insiderfonder halvårsberättelse 2018 insiderfonder Ab

insiderfonder halvårsberättelse 2018 insiderfonder Ab

2 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER halvårsberättelse 2018 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår förvaltningsmodell....4 Om fondbolaget...5 Så sparar du i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Canada...15. Inside Hedge...20. Inside Sweden... 25 Inside USA... 29 Redovisningsprinciper... 35

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 3 vd har ordet När vi summerar det första halvåret av 2018 så konstaterar jag glädjande att samtliga våra fonder har uppvisat en positiv värdeutveckling. Bäst av våra fonder gick Inside USA som steg med drygt 8 procent. Några av våra fonder utvecklades dock svagare än sina jämförelseindex. Inside Hedge var där ett undantag och med god utveckling för fondens aktiedel och ett stigande oljepris ökade andelsvärdet med 4 procent, lika mycket bättre var utvecklingen mot fondens jämförelseindex. Värdeutvecklingen på Stockholmsbörsen var positiv i maj räknades uppgången till drygt 7 procent för att sedan sjunka tillbaka mot slutet av perioden. Vad drev då uppgångarna? Jo, småbolagen gick starkt samtidigt som verkstadssektorn med stor export gynnades av den försvagade kronkursen och levererade starkare resultat än vad analytikerna väntat sig. Verkstadssektorn med stor export gynnades av den försvagade kronkursen och levererade starkare resultat än analytikerna väntat sig. I USA agerade de teknikorienterade bolagen draglok och Nasdaq steg med 9 procent under perioden medan det bredare Dow Jones-indexet tappade 2 procent. Den skattereform som genomfördes vid årsskiftet bidrog positivt till både hushållens konsumtion och sysselsättningen, och en betydande majoritet av börsbolagen överträffade analytikernas förväntningar under det första kvartalet. Den amerikanska aktiemarknaden uppvisar samtliga våra fonder har uppvisat en positiv värdeutveckling styrka trots en rad utspel under perioden ifrån president Trump som i och för sig ledde till båda positiva och negativa marknadsreaktioner. Den upptrappade handelskonflikten med Kina och Europa bidrog till en periodvis ökad volatilitet. Den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, höjde som väntat styrräntan under perioden vilket bidrog till att dollarn stärktes mot flera valutor, däribland kronan. I Kanada var värdeutvecklingen på Torontobörsen runt nollstrecket. Hushållen utmanades med regleringar på bostadsmarknaden och en stigande styrränta, vilket bidrog till en ökning av hushållens skulder. Energisektorn utgör en fjärdedel av det samlade börsvärdet på Torontobörsen, och är därmed starkt beroende av oljepriset. Men trots ett stigande oljepris under perioden så hängde dessa aktier inte med. Det berodde bland annat på kapacitetsstörningar som i stället orsakade prisrabatter på landets råolja. Råvarubolagen påverkades också negativt av de handelstullar som president Trump införde för aluminium och stål. De kanadensiska bolagen visade ändå styrka och 6 av 10 bolag överträffade förväntningarna för det första kvartalet. Vår placeringsfilosofi är som bekant att ta rygg på de placeringar som bolagens ledande befattningshavare, eller insiders, gör i den egna aktien. Insiders har en tendens att köpa i kristider och i krisbolag långt före uppgångar och sälja i högvärderade bolag som är inne för tillfället i god tid före nedgångar. Om insidersentimentet har varit negativt under en längre sammanhängande period är det negativt för marknaden eftersom det indikerar insiders anser att värderingarna generellt är för höga. Om det negativa sentimentet istället just har inletts brukar det indikera att fortsatta uppgångar kan vara att vänta eftersom insiders ofta börjar minska sina innehav i en uppåtgående trend som vanligen fortsätter ytterligare ett tag. Det här är viktigt att tänka på när du läser förvaltarkommentaren för respektive fond. Insidersentimentent på världens börser var i linje med snittet de senaste 10 åren vilket betyder att 4 av 10 insynsaffärer var köp. Däremot minskade aktiviteten i insynshandeln de gjorde fyra procent färre affärer än motsvarande period förra året. Den marknad där vi genom våra fonder är aktiv på där andelen köpaffärer var högst är faktiskt Sverige där 69 procent av alla affärer var köp. Dessutom var aktiviteten bland svenska insynspersoner 9 procent högre än motsvarande period förra året. Positiva insynspersoner återfinns också i Storbritannien och Malaysia där drygt 6 av 10 affärer var köp. På senare tid har andelen köp ökat på nästan samtliga marknader. Det stora undantaget är amerikanska insynspersoner som har gjort färre köp än vad som är normalt de senaste månaderna. Den utvecklingen förvånar dock inte särskilt mycket med tanke på den långa uppgångsfas som amerikanska bolag har upplevt. Den 1 november 2018 träder lagändringar i kraft som innebär nya krav på fondförvaltare som vill verka på Pensionsmyndighetens fondtorg. Det kommer att ha en påverkan på fondbranschen och vilka fonder som finns kvar där. Insiderfonder kommer också att påverkas men exakt hur är ännu inte helt klarlagt. De nya kraven gäller bland annat att en fond ska ha en verksamhetshistorik som är minst tre år och ett minimikapital i respektive fond som kommer från andra sparare än premiepensionsspararna. Under halvåret har vi slagit ihop Inside Australia med Inside Active Global. Sammanläggningen gjordes för att mer effektivt kunna förvalta de medel som fanns i fonden. Förändringen genomfördes den 1 juni och de som hade andelar i Inside Australia har numer alltså andelar i Inside Active Global. Avslutningsvis vill jag tacka dig som andelsägare för förtroendet. Halvårsberättelserna är vår berättelse till dig om hur vi har arbetat med förvaltningen. Jag önskar dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende framöver. Karin LIDÉN VD

4 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER insider insidermodell Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - Insidermodellen - är ett resultat av vetenskaplig forskning och bearbetar dagligen information om insynshandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. Insidermodellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Insiders placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders gör få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar Insidermodellen mönster i insiderhandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i InsiderModellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insynshandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns liknande myndigheter. Denna information processas sedan av Insidermodellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att våra fonder endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur varje enskild insider agerar samt hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. Modellen vidareutvecklas kontinuerligt för att säkerställa reglernas träffsäkerhet. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från föregående steg genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. Förvaltningsprocessen som föregår investeringen är automatiserad och därmed inte personberoende. Det är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: 556739-2849 Säte: Stockholm tillstånd: Fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder (LVF), fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder (LAIF) samt diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer. Datum för tillstånd: 24 mars 2009 (LVF) och 28 juli 2016 (LAIF) Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: 2 357 519 kr Vd: Karin Lidén Styrelse: Carl-Viggo Östlund (ordf), Adrian Westman och Peter Ahl. Ägare: Erik Lidén inkl. närstående (41,89% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Gantro AB (bolag ägt av Roland Persson (8,33%) samt ytterligare 20 aktieägare. Revisorer: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB fondadministration: Wahlstedt Sageryd Financial Services AB Compliance: Frida Jonsson, FCG Risk & Compliance AB riskfunktion: Mikael Olausson, FCG Fonder AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Canada, Inside Hedge, Inside Sweden och Inside USA INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 5

