insiderfonder halvårsberättelse 2015 insiderfonder Ab

insiderfonder halvårsberättelse 2015 insiderfonder Ab

2 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER halvårsberättelse 2015 om insiderfonder ab VD har ordet....3 Vår förvaltningsmodell...4 Om fondbolaget...5 Så sparar du i våra fonder...6 Fakta om våra fonder...7 förvaltningsberättelser Inside Active Global...8 Inside Asia... 16 Inside Australia... 22 Inside Canada... 26 Inside Sweden... 30 Inside USA... 34 Inside USA Small Cap.... 38 Scientia Hedge... 42 Redovisningsprinciper... 48

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 3 vd har ordet Årets första sex månader präglades inledningsvis av positiva tongångar på världens börser. Sänkta styrräntor från flera centralbanker ökade investerarnas aptit på risk och drev därmed upp börskurserna. I USA bidrog en senareläggning av den förväntade räntehöjningen ytterligare till att höja börshumöret. Annars präglades halvåret av en fortsatt kris i Grekland med många och långa möten med euro-gruppen samt en oro kring tillväxten i Kina. när vi summerar inledning på 2015 så konstaterar jag glädjande att alla våra fonder har uppvisat en positiv utveckling och att sex av åtta fonder har utvecklats bättre än sitt jämförelseindex. Den fond med starkast värdeutveckling var Inside Active Global som steg med 12 procent vilket var drygt 4 procentenheter bättre än sitt jämförelseindex. De fonder som slog sina respektive jämförelseindex med bredast marginal var Inside Canada och Inside USA som med uppgångar på 5,64 respektive 12,10 procent slog index med 7,39 respektive 5,04 procent. sex av åtta fonder utvecklades bättre än jämförelseindex vår placeringsfilosofi är som bekant att ta rygg på de placeringar som bolagens ledande befattningshavare, eller insiders, gör i den egna aktien. Insiders har en tendens att köpa i kristider och i krisbolag långt före uppgångar och sälja i högvärderade bolag som är inne för tillfället i god tid före nedgångar. Ett negativt insidersentiment på en specifik marknad ska inte tolkas som att kurserna på den marknaden ska ner. Om sentimentet har varit negativt under en längre sammanhängande period är det negativt, men alltså inte om det negativa sentimentet just har inletts - då är det istället en indikation på kommande uppgångar. Det här är viktigt att tänka på när du läser förvaltarkommentaren för respektive fond. De amerikanska börserna inledde året positivt trots att en svag tillväxt redovisades under första kvartalet. Under andra kvartalet kom stark jobb-statistik och dessutom annonserade amerikanska centralbanken, FED, att man skjuter en höjning av styrräntan på framtiden till följd av en svårbedömd situation och för att undvika ytterligare oro på marknaden. Detta fick de amerikanska börserna att reagera positivt. I Asien steg kurserna kraftigt i inledningen av året med Japan, Kina och Hong Kong som agerade draglok. I Kina drevs kurserna upp när stora kapitalflöden gick ifrån fastighetsmarknaden till aktiemarknaden. Men uppgångarna kom dock av sig mot slutet av halvåret då det kom tecken på en inbromsning i den höga kinesiska tillväxttakten. Man står nu inför en utmaning när ekonomin ska växla från tillväxt genom investeringar till tillväxt genom en ökad konsumtion. De kinesiska börserna föll kraftigt mot slutet av perioden efter en lång uppgångsfas vilket också påverkade världens börser. I Europa var fokus istället på Greklands