Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik
|
|
- Katarina Forsberg
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 BOLAGSANALYS 11 augusti 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik Netrevelation bjöd på få glädjeämnen men heller inga större avvikelser i sin halvårsrapport. Omsättningen ökade med 8,5 procent samtidigt som bolaget åter levererade ett förlustkvartal. Lista: Börsvärde: Bransch: VD: Styrelseordf: First North 31 MSEK Transport Anders Holst Roger Blomquist Med en förbättrad konjunktur finns möjligheter till ökat kundintag och större volymer. Detta är nödvändigt för att bolaget ska kunna nå anständig lönsamhet. Även om vi ser potential i aktien när bolaget väl vänder till vinst har bolaget mycket kvar att bevisa. Aktien är en typisk högriskplacering som passar den långsiktige investeraren bäst. 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj jun jul OMXS30 Rebased Netrevelation Redeye Rating (0-10 poäng) ISIN: SE ID: 703 Ledning Tillväxtpotential Lönsamhet Trygg Placering Avkastningspotential 7,0 poäng 5,0 poäng 2,0 poäng 4,5 poäng 7,0 poäng Nyckeltal e 2011e 2012e Omsättning, MSEK Tillväxt -1% -9% 17% 19% 17% EBITDA EBITDA-marginal -3% 1% 2% 5% 10% EBIT EBIT-marginal -5% -1% 0% 4% 9% Resultat före skatt Nettoresultat Nettomarginal -5% -1% 0% 4% 7% Utdelning 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 VPA -0,04-0,01 0,00 0,02 0,05 VPA just -0,04-0,01 0,00 0,02 0,05 P/E just -3,2-18,9 170,9 5,7 2,6 P/S 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 EV/S 0,3 0,4 0,2 0,2 0,2 EV/EBITDA just -9,8 48,7 10,9 3,5 1,5 Fakta Aktiekurs (SEK) 0,14 Antal aktier (milj) 221,0 Börsvärde (MSEK) 31 Nettoskuld (MSEK) -4 Free float (%) 46,9 Dagl oms. ( 000) 200 Analytiker: Jan Glevén jan.gleven@redeye.se Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av rapporten. Redeye, Mäster Samuelsgatan 42, 10tr, Box 7141, Stockholm. Tel E-post: info@redeye.se
2 Redeye Rating: Bakgrund och definition Avsikten med Redeyes Rating är att den ska ge en bra bild av potential i förhållande till risk i aktien. Redeyes Rating utgörs av fem värderingsnycklar. Varje värderingsnyckel består av en sammanvägning av ett antal faktorer som värderas på en betygskala från 0 till 2 poäng (2 poäng: Bra/Utmärkt, 1 poäng: Godkänd/Tillfredsställande, 0 poäng: Dålig/Bristfällig). I Redeyes interna handbok specificeras på ett standardiserat sätt vad som krävs för varje enskilt faktorbetyg. I vissa fall kan en faktor viktas mer/mindre om den anses extra viktig/oviktig. Maxpoängen för en värderingsnyckel är 10 poäng (full cirkel=röd cirkel). Minpoängen är 0 poäng (tom cirkel=grå cirkel). Det är alltså det sammanlagda betyget som ligger till grund för Redeyes Rating av aktien, inte de individuella faktorbetygen. Ledning De faktorerna som utgör bedömning av ledningen är 1) historik, 2) branscherfarenhet, 3) marknadskommunikation och 4) motivation. Faktorn historik viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Tillväxtpotential De faktorerna som utgör bedömning av tillväxtpotential är 1) marknadsstorlek, 2) marknadstillväxt, 3) samarbeten, 4) produkt differentiering och 5) konkurrenssituation. Kriterierna väger lika tungt i den sammantagna bedömningen av värderingsnyckeln tillväxtpotential. Lönsamhet De faktorerna som utgör bedömning av lönsamhet är 1) stabil vinstutveckling, 2) bruttomarginal, 3) EBIT-marginal och 4) avkastning på eget kapital. Faktorn stabil vinstutveckling viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Trygg placering De faktorerna som utgör bedömning av trygg placering är 1) oberoende av enstaka händelser, 2) finansiell situation, 3) ägarstruktur, 4) konjunkturkänslighet och 5) aktiens likviditet. Faktorn oberoende av enstaka händelser viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Faktorerna konjunkturkänslighet och aktiens likviditet viktas med 0,5x. Avkastningspotential De faktorerna som utgör bedömning av avkastningspotential är 1) fundamental värdering, 2) relativvärdering, 3) marknadsförväntningar, 4) nyhetsflöde/triggers, 5) oupptäckt aktie och 6) insynshandel. Faktorn fundamental värdering viktas dubbelt då denna faktor anses extra viktig. Faktorerna nyhetsflöde/triggers, marknadsförväntningar, oupptäckt aktie och insynshandel viktas med 0,5x. 2
3 Vinster skjuts på framtiden Omsättning lägre än vår prognos för Q2 Netrevelations andra kvartal utgjorde ingen större dramatik. Omsättningen ökade med 8,5 procent jämfört med förra året och uppgick till 25 miljoner kronor. Det var dock något lägre än vår prognos på 28 miljoner kronor. Fortsatt har bolaget draghjälp av en förbättrad konjunktur och ökade intäkter från ramavtal av myndigheter. Dessa stod för närmare hälften av den totala omsättningen. Trots ökad omsättning räcker dock inte dessa volymer till för att klara ett positivt resultat. En mindre förlust på 2,6 miljoner kronor gjordes i rörelsen även det lägre än vår prognos om ett nollresultat. Differensen utgörs av just lägre omsättning då kostnaderna låg i nivå med vår prognos. Förväntat vs. utfall (SEKm) Q2'09 Q2'10p Utfall Diff Försäljning 23,1 28,0 25,1-10% EBITDA -2,9 0,4-2,2 EBIT -3,4 0,0-2,6 PTP -3,4-0,2-2,8 VPA, SEK EBITA marginal neg neg neg VPA tillväxt (YoY) neg neg neg Under det första kvartalet hade bolaget hjälp av ökad ersättningstrafik vilket bidrog till hög omsättning. Det första halvåret hade därmed en högre tillväxt totalt sett på 34 procent. En mer rättvis bild är att se på tillväxttakten under en period av 12 månader (rullande). Här har Netrevelation ökat omsättningen med 17,5 procent vilket är högre jämfört med föregående kvartal (15,7). På väg upp ur svackan Försäljning rullande 12 mån
