Augusti MÅNAD RAPPORT

Transkript

1 Augusti 2017 MÅNAD RAPPORT Delphi Global Delphi Europe Delphi Nordic Delphi Emerging s. 3 s. 5 s. 7 s. 9

2 Positiva resultat Företagens rapporter för andra kvartalet präglade börserna under juli månad. Valutarörelserna som berodde på den försvagade amerikanska dollarn påverkade också mycket. Under månaden steg det amerikanska S&P 500indexet med 2,1 procent mätt i USD, europeiska Stoxx 600 föll med 0,3 procent mätt i EUR och nordiska VINX föll med 3 procent mätt i NOK. Försvagad dollar Den amerikanska dollarn försvagades under hela det andra kvartalet och fortsatte även under juli månad. I synnerhet mot euron har försvagningen varit stor, cirka 10 procent, sedan början av andra kvartalet. Fluktuationerna på valutamarknaden kommer stötvis och är under vissa perioder stora. De senaste månadernas rörelse beror på politiska faktorer och makrofaktorer samt förväntningar på ränteskillnader. Minskade intäkter Valutarörelserna påverkar också företagens resultat, då den starka euron/svaga dollarn har bidragit till att intäktsökningen var mindre under första kvartalet i Europa jämfört med USA. Jämfört med förväntningarna presenterades dock positiva siffror i både Europa och USA samt i Japan. Valutarörelserna (och även råvaruutvecklingen) har också stärkt intäkterna för företag i tillväxtekonomierna. Lyft i norska kronor Råvarurelaterade branscher fortsatte uppgången från juni, bland annat med stöd från den försvagade amerikanska dollarn. Oljepriset var också starkt under juli, vilket gav ett fint lyft i norska kronor mot de flesta andra valutor. Skillnaden mellan börserna var stor även under juli och tillväxtekonomierna utvecklades generellt bäst under månaden. Råvaror och finans var starka branscher, medan sjukvårdssektorn korrigerades något. Vägen framåt... I skrivande stund har cirka 70 procent av de amerikanska företagen och 50 procent av de europeiska företagen levererat siffror för andra kvartalet. Det innebär att rapportsäsongen även kommer att prägla den första halvan av augusti. Makrobilden ser fortsatt stabil ut och kombinationen av ökad tillväxt och låg inflation är positiv för aktiemarknaderna. Vi tror en fortsatt uppgång är mest sannolikt. Power is a lot like real estate. It s all about location, location, location. The closer you are to the source, the higher your property value. Frank Underwood Kontakt Har du frågor om investeringar i Delphis fonder? Vänligen ta kontakt med din rådgivare eller besök Med vänliga hälsningar, Delphi Fonder 2

3 Delphi Global Förvaltarkommentar Juli slutade med en nedgång på 1,6 procent för Delphi Global. Fondens jämförelseindex gick ned med 1,8 procent under samma period båda mätt i SEK. Situationen på världens börser har varierat under den här månaden, men många regioner slutade ändå på plus mätt i lokal valuta. Mätt i norska kronor slutade dock de flesta på minus som en följd av den starka utvecklingen för kronkursen mot de flesta valutor. Den starka kronan berodde först och främst på en stark uppgång för oljepriset. BRICländerna och många av de andra tillväxtekonomierna tillhörde de starkaste områdena, medan Västeuropa var relativt sett något svagare den här månaden. Bland de starka sektorerna fanns den här månaden bland annat finansoch råvaruföretag, de sistnämnda tack vare stigande råvarupriser. I andra änden av skalan fanns sjukvårdssektorn som var en av få sektorer som slutade på minus. Resultatrapporteringen har präglat månaden i övrigt och i stort sett har omsättning och resultat ökat i både Europa och USA. De flesta företag har infriat marknadens förväntningar. I större utsträckning än tidigare har tendensen dock varit att de företag som levererar bra siffror har en mer dämpad aktiekursutveckling, medan nedgången ofta är brutal för de företag som inte lever