIX) Euroområdet (EuroStoxx) Sverige (OMX) Anm. Implicit volatilitet beräknad från indexoptionspriser. Källor: Chicago Board Option Exchange, Reuters EcoWin och STOXX Limited

62 Diagram.. Stressindex för Sverige Ranking,,8 Valutamarknaden Penningmarknaden Obligationsmarknaden Aktiemarknaden Stressindex,,8,,,,,,, 7 8 9, Anm. Stressindexet är ett korrelationsviktat medelvärde av stressnivån på fyra delmarknader. Stressnivån vid en viss tidpunkt tar ett värde mellan noll och ett där ett betyder en historiskt högsta stressnivå och noll betyder en historiskt lägsta stressnivå. Se Vidareutveckling av indexet för finansiell stress för Sverige, artikel i Penning- och valutapolitik :, Sveriges riksbank. Källor: Bloomberg, Reuters EcoWin och Riksbanken

63 Diagram.. Styrränteförväntningar mätta med terminsräntor Procent Storbritannien, --7 Storbritannien, -- USA, --7 USA, -- Euroområdet, --7 Euroområdet, Anm. Terminsräntorna har justerats för riskpremier och beskriver då förväntad dagslåneränta, vilket inte alltid motsvarar den officiella styrräntan. Källor: Reuters EcoWin och Riksbanken

64 Diagram.. Reporänteförväntningar i Sverige Procent 9% 7% mätosäkerhet för penningpolitiska förväntningar % Reporänta Terminsräntekurva -- Terminsräntekurva --7 Enkät, Prospera, penningmarknadens aktörer 7 9 Anm. Terminsräntorna har justerats för riskpremier och beskriver då förväntad dagslåneränta. Eftersom varken enkäter eller terminsräntor är exakta mått på penningpolitiska förväntningar illustreras mätosäkerheten med ett intervall. Källor: Reuters EcoWin, TNS SIFO Prospera och Riksbanken

65 Diagram.7. Korta räntor i Sverige Procent 7 Bostadslån, genomsnitt av listade räntor Interbankränta Reporänta Bostadslån, ränta enligt finansmarknadsstatistik Anm. Avser genomsnittet av tremånaders listade boräntor från banker och bostadsinstitut, tremånaders interbankränta samt månadsgenomsnitt för tremånaders boränta för bolåneinstitutens nya utlåning enligt finansmarknadsstatistik. Källor: Reuters EcoWin, SCB och Riksbanken

66 Diagram.8. Utlåning till hushåll och företag Årlig procentuell förändring Företag Hushåll Anm. Utlåning till hushåll och företag enligt finansmarknadsstatistik. Källa: SCB

67 Diagram.9. Priser på småhus och bostadsrätter Index, januari = 8 Småhus (säsongsrensade data) Småhus Bostadsrätter (säsongsrensade data) Bostadsrätter Källor: Valueguard och Riksbanken

68 Diagram.. Hushållens ränteförväntningar Procent,,,,,,,,,,,, Anm. Hushållens förväntningar avseende den rörliga räntan för bolån fem år framåt i tiden. Källa: Konjunkturinstitutet

69 Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och Office for National Statistics Diagram.. BNP Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Storbritannien USA -9 Euroområdet

70 Diagram.. Industriproduktion Index, januari =, säsongsrensade data OECD USA Euroområdet Källor: Eurostat, Federal Reserve och OECD

71 Diagram.. Arbetslöshet Procent av arbetskraften, säsongsrensade data USA Euroområdet Källor: Bureau of Labor Statistics och Eurostat

72 Diagram.. BNP i Danmark och Norge Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Norge, fastland Danmark Källor: Danmarks statistik och Statistisk sentralbyrå, Norge

73 Diagram.. Konsumentpriser Årlig procentuell förändring - - Storbritannien USA Euroområdet Anm. För euroområdet avses HIKP och för Storbritannien och USA KPI. Källor: Bureau of Labor Statistics, Eurostat och Office for National Statistics

