Nordic Mines (NOMI.ST) Miljötillstånd efter årsskiftet
|
|
- Ellinor Johansson
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 BOLAGSANALYS 27 november 2008 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Miljötillstånd efter årsskiftet Nordic Mines släppte i oktober en uppdatering över mineraltillgångarna i Laivaområdet. Utvecklingen var överlag positiv. Inom känd och indikerad mineraltillgång ökade guldinnehållet från 24 till 26,5 ton guld. I Q3 rapporten meddelas dock att erhållandet av miljötillstånd sannolikt inte kommer ske förrän efter årsskiftet, pga hög belastning hos finska myndigheter. Detta skjuter också fram den förmodade starten av gruvdriften till H Vi har uppdaterat våra prognoser efter detta samt justerat våra guldpriser utifrån nya estimat från Bloomberg. Lista: Börsvärde: Bransch: VD: Styrelseordf: Small cap 256 MSEK Gruvor/Metall Michael Nilsson Kjell Moreborg Redeye Rating (0-10 poäng) Ledning Tillväxtpotential Lönsamhet Trygg Placering Investeringsläge 6,0 poäng 4,0 poäng 6,0 poäng 5,0 poäng 6,0 poäng Nyckeltal e 2009e 2010e Omsättning, MSEK Tillväxt n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % EBITDA EBITDA-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 25% EBIT EBIT-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 6% Resultat före skatt Nettoresultat Nettomarginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % -3% VPA -0,21-0,21-0,31-1,55-0,41 VPA just -0,21-0,21-0,31-1,55-0,41 P/E just -53,3-52,3-35,7-7,1-27,1 P/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,7 EV/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,4 Fakta Aktiekurs (SEK) 11,0 Antal aktier (milj) 23,3 Börsvärde (MSEK) 256 Nettokassa (MSEK) 135 Free float (%) 40,0 Dagl oms. ( 000) 10 Analytiker: Hjalmar Ahlberg hjalmar.ahlberg@redeye,.se Erik Kramming erik.kramming@redeye.se Denna analys är baserad på Redeyes analyskoncept Analysgaranti/Uppdragsanalys. Redeye är en officiell Research Provider till Nasdaq/OMX. För mer information om Analysgaranti och Research Provider, se disclaimer i slutet av denna produkt. Redeye, Mäster Samuelsgatan 42, 10tr, Box 7141, Stockholm. Tel E-post: info@redeye.se
2 Redeye Rating: Bakgrund och definition Avsikten med Redeyes Rating är att den ska ge en bra bild av potential i förhållande till risk i aktien. Redeyes Rating utgörs av fem värderingsnycklar. Varje värderingsnyckel består av en sammanvägning av ett antal faktorer som värderas på en betygskala från 0 till 2 poäng (2 poäng: Bra/Utmärkt, 1 poäng: Godkänd/Tillfredsställande, 0 poäng: Dålig/Bristfällig). I Redeyes interna handbok för Analysgaranti specificeras på ett standardiserat sätt vad som krävs för varje enskilt faktorbetyg. I vissa fall kan en faktor viktas mer/mindre om den anses extra viktig/oviktig. Maxpoängen för en värderingsnyckel är 10 poäng (full cirkel=röd cirkel). Minpoängen är 0 poäng (tom cirkel=grå cirkel). Det är alltså det sammanlagda betyget som ligger till grund för Redeyes Rating av aktien, inte de individuella faktorbetygen. Ledning De faktorerna som utgör bedömning av ledningen är 1) historik, 2) branscherfarenhet, 3) marknadskommunikation och 4) motivation. Faktorn historik viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Tillväxtpotential De faktorerna som utgör bedömning av tillväxtpotential är 1) marknadsstorlek, 2) marknadstillväxt, 3) samarbeten, 4) produkt differentiering och 5) konkurrenssituation. Kriterierna väger lika tungt i den sammantagna bedömningen av värderingsnyckeln tillväxtpotential. Lönsamhet De faktorerna som utgör bedömning av tillväxtpotential är 1) stabil vinstutveckling, 2) bruttomarginal, 3) EBIT-marginal och 4) avkastning på eget kapital. Faktorn stabil vinstutveckling viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Trygg placering De faktorerna som utgör bedömning av trygg placering är 1) oberoende av enstaka händelser, 2) finansiell situation, 3) ägarstruktur, 4) teknologiplattform, 5) konjunkturkänslighet och 6) aktiens likviditet. Faktorerna oberoende av enstaka händelser och finansiell situation viktas med 1,5x då dessa faktorer anses extra viktig. Faktorerna ägarstruktur, teknikrisk, konjukturkänslighet och aktiens likviditet viktas med 0,5x. Investeringsläge De faktorerna som utgör bedömning av investeringsläge är 1) fundamental värdering, 2) relativvärdering, 3) trendmönster/tekniskt och 4) nyhetsflöde/triggers. Faktorn fundamental värdering viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. 2
3 Miljötillstånd något försenat Under tredje kvartalet har 16,5 miljoner kronor investerats i främst Laivaprojektet Nordic Mines har under tredje kvartalet fortsatt utvecklingen av Laivområdet och totalt har 16,5 miljoner kronor investerats, främst inom prospektering. Kostnadsmässigt håller bolaget fortsatta låga administrationskostnader som uppgick till 1,9 miljoner kronor under kvartalet och 8,1 miljoner kronor för niomånadersperioden. I september månad erhöll Nordic Mines gruvtillstånd för Laivaområdet vilket är ett viktigt steg inför gruvstarten som beräknas ske under år Erhållandet av tillståndet betyder att det finska Arbets- och näringsministeriet bedömer att mineraltillgångarna i mängd och kvalitet uppfyller de krav som ställs för att kunna exploateras. Miljötillståndet vänts komma först efter årsskiftet vilket betyder en försening på några månader Därutöver behövs miljötillstånd som ännu ej erhållits. Nordic Mines har dock stort miljöfokus och de planerar bland annat att bygga en pipeline som skall skicka deras spillvatten till Rautaruukkis närliggande verksamhet istället för att släppa ut det i närområdet. Detta är en åtgärd utöver vad som är normalt vid gruvverksamhet. En negativ nyhet i rapporten är emellertid att miljötillståndet kommer försenas något. Tidigare bedömdes att tillståndet skulle erhållas innan årsskiftet vilket nu ser ut att förskjutas till efter årsskiftet. Detta pga hög belastning hos finska myndigheter. En försening på omkring tre månader är därmed trolig för Laivaprojektet eftersom ingenting kan börja byggas förrän miljötillstånd har erhållits. Vi har uppdaterat våra prognoser därefter vilket innebär något minskad brytningsvolym i Laiva år Det har dock ingen större betydelse för kalkylen totalt. Nordic Mines är finansiellt starkt med en nettokassa på 135 MSEK, dock kvarstår slutlig bankfinansiering för Laivaprojektet