SEB High Yield Fund SEK - Lux Halvårsrapport

Transkript

1 Detta är en oreviderad sammanfattning för hela fonden. Då vi visar fondens utveckling utgår vi från den andelsklass som har längst historik. För ytterligare information om fonden, vänligen se fondens produktblad i SEB:s fondlista på eller den officiella halvårsredgörelsen på när den färdigställts av fondbolaget. Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 4,6 procent. Marknadens utveckling Marknadens utveckling under det första halvåret fortsatte att präglas av en expansiv penningpolitik. Detta gäller i synnerhet den europeiska centralbanken, medan den amerikanska har lättat något på stimulanserna i takt med att återhämtningen där har fått fäste. Centralbankerna hade stor inverkan på de underliggande räntorna under perioden, vilket medförde kraftiga kurssvängningar, dock med en tydligt nedåtgående trend i Europa. Geopolitisk osäkerhet utlöste vissa temporära avmattningar av riskaptiten men generellt fortsatte ränteskillnaderna mellan företagsobligationer och statsobligationer, kreditspreadarna, att gå ihop. Detta framför allt som en reflektion av den mycket gynnsamma tekniska balansen på marknaden, innebärande att efterfrågan på företagsobligationer har överstigit utbudet. Även en starkare världsekonomi gav stöd. Fondens utveckling SEB High Yield utvecklades väl under perioden och tillgångarna växte stadigt. Fondandelsvärdet steg 4,6 procent, med särskilt positivt bidrag från bank- och försäkringssektorn. Förvaltningsarbetet fokuserade på att öka andelen europeiska innehav, från cirka 20 procent till cirka 25 procent. Vidare introducerades en exponering på cirka 8 procent mot banker, en sektor som fonden tidigare inte alls var investerad i, medan övervikten i kommunikationsbolag minskades. Valutasäkringen görs per andelsklass för att skydda varje andelsklass från växelkursförändringar. Framtida strategi Vi håller fast vid vår bedömning att High Yield-obligationer kommer vara den mest attraktiva räntebärande placeringen under Inför det andra halvåret är vårt huvudscenario att kreditmarknaderna kommer att fortsätta att gynnas av en starkare makroekonomisk utveckling och expansiv penningpolitik, särskilt i Europa, som en följd av den europeiska centralbankens senaste åtgärder. Däremot är det sannolikt att de amerikanska räntorna börjar stiga i och med att den amerikanska centralbanken avslutar sina stödköp och närmar sig en höjning av styrräntan. Vi förväntar oss att kreditspreadar kommer att fortsätta att vara stabila eller gå ihop ytterligare något under det andra halvåret, understödda av låga konkursnivåer och en fördelaktig teknisk balans. Dock är det stor sannolikhet att marknaden kommer att präglas av perioder med oro. FONDFAKTA Startår 2009 Startkurs (SEK) 100,00 Jämförelseindex Fondbolag UTDELNING Andelsklassen är inte utdelande. Relevant jämförelseindex saknas SEB Asset Management S.A. KOSTNADER Förvaltningsavgift (%) 1,20 Insättningsavgift (%) Uttagsavgift (%) FÖRVALTARE Förvaltare Arbetat i branschen ÖVRIG INFORMATION Ingen Ingen Thomas Kristiansson SEB Investment Management AB 28 år All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter bytte fonden förvaltare och förvaltningsbolag. Samtidigt omvandlades fonden till en så kallad paraplyfond togs begreppet "Choice" bort i namnet. Fondförmögenheten avser fondens huvudportfölj. Fonden ingår i PA03 från Fondens fullständiga namn är SEB High Yield SEB High Yield Fund. Mål och placeringsinriktning SEB High Yield Fund SEK - Lux har som målsättning att uppnå en långsiktigt god avkastning till väl avvägd risk. Fonden förvaltas aktivt och är inriktad på USA och Europa. Huvudkategorin finansiella instrument utgörs av företagsobligationer men även statsobligationer och andra räntebärande instrument. Fonden investerar huvudsakligen i obligationer utfärdade av företag med lägre kreditbetyg, så kallade non-investment grade eller high yield-obligationer. Obligationer klassade som high yield har kreditbetyg mellan BB och D på Standard & Poor's skala eller motsvarande, där D är mest riskfylld. Fonden investerar inte i high yield-obligationer som har lägre kreditbetyg än C på S&P skala eller motsvarande. Före varje investering gör fondförvaltaren en kreditriskbedömning. Derivatinstrument används för att uppnå placeringsmålet och underlätta förvaltningen av fonden. Fondförvaltaren använder även derivat för att minimera oönskade fluktuationer i fondens resultat på grund av växelkursen för andelskategorins valuta. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 3 år.