4 Behov för lösningar att förbättra likviditeten Lönsamhet i sikte 2011 Finansiellt Kassaflödet för det första halvåret var positiv på grund av en emission som tillfört bolaget 9,3 miljoner kronor. Från löpande verksamhet uppvisade bolaget ett negativt kassflöde på 2,4 miljoner kronor. Bolaget nämner i rapporten behov av åtgärdsprogram för kostnadsminskning och likviditetsförstärkning. Vi väntar oss att bolaget kommer att se över detta under hösten vilket vi välkomnar då ett fortsatt negativt kassaflöde snabbt kommer att dränera bolagets tunna kassa på 4 miljoner kronor. Bolaget har en checkkredit på 8 miljoner som är utnyttjad med 6 miljoner kronor. En mer effektiv hantering avseende betalningsströmmar (kortare återbetalningstid för kunder) utgör en av åtgärderna för ökad likviditet. Det kan även bli aktuellt med någon typ av factoringlösning. Tidigare utlovade systemförsäljningarna till Taxi Stockholm väntas under Intäkter på 5 miljoner kronor bör då kunna resultatföras. Prognoser Vi har i stort valt att behålla våra prognoser från tidigare analys. Bolagets målsättning är att växa med 25 procent i snitt under en 5-årsperiod. Nettomarginalen ska även överstiga 10 procent. Vi tycker att prognoserna är aggressiva och räknar med en lägre tillväxttakt på 13 procent i snitt de kommande åren. Först under 2014 räknar vi med att bolaget når marginalmålet. Efter ytterligare ett förlustkvartal förskjuts förhoppningen om att 2010 blir ett vinstgivande år för Netrevelation. En mindre förlust är istället att vänta. Några intäkter från resebyråer har ännu inte fallit ut. Förhoppningen är att dessa ska komma under det andra halvåret. Det är tidigare utbyggnad av systemen som medfört att intäkterna dragit ut på tiden. Vi har dock valt att inte räkna med några större volymer under återstoden av året. Vi räknar inte heller med att Taxiverksamheten vid stationerna i Stockholm, Göteborg och nystartade Malmö kommer att generera några större volymer under Däremot räknar vi med att det under 2011 kommer att påverka omsättningen. Avtalet mot myndigheter (FM-LOG) väntar vi även öka i fortsatt stadig takt. Utvecklingen under kommande år visas i nedanstående tabell. Prognoser FMLOG-avtal p 2011p 2012p 2013p 2014p 2015p (Mkr) 2, % 63% 36% 10% 10% 9% 8% 7% Större volymer krävs för lönsamhet 4
5 För Netrevelation räknar vi under 2010 med en tillväxt på 27 procent och en mindre förlust. Under 2011 ser vi möjligheter för bolaget at nå lönsamhet. Våra prognoser för bolaget avseende tillväxt och lönsamhet visas i tabellen nedan. Vi har valt att utgå från ett scenario där tillväxten väntas öka i måttlig takt då intäkter från resebyråer inte gett något tillskott ännu. Estimat Netrevelation (SEKm) Q1'09 Q2'09 Q3'09 Q4' Q1'10 Q2'10 Q3'10p Q4'10p 2010p 2011p 2012p Försäljning 24,7 23,1 23,5 27,9 109,5 40,3 25,1 28,2 32,1 125,8 152,7 178,0 EBITDA -1,4-2,9-1,7 7,3 0,9 0,2-2,2 0,8 1,5 0,4 7,6 18,2 EBIT -1,9-3,4-2,2 6,8-1,0-0,2-2,6 0,4 1,1-1,5 5,8 16,5 PTP -2,1-3,4-2,2 6,5-1,6-0,5-2,8 0,3 0,8-1,9 5,4 16,1 VPA, SEK -0,01-0,02-0,02 0,04 0,00 0,00-0,01 0,00 0,00-0,01 0,02 0,05 Försäljningstillväxt -26% -28% -10% 9% 63% 9% 20% 15% 15% 21% 17% EBITA marginal n.a n.a n.a 24% n.a n.a 1% 3% n.a 4% 9% VPA tillväxt (YoY) n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a 119% Värdering Vi har valt att värdera Netrevelation utifrån en diskontering av framtida kassaflöden (DCF-modell). För detta använder vi oss av en diskonteringsränta. Framtagande av avkastningskravet sker utifrån den riskfria räntan och en marknadsriskpremie. För mindre bolag med ett börsvärde på under 100 miljoner kronor använder vi oss även av ett småbolagstillägg. De parametrar vi använder oss av framgår i nedanstående tabell. DCF Antaganden Värden % WACC 15,3% Beta 1,5 Riskfri Ränta 3,5% Risk premie 8,4% Vårt DCF-värde uppgår till 61 miljoner kronor. Fördelat på antalet aktier medför det 0,27 kronor. Det är något högre än tidigare vilket förklaras av en förändrad kapitalstruktur. Stor uppsida i aktien men fortsatt hög osäkerhet DCF-värde Per aktie Totalt Prognosvärde 0,27 61 Nuvarande värde 0,14 31 Diff % 95% 5
6 Ett mer användbart sätt att se på aktien är utifrån ett antal scenario för att återspegla en hög känslighet. Vi utgår från förändrade värden på både försäljning och marginal under Utfallet redovisas i tabellen. Konservativa antaganden passar vår syn bäst på aktien Känslighetsanalys DCF värdering Försäljningstillväxt 5,0% 10,0% 15,0% EBIT Marginal 3,0% 0,19 0,22 0,26 5,0% 0,28 0,33 0,41 10,0% 0,49 0,62 0,80 Investeringscase Netrevelation underlättar resande för företag Netrevelation samordnar i huvudsak affärstaxiresor via samarbetspartner för ett mer effektivt resande som även bidrar till kostnadsbesparingar. Vi anser att flera faktorer talar för att bolaget kan öka sin försäljning kommande år. Netrevelation gör en tydlig satsning med en stark styrelse med branschkompetens och ökat säljfokus. Det finns fördelar för både den enskilde anställde och företaget att använda Netrevelations bokningssystem. Den anställde slipper administration runt betalningen och kan samtidigt få vissa gratistjänster samt vissa tilläggstjänster som förenklar resan. Netrevelations kunder utgörs av större företag och myndigheter. Genom att företagen ser över sina resekostnader mer under sämre tider kan Netrevelation gynnas av detta. En riskfaktor som vi bedömer som mer avgörande är att intäkterna genereras av ett fåtal större kunder. Vi ser det som viktigt att bolaget breddar sin kundbas för att minska riskerna med att ha några få större kunder. Netrevelations kostnader är till den största delen rörliga men vissa delar är dock fasta vilket utgör hävstången i affärsmodellen. Verksamheten är skalbar och med högre försäljningsvolym framöver bör lönsamheten förstärkas. Våra prognoser förutsätter att FMLOG-avtalet utvecklas i positiv riktning och att samarbetet med resebyråer (American Express) faller på plats. Det finns anledning att hålla nere förväntningarna då utrullningen hittills visat sig ta tid. Förväntningarna anser vi ändå vara låga på Netrevelation med nuvarande börsvärde. Netrevelation har fortsatt mycket att bevisa men faller de utlovade avtalen på plats och bolaget vänder till vinst finns en tydlig uppsida i aktien. När väl system för affärsresebyråer är på plats ser vi goda möjligheter för Netrevelation att även locka till sig övriga större affärsresebyråer. Möjliga samarbeten skulle kunna tänkas vara Hogg Robinson Group (HRG) och Carlsson Wagonlit. 6