upp till förväntningarna. Bilden har varit ungefär densamma för bolagen i Delphi Global, men vissa besvikelser har ändå förekommit under juli, framför allt Ericsson, Siemens Gamesa och Astra Zeneca. När det gäller branscher har vi minskat innehavet något inom IT och ökat något inom finans. De här två sektorerna är tillsammans med sjukvård de klart största inom Delphi Global just nu. Europa är största region med drygt 50 procent av fonden, medan USA ligger på drygt 40 procent. Förvaltaren har egna medel i fonden K Tillväxt för (SEK) /17 11,84 27,92 23,13 9,35 9,38 2,03 Fund 1,92 2,86 4,78 2,60 6,47 1,14 +/ Index Årlig Fond Index 21, ,0 36, ,5 23, ,4 16, ,2 11, ,7 11, ,9 27,9 25, ,9 23, , ,8 9, ,9 Fund Index 2,0 0,9 Obs: Prissättningstidpunkt för fond och jämförelseindex är olika. Fonden prissätts 16:00 norsk tid, medan fondens jämförelseindex prissätts senare samma dag. i år 22,5 15,0 7,5 0 7,5 15,0 22,5 30,0 Grunddata Fondens startår 23 maj 2006 Stig Tønder ISIN NO Totalt förvaltningskapital 3.252,49 NOK (milj) NAV/Kurs (31 jul 2017) 2.907,73 SEK UCITS Ja Dividendutdelning Nej Fondens jämförelseindex MSCI World NR Förvaltningsavgift p.a. 04%** Resultatbaserad avgift 10,00% Köpavgift* 0,00% Säljavgift* 0,00% Lägre risk Vanligen lägre Högre risk Vanligen högre Riskmått 1 år 3 år 5 år Std Deviation 6,46 12,96 11,34 Std Deviation Index 8,37 12,58 10,35 Infokvot 0,67 0,32 0,14 Beta 1,00 1,00 1,07 Aktiv risk 3,95 3,75 4,34 % % (31 jul 2017) Hittills i år 3 månader 6 månader 1 år 3 år annualiserat 5 år annualiserat 10 år annualiserat Sedan uppstart annualiserat % 2,03 3,89 1,52 12,58 11,14 14,98 6,00 8,32 +/Index 1,14 0,22 0,85 2,51 1,27 0,63 0,38 1,49 Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma **Förvaltningsavgift p.a. består av en fast del på 2 %, och en symmetriskt variabel del som utgör mellan +/ 2 %. Total förvaltningsavgift kommer ligga i intervallet 04 % av fondens förvaltningskapital. 3

4 Delphi Global Portfölj per 31 jul 2017 Fondens tio största placeringar Sektor % Port. Lonza Group Ltd 2,66 UnitedHealth Group Inc 2,50 Baxter International Inc 2,31 Anthem Inc 2,25 IngersollRand PLC 2,25 Adobe Systems Inc 2,22 NextEra Energy Inc 2,21 Royal Caribbean Cruises Ltd 2,17 DSV A/S 2,16 Danske Bank A/S 2,14 Totalt innehav aktier 56 Totalt innehav obligationer 0 % fondförmögenhet i 10 största innehaven 22,86 10 största länder % aktier % Index USA 42,02 58,82 Sverige 11,04 1,10 Danmark 9,50 0,68 Schweiz 9,10 3,30 Frankrike 6,16 3,70 Tyskland 5,06 3,51 Nederländerna 4,19 1,36 Finland 3,53 0,38 Sydkorea 3,51 Spanien 3,31 1,32 Branschfördelning % aktier % Index Energy 1,09 1,53 Materials 6,49 1,25 Industrials 14,28 2,84 Consumer Discretionary 7,47 3,07 Consumer Staples 6,40 2,36 Health Care 19,12 3,07 Financials 19,58 4,55 Information Technology 23,27 3,98 Telecommunication Services 0,75 Utilities 2,30 0,80 För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på. Namn på ansvarig förvaltare Stig Tønder Förvaltat fonden sedan 23 maj 2006 Placeringsinriktning Delphi Global är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond som placerar på börserna världen över. Genom en kombination av trend och fundamental analys av framförallt enskilda bolag och branscher, söker fondförvaltaren långsiktig mer genom en aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen består av 5060 medelstora och stora bolag. Fondens jämförelseindex är MSCI World Index NTR. Förvaltningsavgiften består av en fast del på 2 % och en symmetriskt varierande del som uppgår till +/ 2 %. Den totala förvaltningsavgiften kan inte bli högre än 4 % per år. Fonden är lämpligt för privatpersoner och företag som vill ha aktiv förvaltning bland internationella bolag, och som tolererar fluktuationer som fondinvesteringar medför. Delphimetoden Genom Delphimetoden försöker vi