e 2008e

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "2004 2005 2006 2007e 2008e"

Transkript

1 ANALYSGARANTI* 24 Aug 27 Tilgin AB (TILG) Svagt Q2 men bra utsikter för H27 Tilgins Q2-rapport var som väntat svag, dock betydligt svagare än väntat. Anledningarna till detta var höga engångskostnader samt lägre volymer från Tilgins största kund, Belgacom. Just det stora beroendet av Belgacom (mer än 5 % av försäljning) gör att Tilgins försäljning kan variera kraftigt mellan kvartalen. Tilgin sänker också målen för 27 efter den svaga Q2-rapporten. Den mest positiva aspekten i rapporten var att redan efter 1,5 månad in i Q3 så är orderingången redan högre än i Q2. Detta borgar för ett bra andra halvår. Andra positiva aspekter var starkt kassaflöde och bra underliggande bruttomarginal (25 procent). Vi har gjort större justeringar nedåt på försäljningen och resultatet och vårt nya DCF-värde är 2 kronor (28 kronor). Även om värderingen är låg så förväntar vi oss ingen snabb turn-around i aktien. Redeye Rating Aktiekurs, SEK Lista: Small cap Börsvärde: 267 MSEK Bransch: IT mjukvara/hårdvara VD: Ola Berglund Styrelseordf: Johnny Sommarlund Kursutveckling Tilgin jan mar Tilgin apr maj jul aug OMX Volym, tusen Bolaget Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential Aktien / Finans Finansiell situation Fundamental värderingspotential Relativ värderingspotential Aktieägarvänlighet Nyckeltal Fakta e 28e Omsättning, MSEK 51,8 27,7 452,9 435, 561,4 Tillväxt 7% 31% 118% -4% 29% Ebit -67,9-86,7-31, -39,5 6,6 Res. F. Skatt -69,3-91,2-34,4-42,1 3,6 Nettoresultat -69,2-91,2-34,4-42,1 3,6 Nettomarginal -133,6% -43,9% -7,6% -9,7%,6% EPS -121,92-31,77-2,45-1,89,16 P/E neg neg neg neg 74,7 EV/EBITDA, neg neg -8,9 11,8 P/S 5,2 1,3,6,6,5 EV/S 5, 1,2,6,6,4 Aktiekurs, SEK 12, Antal aktier m 22,3 Börsvärde, MSEK 267 Nettoskuld -24,7 Free float % 63% Oms/dag/1 75 Analytiker: Greger Johansson * Disclaimer Analysgaranti och Uppdragsanalys är analyskoncept som är framtagna av Redeye AB. Tjänsterna genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen alternativt ett emissionsinstitut i samband en nyemission eller en notering. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende av innehållet i analysen. Analysen ger en oberoende bedömning av bolaget och dess förutsättningar. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Texten får inte kopieras för annat än personlig användning. Redeye, Styckjunkargatan 1, Stockholm. Telefon Fax E-post:

2 Definitioner Bolaget Historik Speglar bolagets historiska utveckling vad gäller tillväxt, lönsamhetsutveckling, nyemissionshistorik samt förmågan att hävda sig bättre än konkurrenterna på marknaden. Definitioner Aktien / Finans Finansiell situation En sammanvägning av bolagets finansiella status med avseende på skuldsättning, egna kapitalet, kassa, beroendet av enskilda kunder/kundkategorier samt ägarnas finansiella styrka. Företagsledning En bedömning av bolagsledningens kompetens, track-record och förmågan att driva bolaget mot goda resultat i framtiden Fundamental värderingspotential Bolagets potential utvärderas via olika fundamentala nyckeltal samt genom kassaflödesvärdering av bolagets rörelse. I den fundamentala värderingen ingår även att värdera möjligheterna för aktien vid Marknad En bedömning av tillväxt- och lönsamhetspotentialen på den aktuella marknaden/marknadssegmentet. Dessutom förändringar i avkastningskravet eller aktiens enskilda risknivå. Hög rating innebär låg fundamental värdering. analyseras faktorer som påverkar marknaden såsom hot utifrån och tänkbara strukturförändringar. Positionering Avser bolagets position på den aktuella marknaden mätt i marknadsandelar och konkurrenssituationen. Avgörande är faktorer som bolagets konkurrenskraft och varumärke. Eventuella partnerskap och utlandsetableringar kan också stärka bolagets positionering. Relativ värderingspotential Bolagets nyckeltal jämförs med liknande bolag i Sverige och internationellt. Ingen vikt läggs vid nyckeltalens fundamentala nivå. I den relativa värderingen ingår att värdera möjligheten för att aktiens skall värderas enligt de utvalda jämförelseobjekten. Hög rating innebär låg relativ värdering. Lönsamhetspotential Med stöd från övriga kategorier avseende bolagets verksamhet görs en bedömning av bolagets framtida lönsamhetstillväxt och en uppskattning av bolagets långsiktiga marginaler. Aktieägarvänlighet Aktien utvärderas kring parametrarna aktieutdelning, aktielikviditet, bolagets informationsgivning samt analysbevakning. I bedömningen ingår även aktieägarstrukturen och ägarnas finansiella ställning. Disclaimer Redeye AB är ett analys- och rådgivningsföretag. Analysgaranti och Uppdragsanalys är analyskoncept som är framtagna av Redeye AB. Tjänsterna genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen alternativt ett emissionsinstitut i samband M&A, nyemission eller en notering. Redeye AB kan utföra finansiell rådgivningsverksamhet mot onoterade och noterade bolag. Läsaren av denna rapport bör anta att Redeye kan ha erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella rådgivningstjänster från bolaget/bolag nämnt i denna rapport. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende av innehållet i analysen. Analysen ger en oberoende bedömning av bolaget och dess förutsättningar. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller en osäkerhet. Redeye kan inte garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Varje investeringsbeslut fattas självständigt av investeraren. Denna analys är avsedd att vara ett av flera redskap vid ett investeringsbeslut. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Texten får inte kopieras för annat än personlig användning. 2

3 Svagt Q2 men Q3 har börjat starkt Tilgins Q2-rapport var svag. Visserligen hade bolaget redan i Q1-rapporten indikerat att Q2 skulle bli något svag, dock inte så svagt som det nu faktiskt blev. De negativa aspekterna var svag försäljning (inom IPTV), svagt resultat samt även en svag orderingång. Dessutom sänkte bolaget prognoserna för 27 vilket inte var helt oväntat med tanke på det svaga resultatet i Q2. De viktigaste positiva aspekterna var en stabil underliggande bruttomarginal (rensat för nedskrivningar), positivt kassaflöde samt att bolaget indikerade att orderingången för Q3 har börjat mycket bra. Sämre finansiella siffror än väntat. SEKm Q1'7 Q2'7E Utfall Diff Försäljning % IPTV % RG % EBIT % Resultat före skatt n.a VPA, SEK,5 -,46-1,9 n.a Försäljningstillväxt 36% -16% -47% -2% Bruttomarginal 26% 26% -4% -116% Rörelsemarginal 2% -1% -76% n.a VPA tillväxt n.a n.a n.a n.a Källa: Redeye Research, Tilgin. Då försäljningen kan variera kraftigt i de olika kvartalen baserat på när kunden väljer att rulla ut sina investeringar, ska vi inte lägga för stor vikt vid enskilda kvartalssiffror. Dock så kom försäljningen under Q2 in på endast 55 miljoner kronor vilket motsvar en organisk tillväxt om -47 procent. Detta var klart sämre än våra förväntningar om 88 miljoner kronor. Anledningen till sämre försäljning var att Tilgins absolut största kund, Belgacom, inte kom igång, efter en tids uppehåll, med större leveranser av IPTV-boxar. Dock så indikerade Tilgin att de istället under Q3 har börjat beställa utrustning från Tilgin. Försäljning av Residential Gateways (RG) var marginellt bättre än väntat, vilket var positivt. Snittpriset (ASP) per kundutrustning var sämre än väntat men det berodde i huvudsak på svag IPTV-försäljning. ASPn inom IPTV steg med 11 procent (dock små volymer) och ASPn för RG föll med 13 procent. Engångskostnader om cirka 16 miljoner kronor belastade återigen bruttomarginalen. Dock rensat för denna kostnad var bruttomarginalen klart godkänd om 25 procent. Bruttomarginalen som har varierat mycket kraftigt de sista åren och i många fall varit mycket svag var under Q2-4 procent men rensat för lagernedskrivningar om cirka 16 miljoner kronor (främst relaterat till den amerikanska marknaden och vissa gamla IPTV-modeller) var bruttomarginalen 25 procent. Detta tycker vi är klart godkänt. Titta vi några år framåt, är det inte helt otänkbart att bruttomarginalen når över 3 procent. Risken som vi tidigare har sett (och även i Q2-rapporten) är att vissa produkter innehåller komponentfel alternativt att produkterna blir för 3

