Årsberättelse 2008 eturn AktieTrend

Transkript

1 Årsberättelse 2008 eturn AktieTrend SOLNA STRANDVÄG 78, SOLNA, SWEDEN PHONE

2 1 1 Förvaltarna har ordet År 2008 var ett av de sämsta börsåren i historien med mycket kraftiga börsfall världen över. Året kännetecknades också av exceptionellt breda nedgångar där i princip alla aktier gick ner. Den systematiska modell som används i AktieTrend kännetecknas av att investeringar sker i aktier som uppvisar stark trend samt att den totala aktieexponeringen varieras mellan 0% och 150% beroende av börsklimat. Syftet med modellen är att utnyttja positiva börstider till att skapa god avkastning samt att skydda kapitalet under negativa börstider genom att gå ur aktieinnehav och gå över helt eller delvis till räntebärande. Under de förutsättningar som var gällande under 2008 var modellen nästan helt inriktad på det sistnämnda, det vill säga att skydda kapitalet mot förluster. Att undvika stora nedgångar är långsiktigt minst lika viktigt som att följa med i de stora uppgångarna. Målsättningarna för AktieTrend är: Att leverera positiv avkastning, att överträffa index med bred marginal samt att maximalt värdefall är väsentligt lägre än för index. Vi kan konstatera att de två sistnämnda målsättningarna kraftfullt har infriats under Fondens avkastning 2008 var -1,47% vilket innebär att den inte klarat målsättningen att leverera positiv avkastning. Vi är dock mycket nöjda med resultatet med tanke på att 2008 var det sämsta börsåret på många decennier. Diagram 1 nedan visar värdeutvecklingen i AktieTrend från fondstart. I diagrammet visas även investeringsgraden (andelen aktierelaterad exponering) som en streckad linje mot vänsteraxelns skala. Som en jämförelse visas också utvecklingen för Stockholmsbörsens OMXSPI-index. Som framgår av diagrammet var fonden som mest exponerad mot aktier under våren och försommaren (maximalt 44%) då börsen hade en tillfällig uppgångsperiod. AktieTrend lyckades komma ur denna period med endast en marginell nedgång medan börsen fortsatte att falla mycket kraftigt. Investeringsgrad Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Investeringsgrad AktieTrend OMXSPI Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec Värde Diagram 1. AktieTrend från fondstart jämfört med OMXSPI-index

3 2 Fondens utveckling under året ligger mycket väl i linje med den teoretiska avkastningen från modellen. Den genomsnittliga investeringsgraden under perioden har varit 8,8%, vilket innebär att riskexponeringen i fonden har varit mycket lägre än för aktiemarknaden som helhet. När marknaden har fallit som mest har fonden varit placerad enbart i räntebärande. Vi är mycket nöjda med fondens utveckling under de svåra marknadsförutsättningar som existerat under året, och ser framtiden an med stor tillförsikt. 2 Förvaltningsberättelse Avkastning och riskmått Totalavkastningen för eturn AktieTrend för 2008 blev -1,47 procent. Denna avkastning gäller för en investerare som varit med från fondstart, och inkluderar de kompensationsandelar som en sådan investerare erhållit under året. Andelsvärdet var 100,16 (andelsvärdet är ej relevant för att beräkna avkastningen i fonden bland annat på grund av utdelningar som effekt av individuellt prestationsbaserat arvode). Standardavvikelsen mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 3,75 procent. Värden för daglig Value at Risk (parametrisk med 95% konfidensintervall) var under året: Min 0%, max 1,11% samt medel 0,23%. Fondens tröskelvärde för beräkning av prestationsbaserat förvaltningsarvode, är Riksbankens reporänta. Under 2008 har en placering baserat på reporänta genererat 4,14% i avkastning. Fonden AktieTrend har som målsättning att över tid väsentligt överträffa börsutvecklingen på de marknader vi handlar, men fonden följer inte något specifikt index. Som ytterligare information görs här en jämförelse med OMXSPI, detta index har under 2008 haft en värdeutveckling på -41,96%. Fondförmögenhet Per 31 december 2008 uppgick fondförmögenheten i eturn AktieTrend till 62,43 miljoner kronor. Fondens kostnader Under året har fonden betalat kronor i courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,22 procent. Fasta och prestationsbaserade förvaltningsarvoden till Eturn Capital Management AB uppgick till kronor respektive kronor. Fast förvaltningsavgift är 1% per år, prestationsbaserad avgift är 20% på avkastning över reporänta.