ekonomiska situation. Greklands-krisen kom att förvärras när förhandlingarna om en förlängning av stödlåneprogrammet till landet bröt samman. Dessutom misslyckades Grekland med en inbetalning av ett lån till internationella valutafonden, IMF. I Australien påverkades aktiekurserna något när den australiensiska centralbanken gick mot den globala trenden med att sänka styrräntor genom att istället höja räntan vid två tillfällen. Australiensiska råvarubolag drabbades hårt av den växande oron om en lägre tillväxt i Kina och kurserna sjönk därför i denna sektor. Här hemma följde Riksbanken samma linje som världens centralbanker och sänkte reporäntan till historiskt låga -0,25 procent. Vinsterna ökade för bolag med en betydande dollar-försäljning efter att dollarn stärkts ytterligare mot kronan. En fortsatt noteringsvåg flera där kurserna steg kraftig vid introduktionen har ökat börsintresset och riskaptiten ytterligare. Efter rapportperiodens utgång har oron över tillväxten i Kina tilltagit och ökat nervositeten på marknaderna. Det har även dragit med sig övriga världens börser, särskilt från den svarta måndagen den 17 augusti då Shanghai Composite-indexet sjönk med hela 8 procent. Sedan månadsskiftet juni/juli har Shanghai-indexet tappat 24 procent och sedan toppnoteringen i mitten av juni uppgår raset till 37 procent. Även om marknaderna har återhämtat sig något från de värsta börsfallen så har nedgångarna ökat riskerna, i synnerhet för bolag med stor export till Kina. Värt att bära med sig är att kinesiska insynspersoner har köpt rejält i nedgångarna. 83 procent av kinesiska insynspersoners affärer sedan nedgången inleddes i juni har varit köp att jämföra med 30 procent för 2015 före nedgångarna. Även om rapporterad insynshandel från Kina ska tas med en nypa salt så indikerar den ovanligt höga andelen köp att kinesiska insynspersoner att raset kan vara överdrivet. Fondbolagets styrelse beslutade under perioden att fusionera våra USA-fonder genom att Inside USA Small Cap slås samman med Inside USA. Fusionen genomförs den 1 september 2015 och sker för att effektivisera förvaltningen med målsättningen att åstadkomma en högre avkastning. Avslutningsvis vill jag tacka dig som andelsägare för förtroendet. Halvårsberättelserna är vår berättelse av hur vi har arbetat med förvaltningen. Jag önskar Dig en trevlig läsning och hoppas på ett fortsatt för- troende framöver. Erik Lidén, VD

4 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER insider insidermodell Placeringar kräver kunskap. Därför har vi utvecklat en placeringsmodell som tar rygg på de som verkligen vet hur det är ställt i bolagen - de ledande befattningshavarna. Vår placeringsmodell - InsiderModellen - är ett resultat av vetenskaplig forskning och bearbetar dagligen information om insiderhandel i börsnoterade bolag som publiceras via offentliga register. Placeringsbesluten genereras i en helt automatiserad process - fri från känslomässig påverkan. InsiderModellen tar sin utgångspunkt i att börsnoterade företags ledande befattningshavare vet bättre än andra hur det är ställt med företaget och dess framtidsutsikter. Insiders placeringsbeslut tas med stöd av modellens regelverk som bygger på omfattande vetenskaplig forskning. Regelverket utgörs av drygt 100 parametrar vars samverkan bedöms i realtid. Modellen söker systematiskt efter mönster i insiders aktieaffärer vi med lång historik kunnat vetenskapligt belägga som särskilt vinstgivande att följa. Modellen kan också avstå från att placera i en aktie där insiders har ett stort ägande men där de löpande har gjort försäljningar. Målsättningen är att uppnå högsta möjliga riskjusterade avkastning. Detta säkerställs genom att förvaltningen sker på ett kostnadseffektivt sätt och likt insiders gör få, men väl avvägda, omplaceringar. 