4 gamla - vilket direkt påverkar bruttomarginalen kraftigt. Detta kan även framöver uppstå dock så bör det vara i mindre omfattning är tidigare då Tilgins plattform troligen blir stabilare med högre volymer. Med en klart sämre försäljning och stora engångskostnader om cirka 2 miljoner kronor (inklusive 3,6 miljoner kronor till förra VDn) samt en kostnadsbas ungefär som väntat blev rörelseresultatet klart sämre än förväntat om -42 miljoner kronor vs. våra förväntningar om -9 miljoner kronor. Bolaget verkade inte ha påverkats nämnvärt av USD/EUR/SEKomvandlingen, dock finns det viss risk att de kommer att göra det framöver. Orderingången var svag under Q2 men kommer igång under Q3. Starkare försäljning och resultat väntas i Q3. Orderingången under Q2 var en besvikelse: 87 miljoner kronor eller en minskning jämfört med Q26 om cirka 3 procent. Även denna siffra kan variera kraftigt mellan kvartalen, speciellt eftersom Tilgin är ett litet bolag med få stora kunder. Anledningen denna gång till svag orderingång är att en av Tilgins största kunder (Belgacom) senarelagt en marknadskampanj av IP-TV-tjänsten och därmed var deras utrullningstakt fortsatt låg under kvartalet. Det viktiga är ju trots allt att förseningen inte beror på Tilgin utan snarare på kundernas marknadsplaner som blivit förskjutna. Tilgin indikerar dock att orderingången redan efter 1,5 månad in i Q3, är starkare än 87 miljoner kronor. Detta är klart positivt för H27. Orderstocken i slutet av Q2 var 73 miljoner kronor vilket gör tillsammans med den inledande starka orderingången i Q3 att försäljningen under Q3 troligen kommer att bli klart bättre än i Q2. Orderingång (MSEK) Q2'5 Q3'5 Q4'5 Q1 '6 Q2'6 Q3'6 Q4'6 Q1 '7 Q2'7 Källa: Tilgin. Kassaflödet var positivt i Q2. Kassaflödet före finansiering under Q2 var positivt om 14 miljoner kronor. Dock så berodde de främst på att bolaget frigjorde rörelsekapital eftersom försäljning var mycket svag under Q2. Eftersom bolaget återbetalade lån för nästan 44 miljoner kronor under Q2, var Tilgins kassa endast 38 miljoner kronor i slutet av Q2. Då bolaget kommer att binda mer kapital under H2 7 (på grund av bättre försäljning) 4

5 Viss risk för nyemission inom det närmaste året. så måste bolaget återigen börja utnyttja fakturakrediten. Visserligen har Tilgin möjligheten att låna ytterligare 87 miljoner kronor på denna kredit men om inte volymer och vinsterna börjar ta fart, finns det viss risk att bolaget måste göra ytterligare en nyemission inom den närmaste 12 månaders perioden. Sänkta prognoser för 27.. Framtiden 27/28 Efter den svaga Q2-rapporten blev Tilgin tvungen att sänka sin prognos för 27. Nu indikerar bolaget att försäljningen och rörelseresultatet för 27 blir något lägre än 26. Vi tycker detta låter rimligt med tanke på den svaga inledningen på 27 (H1) och den starka inledningen på H27. Bolaget återupprepade dessutom att försäljningstillväxten kommer att vara högre under H27 jämfört med H17. men volymerna kommer att bli bättre. IMS intressent på sikt Tilgin kunde tyvärr inte tillkännage några nya globala försäljningspartners eller några nya försäljningsframgångar med dessa partners. Dock var bolaget övertygade om att det kommer men det tar sin tid. Tilgin indikerade också att IPTV och RG-marknaderna är under kraftig tillväxt och befinner sig bara i sin tidiga linda. Vi håller med om detta. Dock så gäller det för Tilgin att samarbeta med flera olika partners inom försäljning, utveckling, mjukvara, hårdvara och produktion om de ska lyckas. Dock så tycker vi ändå att med sina mer än 1+ kunder runt om i världen, flera stora globala återförsäljarpartners samt produkter som fungerar, att det finns goda möjligheter under H27 och 28 att öka volymerna kraftigt. Då vi har sett vad Siemens har gjort för Tilgin under 25 och 26, nämligen sålt för 3-5 miljoner kronor, tror vi att Tilgins globala systemintegratörer (minst tre stycken) skulle kunna driva minst lika stora försäljningsvolymer inom de närmaste åren. Ett annat intressant område som Tilgin lyfter fram är IMS. Vi tror också att detta område kommer att blir stort dock först om några år. Å andra sidan så har Tilgin redan idag produkter framme. Ny långsiktig strategi kommer att presenteras av den nya VDn under hösten. Tilgin, med den nya VDn Ola Berglund, nämnde i rapporten att han kommer att förfina den långsiktiga strategin och presentera den under senare delen av hösten. Vi tror inte på några revolutionerande beslut dock så behövs försäljningen mot USA styras upp, inriktningen mot mer mjukvaruförsäljning måste förklaras samt ytterligare kraft måste läggas på att Tilgins globala försäljningspartners verkligen kommer igång med försäljningen av Tilgins utrustning. Vi tror dock inte den nya strategin kommer att innebära några större personalneddragningar. Vi har gjort relativt stora estimatjusteringar. Prognosrevideringar mest på Q2 men också på H2 7 och 28 Vi har justerat ner vår estimat relativt mycket. Det är framförallt försäljningen som har reviderats nedåt och med en relativt låg bruttomarginal får det stora effekter på rörelseresultatet. Vi tror på en försäljning om 435 miljoner kronor för 27 (531 miljoner kronor) och ett rörelseresultat om 39,5 miljoner kronor (+13 miljoner 5

6 kronor). VPA för 27 och 28 är 1,85 (,39) kronor respektive,16 (1,15) kronor. Detaljerade estimat Nedan följer våra detaljerade estimat för de närmaste kvartalen och åren. Vi tror att försäljning och rörelseresultatet i Q37 blir klart bättre än i Q27. Detta beror främst på en stark inledande orderingång under Q37 samt en relativt stor orderbok i slutet av Q2. SEKm Q1'6 Q2'6 Q3'6 Q4'6 26 Q1'7 Q2'7E Q3'7E Q4'7E 27E 28E 29E Försäljning IPTV RG EBIT Resultat före skatt VPA, SEK -,94-1,57 -,57,33-2,45,5-1,9 -,14,1-1,89,16 1,53 Försäljningstillväxt 43% 256% % 131% 118% 36% -47% 3% -18% -4% 29% 26% Bruttomarginal 21% 2% 17% 25% 22% 26% -4% 26% 27% 23% 27% 28% Rörelsemarginal -11% -18% -8% 4% -7% 2% -76% -2% 2% -9% 1% 5% VPA tillväxt n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a -69% n.a -18% 851% (tusen enheter) Q1'6 Q2'6 Q3'6 Q4'6 26 Q1'7 Q2'7E Q3'7E Q4'7E 27E 28E 29E Enh. IPTV tillväxt, % 254% 298% -11% 23% 122% 54% -82% 25% -24% -14% 59% 47% Enh. VoIP/RG tillväxt, % 413% 12% 68% 113% 127% 76% 79% 8% 59% 72% 27% 27% Enheter totalt , tillväxt, % 323% 183% 2% 156% 125% 65% -2% 56% 12% 28% 38% 35% ASP/IPTV SEK tillväxt, % 44% 24% -1% -18% % -15% 11% -5% -1% -7% -14% -1% ASP/RG SEK tillväxt, % -6% -12% -9% -16% -11% -12% -13% -11% -13% -12% -9% -1% ASP total tillväxt, % 19% 26% -17% -1% -3% -17% -46% -16% -27% -25% -6% -7% Källa: Redeye Research, Tilgin. DCF-värdet är 2 kronor per aktie. Värdering - attraktiv Studerar vi värderingen så tycker vi att den är attraktiv, speciellt efter att aktien fallit 3 procent de sista tre månaderna. DCF-värdet har visserligen justerats ned till 2 kronor per aktie (28 kronor) men EV/S-multipeln för 27 är nu endast,6x. Då vi betänker att den organiska tillväxten under 26 var 118 procent samt att den förväntade tillväxten de närmaste åren kommer var minst 15-3 procent (dock så blir den negativ under 27), är värderingen inte speciellt utmanade. Dessutom om ytterligare en stor global systemintegratör (förutom Siemens) börjar sälja Tilgins produkter i lite större skala, är marknadsvärdet om 267 miljoner kronor på Tilgin relativt lågt. Även om vi ser en stor potential så tror vi inte denna potential realiseras förrän bolaget visar kontinuerliga vinster. Detta sker troligen inte förrän 28 vilket innebär att turn-arounden kommer att ta tid. 6