Under kvartalet har också den nyemission som genomfördes under sommaren bokförts och bolagets kassa har därmed stärkts med ca 92 miljoner kronor efter kostnader. Kassan uppgick i slutet av Q3 till 135 miljoner kronor och bolaget är skuldfritt. Vad gäller den övriga finansieringen av projektet räknar vi fortsatt med att det sker med bankmedel. VD Michael Nilsson uppger att de märker av turbulensen på finansmarknaden genom ökade räntekostnaderna för bankfinansiering. Positivt för Nordic Mines är att finska myndigheter indikerar att det kan finnas stödkapital att tillgå för investeringar i gruvor då det klassificeras som investeringar i infrastruktur. Stöd från myndigheter bör sannolikt öka bolagets alternativ för slutfinansiering av projektet. Efter utgången av kvartalet har plantillstånd erhållits. Detta innebär att den byggplan som Nordic Mines utarbetat för Laiva har godkänts av kommunfullmäktige i Brahestad. Under en presentation som bolaget höll den 19 november sades att de kostnadsökningar som setts inom gruvindustrin avtagit. Fallande oljepriser betyder också att de operativa kostnaderna inte borde bli högre än kalkylerat då gruvbrytning är mycket energiintensivt. Vi har därmed inte gjort några förändringar gällande investeringar eller operativa kostnader på kalkylen för Laivaområdet. 3
4 Uppdaterade mineraltillgångar visar en fortsatt ökning av totalt guldinnehåll Uppdaterade mineraltillgångar Nordic Mines släppte i oktober en uppdatering över mineraltillgångarna i Laivaområdet. Bolaget har under det gångna året framför allt fokuserat på att utöka kunskapen om befintliga mineraltillgångar och den uppdaterade informationen visar främst en ökning över de kända mineraltillgångarna. Totalt ökar känd och indikerad mineraltillgång med ca 1,6 miljoner ton malm och uppgår nu till 12,1 miljoner ton malm (tidigare 10,5 miljoner ton) med ett guldinnehåll på 26,5 ton (tidigare 24,0 ton), motsvarande en guldhalt om 2,20 gram per ton i snitt (tidigare 2,29 g/ton). I den säkraste kategorin, känd mineraltillgång, ökar guldhalten från 2,12 till 2,36 g/ton medan den minskar från 2,36 g/ton 2,13 g/ton i den indikerade mineraltillgången. Negativt är därmed att halterna i snitt är något lägre än tidigare, dock betyder den ökade malmtillgången en längre livslängd vilket väger över då guldinnehållet totalt ökar. Med en planerad årlig brytningstakt på 2 miljoner ton malm per år uppgår gruvans livslängd till 6 år beräknat på känd+indikerad mineraltillgång, mot tidigare drygt 5 år. Tabellen nedan visar de uppdaterade mineraltillgångarna. Laiva mineraltillgångar, 6 okotober 2008 Klassificering Ton (m) Halt Guld (kg) Känd mineraltillgång 3,58 2, Indikerad mineraltillgång 8,50 2, Antagen mineraltillgång 3,59 1, Känd mineraltillgång kategori B 0,94 0, Indikerad mineraltillgång kategori B 3,57 0, Källa: Nordic Mines, Redeye Research I diagrammet nedan illustrerar vi hur tillgångarna förändrats sedan Nordic Mines tog över Laivaprojektet. Förändring av mineraltillgångar Mineraltillgångar och guldhalt , ,50 Ton ,40 2,30 2,20 Guldinnehåll (g/ton) ,10 0 Q Q Q Q Q Q ,00 Känd Indikerad Guldhalt Källa: Nordic Mines, Redeye Research 4
5 Diagrammet visar att guldhalten successivt avtagit något vid varje uppdatering sedan Q Det är främst halten hos de indikerade mineraltillgångarna som minskar. Vid den senaste uppdateringen var halten hos de indikerade mineraltillgångarna 2,13 gram per ton mot tidigare 2,36 gram per ton. Halterna är fortfarande på en relativt hög nivå men vi väljer att justera ned snitthalterna i vår värderingskalkyl. Guldpriset har fallit mätt i dollar men i euro är guldpriset nära toppnivåer Utveckling av guldpriset Guldpriset har under kvartalet rört sig mellan omkring 700 och 900 dollar per uns. Omräknat till euro har dock priset utvecklats positivt, vilket är desto mer intressant för Nordic Mines. I dag är guldpriset 774 dollar per uns vilket vid rådande USD/EUR kurs (1,26) ger ett värde på 614 euro per uns. Detta är viktigt att poängtera då bolagets kostnader är i euro. Bolagets operativa kostnader, eller cash cost, är ca 200 euro per uns vilket visar den potentiellt starka lönsamhet som ges vid rådande kurser. I diagrammet nedan har vi justerat guldprisutvecklingen med förstärkningen av dollar gentemot euro. Guldpris i dollar samt justerat för USD/EUR utveckling Pris dollar / Uns Pris justerat för USD/EUR utveckling Källa: Avanza Vikingen, Redeye Research 5
6 Teknisk analys av guldpriset i dollar Den vanligaste prissättningen av guld sker i dollar varför vi tycker det är intressant att göra en teknisk analys av guldpriset i dollar. Som vi nämnt tidigare är det också viktigt att påpeka att priset i euro är nära toppnivåer. Nedgången i av guldpriset i dollar förklaras främst av den förstärkning av dollar gentemot euro som skett under de senaste månaderna. Den långsiktigt stigande trenden är intakt men kortsiktigt ser trenden svagare ut Den långsiktigt stigande trend som guldpriset varit i sedan år 2001 har mattats av under det senaste kvartalet. Kurstopparna har skett på successivt lägre nivåer sedan priser toppade kring 1000 dollar i början av året. Detta indikerar att guldpriset långsiktigt stigande trend kan vara bruten. Trenden är dock intakt så länge priset håller sig över den långsiktigt stigande trendlinjen (blå linje längsmed kursbottnarna i diagrammet nedan). Stödnivå finns runt 700 dollar medan motstånd möts vid ca 850 dollar. Stödet bekräftas dels av den stigande trendlinje som kan dras ut med kursbottnarna som skett sedan den stigande trenden inleddes år Därutöver utgjorde nivån även motstånd under 2006 och Guldprisutveckling i dollar sedan år 2001 Källa: Avanza Vikingen, Redeye Research Den röda linjen visar 34-veckors glidande medelvärde. 6
