insiderfonder årsberättelse 2016 insiderfonder Ab

Transkript

1 insiderfonder årsberättelse 2016 insiderfonder Ab

2 2 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER Årsberättelse 2016 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår investeringsprocess...4 Om bolaget...5 Spara i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Australia Inside Canada Inside Hedge Inside Sweden Inside USA... 52

3 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE vd har ordet 4 av 6 insiderfonder slog jämförelseindex under 2016 d et har blivit dags att summera det gångna året för våra fonder och jag vill tacka Dig som investerare för det förtroende som Du har givit oss på Insiderfonder. I årsberättelsen presenterar vi hur vi har arbetat med att förvalta fondernas medel under året och resultatet av detta arbete. ÖVERRASKNINGARNAS ÅR 2016 kom att bli ett spännande börsår som gick i överraskningarnas tecken. Oljepriset fortsatte att sjunka och världens börser reagerade negativt. Nedgångarna fick extra bränsle genom en svag ekonomisk statistik ifrån Kina. Börskurserna vände när råvarupriserna återhämtade sig mot slutet av första kvartalet. Den första stora överraskningen för året kom i form av Brexitomröstningen där en majoritet av britterna röstade för att lämna EU. Marknaderna togs på sängen av utfallet vilket inledningsvis skapade en stor turbulens på såväl aktie- som valutamarknaderna. Börsnedgångarna var dock kortvariga och marknaderna återhämtade sig på ett par veckor och fortsatte därefter att stiga. Centralbankerna runtom i världen fortsatte med sina penningpolitiska åtgärder. Europeiska centralbanken sänkte styrräntan med 0,5 procentenheter till rekordlåga 0,0 procent och den svenska Riksbanken sänkte styrräntan till minus 0,5 procent. Efter Brexit-omröstningen kom även Storbritanniens centralbank att sänka sin styrränta. Amerikanska centralbanken Federal Reserve höjde däremot som väntat sin styrränta. Den andra stora överraskningen kom då Donald Trump vann det amerikanska presidentvalet. Även här blev marknadsreaktionerna inledningsvis negativa för att snabbt vända till en positiv utveckling. De stora vinnarna på Trump-vinsten blev råvaru- och energibolag men också bolag verksamma i industrisektorn. FONDERNAS UTVECKLING Den 1 augusti fusionerades Inside Asia med Inside Australia. Syftet med fusionen var att effektivisera förvaltningen med målsättningen att åstadkomma en bättre avkastning för andelsägarna. Det blev för övrigt ett bra år för våra fonder. Fem av sex fonder hade en positiv värdeutveckling och 4 av 6 fonder slog jämförelseindex under Scientia Hedge bytte namn den 28 juli till Inside Hedge. Namnbytet skedde för att ligga i linje med fondbolagets namn. Vi tilldelades också nya tillstånd av Finansinspektionen under året och har nu även tillstånd som förvaltare av alternativa investeringsfonder samt till diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer INSIDERS AGERANDE UNDER ÅRET I årsberättelsen för fonderna för 2015 kunde jag berätta om att aktiviteten bland svenska insynspersoner steg rejält i jämförelse med Aktiviteten under 2016 steg ytterligare och var 4 procent högre än under Andelen köpaffärer hamnade dock på låga 60 procent den lägsta nivån sedan Men det har funnits perioder under året då det har varit betydligt högre. Första handelsdagen efter Brexit-omröstningen i Storbritannien är ett sådant exempel. Då var så många som 92 procent av insynsaffärerna köp. När jag skriver denna text i mitten av mars 2017 har Stockholmsbörsen fortsatt stiga. Samtidigt har köpandelen sjunkit markant bara 50 procent av affärerna hittills under 2017 har varit köp. Att insynspersonerna köper i mindre utsträckning är dock väntat efter de stora uppgångar som Stockholmsbörsen har skördat de senaste åren. Bolagen har blivit dyrare helt enkelt. INSYNSHANDELN PÅ VÅRA ANDRA MARKNADER I USA hamnade köpandelen under 2016 på 19 procent vilket är ovanligt högt för att vara i USA. Den relativt höga köpandelen är intressant eftersom det indikerar att amerikanska insynspersoner tycker att deras bolag fortfarande är billiga. Under året steg marknaderna rejält och mot slutet av året sjönk köpandelen. I december var bara 13 procent av affärerna köp men under inledningen av 2017 har köpandelen sjunkit ytterligare. Hittills under 2017 är köpandelen mycket låga 6 procent. Australiensiska insiders var mycket positiva i sin handel och köpandelen uppgick till 71 procent för året. Den höga köpandelen rimmar relativt väl med det faktum att värderingarna är lägre än ett tioårigt genomsnitt. Direktavkastningen är nu dessutom uppe på drygt 4 procent vilket gör att australiensiska aktier är attraktiva. I Kanada sjönk köpandelen i jämförelse med året innan och hamnade för 2016 på 39 procent. En intressant observation är att vd:ar däremot köpte i större utsträckning än på länge. Köpandelen i denna grupp hamnade på 49 procent och vi får gå tillbaka till 2012 för att hitta en högre köpandel. Det är ett intressant tecken. Med dessa inledande ord önskar jag Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt förtroende även under ERIK LIDÉN, VD

4 4 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER insidermodellen Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - Insidermodellen - bearbetar dagligen information om insynshandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. Insidermodellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Våra placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer som vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders göra få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar med insidermodellen: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar Insidermodellen mönster i insynshandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i Insidermodellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insynshandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns motsvarande myndigheter. Denna information analyseras sedan av Insidermodellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att fonderna endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från steg två genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. De första tre stegen är en automatiserad process. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

5 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: Säte: Stockholm tillstånd: Fondverksamhet enligt lagen om värdepappersfonder (LVF), fondverksamhet enligt lagen om alternativa investeringsfonder (LAIF) samt diskretionär portföljförvaltning av investeringsportföljer. Datum för tillstånd: 24 mars 2009 (LVF) och 28 juli 2016 (LAIF) Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: kr Vd: Erik Lidén Styrelse: Carl-Viggo Östlund (ordf), Andrea Sahlgren, Adrian Westman och Erik Lidén. Ägare: Erik Lidén inkl. närstående (41,67% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,82%), Roland Persson (8,33%) samt ytterligare 20 aktieägare. Revisorer: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB fondadministration: Wahlstedt Sageryd Financial Services AB Compliance: Aleksandra Michalska, FCG Risk & Compliance AB riskfunktion: Mikael Olausson, FCG Fonder AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Australia, Inside Canada, Inside Hedge, Inside Sweden och Inside USA Styrelsens ledamöter, från vänster på övre raden: Adrian Westman, Erik Lidén och (på nedre raden) Carl-Viggo Östlund (ordf) och Andrea Sahlgren.

6 6 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER spara i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att spara i våra fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av informationsbroschyren om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuell informationsbroschyr för fonden innan köp av andelar. Där framgår alltid gällande fondavgifter och fondens risknivå. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida ( eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Strandvägen 7A, Stockholm. Du kan också faxa den till: , eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Karin Lidén Marknadschef När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande euro. Kunder som redan har genomfört köp i våra fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

7 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE fakta om våra fonder fakta om våra fonder per 31 december 2016 INSIDERFONDER AB start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2016% utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ * fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL SE MSCI World 2,0/20% 5 10,34 12,68 66,44 87, INSIDE AUSTRALIA SE MSCI 1,6/20% 6 14,84 14,06 44,51 25,13 53 Australia INSIDE CANADA SE MSCI 1,6/20% 5 30,98 29,58 76,58 31,39 62 Canada INSIDE HEDGE SE Ej i PPM OMRX T-bill 1,15/20% 5-0,62-0,65 69,13 3,76 42 INSIDE SWEDEN SE SIX PRX 0,9/20% 5 2,41 9,65 88,06 94,94 58 INSIDE USA SE MSCI USA 1,3/20% 5 24,49 16,74 137,30 117,84 94 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets Authority.