6 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER så sparar du i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att placera i Insiders fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på 031-165 100 om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av fondbestämmelser och basfakta om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuella fondbestämmelser för fonden innan köp av andelar. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida (www.insiderfonder. se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Strandvägen 7A, 114 56 Stockholm. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Du kan också faxa den till: 031-165215, eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande 15 000 euro. Kunder som redan har genomfört köp i våra fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 7 fakta om våra fonder start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2018, % utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOB. 2012-08-24 SE0004751386 333518 5851-1079777 MSCI WORLD 2,0/20% 5 3,89 8,71 90,98 120,64 523 INSIDE CANADA 2012-08-24 SE0004751345 261859 5851-1079653 MSCI 1,6/20% 5 4,29 5,00 94,32 41,65 26 CANADA INSIDE HEDGE 2009-06-01 SE0002898312 Ej i PPM 5851-1067736 OMRX T-bill 1,15/20% 5 4,03-0,38 86,91 2,56 43 INSIDE SWEDEN 2010-10-01 SE0003495654 476895 5851-1073205 SIX PRX 0,9/20% 5 3,06 4,10 111,90 122,16 46 INSIDE USA 2012-08-24 SE0004751378 297689 5851-1079750 MSCI USA 1,3/20% 5 8,65 11,57 176,12 161,95 62 INSIDE USA * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets

8 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER INSIDE active global

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 9 INSIDE ACTIVE GLOBAL INDEX förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL 120,84% 90,98% 3,89% FRÅN START 2018 8,71% Fondens utveckling Inside Active Global redovisade en avkastning på +3,89 procent efter avgifter att jämföra med +8,71 procent för fondens jämförelseindex, MSCI World Index. Fonden hade under halvåret ett nettoutflöde på 8 628 tkr varav 21 537 tkr är hänförligt till fusionen med Inside Australia som genomfördes 1 juni. Vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 522 881 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 11 761 tkr högre än vid årsskiftet. marknadsutveckling De flesta av världens börser utvecklades svagt och kännetecknades periodvis av volatila marknader. Stockholmsbörsen utvecklades tillsammans med ett fåtal europeiska börser positivt och i USA var det i huvudsak teknikbolagen som gav stöd till den amerikanska aktiemarknaden. Under årets första sex månader kan det konstateras att USA och President Trump satte en tydlig prägel på världens börshumör. Ett upptrappat handelskrig med Kina och Europa drivet av den amerikanska presidenten, vars utspel skapade turbulenta marknader. Halvåret präglades också utav den eskalerande konflikten med Nordkorea vilket skapade stor oro på framförallt de asiatiska marknaderna. I Europa rådde osäkerhet kring valutgången i Italien samtidigt som konjunktursignalerna i Euro-området var svagare än väntat. Trots turbulensen på världens börser steg bolagens företagsvinster under första kvartalet och marknaderna vände uppåt. Världens centralbanker har blivit betydligt försiktigare med sina penningpolitiska lättnader och stimulanspaket. Europeiska centralbanken behöll styrräntan på fortsatt rekordlåga noll procent och tillgångsköpen om 30 miljarder euro månatligen kommer att avslutas under tredje kvartalet. Sveriges Riksbank följde samma linje genom att lämna styrräntan kvar på minus 0,5 procent samtidigt som obligationsköpen ska trappas ned. Riksbankens räntepolitik fick kronan att rasa under perioden mot flera av världens ledande valutor, framförallt mot både euron och dollarn. Amerikanska motsvarigheten, Federal Reserve fortsatte höja styrräntan med totalt 0,50 procentenheter upp till 2 procent. Insidersentiment på världens börser var i linje med snittet de senaste 10 åren 38 procent av samtliga insynsaffärer var köp. Insynpersonerna gjorde 4 procent färre affärer än motsvarande period förra året. Flest köp skedde i bolag som verkar i sektorerna kraftförsörjning och telekom medan största insynsförsäljningar gjordes i teknikrelaterade aktier efter stark kursutveckling under perioden. På de marknader som fonderna varit verksamma under halvåret var svenska insynspersoner mest positiva mätt i andelen köpaffärer. Sentimentet uppgick till 69 procent samtidigt som insynsaktiviteten steg med 9 procent jämfört med samma period förra året. I Insynshandeln noterades nettoköp för andra halvåret i rad för omkring 2,6 miljarder kronor. innehav och förändringar Vid utgången av halvåret var fondinnehavens landsfördelning i stort sett oförändrad sedan årsskiftet. Fonden ökade sina innehav ytterligare i amerikanska aktier med närmare 4 procentenheter, vilka vid periodens slut utgjorde högst andel av fonden på 53 procent. Exponeringen mot australiensiska aktiemarknaden minskades med knappt två procentenheter. Under halvåret var fondens medel förutom nämnda USA och Australien även placerade i Storbritannien, Sydkorea, Malaysia, Kanada och länder i övriga Europa. Fondens största bidragsgivare var Fidessa Group, en brittisk programvaruleverantör för finansiella handelssystem. Bolaget rapporterade bättre försäljningssiffror för fjolåret och slog marknadens högt ställda förväntningar. Största kurslyftet kom i samband med ett bud från schweiziska branschkonkurrenten Temenos Group AG som fick Fidessa-aktien att rusa med totalt 56 procent under perioden. I bolagets insynshandel har det under perioden skett 63 affärer varav 60 köptransaktioner. Bland köparna återfinns vd, operativ chef och flertalet avdelningschefer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 92 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 4 999 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsarvode utgick under perioden. Inside Active Global erlade under halvåret 2 851 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 442 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER balansräkning 2017-2018 inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepappper 1 471 194 456 463 670 851 Fondandelar 1 16 468 559 28 435 148 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 487 663 015 492 105 999 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 487 663 015 492 105 999 Bankmedel och övriga likvida medel 1 35 103 165 19 075 553 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 148 022 180 089 Övriga tillgångar 3 798 469 575 051 summa tillgångar 523 712 670 511 936 692 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-831 290-815 872 Summa skulder -831 290-815 872 Fondförmögenhet 522 881 381 511 120 819 not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt 147 998 180 089 Upplupen ränta AUD 24 0 Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 148 022 180 089 Not 3 Likvidfordran 798 469 575 051 Summa övriga tillgångar 798 469 575 051 Not 4 Upplupet förvaltningsarvode -831 290-815 872 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -831 290-829 281