7 Sammanfattning Redeye Rating Redeyes Rating utgörs av fem värderingsnycklar. Varje värderingsnyckel består av en sammanvägning av ett antal faktorer som värderas på en betygskala från 0 till 2p. Maxpoängen för en värderingsnyckel är 10 poäng. Ratingförändringar i denna rapport: Ledning 7,0p Kommentar: Netrevelation har successivt byggt upp en stark styrelse med lång erfarenhet från finansmarknaden och reseindustrin. Kommunikation mot marknad kan bli bättre. Tillväxtpotential 5,0p Kommentar: Risken eller hotet är att Taxibranschen och kunderna inte vill ta till sig systemet. Med tanke på den tydliga kundnyttan torde möjligheten att öka marknadsandelen framöver vara god. Lönsamhet 2,0p Kommentar: Konkurrensen i sektorn och transparensen mot kunder gör det svårt att höja bruttomarginalen. Netrevelation har gjort förluster sedan historik finns tillgänglig från bolaget. Det gör att man kan ifrågasätta affärsmodellens kommersiella bärighet. Trygg placering 4,5p Kommentar: Få institutionella ägare i aktien. Upprepade förlustkvartal tär på likviditeten. Avkastningspotential 7,0p Kommentar: Förväntningarna är låga på Netrevelation med nuvarande börsvärde. Faller de utlovade avtalen på plats och bolaget vänder till vinst finns en tydlig uppsida i aktien. 7
8 Resultaträkning, MSEK e 2011e 2012e Omsättning Summa rörelsekostnader EBITDA Avskrivningar EBIT Resultatandelar 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt Nettoresultat Resultaträkning just, MSEK e 2011e 2012e Jämförelsestörande poster EBITDA just EBIT just PTP just Nettoresultat just Balansräkning, MSEK e 2011e 2012e Tillgångar Omsättningstillgångar Kassa och bank Kundfordringar Lager Andra fordringar Summa omsättningstillg Anläggningstillgångar Materiella anl.tillg Finansiella anl.tillg Goodwill Balans. utv. kostn Övr. immateriella tillg Summa anläggningstillg Summa tillgångar Skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga icke ränteb skulder Summa kortfristiga skulder Långa icke ränteb.skulder Räntebärande skulder Summa skulder Avsättningar Eget kapital Minoritet Minoritet & Eget Kapital Summa skulder och eget kapital Fritt kassaflöde, MSEK e 2011e 2012e Omsättning Summa rörelsekostnader Avskrivningar EBIT Skatt på EBIT (Justerad skatt) NOPLAT Avskrivningar Bruttokassaflöde Förändring i rörelsekapital Investeringar Fritt kassaflöde DCF värdering Kassaflöden, MSEK Riskpremie (%) 8,4 NV FCF ( ) 20,9 Betavärde 1,5 NV FCF ( ) 21,7 Riskfri ränta (%) 3,5 NV FCF (2023-) 11,7 Räntepremie (%) 1,0 Rörelsefrämmade tillgångar 0,7 WACC (%) 15,3 Räntebärande skulder 4,0 Motiverat värde 60,5 Antaganden (%) Genomsn. förs. tillv. 5,0 Motiverat värde per aktie, SEK 0,28 EBIT-marginal 5,0 Börskurs, SEK 0,14 Lönsamhet e 2011e 2012e Avk. på eget kapital (ROE) -31% -10% 1% 22% 36% ROCE -23% -4% 2% 20% 43% ROIC -23% -4% 2% 20% 43% EBITDA just-marginal -3% 1% 2% 5% 10% EBIT just-marginal -5% -1% 0% 4% 9% Netto just-marginal -5% -1% 0% 4% 7% Data per aktie, SEK e 2011e 2012e VPA -0,04-0,01 0,00 0,02 0,05 VPA just -0,04-0,01 0,00 0,02 0,05 Utdelning 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Nettoskuld 0,0 0,0 0,0 0,0-0,1 Antal aktier 147,4 221,0 221,0 221,0 221,0 Värdering e 2011e 2012e Enterprise value P/E -3,2-18,9 170,9 5,7 2,6 P/E just -3,2-18,9 170,9 5,7 2,6 P/S 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2 EV/S 0,3 0,4 0,2 0,2 0,2 EV/EBITDA just -9,8 48,7 10,9 3,5 1,5 EV/EBIT just -5,3-37,5 46,4 4,6 1,6 P/BV 1,8 1,9 1,4 1,1 0,8 Aktiens utveckling Tillväxt/år 08/10P 1 mån -12,5% Omsättning 3,1% 3 mån -17,6% Rörelseresultat, just n.m.% 12 mån -72,2% V/A, just n.m.% Årets Början -20,8% EK 12,1% Aktiestruktur % Röster Kapital Roger Blomquist 15,9 15,9 Avanza Pension 10,3 10,3 Bylin m familj 7,5 7,5 Nordnet Pension 6,7 6,7 Lennart Skoglund 3,5 3,5 Björn Sparre 2,5 2,5 Fam Cederberg 2,2 2,2 Mats Höglund 1,9 1,9 Roland Bengtsson 1,5 1,5 Jarl Sintorn 1,2 1,2 Aktien. Reuterskod NETR.ST Lista First North Kurs, SEK 0,1 Antal aktier, milj 221,0 Börsvärde, MSEK Börspost Bolagsledning & styrelse. VD Anders Holst Ordf Roger Blomquist Kapitalstruktur e 2011e 2012e Soliditet 34% 23% 32% 33% 38% Skuldsättningsgrad 33% 63% 18% 17% 14% Nettoskuld Sysselsatt kapital Kapitalets oms. hastighet 4,6 4,5 4,9 5,2 4,6 Tillväxt e 2011e 2012e Försäljningstillväxt -1% -9% 17% 19% 17% VPA-tillväxt (just) n.m. % n.m. % n.m. % 2 902% 119% Tillväxt eget kapital -27% -9% 38% 25% 43% Nästkommande rapportdatum. Q Q Analytiker Redeye AB. Jan Glevén Mäster Samuelsgatan 42, 10tr jan.gleven@redeye.se Stockholm Fel! Hittar inte referenskälla. 8
9 Omsättning & Tillväxt (%) EBIT (justerad) & Marginal (%) e 2011e 2012e 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% e 2011e 2012e 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% Omsättning Försäljningstillväxt EBIT just EBIT just-marginal Vinst Per Aktie Soliditet & Skuldsättningsgrad (%) 0,06 70% 60% 0,04 60% 50% 0,02 0-0,02-0, e 2011e 2012e 50% 40% 30% 20% 10% 0% 40% 30% 20% 10% 0% -0, e 2011e 2012e VPA VPA just Skuldsättningsgrad Soliditet Produktområden Geografiska områden 9% 91% 100% Företagstaxi Netsys Sver ige Intressekonflikter Jan Glevén äger aktier i bolaget Netrevelation: Nej Redeye utför/har utfört tjänster åt bolaget och erhåller/har erhållit ersättning från bolaget i samband med detta. Verksamhetsbeskrivning Netrevelation tillhandahåller taxiresor via ett rikstäckande nätverk av samarbetspartners bestående av olika taxiföretag. Resorna bokas per telefon, Internet eller via resebyråernas bokningssystem. Verksamheten baseras på egenutvecklade IT-system för bokning och trafikplanering. Det egna trafikplaneringssystemet och den egna rikstäckande trafikledningen skapar förutsättningar för samplanering av körningar vilket innebär stora möjligheter till kostnadsbesparingar för kunderna. Reseprodukterna innebär stora administrativa fördelar och kostnadsbesparingar. 9