7 Prognos och värdering av Laivaprojektet Nordic Mines Vi har uppdaterat vår kalkyl över Laivaprojektet utefter de nya mineraltillgångarna samt uppdaterade guldprisprognoser från Bloomberg. Vi har sänkt guldhalterna något men samtidigt utökat livslängden eftersom mineraltillgångarna totalt sett har ökat. Laiva prognos SEKm 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E Bruten malm, miljoner ton 1,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,2 1,7 1,1 Guld halt g/t 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 1,9 1,7 0,6 0,6 Utbyte (%) 88,5 88,5 88,5 88,5 88,5 88,5 88,5 85,0 85,0 Producerat guld (kg) Avgår till smätverk (%) 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Sålt guld (ounce) Guldpris $ / ounce Intäkter (MSEK) 352,2 695,9 622,5 591,3 561,8 505,6 267,3 133,5 87,0 Operativa kostnader -250,0-252,5-255,0-257,6-260,2-262,8-131,4-74,3-48,4 Kassaflöde från rörelsen 102,2 443,4 367,4 333,8 301,6 242,8 136,0 59,3 38,6 Capex -450,0-100,0-50,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Avskrivningar -10,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0-65,0 Skatt (28%) 0,0-7,6-106,0-84,7-75,3-66,3-49,8-19,9 1,6 7,4 NOPLAT -10,0 29,6 272,5 217,8 193,5 170,4 128,1 51,1-4,1-19,0 FCF -450,0-5,4 287,5 282,8 258,5 235,4 193,1 116,1 60,9 46,0 NPV -399,6-4,3 205,7 181,6 149,0 121,8 89,7 48,4 22,8 15,5 Källa: Redeye Research Med rådande dollarkurs och guldpris blir nuvärdet på Laivaprojektet 39,0 kronor per aktie Som ovanstående kalkyl visar blir kassaflödena mycket höga. Vi använder oss av en dollarkurs på 6,5 kronor vilket är de senaste tolv månadernas snittkurs. Guldpriser kommer från en konsensussammanställning gjord av Bloomberg. Detta ger ett värde på 18,5 kronor per aktie för Laivaprojektet. Skulle rådande dollarkurs användas stiger värdet på projektet markant. Ett guldpris på 850 dollar per ton och en dollar kurs på 8 kronor ger ett värde på 39,0 kronor för Laivaprojektet. Tabellen nedan visar känslighet över dollarkurs och guldpris för projektet. Känslighetsanalys DCF värdering Laiva Guldpris USD/Uns ,0 64,9 46,1 27,3 14,8 Valutakurs USD/SEK 8,0 55,6 39,0 22,3 11,2 7,0 46,4 31,8 17,2 7,5 6,0 37,2 24,7 12,2 3,9 Källa: Redeye Research Utifrån vårt huvudscenario är vårt totala värde på Nordic Mines 25,5 kronor per aktie. Vi har sedan förra uppdateringen höjt vårt avkastningskrav något pga en ökad riskpremie och vår WACC uppgår nu till 11,4 procent. 7
8 Sammanfattning Redeye Rating Redeyes Rating utgörs av fem värderingsnycklar. Varje värderingsnyckel består av en sammanvägning av ett antal faktorer som värderas på en betygskala från 0 till 2p. Maxpoängen för en värderingsnyckel är 10 poäng. Ledning 6,0p Kommentar: Ledning och styrelse har lång erfarenhet från gruvbranschen. Planerad start av gruvdrift i Laiva har skjutits framåt i tiden något jämfört med ursprunglig plan. Såväl styrelse som ledning är aktieägare i bolaget. Tillväxtpotential 4,0p Kommentar: Guldmarknaden är relativt konstant i storlek, dock har utbudet sjunkit under senare år. Laivaområdet är ännu ej fullt undersökt och kan växa ytterligare. På sikt kan troligen gruvan utökas och även prospekteras på djupet. Lönsamhet 6,0p Kommentar: Nordic Mines har i dag inga intäkter. Med rådande guldpris skulle Laivaområdet bli mycket lönsamt vid gruvdrift och investeringen skulle vara återbetalad på ca 1,5 år. Trygg placering 5,0p Kommentar: Guldpriset och dollarkurs har mycket stor påverkan på Nordic Mines. Största ägaren är stark finansiellt. Bolagets nettokassa uppgår till 135 miljoner kronor per Q Investeringsläge 6,0p Kommentar: Strax efter årskiftet bör bolaget ha erhållit miljötillstånd och presenterat en lönsamhetsstudie som kan utgöra positiva triggers för aktien. Förutsatt att produktion börjar år 2010 värderas aktien till i linje med årsvinsten år
9 Resultaträkning, MSEK e 2009e 2010e Omsättning Summa rörelsekostnader EBITDA Avskrivningar EBIT Resultatandelar 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt Nettoresultat Resultaträkning just, MSEK e 2009e 2010e Jämförelsestörande poster EBITDA just EBIT just PTP just Nettoresultat just Balansräkning, MSEK e 2009e 2010e Tillgångar Omsättningstillgångar Kassa och bank Kundfodringar Lager Andra fordringar Summa omsättningstillg Anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anl.tillg Goodwill Balans. utv. kostn Övr. imateriella tillg Summa anläggningstillg Summa tillgångar Skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga icke ränteb skulder Summa kortfristiga skulder Långa icke ränteb.skulder Räntebärande skulder Summa skulder Avsättningar Eget kapital Minoritet Minoritet & Eget Kapital Summa skulder och eget kapital Fritt kassaflöde, MSEK e 2009e 2010e Omsättning Summa rörelsekostnader Avskrivningar EBIT Skatt på EBIT (Justerad skatt) NOPLAT Avskrivningar Bruttokassaflöde Förändring i rörelsekapital Investeringar Fritt kassaflöde Kapitalstruktur e 2009e 2010e Soliditet 96% 96% 97% 33% 33% Skuldsättningsgrad 181% 189% Nettoskuld Sysselsatt kapital Kapitalets oms. hastighet 0,0 0,0 0,0 0,0 0,6 DCF värdering Kassaflöden, MSEK Riskpremie (%) 5,0 NV FCF ( ) 366,0 Betavärde 4,0 NV FCF ( ) 0,0 Riskfri ränta (%) 4,0 NV FCF (2018-) 0,0 Räntepremie (%) 3,0 Rörelsefrämmade tillgångar 227,6 WACC (%) 11,4 Räntebärande skulder 0,0 Motiverat värde 593,6 Antaganden (%) Genomsn. förs. tillv. n.m. Motiverat värde per aktie, SEK 25,5 EBIT-marginal n.m. Börskurs, SEK 11,0 Lönsamhet e 2009e 2010e Avk. på eget kapital (ROE) -3% -2% -3% -15% -4% ROCE -3% -3% -5% -5% 4% ROIC -3% -3% -5% -5% 2% EBITDA just-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 25% EBIT just-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % 6% Netto just-marginal n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % -3% Data per aktie, SEK e 2009e 2010e VPA -0,21-0,21-0,31-1,55-0,41 VPA just -0,21-0,21-0,31-1,55-0,41 Utdelning 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Nettoskuld -4,8-5,8-6,7 12,2 16,8 Antal aktier 12,0 18,1 23,3 23,3 23,3 Värdering e 2009e 2010e Enterprise value P/E -53,3-52,3-35,7-7,1-27,1 P/E just -53,3-52,3-35,7-7,1-27,1 P/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,7 EV/S n.m. n.m. n.m. n.m. 0,4 EV/EBITDA just -73,7-28,1-13,6-10,7 1,7 EV/EBIT just -72,7-27,3-13,6-6,3 6,8 P/BV 1,7 1,5 1,0 1,2 1,2 Aktiens utveckling Tillväxt/år 06/08P 1 mån -23,3% Omsättning n.m.% 3 mån -36, Rörelseresultat, just 184,8% 12 mån -58,6% V/A, just 78,4% Årets Början -59,3% EK 114,6% Aktiestruktur % Röster Kapital Tord Cederlund 25,6 25,6 Kjell Moreborg 6,1 6,1 Anna Cederlund 4,9 4,9 Henrik Stuifbergen 4,8 4,8 UBS (Luxembourg S.A.) 4,4 4,4 Christer Löfgren 4,3 4,3 Michael Nilsson (inkl. bolag) 3,1 3,1 JP Morgan Bank 3,0 3,0 Jan Johnson 2,7 2,7 Evli Bank PLC 2,5 2,5 Aktien Reuterskod NOMI.ST Lista Small cap Kurs, SEK 11,0 Antal aktier, milj 23,3 Börsvärde, MSEK 256 Börspost 1 Bolagsledning & styrelse VD CFO Ordf Michael Nilsson Hannu Vehmanen Kjell Moreborg Nästkommande rapportdatum Bokslutskommuniké Tillväxt e 2009e 2010e Försäljningstillväxt n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % VPA-tillväxt (just) n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % n.m. % Tillväxt eget kapital 303% 14% 49% -14% -4% Analytiker Hjalmar Ahlberg hjalmar.ahlberg@redeye,.se Erik Kramming erik.kramming@redeye.se Redeye AB Mäster Samuelsgatan 42, 10tr Stockholm 9