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 11 not 1: innehav per 30 JUNI 2018 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Jacana Minerals Ltd 4 193 0,00 AUD 0 0 0,00 Quintis Ltd 562 260 0,30 AUD 165 867 1 097 913 0,21 Amundi Msci Europe Ex UK Ucits ETF 73 600 27,82 EUR 2 047 552 21 404 290 4,09 Ishares Msci Europe Ex UK 65 400 30,88 EUR 2 019 552 21 111 589 4,04 3I Group Plc 16 400 900,60 GBP 147 698 1 744 591 0,33 Admiral Group 8 300 1 907,50 GBP 158 322 1 870 082 0,36 Bhp Billiton Plc 8 200 1 706,00 GBP 139 892 1 652 383 0,32 Big Yellow Group Plc 16 500 953,50 GBP 157 327 1 858 329 0,36 Cineworld Group 59 400 265,60 GBP 157 766 1 863 513 0,36 Computacenter Plc 17 020 1 446,00 GBP 246 109 2 907 005 0,56 Craneware Plc 10 400 2 120,00 GBP 220 480 2 604 277 0,50 Croda International Plc 2 970 4 802,00 GBP 142 619 1 684 599 0,32 Eland Oil & Gas Plc 83 632 124,50 GBP 104 122 1 229 872 0,24 Evraz Plc 27 100 508,40 GBP 137 776 1 627 394 0,31 Fdm Group Holdings Plc 25 100 979,00 GBP 245 729 2 902 514 0,56 Fidessa Group Plc 5 940 3 865,00 GBP 229 581 2 711 776 0,52 Fuller Smith & Turner Plc 15 500 950,00 GBP 147 250 1 739 295 0,33 Hammerson Plc 28 200 522,60 GBP 147 373 1 740 750 0,33 HSBC Holdings Plc 21 800 710,70 GBP 154 933 1 830 041 0,35 Informa Plc 17 900 835,00 GBP 149 465 1 765 458 0,34 Intercontinental Hotels Group Plc 3 000 4 720,00 GBP 141 600 1 672 558 0,32 Intu Properties Plc 78 800 180,20 GBP 141 998 1 677 254 0,32 Investec Plc 30 800 538,00 GBP 165 704 1 957 271 0,37 IQE Plc 222 100 102,10 GBP 226 764 2 678 504 0,51 JD Sports Fashion Plc 36 200 440,60 GBP 159 497 1 883 957 0,36 Kainos Group Plc 69 653 400,00 GBP 278 612 3 290 923 0,63 Laird Plc 126 800 199,90 GBP 253 473 2 993 987 0,57 Merlin Entertainment 38 400 386,70 GBP 148 493 1 753 975 0,34 Motorpoint Group Plc 16 320 233,00 GBP 38 026 449 153 0,09 National Grid Plc 21 050 838,40 GBP 176 483 2 084 593 0,40 Next Plc 2 400 6 050,00 GBP 145 200 1 715 081 0,33 Randgold Resources Ltd 3 200 5 820,00 GBP 186 240 2 199 839 0,42 Sage Group Plc 34 700 628,60 GBP 218 124 2 576 450 0,49 Schroders Plc 4 600 3 158,00 GBP 145 268 1 715 884 0,33 Secure Income Reit Plc 40 900 384,00 GBP 157 056 1 855 122 0,35 Sky Plc 11 000 1 461,50 GBP 160 765 1 898 932 0,36 Softcat Plc 35 300 766,00 GBP 270 398 3 193 901 0,61 St Modwen Properties Plc 39 100 420,40 GBP 164 376 1 941 589 0,37 Telecom Plus Plc 13 200 1 126,00 GBP 148 632 1 755 619 0,34 Tesco Plc 59 400 256,70 GBP 152 480 1 801 069 0,34 Vedanta Resources Plc 26 200 646,80 GBP 169 462 2 001 655 0,38 Victrex Plc 4 940 2 914,00 GBP 143 952 1 700 335 0,33 Vodafone Group Plc 100 000 183,82 GBP 183 820 2 171 254 0,42 Aju Capital Co Ltd 30 771 8 200 KRW 252 322 200 2 018 578 0,39 Daou Data Corp 20 100 11 650 KRW 234 165 000 1 873 320 0,36 Daou Technology Inc 8 300 23 150 KRW 192 145 000 1 537 160 0,29 Dongjin Semichem Co Ltd 20 500 12 250 KRW 251 125 000 2 009 000 0,38

12 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 12 not 1: innehav forts. per 30 JUNI 2018 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Elcomtec Co Ltd 99 600 2 130 KRW 212 148 000 1 697 184 0,32 Hanmi Semiconductor Co Ltd 23 700 8 440 KRW 200 028 000 1 600 224 0,31 Hanwha General Insurance Co 35 000 6 530 KRW 228 550 000 1 828 400 0,35 Huchems Fine Chemical Corp 13 100 29 250 KRW 383 175 000 3 065 400 0,59 Kiwoom Securities Co Ltd 1 900 108 500 KRW 206 150 000 1 649 200 0,32 Korea Petrochemical Ind 1 300 250 500 KRW 325 650 000 2 605 200 0,50 Korea Real Estate Invest 65 300 2 715 KRW 177 289 500 1 418 316 0,27 Korea Zinc Co Ltd 800 386 000 KRW 308 800 000 2 470 400 0,47 Korean Reinsurance Co 20 900 11 850 KRW 247 665 000 1 981 320 0,38 Lg Chem Ltd 900 333 500 KRW 300 150 000 2 401 200 0,46 Mirae Asset Daewoo Co Ltd 20 700 8 520 KRW 176 364 000 1 410 912 0,27 Nhn Kcp Corp 17 900 12 800 KRW 229 120 000 1 832 960 0,35 Poongsan Corp 7 900 34 050 KRW 268 995 000 2 151 960 0,41 Samsung Card Co 6 600 38 300 KRW 252 780 000 2 022 240 0,39 Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd 900 264 000 KRW 237 600 000 1 900 800 0,36 Samsung Securities Co Ltd 5 200 34 750 KRW 180 700 000 1 445 600 0,28 Samt Co Ltd 122 600 1 815 KRW 222 519 000 1 780 152 0,34 Sangsangin Co Ltd 11 900 21 200 KRW 252 280 000 2 018 240 0,39 Skc Solmics Co Ltd 41 400 5 600 KRW 231 840 000 1 854 720 0,35 Soulbrain Co Ltd 4 500 61 900 KRW 278 550 000 2 228 400 0,43 Taekwang Industrial Co Ltd 260 1 389 000 KRW 361 140 000 2 889 120 0,55 Tongyang Life Insurance 36 200 7 390 KRW 267 518 000 2 140 144 0,41 Wonik Holdings Co Ltd 38 700 5 690 KRW 220 203 000 1 761 624 0,34 Wonik Qnc Corp 15 600 14 800 KRW 230 880 000 1 847 040 0,35 Airasia 367 800 2,99 MYR 1 099 722 2 441 933 0,47 Berjaya Assets Bhd Warrant 1 075 750 0,11 MYR 118 333 262 757 0,05 Berjaya Sports Toto Bhd 474 700 2,45 MYR 1 163 015 2 582 475 0,49 Bermaz Auto Bhd 455 500 2,20 MYR 1 002 100 2 225 163 0,43 Dagang Nexchange Bhd 2 954 800 0,40 MYR 1 167 146 2 591 648 0,50 Genting Malaysia Bhd 234 500 4,88 MYR 1 144 360 2 541 051 0,49 Ghl Systems Berhad 828 700 1,64 MYR 1 359 068 3 017 810 0,58 Globetronics Technology-0.10 603 166 2,21 MYR 1 332 997 2 959 920 0,57 Hai-O Enterprise 195 500 4,90 MYR 957 950 2 127 128 0,41 Jhm Consolidation Bhd 1 115 300 1,03 MYR 1 148 759 2 550 819 0,49 Kronologi Asia Bhd 1 791 500 0,59 MYR 1 048 027 2 327 145 0,45 Oriental Holdings Berhad 160 500 6,14 MYR 985 470 2 188 236 0,42 Petronas Dagangan Bhd 38 300 24,80 MYR 949 840 2 109 120 0,40 Prestariang Bhd 1 128 300 1,08 MYR 1 218 564 2 705 821 0,52 Ta Enterprise Berhad 1 728 500 0,66 MYR 1 132 167 2 513 978 0,48 Unisem (M) Bhd 486 190 2,31 MYR 1 123 099 2 493 841 0,48 Vitrox Corp Bhd 214 600 5,58 MYR 1 197 468 2 658 978 0,51 Ayala Land Preferred Non Tradable Shs 331 666 0,00 PHP 0 0 0,00 Inside Canada 31 500 194,32 SEK 6 121 054 6 121 054 1,17 Inside Sweden 50 700 204,09 SEK 10 347 505 10 347 505 1,98 Abbott Labs. 12 530 60,99 USD 764 205 6 841 428 1,31 Andeavor 5 650 131,18 USD 741 167 6 635 186 1,27