7 Investeringscaset är oförändrat bra men förseningar har inträffat. Investeringscaset oförändrat intressant men försenat Studerar vi investeringscaset ifrån vår initiala analys den 27 november, så har inte det ändrats nämnvärt. Dock så har vi justerat ned Redeye ratingen på första sidan: dels management rating från en fyra till en trea (ny VD) dels den finansiella ställningen från en trea till en två. I övrigt så är investeringscaset följande: Tilgin designar och säljer utrustning för Internet-telefoni, bredbandsinternet och Internet-TV, som ingår i Triple Play konceptet. Marknaden för dessa typer av produkter har tagit fart rejält under 26 och kommer troligtvis att uppvisa en tvåsiffrig tillväxt (och i vissa fall en tresiffrig tillväxt), med vissa variationer, de närmaste åren. Tilgin har en global marknadsandel inom Internet-TV m 4-5 procent (cirka 5-1 procent av värdet) och 1-2 procents marknadsandel inom avancerade Residential Gateways (något högre av värdet). Vi tror att det finns goda möjligheter för Tilgin att fortsätta att vara en viktig spelare inom dessa två områden. Tilgins styrkor är en bra återförsäljarorganisation (Siemens, Ericsson, Nortel m.fl.), fungerande produkter inom kontrollerad IP-telefoni och IP-TV, snygg design och 1-tals kunder (varav storskaliga kunder som Belgacom och Tele2). Tilgins svagheter och risker är prispressade avtal vilket medfört svaga bruttomarginaler, många potentiella och reella konkurrenter, endast en stor kund (Belgacom), svårigheter att hantera stora kontraktsvolymer vilket innebär att bolaget binder mycket kapital. Bolaget har begränsat programvaruskydd och därmed relativt låga inträdesbarriärer. Värdedrivare för aktien framöver är bra kvartalsrapporter, stora kontrakt (1-tals enheter), nya försäljningspartners, massiva Triple Play utrullningar hos operatörerna och förvärvsnyheter inom sektorn. Tilgin är ett bra alternativ för investeraren som vill ha en exponering mot ett mindre svenskt teknologibolag (med medföljande risker och möjligheter) som verkar i den mycket intressanta och snabbväxande Triple Play marknaden. Vi tror också Tilgin är en het uppköpskandidat. 7

8 Appendix: Teknisk terminologi AD/DA omvandlare - En processor som omvandlar analoga signaler till digitala och tvärtom. ADSL (Asymmetric Digital Subscriber Line) Se förklaring under DSL. Asymmetrisk betyder högre hastighet för nedladdning än för uppladdning. ARPU (Average Revenue Per User) Genomsnittlig intäkt per användare ASP (Application Service Provider) Leverantör som hyr ut mjukvara i takt med behovet. ASP (Average Selling Price) Snittpris per enhet. AVC (Advanced video coding) Ett format för datafiler, lämplig för videokompression. CA (Conditional Access) En teknologi för att kontrollera behörighet till Digital TV-tjänster. CPE (Consumer Premises Equipment) Detta är vanligtvis ett ADSL modem, kabelmodem etc. DSL (Digital Subsciber Line) Bredbandskoppling som förbinder teleoperatören till konsumenterna. DSLAM (DSL Access Multiplexer) En multiplexer som finns i televäxlar som förser användarna tillgång till DSL tjänster. DVR (Digital Video Recorder) Elektronisk utrustning med vilken konsumenten kan spela in TV program digitalt på en hårddisk. Ethernet Den vanligaste tekniken för lokala nätverk, LAN. Överföringshastigheter på 1/1 Mbps, 1 Gbps och 1 Gbps. Gateway En nätsluss som fungerar som en brygga mellan två nätverk. H.323 Föregångare till SIP, se nedan. HD-TV (High Definition TV) Skarp-TV eller högdefinitions-tv ger högre bildskärpa samt större detaljrikedom. IAD (Integrated Access Device) Ett avancerat ADSL-modem med inbyggda mervärdesfunktioner som till exempel IP-telefoni. IMS (IP Multimedia Subsystems) IMS gör att olika applikationer på ett standardiserat sätt kan kommunicera med varandra mellan flera olika plattformar. IP (Internet Protocol) Protokoll som används för sändningar över Internet. IPTV (Internet Protocol Television) TV- och video signaler som distribueras till tittarna genom en bredbandsuppkoppling genom att använda sig av Internet Protocol. ISP (Internet Service Provider) Internetleverantör. LAN (Local Area Network) Ett mindre lokalt nätverk som används inom en avdelning, byggnad eller bostadsområde. Management system Ett system för styrning, övervakning och informationshantering. MGCP (Media Gateway Control Protocol) Ett protokoll som används för att styra VoIPutrustning. MPEG2 (Moving Picture Experts Group) En standard för kompression av video/tv. MPEG4 En standard för multimedia på webben och mobilt, kommer bl.a. att användas i IPTV. Provisioningsystem Ett system som möjliggör identifiering av kunder med hjälp av deras IP-adress samt som också ger möjligheten att garantera en viss kvalité av tjänsterna. PSTN (Public Switched Telephone Network) Kretskopplad dataöverföringssystem, mao det vanliga telenätet. RG (Residential Gateways) Utrustning som kopplar ihop IP-telefoni/LAN med Internet. Router En dataväxel som styr och vidarebefordrar datapaket på Internet. 8

9 SIP (Session Initiation Protocol) Ett protokoll som används för att initiera sessioner för andra protokoll, används i IP-telefoni. SOAP (Simple Object Access Protocol) XML-baserat protokoll för utbyte av information i distribuerade miljöer. Softswitch En växel som hanterar Internet, telefoni, TV och andra avancerade värdeladdade tjänster. SoHo Small offices/home offices. STB (Set-Top-Box) En box som konverterar nätverkstrafiken till data, telefoni eller TV. TA (Terminal adapter) Adapter. Används till exempel för att koppla in den analoga telefonen till Internet. Triple Play Ett koncept för transportering av TV/video, data och telefoni via ett enda nätverk. VDSL (Very high-rate Digital Subscriber Line) En höghastighetsanslutning för data over en vanlig telefonledning. VoIP (Voice over Internet Protocol) Röstsignaler skickas i paketform över datanätet genom att använda sig av Internet Protocol. XML (Extensible Markup Language) Ett definitionsspråk för dokumentstrukturer. 9

