Swedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank

Transkript

1 Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank

2 Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index ?? SEK maj sep 98 jan maj sep jan 99 maj sep jan 00 maj sep jan 01 maj sep jan 02 maj sep jan 03 maj sep jan 04 maj sep jan 05 maj sep jan 06 maj sep jan maj Source: SIX AB

3 Private Banking Målgrupp: Privatpersoner, företag/företagare, utlandsboende, stiftelser och organisationer. Hög service, hög tillgänglighet och professionell förvaltning. Vi erbjuder följande placeringstjänster: - Rådgivande förvaltning - Aktiemäklare - Diskretionär förvaltning

4 Agenda 1. Omvärldsanalys konjunkturutveckling 2. Aktiemarknadens förutsättningar 3. Aktier: Köp - Sälj

5 Svagare världsekonomi framför oss USA Japan Kina Indien EMU UK Global BNP*

6 Konsumentförtroende i USA Konsumtion ca 70 % av tillväxten i USA! Oro på finansmarknaden (subprime) dämpar konsumtionstakten

7 Inköpschefsindex (ISM) i USA Avmattning tydlig inom industrin. Viss stabilisering den senaste tiden Tillverkningsindustrin Tjänstesektorn (business activity)

8 Finans- och penningpolitiska stimulanser!!! Regeringens stödpaket och Federal Reserves kraftiga räntesänkningar stimulerar ekonomin

9 Europa En stark euro, stramare kreditvillkor och höga energipriser leder till mer dämpad tillväxt under 2008 Hushållen fortsatt försiktiga trots en god arbetsmarknad. Inflationstakten har stigit och kommer ligga klart över ECB:s mål i år Hög inflation betyder att ECB lämnar styrräntan oförändrad trots tillväxtrisker

10 Asien världens tillväxtmotor! Japan Svag inhemsk konsumtion. Företagens förtroende har dämpats men balansräkningarna i gott skick. Lågt ränteläge och expansiv politik stimulerar ekonomin Måttlig inflation, global finansoro och stark valuta ger fortsatt lågt ränteläge. Övriga Asien Tillväxten i regionen dämpas men förblir på en hög nivå Snabbt stigande inflation, vilket begränsar möjligheterna att parera eventuella bakslag i tillväxten Kina: Administrativa åtgärder, högre räntor och appreciering av valutan dämpar tillväxten. Regeringen satsar på infrastruktur och att stimulera konsumtionen.

11 Sammanfattning, konjunktur: Den globala tillväxten dämpas!!. Tillväxten i den amerikanska ekonomin saktar in men kraschar ej. Avmattning i Europa. Asien står för 2/3 av den tillväxt som skapas. Inflationstryck. Den amerikanska centralbanken, ECB och Riksbanken avvaktar medan den brittiska sänker räntan ytterligare något

12 2. Aktiemarknaden

13 Förväntad vinsttillväxt för svenska bolag även %

14 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-05 Värdering: PE-tal Stockholmsbörsen 30 x Jan-87 Jan-88 Jan-89 Jan-90 Jan-91 Jan-92 Jan-93 Jan-94 Jan-95 Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04

15 Swedbanks analysmodell Konjunktur 0 Värdering +++ Likviditet + Marknadsklimat --- Osäkerhet kvarstår, framförallt avseende konjunkturen! Sök tillväxt och finansiell styrka! Bolag före bransch!

16 Financials Consumers Energy & Materials Sektorer, vikter May February Health care Telecom services Information technology Industrials

17 3. Aktier Köp/Sälj

18 KÖP: Getinge, kurs 165 kr (Riktkurs 190 kr) Getinge utvecklar, tillverkar och marknadsför utrustning och system för sterilisation och desinfektion inom den phamaceutiska industrin och sjukvårdssektorn. + Stark orderingång + Stark utveckling vinst/aktie + Förbättrade marginaler + Förvärvspotential PE: 17 Direktavkastning ca 2 % Sedan årsskiftet: - 3,8 %

19 KÖP: Ericsson, kurs 16,40 kr (Riktkurs 18 kr) Det värsta är över, återhämtning på väg + Stark kvartalsrapport + Förbättrade marginaler + Stark utbyggnad av nät i tillväxtmarknader. + Attraktiv värdering PE: Direktavkastning ca 3 % Sedan årsskiftet: + 10 %

20 KÖP: Lindab, kurs 149 kr (Riktkurs 185 kr) Lindab är en internationell koncern som utvecklar, producerar och marknadsför produkter och systemlösningar i tunnplåt inom affärsområdena Ventilation och Profile. + Stark organisk tillväxt + God orderingång + Stark Q2-rapport + Återköp av egna aktier PE: Direktavkastning ca 4 % Sedan årsskiftet: + 0,85 %

21 Minska: Stora Enso, 80 kr (Riktkurs 65 kr) - Svag rapport. - Stigande kostnader (råvaror energi) - Svag dollar! - Hög värdering (PE ca 19) Sedan årsskiftet: - 16,8 % Minska: Clas Ohlsson, 98 kr (Riktkurs 95 kr) - Tuffare konkurrens! - Försämrade marginaler. - Satsning på England skapar osäkerhet. Sedan årsskiftet: - 30,9 %

22 Tack för uppmärksamheten! Joakim Axelsson Private Banking Swedbank