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 13 not 1: innehav forts. per 30 JUNI 2018 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Apple Inc 3 020 185,11 USD 559 032 5 004 652 0,96 Atmos Energy Corp 9 390 90,14 USD 846 415 7 577 400 1,45 Boston Scientific Corp 21 630 32,70 USD 707 301 6 332 006 1,21 Bristol-Myers Squibb Co 14 500 55,34 USD 802 430 7 183 634 1,37 Bruker Corp 24 050 29,04 USD 698 412 6 252 429 1,20 Cdk Global Inc 8 850 65,05 USD 575 692 5 153 801 0,99 Charles River Laboratories 6 470 112,26 USD 726 322 6 502 291 1,24 Dominion Energy Inc 12 250 68,18 USD 835 205 7 477 047 1,43 Eli Lilly & Co 8 730 85,33 USD 744 931 6 668 882 1,28 Entegris Inc 15 170 33,90 USD 514 263 4 603 862 0,88 Exelon Corp 20 100 42,60 USD 856 260 7 665 539 1,47 Exxon Mobil Corp 9 530 82,73 USD 788 417 7 058 184 1,35 Facebook Inc 3 000 194,32 USD 582 960 5 218 862 1,00 Firstenergy Corp 25 600 35,91 USD 919 296 8 229 860 1,57 Gilead Sciences 11 300 70,84 USD 800 492 7 166 285 1,37 Google A 500 1 129,19 USD 564 595 5 054 452 0,97 Hca Holdings Inc. 7 040 102,60 USD 722 304 6 466 318 1,24 International Flavors & Fragrances Inc 5 310 123,96 USD 658 228 5 892 684 1,13 International Paper Co 11 100 52,08 USD 578 088 5 175 246 0,99 Kinder Morgan Inc 46 390 17,67 USD 819 711 7 338 342 1,40 Match Group Inc 13 350 38,74 USD 517 179 4 629 967 0,89 Microsoft Corp 5 710 98,61 USD 563 063 5 040 738 0,96 National Fuel Gas Co 16 540 52,96 USD 875 958 7 841 886 1,50 New Jersey Resources Corp 19 300 44,75 USD 863 675 7 731 921 1,48 Nextera Energy Inc 5 150 167,03 USD 860 205 7 700 852 1,47 Oracle Corp 11 950 44,06 USD 526 517 4 713 564 0,90 Pinnacle West Capital Corp 11 310 80,56 USD 911 134 8 156 787 1,56 Regeneron Pharms. 2 550 344,99 USD 879 725 7 875 602 1,51 Scotts Miracle-Gro Co 7 630 83,16 USD 634 511 5 680 363 1,09 Ss&C Technologies Holdings 11 060 51,90 USD 574 014 5 138 774 0,98 Steel Dynamics Inc 12 200 45,95 USD 560 590 5 018 598 0,96 Sunrun Inc 62 720 13,15 USD 824 768 7 383 612 1,41 Tallgrass Energy Gp Lp 35 070 22,16 USD 777 151 6 957 330 1,33 Ubiquiti Networks Inc 6 650 84,72 USD 563 388 5 043 647 0,96 Unitedhealth Gp: 3 200 245,34 USD 785 088 7 028 383 1,34 Wgl Holdings Inc 9 470 88,75 USD 840 462 7 524 114 1,44 Viper Energy Partners Lp 28 630 31,91 USD 913 583 8 178 717 1,56 Summa: 487 663 015 93,26 FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde

14 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. per 30 JUNI 2018 (kr) ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN likvidkonton IAG Investeringskonto AUD 7 592 6,6193 AUD 14 152 93 673 0,02 IAG Investeringskonto EUR 0 10,4536 EUR 0 0 0,00 IAG Investeringskonto GBP 0 11,8119 GBP 16 834 198 841 0,04 IAG Investeringskonto KRW 0 0,0080 KRW 0 0 0,00 IAG Investeringskonto MYR 0 2,2205 MYR 165 811 368 183 0,07 IAG Investeringskonto SEK 35 058 500 1,0000 SEK 35 058 500 35 058 500 6,70 IAG Investeringskonto USD -624 8,9524 USD 20 379 182 437 0,03 Fondrabatt SEK 147 998 1,0000 SEK 147 998 147 998 0,03 Upplupen övertrasseringsränta AUD 4 6,6193 AUD 4 24 0,00 Upplupet förvaltningsarvode -831 290 1,0000 SEK 1-831 290-0,17 SUMMA: 35 218 366 6,74 summa FONDFÖRMÖGENHET 522 881 381 100