3 fördelar: 1. Tar rygg på de som kan bolaget bäst 2. Fri från känslor 3. Offentlig information insidermodellens fyra steg InsiderModellen består av fyra steg. Med stöd av ett omfattande regelverk identifierar InsiderModellen mönster i insiderhandeln som vår forskning har visat vara mycket vinstgivande att följa. Detta resulterar i ett urval av aktier som över tid sannolikt kommer att utvecklas bättre än börsen. De fyra stegen i InsiderModellen beskrivs nedan. steg ett Första steget består av inhämtning av insiders aktieaffärer. Varje dag offentliggörs insiderhandel i börsnoterade bolag av landets tillsynsmyndighet - i Sverige av Finansinspektionen. I andra länder finns liknande myndigheter. Denna information processas sedan av InsiderModellen. steg två I andra steget väljer modellen bort aktier med låg daglig handel. Syftet med detta är att Insiders fonder endast skall äga aktier i bolag där det inte är kurspåverkande att köpa/sälja. Sedan beslutas vilka placeringar som ska göras. En placering kan endast ske om analysen finner ett sådant handelsmönster som tidigare har beskrivits. Investeringsbesluten föregås av en avancerad analys med ett stort regelverk som grund. Hur regelverket är utformat är hemligt, men Insidermodellen studerar noga hur varje enskild insider agerar samt hur insiders i varje bolag agerar inbördes och som grupp. steg tre Det tredje steget säkerställer att föreslagna affärer från föregående steg genomförs på ett disciplinerat sätt med ett minimum av kostnader. Det innebär en högre avkastning för andelsägarna. Även här finns ett omfattande regelverk. Resultatet är ett komplett investeringsunderlag där det framgår vilka transaktioner som ska genomföras och hur de ska genomföras. steg fyra Steg fyra består av genomförandet av placeringarna utifrån underlaget från föregående steg. Förvaltningsprocessen som föregår investeringen är automatiserad. Detta innebär att förvaltningen inte är personberoende vilket är en extra trygghet för dig som sparar i våra fonder.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 5 Fondbolaget: Insiderfonder AB Organisationsnummer: 556739-2849 Säte: Göteborg Datum för tillstånd: 24 mars 2009 Tillsynsmyndighet: Finansinspektionen Bolagets aktiekapital: 2 357 159 kr Vd: Erik Lidén Styrelse: Staffan Gavel (ordf), Fredrik Carlsson, Anne Palmgren och Erik Lidén. Ägare: Erik Lidén inkl närstående (41,4% av röster och kapital), Tibia Konsult AB (20%), Tentor Capital AB (bolag ägt av Markus Rosenberg, 10,8%), Roland Persson (8%) samt ytterligare ett 20-tal aktieägare. Revisor: Stefan Kylebäck och Kevin Lindmark, Ernst & Young AB Compliance: Adv. Racine Ashjari, Morris Law AB Internrevisor: Änglarum Finanskonsult AB Fonder: Inside Active Global, Inside Asia, Inside Australia, Inside Canada, Inside Sweden, Inside USA, Inside USA Small Cap och Scientia Hedge