8 8 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE active global

9 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,13% ,03% 5,70% ,08% ,34% 2016 fondens utveckling Inside Active Global redovisade en avkastning på totalt +10,34 procent efter avgifter att jämföra med +12,68 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Word Index. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Börsåret inleddes med fallande aktiekurser på världens marknader efter oroligheter kring det sjunkande oljepriset. I januari kom även en svag ekonomisk statistik från Kina som spädde på oron ytterligare. I slutet av första kvartalet skedde en viss återhämtning i råvarupriserna vilket fick kurserna att lyfta. I juni röstade Storbritannien överraskande för ett utträde ur EU, vilket skapade stor turbulens på såväl aktie- som på valutamarknaderna. Börsnedgångarna var emellertid relativt kortvariga och marknaderna återhämtade sig på nytt. Mot slutet av året kom nästa stora överraskning då Trump segrade i det amerikanska presidentvalet. Intitalt blev marknadsreaktionerna negativa men det vände snabbt och de stora börsvinnarna blev råvaru- och energibolag men också bolag verksamma i industrisektorn. Under året fortsatte världens centralbanker med sina penningpolitiska åtgärder. Europeiska centralbanken sänkte styrräntan med 0,5 procentenheter till rekordlåga 0,0 procent vilket satte press på den svenska Riksbanken som sedan också sänkte sin styrränta till minus 0,5 procent. Den amerikanska motsvarigheten, Federal Reserve, gick mot strömmen och höjde istället styrräntan vilket dock var i linje med marknadsförväntningarna. Världens insynspersoner var under året fortsatt positiva. Insidersentimentet på världens börser steg för femte året i rad och köpandelen summerades till relativt höga 39 procent - snittet de senaste tio åren uppgår till 35 procent. Den stigande köpandelen under året signalerar att insiderkollektivet är fortsatt positiva till aktier. På de marknader där fonden varit verksam under året tillhörde insynspersonerna i Australien de mest positiva med en köpandel på 71 procent. Värderingarna av australiensiska bolag har under året varit lägre än historiska värderingar och ger en hög direktavkastning (drygt 4 procent). förändringar och Innehav Fonden nettoköpte amerikanska, sydkoreanska och malaysiska bolag. Under året minskades exponeringen mot Kanada, Australien, Storbritannien och övriga Europa. Samtliga av innehaven som fonden hade vid ingången av 2016 i Japan avyttrades under året. Största geografiska exponeringen stod amerikanska aktier för vilka utgjorde 49 procent av fondens tillgångar. Största bidraget kom från det amerikanska energibolaget ONEOK Inc som steg med 163 procent. Bolaget rapporterade förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL idel goda kvartalsresultat efter två raka förlustår. Högre gaspriser gynnade utvecklingen och köprekommendationer från amerikanska analyshus avlöste varandra och gav bränsle till aktiekursen. Näst största bidraget till resultatet gav den amerikanska ståltillverkaren Steel Dynamics som ökade med 103 procent. Utvecklingen gynnades när bolagets underliggande tillgångar steg i värde efter högre råvarupriser. Vinsten ökade med 82 procent och nettoomsättningen tredubblades samtidigt som orderingången ökade markant. Stålbolaget har en stark marknadsposition och kommer dra fördel av nysatsningen och framtida investeringar i amerikansk infrastruktur. Fondens största negativa bidragsgivare blev det brittiska detaljhandelsbolaget Next som minskade med 24 procent. Bolaget flaggade för ett sämre resultat i början året då försäljningen drabbades negativt av den kalla vintern. Vinstprognosen sänktes och marginalen minskade i takt med att pundet tappade rekordstort mot flera ledande valutor. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år men hade en lägre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,80 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten till en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 86 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet över tid att slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under året. Inside Active Global erlade under året tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 443 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

10 10 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 10,34 8,08 5,70 28,03 3,13 66,44 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI World) 12,68 5,90 24,94 23,48 2,06 87,94 avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,82 0,65 0,46 2,08 0,62 0,98 Bästa månaden 4,79 7,58 3,69 4,19 2,03 7,58 Sämsta månaden -5,32-7,09-1,96-1,79-1,03-7,09 riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 4,08 4,84 4, ,35 Sharpekvot 0,73 0,57 2, ,16 Totalarisk (standardavvikelse), % 13,98 13,05 6, ,54 Totalrisk, jämföresleindex, % 14,71 13,94 5, ,80 månadsavkastning efter arvoden, % Januari -5,32 5,78-1,96 3, Februari 1,62 7,03 1,74 1, Mars 1,38 1,90 0,22 3, April -0,92 0,60-1,55 3, Maj 4,79 1,65 3,69 2, Juni 1,66-4,88 2,16-1, Juli 4,70 5,36 0,46 2, Augusti* -1,64-7,09 1,21-0, September 0,11-5,19-1,95 3,86 1,30 - Oktober 1,69 7,58 1,50 4,19 0,94 - November 2,51 0,93-1,15 2,39 1,91 - December -0,27-4,42 1,35 0,73-1,03 - *Från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

11 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Övrig information Not Förändring I fondförmögenhet (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 166,44 150,84 139,56 132,03 103,13 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 2,0 2,00 2,03 3,76 4,48 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 1,60%.

12 12 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Fondandelar Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder - - Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Not 3 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 4 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

13 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring fondandelar Ränteintäkter - - Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Kupongskatt (restitution) Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser CSA, återföring ÖVRIGA FINANSIELLA INTÄKTER Not 7 Återföring depåavgift Fondrabatt Öresavrundning 3 0 Summa övriga intäkter Not 8 Bankkostnad Återutdelning Summa övriga intäkter Not 9 Transaktionskostnader Deposit fee Summa övriga kostnader

14 14 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Inside Australia ,51 SEK ,95 Inside Canada ,58 SEK ,39 Inside Sweden ,14 SEK ,22 Amundi Etf Msci Europe Ex Uk ,24 EUR ,04 Ishares Msci Europe Ex Uk ,21 EUR ,05 Alliance Pharma Plc ,47 GBP ,52 Berkeley Group Hdg Plc ,08 GBP ,37 Booker Group Plc ,76 GBP ,41 British American Tabacco Plc ,22 GBP ,36 Bt Group Plc ,67 GBP ,46 Compass Group Plc ,01 GBP ,43 Computacenter Plc ,00 GBP ,56 Crest Nicholson Holdings Plc ,53 GBP ,33 Diageo Plc ,10 GBP ,33 Easyjet Plc ,05 GBP ,42 Gb Group Plc ,73 GBP ,49 Hilton Food Group Plc ,21 GBP ,31 Iomart Group Plc ,05 GBP ,57 Kainos Group Plc ,05 GBP ,51 Kingfisher Plc ,50 GBP ,40 Ladbrokes Plc ,16 GBP ,38 Marks & Spencer Group Plc ,50 GBP ,43 Mediclinic International Plc ,71 GBP ,49 Moneysupermarket Com Gp ,94 GBP ,44 National Grid Plc ,52 GBP ,47 Nichols Plc ,50 GBP ,34 Pan African Resources Plc ,16 GBP ,47 Pendragon Plc ,31 GBP ,41 Sage Group Plc ,55 GBP ,55 Sainsbury (J) Plc ,49 GBP ,43 Smismith & Nephew Plc ,79 GBP ,52 Smith & Nephew Plc ,21 GBP ,48 Softcat Plc ,95 GBP ,47 Spirent Communications ,99 GBP ,62 Sse Plc ,53 GBP ,51 Talktalk Telecom Group ,69 GBP ,48 Tate & Lyle Plc ,08 GBP ,32 Ted Baker Plc ,14 GBP ,38 Telford Homes Plc ,158 GBP ,31 Telit Communications Plc ,75 GBP ,57 Unilever Plc ,923 GBP ,34 United Utilities Group Plc ,01 GBP ,45 Core Logic Inc ,00 KRW ,37 Daewon Cable Co Ltd ,00 KRW ,39 Daou Data Corp ,00 KRW ,39 Elcomtec Co Ltd ,00 KRW ,40 Galaxi Communications Co Ltd ,00 KRW ,43