INSIDE CANADA INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 15

16 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER INSIDE CANADA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 94,32% 41,65% 4,29% FRÅN START 2018 5,00% Fondens utveckling Inside Canada redovisade en avkastning på +4,29 procent efter avgifter att jämföra med +5,00 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Fonden hade under halvåret ett nettoutflöde på 7 691 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 25 677 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 6 926 tkr lägre än vid årsskiftet. marknadsutveckling Torontobörsen steg med 0,4 procent i lokal valuta. Perioden inleddes med kraftigt sjunkande börskurser efter stor oro på marknaden över hållbarheten i den ekonomiska tillväxten samt företagens verkliga konkurrenskraft. Bostadsmarknaden stod inför tuffare utmaningar än på länge efter såväl hårdare regleringar som ökade skulder för hushållen när räntorna steg under perioden. Kanadensiska centralbanken höjde under perioden styrräntan med 0,25 procentenheter till räntenivån 1,25 procent. Oljepriset steg men kanadensiska energiproducenter och oljebolag hängde inte riktigt med utvecklingen. Stora störningar och kapacitetsstörningar i bland annat företagens rörledningar orsakade istället prisrabatter på landets råolja. Marknaden påverkades negativt då kanadensiska ekonomin är starkt beroende av oljeexporten och energisektorn utgör en fjärdedel av hela värdet på börsen. Det upptrappade handelskriget skapade ytterligare turbulens på marknaden, och när President Trump dessutom införde handelstullar för aluminium och stål mot bland annat Kanada slog det hårt mot råvarubolagens aktiekurser. Optimismen steg när börsbolagen redovisade högre företagsvinster - 6 av 10 bolag redovisade bättre rapporter för första kvartalet än estimaten och marknaden vände från minus sju procent till över nollstrecket. Sentimentet hos kanadensiska insiderkollektivet var på samma nivå som motsvarande period förra året. Köpaffärerna var i svag majoritet på 51 procent i den totala insynshandeln, som präglades av större nettoförsäljningar. Största innehavminskningarna gjordes i bolag på sektorerna sällanköpsvaror och teknik. Enda sektorn där insynspersonerna nettoökade sina innehav var kraftförsörjning för motsvarande 2,5 miljarder kronor. Såväl aktiviteten som andelen köpaffärer steg under andra kvartalet efter att handelsförbudet, som insynspersoner har inför kvartalsrapporter, hävdes. Köpen skedde på stigande kurser men på billigare nivåer än före årsskiftet. innehav och förändringar Fondens nyinvesteringar bestod av köp i bolag på energisektorn understigande 5 procent av fondens värde. Under perioden ökade fonden sina innehav i finanssektorn på bekostnad av minskad exponering mot sällanköps- och industrirelaterade aktier. Andelen råvarubolag minskades under halvåret efter turbulensen om handelstullar men utgjorde fortsatt högst andel av fonden med 24 procent av kapitalet. Fondens största bidragsgivare var gruv- och prospekteringsföretaget Kirkland Lake Gold som steg med 44 procent under perioden. Företaget redovisade ett starkt resultat för fjolåret efter såväl ökad omsättning som vinst. Produktionen nådde rekordnivåer och steg med hela 90 procent jämfört med samma period för två år sedan. Även första kvartalet för innehavande år redovisades fortsatt ökad vinst och starkt kassaflöde och utdelningen höjdes med 50 procent. I slutet av perioden köpte Norges Bank en mindre post om 1 procent av företaget vilket fick kursen att stiga med 17 procent i juni. Fondens näst största bidrag kom från mjukvarutillverkaren Enghouse Systems. vars aktiekurs steg med 31 procent Aktieutvecklingen gick i sidled de första tre månaderna för att stiga efter nyheten om förvärv av Mobilethink, ett mjukvaruföretag specialiserat på enhetshanteringslösningar. Förvärvet är tänkt att stärka bolagets marknadsposition och produktportfölj. Under andra kvartalet redovisades en ökad vinst vilket fick aktiekursen att stiga med ytterligare 15 procent Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 80 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 213 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsarvode utgick under halvåret. Inside Canada erlade under halvåret 71 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 27 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 17 balansräkning 2017 2018 Inside canada ISIN-KOD: SE0004751345 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 25 054 948 32 439 116 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 25 054 948 32 439 116 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 25 054 948 32 439 116 Bankmedel och övriga likvida medel 1 592 607 154 770 Övriga tillgångar 2 61 343 49 683 Summa tillgångar 25 708 898 32 643 569 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-32 356-41 483 Summa skulder -32 384-41 486 Fondförmögenhet 25 676 543 32 602 086 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondlikvidfordran 61 343 49 683 Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR 85 942 49 683 Not 3 Upplupet förvaltningsarvode -32 356-41 483 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -32 356-41 483

18 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER not 1: innehav per 30 juni 2017 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde B2Gold Corporation 28 790 3,41 CAD 98 174 668 535 2,60 Barrick Gold Corp 4 500 17,27 CAD 77 715 529 216 2,06 Bce Inc 1 630 53,24 CAD 86 781 590 954 2,30 Brookfield Asset Management Incorporated 1 450 53,33 CAD 77 329 526 584 2,05 Canadian National Ry. 1 290 107,53 CAD 138 714 944 599 3,68 Ccl Industries Inc 1 975 64,45 CAD 127 289 866 798 3,38 Celestia Inc 7 720 15,63 CAD 120 664 821 683 3,20 Cgi Group A 1 230 83,31 CAD 102 471 697 799 2,72 Chesswood Group Ltd 12 180 10,86 CAD 132 275 900 752 3,51 Computer Modelling Group Ltd 9 000 10,10 CAD 90 900 619 002 2,41 Constellation Software Inc 100 1 019,55 CAD 101 955 694 283 2,70 Dundee Precious Metals Inc 24 020 3,14 CAD 75 423 513 607 2,00 Ecn Capital Corp 21 350 3,53 CAD 75 366 513 216 2,00 Enghouse Systems Ltd 1 410 76,77 CAD 108 246 737 121 2,87 Fairfax Financial Holdings Ltd 110 736,66 CAD 81 033 551 808 2,15 First National Financial Corp 2 760 28,52 CAD 78 715 536 027 2,09 Guyana Goldfields Inc 15 070 4,91 CAD 73 994 503 875 1,96 Hudbay Minerals Inc 7 970 7,33 CAD 58 420 397 823 1,55 Intact Financial Corp 820 93,25 CAD 76 465 520 704 2,03 Kinross Gold Corporation 20 980 4,95 CAD 103 851 707 194 2,75 Kirkland Lake Gold Ltd 3 170 27,84 CAD 88 253 600 975 2,34 Mediagrif Interactive Techno 5 950 12,48 CAD 74 256 505 661 1,97 Morguard North American Residential 4 970 15,03 CAD 74 699 508 678 1,98 Morguard Real Estate Investment Trust 3 450 13,24 CAD 45 678 311 053 1,21 Mountain Province Diamonds 24 930 3,30 CAD 82 269 560 227 2,18 National Bank Of Canada 1 230 63,12 CAD 77 638 528 689 2,06 Onex Corp 1 330 96,49 CAD 128 332 873 900 3,40 Open Text Corp 1 980 46,27 CAD 91 615 623 868 2,43 Richelieu Hardware Ltd 4 270 27,41 CAD 117 041 797 012 3,10 Rogers Comms B 1 590 62,44 CAD 99 280 676 064 2,63 Sprott Inc 24 440 3,04 CAD 74 298 505 944 1,97 Teck Resources Ltd 2 310 33,49 CAD 77 362 526 811 2,05 Tecsys Inc 5 910 15,40 CAD 91 014 619 778 2,41 Telus Corporation 2 010 46,70 CAD 93 867 639 206 2,49 Toronto-Dominion Bank 1 030 76,09 CAD 78 373 533 695 2,08 Transforce Inc 3 360 40,55 CAD 136 248 927 808 3,61 West Fraser Timber Co Ltd 1 090 90,49 CAD 98 634 671 669 2,62 Westshore Terminals Investment Corp 5 576 23,83 CAD 132 876 904 846 3,52 Wsp Global Inc 1 904 69,22 CAD 131 795 897 484 3,50 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde SUMMA: 25 054 948 97,58

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 19 not 1: innehav forts. per 30 JUNI 2018 (kr) ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN likvidkonton Canada Investeringskonto CAD -114 6,8097 CAD 8 304 55 771 0,22 Canada Investeringskonto SEK 593 386 1,0000 SEK 593 386 593 386 2,31 Canada Investeringskonto USD 0 8,9524 USD 534 4 794 0,02 Upplupet förvaltningsarvode -32 356 1,0000 SEK -32 356-32 356-0,13 SUMMA: 621 595 2,42 summa FONDFÖRMÖGENHET 25 676 543 100

