1(5) KS 2010/0038 Extern medelsförvaltning, årsrapport 2010 I maj 1998 avsatte kommunen 300 miljoner kronor av intäkterna från försäljningen av Danderydsbostäder för extern långsiktig kapitalförvaltning. Syftet är att via kapitalet och avkastningen i första hand täcka kommunens åtaganden för pensioner intjänade före 1 januari 1998. Kommunfullmäktige har beslutat om ett placeringsreglemente för långsiktig medelsförvaltning, vilket reviderades senast i beslut 2006-05-15. Reglementet anger en långsiktig placeringshorisont med en diversifiering av den samlade placeringen för att minska den risk som annars ligger i en placering. Enligt nuvarande reglemente gäller följande tillåtna tillgångsslag och normaldisposition samt övre och nedre nivåer för rebalansering. Tillgångsfördelning, % Normal- Rebalanseringsnivå position Övre Nedre Svenska räntepapper 50 60 40 Svenska aktier 15 25 5 Globala aktier 35 45 25 Likvida medel 0 0 5 Kravet på rebalansering är strikt enligt reglementet och innebär att när någon depå passerar övre eller nedre nivå enligt tabellen så skall avyttring och anskaffning göras för att återställa normaldisposition. Under året har placeringarna hållit sig inom den aktuella fördelningen varför någon rebalansering inte har varit nödvändig. Kommunen anlitar Carlson Investment Management för de två depåerna i svenska räntepapper och svenska aktier. För depån i globala aktier anlitas Vanguard Investments Europe. 2010 startade med negativa förtecken på grund av flera Euroländers svaga finanser. Räddningspaket ledde till en viss återhämtning och en mer positiv utveckling på aktiemarknaden inträffade under sensommaren. Räntor på obligationer föll till rekordlåga nivåer under hösten men jämfört med andra OECD-länder utnämndes Sverige som säkrast.
% DANDERYDS KOMMUN Medelsförvaltningens resultat år 2010 Den externa medelsförvaltningen gav, som framgår av nedanstående tabell, en avkastning med 13,7 miljoner kronor under år 2010. Det innebar totalt en positiv avkastning med 6,8 % på det förvaltade kapitalet. Resultat i medelsförvaltning år 2010 Marknadsvärde, miljoner kronor Avkastning 1 jan 31 dec Uttag Milj kr % Svenska räntepapper 111,5 100,4 12,9 1,8 1,6 % Svenska aktier 27,5 31,9 3,9 8,4 30,5 % Globala aktier 61,9 56,5 9,0 3,5 5,7 % 200,9 188,8 25,8 13,7 6,8 % 2(5) Utvecklingen under 2010 i de olika placeringarna Förvaltningen i Svenska räntebärande värdepapper gav under 2010 en avkastning på 1,7 % vilket på årsbasis är 0,3 % sämre än jämförelseindex. Skillnaden mot jämförelseindex motsvarar 343 000 kronor. Utvecklingen per månad framgår av diagram nedan. Noterbart är att depån i Carlson konsekvent har legat under nivån på avkastning i jämförelseindex under 2010. Reglementet anger en gräns om 1 % som ett acceptabelt gränsvärde för förvaltarens prestation i förhållande till jämförelseindex. Carlson ligger således inom detta gränsvärde i förvaltningen för 2010. Ackumulerad avkastning 2010 svenska räntebärande värdepapper % 6,0 4,0 3,0 1,0 4,8 3,7 3,8 3,0 3,1 3,0 3,1 2,8 2,9 2,9 3,0 2,8 2,6 2,2 2,3 1,7 1,4 0,8 0,9 0,6 0,5 Ackumulerad avkastning, Carlson Ackumulerad avkastning, OMRX
% % DANDERYDS KOMMUN Förvaltningen i svenska aktier lämnade under 2010 en avkastning med 30,4 %. Utfallet är 2,6 % bättre än jämförelseindex, OSX. Ackumulerad avkastning svenska aktier 2010 % 3(5) 3 3 2 2 1 1-30,4 27,9 21,0 18,7 17,5 17,8 18,7 16,6 9,8 9,9 10,7 10,1 9,7 6,1 7,4 4,6 4,9 5,9 3,7 3,9 0,3-1,0 0,4-1,6 Ackumulerad avkastning, Carlson Ackumulerad avkastning, OSX Den globala depån förvaltas av Vanguard Investments och har under året givit en positiv avkastning med 8,7 %. Jämförelseindex har under samma period haft en avkastning med 13,1 %. Förvaltningen för den globala depån har skett inom den i reglementets anvisningar och bedöms inte ha överskridit reglerad risknivå. Ackumulerad avkastning globala aktier 2010 % 1 13,1 1 - -2,5-4,1-3,4-2,7 3,9 3,5 3,2 3,5 1,2-6,1-2,9 0,6-1,4-3,4-5,2 4,2-4,4 7,9-0,3 5,7 0,8 8,7-1 -9,5-1 Ackumulerad avkastning, Vanguard Ackumulerad avkastning, MSCI index net
Medelsförvaltningens resultat under perioden 1998 till 2010 Medelsförvaltningen har under de tretton år som förvaltningen har pågått givit ett ackumulerat överskott om drygt 62 %. Den genomsnittliga avkastningen ligger därmed strax under 5 % för hela den period förvaltningen har pågått. Diagrammet visar utvecklingen per år under den tid förvaltningen har pågått. Noterbart är att det totalt är tre negativa år 2001, 2002 och 2008 samtidigt som förvaltningen redovisat överskott under övriga 10 år. 4(5) 2 19,8 Avkastning extern medelsförvaltning % per år 18,2 1 1 4,8 3,5 11,0 6,6 7,3 13,1 6,8 - -1-1 -2-4,4-1 -16,5 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 År Bedömning av utveckling under det kommande året, 2011 Den ekonomiska återhämtningen i Sverige och i omvärlden väntas fortsätta. Men de finansiella marknaderna kommer troligtvis fortsätta att vara känsliga för störningar. Den höga svenska tillväxten bromsas något men med fortsatt starka offentliga finanser. För år 2011 har den externa medelsförvaltningen budgeterats med ett resultat om + 10 miljoner kronor på årsbasis. Den gjorda bedömningen i budget har utgått från en prognos om en fortsatt återhämtning under 2011. De svenska fondförvaltarna är fortsatt positiva och spår en fortsatt uppgång på aktier och finansiella tillgångar under 2011. Vad gäller bedömningen av ränteutvecklingen finns en tro på att räntorna förväntas ligga kvar på samma nivå och eventuellt höjas under hösten. Hur avkastningen påverkas beror på ränteportföljens sammansättning avseende värdepapper och duration. s yttrande Den externa medelsförvaltningen har under 2010 gett en positiv avkastning under ett år då en positiv utveckling av aktiemarknaden först skedde under sensommaren och räntor på obligationer föll till rekordlåga nivåer. bedömer att den valda placeringsstrategin i nuläget ger en bra avvägning mellan avkastning och risk i den gjorda placeringen.
5(5) kommer under 2010 att göra en ny upphandling av förvaltningen av medelsförvaltningen. förslag till beslut Kommunstyrelsens beslut 1 Kommunstyrelsen beslutar att notera lämnad rapport till protokollet. Johan Haesert Kommundirektör Cecilia von Sydow Ekonomichef