10 Omsättning & Tillväxt (%) EBIT (justerad) & Marginal (%) % 1% 1% 1% e 2009e 2010e 7% 6% 5% 4% 3% 2% e 2009e 2010e % Omsättning Försäljningstillväxt EBIT just Vinst Per Aktie Soliditet & Skuldsättningsgrad (%) EBIT just-marginal ,2-0, e 2009e 2010e , , , ,4-1,6-1, e 2009e 2010e 2 VPA VPA just Skuldsättningsgrad Soliditet Produktområden Geografiska områden Intressekonflikter Hjalmar Ahlberg äger aktier i bolaget Nordic Mines: Nej Erik Krammingäger aktier i bolaget Nordic Mines: Nej Redeye har deltagit i rådgivning eller corporate finance relaterade tjänster de sista 12 månaderna i Nordic Mines: Nej Analysen är baserad på Redeyes Analysgarantikoncept. Verksamhetsbeskrivning Nordic Mines är ett prospekteringsbolag med inriktning mot främst guld som har en målsättning om att kunna nå gruvdrift innan år Bolaget är noterat på First North sedan slutet av Bland grundarna och ägarna finns personer med lång erfarenhet från gruvindustrin. Här finns exempelvis Christer Löfgren och Kjell Moreberg med förflutet inom TerraMining och ScanMining. VD är Michael Nilsson. Bolagets huvudprojekt Laiva, i Finland, ser mest lovande ut. Där finns totalt 14,57 miljoner ton mineraltillgångar med ett guldinnehåll på c:a kg, vilket skulle ge en total gruvdrift i c:a 7 år. 10
11 DISCLAIMER Viktig information Redeye AB("Redeye" eller "Bolaget") är ett fristående analysföretag som står under Finansinspektionens (FI) tillsyn sedan juli Bolaget producerar och säljer aktieanalys samt har tillstånd att mottaga och vidarebefordra finansiella instrument, att lämna investeringsrådgivning avseende finansiella instrument samt att utarbeta och sprida investerings- och finansanalyser samt andra former av allmänna rekommendationer rörande handel med finansiella instrument, enligt 2 kap. 1-2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Redeye har ingen egen corporate finance avdelning och bedriver ej handel för egen räkning. Vi kan dock samarbeta med externa corporate finance aktörer, fondbolag och fondkommissionärer. Ansvarsbegränsning Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller en osäkerhet. Redeye kan inte garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Varje investeringsbeslut fattas självständigt av investeraren. Denna analys är avsedd att vara ett av flera redskap vid ett investeringsbeslut. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Potentiella intressekonflikter Redeyes analysavdelning regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende. Bland annat gäller följande: För bolag som är föremål för Redeyes analys gäller bl.a. de regler som Finansinspektionens har uppställt avseende investeringsrekommendationer och hantering av intressekonflikter. Vidare gäller för bolagets anställda handelsstopp i finansiella instrument för bolaget från och med den dag beslut tagits att en analys ska produceras på bolaget samt två bankdagar därefter. En analytiker får inte utan särskilt tillstånd från ledningen medverka i corporate finance verksamhet och får inte erhålla ersättning som är direkt kopplad till sådan verksamhet. Analysgaranti (AG) och Uppdragsanalys är analyskoncept som är framtagna av Redeye AB. Redeye är dessutom officiell Research Provider, ett koncept framtaget av NasdaqOMX, vilket betyder att Redeye tillhandahåller aktie- och bolags analys på bolag noterade på NasdaqOMX börslistor. Dessa typer av analyskoncept genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen alternativt ett emissionsinstitut i samband M&A, nyemission eller en notering. Redeye AB kan utföra finansiell rådgivningsverksamhet mot onoterade och noterade bolag. Läsaren av dessa rapporter bör anta att Redeye kan ha erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella rådgivningstjänster från bolaget/bolag nämnt i rapporten. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende av innehållet i analysen. Angående Redeyes analysbevakning Redeyes analys präglas av case-baserad analys vilket innebär att frekvensen av analysrapporter kan variera över tiden. Ett case uppdateras dock med hög frekvens och minst vid varje kvartalsrapport och större händelse (<4 ggr/år). Bolagen som följs via AG-konceptet, uppdateras minst 2 gånger per år. Rekommendationsstruktur Redeyes rekommendationer för fundamental analys är: Köp (Buy), Avvakta (No Case), Sälj (Sell). Rekommendationer baserade på fundamental analys har en placeringshorisont på 6 månader, om inte annat kommuniceras. Den tekniska analysen har en avsevärt kortare horisont. I analyserna presenteras även en bedömning av den bolagsspecifika risken i aktien. De olika risknivåerna är; Låg, Medel, Hög och Spekulativ. Risknivån är en sammanvägd och subjektiv bedömning av; branschen, bolagets finansiella situation, förväntat nyhetsflöde och andra företagsspecifika faktorer. För analyser enligt AG-konceptet utfärdas ej några investeringsrekommendationer. Däremot så har Redeye utarbetat en proprietär analys och ratingmodell, Redeye Rating, där det enskilda bolaget analyseras, utvärderas och belyses. Analysen ska ge en oberoende bedömning av bolaget, dess möjligheter, risker mm. Syften är att ge ett objektivt och professionellt beslutsunderlag för ägare och investerare samt långsiktigt stödja likviditeten i aktien. Rekommendationsspridning (21 november 2008) Rekommendation Antal % av alla % ex. AG Köp % Avvakta 16 18% 35% Sälj 12 14% 26% AG/Analysgaranti 42 48% Totalt Mångfaldigande och spridning Detta dokument får inte mångfaldigas för annat än personligt bruk. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Copyright Redeye AB. 11
Nordic Mines (NOMI.ST)
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 25 juni 28 Nordic Mines (NOMI.ST) Nyemission fulltecknad Nordic Mines nyligen avslutade nyemission blev fulltecknad och tillför bolaget 13,4 miljoner kronor före
Läs merEdluar blir godkänt som generika och inte som ett nytt läkemedel. Vi räknar med ett lägre pris, vilket påverkar våra försäljningsprognoser negativt.
