Agenda. Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs

Transkript

1 Agenda Finans- och skuldkris Konjunkturuppdatering Räntor, valutor och börs Åke Linnander Anna-Maria Najafi

2 BNP-prognoser BNP-prognos BNP prognos prognos bidrag till tillväxt i Mdr USD i % andelar 2012 Global ,2% 3,5% 4,1% USA ,3% 2,0% 3,0% % Japan ,0% 1,2% 0,7% 117 5% Tyskland ,9% 0,6% 1,4% 32 1% Frankrike ,2% 0,3% 0,9% -6 Italien ,1% -1,0% 0,5% -46 EMU ,4% -0,2% 1,0% -52-2% Great Britain ,2% 1,0% 1,9% -5 EU Brasilien ,0% 3,5% 4,0% 25 1% Ryssland ,6% 3,7% 1,8% 67 3% Indien ,5% 5,9% 6,4% 75 3% China ,8% 8,2% 8,5% % Källa IMF outlook jan-13 Danmark 333 0,5% 1,2% 2 Finland 258 0,2% 1,3% 1 Norge 484 3,1% 2,4% 15 Sverige 538 1,2% 2,2% 6 Källa IMF outlook okt-12

3 Finans- och skuldkris Krisen börjar på bostadsmarknaden i USA Europa drabbas med fördröjning Leder till statsskuldskris Krishantering

4 Shiller reala bostadspriser, Q2-12 Shiller - Reala bostadspriser 180,00% 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00%

5 Antal i tusen, sägongjusterat Antal påbörjade bostadsbyggen USA Recession Enfamiljsbostäder Senaste siffran, dec i årstakt

6 Hushållens förmögenhet i fastigheter och bostadslån till Q2-12 Bostäders värde för hushålll som andel GDP t.o.m. Q Hushållens bostadslån som andel av GDP t.o.m. Q ,00% 180,00% 160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00%

7 Eurozonen Statsobligationsräntor

8 Detaljhandel exkl. bilar och bensin

9 Arbetskraftskostnad per producerad enhet

10 Genomförda eller beslutade reformer i Sydeuropa och Sverige under 90-t

11 Statsskuldskris 250,00% Statsskuld som andel av BNP 2006, 2011 och ,00% 200,00% 175,00% 150,00% 125,00% 100,00% 75,00% 50,00% 25,00% 0,00% (estimat IMF)

12 Staters netto ut- eller upplåning av BNP 2006, 2011 och ,00% (Grekland och Portugal estimat IMF) 2012 (estmat IMF) 2,00% 0,00% -2,00% -4,00% Japan Irland USA UK Grekland Spanien Frankrike Portugal Belgien Italien Tyskland Sverige -0,10% -0,81% -2,38% -2,88% -6,00% -6,02% -4,56% -4,53% -8,00% -8,47% -8,08% -7,95% -7,20% -10,00% -9,99% -12,00%

13 Bytesbalanssaldot som andel av BNP 2006, 2011 och ,00% (Grekland, Portugal och Spanien estimat IMF) 2012 (estimat IMF) 7,48% 5,00% 5,18% 0,95% 2,17% 0,00% -5,00% Grekland Portugal USA Italy Spanien Frankrike UK Belgium -0,28% Irland Japan Tyskland Sverige -2,22% -2,14% -1,93% -1,73% -3,27% -4,16% -7,39% -10,00% -15,00%

14 Beprövad krislösning tidigare i Sverige, Finland m.fl nu i England, Irland Räddning av banksystem Devalvering (intern devalvering) och exportstimulans Budgetsanering Krishantering

15 Storleken på ECBs och Feds BR Size of Fed's balance sheet Size of ECB's balance sheet

16 Krishanteringscykel

17 USA Fortsatt god BNP-tillväxt trots budgetsanering, tack vare ökad sysselsättning och bättre bostadsmarknaden Relativt svag USD i relation till TWC har lett till god exportutveckling. Vad innebär starkare USD? Budgetunderskott har minskat från -10 till -7% av BNP innan nu beslutade åtgärder

18 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12, Sysselsättning Arbetslöshet Arbetsmarknad

19 USA 10% 70 5% 60 0% 50-5% 40-10% 30-15% 20 Ind. prod Detalj handel ISM

20 Bilförsäljning

21 USAs statsbudget

22 Eurozonen Eurozonen är i recession till följd av krympande ekonomier i södra Europa, men Tyskland är också svagt Fortsatt focus på krisbekämpning och bankstöd Spanien och Italien oroshärdar, Irland på bättringsvägen. Kommer Tyskland att stimulera efterfrågan? Återhämtning sannolikt 6-12 månader efter USA

23 Arbetslöshet PIIGS

24 Konjunkturindikatorer Tyskland 30% % % 110 0% % 90-20% 80 Industriproduktion Order ing IFO (hs)

25 Kina Inflationen har trendmässigt fallit och gett utrymme för penningpolitisk stimulans Ny partiledning har behov av att visa bra resultat första året BNP tillväxt på ca 8% 2013 Målet att rebalansera ekonomin kommer att ta tid att infria och kräver fler reformer inte minst inom finanssektorn och av trygghetssystemen

26 Kredit- och penningmängdstillväxt

27 45% Kina 75 40% 70 35% 65 30% 25% 20% 15% % 35 5% 30 0% Detaljhandel Industriprod 3 mån medel PMI

28 Japan Relationen med Kina ansträngd Ny premiärminister Stark YEN har stört, men försvagning sker Industrins energiförsörjning dyr efter kärnkraftsstängning

29 30% Japan 65 20% 60 10% 55 0% 50-10% 45-20% 40-30% 35-40% 30 Industriproduktion Detaljhandel PMI (hs)

30 Brasilien bottenläget har passerats BNP-prognos 3,5 % 2013, 4,0 % 2014 Sänkta räntor har gynnat hushållens konsumtion Förberedelser inför fotbolls-vm 2014 och OS 2016 ger ytterligare stimulans Infrastruktursatsningar på ca 50 Mdr$ aviserade

31 Sverige Stimulans från en starkare omvärld förväntas Svag Euro oroar exportindustrin Penningpolitiken är expansiv Stimulansförslag i budget för ger BNP tillskott på ca 0,5% per år och ytterligare stimulans ska ej uteslutas

32 % Sverige 50% 15% 40% 10% 30% 20% 5% 10% 0% 0% -5% -10% -10% -20% -30% -15% -40% -20% -50% Industriproduktion Det.hand ex bil Bilförsäljning (hs)

33 Sverige Industriproduktion tjänsteproduktion

34 % Sverige 70 20% % 55 0% 50-10% % 35-30% 30 Order Exportorder PMI (hs)

35 Sverige 8,0% Nettoexport Lagerbidrag 6,0% Inhemsk efterfrågan 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% Q1-10 Q2-10 Q3-10 Q4-10 Q1-11 Q2-11 Q3-11 Q4-11 Q1-12 Q2-12 Q3-12 Q4-12 Q1-13 Q2-13 Q3-13 Q4-13 Q1-14 Q2-14 Q3-14 Q4-14 Baserat på SHB decemberprognos

36 Sverige Arblösa Sysselsatta (HS)

37 Ränteutveckling Interbankräntor 3 mån USD EUR JPY SEK GBP

38 Ränta SO 10 år 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 USD SEK DEM JPY GBP FFR

39 Valutautveckling SEK/USD SEK/ SEK/JPY

40 Börsutveckling 0,0 50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 350,0 400,0 450, USA DJ AFGX

41 Tack för oss! Frågor?