10 DISCLAIMER Viktig information Redeye AB("Redeye" eller "Bolaget") är ett fristående analysföretag som står under Finansinspektionens (FI) tillsyn sedan juli Bolaget erbjuder aktierelaterade tjänster till börsbolag, investerare, media och den aktieintresserade allmänheten. Redeye har tillstånd att mottaga och vidarebefordra finansiella instrument, att lämna investeringsrådgivning avseende finansiella instrument samt att utarbeta och sprida investerings- och finansanalyser samt andra former av allmänna rekommendationer rörande handel med finansiella instrument, enligt 2 kap. 1-2 lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden. Ansvarsbegränsning Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller en osäkerhet. Redeye kan inte garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Varje investeringsbeslut fattas självständigt av investeraren. Denna analys är avsedd att vara ett av flera redskap vid ett investeringsbeslut. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Potentiella intressekonflikter Redeyes analysavdelning regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende. Bland annat gäller följande: För bolag som är föremål för Redeyes analys gäller bl.a. de regler som Finansinspektionens har uppställt avseende investeringsrekommendationer och hantering av intressekonflikter. Vidare gäller för bolagets anställda handelsstopp i finansiella instrument för bolaget från och med den dag beslut tagits att en analys ska produceras på bolaget samt två bankdagar efter analysen publicerats. En analytiker får inte utan särskilt tillstånd från ledningen medverka i corporate finance verksamhet och får inte erhålla ersättning som är direkt kopplad till sådan verksamhet. Redeye kan genomföra analyser på uppdrag av, och mot en ersättning från, det bolag som belyses i analysen alternativt ett emissionsinstitut i samband M&A, nyemission eller en notering. Läsaren av dessa rapporter kan anta att Redeye har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella rådgivningstjänster från bolaget/bolag nämnt i rapporten. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är inte beroende av innehållet i analysen. Angående Redeyes analysbevakning Redeyes analys präglas av case-baserad analys vilket innebär att frekvensen av analysrapporter kan variera över tiden. Om annat inte uttryckningen anges i analysen uppdateras analysen när Redeys analysavdelning finner att så är påkallat av t.ex. väsentliga förändrade marknadsförutsättningar eller händelser relaterade till analyserad emittent/analyserat finansiellt instrument. Rating/Rekommendationsstruktur Redeye utfärdar ej några investeringsrekommendationer för fundamental analys. Däremot så har Redeye utarbetat en proprietär analys och ratingmodell, Redeye Rating, där det enskilda bolaget analyseras, utvärderas och belyses. Analysen ska ge en oberoende bedömning av bolaget, dess möjligheter, risker mm. Syftet är att ge ett objektivt och professionellt beslutsunderlag för ägare och investerare. Redeyes rekommendationer för teknisk analys är: Köp (Buy) och Sälj (Sell). Placeringshorisonten för dessa rekommendationer är mycket kort, oftast mindre än 1 månad. Redeye Rating ( ) Rating Ledning Tillväxt- Trygg Avkastnings- Lönsamhet potential Placering potential 7,5p - 10,0p ,5p - 7,0p ,0p - 3,0p Antal bolag *För investmentbolag byts Tillväxtpotential och Lönsamhet ut mot Portföljförvaltning och Direktavkastning. Mångfaldigande och spridning Detta dokument får inte mångfaldigas för annat än personligt bruk. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse. Copyright Redeye AB. 10
Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft
BOLAGSANALYS 25 november 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Nya grepp kan ge lyft Netrevelation visar stadig tillväxt men har svårt att visa lönsamhet i sin verksamhet. 27 procents tillväxt har
Läs mer2005 2006 2007e 2008e 2009e
Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 15 augusti 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Bra investeringsläge inför hösten Arctic Gold har under sommaren påbörjat årets borrprogram omfattande 8 000 meter. Resultat från prospekteringen
Läs merBong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden
BOLAGSANALYS 25 augusti 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Inget drag i kuvertmarknaden Det andra kvartalet blev magrare än vi räknat med både avseende omsättning och resultat. Kuvert i Västeuropa går
Läs merVi har justerat upp ratingen för avkastningspotentialen med ett steg. Lönsamhet. 5,0 poäng
BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning MultiQ (Mulq.ST) Svagt resultat men bra orderingång MultiQs försäljning under det första kvartalet uppgick till 28 miljoner kronor mot vår förväntning på 30 miljoner
Läs merDIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1
BOLAGSANALYS 9 maj 2012 Sammanfattning DIBS (DIBS.ST) Styrketecken från DIBS i Q1 DIBS rapport för det första kvartalet var i nivå med våra förväntningar både tillväxt- och resultatmässigt. Tillväxten
Läs merTRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat
ANALYSGARANTI* 16 februari 26 TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat Q4-rapporten var svagare än väntat. Vi hade väntat oss att ordern från Nordamerika skulle infalla i Q4 25, men ordern inföll istället i
Läs merBolaget är välfinansierat, har en utmärkt bas för sin forskning, men marknaden är skeptisk och värderar den i dagsläget till 0 kr.