BOLAGSANALYS 16 mars 2009 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) FDA-godkännande FDA godkänner Edluar (tidigare Sublinox) för försäljning och marknadsföring i USA, vilket aktiverar en milstolpsbetalning på 5 miljoner
Läs merNordic Mines (NOMI.ST) I väntan på miljötillstånd
BOLAGSANALYS 26 augusti 2009 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) I väntan på miljötillstånd Nordic Mines har under det första halvåret fokuserat på slutställande av feasibilitystudien och projektfinansiering
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
BOLAGSANALYS 4 mars 2009 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Laivagruvan återbetald på ett år Nordic Mines gynnas kraftigt av det stigande guldpriset och den höga dollarn. Med rådande guldpris och valutakurs
Läs merOrexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta
BOLAGSANALYS 14 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta Positiva besked rapporteras från en fas I-studie med OX219, vilken motiverar vidareutveckling av produkten. FDA-möte
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den!
BOLAGSANALYS 28 januari 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den! Det är positiva besked att Exini äntligen lyckats få till ett avtal för den japanska marknaden för sin produkt Exini
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 15 augusti 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Bra investeringsläge inför hösten Arctic Gold har under sommaren påbörjat årets borrprogram omfattande 8 000 meter. Resultat från prospekteringen
Läs merDoro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst
BOLAGSANALYS 25 aug 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst Doros försäljningsutveckling under Q2 var i linje våra förväntningar men tillväxten inom bolagets snabbväxande segment
Läs merAddnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt
BOLAGSANALYS 25 november 2008 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt Addnodes Q3 rapport var stark där såväl försäljning som resultat var i linje med våra förväntningar. Försäljningen
Läs mer2005 2006 2007e 2008e 2009e
Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST)
BOLAGSANALYS 22 november 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Sikte på utökad mineraltillgång Kopy Goldfields har under de senaste månaderna presenterat positiva prospekteringsresultat från årets
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 2 december 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Nya huvudägare stärker investeringscase Arctic Gold har genomfört en riktad nyemission som tillfört bolaget 10,5 miljoner kronor. Investerarna
Läs merAerocrine (AEROb.ST) Nyheter kan lyfta aktien
BOLAGSANALYS 31 oktober 2008 Sammanfattning Aerocrine (AEROb.ST) Nyheter kan lyfta aktien Försäljningen i USA börjar komma, men det stora genombrottet låter vänta på sig. I samband med Q3-rapporten aviserar
Läs merBetting Promotion (BETT) Mot stabilare resultat
BOLAGSANALYS 3 november 2008 Sammanfattning Betting Promotion (BETT) Mot stabilare resultat Betting Promotions resultat för det tredje kvartalet kom in på 7,8 MSEK och slog våra förväntningar på 5,8 MSEK.
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik
BOLAGSANALYS 11 augusti 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik Netrevelation bjöd på få glädjeämnen men heller inga större avvikelser i sin halvårsrapport. Omsättningen ökade med 8,5
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 19 maj 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Planerar för utökning av guldtillgång Arctic Gold ska under första halvåret inleda ett prospekteringsprogram i Bidjovagge omfattande 8 000
Läs merRedbet (RBET.ST) Negativ tillväxt i korten
BOLAGSANALYS 1 september 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Negativ tillväxt i korten Redbets rapport för det andra kvartalet var i linje med våra förväntningar. VD:s uttalande om att både intäkter och
Läs merGetupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger
BOLAGSANALYS 19 november 2008 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing AB (GIM.ST) Svag likviditet tynger Getupdateds Q3 rapport var sämre än väntad och vi sänker prognoserna för innevarande och nästa
Läs merAgellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen!
BOLAGSANALYS 22 oktober 2010 Sammanfattning Agellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen! Agellis rapport över det tredje kvartalet var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 4,9 miljoner
Läs merTRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat
ANALYSGARANTI* 16 februari 26 TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat Q4-rapporten var svagare än väntat. Vi hade väntat oss att ordern från Nordamerika skulle infalla i Q4 25, men ordern inföll istället i
Läs merDoro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare
BOLAGSANALYS 23 feb 2010 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare Doros Q4-rapport imponerade rejält tillväxtmässigt med mycket hög tillväxttakt inom huvudområdet Care. Det andra området
Läs merRedbet (RBET.ST) Kostnader pressar resultatet
BOLAGSANALYS 18 november 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Kostnader pressar resultatet Trots en omsättning som var bättre än väntat presenterade Redbet en förlust för det tredje kvartalet på 5,2 MSEK.
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 1 mars 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Stor uppvärderingspotential för Bidjovagge Arctic Gold presenterade i slutet av förra året en Scopingstudie som, vid rådande metallpriser,
Läs merBetsson AB (BETSb.ST) Ytterligare ett rekordkvartal
BOLAGSANALYS 18 november 2008 Sammanfattning Betsson AB (BETSb.ST) Ytterligare ett rekordkvartal Betsson trotsade den säsongsmässiga nedgången i branschen och levererade ett rekordstarkt tredje kvartal.