74 Diagram.. BNP Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Källa: SCB

75 Diagram.7. Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin Index, säsongsrensade data Anm. Värden över indikerar tillväxt. Källa: Swedbank/Silf

76 Diagram.8. Barometerindikatorn Index, medelvärde =, standardavvikelse = Barometerindikatorn Medelvärde +/- en standardavvikelse Källa: Konjunkturinstitutet

77 Diagram :9. Konfidensindikatorer för hushåll Index, medelvärde =, standardavvikelse = Mikroindex (egen ekonomi) Makroindex (Sveriges ekonomi) 8 Hushållens konfidensindikator Källa: Konjunkturinstitutet

78 Diagram.. Exportorderingång inom tillverkningsindustrin Nettotal respektive index, säsongsrensade data Orderingång, KI (vänster skala) Orderingång, Inköpschefsindex (höger skala) Källor: Konjunkturinstitutet och Swedbank/Silf

79 Diagram.. Fasta bruttoinvesteringar Årlig procentuell förändring Offentliga myndigheter Bostäder Näringslivet exklusive bostäder Källa: SCB

80 Diagram.. Sysselsatta, arbetskraft och arbetslöshet Tusentals personer respektive procent av arbetskraften, -7 år, säsongsrensade data Arbetskraft (vänster skala) Sysselsatta (vänster skala) Arbetslöshet (höger skala) Anm. Tre månaders glidande medelvärde. Källor: SCB och Riksbanken

81 Diagram.. Nyanmälda och kvarstående lediga platser samt varsel Tusental, säsongsrensade data 8 Kvarstående lediga platser (vänster skala) Nyanmälda lediga platser (vänster skala) Varsel (höger skala) Källor: Arbetsförmedlingen och Riksbanken

82 Diagram.. Andel företag med brist på arbetskraft Procent, säsongsrensade data 7 Privata tjänstenäringar Handel Byggindustri Tillverkningsindustri Källa: Konjunkturinstitutet

83 Diagram.. Löner Årlig procentuell förändring 8 7 Näringslivet Offentlig sektor Anm. Preliminära utfall de senaste månaderna som vanligtvis revideras upp. Källor: Medlingsinstitutet och Riksbanken

84 Diagram.. KPI, KPIF och KPIF exklusive energi Årlig procentuell förändring KPIF exklusive energi KPIF KPI Anm. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källa: SCB

85 Diagram.7. Varu- och tjänstepriser i KPI Årlig procentuell förändring Varor exklusive energi och livsmedel (,9 %) Tjänster (,7 %) Anm. Inom parentes anges respektive komponents vikt i KPI. Källor: SCB och Riksbanken

86 Diagram.8. Prisindex i producentled, varaktiga konsumtionsvaror Årlig procentuell förändring Importmarknad Hemmamarknad Källa: SCB

87 Diagram.9. Inflationsförväntningar på ett års sikt Procent Penningmarknadsaktörer (Prospera) Företag (KI) Hushåll (KI) 8 Anm. Företag är på kvartalsfrekvens, övriga är på månadsfrekvens. Källor: Konjunkturinstitutet och TNS SIFO Prospera

88 Diagram.. Inflationsförväntningar på ett, två och fem års sikt, samtliga aktörer Procent år år år Källa: TNS SIFO Prospera

89 ex Diagram A. Två räntebanor: högre och lägre Procent,, Högre ränta Lägre ränta År År År Anm. De streckade linjerna visar ett intervall för den långsiktiga nivån på reporäntan. Källa: Riksbanken

90 Ex Diagram A. Inflationen vid två räntebanor: högre och lägre Procent År År År Högre ränta Lägre ränta Källa: Riksbanken

91 e Diagram A. Arbetslösheten vid två räntebanor: högre och lägre Procent , 7 7, År År År Högre ränta Lägre ränta Anm. De streckade linjerna visar ett intervall för den långsiktigt hållbara arbetslösheten på -7, procent. Källa: Riksbanken

