Danske Fonder Sverige Fokus

Transkript

1 Danske Fonder Sverige Fokus Anders Hemström Placeringsspecialist Danske Bank, Sverige

2 Danske Analyse kommenterar aktiemarknaden idag Den internationella ekonomin har otvivelaktigt tappat lite fart under sommaren och hösten. Vi tror att det relativt dystra stämningen kommer att fortsätta ytterligare en tid, så länge som oron för husmarknaden och avmattningen av industrikonjunkturen i USA står i fokus.

3 Internationellt: BNP-tillväxt 7 6 % å/ å % å/ å 5 Sverige USA Euroområdet -1 Japan

4 Internationellt: Inflation (KPI) 5 % å/ å % å/ å 4 USA 3 2 Euroområdet 1 0 Sverige -1 Japan

5 Internationellt: Centralbankernas styrräntor 7 % % 6 5 USA 4 Sverige 3 Euroområdet Japan

6 Internationellt: 3mån statsskuldsräntor 6 % % Sverige USA Euroområdet Japan

7 Internationellt: 10års statsskuldsräntor 5,5 % % USA 5,0 Sverige 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 nov mar jul nov Euroområdet mar jul nov 05 Japan mar jul 06 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0.

8 Internationellt: Börsutveckling 450 Index Index Euroområdet (FTSE) >> USA (S&P 500) >> << Sverige (OM X) Japan (TOPIX) >>

9 Internationellt: Oljepriset 600 SEK/ fat USD/ fat Brent, USD >> << Brent, SEK

10 Danske Analyses prognos för 2007 Under inledningen av 2007 lär de dystra utsikterna ge vika för en betydligt ljusare utveckling. Den amerikanska tillväxten re-accelererar. Den japanska strukturella förbättringen fortsätter. Euroland upplevde aldrig något mer än en tillfällig avmattning (efter momshöjningen i Tyskland och de tillfälligt försämrade exportutsikterna). Samtidigt fortsätter utvecklingsekonomierna att öka såväl investeringar som konsumtion.

11 Hur påverkas Stockolmsbörsen? Ökad osäkerhet om var vi är på väg leder till ökad volatilitet Avtagande vinsttillväxt, jämförelsetal allt tuffare/möjlig avmattning ju längre högkonjunkturen håller i sig Risk för att företagsprognoser förändras under året, nedåt.. Leder till prognososäkerhet i vinstestimaten för kan leda till sänkta estimat leder till högre P/E-tal....dvs stigande värdering Välja rätt aktier blir än viktigare än tidigare

12 Danske Fonder Sverige Fokus Vi hittar guldkornen och väger dem tungt

13 Univers och jämförelseindex Univers Aktier listade på OM Stockholmsbörsen Jämförelseindex SIX OSX likaviktat index med återinvesterade utdelningar

14 Mål för avkastning och risk Avkastning Målsättning +2%-enheter Risk I nivå med börsen Kan komma att variera

15 Skillnaden som gör skillnaden Våra bästa idéer Potential och risk styr. Index styr ej Snabb Hög omsättningshastighet Koncentrerad innehav Ej utpräglad värde eller tillväxt-fond.

16 Danske Fonder Sverige Fokus största innehav Kärna 4-5 aktier 30 40% av portfölj Kärna Fruktkött Skal Övriga Fruktkött aktier 40-60% av portfölj Skal 0-5 aktier 0-10% av portfölj

17 Portfölj Aktuell situation Kärna SCA 9,7% NCC 9,7% SHB A 9,2% Nokia 9,1% Just nu: Taktiskt hög likviditet 20%

18 Argument innehav SCA Stark europakonjunktur driver efterfrågan. Strukturåtgärder minskar kapacitet vilket lyfter marginalen. Genomför prishöjningar samtidigt som energipriserna bör komma ner. NCC Fortsatt stark byggmarknad. Sencyklisk verksamhet. Goda möjligheter till engångsutdelning. SHB Lägst värderade svenska banken. Låga förväntningar efter en Q3 rapport som gjorde aktiemarknaden besviken. Nokia Världsledande på mobiltelefoner. Totalmarknaden överraskar positivt. Låg värdering såväl gentemot sektorn som sin egen historik. Stark balansräkning.

19 Portfölj Aktuell situation Fruktkött Lundin Petroleum 4,1% Assa Abloy 4,5% Skanska 3,0% Trelleborg 3,3% Hennes & Mauritz 3,5% Astrazeneca 4,7% Nordea 4,4% Tietoenator 3,3% Ericsson 2,9%

20 Portfölj Aktuell situation Skal SKF 2,0% Transkom 2,5% Kinnevik 0,7% Nordnet 1,1% Sigma 2,4% Cashguard 0,3%

21 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0% 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% Lägre absolut risk i Fokus, i huvudsak genom aktiv kassa 13/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / STD DEV OSX 3m STD DEV SIXPRX STD DEV Fokus 3m

22 April & Oktober svaga (relativ-) månader Sverige Fokus vs Benchmark 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% sep- 05 okt- 05 nov- 05 dec- 05 jan-06 feb- 06 mar- 06 apr- 06 maj- 06 jun- 06 jul-06 aug- 06 sep- 06 okt- 06 OSX performance Fokus performance

23

24

25 Aktiv Fondportfölj Danske Fonder Balanserad Global Stockpicking 17% High Dividend 9% Eastern Europe 5% Japan 7% Sverige 20% Obligationsfond 19% Likviditetsfond 13% Räntefond 10% 43% räntor 20% sv. aktier 37% utl. aktier

26 Aktiv Fondportfölj Danske Fonder Offensiv High Dividend Fokus 20% 19% 40% sv. aktier 60% utl. aktier Global Stockpicking 19% Sverige 20% Japan 10% Eastern Europe 12%

27 Tack! Frågor?