2 AVKASTNING Fondens risk - Räntefond medelrisk Lägre risk Högre risk Fonden Lägre möjlig avkastning Högre möjlig avkastning Utveckling Kursutveckling (%)* 4,6 6,3 15,3 3,3 11, * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Det kan finnas andelsklasser i fonden som inte har 10 års historik. Här visas utvecklingen för andelsklassen med längst historik. De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) US Long Bond CBT 5 Year -3,2 Bonos Y Oblig Del Estado 2.10% ,8 Bonos Y Oblig Del Estado 3.30% ,3 Ally Financial 8.00% ,1 Virgin Media 8.875% ,9 ArcelorMittal 10.35% ,8 Telefonica Europe 5.00% ,8 New Look Bondco I 8.75% ,8 Novelis 8.375% ,8 Sawgrass Merger Sub 8.75% ,7

3 FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES (91,3%) Obligationer m m EUR-obligationer 27,3 Abengoa Finance 6,00% ,6 Accor 4,125% ,1 Albain Bidco Norway 6,75% ,4 Algeco Scotsman Glob Fin 9,00% ,2 Altice Financing 7,25% ,3 Ardagh Glass 7,375% ,2 Ardagh Packaging Finance 7,375% ,2 9,25% ,2 Astaldi SPA 7,125% ,2 Autodis 6,50% ,4 Avis Budget Finance 6,00% ,5 Banco Santander 6,25% ,5 Barclays 8,00% ,6 BBVA 7,00% ,4 Bonos Y Oblig Del Estado 3,30% ,3 2,10% ,8 Boparan Finance 4,375% ,4 Casino Guichard Perrach 4,87% ,4 Cemex Fin Europe 9,875% ,0 5,25% ,1 Crédit Agricole 6,50% ,1 Crown Holdings 7,125% ,3 Danske Bank 5,75% ,5 Deutsche Bank 6,00% ,3 Deutsche Rasttatten 6,75% ,2 Gestamp Funding Luxembourg 5,875% ,2 Greif Luxembourg Finance 7,375% ,2 Group Isolux Corsan 6,625% ,5 Groupama 6,375% ,4 Grupo Antolin Dutch 4,75% ,4 HeidelbergCement 8,50% ,5 7,50% ,3 Ineos Group Holdings 5,75% ,5 Iron Mountain 6,75% ,4 KBC Groep 5,625% ,6 Kinove German Holding 10,00% ,4 KPN 6,125% ,4 Levi Strauss 7,75% ,2 Loxam SAS 7,375% ,3 Metsä Board 4,00% ,5 Nara Cable Fundi 8,875% ,1 Novafives 4,50% ,1 Numericable Group 5,375% ,2 Obrascon Huarte Lain Spain 4,75% ,5 Ovako 6,50% ,2 Pfleiderer 7,875% ,3 Play Finance 2 5,25% ,2 6,50% ,2 Rain CII Carbon 8,50% ,3 Schaeffler Finance 3,25% ,2 Selecta Group 6,50% ,2 SM MTH Auto Group 4,125% ,5 Smurfit Kappa 3,25% ,4 Softbank 4,625% ,3 Telecom Italia Savings 5,375% ,5 4,875% ,5 Telefonica Europe 5,00% ,8 Telenet Financial