92 Diagram A. Arbetslösheten vid högre och lägre räntebana samt risk för ofördelaktigt scenario bortom prognoshorisonten Procent 7,, Högre ränta Lägre ränta Ofördelaktigt scenario År År År Bortom prognoshorisonten... Källa: Riksbanken

93 Diagram A. Schematisk skiss över penningpolitisk avvägning med hänsyn till hushållens skuldsättning Inflation Resursutnyttjande Måluppfyllelse under prognosperioden Räntebana Skuldsättning Sannolikhet för scenario Konsekvenser av scenario: inflation resursutnyttjande Förväntad måluppfyllelse bortom prognoshorisonten Penningpolitiska avvägningar Källa: Riksbanken

94 Källor: Nationwide Building Society, NVM, SCB, Statistics Denmark, Statistics Netherlands och Office for National Statistics Diagram A. Reala bostadspriser i olika länder Index, 99 kvartal = Danmark Nederländerna Storbritannien Sverige

95 Diagram A7. Hushållens skuldkvot Procent av disponibel inkomst Danmark Nederländerna Storbritannien Sverige Källor: Bank of England, Danmarks Nationalbank, Eurostat och Riksbanken

96 Diagram A8. Hushållens konsumtion i scenario med husprisfall vid hög skuldsättning Index, t =, kvartalsdata talskrisen i Sverige Genomsnitt Danmark, Nederländerna och Storbritannien Scenario baserat på genomsnittliga effekter t t+ t+8 t+ t+ 9 9 Anm. Danmark 8 Kv = t, Nederländerna 8 Kv = t, Storbritannien 8 Kv = t och Sverige 99 Kv = t. Källor: IMF och Riksbanken

97 Diagram A9. BNP i scenario med husprisfall vid hög skuldsättning Index, t =, kvartalsdata 9-talskrisen i Sverige Genomsnitt Danmark, Nederländerna och Storbritannien Trend Scenario baserat på genomsnittliga effekter t- t- t-8 t- t t+ t+8 t+ t+ 9 Anm. Danmark 8 Kv = t, Nederländerna 8 Kv = t, Storbritannien 8 Kv = t och Sverige 99 Kv = t. Källor: IMF och Riksbanken

98 Diagram A. Arbetslöshet i scenario med husprisfall vid hög skuldsättning Förändring i procentenheter, kvartalsdata 8 9-talskrisen i Sverige Genomsnitt Danmark, Nederländerna och Storbritannien Scenario baserat på genomsnittliga effekter 8 t t+ t+8 t+ t+ Anm. Danmark 8 Kv = t, Nederländerna 8 Kv = t, Storbritannien 8 Kv = t och Sverige 99 Kv = t. Källor: IMF och Riksbanken

99 Diagram A. Inflationsutveckling i scenario med husprisfall vid hög skuldsättning Förändring i procentenheter, kvartalsdata talskrisen i Sverige - - Genomsnitt Danmark, Nederländerna och Storbritannien Scenario baserat på genomsnittliga effekter t t+ t+8 t+ t+ - Anm. Danmark 8 Kv = t, Nederländerna 8 Kv = t, Storbritannien 8 Kv = t och Sverige 99 Kv = t. Källor: IMF och Riksbanken

100 Diagram A. Ränteförväntningar bland hushåll avseende rörlig boränta år framåt i tiden Procent 7 7 Rörlig boränta, förväntningar på års sikt Rörlig boränta, utfall Anm. De streckade linjerna visar ett intervall för den långsiktiga nivån på den rörliga boräntan. Intervallet baseras på dels ett intervall för den långsiktiga reporäntan på,-, procent, dels ett intervall för skillnaden mellan en tremånaders boränta och reporänta på,7- procentenheter. Källor: Konjunkturinstitutet och SCB

101 Diagram A. Ränteförväntningar bland penningmarknadsaktörer avseende reporäntan år framåt i tiden Procent Reporänta, förväntningar på års sikt Reporänta, utfall 7 9 Anm. De streckade linjerna visar ett intervall för den långsiktiga nivån på reporäntan på,-, procent. Källor: TNS SIFO Prospera och Riksbanken