15 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: innehav forts. förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Industrial Bank Of Korea ,00 KRW ,41 Interpark Corp ,00 KRW ,42 Kb Insurance Co Ltd ,00 KRW ,40 Kc Tech Co Ltd ,00 KRW ,42 Kepco Plant Service & Engineering ,00 KRW ,42 Kiwoom Securities Co Ltd ,00 KRW ,47 Lg Corp ,00 KRW ,43 Meritz Financial Group Inc ,00 KRW ,43 Meritz Fire & Marine Ins Co ,00 KRW ,41 Meritz Securities Co Ltd ,00 KRW ,42 Mirae Asset Daewoo Co Ltd ,00 KRW ,44 Mirae Asset Securities Co Ltd ,00 KRW ,42 Pan Ocean Co Ltd ,00 KRW ,40 Partron Co Ltd ,00 KRW ,41 Samsung Card Co ,00 KRW ,41 Samsung Engineering Co Ltd ,00 KRW ,41 Samsung Techwin Co Ltd ,00 KRW ,43 Samt Co Ltd ,00 KRW ,46 Seo Hee Construction Co Ltd ,00 KRW ,43 Ssangyong Cement Ind Co Ltd ,00 KRW ,42 Texcell Netcom Co Ltd ,00 KRW ,46 Tongyang Inc ,00 KRW ,38 Tongyang Life Insurance ,00 KRW ,39 Ubcare Co Ltd ,00 KRW ,45 Wonik Holdings Co Ltd ,00 KRW ,39 Airasia ,29 MYR ,70 Airasia X Berhad ,36 MYR ,63 Astro Malaysia Holdings Bhd ,60 MYR ,64 Axiata Group Bhd ,72 MYR ,70 Berjaya Sports Toto Bhd ,96 MYR ,67 Bermaz Auto Bhd ,13 MYR ,70 Genting ,00 MYR ,65 Gtb-Globetronics Technol Bhd ,48 MYR ,64 Inari Amertron Bhd ,32 MYR ,69 Iris Corp Bhdbhd ,11 MYR ,70 Unisem (M) Bhd ,36 MYR ,63 Vivocom International Holdings Berhad ,16 MYR ,67 3M ,57 USD ,00 Air Prds.& Chems ,82 USD ,23 Apple Inc ,82 USD ,30 Atmos Energy Corp ,15 USD ,48 Cognizant Tech Solutions ,03 USD ,32 Commscope Holding Co Inc ,20 USD ,29 Dominion Resources Inc ,59 USD ,50 Dow Chemicals ,22 USD ,30 Du Pont De Nemours ,40 USD ,27 Duke Energy Corp ,62 USD ,46

16 16 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav inside active global ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Emerson Electric Co ,75 USD ,96 Fedex Corp ,20 USD ,94 Freeport-Mcmoran Copper & Gold Inc ,19 USD ,23 General Dynamics Corp ,66 USD ,01 Google A ,45 USD ,26 Huntsman Corp ,08 USD ,22 International Bus.Mach ,99 USD ,33 International Paper Co ,06 USD ,23 Intuit Inc ,61 USD ,24 Mcewen Mining Inc ,91 USD ,34 Microsoft Corp ,14 USD ,28 National Fuel Gas Co ,64 USD ,41 New Jersey Resources Corp ,50 USD ,41 Nextera Energy Inc ,46 USD ,49 Norfolk Southern Corp ,07 USD ,98 Nucor Corp ,52 USD ,27 Oracle Corp ,45 USD ,24 Ormat Technologies Inc ,62 USD ,43 Paccar Inc ,90 USD ,99 Pinnacle West Capital Corp ,03 USD ,50 Pnm Resources Inc ,30 USD ,44 Public Service Enterprise Group Inc ,88 USD ,46 Raytheon Co ,00 USD ,01 Republic Services Inc ,05 USD ,99 Steel Dynamics Inc ,58 USD ,26 Symantec Corp ,89 USD ,30 Texas Insts ,97 USD ,24 Union Pacific ,68 USD ,97 United Parcel Service Inc ,64 USD ,95 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: ,02 Likvidkonton Investeringskonto EUR ,5828 EUR ,00 Investeringskonto KRW 0 0,0075 KRW ,24 Investeringskonto MYR 0 2,0260 MYR ,32 Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,07 Investeringskonto UK 0 11,2148 GBP ,04 Investeringskonto USD ,0866 USD ,06 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,17 Fondrabatt ,0000 SEK ,04 Summa: ,02 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

17 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside active global (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Active Global för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna 8 17 i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Active Globals finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

18 18 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE australia

19 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,35% 14,84% förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 6,48% ,08% ,58% fondens utveckling under året Fonden redovisade en avkastning på totalt +14,84 procent efter avgifter att jämföra med +14,06 procent för fondens jämförelseindex. Fonden hade under året ett nettoinflöde på tkr varav tkr är hänförligt till fusionen med Inside Asia som genomfördes den 1 augusti. Vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Australiensiska aktiemarknaden utvecklades positivt och det breda S&P/ASX-indexet steg under 2016 med 13,8 procent mätt i svenska kronor. Börsåret fick en trög start med fallande aktiekurser då största exportpartnern Kina fortsatte leverera en svag ekonomisk statistik. Oljepriset sjönk inledningsvis och handlades i januari till den lägsta nivån sedan 2000, vilket förstärkte den negativa trenden på börsen. En återhämtning i råvaru- och energipriserna var den enskilt viktigaste faktorn till att marknaden vände och tog igen fjolårets nedgång. Närmare en fjärdedel av samtliga bolag på australiensiska aktiemarknaden utgörs av råvaru- och oljebolag, vilka också blev 2016 års största bidragsgivare. Ytterligare en bidragande faktor till det höjda börshumöret under året var den australiensiska centralbanken, Reserve Bank of Australia, som i ett led att få fart på den dämpade tillväxten, sänkte styrräntan vid två tillfällen med totalt 0,5 procentenheter till rekordlåga 1,5 procent. Aktiviteten bland australiensiska insiders steg under året och andelen köp fortsatte att vara på en högre nivå än insynsförsäljningarna. Sentimentet uppgick till 71 procent vilket är en marginell minskning jämfört med föregående år. Inför centralbankens andra räntesänkning i början av augusti var andelen köp som allra högst 88 procent av samtliga insynsaffärer var köp. Aktiemarknaden steg sedan med ytterligare 4 procent fram till årsskiftet. Under året noterades även att bolagens piloter dvs. vd, finanschef och ordförande var i köptagen och ökade sina innehav. Sammantaget uppgick köpen till närmare en halv miljard kronor vilket är en ökning med drygt 40 procent jämfört med nettoköpen under Att bolagens piloter, de med störst informationsövertag kontra marknaden, ökar sitt ägande under tider av högre bolagsvinster och börsuppgång, visar stark tilltro till de egna bolagen. förändringar och innehav Fonden gjorde nyinvesteringar i hälsovårdsbolag som vid årsskiftet hade högst andel av fondens förmögenhet, motsvarande 27 procent av kapitalet. Övriga nettoköp skedde i teknik- och energibolag. Samtliga innehav i dagligvaruhandeln avyttrades under året och minskning skedde i både cykliska och finansrelaterade bolag. Störst bidrag till årets resultat gav en av världens största metallproducenter, Fortescue Metals Group. Fortescue-aktien, som har varit ett innehav sedan fondstarten i augusti 2012, avyttrades i slutet av november efter en kursutveckling på hela 226 procent sedan årsskiftet. Lyftet kom i samband med att orderingången under första kvartalet ökat kraftigt sedan Kina, bolagets största exportland, ökat sin stålimport ytterligare. Under året reducerades bolagets skuldsättning, marginalerna höjdes och vinsten ökade samtidigt som priset på råvaror steg i värde. Näst största bidraget kom från ytterligare ett råvarubolag mineralexploateringsbolaget Galaxy Resources. Aktieposten köptes i slutet av september, vilket visade sig vara en vältajmad investering. Bolaget blev i början av oktober föremål för uppköpsrykten och rapporterade en vinstökning för tredje kvartalet. Under den korta perioden som aktien varit ett innehav under året hann den klättra med 75 procent. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år men hade lägre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 6 på en sjugradig riskskala och innebär hög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 5,39 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 92 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätt slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr till fondbolaget varav 555 tkr utgör fast arvode och 527 tkr utgör rörligt arvode. Inside Australia erlade under året 211 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 39 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

20 20 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 14,84 3,58-1,08 15,35 6,48 44,51 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Australia) 14,06-6,42 12,21-2,34 5,92 25,13 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 1,16 0,29-0,09 1,20 1,26 0,71 Bästa månaden 10,57 7,08 5,91 9,76 4,48 10,57 Sämsta månaden -5,85-11,87-6,91-8,57-0,75-11,87 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 10,25 10,02 10, ,96 Sharpekvot 0,6 0,15 0, ,58 Totalrisk (standardavvikelse), % 17,69 16,71 17, ,86 Totalrisk, jämförelseindex, % 18,00 19,21 17, ,83 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari -4,86 6,56-3,88 9, Februari -0,27 7,08 4,29 4, Mars 8,73 1,12 4,15 0, April 3,35 0,10-1,13-0, Maj 0,45 3,95 0,78-5, Juni 3,39-11,87-2,06-8, Juli 10,57 0,87 5,91 5, Augusti* -5,85-6,90 2,41 4, September 3,56-2,87-6,91 6,64-1,33 - Oktober -1,88 3,52 4,07 6,95 4,48 - November -0,94 0,55-6,57-6,02 1,46 - December -1,03 3,12-1,11 0,32 1,80 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

21 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 144,51 125,84 121,49 122,82 106,48 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsn. fondförmögenhet 2 3,08 1,62 2,01 0,00 2,29 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart den 24 augusti uppgick till 0,82%.