identifiera trender, sektorer och enskilda aktier som har de bästa tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk inställning till de finansiella marknaderna. Denna inställning kombinerar traditionell fundamental analys med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora mängder information på ett effektivt och systematiskt sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden, medan den fundamentala analysen är avgörande när det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential. Försäljningsansvarig Sverige Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige Jens Grebäck Telefon: / jens.greback@storebrand.se Postadress: Delphi Fondene Professor Kohts vei 9 P.O. Box 484 NO1327 Lysaker Internet: Hållbara investeringar I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social och Governance) för att övervaka och analysera bolag i vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på våra investeringar. Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma **Förvaltningsavgift p.a. består av en fast del på 2 %, och en symmetriskt variabel del som utgör mellan +/ 2 %. Total förvaltningsavgift kommer ligga i intervallet 04 % av fondens förvaltningskapital. 4

5 Delphi Europe Förvaltarkommentar Juli slutade med en nedgång på 1,0 procent för Delphi Europe. Fondens jämförelseindex gick ned med 1,2 procent under samma period båda mätt i SEK. Europas aktiemarknader hade en oförändrad utveckling också underjuli. De starkaste aktierna fanns inom telekomoch finanssektorerna, medan den avgjort svagaste sektorn den här månaden var läkemedelssektorn efter svaga resultat för andra kvartalet för en del av de ledande företagen. Dessutom var halvårsrapporterna en källa till ytterligare oro, både inom industrisegmentet och för konsumentaktier. När det gäller industriföretagen såg vi att flera av de tongivande företagen levererade något svagare siffror än förväntat samtidigt som orderingången också var något svagare. Många av de här aktierna har stigit mycket under första halvåret mot bakgrund av förväntningar på bättre tider, men vi kan dra slutsatsen att förväntningarna nog var för höga och aktierna föll något. Inom konsumtionssegmentet såg vi att flera företag inte heller kunde leva upp till förväntningarna, men här var aktiemarknaden inte lika överraskad. De största positiva överraskningarna såg vi inom finans och tekniksektorerna, där resultaten överlag var bättre än förväntat. Flera av våra större innehav har levererat svagare siffror än förväntat. Framför allt blev den svenska telekomutrustningsleverantören Ericsson en stor besvikelse när resultatet presenterades. Både omsättning och resultat var betydligt svagare än förväntat. Samtidigt har den nya ledningen i företaget intensifierat jakten på kostnadsbesparingar och effektiviseringar, vilket är grunden för vårt innehav i företaget. Även om det på kort sikt ser lite värre ut än förväntat väljer vi ändå att behålla vårt innehav tills vidare, eftersom den långsiktiga bilden inte har förändrats väsentligt. I fonden har vi ökat viktningen mot finans ännu mer genom köpet av aktier i den brittiska storbanken HSBC. HSBC har länge haft problem med låga intäkter och svag tillväxt, men stigande räntor leder nu till stigande intäkter i banken, mot bakgrund av den höga insättningstäckningen (summan av bankinsättningar) i företaget. Samtidigt håller banken på att minska kostnaderna och effektivisera verksamheten. Sammantaget gör de här faktorerna att prognoserna nu ser ljusare ut för Europas största börsnoterade bank. Förvaltaren har egna medel i fonden K Tillväxt för (SEK) /17 8,74 29,38 9,92 9,73 7,29 3,23 Fund 4,30 5,74 4,43 5,09 0,04 2,56 +/ Index Fund Index Grunddata Fondens startår 8 mar 1999 Espen K. Furnes ISIN NO Totalt förvaltningskapital 1.609,94 NOK (milj) NAV/Kurs (31 jul 2017) 3.344,15 SEK UCITS Ja Dividendutdelning Nej Fondens jämförelseindex MSCI Europe NR Förvaltningsavgift p.a. 2,00% Köpavgift* 0,00% Säljavgift* 0,00% Lägre risk Vanligen lägre Högre risk Vanligen högre Riskmått 1 år 3 år 5 år Std Deviation 7,52 12,85 12,06 Std Deviation Index 8,42 13,37 11,51 Infokvot 0,26 0,16 0,11 Beta 0,84 0,90 0,99 Aktiv risk 3,78 4,01 4,34 Årlig Fond Index 42,0 29,4 22,6 23,6 9,4 7,5 15,9 13,0 14,4 8,7 9,9 9,7 7,3 7,3 4,6 5,8 3,2 2,2 9,3 17,6 35,0 26,3 17,5 8,8 0 8,8 17,5 26,3 % % (31 jul 2017) Hittills i år 3 månader 6 månader 1 år 3 år annualiserat 5 år annualiserat 10 år annualiserat Sedan uppstart annualiserat % 3,23 3,97 4,05 12,53 6,90 13,62 5,01 +/Index 2,56 1,53 3,65 0,95 0,68 0,51 2,02 34,0 34, i år Obs: Prissättningstidpunkt för fond och jämförelseindex är olika. Fonden prissätts 16:00 norsk tid, medan fondens jämförelseindex prissätts senare samma dag. Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma 5

6 Delphi Europe Portfölj per 31 jul 2017 Fondens tio största placeringar Sektor % Port. Nestle SA 3,74 A. P. Moller Maersk A/S B 3,74 Natixis 3,61 Atos SE 3,27 Unilever PLC 3,22 Lonza Group Ltd 3,19 HSBC Holdings PLC 3,18 BNP Paribas 3,15 Repsol SA 3,12 Nokia Oyj 3,11 Totalt innehav aktier 39 Totalt innehav obligationer 0 % fondförmögenhet i 10 största innehaven 33,33 10 största länder % aktier % Index Schweiz 21,24 13,04 Storbritannien 20,43 27,11 Danmark 13,73 2,86 Frankrike 12,25 15,47 Sverige 8,32 4,48 Tyskland 7,36 14,66 Spanien 7,32 5,54 Finland 5,18 1,58 Italien 2,13 3,18 Nederländerna 2,04 5,71 Branschfördelning % aktier % Index Energy 5,27 1,68 Materials 7,96 1,93 Industrials 15,45 3,30 Consumer Discretionary 7,39 2,59 Consumer Staples 9,62 3,53 Health Care 12,35 3,12 Financials 28,04 5,42 Information Technology 13,91 1,16 Telecommunication Services 1,02 Utilities 0,91 För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på. Namn på ansvarig förvaltare Espen K. Furnes Förvaltat fonden sedan 8 mar 1999 Placeringsinriktning Delphi Europe är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond som placerar på de europeiska börserna. Genom en kombination av trend och fundamental analys av framförallt enskilda bolag och branscher, söker fondförvaltaren långsiktig mer genom en aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen består av 3040 medelstora och stora bolag. Fondens jämförelseindex är MSCI Europe Index NTR. Fonden är lämpligt för privatpersoner och företag som vill ha aktiv förvaltning bland europeiska bolag, och som tolererar fluktuationer som fondinvesteringar medför. Delphimetoden Genom Delphimetoden försöker vi identifiera trender, sektorer och enskilda aktier som har de bästa tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk inställning till de finansiella marknaderna. Denna inställning kombinerar traditionell fundamental analys med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora mängder information på ett effektivt och systematiskt sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden, medan den fundamentala analysen är avgörande när det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential. Försäljningsansvarig Sverige Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige Jens Grebäck Telefon: / jens.greback@storebrand.se Postadress: Delphi Fondene Professor Kohts vei 9 P.O. Box 484 NO1327 Lysaker Internet: Hållbara investeringar I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social och Governance) för att övervaka och analysera bolag i vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på våra investeringar. Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma 6

