CARNEGIE CORPORATE BOND. Vart är räntan på väg? Telefonkonferens 28 november 2014

Transkript

1 CARNEGIE CORPORATE BOND Vart är räntan på väg? Telefonkonferens 28 november 2014

2 CARNEGIE FONDERS RÄNTETEAM Niklas Edman Babak Houshmand Mikael Engvall Född M.Sc. i företagsekonomi från Stockholms Handelshögskola. Arbetat inom finansbranschen sedan 2007, bland annat med Corporate Finance på Carnegie Investment Bank och på Armada Mezzanine Capital. På Carnegie Fonder sedan Född B.Sc. i företagsekonomi från från bl.a. Uppsala Universitet. Arbetat i finansbranschen sedan 2007, bland annat som kreditanalytiker på SEB, med fokus på industribolag i Norden. Från 2013 med förvaltning av kredit- och räntefonder på Öhman Fonder. Anställdes 2014 på Carnegie Fonder. Född B.Sc. i företagsekonomi från Stockholms universitet. I finansbranschen sedan Initialt som mäklare och sedan 2000 ansvarig för HQ Emerging Markets, en avdelning som analyserade och handlade aktier på världens tillväxtmarknader. På Carnegie Fonder sedan 2012 och sedan 2014 som en del av ränteförvaltningen. 27 november

3 VARFÖR INVESTERA I FÖRETAGSOBLIGATIONER? Möjlighet till högre avkastning än traditionellt räntesparande. GENERELLT Diversifiera portföljen med ett för många nytt tillgångslag. Företagsobligationer fortfarande lågt prissatta i förhållande till statsobligationer. Intresset från nordiska företag som söker finansiering via företagsobligationer växer kraftigt vilket skapar möjligheter för fonden. CARNEGIE CORPORATE BOND Enbart obligationer utställda av nordiska företag. Alla obligationer i utländsk valuta säkras till SEK. Fondens totalrating hos Morningstar är fem stjärnor. Utsedd till Best Cautiously Managed Fund vid MoneyMate Fund Award november

4 BRETT INVESTERINGSMANDAT SKAPAR MÖJLIGHETER Carnegie Corporate Bond Kreditbetyg / Ratings S&P Moodys Kommentar AAA Aaa Investment grade AA+ Aa1 Investment grade/high grade AA Aa2 Investment grade/high grade AA- Aa3 Investment grade/high grade A+ A1 Investment grade/upper medium grade A A2 Investment grade/upper medium grade A- A3 Investment grade/upper medium grade BBB+ Baa1 Investment grade/medium grade BBB Baa2 Investment grade/medium grade BBB- Baa3 Investment grade/medium grade BB+ Ba1 High yield/speculative grade BB Ba2 High yield/speculative grade BB- Ba3 High yield/speculative grade B+ B1 High yield B B2 High yield B- B3 High yield CCC+ Caa High yield CCC Ca High yield CCC- C High yield D Inte fullgjort sina betalningar Investment Grade fonder High Yield fonder 27 november

5 VAD ÄR RISK? KREDITRISK VS RÄNTERISK Likviditetsfonden Obligationsfonden Kreditbetyg Kommentar AAA Investment grade AA+ Investment grade/high grade AA Investment grade/high grade AA- Investment grade/high grade A+ Investment grade/upper medium grade A Investment grade/upper medium grade A- Investment grade/upper medium grade BBB+ Investment grade/medium grade BBB Investment grade/medium grade BBB- Investment grade/medium grade BB+ High yield/speculative grade BB High yield/speculative grade BB- High yield/speculative grade B+ High yield B High yield B- High yield CCC+ High yield CCC High yield CCC- High yield D Inte fullgjort sina betalningar Corporate Bond Kreditrisk Carnegie Likviditetsfond: 0,25-0,75 år Carnegie Corporate Bond: 1-3 år Statsobligationsindex: 4-6 år 27 november

6 MARKNADSÖVERSIKT Långa och korta räntor har fallit till rekordlåga nivåer Tillväxt och inflationsförväntningar lägre än väntat Investerare har sökt sig till säkrare tillgångar Nedgången i lågräntor har påverkat Carnegie Corporate Bond positivt, dock låg potential framöver (ex den 5-åriga statsobligation har gått från ca 1,8% i början av året till 0,2%) Obligationer med hög kreditvärdighet har haft en stabil utveckling under hela året Svag höst för obligationer med lägre kreditvärdighet (high yield) Utflöden i high yield började i USA men nådde Europa Nivåerna har stabiliserat sig och riskaptiten har kommit tillbaka Goda investeringsmöjligheter Centralbankerna spelar en viktig roll ECB väntas tillföra ytterligare likviditet medan FED förväntas avsluta sina stimulanser under 2015 Kraftig korrektion av börsen, som senare har återhämtat sig Nordiska bankerna är välkapitaliserade Tilltro till systemet är stort 27 november

