Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 juli 2018

Transkript

1 Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 juli 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa eller sälja finansiella instrument eller att på annat sätt delta i någon transaktion. Informationen i publikationen utgör ingen juridisk, skatte- eller investeringsrådgivning. Alla förutsägelser om framtiden är med nödvändighet behäftade med osäkerhet och några eller alla av de prognoser som görs i detta material kan komma att signifikant avvika från det verkliga utfallet. Historisk utveckling utgör ingen indikation om framtida utveckling. Informationen i publikationen är baserad på källor som bedömts som tillförlitliga. Coeli AB kan dock inte garantera nämnda informations riktighet och ansvarar inte för förluster som kan uppstå genom att någon använder sig av uppgifter lämnade i denna publikation.

2 Strategifonder Med våra strategiportföljer väljer du den målavkastning och risknivå som passar dig bäst. Våra förvaltare sköter resten. Strategifonderna är unika och skapar ett stort värde för dig genom att vara aktiva i tre nivåer; mellan tillgångsslag som aktier och räntor, mellan regioner och sektorer samt i valet av bolag. Beroende på marknadsklimatet allokerar förvaltarna aktivt mellan aktier, räntor och alternativa investeringar för att skapa ett skydd vid börsfall samt extra gas när börsen går bra. Coeli Multistrategi har en aktieexponering som normalt varierar mellan 0-20 procent, Coeli Mix har en aktieexponering som normalit varierar mellan procent och Coeli Potential har en aktieexponering som normalt varierar mellan procent. Aktier Erik Lundkvist Allokering Räntor & Alternativa investeringar Utveckling på de finansiella marknaderna under månaden Sommarmånaden juli bjöd på en lugn utveckling på de finansiella marknaderna med stigande aktiekurser och då lånekostnaderna sjönk ytterligare för företagen steg värdet på företagsobligationer. Ett undantag var stora kursrörelser i några av världens största teknologibolag. Noterbart är dock att integritetsskandalerna nu påverkar Facebooks förmåga att öka vinsterna, som medförde att marknadsvärdet rasade med cirka 1000 miljarder kronor på en dag, vilket är rekord på Wall Street (Facebook är inte ett innehav i någon av våra portföljer). Efter att ha försvagats förhållandevis kraftigt under det första halvåret återhämtade sig den svenska kronan något och stärktes med cirka 1,5 procent mot både dollar och euron vilket gjorde uppgången något mindre på utländska tillgångar för svenska investerare. Den geopolitiska oron har dock fortsatt under sommaren, men marknaden har börjat vänja sig och valde istället att fokusera på att lejonparten av de amerikanska bolagen slog marknadens höga förväntningar för vinsterna under det andra kvartalet samt att den amerikanska ekonomin växte oväntat starkt under samma period. Det råder möjligt tillfälligt eldupphör mellan USA och Europa, medan Trump hotar att öka tullarna på kinesiska varor för att tvinga dem till större eftergifter som skulle gynna amerikanska företag. Det är även politiskt oroligt i bland annat Storbritannien (Brexit) och i Tyskland (migration). Exponering - framåtblickande syn och allokering Det råder fortsatt högkonjunktur i världen. BNP tillväxten har dock mattats av i Europa och Japan medan USA ångar på. Medan Kina drog ned på stimulanserna i början av året, vilket är något som ger avtryck på tillväxten, gäller det motsatta i USA. Skattesänkningarna eldar på bolagens vinster som ökade med imponerande 25 procent (S&P500) under årets andra kvartal jämfört med ett år tidigare. Att även BNP tillväxten för det andra kvartalet visade sig bli oväntat hög (4,1 procent jämfört med samma kvartal för ett år sedan) har fått den amerikanska centralbanken FED att indikera två räntehöjningar till i år och tre under nästa år. Trump har sagt att han tror att den amerikanska ekonomin kan växa med 4-5 procent i årstakt framöver men utmaningen är att skattesänkningarna är en engångseffekt och det är snarare troligt att ringarna på vattnet avtar under slutet av året eller början av nästa. Att USA har överraskat positivt medan övriga världen har gjort det motsatta har fått dollarn att stärkas medan både aktier och valutor sjunkit i värde i tillväxtmarknadsländerna. När tillväxttakten i USA mattas av kommer FED att tvingas backa i sina prognoser och dollarn som är högt värderad att falla tillbaka något som skulle gynna framförallt investeringar i tillväxtmarknadsländerna. Investeringar i tillväxtmarknadsländerna har utvecklats svagt under några månader men fallhöjden från de här nivåerna bör vara förhållandevis begränsad även om uppgången kan dröja tills dollarn försvagas. Vår tro är fortsatt att Trumps hot om handelskrig främst är ett högt spel för att gynna amerikanska företag och inte sann protektionism. Största risken för aktier är att den amerikanska centralbanken mistar sig och höjer räntan för mycket och för snabbt.