6 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER så sparar du i våra fonder Vi har gjort det enkelt för dig att köpa i våra fonder. För att placera i Insiders fonder följer du nedanstående steg. Kontakta oss gärna på 031-165 100 om du har några frågor. Så här gör du: 1 Ta del av fondbestämmelser och basfakta om fonden Nya andelsägare bör ta del av aktuella fondbestämmelser för fonden innan köp av andelar. 2 Fyll i köpanmälan Innan ditt köp av fondandelar kan godkännas behöver fondbolaget få uppgifter om dig som privatperson eller företag. Vi ber dig därför att skriva ut en köpanmälan inklusive frågeformulär från vår hemsida (www.insiderfonder.se) eller genom att kontakta oss så skickar vi den till dig kostnadfritt via post. Fyll i köpanmälan och skriv under. 3 Skicka in köpanmälan och vidimerade ID-handlingar Skicka in köpanmälan. Om du är privatperson ska du också skicka med en vidimerad kopia på legitimation (körkort eller pass). För företag och andra juridiska personer skall, förutom vidimerad kopia av legitimation för den person som företräder den juridiska personen, också ett registreringsbevis bifogas. Du skickar köpanmälan till: Insiderfonder AB, Engelbrektsgatan 26, 41137 Göteborg. Behandling av personuppgifter All behandlig av personuppgifter sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Personuppgifter som lämnas till Insiderfonder AB behandlas i datasystem i den utsträckning som behövs för att fullgöra fondbolagets skyldighet att föra andelsägarregister, för att tillhandahålla tjänster som har samband med fondbolagets verksamhet och för identitetskontroll. De behandlas också för att Insiderfonder ska kunna fullgöra andra rättsliga skyldigheter och för marknadsföringsändamål, statistik och analys. Uppgifterna kan komma att kompletteras eller kontrolleras mot offentliga register som exempelvis Statens personadressregister (SPAR). Behandlingen sker inom ramen för personuppgiftslagen och de sekretessregler som gäller för fondverksamhet. Om du inte vill ha marknadsföringsmaterial kan du skriftligen anmäla det till Insiderfonder AB. Du kan också faxa den till: 031-165215, eller scanna in den och skicka till: order@insiderfonder.se. 4 Gör inbetalningen till fonderna via bankkonto Överför pengar till fondens bankkonto. Uppgifter om kontonummer samt stopptider finns på köpanmälan. Ange ditt personnummer eller organisationsnummer som referens. Karin Lidén Marknadschef När köpet har genomförts kommer Du att få en bekräftelse antingen via vanlig post eller e-post (beroende på vad du har valt i din köpanmälan) samt information om till vilken kurs det genomfördes. Notera att ovanstående förfarande gäller nya andelsägare samt vid köp av befintliga andelsägare om ett belopp över motsvarande 15 000 euro. Kunder som redan har genomfört köp i Insiders fonder och som vill göra tilläggsköp behöver inte skicka in köpanmälan eller tillhörande handlingar - det räcker då att betala in köpbeloppet till fondens konto med kundnummer eller personnummer angivet som referens.

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 7 fakta om våra fonder start isin ppm-nr bankkonto jämförelse- avgifter risk- utveckling 2015, % utveckling fr. start% fondindex FAST/RÖRLIGT NIVÅ fonden index fonden index strlk ÖVER JÄM- Msek FÖRELSEINDEX INSIDE ACTIVE GLOBAL 2012-08-24 SE0004751386 333518 5851-1079777 MSCI World 2,0/20% 4 12,21 7,95 57,74 70,02 495 ex Japan INSIDE ASIA 2011-09-15 SE0004113926 357830 5851-1075704 MSCI ASIA 1,5/20% 5 7,08 10,77 24,32 60,57 161 ex JAPAN INSIDE AUSTRALIA 2012-08-24 SE0004751337 154369 5851-1079688 MSCI 1,6/20% 6 5,80 1,17 29,30 18,60 15 AUSTRALIA INSIDE