Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv. Jörgen Kennemar

Transkript

1 Utvecklingen i den svenska ekonomin ur bankens perspektiv Jörgen Kennemar

2 Efter vinter kommer våren... 2

3 Globala tillväxten en återhämtning har inletts med Asien i spetsen 3

4 Den globala finanskrisen är över men stora utmaningar återstår. Interbank ränta minus statsobligationer 5.0 Procentenheter USA UK EMU Sverige jan apr jul okt jan 07 Japan apr jul okt jan 08 apr jul okt jan Source: Reuters EcoWin 4

5 Stigande råvarupriser när tillväxten i Asien accelererar Energiråvaror Industrimetaller Råvaruprisindex totalt Index Livsmedel Källa: Swedbank 5

6 Vår globala prognos: Långsam återhämtning i OECDområdet men hygglig fart i många tillväxtekonomier USA EMU UK Japan Kina Indien Brasilien Ryssland Global BNP 6

7 Statsfinansiella utvecklingen oroar - Räntedifferenser för 10-årig statsobligation jämfört med den tyska Procentenheter från den tyska obligationsräntan jan mar maj jul sep nov jan 07 Sverige Finland Spanien Italien mar maj jul sep nov jan 08 Grekland Irland mar maj jul sep nov jan 09 mar 10 Source: Reuters EcoWin 7

8 Finansmarknader: Fed går före, dollarn stärks mot euron och yenen Ränteantaganden: /jan 30 jun 31 dec 30/jun 31/dec Fed Funds ECB:s reporänta Bank of England Bank Rate Japan Styrränta Valutaantaganden: EUR/USD RMB/USD USD/JPY

9 Risker globala konjunkturen Temporära stimulanspaket exit strategier kan äventyra konjunkturuppgången Lågt resursutnyttjande investeringarna dröjer Snabbt försämrade offentliga finanser pressar upp lång räntorna ökade ränteskillnader mellan länder (Grekland, Italien, UK, USA, östeuropa mfl) Hög skuldsättning konsolideringsfasen inletts i företag och hushåll lägre konsumtion och färre investeringar Hög arbetslöshet - svag konsumtionstillväxt Regelverk på finansmarknaden för finansiell stabilitet Högre inflation via stimulansåtgärderna och snabbt växande offentliga skuldberg Protektionism 9

10 Svensk BNP-tillväxt en svag återhämtning har inletts årlig %-förändring Source: Reuters EcoWin 10

11 Svensk produktionsutveckling i olika sektorer svensk exportindustri hårt drabbad av globala konjunkturnedgången Privata tjänstesektorn Industrin Source: Reuters EcoWin 11

12 Antalet företagskonkurser i Sverige Antal företagskonkurser Procentuell förändring Antal konkurser %-förändring Source: Reuters EcoWin 12

13 Inköpschefsindex signalerar ökad aktivitet inom industrin - industriproduktionen i årstakt följer med fördröjning PMI, Sverige, v-axel Nettotal Industriproduktionsindex, h-axel %-förändring Source: Reuters EcoWin 13

14 Svensk exportindustri samvarierar med investeringsutvecklingen Svensk export av varor och tjänster 10 %-förändring Bruttoinvesteringar i OECD Source: Reuters EcoWin 14

15 Högre produktivitet och låga löneökningar förbättrar näringslivets vinstmarginaler Arbetskostnad per producerad enhet Produktivitet, höger skala

16 Kronan stärks gentemot euron men försvagas något mot dollarn 16

17 Utlåning i svensk ekonomi (%-förändring) Utlåning till näringslivet Utlåning till hushåll % Total utlåning Source: Reuters EcoWin 17

18 De svenska hushållen är optimistiska om framtiden Arbetslöshetsförväntningar Hushållens syn på den egna ekonomin Hushållens syn på svensk ekonomi Source: Reuters EcoWin 18

19 Skuldkvoten i hushållssektorn ligger redan på hög nivå riskerar att dämpa konsumtionen 250% 200% Förmögenhet/skuld i procent av disponibelinkomst Finansiell nettoförmögenhetskvot 250% 200% 150% Skuldkvot 150% 100% 100% 50% 0% Förmögenhetskvot, exkl. bostadsrätter och kollektivt försäkringssparande % 0% 19

20 Husprisutvecklingen i olika länder, 2000= UK Sverige Spanien Irland USA Source: Reuters EcoWin 20

21 Svensk BNP-tillväxt: Privat konsumtion ger största bidraget Nettoexport Lager Investeringar Offentlig konsumtion Privat konsumtion BNP

22 Inflationen (KPI) normaliseras medan KPI med fast ränta understiger inflationsmålet KPI -1.0 KPI Prognos KPIF KPIF Prognos -2.0 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 22

23 Riksbanken höjer tredje kvartalet mot slutet av perioden blir räntenivån kännbar för skuldsatta hushåll årig statsobligation 5 4 % Riksbankens reporänta Source: Reuters EcoWin 23

24 Sammanfattning Konjunkturuppgång vilar på bräcklig grund. På sikt stramare finansoch penningpolitik - implikationer på konjunkturen Lågt resursutnyttjande skjuter fram investeringarna, undantaget är offentligt finansierade infrastrukturinvesteringar Svag arbetsmarknad när näringslivet rationaliserar och effektiviserar - begränsat löneutrymme Svensk ekonomi fundamentalt starkare jämfört med 90-tals krisen Risker: Svagare omvärldskonjunktur Hushållens skulduppbyggnad Näringslivets konkurrenskraft 24

25 Tack!