22 22 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

23 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Ränteintäkter 18 - Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser Fusion Återföring depåavgift Summa övriga intäkter Not 6 Transaktionskostnader Summa övriga kostnader

24 24 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside australia ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Ainsworth Game Tech. Ltd ,11 AUD ,86 Altium Ltd ,09 AUD ,67 Ansell Ltd ,71 AUD ,83 Ayala Land Preferred Non tradable shs PHP 0 0 0,00 BlueScope Steel Ltd ,28 AUD ,60 Collins Foods Ltd ,57 AUD ,73 CSL ,41 AUD ,79 Doray Minerals Ltd ,43 AUD ,44 ERM Power Ltd ,285 AUD ,89 Estia Health Ltd ,6 AUD ,82 Estia Health Teckningsrätter AUD 0 0 0,00 Galaxy Resources Ltd ,525 AUD ,69 GBST Holdings Ltd ,76 AUD ,76 Harvey Norman Holdings ,14 AUD ,95 Healthscope Ltd ,29 AUD ,80 Isentia Group LTD ,87 AUD ,88 Jacana Minerals Ltd AUD 0 0 0,00 Japara Healthcare Ltd ,26 AUD ,86 Monash IVF Group Ltd ,05 AUD ,93 Newcrest Mining Ltd ,25 AUD ,30 nib holdings Ltd/Australia ,75 AUD ,88 Northern Star Resources Ltd ,62 AUD ,31 Qantas Airways Ltd ,33 AUD ,97 Resolute Mining Ltd ,3 AUD ,77 Sandfire Resources NL ,64 AUD ,48 Seven Group Holdings ,84 AUD ,67 Sigma Pharmaceuticals Ltd ,29 AUD ,79 Sirtex Medical Ltd ,17 AUD ,69 Sonic Healthcare Ltd ,4 AUD ,66 Superloop Ltd ,74 AUD ,79 Telstra Corp Ltd ,1 AUD ,88 WASH.H SOUL PATSN.& CO ,13 AUD ,56 Summa: ,27 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD ,5589 AUD ,01 Australia Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,86 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,12 Summa: ,73 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

25 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside australia (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Australia för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Australias finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

26 26 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE CANADA

27 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,04% 30,98% förvaltningsberättelse INSIDE CANADA 3,95% ,16% ,72% 2016 fondens utveckling Inside Canada redovisade en avkastning på totalt +30,98 procent efter avgifter att jämföra med +29,58 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Canada Index. Fonden hade under året ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Torontobörsen hade sin starkaste utveckling på sju år och tillhörde de marknader som hade störst uppgång under året. Indexet S&P/TSX utvecklades positivt 10 av 12 månader och uppgången stannade vid 29,8 procent mätt i svenska kronor. Det stora lyftet på marknaden kom i samband med prisåterhämtningen på råvaror och energi, då närmare en tredjedel av alla bolag på börsen utgörs av just bolag med exponering mot dessa sektorer. De blev, tillsammans med bolagen på industrisektorn, vinnarna och bolag med exponering mot hälsovårdssektorn blev istället året största förlorare. Kanadensiska centralbanken, Bank of Canada, lät styrräntan ligga oförändrad hela året på fortsatt rekordlåga 0,5 procent. Det goda börsklimatet fick många bolag att söka sig till börsen hela 357 nya bolag noterades på Torontobörsen vilket är en ökning med 38 procent jämfört med året innan. Kanadensiska aktier handlas under den 10 åriga-snittvärderingen och ger bland annat en direktavkastning på omkring 3 procent, vilket är drygt en procentenhet mer än genomsnittet de tio senaste åren. Under året sjönk insidersentimentet i takt med att marknaden steg. Under de två månaderna när marknaden utvecklades negativt steg köpandelen i insynshandeln då insiders fyndköpte på billigare kursnivåer. En grupp av insynspersoner som ökade i större utsträckning än tidigare år var bolagens vd:ar. Köpandelen steg för tredje året i rad och uppgick till relativt höga 49 procent. Att vd-kollektivet fortsätter att öka är en av de starkaste signalerna framförallt när det sker på en uppåtgående börs. förändringar och innehav Fonden gjorde under året nyinvesteringar i energibolag på motsvarande 15 procent av kapitalet. Största nettoökningen gjordes i befintliga innehav i industrisektorn och största nettoförsäljningar skedde i finansrelaterade aktier som skalades ned från 21 till 3 procent. Störst andel av fondens förmögenhet hade råvarubolag som vid utgången av året uppgick till 28 procent av fondens tillgångar. Största bidraget till resultatet kom från Torontobörsens högst avkastande aktie råvarutillverkaren Teck Resources som steg med 406 procent. Såväl vinst som omsättning ökade och marginalerna höjdes när bolaget redovisade det starkaste resultatet på fem år. Det goda resultatet i kombination med högre råvarupriser samt flertalet köprekommendationer bidrog till årets starka kursutveckling. Näst största bidraget gav kollagerbolaget Westshore Terminals Investment som ökade med 131 procent. Bolaget har genom åren skaffat sig en rekordstor kassa och har sedan 2012 inga skulder. Marginalerna hölls på samma nivå som fjolårets rekordnivåer och vinsten sjönk endast marginellt från förra årets vinst den högsta som någonsin redovisats. Bolagets insynspersoner var rejält i köptagen samtidigt som inga insynsförsäljningar registrerades under året. Mest köpte vd James A. Pattison som ökade sitt ägande med 73 procent genom köp värt 450 miljoner kronor. Även finanschefen och ordförande köpte rejält under året till stigande kurser. Fonden hade vid utgången av året ett fortsatt stort ägande och uppgick till närmare 4 procent av fondens tillgångar. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år och hade högre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,64 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 84 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätt slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr till fondbolaget varav 675 tkr utgör fast arvode och 644 tkr utgör rörligt arvode. Inside Canada erlade under året 227 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 38 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

28 28 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Fr Start* Totalavkastning 30,98-12,72 29,04 15,16 3,95 76,58 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI Canada) 29,58-18,79 20,34 2,75 1,06 31,39 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 2,27-1,13 2,15 1,18 0,78 1,10 Bästa månaden 8,06 6,78 6,25 3,90 2,37 8,06 Sämsta månaden -4,00-9,22-1,38-0,88-0,66-9,22 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 7,56 5,83 5, ,33 Sharpekvot 0,5 0,46 3, ,11 Totalrisk (standardavvikelse), % 17,16 15,18 6, ,43 Totalrisk, jämförelseindex, % 15,14 14,93 8, ,73 Månadsavkastning Efter Arvoden, % Januari -4,00 0,60-1,19 1, Februari 7,76 6,78 2,96 1, Mars 4,81-0,53 2,38 3, April 8,06 1,15 3,17 1, Maj -1,59 2,01 2,47 1, Juni 4,72-4,18 6,25-0, Juli 4,77 0,66 0,33 2, Augusti* -0,73-8,82 4,46 0, September 1,53-7,88-1,38 1,30 1,32 - Oktober -0,80 6,75 1,12 1,73 2,37 - November 4,30 0,85 2,86 0,79 0,66 - December -0,73-9,22 2,61-0,72-0,44 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

29 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE CANADA övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 176,58 134,82 154,46 119,70 103,95 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 3,08 3,47 4,05 0,00 4,67 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