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Ljusning i öster
BOLAGSANALYS 22 november 2010 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Ljusning i öster Rapporten för det tredje kvartalet var svagare än vi räknat med. Trots många testinstallationer har försäljningen
Läs merDoro (DORO.ST) Stark tillväxt, men dollar-oro
BOLAGSANALYS 29 oktober 2008 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Stark tillväxt, men dollar-oro Doro visade en tillväxt på 25 procent under Q3, vilket var klart bättre än våra förväntningar. Återigen är det
Läs merTrygga Hem (THEM.ST) Säker tillväxt accelererar
BOLAGSANALYS 20 februari 2009 Sammanfattning Trygga Hem (THEM.ST) Säker tillväxt accelererar Trygga Hem ökar tillväxten 2008 där bolagets abonnemangsstock accelererar kraftigt. Det är tydligt att konsumenterna
Läs merElectra Gruppen (ELEC.ST) Kassan halva börsvärdet
BOLAGSANALYS 6 maj 2009 Sammanfattning Electra Gruppen (ELEC.ST) Kassan halva börsvärdet Omsättningen backade 6% och resultatet före skatt minskade något till 7 MSEK (7,7 MSEK) under det första kvartalet.
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft
BOLAGSANALYS 25 november 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft Netrevelation visar stadig tillväxt men har svårt att visa lönsamhet i sin verksamhet. 27 procents tillväxt har
Läs merBetting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential
Analysgaranti* 3 april 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning Betting Promotion kom igår med en vinstvarning för det första kvartalet och meddelade
Läs merDoro (DORO.ST) Nya tag efter tung dollarsmäll
BOLAGSANALYS 18 feb 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Nya tag efter tung dollarsmäll Att förstärkningen av dollarn skulle slå negativt på Doro i Q4 var väntat. Valutaförlustens storlek kryddat med lagernedskrivningar
Läs merArctic Gold (ARCT.ST) Mineraltillgång bekräftad
BOLAGSANALYS 29 december 2010 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Mineraltillgång bekräftad Arctic Gold har slutfört en första egen beräkning av mineraltillgången i Bidjovaggefältet. En indikerad mineraltillgång
Läs mer05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E
Aktiekurs, SEK Volym x 1 ANALYSGARANTI* 27 maj 28 A-Com (Acom.ST) Back on track Efter två svaga kvartal i rad visade A-Coms rapport för det första kvartalet att bolaget är back on track. Rörelseresultatet
Läs merVitrolife AB (VITR.st) Inför 2 kv Valutan i fokus
BOLAGSANALYS 13 juli 2011 Sammanfattning Vitrolife AB (VITR.st) Inför 2 kv Valutan i fokus Vitrolife kommer med sin rapport för det andra kvartalet den 14 juli. Bolaget planerar en telefonkonferens kl
Läs merStille (STLL.ST) Tufft första halvår
BOLAGSANALYS 23 augusti 2010 Sammanfattning Stille (STLL.ST) Tufft första halvår Stilles försäljning under det andra kvartalet uppgick till 18,3 miljoner kronor mot vår förväntan om 22 miljoner kronor.
Läs merDIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1
BOLAGSANALYS 9 maj 2012 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1 DIBS rapport för det första kvartalet var i nivå med våra förväntningar både tillväxt- och resultatmässigt. Tillväxten
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
BOLAGSANALYS 14 maj 2013 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Finansiell ställning åter i fokus Nordic Mines Q1-rapport var något sämre än väntat och produktionskostnaderna var på en fortsatt hög nivå.
Läs merRedbet (RBET.ST) Botten passerad
BOLAGSANALYS 22 juni 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Botten passerad Redbet presenterade en omsättning på 21,8 MSEK och en nettovinst på 3,8 MSEK för årets första kvartal. Resultatet belastades med
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Mycket kvar att bevisa
BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Mycket kvar att bevisa Exinis försäljning under det första kvartalet var sämre än våra förväntningar och uppgick till blygsamma 0,4 miljoner
Läs merBetsson AB (BETSb.ST) Bra tryck trots svagare kvartal
BOLAGSANALYS 20 maj 2009 Sammanfattning Betsson AB (BETSb.ST) Bra tryck trots svagare kvartal Betsson visade i sin rapport för det första kvartalet att bolaget fortsätter att växa snabbare än marknaden.
Läs merGetupdated Internet Marketing (GIM.ST) Q3 rapport stärker bilden
BOLAGSANALYS 2 december 2009 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing (GIM.ST) Q3 rapport stärker bilden Getupdateds Q3 rapport visade som väntat en förlust som dock var något bättre än vår prognos,
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten
BOLAGSANALYS 29 april 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten Omsättningen förväntas uppgå till 304 MSEK och EBIT beräknas uppgå till 16,2 MSEK. EBIT(marginalen väntas landa på
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST) Molntjänster allt viktigare
BOLAGSANALYS 23 april 2010 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Molntjänster allt viktigare Formpipes första kvartal var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 31,4 miljoner kronor
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST)
BOLAGSANALYS 2 februari 2012 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Stark försäljning och ökad utdelning Försäljningen översteg vår förväntning och uppgick till 34,5 miljoner kronor. Kostnaderna var
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Säkrar finansiering för 2012
BOLAGSANALYS 3 april 2012 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Säkrar finansiering för 2012 Kopy Goldfields har under andra halvan av 2011 visat positiva prospekteringsresultat, framförallt vid Krasnyylicensen.
Läs merTicket (TICK.ST) Minskad reslust
BOLAGSANALYS 10 november 2008 Sammanfattning Ticket (TICK.ST) Minskad reslust Ticket redovisade lägre försäljning än vad vi väntat oss under det tredje kvartalet. Återhållsamhet i konsumtionen har främst
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa
ANALYSGARANTI* 17 maj 26 Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa Fotoquicks första år på börsen har präglats av en marknad i stark förändring och avvaktande kunder vilket också avspeglats i kursutvecklingen.
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige
BOLAGSANALYS 8 mars 2011 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige Betting Promotions tillväxt på 18 procent i det fjärde kvartalet imponerade, samtidigt som bruttomarginalen
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Kvar på tillväxtspåret
BOLAGSANALYS 4 december 2008 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Kvar på tillväxtspåret Netrevelation redovisade lägre försäljning och en större förlust än vi väntat oss under kvartal tre. Bolaget kommer
Läs merNordic Mines (NOMI.ST) Finansiering på plats
BOLAGSANALYS 10 augusti 2010 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Finansiering på plats Nordic Mines meddelade nyligen att de nu har erhållit den lånefinansiering som krävs för uppbyggnaden av Laivagruvan.
