4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR

Transkript

1 4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för avmattning i Kina, bankkris i Europa samt en ny amerikansk recession verkar ha försvunnit. Den senaste tidens återhämtning beror på ett flertal olika faktorer och kan bl.a. förklaras med att marknaden har varit överdrivet orolig för utvecklingen i Kina, de negativa konsekvenserna av prisraset på olja och tillväxten i USA. Även att ECB utvidgar sitt återköpsprogram som även infattar företagsobligationer, samt att den amerikanska centralbanken kommer vara mer varsam i sina kommande räntehöjningar har gynnat riskfyllda tillgångar.

2 FÖRDEL RISKFYLLDA TILLGÅNGAR 10-ÅRIGA RÄNTOR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för avmattning i Kina, bankkris i Europa samt en ny amerikansk recession verkar ha försvunnit. Den senaste tidens återhämtning beror på ett flertal olika faktorer och kan förklaras bl.a. med att marknaden har varit överdrivet orolig för utvecklingen i Kina, de negativa konsekvenserna av prisraset på olja och tillväxten i USA. Marknaden har stabiliserats och den kinesiska valutan har varit stabil, stimulanser har genomförts i den ekonomiska politiken, oljepriset har stigit och det har kommit bra ekonomisk statistik, framförallt från den amerikanska ekonomin den senaste tiden. Arbetslösheten i USA ligger på låga nivåer och tillverkningsindustrin har vänt upp. OMXS30 INDEX Att ECB utvidgar sitt återköpsprogram som även infattar företagsobligationer har gynnat riskfyllda tillgångar. En stor del av marknadsoron hade sitt ursprung i kreditmarknaden och när ECB gör uppköp på marknaden så minskar oron på kreditmarknaden. Även att den amerikanska centralbanken kommer vara mer varsam i sina kommande räntehöjningar, har medfört att investerare har sökt sig till mer riskfyllda tillgångar vilket har gynnat aktiemarknaden. ÖVERRASKNINGSINDEX FÖR MAKRODATA (VÄRDEN ÖVER NOLL= BÄTTRE I SIFFROR ÄN VÄNTAT) VOLATILITET PÅ S&P 500 Marknaden har skiftat fokus till det positiva men samtidigt finns det risker som kan påverka börsen negativt. Den politiska risken i Europa, både vad gällande hanteringen av flyktingkrisen men även Storbritanniens eventuella utträde ur EU-sammarbetet. I slutet av året är det presidentval i USA och hittills i primärvalet har det varit mycket hårda tongångar mellan de olika presidentkandidaterna. FED LUGNAR MARKNADEN Amerikanska centralbaken Fed, offentliggjorde beslutet från det senaste räntemötet och kommunicerade att man inte kommer vara lika offensiv i sina räntehöjningar i år, vilket gladde aktiemarknaderna. I december kommunicerade Fed att man kommer att höja räntan fyra gånger och detta reviderade man till två räntehöjningar under Centralbankchefen Janet Yellen har tidigare uttryckt att Fed inte vill vänta för länge med att höja räntan, men nu framhöll hon i stället att centralbanken inte skall förhasta sig utan bevaka utvecklingen i omvärlden.

3 FED:S POLICYRÄNTA Den alltmer försiktiga kommunikationen från Fed togs emot positivt av marknaden, investerare behöver inte vara rädda för kraftiga räntehöjningar i år. Detta bör öka riskaptiten för vissa tillgångsslag och ge stöd för företagsobligationer. Anledning till att man kommer att höja försiktigare är att tillväxten i världsekonomin är låg och att det finns stora risker i den globala återhämtningen. Centralbanken menade att vissa ekonomiska indikatorer ser bättre ut men att man inte är övertygad om att den utvecklingen kommer att fortsätta, utan man vill se tydligare bevis innan man gör förändringar. INKÖPSCHEFER ALLT MER POSITIVA I slutet av förra veckan presenterades inköpschefsindex för tillverkningsindustrin för flera viktiga länder. I förra utgåvan av Makro & Marknad beskrevs det mer ingående hur denna undersökning går till och dess betydelse för den globala tillväxten. Siffran är tillbakablickande och säger ingenting om framtiden, ISM är alltså en referenspunkt för t.ex. hur den amerikanska ekonomin mår och därför också hur den globala ekonomin mår. Serviceindustrin är viktigare än tillverkningsindustrin, men tillverkningsindustrin är mer relevant än någonsin eftersom den globala tillverkningsindustrin befinner sig i en tuff period. Inköpschefsindex för industrisektorn kom in bättre än vad markandaden förväntade sig, både för Kina, USA och Europa. Kina och USA ligger nu över 50 och för Kinas del är första gången sedan juli 2015 som siffran ligger på denna nivå och indikerar på tillväxt i sektorn. Det var viktigt att inköpschefsindex för dessa regionen kom in bättre än väntat och visar på tillväxt i sektorn. Det var just svagheten i detta index som skapade börsfall under 2015, framförallt i Kina.

4 INKÖPSCHEFSINDEX FÖR TILLVERKNINGSINDUSTRIN

5 Makro & Marknadsbrevet ska endast betraktas som allmän information och utgör inte en rekommendation om att köpa, sälja eller behålla finansiella instrument eller andra investeringar. I de fall Makro & Marknadsbrevet innehåller hänvisningar till investeringsanalyser bör du även ta del av dessa. Investeringar i fonder och strukturerade produkter samt andra finansiella instrument är förkippat med risker. Fondandelar (investeringsfonder): Investeringsfonder kan delas in i två typer, värdepappersfonder samt specialfonder. Reglerna för hur värdepappersfonder får placera är gemensamma för alla länder i EU och de följer ett EU-direktiv som kallas UCIT:s. Reglerna för hur en Specialfond får placera bestäms av varje medlemsstat för sig. Specialfonder har normalt sett vidare placeringsinriktning än värdepappersfonder. En specialfond kan exempelvis, i större omfattning än värdepappersfonder, koncentrera sitt innehav till ett enskilt bolag. Specialfondernas vidare placeringsinriktning kan medföra högre risk i fonden. Att investera i fonder innebär alltid ett risktagande. Fondandelarnas värde och avkastning kan såväl öka som minska och investerare kan förlora hela det investerade kapitalet. Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida resultat. Strukturerade Produkter/Garantiprodukter: Emittentrisk: Såväl det eventuella kapitalskyddet som avkastningsmöjligheten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Förtida avveckling: Kapitalskyddet i obligationerna gäller endast på den ordinarie förfallodagen. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in obligationerna i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Om investeraren väljer att sälja obligationerna före förfallodagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid, vilket kan leda till att investeraren inte kan sälja sin obligationen alls. Exponeringsrisk: Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av avkastningen på placeringen. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar risker såsom aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen. För mer information om risker med olika finansiella instrument hänvisas till Bolagets hemsida, Du är själv ansvarig för dina investeringsbeslut och det är därför viktigt att du noga tar del av den information som framgår av förköpsinformation/broschyr/fondfaktablad eller motsvarande handling samt information om de avgifter, skattekonsekvenser och risker som en viss transaktion medför. Din rådgivare hos Exceed kan erbjuda dig individuellt anpassad rådgivning inför dina investeringsbeslut.