30 30 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

31 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE CANADA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader 0-59 Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser SUMMA övriga finansiella intäkter Not 6 Återföring depåavgift Summa övriga INTÄKTER Not 7 Transaktionskostnader Öresavrundning -1 - Summa övriga kostnader

32 32 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside canada ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Algonquin Power & Utilities ,39 CAD ,02 Alimentation CCH Tard SUBD ,88 CAD ,21 Amaya Gaming Group ,01 CAD ,23 Cameco Corp ,04 CAD ,68 Canadian National RY ,37 CAD ,74 Capstone Mining Corp ,26 CAD ,58 CCL Industries Inc ,8 CAD ,59 Cogeco Communications Inc ,24 CAD ,42 First Quantum Mrls Ltd ,35 CAD ,55 Fortis Inc ,46 CAD ,98 Gildan Activewear Inc ,09 CAD ,92 Ivanhoe mines ltd ,54 CAD ,69 Just Energy Group INC ,34 CAD ,10 Liquor Stores N.A. LTD ,53 CAD ,29 Loblaw Companies LTD ,84 CAD ,24 Magna International INC ,3 CAD ,91 Maple Leaf Foods Inc ,12 CAD ,05 New Gold Inc ,71 CAD ,73 Nobilis Health Corp ,86 CAD ,80 Northland Power Inc ,3 CAD ,08 OceanGold Corp ,91 CAD ,84 Pembina Pipline Corp ,96 CAD ,08 Potash Corporation of SAS ,29 CAD ,55 Premium Brands Holdings Corp ,96 CAD ,50 Richelieu Hardware Ltd ,56 CAD ,63 Silver Wheaton Corp ,94 CAD ,72 SNC-Lavalin Group Inc ,79 CAD ,77 Teranga Gold Corp ,83 CAD ,67 Thomson Reuters Corp ,76 CAD ,21 Toromont Industries Ltd ,35 CAD ,71 Transalta Renewables Inc ,34 CAD ,03 TransForce Inc ,89 CAD ,70 Westshore Terminals Investment Corp ,89 CAD ,67 WSP Global Inc ,69 CAD ,66 Yamana Gold Inc ,77 CAD ,68 Summa: ,28 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Canada Investeringskonto CAD ,7545 CAD ,00 Canada Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,68 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,13 Likvider på väg ,0000 SEK ,17 Summa: ,72 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

33 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside canada (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Canada för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Canadas finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

34 34 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE HEDGE

35 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,45% 21,25% förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE 8,28% ,84% ,03% ,62% fondens utveckling Inside Hedge redovisade en avkastning på totalt -0,62 procent efter avgifter att jämföra med -0,65 procent för fondens jämförelseindex, OMRX T-Bill. Fonden hade under året ett nettoutflöde på tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr lägre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Stockholmsbörsen steg med 9,6 procent inklusive utdelningar och utvecklades positivt för femte året i rad. Men starten på året blev allt annat än bra och i mitten av februari hade index sjunkit med 14 för att därefter återhämta sig. Det blev en rejäl sättning i samband med att Storbritannien röstade för att lämna EU. Stockholmsbörsen sjönk i samband med omröstningen med hela 7,75 procent. Trump-segern i det amerikanska presidentvalet var nästa stora händelse och påverkade initialt börserna liksom Stockholmsbörsen negativt. Aktiemarknaden återhämtade sig på nytt och uppvisade sedan breda uppgångar. Vinnarna på Stockholmsbörsen blev energi och råvarubolag men också bolag med försäljning i dollar efter en fortsatt förstärkning mot kronan. Antalet registrerade insynsaffärer ökade under året sedan nya rapporteringskrav börjat omfatta affärer via kapitalförsäkringar. Insidersentimentet summerades till 60 procent för helåret vilket var samma nivå som i fjol. Under juni var andelen köp som högst när brittiska folket röstade för ett EU-utträde och köpen ökade i takt med att aktiekurserna föll kraftigt. Första handelsdagen efter omröstningen var insiders rejält i köptagen 92 procent insynsaffärerna var då köp samtidigt som svenska sparare överlag storsålde. I december tankade insiders aktier i de egna bolagen i samband med att Trump vann det amerikanska presidentvalet. Köpaffärerna uppgick då till 68 procent och insiders innehav ökade i värde när aktiemarknaden vände uppåt och steg kraftigt. förändringar och innehav Fondens största nettoköp gjordes i teknik- och fastighetsbolag. Fonden hade vid årsskiftet 60 procent av kapitalet allokerat mot dessa sektorer. Årets största nettoförsäljningar gjordes av råvaru-, finans- och telekombolag. Fonden placerar i instrument som speglar utvecklingen på guldpriset och Brent-olja. Omkring 20 procent av fondens medel ska vara exponerade mot utvecklingen på guldpriset och omkring 10 procent mot utvecklingen på priset på Brent-olja. Priset på Brent-olja återhämtade sig efter fyra år av nedgång och utvecklades +63,8 procent i svenska kronor och resulterade i att fondens oljeplacering gav årets största bidrag till resultatet. Guldpriset steg under året med 17 procent i svenska kronor och gav sjunde största bidraget till fondens utveckling. Det näst största bidraget kom från Micro Systemation, marknadsledande inom nischen Mobile Forensics. Kriminalteknikbolaget köptes 30 september och hann sedan stiga med 42 procent efter rekord för såväl omsättning som resultat under året. Vinsten lyfte trots stora investeringar. Tredje största bidraget kom från Vitrolife som steg med 79 procent innan innehavet avyttrades i början av september. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 6,46 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året tkr till fondbolaget varav 499 tkr utgör fast arvode och 963 tkr utgör rörligt arvode. Inside Hedge erlade under året 413 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 53 tkr. Fondbestämmelser Den 28 juli gav Finansinspektionen sitt godkännade till ändring av fondens namn till Inside Hedge. Dessutom beslutades att fonden inte längre ska ge utdelning och att lägsta belopp vid första insättningen sänks ifrån till kronor. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

36 36 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart inside hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Från Start Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning -0,62 21,25-8,03 14,45 8,28-6,84 20,55 9,66 69,13 Totalavkastning, jämförelseindex (OMRX T-bill) -0,65-0,27 0,47 0,88 1,21 1,63 0,32 0,13 3,76 Totalavkastning, Stockholmsbörsen (SIX PRX) 9,65 10,50 15,9 27,97 16,68-13,60 26,90 23,98 185,01 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning -0,05 1,62-0,69 1,13 0,66-0,59 1,57 0,77 0,58 Bästa månaden 5,60 7,33 6,06 10,17 8,15 9,51 8,37 4,16 10,17 Sämsta månaden -9,59-6,42-7,63-4,06-4,57-7,01-7,01-2,91-9,59 Riskrelaterade mått ** Totalrisk (standardavvikelse), % 15,72 14,51 12,31 11,31 13,18 15, ,43 Sharpekvot 0,70 0,44 0,21 0,91-0,01 0, ,55 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari -9,59 6,17 0,80 2,57 8,15-3,99-1, Februari 2,36 7,33 6,06 2,92-0,73 0,71 1, Mars 2,64-1,18 1,39-0,11-0,38 3,48 5, April 1,61 5,56 1,22-1,73-1,81 2,02 4, Maj 4,21-2,16 1,97-2,07-4,57-4,13-7, Juni* 1,01-6,42-1,24-4,06-1,29-4,07-0,10-2,91 - Juli 5,60 2,07-4,66 10,17 2,96 1,75 2,43 4,05 - Augusti 0,04-2,98-2,47 1,13 1,79-3,55-1,67-0,22 - September -1,59-0,58-7,63 0,67 1,83-7,01 8,37 1,92 - Oktober -5,07 7,11-1,36 1,79 0,40 9,51-0,30 4,16 - November -4,40 6,26-0,15 2,86 1,47 0,14 2,45 2,49 - December 3,68-0,58-1,60 0,11 0,68-0,84 5,52-0,01 - * från fondstart i juni 2009 ** baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

37 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Övrig information not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 140,31 141,18 116,44 126,61 110,62 121,84 130,78 109,11 Utdelning per andel, kr ,03 0 0,83 0 Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående vp-institut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 3,38 1,29 4,19 2,76 3,39 3,28 6,10 5,37 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för års kostnad från fondstart i juni uppgick till 3,13%. Not 3 Mellan och drogs en köpavgift på 1%