Läs merNet Entertainment (NET-B.ST) Fortsatt osäkerhet kring Italien
BOLAGSANALYS 5 maj 2011 Sammanfattning Net Entertainment (NET-B.ST) Fortsatt osäkerhet kring Italien Net Ents tillväxt på 8,3 procent i det första kvartalet blev lägre än våra förväntningar. Den starka
Läs merNordic Mines (NOMI.ST) Gruvdrift inom räckhåll
BOLAGSANALYS 24 mars 2009 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Gruvdrift inom räckhåll Nordic Mines har nu tagit in det aktiekapital som krävs för uppbyggnaden av gruvan i Laiva. Resterande del av investeringen
Läs merBong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden
BOLAGSANALYS 25 augusti 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden Det andra kvartalet blev magrare än vi räknat med både avseende omsättning och resultat. Kuvert i Västeuropa går
Läs merVaryag Resources AB (vary.st)
BOLAGSANALYS 3 mars 2009 Sammanfattning Varyag Resources AB (vary.st) Investeringar klara, dags för kassaflöde Varyags rapport för det fjärde kvartalet visade att den försämrade ryska konjunkturen fortsätter
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) B2B-affären igång
BOLAGSANALYS 28 juli 2010 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) B2B-affären igång Det andra kvartalet blev svagare än väntat. Segmentet Live fortsatte att imponera med en stark tillväxt på 86 procent.
Läs merCarl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg
BOLAGSANALYS 11 maj 2009 Sammanfattning Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg Ricoh har lagt ett bud på Carl Lamm Holding som med största säkerhet kommer att gå igenom. Vi ser inga hinder
Läs merCarl Lamm Holding (CLHO.ST) Rätt position i svag marknad
BOLAGSANALYS 23 februari 2008 Sammanfattning Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Rätt position i svag marknad Carl Lamm har stärkt sin position på en svag marknad. Omsättningen ökade med 8,5 procent vilket var
Läs merBong (BOLJ.ST) Tar nya tag på kostnadssidan
BOLAGSANALYS 11 november 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Tar nya tag på kostnadssidan Trots en lite högre omsättning än vi räknat med blev resultatet något lägre än vår prognos i Q3. Både nettoresultat
Läs merOrexo (ORX.ST) Betydelsefullt besked
BOLAGSANALYS 16 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Betydelsefullt besked Det mer eller mindre uträknade projektet OX-MPI visar klart och tydligt på livskraft, när nu en första läkemedelskandidat
Läs merEurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Lampan blinkar blå!
BOLAGSANALYS 6 mars 2013 Sammanfattning Eurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Lampan blinkar blå! Tillfälligt ökade kostnader för utveckling av det nasala pneumokockvaccinet var väl det som var det mest dramatiska
Läs merLönsamhet. 4,0 poäng. 2007 2008 2009e 2010e 2011e Omsättning, MSEK 1 074 1 424 1 400 1 470 1 571 Tillväxt 4% 33% -2% 5% 7%
BOLAGSANALYS 29 oktober 2009 Sammanfattning Geveko (GVKOb.ST) Vinstvarning efter polenproblem Det tredje kvartalet blev en klar besvikelse med ett rörelseresultat på 48 MSEK där vi hade räknat med det
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround
ANALYSGARANTI* 3 januari 26 Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround Fotoquick presenterade ett bokslut i linje med förväntningarna. Omsättningen för helåret uppgick till 21,5 MSEK, varav 65 MSEK var
Läs merKopy Goldfields (fd Kopylovskoye) (KOPY.ST)
BOLAGSANALYS 10 juni 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (fd Kopylovskoye) (KOPY.ST) Uppdaterad mineraltillgång en besvikelse Kopy Goldfields uppdaterade mineraltillgångsberäkning visade på en markant
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Vändning i sikte
BOLAGSANALYS 14 januari 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Vändning i sikte Förskjutna intäkter från resebyråer har lett till att Netrevelation hamnat i en prekär situation. En skral kassa har
Läs merArctic Gold (ARCT.ST) Finansiering säkrad
BOLAGSANALYS 24 november 2010 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Finansiering säkrad Alcaston Exploration har bytt namn till Arctic Gold då majoriteten av verksamheten numera utgörs av Bidjovaggeprojektet
Läs merRedbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien. Börsvärde: 188 MSEK Bransch: Spel/Underhållning Jonas Sundvall Styrelseordf: Leif T Carlsson
Analysgaranti* 22 2008 Analysgaranti Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien Redbets rapport för årets första kvartal blev något av ett genombrott för bolaget. Nettovinsten uppgick till 6,5 MSEK (3,13
Läs mer03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e
ANALYSGARANTI* 29:e juni 26 A-Com (Acom.ST) På rätt spår A-Coms bokslutskommuniké för det brutna räkenskapsåret 5/6 var stort sett i linje med våra förväntningar. Försäljningen var bättre än väntat medan
Läs merNet Entertainment (NET-B.ST) Triggers i kombination med hög värdering
BOLAGSANALYS 11 februari 2010 Sammanfattning Net Entertainment (NET-B.ST) Triggers i kombination med hög värdering Årets fjärde kvartal kom in i linje med förväntningarna, med en omsättningstillväxt på
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Ny ägare stärker förtroende
BOLAGSANALYS 27 september 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Ny ägare stärker förtroende Kopy Goldfields har genomfört en riktad nyemission till Eldorado Gold som tillfört bolaget ca 17 miljoner
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp
ANALYSGARANTI* 31 Oktober 25 Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp Q3-rapporten var svagare än vad vi hade förväntat. Omsättningen uppgick till 39 MSEK och resultatet efter finansnetto
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) Back in black 2012
BOLAGSANALYS 28 februari 2012 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Back in black 2012 Betting Promotions nettoomsättning på 10,6 MSEK i det fjärde kvartalet toppade våra förväntningar på 9,0 MSEK.
Läs merLönsamhet. 10,0 poäng. EBIT EBIT-marginal 22% 24% 30% 29% 27%
BOLAGSANALYS 3 mars 2009 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Tillväxt kan bekosta lönsamhet DIBS rapport för fjärde kvartalet inkom något under vår prognos både vad gäller intäkter och resultat. Utvecklingen
Läs merVi har justerat upp ratingen för avkastningspotentialen med ett steg. Lönsamhet. 5,0 poäng
BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning MultiQ (Mulq.ST) Svagt resultat men bra orderingång MultiQs försäljning under det första kvartalet uppgick till 28 miljoner kronor mot vår förväntning på 30 miljoner
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Ny VD och ny start
BOLAGSANALYS 30 augusti 2011 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ny VD och ny start Cybercom byter VD och tillsätter Petteri Puhakka som tf VD och koncernchef tills vidare. Bolaget uppger att stärkt
Läs merTele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer
ANALYSGARANTI* 1 juni, 27 Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer Q1-rapporten visade en tillväxt på 63 procent, vilket indikerar att Tele5 äntligen fått ordning på sin säljverksamhet.
Läs merGeveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar
BOLAGSANALYS 1 mars 2010 Sammanfattning Geveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar Resultatet blev klart sämre än vi hade räknat med, till följd av ytterligare uppstädningskostnader i Polen. På många av deras
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Tiofaldigad guldtillgång!
BOLAGSANALYS 29 november 2012 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Tiofaldigad guldtillgång! Kopy Goldfields har presenterat en första beräkning av mineraltillgången vid Krasny utförd enligt JORC-koden.