7 MARKNADSUTVECKLING KONKURRENTER - NORDEN KONKURRENTER 27 november

8 HISTORISK AVKASTNING (per 30 oktober 2014) TOTAL AVKASTNING (SEK) 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% Carnegie Corporate Bond A Statsobligationer År Carnegie Corporate bond Statsobligationer ,7% 10,5% ,6% -3,3% ,6% 1,6% ,3% 13,3% ,8% 6,8% 2,0% 3,1% 27 november

9 GEOGRAFISK FÖRDELNING SVERIGE 42% NORGE 30% 31 oktober 2014 Bergvik Skog 3,4% Ica gruppen 2,0% Skandinaviska Enskilda 1,7% Bravida Holding 1,7% Solor 1,6% Aker Asa 3,0% Lindorff 2,4% Dof Subsea 1,9% Dof Asa 1,8% Teekay Offshore Partners 1,7% Portfölj FINLAND 14% DANMARK 10% Neste Oil Oyj 2,3% Tvo 1,9% Citycon Oyj 1,6% Kesko Oyj 1,2% Euro Directories Bondco 1,0% Danske Bank A/S 3,7% Vestas Wind Systems A/S 1,5% Dsv As 1,3% Dfds A/S 0,8% Jyske Bank A/S 0,5% Övriga innehav 5% 27 november

10 Rating Rang Översikt Andel Kommentar 1 AAA 16,4% 2 AA+ 1,0% 3 AA 0,0% 4 AA- 0,0% 5 A+ 2,3% Kassa är A+. SEB motpart 6 A 0,3% 7 A- 4,5% 2,0% 8 BBB+ 3,6% 9 BBB 15,1% 10 BBB- 5,9% 49% 11 BB+ 14,8% 12 BB 3,7% 13 BB- 12,6% 14 B+ 5,6% 15 B 12,2% 16 B- 1,5% 12 OR 0,4% 0,5% 51% Summa 100,0% Genomsnittsrating 9,48 Annan fonddata Effektiv ränta före avgifter 3,1% Ränteduration (år) 1,4 Kreditduration (år) 4,1 Fondstorlek (mkr) Obligationsförfall Andel <1 år 4% 1-3 år 19% 3-5 år 56% Övriga 21% Summa 100% FONDDATA OCH PORTFÖLJ SEKTORER Bostadsobligationer 16,4% Finans 15,4% Energi 9,5% Industri 9,1% Oljeservice 8,3% Service 8,3% Material 7,0% Transport 6,1% Fastigheter 4,4% Dagligvaror 4,0% Investment Bolag 3,0% Media 1,8% Olja och Offshore 1,5% Hälsovård 1,1% Teleoperatörer 1,0% Sällanköpsvaror 1,0% Stat och kommun 0,7% Kassa 1,6% Summa 100,0% Fondstart 1 oktober 1990 Årlig avgift 0,95% Insättningsavgift 0% Uttagsavgift 0% Prestationsbaserad avgift Ingen Riskklass 2 av 7 Rating Morningstar 31 oktober november

11 Disclaimer Detta material och alla antaganden, beräkningar, uppfattningar, värderingar, rekommendationer och dylikt är framtagna av Carnegie Fonder AB ( Carnegie Fonder ). Informationen i detta material riktar sig uteslutande till kunder i Sverige. Materialet gör inte anspråk på att garantera något visst utfall, utan endast att illustrera vissa finansiella principer, risker och utfallsscenarion. Carnegie Fonder tar inte ansvar för eventuella felaktigheter eller andra inkorrekta uppgifter i informationen för underlaget till presentationen. Carnegie Fonder tar inte något ansvar för vare sig direkt som indirekt skada som grundar sig på användandet av materialet. liksom heller inte eventuella skador som leder till anspråk på ersättning som baseras på information i materialet. Samtliga beräkningar i materialet baseras på Carnegie Fonders egna modeller och antagande, vilka inte gör anspråk på annat än att illustrera vissa finansiella principer eller scenarion under olika förutsättningar. Vissa generaliseringar och antaganden är därför nödvändiga, vilket även kan medföra substantiella avvikelser från verkligheten. Beräkningarna liksom även de indata som ligger till grund för informationen i materialet kan ändras när Carnegie Fonder så finner det lämpligt. Mångfaldigande eller spridning av detta material, samt av hela eller delar av dess innehåll, får inte i något fall ske utan Carnegie Fonders skriftliga tillåtelse. Riskinformation Investeringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. För mer information kontakta oss på telefon [ eller på och läs fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport. 27 november