38 38 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning inside hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Diskonteringsinstrument Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder Överlåtbara värdepapper med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder Summa skulder Fondförmögenhet Poster inom linjen Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument - - Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg Summa övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Upplupen kostnad VP-lån Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter not 4 Likvider på väg Summa övriga skulder

39 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE HEDGE Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Värdeförändring fondandelar Ränteintäkter - - Utdelningar Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter 7-5 Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 5 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 6 Fondandelar realisationsförluster Summa värdeförändring fondandelar Not 7 Ränteintäkter penningmarknadsinstrument Öresavrundning - 5 Summa övriga intäkter Not 8 Kostnad vp-lån Summa övriga finansiella kostnader Not 9 Transaktionskostnader Deposit fee Öresavrundning Summa övriga kostnader

40 40 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav inside hedge ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Addlife AB ,5 SEK ,69 Atrium Ljungberg B ,3 SEK ,83 Attendo AB ,75 SEK ,17 Besqab AB SEK ,54 Betsson B ,9 SEK ,62 Bilia A ,5 SEK ,59 Biogaia B SEK ,04 Capio AB ,1 SEK ,05 Clas Ohlson B SEK ,81 D Carnegie & Co AB SEK ,82 Ericsson B ,5 SEK ,14 Hemfosa Fastigheter AB SEK ,61 ICA Gruppen AB ,9 SEK ,79 Know IT ,75 SEK ,86 Latour Investment B ,2 SEK ,69 Melker Schörling ,5 SEK ,47 Micro Systemation AB B ,25 SEK ,30 MQ Holding AB ,2 SEK ,79 Proact IT Group SEK ,49 Recipharm AB B SEK ,85 Skistar B ,5 SEK ,41 Swedish Orphan Biovitrum ,7 SEK ,13 Swedol AB ,9 SEK ,52 Svolder B SEK ,64 Wallenstam B ,9 SEK ,78 BULL GULD X4 H ,6 SEK ,11 BULL OLJA X3 H ,65 SEK ,37 Summa: ,12

41 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE not 1: forts. innehav per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Alfa Laval ,8 SEK ,07 Assa Abloy B ,1 SEK ,67 Atlas Copco A ,5 SEK ,30 Boliden ,9 SEK ,00 Electrolux B ,3 SEK ,39 Fingerprint Cards ,85 SEK ,74 Getinge ,1 SEK ,79 Hennes & Mauritz B ,4 SEK ,06 Investor B ,5 SEK ,41 Kinnevik B ,3 SEK ,07 Lundin Petroleum ,1 SEK ,16 Nordea Bank ,3 SEK ,43 Sandvik ,7 SEK ,13 SCA B ,3 SEK ,60 SEB A ,55 SEK ,40 Securitas B ,4 SEK ,21 Skanska B ,1 SEK ,48 SKF B ,6 SEK ,18 SSAB A ,58 SEK ,41 Swedbank A ,3 SEK ,11 Swedish Match ,8 SEK ,16 Svenska Handelsbanken A ,6 SEK ,94 Tele2 B ,05 SEK ,72 Telia Co AB ,71 SEK ,30 Volvo B ,4 SEK ,80 Summa: ,52 Likvidkonton inkl. likvider på väg Hedge Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,09 Hedge Säkerhetskonto ,0000 SEK ,26 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,09 Upplupen kostnad vp-lån SEK ,0000 SEK ,06 Likvider på väg ,0000 SEK ,20 Summa: ,41 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

42 42 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER redovisningsprinciper Fondens redovisningsprinciper bygger på god redovisningssed och i tillämpliga delar lagen (2013:561) om alternativa investeringsfonder, Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:10) om förvaltare av alternativa investeringsfonder, AIFM-förordningen, Finansinspektionens vägledning, Fondbolagens förenings riktlinjer och vägledning samt bokföringslagen. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i specialfonder inside hedge (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i förvaltaren av specialfonden (AIF-förvaltaren) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för specialfonden Inside Hedge för år Specialfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument. Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av specialfonden Inside Hedges finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till AIF-förvaltaren enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. aif-förvaltarens ansvar Det är AIF-förvaltaren som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om förvaltare av alternativa investeringsfonder. AIF-förvaltaren ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av AIF-förvaltarens interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i AIF-förvaltarens uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera AIF-förvaltaren om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

43 43 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER

44 44 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE SWEDEN

45 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,63% 25,95% 13,15% 22,64% förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ,80% ,41% fondens utveckling Inside Sweden redovisade en avkastning på totalt +2,41 procent efter avgifter att jämföra med +9,65 procent för fondens jämförelseindex, SIX Portfolio Return Index. Fonden hade under året ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Inledningen på det svenska börsåret kännetecknades av osäkerhet och fallande aktiekurser. I mitten av februari hade Stockholmsbörsen sjunkit med närmare 14 procent innan aktiemarknaden, i takt med återhämtning i oljepriset, började andas optimism. Riksbanken fortsatte med sina stimulanser och sänkte styrräntan till rekordlåga minus 0,5 procent och gav en nödvändig injektion till börsen. I slutet av juni röstade britterna för ett utträde ur EU och skapade därmed stor turbulens på världens börser liksom Stockholmsbörsen, som upplevde en av sina värsta dagar efter ett ras på -7,75 procent. Börsen tog igen hela tappet och fick sedan fortsatt stöd av en positiv tillväxt i USA och euroområdet. I slutet av året vann Trump överraskande det amerikanska presidentvalet och börserna sjönk inledningsvis mycket kraftigt. Aktiemarknaden återhämtade sig snabbt och uppvisade sedan breda uppgångar. Vinnarna på Stockholmsbörsen blev bolag som gynnades av uppgången i energi- och råvarupriserna men också bolag med försäljning i dollar, som fortsatte att stärkas mot kronan. Stockholmsbörsen summerade året med en uppgång på +9,6 procent femte året i rad med positiv utveckling. Antalet registrerade insynsaffärer ökade under året sedan nya rapporteringskrav börjat omfatta affärer via kapitalförsäkringar. Insidersentimentet summerades till 60 procent för helåret vilket var samma nivå som i fjol. Under juni var andelen köp som högst när brittiska folket röstade för ett EU-utträde och köpen ökade i takt med att aktiekurserna föll kraftigt. Första handelsdagen efter omröstningen var insiders rejält i köptagen 92 procent av samtliga insynsaffärer gjordes med köpknappen samtidigt som svenska sparare storsålde. I december tankade insiders aktier i de egna bolagen i samband med att Trump vann det amerikanska presidentvalet. Köpaffärerna uppgick till 68 procent och insiders innehav ökade i värde när aktiemarknaden sedan vände uppåt och steg kraftigt. förändringar och innehav Fondens största nettoköp gjordes av teknik- och fastighetsbolag. Störst andel av fondens förmögenhet var allokerat mot hälsovårdssektorn som vid årsskiftet uppgick till 29 procent. Under året såldes samtliga innehav i råvaru- och telekombolag. Största bidraget till resultatet kom från Micro Systemation, marknadsledande inom nischen Mobile Forensics. Fonden köpte aktier i kriminalteknikbolaget den 30 september och vid utgången av året hade värdet på aktierna ökat med 42 procent efter ett rekordår för omsättning och resultat. Vinsten lyfte trots omfattande investeringar i bolaget samtidigt som rörelsemarginal och kassaflöde hölls på fortsatt goda nivåer. Näst största bidraget kom från medicin- och bioteknikbolaget Vitrolife. Aktiekursen hann stiga med 79 procent innan fonden under tredje kvartalet avyttrade hela innehavet och tog hem vinsten. Bakom kursrusningen fanns bland annat en ökad försäljning samt förvärv. Fondens största negativa bidragsgivare blev medicinteknikföretaget Getinge som tappade närmare 34 procent av sitt börsvärde under året. Orderingång, bruttomarginal samt nettoomsättning minskade vilket ledde till att resultatet sjönk med drygt 17 procent för helåret. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 3,51 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 90 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 485 tkr till fondbolaget varav 457 tkr utgör fast arvode och 28 tkr utgör rörligt arvode. Inside Sweden erlade under året 290 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 41 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