20 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER inside HEDGE

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 21 INSIDE HEDGE INDEX 86,91% förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE 2,56% 4,03% FRÅN START 2018-0,38% Fondens utveckling Inside Hedge redovisade en avkastning på +4,03 procent efter avgifter att jämföra med -0,38 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill. Fonden hade under halvåret ett nettoutflöde på 1 998 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 42 820 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 410 tkr lägre än vid årsskiftet. marknadsutveckling Stockholmsbörsen inklusive utdelningar steg med 4,1 procent och kännetecknades av en volatil marknad under halvåret. Börsen nådde periodens bottennivå i februari på -4,1 procent och toppnotering i maj på 7,6 procent. Aktiemarknaden i såväl Sverige som utlandet påverkades negativt av de inledningsvis ökade spänningarna mellan USA och Korea och av osäkerheten kring ett upptrappat handelskrig. Riksbanken beslutade att lämna styrräntan oförändrad på minus 0,5 procent och fortsatte obligationsköpen, dock med en tydlig nedtrappning. Riksbankens räntepolitik har bidragit till att kronan försvagats kraftigt mot världens ledande valutor. Mot exempelvis dollarn tappade kronkursen 9 procent och mot euron handlades kronan till den lägsta nivån på drygt 8 år. En svag majoritet av bolagen levererade starkare rapporter än väntat för första kvartalet vilket bidrog till en lugnare börs. Småbolagen fortsatte under halvåret att utvecklas bättre än börsens storbolag. Bolagen i verkstadssektorn var stora vinnare och levererade resultat som var bättre än förhandstipsen. Vinstutveckling, omsättning och orderingång var genomgående starka. Finanssektorn tillsammans med de konsumenttjänsterelaterade bolagen var periodens sänken med försämrade marginaler och en vinstutveckling som inte riktigt tilltalade marknaden. Aktiviteten bland svenska insynspersoner var rekordhög under första halvåret. Totalt gjorde insynspersonerna 3 600 affärer under perioden vilket är 9 procent fler än fjolårets rekordnivå under samma period. Av dessa var närmare 69 procent köpaffärer vilket tyder på att insynspersoner är fortsatt positiva till svenska aktier. Under perioden nettoköptes aktier för motsvarande 2,6 miljarder kronor. Störst köp gjordes i klädjätten Hennes & Mauritz för motsvarande knappt 8,4 miljarder kronor där styrelseordförande stod för drygt 8,3 miljarder kronor. Största nettoförsäljningarna skedde i fastighetsbolaget Victoria Park och mätteknikbolaget Hexagon för omkring 2 miljarder i vardera aktie. innehav och förändringar Största köpen var nyinvesteringar i hälsovårdsbolag vilka vid utgången av halvåret utgjorde högst andel av fonden med 35 procent. Samtliga innehav i dagligvaruhandeln avyttrades samtidigt som exponeringen mot sällanköp halverades. Största ökningen skedde i telekombolag vilka fonden hade en negativ exponering mot vid ingången av året. Största bidraget kom från internetoperatören Bahnhof som redovisade ett rekordresultat för fjolåret och kursen steg med 55 procent under perioden. Intäkterna ökade och omsättningen uppgick för första gången till 1 miljard och vinsten steg kraftigt till 118 miljoner kronor. Det positiva resultatet bidrog till en utdelningshöjning på 54 procent. Under året lanserades en ny typ av extremt snabb bredbandstjänst till privatpersoner och företag vilket mottogs väl av marknaden. Fonden placerar i instrument som speglar utvecklingen på såväl guldpriset som Brent-olja. Omkring 20 procent av fondens medel ska vara exponerade mot utvecklingen på guldpriset och omkring 10 procent mot utvecklingen på priset på Brent-olja. Utvecklingen gynnades av fondens hävstång mot oljepriset och placeringen steg med 80 procent och var periodens näst största bidragsgivare. Tredje största bidraget kom från specialläkemedelsföretaget Swedish Orphan Biovitrum (SOBI) som levererade goda resultat för såväl fjolårets sista kvartal som för året tre första månader. Rapporterna var bättre än marknadsförväntningarna och prognosen för helåret 2018 reviderades upp. Under perioden erhöll SOBI ett nationellt godkännande för subvention av läkemedlet Ravicti vilket kommer öka efterfrågan hos läkare och patienter. Aktien steg med 74 procent under halvåret. förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 241 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Inside Hedge erlade under halvåret 124 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 40 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

22 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER balansräkning 2017 2018 INSIDE hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 46 392 079 46 316 329 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 46 392 079 46 316 329 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 46 392 079 46 316 329 Bankmedel och övriga likvida medel 1 7 691 020 9 604 447 Övriga tillgångar 2 109 900 0 Summa tillgångar 54 192 999 55 920 776 Skulder Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde 1-11 326 322-12 643 085 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde -11 326 322-12 643 085 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-46 754-47 766 Summa skulder -11 326 322-12 690 850 Fondförmögenhet 42 819 924 41 941 303 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvidfordringar 109 900 0 Summa övriga tillgångar 109 900 0 Not 3 Upplupen förvaltningsavgift -38 890-39 150 Upplupen kostnad vp-lån -7 864-8 616 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -46 754-47 766

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 23 not 1: innehav per 30 juni 2018 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Academedia AB 19 692 48,60 SEK 957 031 957 031 2,24 Acando B 76 131 31,40 SEK 2 390 513 2 390 513 5,58 Ambea AB 23 080 72,00 SEK 1 661 760 1 661 760 3,88 Atrium Ljungberg B 7 830 144,60 SEK 1 132 218 1 132 218 2,64 Attendo AB 19 170 79,20 SEK 1 518 264 1 518 264 3,55 Bahnhof AB B 128 675 33,00 SEK 4 246 275 4 246 275 9,92 Bilia A 15 220 69,95 SEK 1 064 639 1 064 639 2,49 Boule Diagnostics 20 570 74,99 SEK 1 542 544 1 542 544 3,60 Bredband2 I Skandinavien AB 1 670 918 1,50 SEK 2 506 377 2 506 377 5,85 Cellavision AB 8 970 179,00 SEK 1 605 630 1 605 630 3,75 CLX Communications AB 33 380 76,40 SEK 2 550 232 2 550 232 5,96 Collector AB 15 600 60,60 SEK 945 360 945 360 2,21 D Carnegie & Co AB 6 740 145,20 SEK 978 648 978 648 2,29 Elekta B 13 910 118,00 SEK 1 641 380 1 641 380 3,83 Evolution Gaming Group 2 040 557,00 SEK 1 136 280 1 136 280 2,65 Fastighets AB Trianon 7 763 72,00 SEK 558 936 558 936 1,31 Hemfosa Fastigheter AB 9 090 104,80 SEK 952 632 952 632 2,22 Humana AB 27 305 60,70 SEK 1 657 414 1 657 414 3,87 ICA Gruppen AB 4 150 274,70 SEK 1 140 005 1 140 005 2,66 IES i Sverige Holding II AB 16 540 80,00 SEK 1 323 200 1 323 200 3,09 Industrivärden C 4 750 173,70 SEK 825 075 825 075 1,93 Kappahl AB 45 480 32,17 SEK 1 462 864 1 462 864 3,42 Kindred Group PLC 9 590 112,80 SEK 1 081 752 1 081 752 2,53 MQ Holding AB 29 123 14,20 SEK 413 547 413 547 0,97 Nordic Leisure AB 49 234 22,45 SEK 1 105 303 1 105 303 2,58 Scandic Hotels Group AB 13 050 77,25 SEK 1 008 113 1 008 113 2,35 Sectra AB B 7 301 237,50 SEK 1 733 988 1 733 988 4,05 Stendörren Fastigheter AB 10 740 86,00 SEK 923 640 923 640 2,16 Swedish Orphan Biovitrum 8 580 195,45 SEK 1 676 961 1 676 961 3,92 Svenska Handelsbanken A 1 344 99,56 SEK 133 809 133 809 0,31 Wallenstam B 13 300 80,55 SEK 1 071 315 1 071 315 2,50 Bull Guld X4H 28 500 70,75 SEK 2 016 375 2 016 375 4,71 Bull Olja X3 H 13 000 110,00 SEK 1 430 000 1 430 000 3,34 SUMMA: 46 392 079 108,34