4 6,25% ,5 TNI Luxco 1 7,00% ,2 UBS 4,75% ,3 Unitymedia Hessen 7,50% ,5 5,125% ,3 UPC Germany 9,625% ,3 UPC Holding 8,375% ,6 UPCB Finance 7,625% ,5 Wind Acquisition 11,75% ,2 7,375% ,2 4,00% ,2 7,00% ,4 Xella Holdco Finance 9,125% ,4 Ziggo 8,00% ,5 Zinc Capital 8,875% ,4 GBP-obligationer 6,4 Boparan Finance 5,50% ,5 Brakes Capital 7,125% ,3 EDP Finance 8,625% ,5 Findus Bondco 9,50% ,5 Galaxy Bidco Ltd 6,375% ,0 GHD Bondco 7,00% ,5 Infinis 7,00% ,5 Jaguar Land Rover 5,00% ,5 Lynx II 7,00% ,3 New Look Bondco I 8,75% ,8 R&R Ice Cream 5,50% ,5 Southern Water 8,50% ,4 Virgin Media 8,875% ,9 SEK-obligationer 0,5 SAS 9,00% ,5 USD-obligationer 57,2 24 Hour Holdings 8,00% ,4 313 Group 6,375% ,2 ACI Worldwide 6,375% ,2 Advanced Micro Devices 7,50% ,3 Air Canada 7,75% ,2 Aircastle 6,25% ,4 5,125% ,1 Alcatel Lucent 6,75% ,6 Alcoa 6,15% ,5 Aleris International 7,875% ,3 Ally Financial 6,25% ,4 8,00% ,1 American Axle & Manufacturing 6,25% ,2 American Axle & MFG 6,625% ,3 American Intl Group 8,75% ,4 Amerigas Partners 6,75% ,3 7,00% ,2 Amkor Technologies 6,375% ,6 Antero Resources Financial 6,00% ,1 5,375% ,1 5,125% ,2 ArcelorMittal 6,125% ,2 10,35% ,8 6,75% ,5 Arch Coal 7,00% ,1 7,25% ,4 7,25% ,3 Ardagh Packaging Finance 6,25% ,1 6,75% ,1 Atlas Pipeline Partners LP 6,625% ,2 5,875% ,5 Audatex North Am 6,00% ,2 6,125% ,1 Banco Santander 6,375% ,3 Barclays 7,75% ,3 BBVA

5 9,00% ,5 Berry Petroleum 6,75% ,3 Building Materials 7,50% ,3 Cablevision Systems Corp 7,75% ,4 Case New Holland 7,875% ,4 CBRE Group 6,625% ,6 CCO 7,25% ,1 7,00% ,3 8,125% ,2 6,50% ,1 Cemex SAB de C,V, 9,50% ,3 5,875% ,1 6,50% ,1 CenturyLink (CenturyTel) 5,625% ,1 5,80% ,3 6,75% ,2 Chesapeake Energy 6,875% ,4 5,75% ,4 CHS/Community Health Sys 8,00% ,6 7,125% ,0 Citizens Communications 7,125% ,1 9,00% ,3 Claires Stores 9,00% ,4 Clear Channel Communications 7,625% ,2 6,50% ,1 Clearwater Paper 7,125% ,6 Concho Resources 6,50% ,2 5,50% ,1 Consol Energy 8,25% ,4 Corelogic 7,25% ,4 Crédit Agricole 7,875% ,4 Credit Suisse 6,50% ,4 Crestwood Midstream Partner 6,00% ,5 CROWN AMER/CAP CORP IV 4,50% ,4 Davita 5,125% ,4 Deutsche Bank 6,25% ,1 Digitalglobe 5,25% ,4 DineEquity 9,50% ,2 Dish Dbs Corp 7,875% ,6 El Paso 6,50% ,2 Emeco Pty 9,875% ,3 Endo Finance & Endo Finco 5,375% ,6 Energy XXI Gulf Coast 7,50% ,3 Equinix 7,00% ,2 Expro Finance Luxembourg 8,50% ,3 FMG Resources 6,875% ,3 8,25% ,3 6,875% ,1 Forum Energy Technologies 6,25% ,2 Gannett 6,375% ,2 GLP Capital LP 4,375% ,0 4,875% ,1 5,375% ,2 Greif 7,75% ,2 H&E Equipment Services 7,00% ,6 Hanesbrands 6,375% ,3 HCA 6,50% ,2 6,25% ,2 7,50% ,3 5,00% ,2 Healthsouth 7,75% ,2 Hertz 7,50% ,3 Hilton Worldwide Finance 5,625% ,2 Huntsman Adv Materials 8,625% ,3 Ineos Group Holdings 5,875% ,0 Inmarsat Finance 4,875% ,4 Intelsat 7,25% ,5 8,50% ,2 7,25% ,5 Intergen 7,00% ,4