46 46 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Fr Start* Avkastning efter arvoden, % Totalavkastning 2,41 22,64 13,15 25,95 11,63-12,80 7,94 88,06 Totalavkastning, jämförelseindex (SIX PRX) 9,65 10,50 15,90 27,97 16,68-13,60 7,61 94,94 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 0,20 1,71 1,03 1,94 0,92-1,14 2,58 0,85 Bästa månaden 8,14 9,27 6,10 5,44 5,96 8,84 6,61 9,27 Sämsta månaden -10,43-7,01-2,70-4,38-4,94-8,38-1,39 10,43 Riskrelaterade mått ** Aktiv risk (tracking error), % 6,13 4,84 4,03 4,57 5, ,09 Sharpekvot 0,77 1,18 1,83 1,70-0, ,77 Totalrisk (standardavvikelse), % 17,24 14,79 9,63 9,72 12, ,60 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,91 13,73 9,32 11,73 15, ,43 Månadsavkastning och efter arvoden, % Januari -10,43 6,11-0,08 4,78 5,96-2, Februari 1,10 9,27 6,10 4,35 3,21-1, Mars 1,93 1,09 1,30-0,47-0,13 2, April 0,30 2,27 2,30 1,16-1,68 1, Maj 4,02-0,36 4,31 0,83-4,94-2, Juni* -2,20-7,01-2,11-4,38 0,85-3, Juli 8,14 6,21-2,70 5,44 3,38-2, Augusti 1,56-5,28-0,41 0,21-1,10-8, September -0,97-2,91-2,49 3,73 1,89-5, Oktober -2,79 7,68 2,66 2,47-0,17 8,84-1,39 - November -0,84 7,29 3,41 4,36 2,40-1,05 2,67 - December 3,72-2,14 0,54 1,23 1,82 1,61 6,61 - * från fondstart 1 oktober 2010 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

47 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN ÖVRIG INFORMATION NOT Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 181,14 176,87 144,22 127,46 101,20 94,12 107,94 Utdelning per andel, kr , Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående vp-institut Förvaltningskostnad, % av genoms. fondförm. 2 0,95 1,61 0,90 0,91 1,12 1,24 1,31 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer. Not 2 Avser kostnad omräknad till årstakt för Fonden startades 1 oktober 2010.

48 48 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder - - Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondlikvidfordrar Summa övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsarvode Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

49 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE SWEDEN RESULTATräkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Ränteintäkter - - Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper Realisationsförluster överlåtbara värdepapper Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ej identifierade insättningar Återföring depåavgifter övriga intäkter Not 6 Transaktionskostnader Bankkostnad Deposit fee Öresavrundning Summa övriga kostnader

50 50 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav Inside sweden ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB per 31 december 2016 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Addlife AB ,5 SEK ,79 Atrium Ljungberg B ,3 SEK ,65 Attendo AB ,75 SEK ,83 Besqab AB SEK ,60 Betsson B ,9 SEK ,34 Bilia A ,5 SEK ,43 Biogaia B SEK ,76 Capio AB ,1 SEK ,91 Clas Ohlson B SEK ,57 D Carnegie & Co AB SEK ,77 Ericsson B ,5 SEK ,24 Hemfosa Fastigheter AB SEK ,64 ICA Gruppen AB ,9 SEK ,53 Know IT ,75 SEK ,28 Latour Investment B ,2 SEK ,69 Melker Schörling ,5 SEK ,66 Micro Systemation AB B ,25 SEK ,23 MQ Holding AB ,2 SEK ,39 Proact IT Group SEK ,51 Recipharm AB B SEK ,89 Skistar B ,5 SEK ,23 Swedish Orphan Biovitrum ,7 SEK ,78 Swedol AB ,9 SEK ,42 Svolder B SEK ,77 Wallenstam B ,9 SEK ,62 Summa: ,53 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Sweden Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,29 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,07 Likvider på väg ,0000 SEK ,83 Summa: ,47 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00

51 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE redovisningsprinciper Årsberättelsen har upprättats i enlighet med lagen (2004:46) om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter (FFFS 2013:9) om värdepappersfonder samt följer Fondbolagens Förenings rekommendationer i tillämpliga delar. stockholm den 30 mars 2017 carl-viggo östlund adrian westman andrea sahlgren Erik Lidén styrelsens ordförande verkställande direktör revisionsberättelse till andelsägarna i värdepappersfonden inside sweden (org.nr ) uttalande Vi har i egenskap av revisorer i fondbolaget (fondbolaget) Insiderfonder AB, organisationsnummer , utfört en revision av årsberättelsen för värdepappersfonden Inside Sweden för år Värdepappersfondens årsberättelse ingår på sidorna i detta dokument Enligt vår uppfattning har årsberättelsen upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av värdepappersfonden Inside Swedens finansiella ställning per den 31 december 2016 och av dess finansiella resultat för året enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. grund för uttalande Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till fondbolaget enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. fondbolagets ansvar Det är fondbolaget som har ansvaret för att årsberättelsen upprättas och att den ger en rättvisande bild enligt lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Fondbolaget ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. revisorns ansvar Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att årsberättelsen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller fel och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsberättelsen. Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen. Dessutom: identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel, utformar och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig felaktighet som beror på fel, eftersom oegentligheter kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll. skaffar vi oss en förståelse av den del av fondbolagets interna kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen. utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används och rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar. utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och innehållet i årsberättelsen, däribland upplysningarna, och om årsberättelsen återger de underliggande transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en rättvisande bild. Vi måste informera fondbolaget om bland annat revisionens planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däribland de betydande brister i den interna kontrollen som vi identifierat. r uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Göteborg den 8 april 2017 Ernst & Young AB Stefan Kylebäck Auktoriserad revisor

52 52 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER INSIDE USA

53 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE ,79% 25,77% 24,49% förvaltningsberättelse INSIDE USA -2,82% ,18% fondens utveckling Inside USA redovisade en avkastning på totalt +24,49 procent efter avgifter att jämföra med +16,74 procent för fondens jämförelseindex, MSCI USA Index. Fonden hade under året ett nettoinflöde på tkr och vid utgången av 2016 uppgick fondförmögenheten till tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid årets slut var tkr högre än ett år tidigare. Årets resultat uppgick till tkr. marknadsutveckling Storbolagsindexet Dow Jones Industrial Average, breda S&P 500 och tekniktunga Nasdaq noterade alla nya rekordnivåer under året. Starkast utveckling hade Dow Jones som steg med 21,9 procent i svenska kronor. Börserna inledde dock svagt och hade den sämsta öppningsveckan någonsin bland annat på grund av nedgångar i oljepriset. I takt med återhämtning i energi- och råvarupriser och starkare tillväxt för bolagen började börserna att stiga. Mot slutet av året vann Trump överraskande det amerikanska presidentvalet och skapade inledningsvis negativa kursrörelser på världens aktiemarknader. Återhämtningen kom snabbt och börserna steg sedan mycket kraftigt. Efter vallöften om ökade investeringar i amerikansk infrastruktur blev råvarubolagen stora vinnare på marknaden tillsammans med finans- och energibolag. Knappt en månad efter Trump-segern kom nästa stora händelse när den amerikanska centralbanken, Federal Reserve, höjde styrräntan med 0,25 procentenheter. Höjningen var redan inprisad på marknaden och skapade således ingen större oro och USAbörserna utvecklades sidledes under årets sista månad. Insidersentimentet var högre än snittet för de senaste tio åren och summerades till 19 procent för helåret. Andelen köp i förhållande till samtliga aktieaffärer på marknaden sjönk under året med en procentenhet jämfört med föregående år. Insynsköpsnivån nådde årshögsta redan under andra veckan i januari efter en rekorddålig börsstart. Andelen köp uppgick då till 40 procent - en mycket hög köpandel för amerikanska insiders. Insynspersoner ökade under året kraftigt i bolag verksamma på energisektorn och nettoköpte för motsvarande 36 miljarder kronor. Största insynsförsäljningarna skedde i telekomrelaterade bolag där insiders nettosålde med motsvarande 178 miljarder kronor. Innehav och förändringar under året Fonden gjorde under året nyinvesteringar i råvarubolag för omkring 23 procent av kapitalet. Nettoköp gjordes i energibolag som vid årsskiftet utgjorde störst andel av fondens förmögenhet. Samtliga innehav i telekombolag avyttrades under året. Fondens största bidragsgivare blev ståltillverkaren Steel Dynamics som steg med 103 procent. Utvecklingen gynnades när bolagets underliggande tillgångar steg i värde efter prisstegring i råvaror. Vinsten ökade med 82 procent och nettoomsättningen tredubblades samtidigt som orderingången ökade. Stålbolaget har en stark marknadsposition och kommer dra fördel av nysatsningen och ökade investeringar i amerikansk infrastruktur, vilket var ett av vallöftena när Trump vann det amerikanska presidentvalet. Näst största bidraget kom från energibolaget ONEOK Inc som ökade med 163 procent. Efter två raka förlustår redovisade bolaget goda kvartalsresultat och en vinst för helåret. Högre gaspriser gav bränsle till aktiekursen och flera amerikanska analyshus gav senare under året flera köprekommendationer. Tredje största bidraget kom från guld- och silverproducenten McEwen Mining som steg med 165 procent. Idel starka kvartal, ökad nettoomsättning och stabil tillväxt gynnade resultatet. risknivå och nyckeltal Fondens risknivå, mätt i standardavvikelse under 2 år, ökade under det gångna året jämfört med föregående år och hade högre nivå än fondens jämförelseindex. Fonden tillhör riskkategori 5 på en sjugradig riskskala och innebär medelhög risk. Under året har omsättningshastigheten varit 4,79 gånger vilket mäts som volymen på köpta/sålda värdepapper i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten under det senaste året. Ju oftare förvaltaren köper/säljer i fonden desto högre blir kostnaderna i form av exempelvis courtage men samtidigt ökar möjligheten att skapa en högre avkastning genom att göra mer vältajmade affärer. Fondens active share, vilken beräknas som summan av skillnaderna mellan aktiernas vikt i portföljen jämfört mot vikten i jämförelseindex delat med två, var vid årsskiftet 88 procent. Det innebär att fonden är aktivt förvaltad och att den därför har möjlighet att över tid fortsätt slå sitt jämförelseindex. Förvaltningskostnader Fonden erlade under året 1 285t kr till fondbolaget varav 782 tkr utgör fast arvode och 503 tkr utgör rörligt arvode. Inside USA erlade under året 315 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under året till 58 tkr. Fondbestämmelser Inga förändringar i fondens fondbestämmelser har skett under året. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna årsberättelse där fondens utveckling under året redovisas så erhåller du även en halvårsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