BOLAGSANALYS 3 september 2010 Sammanfattning Creative Antibiotics (CAS.st) En kraftig överreaktion! Reaktionen på bolagets besked i samband med rapporten, att lägga ned utvecklingen av INP-341 kan bara
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten
BOLAGSANALYS 29 april 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten Omsättningen förväntas uppgå till 304 MSEK och EBIT beräknas uppgå till 16,2 MSEK. EBIT(marginalen väntas landa på
Läs merDoro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst
BOLAGSANALYS 25 aug 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst Doros försäljningsutveckling under Q2 var i linje våra förväntningar men tillväxten inom bolagets snabbväxande segment
Läs merGeveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar
BOLAGSANALYS 1 mars 2010 Sammanfattning Geveko (GVKOb.ST) Nyemission pressar Resultatet blev klart sämre än vi hade räknat med, till följd av ytterligare uppstädningskostnader i Polen. På många av deras
Läs merCherry (cherb.st) Ett nytt Cherry tar form
BOLAGSANALYS 22 februari 2013 Sammanfattning Cherry (cherb.st) Ett nytt Cherry tar form Cherrys rapport för det fjärde kvartalet var något svagare än vad vi räknat med men det får mindre betydelse eftersom
Läs merLönsamhet. 9,0 poäng. Tillväxt 19% 22% 8% 20% 16% EBITDA-marginal 17% 19% 18% 19% 19% EBIT-marginal 12% 11% 11% 14% 15%
BOLAGSANALYS februari 2011 Sammanfattning Vitrolife AB (VITR.st) Ett lysande avslut på 2010 Vitrolifes rapport för det fjärde kvartalet var mycket stark och överträffade våra förväntingar. Tillväxten mättes
Läs merLönsamhet. 6,0 poäng. 2009 2010 2011e 2012e 2013e Omsättning, MSEK 989 1 060 1 301 1 392 1 448 Tillväxt -3% 7% 23% 7% 4%
BOLAGSANALYS 9 februari 2011 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Stark rapport och höjd utdelning Addnode var en av våra favoriter i vår konsultrapport som släpptes innan jul och den är rapporten visar delvis
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa
ANALYSGARANTI* 17 maj 26 Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa Fotoquicks första år på börsen har präglats av en marknad i stark förändring och avvaktande kunder vilket också avspeglats i kursutvecklingen.
Läs merAerocrine (AEROb.ST) Expanderar snabbt
BOLAGSANALYS 26 juli 2012 Sammanfattning Aerocrine (AEROb.ST) Expanderar snabbt Andra kvartalet bjöd åter på stark tillväxt, men även kraftigt stigande kostnader, varför resultatet hamnade under vår prognos.
Läs mer3L System (3L.ST) Logiskt bud från Vitec
BOLAGSANALYS 23 januari 2012 Sammanfattning 3L System (3L.ST) Logiskt bud från Vitec Vitecs bud motsvarar omkring 43 kr/aktie, vilket är i paritet med Redeyes DCF-värdering. Även om det finns begränsade
Läs merDoro (DORO.ST) Bra orderingång i Q2
BOLAGSANALYS 23 augusti 2012 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Bra orderingång i Q2 Omsättningen i Q2 var en besvikelse då den kom in 14% lägre än estimerat. Avvikelsen i försäljningen innebar att rörelseresultatet
Läs merAmago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden
ANALYSGARANTI* 14 mars 2007 Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden Amago Capital, tidigare Fotoquick, har valt att byta strategi för att bättra anpassa sig till de rådande marknadsomständigheterna.
Läs merCarl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg
BOLAGSANALYS 11 maj 2009 Sammanfattning Carl Lamm Holding (CLHO.ST) Stark partner rätt väg Ricoh har lagt ett bud på Carl Lamm Holding som med största säkerhet kommer att gå igenom. Vi ser inga hinder
Läs merEurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Avtal eller inte, det är frågan!
BOLAGSANALYS 15 maj 213 Sammanfattning Eurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Avtal eller inte, det är frågan! Det är fortsatt vänteläge i bolaget och det mest dramatiska i kvartalsrapporten för det tredje kvartalet
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST) Ny ägare stärker förtroende
BOLAGSANALYS 27 september 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Ny ägare stärker förtroende Kopy Goldfields har genomfört en riktad nyemission till Eldorado Gold som tillfört bolaget ca 17 miljoner
Läs merOrexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta
BOLAGSANALYS 14 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta Positiva besked rapporteras från en fas I-studie med OX219, vilken motiverar vidareutveckling av produkten. FDA-möte
Läs merElectra Gruppen (ELEC.ST)
Analysgaranti* 14 februari 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Stark inledning på året Q4-rapporten var på det hela taget helt i linje med våra förväntningar. Vissa temporära kostnader gjorde dock att nettoresultatet
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Gröna skott i Sverige
BOLAGSANALYS 14 februari 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Gröna skott i Sverige Ett besparingsprogram har genomförts under kvartalet, vilket gett en positiv effekt i Sverige. Den underliggande
Läs merAcando (ACANb.ST) Slutet gott, allting gott
BOLAGSANALYS 6 februari 2013 Sammanfattning Acando (ACANb.ST) Slutet gott, allting gott Omsättningen i Q4 kom in 6% lägre än estimerat, där Sverige stod för den negativa avvikelsen. Marknaden har varit
Läs mer2004 2005 2006e 2007e 2008e
Analysgaranti* 9 januari 27 Nextlink (NXLT.ST) OEM-avtal med potential Nextlink har kommunicerat ut att OEM-partnern är Samsung. Samsung är världens tredje största mobiltelefontillverkare och har en global
Läs merKopparberg Mineral (KMIN-B.ST)
BOLAGSANALYS 29 januari 2013 Sammanfattning Kopparberg Mineral (KMIN-B.ST) Utökad potential i Nordic Iron Ore Kopparberg Minerals intressebolag Nordic Iron Ore har redovisat positiva resultat från prospekteringen
Läs merEnea (ENEA.ST) Fortsatt bra potential
BOLAGSANALYS 23 juli 2012 Sammanfattning Enea (ENEA.ST) Fortsatt bra potential Omsättningen och EBIT överträffade våra prognoser med 3% respektive 12%. Bruttomarginalen var dock en besvikelse då den uppgick
Läs merEPS 2,29 1,52 1,29 1,49 1,67 P/E 11,8 17,8 20,9 18,1 16,2 EV/EBITDA 11,0 11,5 12,6 10,6 9,5 P/S 0,6 0,7 0,8 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,9 0,8
ANALYSGARANTI* 3 maj 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Satsning kan bära frukt Wilh. Sonessons första kvartal tyngdes av ökade marknadsföringskostnader för satsning på nya produkter vilket på sikt kan ge
Läs merNetrevelation (NETR.ST) I väntan på lyftet
BOLAGSANALYS 20 maj 2009 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) I väntan på lyftet Mycket gick rätt för Netrevelation under det första kvartalet där även vädret bidrog i positiv mening. Omsättningen ökade
Läs mer2003 2004 2005 2006p 2007p
ANALYSGARANTI* 20 februari, 2006 Zodiak Television (Zodib.ST) Går in i en stabilare fas Zodiaks rapport för det fjärde kvartalet mötte inte våra högt ställda förväntningar, både försäljning och resultat
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av rapporten.