10 Resultaträkning, MSEK e 28e 29e Omsättning Summa rörelsekostnader EBITDA Avskrivningar Ex GW Goodwillavskr EBIT Resultatandelar,,,,, Finansiella Intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt Nettoresultat Resultaträkning just, MSEK e 28e 29e Jämförelsestörande poster EBITDA just EBIT just PTP just Nettoresultat just Goodwillavskr Balansräkning, MSEK e 28e 29e Tillgångar Omsättningstillgångar Kassa och bank Kundfodringar Lager Andra fordringar Summa omsättningstillg Anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anl.tillg. Goodwill Balans. Utv. Kostn Övr. imateriella tillg. Summa anläggningstillg Summa tillgångar Skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga icke ränteb skulder Summa kortfristiga skulder Långa icke ränteb.skulder Räntebärande skulder Summa skulder Avsättningar Eget kapital Minoritet Minoritet & Eget Kapital Summa skulder och eget kapital Fritt Kassaflöde, MSEK e 28e 29e Omsättning Summa rörelsekostnader Avskrivningar Ex GW Goodwillavskr EBIT Skatt på EBIT (Justerad Skatt) NOPLAT Avskrivningar Ex Gw Bruttokassaflöde Förändring i rörelsekapital Investeringar Fritt kassaflöde DCF värdering Kassaflöden Riskpremie 6, NV FCF prognosperiod -13,1 Betavärde 1,5 NV FCF, fas 2 196,2 Riskfri ränta 4,5 NV FCF, fas 3 248,8 Räntepremie 1,5 Rörelsefrämmade tillg. 112,1 WACC 11,9 Räntebärande skulder -98, ROIC fas 2 25, Motiverat värde, MSEK 446 ROIC fas 3 11,9 Tillväxt fas 2 (g*) 9, Motiverat värde per aktie, SEK 2, Tillväxt fas 3 (g*) 4, Börskurs, SEK 12, Noplat normalår n.m. Motiverat värde/börskurs 67% Lönsamhet e 28e 29e Avk. på eget kapital (ROE, %) -191,3-31,4-32,9 3,3 26,6 ROCE (%) -11,3-16,6-19,5 4,1 2,8 ROIC (%) -11,3-16,7-19,5 4,1 2,8 EBITDA-marginal (just,%) -41,4-5,6-6,2 3,7 7,5 EBIT just-marginal -41,8-6,8-9,1 1,2 5,2 Netto just-marginal -43,9-7,6-9,7,6 4,8 Data per aktie, SEK e 28e 29e VPA -31,77-2,45-1,89,16 1,53 VPA just -31,77-2,45-1,89,16 1,53 VPA just ex gw -31,77-2,45-1,89,16 1,53 Utdelning,,,,, Nettoskuld -4,8,4 1,3 1,4 1,2 Antal aktier 2,9 14,1 22,3 22,3 22,3 Värdering e 28e 29e Enterprise value P/E -,4-4,9-6,3 74,7 7,9 P/E just -,4-4,9-6,3 74,7 7,9 P/E just ex gw -,4-4,9-6,3 74,7 7,9 P/S 1,3,6,6,5,4 EV/S 1,2,6,6,4,3 EV/EBITDA just -3, -1,7-8,9 11,8 4,6 EV/EBIT just -2,9-8,8-6,1 36,9 6,6 P/BV 3,8 1,8 2,5 2,4 1,8 Aktiens Utveckling Tillväxt/År, % 5/7P 1 mån -21,% Omsättning 44,7% 3 mån -34,7% Rörelseresultat, just -32,5% 12 mån n.m.% V/A, just -75,6% Årets Början -56,2% EK 23,6% Aktiestruktur % Röster Kapital MGA Holding AB 28,3 28,3 Servicen (Texcel International) 1, 1, Kismetia Ltd (fd. Felicia) 5,6 5,6 T-Bolaget AB 5,1 5,1 Trulscom 3,6 3,6 Catella 3, 3, Investment AB Spiltan 2,9 2,9 Öhman 1,8 1,8 Danske Bank Int. 1,6 1,6 Theodor Jeansson 1,4 1,4 Aktien Reuterskod TILG.ST Lista Small cap Kurs,SEK 12, Antal aktier, milj 22,3 Börsvärde, MSEK 267 Börspost 5 Bolagsledning & styrelse VD CFO IR Ordf Ola Berglund Mikael Sköld Katrin Buhre Johnny Sommarlund Kapitalstruktur e 28e 29e Soliditet 37% 41% 46% 37% 41% Skuldsättningsgrad 81% 66% 47% 45% 35% Nettoskuld Sysselsatt Kapital Kapitalets Oms.hastighet 2,6 2,4 2,2 3,5 4, Tillväxt (%) e 28e 29e Försäljningstillväxt 3,8 118,1-4, 29,1 26, VPA-tillväxt (just) n.m. n.m. n.m. n.m. 85,7 Tillväxt eget kapital 177,3 112,8-28,2 3,3 3,7 Nästkommande rapportdatum Q37 rapporten Analytiker Redeye AB Greger Johansson Styckjunkarg Stockholm Denna text får inte kopieras för annat än personligt bruk. Informationen i denna text anses vara tillförlitlig men Redeye kan inte garantera dess riktighet. Åsikter och estimat bygger på bedömningar som kan förändras från tid till annan. Redeye kan inte på något sätt ansvara för de investeringsbeslut som ovanstående text ger upphov till. Redeyes etiska regler kan du läsa på Copyright Redeye AB. Analytikern äger ej aktier i bolaget. 1

11 Omsättning & Tillväxt (%) EBIT (justerad) & Marginal (%) e 28e 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% e 28e 5% % -5% -1% -15% -2% Omsättning Försäljningstillväxt EBIT just EBIT just-marginal Vinst Per Aktie Soliditet & Skuldsättningsgrad (%) e 28e 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% e 28e % VPA just VPA just ex gw Skuldsättningsgrad Soliditet Produktområden Geografiska områden 23% 3% 1% 77% 96% Vood Mood EMEA Nordamerika Övrigt Om rekommendationen Greger Johansson äger inte aktier i bolaget Tilgin. Verksamhetsbeskrivning Tilgin grundades 1997 under namnet i3 Micro Technology. Tilgin utvecklar och levererar konsumentinriktade IP-utrustningar (CPE), som set-top boxar (STB) för användning av IPTV, och VoIP anpassade Residential Gateways (RG) med vilka konsumenten kan koppla ihop hemmets LAN med Internet. Dessa två produkter kan tillsammans användas för att komma åt avancerade triple play tjänster som exempelvis IP-TV, IP-telefoni och video-on-demand. Under 26 levererade bolaget 382, enheter och omsättningen uppgick till 453 MSEK.Tilgin har över 1 kunder primärt i Europa och Mellanöstern. 11

2005 2006 2007e 2008e 2009e

2005 2006 2007e 2008e 2009e Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,

Läs mer

TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat

TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat ANALYSGARANTI* 16 februari 26 TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat Q4-rapporten var svagare än väntat. Vi hade väntat oss att ordern från Nordamerika skulle infalla i Q4 25, men ordern inföll istället i

Läs mer

Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential

Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential Analysgaranti* 3 april 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning Betting Promotion kom igår med en vinstvarning för det första kvartalet och meddelade

Läs mer

05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E

05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E Aktiekurs, SEK Volym x 1 ANALYSGARANTI* 27 maj 28 A-Com (Acom.ST) Back on track Efter två svaga kvartal i rad visade A-Coms rapport för det första kvartalet att bolaget är back on track. Rörelseresultatet

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa

Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa ANALYSGARANTI* 17 maj 26 Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa Fotoquicks första år på börsen har präglats av en marknad i stark förändring och avvaktande kunder vilket också avspeglats i kursutvecklingen.

Läs mer

Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer

Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer ANALYSGARANTI* 1 juni, 27 Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer Q1-rapporten visade en tillväxt på 63 procent, vilket indikerar att Tele5 äntligen fått ordning på sin säljverksamhet.

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround

Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround ANALYSGARANTI* 3 januari 26 Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround Fotoquick presenterade ett bokslut i linje med förväntningarna. Omsättningen för helåret uppgick till 21,5 MSEK, varav 65 MSEK var

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp

Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp ANALYSGARANTI* 31 Oktober 25 Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp Q3-rapporten var svagare än vad vi hade förväntat. Omsättningen uppgick till 39 MSEK och resultatet efter finansnetto

Läs mer

AllTele Förvärvar ytterligare 30 000 kunder

AllTele Förvärvar ytterligare 30 000 kunder ANALYSGARANTI* 2 maj 28 AllTele Förvärvar ytterligare 3 kunder I fredags annonserade AllTele att bolaget gör ytterligare ett stort förvärv genom att ta över Phoneras 3 privatkunder. AllTele gör detta genom

Läs mer

03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e

03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e ANALYSGARANTI* 29:e juni 26 A-Com (Acom.ST) På rätt spår A-Coms bokslutskommuniké för det brutna räkenskapsåret 5/6 var stort sett i linje med våra förväntningar. Försäljningen var bättre än väntat medan

Läs mer

e 2007e 2008e

e 2007e 2008e Analysgaranti* 21 september 26 Nextlink (NXLT.ST) Nyemission skapar stabilitet Nextlink genomför en riktad nyemission till institutionella investerare. Bolaget tillförs därmed 28,6 MSEK före emissionskostnader.

Läs mer

Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien. Börsvärde: 188 MSEK Bransch: Spel/Underhållning Jonas Sundvall Styrelseordf: Leif T Carlsson

Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien. Börsvärde: 188 MSEK Bransch: Spel/Underhållning Jonas Sundvall Styrelseordf: Leif T Carlsson Analysgaranti* 22 2008 Analysgaranti Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien Redbets rapport för årets första kvartal blev något av ett genombrott för bolaget. Nettovinsten uppgick till 6,5 MSEK (3,13

Läs mer

EPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3

EPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 26 augusti 2008 Ticket (TICK.ST) Satsar i svackan En dämpad konjunktur har medfört färre bokningar under det andra kvartalet. Det har lett till att både försäljning

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal

Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal ANALYSGARANTI* 4: e oktober 2005 Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal Fotoquick köper Portugals största fotokedja. Affären genomförs med kontanta medel utan ny upplåning, vilket tyder på

Läs mer

AllTele Förvärven i fokus under H2 07

AllTele Förvärven i fokus under H2 07 ANALYSGARANTI* 26 oktober 27 AllTele Förvärven i fokus under H2 7 AllTeles Q3-rapport var marginellt sämre än våra förväntningar. Det berodde framförallt på högre sammanslagningskostnader relaterade till

Läs mer

Electra Gruppen (ELEC.ST)

Electra Gruppen (ELEC.ST) Analysgaranti* 14 februari 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Stark inledning på året Q4-rapporten var på det hela taget helt i linje med våra förväntningar. Vissa temporära kostnader gjorde dock att nettoresultatet

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt

Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt Fotoquicks halvårsrapport visar att det återstår en rad åtgärder innan bolaget kan nå tillfredsställande lönsamhet.