CANADA 2012-08-24 SE0004751345 261859 5851-1079653 MSCI 1,6/20% 4 5,64-1,76 64,25 22,66 11 CANADA INSIDE SWEDEN 2010-10-01 SE0003495654 476895 5851-1073205 SIX PRX 0,9/20% 5 11,06 10,05 66,29 77,07 38 INSIDE USA 2012-08-24 SE0004751378 297689 5851-1079750 MSCI USA 1,3/20% 4 12,10 7,06 89,77 84,72 31 INSIDE USA SC 2012-08-24 SE0004751360 226027 5851-1079734 MSCI USA 2,0/20% 5 3,48 10,49 63,19 97,21 13 SMAL CAP SCIENTIA HEDGE 2009-06-01 SE0002898312 Ej i PPM 5851-1067736 OMRX T-bill 1,15/20% 5 8,83-0,02 52,76 4,70 36 * Respektive fonds risknivå uppges på en skala från 1 (lägsta risknivån) till 7 (högsta) och följer direktiv från ESMA, European Securities and Markets

8 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE active global

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 9 INSIDE ACTIVE GLOBAL INDEX förvaltningsberättelse INSIDE ACTIVE GLOBAL 57,74% 70,02% 12,21% FRÅN START 2015 7,95% Fondens utveckling under halvåret Inside Active Global redovisade en avkastning på +12,21 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +7,95 procent för fondens jämförelseindex, MSCI World Index. Världens aktiemarknader präglades av räntesänkningar och börsuppgångar under första kvartalet. Den amerikanska ekonomi visade en svag tillväxt samtidigt som Kinas tillväxt visade på en inbromsning. Kinabörserna föll kraftigt i slutet av halvåret efter en lång uppgångsfas och påverkade i hög grad världens börser. I Europa var Greklands ekonomiska situation i fokus. Grek-krisen förvärrades ytterligare när förhandlingar om en förlängning av stödlåneprogrammet till landet havererade samtidigt som landet misslyckade att betala tillbaka lån till internationella valutafonden, IMF. En oro spred sig på världens aktiemarknader som därför pressades kraftigt nedåt i juni. Fonden är aktiv i sin placeringsstrategi genom att aktivt välja marknader som är lågt värderade i jämförelse med historiska nivåer. Inside Active Global hade en utveckling som var 4,6 procentenheter bättre än index under perioden. Förklaringen ligger bland annat i att flera av fondens största innehav utvecklades mycket starkt samtidigt som fonden legat tungt viktad i Japan i förhållande till världsindex. Japan tillhörde en av halvårets vinnarmarknader med en uppgång på närmare 20 procent mätt i svenska kronor. Agerandet hos världens insynspersoner varierar naturligtvis men några observationer kan lyftas fram. Amerikanska insynspersoner har inlett året med att sälja i betydligt större utsträckning än man gjorde under föregående år. Detta indikerar att värderingarna där har blivit för höga - något som stöds av konventionella värderingstal ställt mot historiska nivåer. Den omvända situationen råder hos grannlandet Kanada där såväl insynspersoners agerande som värderingarna talar för en marknad där kurserna kan komma att stiga framöver. Samma situation som i Kanada råder i Australien där insiderkollektivets agerande indikerar att värderingarna är fortsatt låga. Innehav och förändringar under halvåret Vid halvårsskiftet utgjorde brittiska aktier 20,9 procent av fondens tillgångar och gör Storbritannien till den enskilt största landsexponeringen i fonden. Fondens allokering i världens största aktiemarknad, den i USA, uppgick till 9,9 procent vilket är betydligt lägre än 50 procent som denna marknad utgör av världsindex. Att fondens innehav i USA-aktier har en sådan relativt låg vikt beror alltså på att den amerikanska