BOLAGSANALYS 19 juli 2013 Sammanfattning Prevas (PREVb.ST) Lönsamhet i fokus för ny vd Prevas rapport för det andra kvartalet var svag lönsamhetsmässigt. Försäljningen var dock något starkare än vad vi
Läs merLönsamhet. 7,0 poäng. EBIT 7 10 19 36 44 EBIT-marginal 4% 4% 5% 9% 10%
BOLAGSANALYS 27 augusti 2010 Sammanfattning AllTele (ATEL.ST) Imponerade tillväxt & kassaflöde AllTeles Q2-rapport visade på fortsatt bra försäljningstillväxt (81%) och starkt kassaflöde (+16 MSEK). Intäkterna
Läs merDiamyd Medical AB (DIAMb.st) Smärtfritt kvartal
BOLAGSANALYS 31 oktober 2010 Sammanfattning Diamyd Medical AB (DIAMb.st) Smärtfritt kvartal Det brutna räkenskapsårets sista kvartal blev starkare än vi räknat med tackvare att bolaget använder en kortare
Läs mer2004 2005 2006p 2007p 2008p
ANALYSGARANTI* 27 februari 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) omsänd På rätt väg Wilh. Sonessons bokslut för 2005 gav ett blandat intryck. Visserligen överträffar bolaget sin egen prognos men vi hade betydligt
Läs merVaryag Resources AB (vary.st)
BOLAGSANALYS 3 mars 2009 Sammanfattning Varyag Resources AB (vary.st) Investeringar klara, dags för kassaflöde Varyags rapport för det fjärde kvartalet visade att den försämrade ryska konjunkturen fortsätter
Läs merCreative Antibiotics (CAS.st) In Vivo data under 2012
BOLAGSANALYS 16 februari 2012 Sammanfattning Creative Antibiotics (CAS.st) In Vivo data under 2012 Som vanligt var rapporten från Creative Antibiotics (CA) relativt odramatisk. Kostnaderna i det fjärde
Läs merOpus Prodox (OPUS.ST) Upp ur svackan
BOLAGSANALYS 4 december 2009 Sammanfattning Opus Prodox (OPUS.ST) Upp ur svackan Resultatet i Q3 blev något bättre än vi hade befarat och bolaget ser nu ut att ha den värsta svackan bakom. När besparingarna
Läs merViktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av rapporten.
BOLAGSANALYS 21 oktober 2013 Sammanfattning Sensys Traffic (SENS.ST) Rejäl tillväxt att vänta Tack vare det fleråriga kontraktet med Svenska Trafikverket kommer Sensys högst sannolikt visa goda vinster
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den!
BOLAGSANALYS 28 januari 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den! Det är positiva besked att Exini äntligen lyckats få till ett avtal för den japanska marknaden för sin produkt Exini
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E 2013 2014 2015E 2016E 2017E
2013 2014 2015E 2016E 2017E BOLAGSANALYS 7 september 2015 Sammanfattning (Genob.st) Medvind för nya produkter Försäljningen ökade med cirka 40 % i det andra kvartalet. De två nya produkterna har blivit
Läs merLönsamhet. 8,0 poäng. 2010 2011 2012e 2013e 2014e Omsättning, MSEK 335 392 408 446 472 Tillväxt 9% 17% 4% 9% 6%
BOLAGSANALYS 11 maj 2012 Sammanfattning Phonera AB (phon.st) Lägre kostnader än väntat Phoneras intäkter för Q1 stannade på 99,5 MSEK jmf med våra förväntningar på 99,3 MSEK. Kostnaderna var lägre än förväntat
Läs merAgellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen!
BOLAGSANALYS 22 oktober 2010 Sammanfattning Agellis Group (AGIS.ST) Svarta siffror igen! Agellis rapport över det tredje kvartalet var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 4,9 miljoner
Läs merDiamyd Medical AB (DIAMb.st) Växlar upp i USA
BOLAGSANALYS 9 februari 2010 Sammanfattning Diamyd Medical AB (DIAMb.st) Växlar upp i USA Odramatiskt kvartal med intäkter och resultat i nivå med förväntningarna. Finanserna är tillräckliga för att syna
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E 2013 2014 2015E 2016E 2017E
2013 2014 2015E 2016E 2017E BOLAGSANALYS 28 oktober 2015 Sammanfattning DGC One (dgc.st) Allt mer fokus på fiber DGC:s rapport för det tredje kvartalet var som väntat relativt svag lönsamhetmässigt jämfört
Läs merDoro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka
ANALYSGARANTI* 13:e maj 2008 Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka Även om Doros Q1-rapport var den femte delårsrapporten i rad med positivt resultatutfall, så var det en besvikelse. Framför allt
Läs merEPS 0,82 1,12 0,82 1,68 2,04 P/E 10,9 8,1 11,0 5,3 4,4 EV/EBITDA 6,2 8,5 10,5 4,2 4,0 P/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 EV/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3
ANALYSGARANTI* 16:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Prispress och dollar tynger Doros vinstvarnar idag för bolagets första kvartal. Hård prispress, en något starkare dollar, nedskrivningar av lager samt omstruktureringskostnader
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Vändning i sikte
BOLAGSANALYS 14 januari 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Vändning i sikte Förskjutna intäkter från resebyråer har lett till att Netrevelation hamnat i en prekär situation. En skral kassa har
Läs merOpus Prodox (OPUS.ST) Två steg fram och ett snett bak
BOLAGSANALYS 29 maj 2012 Sammanfattning Opus Prodox (OPUS.ST) Två steg fram och ett snett bak Q1-rapporten bjöd på ett par överraskningar både positivt och negativt. Vi hade räknat med bättre resultat
Läs merLinkmed (Lmed.st) Svag försäljning i kvartalet
BOLAGSANALYS 15 november 2010 Sammanfattning Linkmed (Lmed.st) Svag försäljning i kvartalet Det tredje kvartalet blev svagare än vi räknat med och försäljningen var speciellt svag för Olerup. Linkmed har
Läs merProbi AB (PROB.ST) En bra start på året
BOLAGSANALYS 8 maj 2013 Sammanfattning Probi AB (PROB.ST) En bra start på året Probis Q1-rapport var solid och blev inte alls så dålig som vi hade förväntat oss. Omsättning sjönk som väntat pga vissa engångsposter
Läs merStille (STLL.ST) Tufft första halvår
BOLAGSANALYS 23 augusti 2010 Sammanfattning Stille (STLL.ST) Tufft första halvår Stilles försäljning under det andra kvartalet uppgick till 18,3 miljoner kronor mot vår förväntan om 22 miljoner kronor.