Läs mer

Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden

Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden ANALYSGARANTI* 14 mars 2007 Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden Amago Capital, tidigare Fotoquick, har valt att byta strategi för att bättra anpassa sig till de rådande marknadsomständigheterna.

Läs mer

2003 2004 2005 2006p 2007p

2003 2004 2005 2006p 2007p ANALYSGARANTI* 20 februari, 2006 Zodiak Television (Zodib.ST) Går in i en stabilare fas Zodiaks rapport för det fjärde kvartalet mötte inte våra högt ställda förväntningar, både försäljning och resultat

Läs mer

2004 2005 2006e 2007e 2008e

2004 2005 2006e 2007e 2008e Analysgaranti* 9 januari 27 Nextlink (NXLT.ST) OEM-avtal med potential Nextlink har kommunicerat ut att OEM-partnern är Samsung. Samsung är världens tredje största mobiltelefontillverkare och har en global

Läs mer

Nordic Mines (NOMI.ST)

Nordic Mines (NOMI.ST) Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 25 juni 28 Nordic Mines (NOMI.ST) Nyemission fulltecknad Nordic Mines nyligen avslutade nyemission blev fulltecknad och tillför bolaget 13,4 miljoner kronor före

Läs mer

Netrevelation (Netr.ST)

Netrevelation (Netr.ST) ANALYSGARANTI* 8:e maj 2007 Netrevelation (Netr.ST) Tillväxten tar fart Netrevelations rapport för det första kvartalet var bra. Tillväxten tar fart ordentligt och resultatet förbättras enligt plan. Netrevelation

Läs mer

MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet

MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet Aktiekurs, SEK Volym, tusen MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet MultiQ lyckades överträffa våra högt uppsatta förväntningar under Q2 med en försäljning på drygt 49 miljoner kronor mot vår prognos på

Läs mer

2002 2003 2004 2005p 2006p

2002 2003 2004 2005p 2006p ANALYSGARANTI* 25:e augusti 25 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Starkt utomlands - svagt i Sverige Rescos rapport under gårdagen var något bättre än våra förväntningar. Tillväxten var goda 35 procent under

Läs mer

e 2009e

e 2009e ANALYSGARANTI* 18 februari 28 Tilgin AB (TILG) Okej Q4-siffror men nyemission i vår Tilgins försäljning och rörelseresultat i Q4 var ungefär som väntat. Dessutom var bruttomarginalen om 32 procent stark.

Läs mer

EPS 2,29 1,52 1,29 1,49 1,67 P/E 11,8 17,8 20,9 18,1 16,2 EV/EBITDA 11,0 11,5 12,6 10,6 9,5 P/S 0,6 0,7 0,8 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,9 0,8

EPS 2,29 1,52 1,29 1,49 1,67 P/E 11,8 17,8 20,9 18,1 16,2 EV/EBITDA 11,0 11,5 12,6 10,6 9,5 P/S 0,6 0,7 0,8 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,9 0,8 ANALYSGARANTI* 3 maj 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Satsning kan bära frukt Wilh. Sonessons första kvartal tyngdes av ökade marknadsföringskostnader för satsning på nya produkter vilket på sikt kan ge

Läs mer

Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas

Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas ANALYSGARANTI* 30:e augusti 2005 Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas Fotoquick kom med en svag Q2-rapport. Men den stora nyheten i samband med kvartalsrapporten var att I.T.S. förvärvar 34 procent

Läs mer

2004 2005 2006p 2007p 2008p

2004 2005 2006p 2007p 2008p ANALYSGARANTI* 27 februari 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) omsänd På rätt väg Wilh. Sonessons bokslut för 2005 gav ett blandat intryck. Visserligen överträffar bolaget sin egen prognos men vi hade betydligt

Läs mer

Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka

Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka ANALYSGARANTI* 13:e maj 2008 Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka Även om Doros Q1-rapport var den femte delårsrapporten i rad med positivt resultatutfall, så var det en besvikelse. Framför allt

Läs mer

Electra Gruppen (ELEC.ST)

Electra Gruppen (ELEC.ST) Analysgaranti* 30 april 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Bra resultat och genombrottsorder Under årets första kvartal förbättrades resultat och marginaler betydligt jämfört med fjolåret, trots att försäljningen

Läs mer

Lönsamhet. 1,0 poäng. EBIT -6-13 -12 5 13 EBIT-marginal -5% -8% -7% 2% 5%

Lönsamhet. 1,0 poäng. EBIT -6-13 -12 5 13 EBIT-marginal -5% -8% -7% 2% 5% BOLAGSANALYS 28 April 2009 Sammanfattning Tilgin (TILG.ST) Bra tillväxt men höga kostnader Tilgins Q1-rapport var något svagare än väntat. Avvikelserna berodde i huvudsak på att kostnaderna var högre än

Läs mer

2003 * e 2006e 2007e

2003 * e 2006e 2007e ANALYSGARANTI* 2 N ovember 25 Trio (TRIO.ST) Expansionen fortsätter i väst Mobile Office ökade försäljningen mot befintliga kunder med 56 procent jämfört med motsvarande period i fjol. Bearbetningen av

Läs mer

2005 2006 2007 2008e 2009e

2005 2006 2007 2008e 2009e Aktiekurs, SEK Volym, tusen Wayfinder ANALYSGARANTI* 28 februari 28 22222222222222222222333eeeeeeeeee2222 25 25 Flera order från SonyEricsson under Q4 7 Wayfinders Q4-rapport var något sämre än våra förväntningar.

Läs mer

Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal

Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal Aktiekurs, SEK Volym, tusental ANALYSGARANTI* 5 maj Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal Vi hade låga förväntningar på Wayfinders Q1 rapport i och med att mobiltelefoner med inbyggd GPS från framförallt

Läs mer

Tilgin (TILG.ST) På bättringsvägen

Tilgin (TILG.ST) På bättringsvägen BOLAGSANALYS 27 oktober 2008 Sammanfattning Tilgin (TILG.ST) På bättringsvägen Tilgins försäljning i Q3 var något bättre än väntat. Dessutom noterade bruttomarginalen en ny högsta nivå om 42 procent. Även

Läs mer

e 2009e 2010e

e 2009e 2010e Analysgaranti* 24 juli 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Aktieåterköp kan ge stöd till kursen Betting Promotion rapport för det andra kvartalet var i linje med förväntningarna, eftersom bolaget

Läs mer

Tilgin (TILG.ST) Avyttring medför lägre risk

Tilgin (TILG.ST) Avyttring medför lägre risk BOLAGSANALYS 21 november 2008 Sammanfattning Tilgin (TILG.ST) Avyttring medför lägre risk Tilgin annonserade i går att de säljer den kraftigt förlustbringade verksamheten inom IPTV till IPTV-konkurrenten

Läs mer

Biolin Fokus på kärnverksamheten

Biolin Fokus på kärnverksamheten Aktiekurs, SEK Volym x 1000 ANALYSGARANTI * 11 september 2008 Biolin Fokus på kärnverksamheten Biolin väljer att renodla fullt ut med fullt fokus på analysinstrument. Verksamheten inom dentala implantat

Läs mer

e 2008e 2009e

e 2008e 2009e Analysgaranti* 27 April 2007 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Överraskande stark tillväxt Betting Promotion presenterade sin rapport över årets första kvartal i tisdags. Tillväxten blev överraskande

Läs mer

Electra Gruppen (ELEC.ST)

Electra Gruppen (ELEC.ST) Analysgaranti* 3 september 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Marknadsinsatser tyngde resultatet Resultatet backade något jämfört med fjolåret till följd av de ökade marknadsföringskostnader som har krävts

Läs mer

EPS 0,82 1,12 0,82 1,68 2,04 P/E 10,9 8,1 11,0 5,3 4,4 EV/EBITDA 6,2 8,5 10,5 4,2 4,0 P/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 EV/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3