102 Diagram A. HIKP i Sverige, euroområdet, USA och Storbritannien Årlig procentuell förändring - Storbritannien USA Euroområdet - Sverige Anm. HIKP avser harmoniserat index för konsumentpriser. Källor: Eurostat och SCB

103 Diagram A. HIKP i Norden och Schweiz Årlig procentuell förändring Schweiz Norge Danmark Finland Sverige Anm. HIKP avser harmoniserat index för konsumentpriser. Källor: Eurostat och SCB

104 Diagram A. Schematisk beskrivning av inflationens bestämningsfaktorer Inflation Prispåslag Marginalkostnader Konkurrens Efterfrågan Löner Kapitalkostnader Importpriser Produktivitet Växelkurs Exportpriser Penningpolitik Källa: Riksbanken

105 Diagram A7. KIX-vägd BNP och globala exportpriser Årlig procentuell förändring Globala exportpriser BNP, KIX-vägd Anm. Globala exportpriser är en sammanvägning av exportdeflatorer (i lokala valutor) där Sveriges importandelar använts som vikt. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Nationella källor och Riksbanken

106 Diagram A8. Nominell växelkurs och importpriser Årlig procentuell förändring KIX Importprisindex, konsumtionsvaror Anm. Importpriser avser priser på konsumtionsvaror enligt producentprisindex (PPI). KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: SCB och Riksbanken

107 Diagram A9. Arbetskostnad per producerad enhet och importpriser Årlig procentuell förändring Importprisindex, konsumtionsvaror 8 Arbetskostnad per producerad enhet Anm. Importpriser avser priser på konsumtionsvaror enligt producentprisindex (PPI). Källor: SCB och Riksbanken

108 Diagram A. Prisutveckling på varor, tjänster och livsmedel Årlig procentuell förändring 8 Livsmedel Tjänster Varor Källa: SCB

109 Diagram A. Arbetskostnad per producerad enhet och KPIF Årlig procentuell förändring 8 KPIF Arbetskostnad per producerad enhet, trend Arbetskostnad per producerad enhet Källor: SCB och Riksbanken

110 Diagram A. Vinstandel Procent 7 Medel 98- Vinstandel Källor: SCB och Riksbanken

111 Diagram A. Nominell och real växelkurs, 9- SEK per dollar respektive index, 9 = Nominell växelkurs (vänster skala) Real växelkurs (höger skala) Anm. Den reala växelkursen har beräknats med KPI för Sverige och USA. Källor: Bureau of Labor Statistics, SCB och Riksbanken

112 Diagram A. Nominell och real konkurrensvägd växelkurs Index, = Nominell TCW Real TCW Nominell KIX Real KIX Anm. Real TCW har beräknats med svensk och TCW-vägd KPI för perioden 97-98; därefter svensk KPIF och TCW-vägd KPI. Real KIX har beräknats med KIX-vägd KPI och svensk KPIF. Real KIX har normaliserats till samma nivå som real TCW i kvartal 99. Källor: SCB och Riksbanken

113 Diagram A. Relativ BNP, bytesförhållande och nettoutlandsställning Index, = respektive procent av BNP Bytesförhållande (vänster skala) Relativ BNP (vänster skala) Nettoutlandsställning (höger skala) Anm. Omvärldens BNP avser KIX-vägd BNP. Källor: SCB och Riksbanken

114 Diagram A. Bytesbalanssaldo och real växelkurs i Sverige Procent av BNP respektive index, = 8 Bytesbalanssaldo (vänster skala) Konkurrensvägd real TCW växelkurs (höger skala) Källa: Reuters EcoWin

115 Diagram A7. Real växelkurs, KIX Index, = 8 Anm. Vertikal linje anger intervallet för Riksbankens bedömning av realväxelkursens långsiktiga nivå. KIX är en sammanvägning av länder som är viktiga för Sveriges transaktioner med omvärlden. Källor: Nationella källor, SCB och Riksbanken

116 Tabeller

117

118

119

120

121

122

123

124

125