4 3 Fondens TER (Total Expense Ratio) beräknad enligt Finansinspektionens rekommendation och uppräknad till årsbasis var 1,0 procent under Kostnader såsom ersättning till fondens förvaringsinstitut, Finansinspektionens tillsyn samt revision av fondens räkenskaper har erlagts av Eturn Capital Management AB och belastar därmed inte fonden. Förvaltningskostnaden för ett innehav om kronor var under året 100 kr. Fondens exponering Per 31 December 2008 hade fonden inga aktierelaterade innehav (0% aktierelaterad exponering) och två räntebärande innehav, med en sammanlagd exponering på 83,2%. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 8,8%. Fondens omsättningshastighet (beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer) under 2008 var 0,76 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning Fonden redovisar inget skattpliktigt resultat för verksamhetsåret 2008 och lämnar därmed inte någon utdelning (se fondens informationsbroschyr och fondbestämmelser). Fondbestämmelser Inga ändringar har gjorts i AktieTrends fondbestämmelser under Övrigt Allt positionstagande har skett med noterade aktier och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag hämtats från WM-Company, kurs noterad kl. 16:00 GMT Årsberättelsen har upprättats enligt lagen om investeringsfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter samt är fastställd och undertecknad av styrelsen i Eturn Capital Management AB den 27 april 2009.

5 4 BALANSRÄKNING Tillgångar Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank och övriga likvida medel Kortfristiga fordringar Summa tillgångar Skulder Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Övriga kortfristiga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för derivat Ställda säkerheter för derivat % av FF 0,53% 12,77% RESULTATRÄKNING Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på aktierelaterade fin instrument Värdeförändring på ränterelaterade fin instrument Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinster och förluster netto Övriga intäkter (upplupen ränta) Summa intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnader Courtage vid derivataffärer Räntekostnader Övriga kostnader Summa kostnader Skatt 0 0 Årets resultat SPECIFIKATION AV VÄRDEFÖRÄNDRING Realisationsvinster på aktierelaterade instrument Realisationsförluster på aktierelaterade instrument Orealiserade förändringar på aktierelaterade instrum Värdeförändring på ränterelaterade instrument Summa värdeförändringar FÖRÄNDRING AV FF ( 16) Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkningen Lämnad utdelning 0 0 Fondförmögenhet vid årets slut

6 5 FONDFÖRMÖGENHET per Fondens innehav av finansiella instrument Räntebärande finansiella instrument Volym Valuta Valuta kurs Marknadsvärde (SEK) Del av fondförmög enheten (%) Statsskuldväxlar SEK 1, ,53% Statsskuldväxlar SEK 1, ,62% Summa räntebärande finansiella instrument ,15% Aktierelaterade finansiella instrument 0 0,00% Likvida medel ,94% Övriga tillgångar och skulder, netto ,09% FONDFÖRMÖGENHET % Styrelsen för Eturn Capital Management AB Org.nr Stockholm Bertil Hult, Ordförande Krister Sjöblom, VD Kenneth Holmström Ulf Berg Pertti Hiltunen

7 6 Revisionsberättelse Till andelsägarna i fonden eturn AktieTrend I egenskap av revisor i Eturn Capital Management AB, organisationsnummer har jag granskat årsberättelsen och bokföringen samt värdepappersbolagets förvaltning av fonden eturn AktieTrend för räkenskapsåret Det är värdepappersbolaget som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder tillämpas vid upprättandet av årsberättelsen. Mitt ansvar är att uttala mig om årsberättelsen och förvaltningen på grundval av min revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att jag planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra mig om att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och värdepappersbolagets tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som värdepappersbolaget gjort när det upprättat årsberättelsen samt att utvärdera den samlade informationen i årsberättelsen. Jag har granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i fonden för att kunna bedöma om värdepappersbolaget handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Jag anser att min revision ger mig rimlig grund för mina uttalanden nedan. Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen om investeringsfonder och Finansinspektionens föreskrifter om investeringsfonder. Värdepappersbolaget har enligt min bedömning inte handlat i strid med lagen om investeringsfonder eller fondbestämmelserna. Stockholm den 27 april 2009 Ernst & Young AB Lars Bonnevier Auktoriserad revisor