EPS 0,82 1,12 0,82 1,68 2,04 P/E 10,9 8,1 11,0 5,3 4,4 EV/EBITDA 6,2 8,5 10,5 4,2 4,0 P/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 EV/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 ANALYSGARANTI* 16:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Prispress och dollar tynger Doros vinstvarnar idag för bolagets första kvartal. Hård prispress, en något starkare dollar, nedskrivningar av lager samt omstruktureringskostnader

Läs mer

03/04 04/05 05/06e 06/07e 07/08e

03/04 04/05 05/06e 06/07e 07/08e ANALYSGARANTI* 3:e april 2006 A-Com (Acom.ST) Bra förvärv av Bizkit A-Coms förvärv i förra veckan av medierådgivaren Bizkit har flera positiva förtecken. A-Coms höga centrala kostnader kan slås ut på större

Läs mer

EPS -1,02-3,47-3,48-0,99-0,01 P/E neg neg neg neg neg EV/EBITDA neg neg neg neg 54,5 P/S 12,2 8,1 20,4 7,1 5,3 EV/S 11,8 8,1 20,4 7,2 5,3

EPS -1,02-3,47-3,48-0,99-0,01 P/E neg neg neg neg neg EV/EBITDA neg neg neg neg 54,5 P/S 12,2 8,1 20,4 7,1 5,3 EV/S 11,8 8,1 20,4 7,2 5,3 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 6 maj 28 Nextlink (NXLT.ST) Strategiskt avtal med Motorola Nextlinks Q1 rapport visar en fortsatt svag försäljning. Positivt är dock det nya avtalet med Motorola

Läs mer

EPS 1,88 1,21 0,18 1,22 1,89 P/E 10,8 16,8 111,0 16,7 10,7 EV/EBITDA 11,0 9,2 25,9 8,6 6,6 P/S 0,4 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,8 0,7 0,9 0,7 0,7

EPS 1,88 1,21 0,18 1,22 1,89 P/E 10,8 16,8 111,0 16,7 10,7 EV/EBITDA 11,0 9,2 25,9 8,6 6,6 P/S 0,4 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,8 0,7 0,9 0,7 0,7 ANALYSGARANTI* 16 november 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Nordisk hälsojätte tar form Med förvärvet av norska Midelfart har Wilh. Sonesson tagit ett rejält avstamp mot att bli en dominerande aktör inom

Läs mer

Covial Device (CDAB.NGM) Finansieringsproblem kvarstår

Covial Device (CDAB.NGM) Finansieringsproblem kvarstår Analysgaranti* 28 augusti 2007 Covial Device (CDAB.NGM) Finansieringsproblem kvarstår Covial Device avslöjar inga större nyheter i halvårsrapporten. Negativt är att certifieringen av Glaskrossensorn ännu

Läs mer

e 2007e 2008e

e 2007e 2008e ANALYSGARANTI* 2 maj 26 TRIO (TRIO.ST) Teligent styr värdet på Trio Trio visade en stark tillväxt i Q1 jämfört med motsvarande period i fjol, men det var väntat. Det mesta pekar åt rätt håll och Trios

Läs mer

Resco (Resco.ST) Sverige tar fart. Bransch: Kjell Jacobsson. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential

Resco (Resco.ST) Sverige tar fart. Bransch: Kjell Jacobsson. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential ANALYSGARANTI* 27:e april 2005 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Sverige tar fart Rescos rapport i går var i linje med våra förväntningar och visar att bolaget är på väg åt rätt håll. Omsättningen ökade med

Läs mer

EPS 0,11 0,25 0,04 0,04 0,12 P/E 12,0 5,0 31,4 33,3 10,8 EV/EBITDA 4,3 2,6 5,8 5,6 3,0 P/S 0,6 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3

EPS 0,11 0,25 0,04 0,04 0,12 P/E 12,0 5,0 31,4 33,3 10,8 EV/EBITDA 4,3 2,6 5,8 5,6 3,0 P/S 0,6 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 Analysgaranti* 14 maj 28 ASPIRO (ASP.ST) Oväntad förlust och svag försäljning Aspiros rapport för Q1 kom in sämre än väntat. Vi hade prognostiserat en försäljning på 19 miljoner kronor medan rapporterad

Läs mer

VPA* -2,5-5,0-1,1 24,5 P/E* neg neg neg 4,6 EV/S 11 9 6 2

VPA* -2,5-5,0-1,1 24,5 P/E* neg neg neg 4,6 EV/S 11 9 6 2 ANALYSGARANTI* 23 februari 2007 Orexo (ORX.ST) Leveranstider dröjer ett tag till Bokslutet för 2006 blev 33,0 MSEK efter skatt. Resultatet var något bättre än våra förväntningar, vilket i huvudsak beror

Läs mer

e 2006e 2007e

e 2006e 2007e ANALYSGARANTI* 27 januari 26 Aspiro (ASP.ST) Dominans i Finland Aspiro förvärvar finska Mobile Avenue för 28 mkr. Förvärvet ger Aspiro därmed en dominerande ställning i Finland, och synergier och skalfördelar

Läs mer

EPS 0,48 0,99 1,26 1,72 P/E 33,2 16,2 12,7 9,3 EV/EBITDA 17,1 11,4 7,2 5,3 P/S 3,8 2,4 2,0 1,7 EV/S 3,8 2,7 2,2 1,9

EPS 0,48 0,99 1,26 1,72 P/E 33,2 16,2 12,7 9,3 EV/EBITDA 17,1 11,4 7,2 5,3 P/S 3,8 2,4 2,0 1,7 EV/S 3,8 2,7 2,2 1,9 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Formpipe Software Stabilt tillväxtföretag med fortsatt potential Formpipe har sedan starten 2004 haft stark tillväxt och stigande marginaler. Genom såväl organisk tillväxt som

Läs mer

EPS 0,1 0,0-0,1 0,2 0,5 P/E nm nm nm 36,5 17,3 EV/EBITDA 16,9 16,6 14,8 7,4 4,9 P/S 3,9 3,4 2,4 1,8 1,4 EV/S 4,1 3,6 2,3 1,7 1,3

EPS 0,1 0,0-0,1 0,2 0,5 P/E nm nm nm 36,5 17,3 EV/EBITDA 16,9 16,6 14,8 7,4 4,9 P/S 3,9 3,4 2,4 1,8 1,4 EV/S 4,1 3,6 2,3 1,7 1,3 ANALYSGARANTI* 3 september 28 (THEM.ST) Trygg tillväxt med säkerhetsmarginal erbjuder säkerhetsprodukter och larm till privata hem. Intäkterna kommer i allt större utsträckning från abonnemangsportföljen

Läs mer

Med framgångar för Care, som vi räknar med även 2008, finns det mycket som talar för att produktmixen i Doro blir betydligt mer lönsam framöver.

Med framgångar för Care, som vi räknar med även 2008, finns det mycket som talar för att produktmixen i Doro blir betydligt mer lönsam framöver. ANALYSGARANTI* 15:e feb 2008 Doro (DORO.ST) Bra fart i Care klart lovande Doros rapport för det fjärde kvartalet var riktigt bra försäljningsmässigt och godkänt resultatmässigt. Framför allt var utvecklingen

Läs mer

2006 2007 2008e* 2009e 2010e

2006 2007 2008e* 2009e 2010e Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 21 augusti 2008 ASPIRO (ASP.ST) Börsvärde i nivå med nettokassan s Q2 resultat var något bättre än väntat. EBITDA kom in på 11,5 miljoner kronor mot väntade 7,5.

Läs mer

2005 2006 2007e 2008e 2009e

2005 2006 2007e 2008e 2009e Analysgaranti* 11 september 2007 ASPIRO (ASP.ST) Nya satsningar intressanta Aspiro väljer från och med andra kvartalet 2007 att dela in bolaget i tre nya verksamhetsområden. Detta för att tydliggöra de

Läs mer

EPS 1,01 1,44 2,15 3,12 3,44 P/E neg neg 12 9 8 EV/EBITDA 20,0 12,7 10,1 7,2 5,9 P/S 1,3 0,8 0,7 0,6 0,6 EV/S 1,7 1,0 0,9 0,8 0,7

EPS 1,01 1,44 2,15 3,12 3,44 P/E neg neg 12 9 8 EV/EBITDA 20,0 12,7 10,1 7,2 5,9 P/S 1,3 0,8 0,7 0,6 0,6 EV/S 1,7 1,0 0,9 0,8 0,7 ANALYSGARANTI* 8 juni 2005 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Avreglering tveklöst positivt EG-domstolen öppnar för olika tolkningar i sin dom den 31 maj angående det svenska apoteksmonopolet. Redeye bedömer det

Läs mer

Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider

Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider ANALYSGARANTI* 20 augusti 2007 Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider Årets andar kvartal medförde större kostnader än väntat, men diagnostikverksamheten utvecklades över förväntan. Omsättningen uppgick

Läs mer

Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande

Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande ANALYSGARANTI* 9:e feb 2007 Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande Doros bokslut i förra veckan innehöll inte många överraskningar jämfört med den vägledning som lämnades av bolaget i december.