aktiemarknaden idag är relativt högt värderad i jämförelse med historiska nivåer. Vidare utgjorde Japan 15,3 procent av portföljen följt av Kanada (12,4), Frankrike (11,1), Australien (9,9), Spanien (6,9) och Schweiz (5,9). Av de marknader som fonden placerar i gick de japanska innehaven starkast. Vinnaraktien blev det japanska kosmetikföretaget Kose som flera japanska banker har fått upp ögonen för och med höjd riktkurs som följd. Aktiekursen steg hela 115 procent efter att ha slagit försäljningsrekord i Japan och Kina samt att företaget planerar utvidga sitt utbud i Indien. På andra plats kommer det franska komponenttillverkarföretaget Parrot som rusade 89 procent efter att ha fått en stororder från bilföretaget Chrysler. Parrot kommer leverera nästa generations DigitalTV en världsomspännande teknik som kommer stödja tv-mottagning i Chryslers bilar. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoutflöde på 55 113 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 494 607 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 4 151 tkr högre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 5 150 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget, Inget prestationsbaserat arvode utgick under halvåret. Fonden erlade även under halvåret 1 062 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 102 tkr. Fondbestämmelser Den 22 juni ändrades fondbestämmelserna. Ändringarna består i att fondens placeringsinriktning ändras från en blandfond till en fond som placerar enbart i aktier och aktiefonder. Dessutom har ett tydliggörande gjorts om att fonden får placera en betydande del av sina medel i andra fonder samt att beloppet för lägsta förstagångsinsättning sänks från 25 000 kronor till 5 000 kronor. Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder.se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan

10 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning 2014 2015 inside active global ISIN-KOD: SE0004751386 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 454 044 784 485 375 315 Fondandelar 38 684 249 - Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 492 729 033 485 375 315 Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel 1 3 362 572-38 264 021 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2 152 299 - Övriga tillgångar 3 2 467 613 48 989 533 Summa tillgångar 498 711 517 496 100 827 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 4-889 375-832 272 Övriga skulder 5-3 214 726-4 764 005 Summa skulder -4 104 101-5 596 276 Fondförmögenhet 494 607 415 490 504 551 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Fondrabatt 152 299 - Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 152 299 0 Not 3 Likvider på väg 2 467 613 48 989 533 Summa övriga tillgångar 2 467 613 48 989 533 Not 4 Förvaltningsavgift -889 375-832 272 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -889 375-832 272 Not 5 Likvider på väg -3 214 726-4 764 005 Övriga skulder -3 214 726-4 764 005