7 Delphi Nordic Förvaltarkommentar Juli slutade med en nedgång på 1,7 procent för Delphi Nordic. Fondens jämförelseindex gick ned med 1,3 procent under samma period båda mätt i SEK. Efter en stark start på året blev juli en svag månad för de nordiska börserna totalt sett. En stor del av nedgången kan tillskrivas ett kyligt mottagande av siffrorna för andra kvartalet, framför allt inom industrisektorn. I många fall var siffrorna positiva jämfört med vad analytikerna förväntade sig, men mottagandet på marknaden präglades av mycket höga förväntningar. Flera av aktierna är också högt värderade jämfört med historiska multipler, vilket skapar fallhöjd. I fonden var det framför allt industriföretagen Valmet, ABB och SAAB som levererade svagt. Det sistnämnda företaget levererade en rekordstark orderingång, men ett svagt kassaflöde och något svagare marginaler straffade aktien hårt. Som en av de större aktierna i fonden var SAAB också den aktie som bidrog mest negativt den här månaden. Den svaga utvecklingen för industriaktier drabbade i synnerhet den svenska börsen, som föll med hela 3,4 procent i lokal valuta och den finska som föll med 1,1 procent. Det gick betydligt bättre i Norge där OBXindex på Oslobörsen steg med hela 5,6 procent. Uppgången kom efter en markant uppgång för oljepriset, vilket har påverkat hela Oslobörsen i positiv riktning och även har bidragit till att den norska kronan har stärkts markant efter flera månaders nedgång. Bland de norska aktierna i fonden var det framför allt finans som utvecklades starkt. Försäkrings och pensionsbolaget Storebrand utvecklades särskilt starkt efter att än en gång ha levererat solida resultat. Även oljeserviceföretaget Subsea7 levererade en stark rapport där marginalerna än en gång överträffade analytikernas förväntningar med råge. Utöver de ovan nämnda aktierna har transport och shippingföretaget Maersk utvecklats positivt. Skrotning av gamla fartyg och en del nybyggnation globalt samt stigande fraktvolymer, som ger god grund för ökade fraktpriser, fick aktien att stiga. Även råvarusektorn med Norsk Hydro och Boliden hade en bra månad. Under månaden har vi köpt en del Boliden och Storebrand samt tagit in en mindre post i svenska Electrolux. Vi har även gjort en del mindre justeringar i fonden. Förvaltaren har egna medel i fonden K Tillväxt för (SEK) /17 21,42 41,18 24,65 33,32 11,52 5,91 Fund 4,01 15,78 7,68 21,97 4,10 2,78 +/ Index Fund Index Grunddata Fondens startår 18 mar 1991 Håkon H. Sætre ISIN NO Totalt förvaltningskapital 6.760,79 NOK (milj) NAV/Kurs (31 jul 2017) ,24 SEK UCITS Ja Dividendutdelning Nej Fondens jämförelseindex VINX Benchmark Cap Net Förvaltningsavgift p.a. 2,00% Köpavgift* 0,00% Säljavgift* 0,00% Lägre risk Vanligen lägre Högre risk Vanligen högre Riskmått 1 år 3 år 5 år Std Deviation 7,15 12,64 12,23 Std Deviation Index 7,04 12,09 10,93 Infokvot 0,84 1,55 1,37 Beta 0,77 0,92 0,93 Aktiv risk 4,63 5,38 6,30 Årlig Fond Index 63,6 38,8 41,2 33,3 25,6 25,4 24,7 20,2 21,4 17,4 17,0 13,1 9,8 11,3 11,5 7,4 5,9 8,7 16,5 29,9 47,8 42,6 62,5 50,0 37,5 25,0 12,5 0 12,5 25,0 37,5 % % (31 jul 2017) Hittills i år 3 månader 6 månader 1 år 3 år annualiserat 5 år annualiserat 10 år annualiserat Sedan uppstart annualiserat % 5,91 4,89 4,26 9,28 18,75 23,88 9,27 +/Index 2,78 3,66 4,14 3,92 8,16 8,45 3, i år Obs: Prissättningstidpunkt för fond och jämförelseindex är olika. Fonden prissätts 16:00 norsk tid, medan fondens jämförelseindex prissätts senare samma dag. Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma 7