Läs merVPA* -2,5-5,0-1,1 24,5 P/E* neg neg neg 4,6 EV/S 11 9 6 2
ANALYSGARANTI* 23 februari 2007 Orexo (ORX.ST) Leveranstider dröjer ett tag till Bokslutet för 2006 blev 33,0 MSEK efter skatt. Resultatet var något bättre än våra förväntningar, vilket i huvudsak beror
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E 2013 2014 2015E 2016E 2017E
213 214 215E 216E 217E BOLAGSANALYS 19 mars 215 Sammanfattning Allenex Tillväxten lyfts av valuta Allenex försäljning i Q4 var lägre än vi förväntat oss, men resultatet var betydligt bättre. Det berodde
Läs merMoberg Derma (MOB.ST) Q2-2011: En bra start!
BOLAGSANALYS 15 augusti 2011 Sammanfattning Moberg Derma (MOB.ST) Q2-2011: En bra start! Moberg Dermas (MD) första kvartalsrapport som börsnoterat företag slog våra förväntningar med råge. Försäljning
Läs merMoberg Pharma (MOB.ST) Svag säsongsöppning i EU
BOLAGSANALYS 15 augusti 2013 Sammanfattning Moberg Pharma (MOB.ST) Svag säsongsöppning i EU Andra kvartalet blev svagare än vi räknat med och EBIT sjönk till 6,6 MSEK mot förväntade 1,3 MSEK. Högre marknadsföringskostnader
Läs merMoberg Derma (MOB.ST) Början på något stort
BOLAGSANALYS 2 november 2011 Sammanfattning Moberg Derma (MOB.ST) Början på något stort Moberg Dermas kvartalsrapport för det tredje kvartalet visade underliggande på bättre tillväxt än vi förväntat oss.
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E
2013 2014 2015E 2016E 2017E BOLAGSANALYS 29 januari 2016 Sammanfattning Lagercrantz (LAGR B) Storshoppar i Danmark Utfallet i Q3 påminde mycket om kvartalet innan, där tillväxten mattades medan marginalerna
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST)
BOLAGSANALYS 2 februari 2012 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Stark försäljning och ökad utdelning Försäljningen översteg vår förväntning och uppgick till 34,5 miljoner kronor. Kostnaderna var
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Ljusning i öster
BOLAGSANALYS 22 november 2010 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Ljusning i öster Rapporten för det tredje kvartalet var svagare än vi räknat med. Trots många testinstallationer har försäljningen
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E 2013 2014 2015E 2016E 2017E
2013 2014 2015E 2016E 2017E BOLAGSANALYS 23 november 2015 Sammanfattning Opus Group (OPUS.ST) Marginallyft i USA Utfallet i Q3-rapporten var något bättre än väntat och ett kvitto på stabiliteten och den
Läs merOrexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider
ANALYSGARANTI* 20 augusti 2007 Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider Årets andar kvartal medförde större kostnader än väntat, men diagnostikverksamheten utvecklades över förväntan. Omsättningen uppgick
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 2 december 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Nya huvudägare stärker investeringscase Arctic Gold har genomfört en riktad nyemission som tillfört bolaget 10,5 miljoner kronor. Investerarna
Läs merZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess
EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta
Läs merEPS 1,01 1,44 2,15 3,12 3,44 P/E neg neg 12 9 8 EV/EBITDA 20,0 12,7 10,1 7,2 5,9 P/S 1,3 0,8 0,7 0,6 0,6 EV/S 1,7 1,0 0,9 0,8 0,7
ANALYSGARANTI* 8 juni 2005 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Avreglering tveklöst positivt EG-domstolen öppnar för olika tolkningar i sin dom den 31 maj angående det svenska apoteksmonopolet. Redeye bedömer det
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST) Molntjänster allt viktigare
BOLAGSANALYS 23 april 2010 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Molntjänster allt viktigare Formpipes första kvartal var i nivå med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 31,4 miljoner kronor
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E 2013 2014 2015E 2016E 2017E
2013 2014 2015E 2016E 2017E BOLAGSANALYS 4 maj 2015 Sammanfattning Addnode Group (ANODb.ST) Norska marknaden pressar Addnode Group rapporterade en försäljning på 431,8 MSEK under det första kvartalet vilket
Läs merDoro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare
BOLAGSANALYS 23 feb 2010 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Lägger i en växel ytterligare Doros Q4-rapport imponerade rejält tillväxtmässigt med mycket hög tillväxttakt inom huvudområdet Care. Det andra området
Läs merKopy Goldfields (KOPY.ST)
BOLAGSANALYS 22 november 2011 Sammanfattning Kopy Goldfields (KOPY.ST) Sikte på utökad mineraltillgång Kopy Goldfields har under de senaste månaderna presenterat positiva prospekteringsresultat från årets
Läs merNettoomsättning, MSEK 8,9 8,4 + 7% 18,2 19,3-6% Rörelseresultat, MSEK (EBIT) -0,7-1,3 n/a -0,7-1,9 n/a
Delårsrapport 1 januari 30 juni 2014 Koncernrapport 15 augusti 2014 Ökad omsättning och förbättrat resultat APRIL JUNI (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade med 7% till 8,9 (8,4)
Läs merBong (BOLJ.ST) Tar nya tag på kostnadssidan
BOLAGSANALYS 11 november 2011 Sammanfattning Bong (BOLJ.ST) Tar nya tag på kostnadssidan Trots en lite högre omsättning än vi räknat med blev resultatet något lägre än vår prognos i Q3. Både nettoresultat
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) B2B-affären igång
BOLAGSANALYS 28 juli 2010 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) B2B-affären igång Det andra kvartalet blev svagare än väntat. Segmentet Live fortsatte att imponera med en stark tillväxt på 86 procent.
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Mycket kvar att bevisa
BOLAGSANALYS 6 maj 2010 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Mycket kvar att bevisa Exinis försäljning under det första kvartalet var sämre än våra förväntningar och uppgick till blygsamma 0,4 miljoner
Läs merBetting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential
Analysgaranti* 3 april 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning Betting Promotion kom igår med en vinstvarning för det första kvartalet och meddelade
Läs merNetrevelation (Netr.ST)
ANALYSGARANTI* 8:e maj 2007 Netrevelation (Netr.ST) Tillväxten tar fart Netrevelations rapport för det första kvartalet var bra. Tillväxten tar fart ordentligt och resultatet förbättras enligt plan. Netrevelation
Läs merCreative Antibiotics (CAS.st) I väntans tider
BOLAGSANALYS 29 oktober 2012 Sammanfattning Creative Antibiotics (CAS.st) I väntans tider Creative Antibiotics (CA) avslutade det tredje kvartalet med en kassa på 15 mkr och bolaget anger nu för första
Läs merOrexo (ORX.ST) Betydelsefullt besked
BOLAGSANALYS 16 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Betydelsefullt besked Det mer eller mindre uträknade projektet OX-MPI visar klart och tydligt på livskraft, när nu en första läkemedelskandidat
Läs mer05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E
Aktiekurs, SEK Volym x 1 ANALYSGARANTI* 27 maj 28 A-Com (Acom.ST) Back on track Efter två svaga kvartal i rad visade A-Coms rapport för det första kvartalet att bolaget är back on track. Rörelseresultatet
Läs merEdluar blir godkänt som generika och inte som ett nytt läkemedel. Vi räknar med ett lägre pris, vilket påverkar våra försäljningsprognoser negativt.