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 11 not 1: innehav per 30 JUNI 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Fortescue Metals GP 648 891 1,91 AUD 1 239 382 7 849 418 1,59% Worleyparsons Ltd 17 335 10,41 AUD 180 457 1 142 896 0,23% Harvey Norman Holdings 183 939 4,51 AUD 829 565 5 253 911 1,06% TPG Telecom Ltd 149 730 8,97 AUD 1 343 078 8 506 161 1,72% Computershare Ltd 25 490 11,71 AUD 298 488 1 890 423 0,38% Super Retail Group Ltd 29 733 9,14 AUD 271 760 1 721 144 0,35% Mesoblast Ltd 29 907 3,76 AUD 112 450 712 185 0,14% Ainsworth Game Tech. Ltd 74 553 2,57 AUD 191 601 1 213 474 0,25% Flight Center Ltd 7 604 34,11 AUD 259 372 1 642 692 0,33% Flexigroup Ltd 28 469 2,91 AUD 82 845 524 684 0,11% Magellan Financial GP Ltd 7 203 17,4 AUD 125 332 793 771 0,16% Corporate Travel Management Ltd 15 607 10,31 AUD 160 908 1 019 085 0,21% Westfield Corp 110 501 9,12 AUD 1 007 769 6 382 537 1,29% Pact Group Holdings Ltd 65 511 4,68 AUD 306 591 1 941 746 0,39% Carsales.com Ltd 10 670 10,19 AUD 108 727 688 606 0,14% Shine Corporate Ltd 49 820 2,46 AUD 122 557 776 196 0,16% BEACON LIGHTING GROUP LTD 48 959 2 AUD 97 918 620 147 0,13% Scentre Group 122 160 3,75 AUD 458 100 2 901 300 0,59% Weston Georg Ltd 17 178 98,11 CAD 1 685 334 11 222 161 2,27% Brookfield Asset Management Incorporated 37 498 43,64 CAD 1 636 413 10 896 411 2,20% Canadian Natural Resources Ltd 10 013 33,9 CAD 339 441 2 260 240 0,46% Evertz Techs. Ltd 14 811 16,28 CAD 241 123 1 605 571 0,32% CI Financial Corp 7 501 33,6 CAD 252 034 1 678 221 0,34% Shaw Comms B 10 744 27,2 CAD 292 237 1 945 922 0,39% Tourmaline Oil Corp 10 846 37,52 CAD 406 942 2 709 711 0,55% Canfor Corp 20 148 27,2 CAD 548 026 3 649 148 0,74% Maple Leaf Foods Inc 15 255 23,69 CAD 361 391 2 406 400 0,49% Linamar Corp 6 745 81,12 CAD 547 154 3 643 347 0,74% Dollarama Inc 2 700 75,7 CAD 204 390 1 360 975 0,28% Constellation Software Inc 846 495,86 CAD 419 498 2 793 316 0,56% Onex Corp 1 758 69,11 CAD 121 495 809 003 0,16% Alimentation CCH Tard SUBD 5 616 53,43 CAD 300 063 1 998 034 0,40% Magellan Aerospace Corp 16 476 17,06 CAD 281 081 1 871 636 0,38% winpak 12 439 37,88 CAD 471 189 3 137 517 0,63% Valeant Pharmaceuticals Intl Inc 1 612 277,07 CAD 446 637 2 974 029 0,60% Amaya Gaming Group 8 977 34,22 CAD 307 193 2 045 511 0,41% Hudson s Bay Co 7 369 27,75 CAD 204 490 1 361 640 0,28% First National Financial Corp 8 954 19,79 CAD 177 200 1 179 923 0,24% Kuehne & Nagel 9 198 124,1 CHF 1 141 472 10 101 472 2,04% Holcim 16 223 69 CHF 1 119 387 9 906 032 2,00% SGS 612 1706 CHF 1 044 072 9 239 531 1,87% PSP Swiss Property 1 200 80 CHF 96 000 849 553 0,17% Sonova Holding 830 126,4 CHF 104 912 928 420 0,19% VZ Holding 1 317 225 CHF 296 325 2 622 333 0,53% Forbo Holding 171 1112 CHF 190 152 1 682 753 0,34% Dufry 1 754 130,2 CHF 228 371 2 020 971 0,41% Straumann 731 256,5 CHF 187 502 1 659 297 0,34%

12 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 12 not 1: innehav per 30 JUNI 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Actelion 780 136,8 CHF 106 704 944 279 0,19% Partners Group 2 689 279,5 CHF 751 576 6 651 079 1,34% Lindt & Spruengli 2 58480 CHF 116 960 1 035 039 0,21% Bucher Industries AG 1 210 232,6 CHF 281 446 2 490 661 0,50% Anrecht Dufry 1 754 0 CHF 0 0 0,00% Galenica AG 460 975,5 CHF 448 730 3 971 043 0,80% Cie Financiere Richemont SA 1 600 76,05 CHF 121 680 1 076 809 0,22% Iliad SA 3 333 198,85 EUR 662 767 6 107 398 1,23% Dassault Systeme 8 339 65,22 EUR 543 870 5 011 758 1,01% Orpea SA 1 940 62,75 EUR 121 735 1 121 788 0,23% Alten 2 303 41,665 EUR 95 955 884 221 0,18% Bouygues SA 1 686 33,535 EUR 56 540 521 016 0,11% Parrot SA 1 900 40,23 EUR 76 437 704 367 0,14% Trigano SA 4 811 36,11 EUR 173 725 1 600 878 0,32% Jacquet Metal Service 2 950 17,8 EUR 52 510 483 880 0,10% Nextradiotv 3 260 28,16 EUR 91 802 845 952 0,17% Banco Santander 90 365 6,264 