3 Taktisk allokering Aktier Vår grundinställning är att risken för lågkonjunktur är förhållandevis låg, bolagen har fortfarande goda förutsättningar att öka vinsterna. Dock spelar Trump ett högt spel och den amerikanska centralbanken riskerar att höja räntan för snabbt och för mycket. Coeli Mix, vars aktievikt varieras mellan procent har varit mellan procent är sedan en tid tillbaka 55 procent. När den amerikanska centralbanken blir lite mer försiktig och signalerar färre höjningar ser vi som nästa stora tillfälle att öka aktievikten. Se aktievikten i övriga Strategifoner längre ned i graferna. Aktieexponering Mix Aktieexponering Potential Aktieexponering Multistrategi 75% 70% 65% 60% 55% 50% 45% % 100% 95% 18% 16% 14% 12% 8% 6% 4% 2% 0% Taktisk allokering Räntor och alternativa investeringar Som beskrivet ovan tror vi att den amerikanska högkonjunkturen kommer att fortsätta men inte i samma höga takt. Investeringen i amerikanska långräntor är liten idag men det kommer att ges goda möjligheter att öka investeringen de kommande månaderna. Ränteexponering Mix Ränteexponering Potential Ränteexponering Multistrategi 50% 45% 40% 35% 5% 0% 40% 35%

4 Utveckling för Strategifonderna under juli månad Samtliga strategifonder steg i värde under månaden. utvecklades starkt som grupp medan aktieinvesteringarna hade en svag månad. Den taktiska allokeringen mot aktier bidrog positivt som en följd av att amerikanska börsen steg i värde medan den taktiska allokeringen mot amerikanska långräntor föll i värde då räntorna steg. Exponering Coeli Multistrategi - juli 2018 Företagsobligationer Coeli Absolute European Equity - Hedgefond 5,82 S&P 500 Emini Future - Hävstång 3,51 Prospect Capital Corporation - Företagsobligation 3,41 Ålandsbanken FRN - Företagsobligation 2,73 Akelius Residential AB Preferens - Företagsobligation 1,75 Lebara 2022 FRN - Företagsobligation -25,80 Ultra Long Bond Future - Hävstång -1,66 Protector Forsikring FRN - Företagsobligation -1,64 Protector Forsikring RT1 FRN - Företagsobligation -1,44 Coeli Northern Light - Hedgefond -1,44 Företagsobligationer ,67 6,67

5 Exponering Coeli Mix - juni 2018 Svenska aktier Globala aktier Företagsobligati oner Grupo Superville SA-SP ADR - Aktie Argentina 25,33 Delta Corporations LDT - Aktie Zimbabwe 20,28 Beijer REF AB - Aktie Sverige 18,23 Hemfosa Fastigheter AB - Aktie Sverige 16,43 Banco Macro SA-ADR - Aktie Argentina 15,93 Lebara 2022 FRN - Företagsobligation -25,80 International Breweries - Aktie Nigeria -21,51 Husqvarna AB-B SHS - Aktie Sverige -18,16 Billerudkorsnas AB - Aktie Sverige -17,28 Vulcan Materials CO - Aktie USA -14,83 Tillväxtmarknad saktier Företagsobligationer Tillväxtmarknadsaktier 20 Globala aktier 16,5 Svenska aktier 8, Exponering Coeli Potential - juli 2018 Tillväxtmarknad saktier Grupo Superville SA-SP ADR - Aktie Argentina 25,33 Delta Corporations LDT - Aktie Zimbabwe 20,28 Beijer REF AB - Aktie Sverige 18,23 Hemfosa Fastigheter AB - Aktie Sverige 16,43 Banco Macro SA-ADR - Aktie Argentina 15,93 Svenska aktier International Breweries - Aktie Nigeria -21,51 Husqvarna AB-B SHS - Aktie Sverige -18,16 Billerudkorsnas AB - Aktie Sverige -17,28 Vulcan Materials CO - Aktie USA -14,83 Romaero SA Busuresti - Aktie Rumänien -14,01 Globala aktier Tillväxtmarknadsaktier 30 Svenska aktier 20 Globala aktier 20 Statsobligationer