24 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER not 1: forts. innehav INSIDE hedge ISIN-KOD: SE0002898312 INSIDERFONDER AB per 30 juni 2018 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Assa Abloy B -3 747 190,90 SEK -715 302-715 302-1,67 Atlas Copco A -4 569 260,80 SEK -1 191 595-1 191 595-2,78 Epiroc A -4 569 93,99 SEK -429 440-429 440-1,00 Ericsson B -11 588 69,26 SEK -802 585-802 585-1,87 Essity AB -2 540 221,20 SEK -561 848-561 848-1,31 Hennes & Mauritz B -6 751 133,50 SEK -901 259-901 259-2,10 Hexagon B -1 120 499,50 SEK -559 440-559 440-1,31 Investor B -2 822 364,90 SEK -1 029 748-1 029 748-2,40 Nordea Bank -15 260 86,28 SEK -1 316 633-1 316 633-3,07 Sandvik -4 361 159,00 SEK -693 399-693 399-1,62 SEB A -7 936 85,16 SEK -675 830-675 830-1,58 Swedbank A -3 792 191,80 SEK -727 306-727 306-1,70 Telia Co AB -15 630 40,96 SEK -640 205-640 205-1,50 Volvo B -7 554 143,20 SEK -1 081 733-1 081 733-2,53 SUMMA: -11 326 322-26,45 Likvidkonton Hedge Investeringskonto SEK 1 091 041 1,0000 SEK 1 200 920 1 200 920 2,80 Hedge Säkerhetskonto SEK 6 600 00 1,0000 SEK 6 600 00 6 600 00 15,41 Upplupen kostnad vp-lån SEK -7 864 1,0000 SEK -7 864-7 864-0,02 Upplupet förvaltningsarvode -38 890 1,0000 SEK -38 890-38 890-0,09 SUMMA: 9 293 412 18,11 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 45 585 046 100

INSIDE SWEDEN INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 25

26 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER INSIDE SWEDEN INDEX 122,16% 111,90% förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN 3,06% FRÅN START 2018 4,10% Fondens utveckling Inside Sweden redovisade en avkastning på +3,06 procent efter avgifter att jämföra med +4,10 procent för fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return Index. Fonden hade under halvåret ett nettoutflöde på 8 248 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 46 151 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 7 086 tkr lägre än vid årsskiftet. marknadsutveckling Utvecklingen på Stockholmsbörsen inklusive utdelningar stannade på +4,1 procent efter ett volatilt halvår. Året inleddes positivt med stigande kurser i januari för att sedan sjunka kraftigt efter såväl inflationsoro i USA som upptrappad handelskonflikt mellan USA, Kina och Europa. Även ökade politiska spänningar mellan USA och Nordkorea var en viktig förklaring till den periodvisa börsnedgången, däribland den svenska. Kronan nådde under perioden en rekordlåg nivå mot bland annat euron och tappade drygt 9 procent mot dollarn. Riksbankens räntepolitik, oro på bostadsmarknaden och den ökade risken för handelskrig bedöms vara de främsta förklaringarna till kronraset. Vinnarna på kronförsvagningen var exportbolagen i verkstadssektorn som visade en positiv vinstutveckling, starkare orderingång och högre omsättning. Verkstadsbolagen redovisade generellt bättre kvartalssiffror än marknadens förväntningar och var under perioden börsens draglok. Oljerelaterade bolag blev också stora vinnare efter ett stigande oljepris och teknikbolagen där sektorn steg med 23 procent. Finanssektorn och konsumenttjänstrelaterade bolag tillhörde förlorarsektorerna efter försämrade marginaler och oförändrad vinstutveckling. Aktiviteten bland svenska insynspersoner var rekordhög under första halvåret. Totalt gjorde insynspersonerna 3 600 affärer under perioden vilket är 9 procent fler än fjolårets rekordnivå under samma period. Av dessa var närmare 69 procent köpaffärer vilket tyder på att insynspersoner är fortsatt positiva till svenska aktier. Under perioden nettoköptes aktier för motsvarande 2,6 miljarder kronor. Störst köp gjordes i klädjätten Hennes & Mauritz för motsvarande knappt 8,4 miljarder kronor där styrelseordförande stod för drygt 8,3 miljarder kronor. Största nettoförsäljningarna skedde i fastighetsbolaget Victoria Park och mätteknikbolaget Hexagon för omkring 2 miljarder i vardera aktie innehav och förändringar Fonden gjorde nyinvesteringar i aktier i sektorerna råvaror och energi för drygt 20 procent av kapitalet. Största nettoköpen skedde i industrirelaterade bolag vilka totalt uppgick till 25 procent av fondens förmögenhet vid utgången av perioden. Köpen bekostades av minskade innehav i sällanköpsvaror och bolag som verkar i tekniksektorn. Fondens största bidragsgivare var spelbolaget LeoVegas som under perioden fonden ägde aktien steg med 31 procent. Uppgången kom i början av året sedan bolaget förvärvat en snabbväxande brittisk casinooperatör samtidigt som flera banker och analyshus gav fortsatt stöd efter höjd riktkurs. Fonden avyttrade hela innehavet i slutet av januari och tog hem vinsten efter en sammantaget stark kursutveckling. Försäljningen var vältajmad då aktiekursen rekylade nedåt med närmare 36 procent under de nästkommande fem månaderna. Näst största bidraget kom från installationsbolaget Bravida Holding som redovisade ett positivt första kvartal med vinsttillväxt, förbättrade marginaler starkt kassaflöde. Rapporten visade stark orderingång och innehöll ett rörelseresultat som översteg marknadsförväntningarna vilket fick att aktien att stiga med 7 procent på rapportdagen och totalt 31 procent under perioden. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 76 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 213 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Inside Sweden erlade under halvåret 133 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 42 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 27 balansräkning 2017 2018 Inside sweden ISIN-KOD: SE0003495654 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 44 982 643 53 332 779 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 44 982 643 53 332 779 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 44 982 643 53 332 779 Bankmedel och övriga likvida medel 1-1 201 854-168 648 Summa tillgångar 46 184 497 57 935 509 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-33 524-38 070 Summa skulder -33 524-38 070 Fondförmögenhet 46 150 974 53 236 963 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupet förvaltningsarvode -33 524-38 070 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -33 524-38 070