8 Delphi Nordic Portfölj per 31 jul 2017 Fondens tio största placeringar Sektor % Port. Novo Nordisk A/S B 8,25 Vestas Wind Systems A/S 7,34 Danske Bank A/S 5,33 Saab AB B 4,69 Subsea 7 SA 4,45 DSV A/S 4,25 Genmab A/S 3,77 Boliden AB 3,37 Securitas AB B 3,19 Thule Group AB 3,07 Totalt innehav aktier 41 Totalt innehav obligationer 0 % fondförmögenhet i 10 största innehaven 47,69 10 största länder % aktier Sverige 37,50 Danmark 34,38 Finland 12,51 Norge 5,86 Storbritannien 4,59 Schweiz 2,14 Malta 1,67 USA 0,99 Bermuda 0,37 Branschfördelning % aktier Energy 5,02 Materials 11,44 Industrials 37,48 Consumer Discretionary 7,80 Consumer Staples 3,72 Health Care 14,00 Financials 15,98 Information Technology 4,56 Telecommunication Services Utilities För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på. Namn på ansvarig förvaltare Håkon H. Sætre Förvaltat fonden sedan 23 mar 2017 Placeringsinriktning Delphi Nordic är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond som placerar på de nordiska börserna. Genom en kombination av trend och fundamental analys av framförallt enskilda bolag och branscher, söker fondförvaltaren långsiktig mer genom en aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen består av 3040 små, medelstora och stora bolag. Fondens jämförelseindex är VINX Benchmark Cap Net Index. Fonden är lämpligt för privatpersoner och företag som vill ha aktiv förvaltning bland nordiska bolag, och som tolererar fluktuationer som fondinvesteringar medför. Delphimetoden Genom Delphimetoden försöker vi identifiera trender, sektorer och enskilda aktier som har de bästa tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk inställning till de finansiella marknaderna. Denna inställning kombinerar traditionell fundamental analys med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora mängder information på ett effektivt och systematiskt sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden, medan den fundamentala analysen är avgörande när det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential. Försäljningsansvarig Sverige Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige Jens Grebäck Telefon: / jens.greback@storebrand.se Postadress: Delphi Fondene Professor Kohts vei 9 P.O. Box 484 NO1327 Lysaker Internet: Hållbara investeringar I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social och Governance) för att övervaka och analysera bolag i vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på våra investeringar. Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma 8

9 Delphi Emerging Förvaltarkommentar Juli slutade med en uppgång på 2,2 procent för Delphi Emerging. Fondens jämförelseindex gick up med 1,6 procent under samma period båda mätt i SEK. Uppgången på tillväxtmarknaderna fortsätter, med god hjälp av de stigande råvarupriserna och en försvagad amerikansk dollar. Det återspeglas också i att råvaruaktierna blev månaden starkaste, tätt följt av finansaktier. I fonden har framför allt vår tunga exponering mot finansaktier och, då särskilt försäkringsaktier, bidragit positivt under månaden. Vi har endast gjort mindre justeringar i fonden under månaden, dock efter att vi genomförde större förändringar månaden dessförinnan. OBS: Delphi Emerging är under avveckling. Läs mer på delphifonder.se Vi köpte även aktier i den sydkoreanska banken Hana Financials. Speciellt är det utsikterna till höjda räntor i Sydkorea som gör aktien attraktiv. I Ryssland sålde vi av det sista av aktieposten i Lukoil. OBS: Delphi Emerging är under avveckling. Läs mer på delphifonder.se Förvaltaren har egna medel i fonden Tillväxt för (SEK) Fund Index K /17 16,96 11,66 7,97 8,14 Fund 2,26 3,29 11,84 3,60 +/ Index Grunddata Fondens startår 15 apr 2013 Espen K. Furnes ISIN NO Totalt förvaltningskapital 224,39 NOK (milj) NAV/Kurs (31 jul 2017) 1.224,87 NOK UCITS Ja Dividendutdelning Nej Fondens jämförelseindex MSCI EM NR Förvaltningsavgift p.a. 2,00% Köpavgift* 0,00% Säljavgift* 0,00% Lägre risk Vanligen lägre Högre risk Vanligen högre Årlig Fond Index 19,2 19,8 17,0 11,7 8,0 8,1 18,8 15,0 11,3 7,5 3,8 0 Riskmått 1 år 3 år 5 år Std Deviation 9,93 13,81 Std Deviation Index 9,06 14,40 Infokvot 1,90 1,03 Beta 1,11 0,82 Aktiv risk 5,15 6, , , i år 3,8 7,5 11,3 % % (31 jul 2017) Hittills i år 3 månader 6 månader 1 år 3 år annualiserat 5 år annualiserat 10 år annualiserat Sedan uppstart annualiserat % 8,14 1,29 7,71 9,07 1,12 2,79 +/Index 3,60 0,63 2,39 9,26 6,81 7,13 Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma 9