6 International Lease Finance 6,25% ,2 8,25% ,6 Iron Mountain 7,75% ,2 5,75% ,5 JBS USA 7,75% ,2 7,25% ,2 Kaiser Aluminium 8,25% ,2 Kinder Morgan 5,00% ,1 5,625% ,4 L Brands 8,50% ,6 6,625% ,1 Lear Corporation 5,375% ,4 Levi Strauss 6,875% ,0 Lin TV 6,375% ,5 Linn Energy LLC 6,50% ,1 8,625% ,2 7,75% ,1 Michaels Stores 7,75% ,3 Nara Cable Fundi 8,875% ,3 Navios Maritime 8,125% ,2 Nielsen Finance 5,00% ,4 Novelis 8,375% ,8 8,75% ,1 Numericable Group 4,875% ,3 Offshore Group 7,50% ,3 7,125% ,2 Paetec Holding 9,875% ,1 Peabody Energy 6,00% ,3 6,50% ,2 6,25% ,4 Penn Virginia 8,375% ,0 PetroLogistics 6,25% ,2 PHH Corporation 7,375% ,3 6,375% ,2 Quad Graphics 7,00% ,5 Quebecor Media 5,75% ,3 Rent-A-Center 6,625% ,4 4,75% ,1 Rex Energy 8,875% ,4 Reynolds American 7,125% ,2 Reynolds Group 5,75% ,5 RKI Exploration & Production 8,50% ,3 Sabine Pass Liquefaction 6,25% ,6 Safeway 7,00% ,2 Sally Holdings 6,875% ,2 Samson Investment 10,50% ,3 Sandridge Energy 7,50% ,1 7,50% ,4 Sawgrass Merger Sub 8,75% ,7 Schaeffler Finance 4,25% ,4 Scientific Games International 8,125% ,4 Sealed Air 8,125% ,2 8,375% ,0 Seminole Hard Rock Ent 5,875% ,2 Sinclair 8,375% ,3 Sinclair Television 6,375% ,1 Sirius XM Holdings 4,25% ,1 5,75% ,5 Six flags 5,25% ,3 SM Energy 6,50% ,3 Société Générale 7,875% ,4 Societe Generale USA 6,00% ,0 Sonic Automotive 5,00% ,1 Spec Brnds Escrow 6,375% ,2 Spectrum Brands 6,625% ,3 Sprint Capital 6,90% ,3 6,875% ,3 Sprint Nextel

7 8,375% ,2 7,00% ,4 6,00% ,3 Steel Dynamics 6,125% ,2 6,375% ,1 Stena US 7,00% ,3 Telecom Italia 5,303% ,1 Telecom Italia Savings 7,175% ,1 Telesat Canada 6,00% ,3 Tenet Healthcare 5,00% ,2 6,00% ,2 Texas Industries 9,25% ,2 The Geo Group 5,875% ,1 T-Mobile US 6,625% ,3 6,25% ,4 6,625% ,4 UBS 4,75% ,4 Unit Corp 6,625% ,4 United States Steel 7,00% ,1 7,375% ,2 7,50% ,1 Universal Hospital Services 7,625% ,5 Valeant Pharmaceuticals International 6,875% ,1 Wind Acquisition 6,50% ,2 Windstream Holdings 7,875% ,2 7,75% ,6 VPI Escrow 6,375% ,3 Vulcan Materials 6,50% ,1 7,00% ,4 Xm Satellite Radio 4,625% ,1 Summa Obligationer m m ,3 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES (0,0%) Andra finansiella instrument Ränteterminer Underliggande värde % US Long Bond CBT 5 Year ,2 0 0,0 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT (-0,7%) Credit Default Swaps 0,4 Barclays ,2 Citigroup Global Markets (Derivatives) ,2 Valutaterminer -1,1 EUR/GBP ,1 EUR/NOK ,1 EUR/SEK ,7 EUR/USD ,3 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT ,6 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER (9,4%) Likvida medel ,4 Övriga tillgångar och skulder netto ,0 FONDFÖRMÖGENHET (100,0%) ,0 1) Siffrorna är avrundade till närmaste 1/10 procent VALUTAEXPONERING (%) SEK 93 USD 4 NOK 2 EUR 1 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % SEB 8,3 Emittent % Barclays 1,1