Läs mer

Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst

Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst BOLAGSANALYS 25 aug 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst Doros försäljningsutveckling under Q2 var i linje våra förväntningar men tillväxten inom bolagets snabbväxande segment

Läs mer

EPS 1,88 1,21 1,24 1,30 1,63 P/E 13,6 21,1 20,7 19,7 15,7 EV/EBITDA 11,0 11,0 12,9 11,4 9,7 P/S 0,5 0,6 0,7 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,8 0,8

EPS 1,88 1,21 1,24 1,30 1,63 P/E 13,6 21,1 20,7 19,7 15,7 EV/EBITDA 11,0 11,0 12,9 11,4 9,7 P/S 0,5 0,6 0,7 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,8 0,8 ANALYSGARANTI* 18 augusti 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Naturpost tynger Wilh. Sonessons andra kvartal svarade inte upp mot vad vi väntat oss. Försäljningen var i stort i linje med våra förväntningar

Läs mer

2003 * e 2007e

2003 * e 2007e ANALYSGARANTI* 9 fe bruari 26 Trio (TRIO.ST) Oväntat bud från Teligent Teligent lägger ett aktiebud på Trio värt 285 MSEK. Budet innebär en premie om 11 procent på dagens kurs. Vi anser dock att budet

Läs mer

Doro (DORO.ST) Nya Alexander-hugg kan komma

Doro (DORO.ST) Nya Alexander-hugg kan komma ANALYSGARANTI* 17:e okt 2006 Doro (DORO.ST) Nya Alexander-hugg kan komma Doros rapport för det tredje kvartalet får knappt godkänt. Rensat för strukturkostnader och omvärdering av skatteskuld är resultatet

Läs mer

Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta

Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta BOLAGSANALYS 14 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta Positiva besked rapporteras från en fas I-studie med OX219, vilken motiverar vidareutveckling av produkten. FDA-möte

Läs mer

Cryptzone Klar potential, men lång väg att gå

Cryptzone Klar potential, men lång väg att gå Aktiekurs, SEK Volym, tusen ANALYSGARANTI* 27 mars 2008 Cryptzone Klar potential, men lång väg att gå Cryptzone har sedan starten 2004 utvecklats från att bara erbjuda en krypterad emaillösning till en

Läs mer

Lönsamhet. 1,0 poäng. EBIT -13-45 -19 2 11 EBIT-marginal -8% -38% -13% 1% 5%

Lönsamhet. 1,0 poäng. EBIT -13-45 -19 2 11 EBIT-marginal -8% -38% -13% 1% 5% BOLAGSANALYS 29 april 2010 Sammanfattning Tilgin (TILG.ST) Bättre resultat väntas framöver Tilgins Q1-rapport var något sämre än väntat då försäljningen blev 24 MSEK och EBITDA-resultatet kom in på -9

Läs mer

EPS 1,88 1,21 0,11 0,56 0,86 P/E 11,9 18,4 198,8 40,0 25,8 EV/EBITDA 11,0 9,9 29,4 17,5 14,2 P/S 0,5 0,6 0,7 0,7 0,6 EV/S 0,8 0,7 1,0 0,9 0,9

EPS 1,88 1,21 0,11 0,56 0,86 P/E 11,9 18,4 198,8 40,0 25,8 EV/EBITDA 11,0 9,9 29,4 17,5 14,2 P/S 0,5 0,6 0,7 0,7 0,6 EV/S 0,8 0,7 1,0 0,9 0,9 ANALYSGARANTI* 31 oktober 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Med nästa år i fokus Wilh. Sonesson bjöd på hyfsad försäljning men svagt resultat i sin kvartalsrapport för det tredje kvartalet. Bolaget fortsätter

Läs mer

MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen

MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen ANALYSGARANTI* 3 maj, 2005 MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen MTV presenterade ytterligare en stark rapport i fredags. Försäljningen ökade med 46 % medan resultatet fördubblades

Läs mer

Affärsstrategerna (AFFSb.ST)

Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Analysgaranti* 16 maj 2008 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Oförändrade prognoser efter stabilt kvartal Affärsstrategerna har justerat upp värdet på Starlounge och indikerar att Samba Sensors gjort stora framsteg

Läs mer

Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik

Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik BOLAGSANALYS 11 augusti 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik Netrevelation bjöd på få glädjeämnen men heller inga större avvikelser i sin halvårsrapport. Omsättningen ökade med 8,5

Läs mer

Vi har justerat upp ratingen för avkastningspotentialen med ett steg. Lönsamhet. 5,0 poäng

Vi har justerat upp ratingen för avkastningspotentialen med ett steg. Lönsamhet. 5,0 poäng BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning MultiQ (Mulq.ST) Svagt resultat men bra orderingång MultiQs försäljning under det första kvartalet uppgick till 28 miljoner kronor mot vår förväntning på 30 miljoner

Läs mer

Affärsstrategerna (AFFSb.ST)

Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Analysgaranti* 21 februari 2008 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Övervägande positivt Q4-rapporten präglades av en fortsatt bra utveckling inom de lönsamma portföljbolagen. Av de större innehaven utmärker

Läs mer

Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft

Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft BOLAGSANALYS 25 november 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft Netrevelation visar stadig tillväxt men har svårt att visa lönsamhet i sin verksamhet. 27 procents tillväxt har

Läs mer

p 2006p Aktiekurs, SEK 2,63 Omsättning, MSEK 142,6 117,8 118,4 130,0 145,0 Antal aktier m 67,7

p 2006p Aktiekurs, SEK 2,63 Omsättning, MSEK 142,6 117,8 118,4 130,0 145,0 Antal aktier m 67,7 ANALYSGARANTI* 22:e april 2005 Update TRIO (TRIO.ST) Ny trolig budkarusell Konkurrenten Netwise har lagt ett offentligt bud om att förvärva samtliga aktier i Trio. Budet är att betrakta som fientligt då

Läs mer

Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten

Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten BOLAGSANALYS 29 april 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten Omsättningen förväntas uppgå till 304 MSEK och EBIT beräknas uppgå till 16,2 MSEK. EBIT(marginalen väntas landa på

Läs mer

Bong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden

Bong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden BOLAGSANALYS 25 augusti 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden Det andra kvartalet blev magrare än vi räknat med både avseende omsättning och resultat. Kuvert i Västeuropa går

Läs mer

Agellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen!

Agellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen! BOLAGSANALYS 22 oktober 2010 Sammanfattning Agellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen! Agellis rapport över det tredje kvartalet var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 4,9 miljoner

Läs mer

Arctic Gold (ARCT.ST)

Arctic Gold (ARCT.ST) BOLAGSANALYS 15 augusti 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Bra investeringsläge inför hösten Arctic Gold har under sommaren påbörjat årets borrprogram omfattande 8 000 meter. Resultat från prospekteringen

Läs mer

Edluar blir godkänt som generika och inte som ett nytt läkemedel. Vi räknar med ett lägre pris, vilket påverkar våra försäljningsprognoser negativt.

Edluar blir godkänt som generika och inte som ett nytt läkemedel. Vi räknar med ett lägre pris, vilket påverkar våra försäljningsprognoser negativt. BOLAGSANALYS 16 mars 2009 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) FDA-godkännande FDA godkänner Edluar (tidigare Sublinox) för försäljning och marknadsföring i USA, vilket aktiverar en milstolpsbetalning på 5 miljoner

Läs mer

Det kommande resultatet av haltverifieringen i Fäboliden kommer att ha en avgörande betydelse för bolagets utveckling. Resultatet väntas under Q1.