10 Delphi Emerging Portfölj per 31 jul 2017 Fondens tio största placeringar Sektor % Port. Samsung Electronics Co Ltd... 6,38 Tencent Holdings Ltd 4,95 Alibaba Group Holding Ltd ADR 4,64 SK Hynix Inc 4,57 Cielo SA 3,68 Taiwan Semiconductor... 3,55 AIA Group Ltd 3,33 Polski Koncern Naftowy ORLEN SA 3,32 Hana Financial Group Inc 3,21 Barloworld Ltd 3,17 Totalt innehav aktier 29 Totalt innehav obligationer 0 % fondförmögenhet i 10 största innehaven 40,78 10 största länder % aktier % Index Kina 21,97 28,39 Sydkorea 18,28 15,23 Brasilien 11,31 6,97 Mexiko 9,62 3,64 Indonesien 9,42 2,34 Hongkong 6,54 0,20 Sydafrika 5,82 6,25 Taiwan 3,76 12,00 Polen 3,52 1,31 Indien 3,33 8,99 Branschfördelning % aktier % Index Energy 8,84 1,63 Materials 6,22 1,82 Industrials 12,97 1,40 Consumer Discretionary 2,54 2,62 Consumer Staples 3,42 1,62 Health Care 0,57 Financials 29,44 5,94 Information Technology 30,31 6,74 Telecommunication Services 6,26 1,32 Utilities 0,65 För bolag noterade på börser i flera länder, kan det finnas skillnader mellan Morningstars registrering och börsen förvaltare faktiskt har köpt aktien på. Namn på ansvarig förvaltare Espen K. Furnes Förvaltat fonden sedan 15 apr 2013 Placeringsinriktning Delphi Emerging är en aktivt förvaltad UCITS aktiefond som placerar huvudsakligen i aktiebolag noterade i framväxande marknader. Genom en kombination av trend och fundamental analys av framförallt enskilda bolag och branscher, söker fondförvaltaren långsiktig mer genom en aktiv strategi som är helt oberoende av index. Portföljen består av 3545 medelstora och stora bolag. Fondens jämförelseindex är MSCI Emerging Markets Index NTR. Fonden är lämpligt för privatpersoner och företag som vill ha aktiv förvaltning bland bolag i tillväxtmarknader, och som tolererar fluktuationer som fondinvesteringar medför. Delphimetoden Genom Delphimetoden försöker vi identifiera trender, sektorer och enskilda aktier som har de bästa tillväxtutsikterna utifrån var vi befinner oss i konjunkturcykeln. Vi har en metodisk och dynamisk inställning till de finansiella marknaderna. Denna inställning kombinerar traditionell fundamental analys med trendanalys. Dagligen analyserar och tolkar vi stora mängder information på ett effektivt och systematiskt sätt. Trendanalyser av historiska aktiekurser utförs för att kunna identifiera bolag som uppvisar en positiv pristrend, och som uppfattas positivt av marknaden, medan den fundamentala analysen är avgörande när det gäller att bekräfta bolagens verkliga potential. Försäljningsansvarig Sverige Storebrand Kapitalforvaltning filial Sverige Jens Grebäck Telefon: / jens.greback@storebrand.se Postadress: Delphi Fondene Professor Kohts vei 9 P.O. Box 484 NO1327 Lysaker Internet: Hållbara investeringar I Delphi vill vi undvika att investera i företag som är inblandade i en icke hållbar praxis samt att påverka alla företag att göra ständiga förbättringar. Vi använder oss av Storebrands egna team på ESG (Environment, Social och Governance) för att övervaka och analysera bolag i vår portfölj, och har också utvecklat miminums krav på våra investeringar. Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. * Vid handel på belopp över 2 miljoner kronor( NOK) kan det tillkomma 10

11 Omslagsbild: Colourbox Historisk är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det insatta beloppet. Fondens faktablad, risknivå, fondbestämmelser och informationsbroschyr hittar du på Delphi Fonder reserverar sig för eventuella fel i informationen. Delphi Fonder en del av Storebrand Asset Management AS.