BOLAGSANALYS 16 mars 2009 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) FDA-godkännande FDA godkänner Edluar (tidigare Sublinox) för försäljning och marknadsföring i USA, vilket aktiverar en milstolpsbetalning på 5 miljoner
Läs merRedbet (RBET.ST) Kostnader pressar resultatet
BOLAGSANALYS 18 november 2009 Sammanfattning Redbet (RBET.ST) Kostnader pressar resultatet Trots en omsättning som var bättre än väntat presenterade Redbet en förlust för det tredje kvartalet på 5,2 MSEK.
Läs merMoberg Derma (MOB.ST) Snålt värderat tillväxtcase
BOLAGSANALYS 28 augusti 2012 Sammanfattning Moberg Derma (MOB.ST) Snålt värderat tillväxtcase Både försäljning och resultat utvecklades mer positivt än våra förväntningar under det andra kvartalet. Vi
Läs merVitrolife AB (VITR.st) Inför 2 kv Valutan i fokus
BOLAGSANALYS 13 juli 2011 Sammanfattning Vitrolife AB (VITR.st) Inför 2 kv Valutan i fokus Vitrolife kommer med sin rapport för det andra kvartalet den 14 juli. Bolaget planerar en telefonkonferens kl
Läs merBong Ljungdahl (BOLJ.ST) Konsolideringen tar fart
BOLAGSANALYS 13 september 2010 Sammanfattning Bong Ljungdahl (BOLJ.ST) Konsolideringen tar fart Samgåendet med Hamelin skapar en koncern med bättre kritisk massa på sina viktiga marknader. I huvudsak kompletterar
Läs merTele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer
ANALYSGARANTI* 1 juni, 27 Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer Q1-rapporten visade en tillväxt på 63 procent, vilket indikerar att Tele5 äntligen fått ordning på sin säljverksamhet.
Läs merDGC One (DGCO.ST) ICA avtal bekräftar strategin
BOLAGSANALYS 9 maj 2011 Sammanfattning DGC One (DGCO.ST) ICA avtal bekräftar strategin DGCs rapport för det första kvartalet var helt i linje med våra förväntningar. Försäljningen uppgick till 84,2 miljoner
Läs merAddnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt
BOLAGSANALYS 25 november 2008 Sammanfattning Addnode (ANOD.ST) Fortsatt stark tillväxt Addnodes Q3 rapport var stark där såväl försäljning som resultat var i linje med våra förväntningar. Försäljningen
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Kvar på tillväxtspåret
BOLAGSANALYS 4 december 2008 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Kvar på tillväxtspåret Netrevelation redovisade lägre försäljning och en större förlust än vi väntat oss under kvartal tre. Bolaget kommer
Läs merSmarteq AB (SMAQb.ST) Vändning under H2 10
BOLAGSANALYS 28 april 2010 Sammanfattning Smarteq AB (SMAQb.ST) Vändning under H2 10 Smarteq s Q1-rapport kom in ungefär som väntat. Försäljningen i kvartalet blev 10,3 MSEK och EBITDA-resultatet landade
Läs merEurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Lampan blinkar blå!
BOLAGSANALYS 6 mars 2013 Sammanfattning Eurocine Vaccines AB (EUCI.ST) Lampan blinkar blå! Tillfälligt ökade kostnader för utveckling av det nasala pneumokockvaccinet var väl det som var det mest dramatiska
Läs merLönsamhet. 7,0 poäng. 2010 2011 2012e 2013e 2014e Omsättning, MSEK 372 610 789 839 881 Tillväxt 62% 64% 29% 6% 5%
BOLAGSANALYS 23 aug 2012 Sammanfattning AllTele (ATEL.ST) Bruttomarginalen tynger i Q2 Intäkterna för Q2 kom in över vår prognos och uppgick till 198,4 MSEK jämfört med förväntat 196,9 MSEK. EBITDA underträffade
Läs merFormpipe Software (FPIP.ST) Nya Formpipe tar form!
BOLAGSANALYS 3 december 2012 Sammanfattning Formpipe Software (FPIP.ST) Nya Formpipe tar form! Formpipes rapport för det tredje kvartalet som även innehöll två månader av det danska förvärvet Traen var
Läs merNet Entertainment (NET-B.ST) Fortsatt osäkerhet kring Italien
BOLAGSANALYS 5 maj 2011 Sammanfattning Net Entertainment (NET-B.ST) Fortsatt osäkerhet kring Italien Net Ents tillväxt på 8,3 procent i det första kvartalet blev lägre än våra förväntningar. Den starka
Läs merBiolin (BLIN.ST) Kraftig överreaktion
BOLAGSANALYS 31 oktober 2010 Sammanfattning Biolin (BLIN.ST) Kraftig överreaktion Siffrorna för det tredje kvartalet var sämre än vi räknat med, vilket dock vägs upp av bättre marginaler. Vi har sänkt
Läs merGetupdated Internet Marketing (GIM.ST) Fortsatt ansträngd likviditet
BOLAGSANALYS 8 juni 2012 Sammanfattning Getupdated Internet Marketing (GIM.ST) Fortsatt ansträngd likviditet Getupdateds rapport Q1-rapport var svagare än väntat. Omsättningen ökade med 3,9 procent men
Läs merRedbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien. Börsvärde: 188 MSEK Bransch: Spel/Underhållning Jonas Sundvall Styrelseordf: Leif T Carlsson
Analysgaranti* 22 2008 Analysgaranti Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien Redbets rapport för årets första kvartal blev något av ett genombrott för bolaget. Nettovinsten uppgick till 6,5 MSEK (3,13
Läs mer2013 2014 2015E 2016E 2017E 2013 2014 2015E 2016E 2017E
213 214 215E 216E 217E BOLAGSANALYS 3 november 215 Sammanfattning West International (WINT.ST) Potential åttafaldigad! Wests rapport för det tredje kvartalet var något starkare än vi hade förväntat oss.
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround
ANALYSGARANTI* 3 januari 26 Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround Fotoquick presenterade ett bokslut i linje med förväntningarna. Omsättningen för helåret uppgick till 21,5 MSEK, varav 65 MSEK var
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) Back in black 2012
BOLAGSANALYS 28 februari 2012 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Back in black 2012 Betting Promotions nettoomsättning på 10,6 MSEK i det fjärde kvartalet toppade våra förväntningar på 9,0 MSEK.
Läs mer