28 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER not 1: innehav per 30 juni 2018 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Aarhus Karlshamn AB 8 520 142,60 SEK 1 214 952 1 214 952 2,63 Addtech B 5 580 198,20 SEK 1 105 956 1 105 956 2,40 Alimak Group AB 8 200 137,20 SEK 1 125 040 1 125 040 2,44 Assa Abloy B 6 200 190,90 SEK 1 183 580 1 183 580 2,56 Atrium Ljungberg B 9 180 144,60 SEK 1 327 428 1 327 428 2,88 Billerud Korsnäs AB 11 650 126,75 SEK 1 476 638 1 476 638 3,20 Bravida Holding AB 16 040 71,15 SEK 1 141 246 1 141 246 2,47 Cloetta AB-B 41 790 27,18 SEK 1 135 852 1 135 852 2,46 Collector AB 19 200 60,60 SEK 1 163 520 1 163 520 2,52 D Carnegie & Co AB 7 990 145,20 SEK 1 160 148 1 160 148 2,51 Dios Fastigheter AB 21 140 53,75 SEK 1 136 275 1 136 275 2,46 Dometic Group AB 12 920 88,00 SEK 1 136 960 1 136 960 2,46 Duni AB 9 214 128,20 SEK 1 181 235 1 181 235 2,56 Electrolux B 5 780 204,00 SEK 1 179 120 1 179 120 2,55 Hemfosa Fastigheter AB 11 470 104,80 SEK 1 202 056 1 202 056 2,60 Hexagon B 3 150 499,50 SEK 1 573 425 1 573 425 3,41 Hexpol AB 16 750 93,20 SEK 1 561 100 1 561 100 3,38 Husqvarna B 14 130 85,02 SEK 1 201 333 1 201 333 2,60 Industrivärden C 6 400 173,70 SEK 1 111 680 1 111 680 2,41 Indutrade AB 5 600 214,00 SEK 1 198 400 1 198 400 2,60 Lagercrantz Group AB B 3 413 97,60 SEK 333 109 333 109 0,72 Lundin Petroleum 5 600 285,70 SEK 1 599 920 1 599 920 3,47 Nibe Industrier B 12 880 96,14 SEK 1 238 283 1 238 283 2,68 Nobia AB 15 610 68,95 SEK 1 076 310 1 076 310 2,33 Nordea Bank 12 330 86,28 SEK 1 063 832 1 063 832 2,31 Peab B 14 470 67,65 SEK 978 896 978 896 2,12 Platzer Fastigheter Holding B 18 690 58,50 SEK 1 093 365 1 093 365 2,37 SCA B 16 620 97,32 SEK 1 617 458 1 617 458 3,50 Skanska B 6 730 162,80 SEK 1 095 644 1 095 644 2,37 Stillfront Group AB 4 980 220,50 SEK 1 098 090 1 098 090 2,38 Sweco B 6 110 211,20 SEK 1 290 432 1 290 432 2,80 Swedish Match 2 850 443,70 SEK 1 264 545 1 264 545 2,74 Svenska Handelsbanken A 10 800 99,56 SEK 1 075 248 1 075 248 2,33 Tele2 B 15 110 105,30 SEK 1 591 083 1 591 083 3,45 Telia Co AB 39 630 40,96 SEK 1 623 245 1 623 245 3,52 Thule Group AB 5 370 222,80 SEK 1 196 436 1 196 436 2,59 Wallenstam B 15 280 80,55 SEK 1 230 804 1 230 804 2,67 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde SUMMA: 44 982 643 97,47 Likvidkonton Sweden Investeringskonto SEK 1 201 864 1,0000 SEK 1 201 854 1 201 854 2,60 Upplupet förvaltningsarvode -33 524 1,0000 SEK -33 524-33 524-0,07 Summa: -305 378 2,53 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 46 150 974 100

INSIDE USA INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 29

30 HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 INSIDERFONDER INSIDE USA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE USA 176,12% 161,95% 8,65% FRÅN START 2018 11,57% Fondens utveckling Inside USA redovisade en avkastning på +8,65 procent efter avgifter att jämföra med +11,57 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA Index. Fonden hade under halvåret ett nettoutflöde på 15 488 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 62 399 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 10 606 tkr lägre än vid årsskiftet. marknadsutveckling Den amerikanska aktiemarknaden hade blandad utveckling. Dow Jones sjönk med 2 procent medan teknikorienterade Nasdaq steg med 9 procent. Den amerikanska ekonomin utvecklades positivt och den omfattande skattereformen som genomfördes vid årsskiftet, som bland annat skulle innebära skattesänkningar, hade en positiv effekt på såväl hushållens konsumtion som företagens sysselsättning. Bolagsvinsterna steg och närmare 80 procent av börsbolagen redovisade bättre resultat än förväntningarna för första kvartalet. Den i USA alltmer populäre president Trump var ofta huvudrollsinnehavaren i nyhetsflödet och hans kontroversiella utspel bidrog till både positiva och negativa marknadsreaktioner. Konflikten med Nordkorea förvärrades efter ordkrig men som i slutet av perioden kom överens om en kärnvapennedrustning på Koreahalvön. USA och Trump var dessutom drivande i den upptrappade handelskonflikten med Kina och Europa och införde sedan handelstullar mot flera länder. Dessa svarade sedan med motåtgärder och världens börser påverkades negativt av oroligheterna och marknaderna präglades av hög volatilitet. Amerikanska centralbanken, Federal Reserve, fortsatte med sina räntehöjningar och gjorde det i två steg upp till 2 procent från nivån 1,5 procent vid årsskiftet. Prognosen tyder på ytterligare två höjningar under året - en mer än tidigare. Höjningarna var väntade och dollarn stärktes under perioden mot flera av världens ledande valutor. Aktiviteten i den amerikanska insynshandeln sjönk marginellt under halvåret jämfört med samma period i fjol. Säljaffärerna dominerade handeln och insynspersonerna fortsatte därmed att minska sina innehav, vilket de har gjort de senaste åren. Största nettoförsäljningarna skedde i vinnarsektorerna teknik och sällanköpsvaror för knappt 40 miljarder dollar. Insynspersonerna nettoköpte aktier i telekomrelaterade bolag för omkring 200 miljarder dollar sedan sektorn som helhet var börsens kursförlorare. Totalt handlade amerikanska insynspersoner aktier för drygt 85 biljoner dollar under årets första sex månader. innehav och förändringar Fonden gjorde nyinvesteringar i bolag på energisektorn för drygt 13 procent av fondens medel. Andelen teknikbolag ökades och innehav i råvaru- och industrirelaterade aktier skalades ned. Vid halvårsskiftet utgjorde kraftförsörjningsinnehaven högst andel av fonden och uppgick till 27 procent av kapitalet. Största bidragsgivaren var naturgasbolaget New Jersey Resources som steg med drygt 23 procent under perioden. Bolaget levererade två starka rapporter under halvåret och slog analytikernas höga förväntningar och höjde dessutom prognosen för helåret 2018. Intäkterna ökade kraftigt och var drygt 35 procent högre än estimaten. Näst största bidraget kom från olje- och gasbolaget Viper Energy Partners som gynnades av ett stigande oljepris och steg med 20 procent under årets första sex månader. Bolaget redovisade 112 procent högre intäkter än väntat för fjolårets sista kvartal och tillhörde bland amerikanska oljebolagen som lämnade högst utdelning till sina aktieägare. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid halvårsskiftet 88 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 405 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden. Inside USA erlade under halvåret 208 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 70 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2018 31 balansräkning 2017 2018 Inside UsA ISIN-KOD: SE0004751378 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 60 483 679 71 328 069 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 60 483 679 71 328 069 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 60 483 679 71 328 069 Bankmedel och övriga likvida medel 1 1 932 925 1 658 707 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 68 0 Övriga tillgångar 3 46 693 94 973 Summa tillgångar 62 463 365 73 081 750 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-64 150-76 525 Summa skulder -64 150-76 525 Fondförmögenhet 62 399 214 73 005 224 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Upplupen ränta USD 68 0 Summa FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER 68 0 Not 3 Likvidfordringar 46 693 94 973 Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR 46 693 94 973 Not 4 Upplupet förvaltningsarvode -63 085-76 525 Övertrasseringsränta USD -1 065 0 SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER -64 150-76 525