Läs merNetrevelation (Netr.ST)
ANALYSGARANTI* 8:e maj 2007 Netrevelation (Netr.ST) Tillväxten tar fart Netrevelations rapport för det första kvartalet var bra. Tillväxten tar fart ordentligt och resultatet förbättras enligt plan. Netrevelation
Läs merDIBS (DIBS.ST) Kassakon delar ut
BOLAGSANALYS 24 november 2009 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Kassakon delar ut DIBS rapporterade för Q3 en omsättning på 32 miljoner kronor och ett rörelseresultat på 9,6 miljoner kronor. Detta var strax
Läs merBotnia Exploration (BOTX)
BOLAGSANALYS 26 feb 2013 Sammanfattning Botnia Exploration (BOTX) Utökad potential i Fäbodliden C Botnia Exploration har uppvisat fortsatt positiva prospekteringsresultat vid Fäbodliden C där mineraliseringen
Läs merEPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 26 augusti 2008 Ticket (TICK.ST) Satsar i svackan En dämpad konjunktur har medfört färre bokningar under det andra kvartalet. Det har lett till att både försäljning
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST) Nya Formpipe tar form!
BOLAGSANALYS 3 december 2012 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Nya Formpipe tar form! Formpipes rapport för det tredje kvartalet som även innehöll två månader av det danska förvärvet Traen var
Läs merBong Ljungdahl (BOLJ.ST) Konsolideringen tar fart
BOLAGSANALYS 13 september 2010 Sammanfattning Bong Ljungdahl (BOLJ.ST) Konsolideringen tar fart Samgåendet med Hamelin skapar en koncern med bättre kritisk massa på sina viktiga marknader. I huvudsak kompletterar
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
BOLAGSANALYS 15 februari 2013 Sammanfattning Nordic Mines (NOMI.ST) Höga kostnader nytt orosmoment Nordic Mines Q4 rapport visade på intäkter strax under förväntan men mer negativt var oväntat höga kostnader.
Läs merBiolin (BLIN.ST) Turn-around i sikte
BOLAGSANALYS 26 november 2008 Sammanfattning Biolin (BLIN.ST) Turn-around i sikte Biolin visar kraftig tillväxt och ett positivt resultat före avskrivning under det tredje kvartalet. En mer renodlad verksamhet
Läs merBolaget är välfinansierat, har en utmärkt bas för sin forskning, men marknaden är skeptisk och värderar den i dagsläget till 0 kr.
BOLAGSANALYS 3 september 2010 Sammanfattning Creative Antibiotics (CAS.st) En kraftig överreaktion! Reaktionen på bolagets besked i samband med rapporten, att lägga ned utvecklingen av INP-341 kan bara
Läs merITAB Shop Concept (ITAB B) Konjunkturen sätter spår
BOLAGSANALYS 18 maj 2009 Sammanfattning ITAB Shop Concept (ITAB B) Konjunkturen sätter spår Såväl resultat som omsättning var sämre än vad vi räknade med för Q1. Försäljningen minskade med 7 procent mot
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Positiv trend håller i sig
BOLAGSANALYS 3 maj 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Positiv trend håller i sig Första kvartalet var något starkare än vi räknat med, men försäljningen är fortsatt på en mycket låg nivå.
Läs merDoro (DORO.ST) Udda reaktion på starkt delår
BOLAGSANALYS 16 nov 2010 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Udda reaktion på starkt delår Doros Q3-rapport var klart starkare än våra förväntningar. Det gäller främst försäljningen samt orderingången. Tillväxttakten
Läs merSmarteq AB (SMAQb.ST) Vändning under H2 10
BOLAGSANALYS 28 april 2010 Sammanfattning Smarteq AB (SMAQb.ST) Vändning under H2 10 Smarteq s Q1-rapport kom in ungefär som väntat. Försäljningen i kvartalet blev 10,3 MSEK och EBITDA-resultatet landade
Läs merDGC One (DGCO.ST) ICA avtal bekräftar strategin
BOLAGSANALYS 9 maj 2011 Sammanfattning DGC One (DGCO.ST) ICA avtal bekräftar strategin DGCs rapport för det första kvartalet var helt i linje med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 84,2 miljoner
Läs merTicket (TICK.ST) På rätt kurs
BOLAGSANALYS 18 november 2009 Sammanfattning Ticket (TICK.ST) På rätt kurs Ticket visar tidiga tecken på återhämtning i sin Q3-rapport. Dock präglas det senaste kvartalet fortsatt av besparingsåtgärder
Läs merLönsamhet. 6,0 poäng. 2009 2010 2011e 2012e 2013e Omsättning, MSEK 989 1 060 1 301 1 392 1 448 Tillväxt -3% 7% 23% 7% 4%
BOLAGSANALYS 9 februari 2011 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Stark rapport och höjd utdelning Addnode var en av våra favoriter i vår konsultrapport som släpptes innan jul och den är rapporten visar delvis
Läs merBiolin Fokus på kärnverksamheten
Aktiekurs, SEK Volym x 1000 ANALYSGARANTI * 11 september 2008 Biolin Fokus på kärnverksamheten Biolin väljer att renodla fullt ut med fullt fokus på analysinstrument. Verksamheten inom dentala implantat
Läs merBiolin (BLIN.ST) Kraftig överreaktion
BOLAGSANALYS 31 oktober 2010 Sammanfattning Biolin (BLIN.ST) Kraftig överreaktion Siffrorna för det tredje kvartalet var sämre än vi räknat med, vilket dock vägs upp av bättre marginaler. Vi har sänkt
Läs mere 2007e 2008e
Analysgaranti* 21 september 26 Nextlink (NXLT.ST) Nyemission skapar stabilitet Nextlink genomför en riktad nyemission till institutionella investerare. Bolaget tillförs därmed 28,6 MSEK före emissionskostnader.
Läs merDIBS (DIBS.ST) Fortsatt stabil tillväxt
BOLAGSANALYS 18 maj 2010 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Fortsatt stabil tillväxt DIBS Q1 rapport kom in i linje med våra prognoser med intäkter på 35,4 miljoner kronor och ett rörelseresultat på 10,7 miljoner
Läs merGetupdated Internet Marketing (GIM.ST) Underliggande potential
BOLAGSANALYS 25 februari 2009 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing (GIM.ST) Underliggande potential Getupdates rapport för fjärde kvartalet var ingen munter läsning. Försäljningen var under våra
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt
ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt Fotoquicks halvårsrapport visar att det återstår en rad åtgärder innan bolaget kan nå tillfredsställande lönsamhet.
Läs merGetupdated Internet Marketing (GIM.ST) Fortsatt ansträngd likviditet
BOLAGSANALYS 8 juni 2012 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing (GIM.ST) Fortsatt ansträngd likviditet Getupdateds rapport Q1-rapport var svagare än väntat. Omsättningen ökade med 3,9 procent men
Läs mer