54 54 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER nyckeltal sedan fondstart Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Avkastning efter arvoden, % Fr Start Totalavkastning 24,49 13,18 25,77 37,79-2,82 137,30 Totalavkastning, jämförelseindex (MSCI USA) 16,74 8,16 34,86 30,25-1,58 117,84 Avkastningsanalys, % Andel positiva månader Genomsnittlig månadsavkastning 1,84 1,04 1,93 2,71-0,57 1,68 Bästa månaden 6,89 0,00 6,14 8,11 1,35 10,00 Sämsta månaden -3,22-8,20-3,45-1,47-3,68-8,20 Riskmått och övriga nyckeltal** Aktiv risk (tracking error), % 6,66 5,81 5, ,14 Sharpekvot 1,17 1,22 3, ,62 Totalrisk (standardavvikelse), % 16,20 15,38 8, ,83 Totalrisk, jämförelseindex, % 14,80 14,16 7, ,41 Månadsavkastning efter arvoden, % Januari -2,46 5,58-3,45 8, Februari 2,05 6,74 1,58 2, Mars 0,82 1,10 0,48 4, April 0,35-0,34-0,04-0, Maj 4,53 2,74 4,69 3, Juni 5,86-3,91 2,75-0, Juli 3,54 9,93 1,25 3, Augusti* -3,22-8,20 6,14-1, September -0,44-3,73 2,46 3,57 0,83 - Oktober 4,79 10,00 2,09 4,83-1,13 - November 6,89-1,20 1,52 3,99 1,21 - December -0,02-4,37 4,00 0,79-3,68 - * från fondstart 24 augusti 2012 ** Baseras på 24 månaders historik eller sedan fondstart

55 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE övrig information förvaltningsberättelse INSIDE USA Övrig information Not Förändring av fondförmögenheten (tkr) Ingående fondförmögenhet Andelsutgivning Andelsinlösen Utdelning Årets resultat Total fondförmögenhet vid årets slut Andelsvärde Antal utestående andelar Andelsvärde, kr 237,30 190,61 168,42 133,91 97,18 Utdelning per andel, kr Andelsägares kostnader kr kr kr kr kr Investering per årets början Värdeförändring före förvaltningskostnader Förvaltningskostnader Värdeförändring efter förvaltningskostnader Marknadsvärde per årets sista NAV Kostnader Transaktionskostnader (tkr) Omsättning genom närstående värdepappersinstitut Förvaltningskostnad, % av genomsnittlig fondförmögenhet 2 1,96 1,96 1,39 0,00 2,13 Försäljnings- och inlösenavgifter, % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Not 1 Avser ersättning till fondbolaget för förvaltningen, till förvaringsinstitutet, Finansinspektionen och revisorer.

56 56 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER balansräkning Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not Tillgångar Överlåtbara värdepapper Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter - - Övriga tillgångar Summa tillgångar Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder - - Summa skulder Fondförmögenhet Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg summa Övriga tillgångar Not 3 Förvaltningsavgift Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

57 INSIDERFONDER ÅRSBERÄTTELSE resultaträkning förvaltningsberättelse INSIDE USA Resultaträkning (kr) Not Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Utdelningar Valutakursvinst- och förluster netto Övriga finansiella intäkter Övriga intäkter Summa Intäkter och värdeförändring Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitut Räntekostnader Övriga finansiella kostnader - - Övriga kostnader Summa kostnader Årets resultat Not 4 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster/förluster Summa värdeförändring överlåtbara värdepapper Not 5 Ersättning för delar av aktier vid bolagshändelser Summa övriga intäkter Not 6 Fusion Återföring depåavgift Öresavrundning 1 - Summa övriga intäkter Not 7 Bankkostnad SEK Transaktionskostnader Summa övriga kostnader

58 58 ÅRSBERÄTTELSE 2016 INSIDERFONDER not 1: innehav per 31 december 2016 (kr) Inside Usa ISIN-KOD: SE INSIDERFONDER AB VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE LOKAL VÄRDE, SEK FÖLJEN Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 3M ,57 USD ,98 Air Prds.& Chems ,82 USD ,56 Apple Inc ,82 USD ,56 Atmos Energy Corp ,15 USD ,94 Cognizant Tech Solutions ,03 USD ,57 Commscope Holding Co INC ,2 USD ,68 Dominion Resources Inc ,59 USD ,98 DOW Chemicals ,22 USD ,54 Du Pont de Nemours ,4 USD ,58 Duke Energy Corp ,62 USD ,90 Emerson Electric Co ,75 USD ,04 Fedex corp ,2 USD ,05 Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc ,19 USD ,59 General Dynamics Corp ,66 USD ,01 Google A ,45 USD ,52 Huntsman Corp ,08 USD ,51 International Bus.mach ,99 USD ,58 International Paper Co ,06 USD ,51 Intuit Inc ,61 USD ,64 Mcewen Mining Inc ,91 USD ,62 Microsoft Corp ,14 USD ,57 National Fuel Gas Co ,64 USD ,94 New Jersey Resources Corp ,5 USD ,93 Nextera Energy Inc ,46 USD ,92 Norfolk Southern Corp ,07 USD ,07 Nucor Corp ,52 USD ,48 Oracle corp ,45 USD ,63 Ormat Technologies Inc ,62 USD ,99 Paccar Inc ,9 USD ,96 Pinnacle West Capital Corp ,03 USD ,02 PNM Resources Inc ,3 USD ,05 Public Service Enterprise Group Inc ,88 USD ,94 Raytheon Co USD ,00 Republic Services Inc ,05 USD ,99 Steel Dynamics Inc ,58 USD ,54 Symantec Corp ,89 USD ,63 Texas Insts ,97 USD ,62 Union Pacific ,68 USD ,97 United Parcel Service Inc ,64 USD ,02 Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Summa: ,64 Likvidkonton USA Investeringskonto SEK ,0000 SEK ,34 USA Investeringskonto USD ,0866 USD ,00 Likvider på väg ,0866 USD ,12 Upplupet förvaltningsarvode ,0000 SEK ,10 Summa: ,62 SUMMA FONDFÖRMÖGENHET ,00