Det kommande resultatet av haltverifieringen i Fäboliden kommer att ha en avgörande betydelse för bolagets utveckling. Resultatet väntas under Q1. ANALYSGARANTI* 10:e januari 2006 Update Lappland Goldminers (GOLD.ST) Lönsamhetsstudie viktigt steg guldhalten avgörande Den preliminära lönsamhetsstudien visar på låg produktionskostnad och god lönsamhetspotential

Läs mer

Net Entertainment (NET B)

Net Entertainment (NET B) Analysgaranti 28 augusti 2008 Net Entertainment (NET B) Hög tillväxt och goda marginaler Net Entertainment utvecklar och licensierar ut mjukvara för främst kasinospel på Internet. Bolagets affärsmodell

Läs mer

Doro (DORO.ST) Bra orderingång i Q2

Doro (DORO.ST) Bra orderingång i Q2 BOLAGSANALYS 23 augusti 2012 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Bra orderingång i Q2 Omsättningen i Q2 var en besvikelse då den kom in 14% lägre än estimerat. Avvikelsen i försäljningen innebar att rörelseresultatet

Läs mer

Bedöm den organiska omsättningstillväxten för de kommande fem åren baserat på:

Bedöm den organiska omsättningstillväxten för de kommande fem åren baserat på: ATT GÖRA EN DCF VÄRDERING STEG FÖR STEG 1. Omsättning och tillväxt Bedöm den organiska omsättningstillväxten för de kommande fem åren baserat på: - Tidigare års utfall - Ledningens prognos - Baserat på

Läs mer

Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den!

Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den! BOLAGSANALYS 28 januari 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den! Det är positiva besked att Exini äntligen lyckats få till ett avtal för den japanska marknaden för sin produkt Exini

Läs mer

EPS -0,84 0,11 0,22 0,31 0,38 P/E neg 34,3 16,9 11,7 9,5 EV/EBITDA neg 17,9 9,4 6,1 4,2 P/S neg 1,8 1,4 1,2 1,0 EV/S neg 1,6 1,1 0,8 0,6

EPS -0,84 0,11 0,22 0,31 0,38 P/E neg 34,3 16,9 11,7 9,5 EV/EBITDA neg 17,9 9,4 6,1 4,2 P/S neg 1,8 1,4 1,2 1,0 EV/S neg 1,6 1,1 0,8 0,6 Analysgaranti* 18 augusti 26 ASPIRO (ASP.ST) Storsatsning på ny tillväxt Aspiro lyckades öka andelen försäljning via Egna Kanaler. Därigenom lyckas bolaget höja bruttomarginalerna. Q2-resultatet har dock

Läs mer

Addnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt

Addnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt BOLAGSANALYS 25 november 2008 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt Addnodes Q3 rapport var stark där såväl försäljning som resultat var i linje med våra förväntningar. Försäljningen

Läs mer

Zodiak Television (Zodib.ST) Svagare Q2 förändrar inte långsiktigt scenario

Zodiak Television (Zodib.ST) Svagare Q2 förändrar inte långsiktigt scenario ANALYSGARANTI* 23 augusti, 2005 Zodiak Television (Zodib.ST) Svagare Q2 förändrar inte långsiktigt scenario Zodiak mötte inte våra högt ställda förväntningar i måndagens rapport. Våra prognoser var för

Läs mer

Betting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige

Betting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige BOLAGSANALYS 8 mars 2011 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige Betting Promotions tillväxt på 18 procent i det fjärde kvartalet imponerade, samtidigt som bruttomarginalen

Läs mer

Lönsamhet. 9,0 poäng. Tillväxt 19% 22% 8% 20% 16% EBITDA-marginal 17% 19% 18% 19% 19% EBIT-marginal 12% 11% 11% 14% 15%

Lönsamhet. 9,0 poäng. Tillväxt 19% 22% 8% 20% 16% EBITDA-marginal 17% 19% 18% 19% 19% EBIT-marginal 12% 11% 11% 14% 15% BOLAGSANALYS februari 2011 Sammanfattning Vitrolife AB (VITR.st) Ett lysande avslut på 2010 Vitrolifes rapport för det fjärde kvartalet var mycket stark och överträffade våra förväntingar. Tillväxten mättes

Läs mer

Getupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger

Getupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger BOLAGSANALYS 19 november 2008 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger Getupdateds Q3 rapport var sämre än väntad och vi sänker prognoserna för innevarande och nästa

Läs mer

Cybercom Group (CYBC.ST) Gröna skott i Sverige

Cybercom Group (CYBC.ST) Gröna skott i Sverige BOLAGSANALYS 14 februari 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Gröna skott i Sverige Ett besparingsprogram har genomförts under kvartalet, vilket gett en positiv effekt i Sverige. Den underliggande

Läs mer

Stille (STLL.ST) Tufft första halvår

Stille (STLL.ST) Tufft första halvår BOLAGSANALYS 23 augusti 2010 Sammanfattning Stille (STLL.ST) Tufft första halvår Stilles försäljning under det andra kvartalet uppgick till 18,3 miljoner kronor mot vår förväntan om 22 miljoner kronor.

Läs mer

EPS 0,82 1,12 1,30 2,15 2,31 P/E 14,0 10,3 8,9 5,4 5,0 EV/EBITDA 7,7 10,7 8,3 5,3 5,0 P/S 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3

EPS 0,82 1,12 1,30 2,15 2,31 P/E 14,0 10,3 8,9 5,4 5,0 EV/EBITDA 7,7 10,7 8,3 5,3 5,0 P/S 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 ANALYSGARANTI* 3:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Bättre fart, men risk i lagret Doros Q4-rapport visade stark försäljningstillväxt och tydliga tecken på att bolagets nya telefonmodeller säljer mycket bra. Dessvärre

Läs mer

Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg

Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg BOLAGSANALYS 11 maj 2009 Sammanfattning Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg Ricoh har lagt ett bud på Carl Lamm Holding som med största säkerhet kommer att gå igenom. Vi ser inga hinder

Läs mer

Doro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare

Doro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare BOLAGSANALYS 23 feb 2010 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare Doros Q4-rapport imponerade rejält tillväxtmässigt med mycket hög tillväxttakt inom huvudområdet Care. Det andra området

Läs mer

VPA -4,3-2,4-8,4 11,7 P/E neg neg neg 10,1 EV/S

VPA -4,3-2,4-8,4 11,7 P/E neg neg neg 10,1 EV/S ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Orexo (ORX.ST) En händelserik höst att vänta Q2-rapporten var resultatmässigt enligt förväntan. Omsättningen för årets andra kvartal uppgick till 5,1 MSEK och resulterade

Läs mer

Lönsamhet. 1,0 poäng e 2012e Omsättning, MSEK

Lönsamhet. 1,0 poäng e 2012e Omsättning, MSEK BOLAGSANALYS 11 februari 2011 Sammanfattning Tilgin (TILG.ST) Godkänd orderingång men liten kassa Tilgins Q4-rapport var något blandad. Framförallt var orderingången (30 MSEK) och försäljningen (33 MSEK)

Läs mer

DIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1

DIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1 BOLAGSANALYS 9 maj 2012 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1 DIBS rapport för det första kvartalet var i nivå med våra förväntningar både tillväxt- och resultatmässigt. Tillväxten

Läs mer

Geveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar

Geveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar BOLAGSANALYS 1 mars 2010 Sammanfattning Geveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar Resultatet blev klart sämre än vi hade räknat med, till följd av ytterligare uppstädningskostnader i Polen. På många av deras

Läs mer

Lönsamhet. 6,0 poäng. 2009 2010 2011e 2012e 2013e Omsättning, MSEK 989 1 060 1 301 1 392 1 448 Tillväxt -3% 7% 23% 7% 4%

Lönsamhet. 6,0 poäng. 2009 2010 2011e 2012e 2013e Omsättning, MSEK 989 1 060 1 301 1 392 1 448 Tillväxt -3% 7% 23% 7% 4% BOLAGSANALYS 9 februari 2011 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Stark rapport och höjd utdelning Addnode var en av våra favoriter i vår konsultrapport som släpptes innan jul och den är rapporten visar delvis

Läs mer

EPS 0,19-0,42 1,95 1,76 2,32 P/E 86,5 neg 8,6 9,5 7,2 EV/EBITDA 233,3 neg 6,0 4,4 3,4 P/S 233,3 831,3 0,4 0,3 0,2 EV/S 227,2 610,6 0,4 0,3 0,3

EPS 0,19-0,42 1,95 1,76 2,32 P/E 86,5 neg 8,6 9,5 7,2 EV/EBITDA 233,3 neg 6,0 4,4 3,4 P/S 233,3 831,3 0,4 0,3 0,2 EV/S 227,2 610,6 0,4 0,3 0,3 Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 27 maj 2008 Borevind (BORE.ST) Solenergiförvärv ger hög tillväxt Borevind investerar i onoterade bolag verksamma inom förnyelsebar energi. Det senaste förvärvet

Läs mer