EUR 566 046 5 216 117 1,05% Corporacion Alba 10 350 41,6 EUR 430 560 3 967 610 0,80% ACS 18 573 28,855 EUR 535 924 4 938 539 1,00% Iberdrola 10 630 6,042 EUR 64 226 591 847 0,12% Telefonica 5 660 12,75 EUR 72 165 665 000 0,13% Ebro Foods 17 938 17,36 EUR 311 404 2 869 585 0,58% Zeltia 18 740 3,675 EUR 68 870 634 632 0,13% Vicat 11 048 61,45 EUR 678 900 6 256 060 1,26% Zodiac Aerospace SA 9 692 29,2 EUR 283 006 2 607 904 0,53% Altarea 2 687 160,5 EUR 431 264 3 974 093 0,80% Banco Popular Espanol 76 442 4,346 EUR 332 217 3 061 379 0,62% Legrand SA 2 444 50,36 EUR 123 080 1 134 181 0,23% Caixabank 50 913 4,156 EUR 211 594 1 949 843 0,39% Duro Felguera 31 935 3,65 EUR 116 563 1 074 126 0,22% Acerinox 28 298 12,41 EUR 351 178 3 236 107 0,65% Montupet 1 672 64,45 EUR 107 760 993 012 0,20% Grupo Catalana Occidente SA 2 430 27,83 EUR 67 627 623 182 0,13% Abengoa SA B 19 500 2,82 EUR 54 990 506 733 0,10% Lectra 4 640 12,8 EUR 59 392 547 297 0,11% SEB SA 960 83,6 EUR 80 256 739 559 0,15% ID LOGISTICS GROUP 590 106,26 EUR 62 693 577 720 0,12% ACERINOX SA RIGHTS 150617-150708 2 900 0,399 EUR 1 157 10 663 0,00% Petrofac Ltd 154 638 925,5 GBP 1 431 175 18 538 479 3,75% Daily Mail A 157 793 929 GBP 1 465 897 18 988 249 3,84% Tullow Oil Plc 151 506 339,7 GBP 514 666 6 666 638 1,35% Berkeley Group Hdg Plc 7 471 3346 GBP 249 980 3 238 069 0,65% Sabmiller Plc 27 683 3304 GBP 914 646 11 847 717 2,40% St James s Place Plc 16 905 906 GBP 153 159 1 983 923 0,40% Reckitt Benckiser Group Plc 5 660 5488 GBP 310 621 4 023 574 0,81% HSBC Hdg Plc 47 614 570,1 GBP 271 447 3 516 148 0,71% Croda International Plc 5 450 2752 GBP 149 984 1 942 792 0,39%

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 13 not 1: innehav per 30 JUNI 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Carnival Plc 44 601 3249 GBP 1 449 086 18 770 497 3,80% Next Plc 9 327 7450 GBP 694 862 9 000 771 1,82% Rolls-Royce Hdg 17 600 870 GBP 153 120 1 983 414 0,40% ITV PLC 53 190 263,3 GBP 140 049 1 814 105 0,37% Rolls-Royce Holdings Plc Class C 25 470 0 GBP 0 0 0,00% Standard Life PLC 22 800 444 GBP 101 232 1 311 292 0,27% Rolls-Royce C pref shares 1 579 200 0 GBP 0 0 0,00% Keyence 1 192 66060 JPY 78 743 520 5 296 132 1,07% Cyberagent Inc 3 670 5810 JPY 21 322 700 1 434 122 0,29% Cookpad 27 723 2220 JPY 61 545 060 4 139 398 0,84% Temp HD 5 188 4420 JPY 22 930 960 1 542 291 0,31% HIS CO Ltd 5 300 4170 JPY 22 101 000 1 486 469 0,30% Kose Corp 5 950 10060 JPY 59 857 000 4 025 862 0,81% Obic Business 4 465 4610 JPY 20 583 650 1 384 415 0,28% Pola Orbis HD 3 273 6930 JPY 22 681 890 1 525 539 0,31% Bic Camera Inc 16 060 1542 JPY 24 764 520 1 665 612 0,34% Don Quijote Company Ltd 6 026 5210 JPY 31 395 460 2 111 596 0,43% Start Today Co Ltd 13 513 3425 JPY 46 282 025 3 112 836 0,63% Softbank Corp 27 104 7209 JPY 195 392 736 13 141 725 2,66% Nidec Corp 6 643 9165 JPY 60 883 095 4 094 875 0,83% Rakuten Inc 48 588 1977,5 JPY 96 082 770 6 462 335 1,31% Gree Incorporated 31 602 715 JPY 22 595 430 1 519 723 0,31% Fast Retailing 3 580 55560 JPY 198 904 800 13 377 939 2,70% Iida Group Holdings Co 14 637 1950 JPY 28 542 150 1 919 688 0,39% Mixi inc 10 692 6080 JPY 65 007 360 4 372 265 0,88% COLOPL Inc 18 377 2473 JPY 45 446 321 3 056 629 0,62% Inside Asia 324 633 119,16302 SEK 38 684 249 38 684 249 7,82% Amazon Com 2 463 434,09 USD 1 069 164 8 805 383 1,78% Fedex corp 1 464 170,4 USD 249 466 2 054 541 0,42% Reynolds American 7 045 74,66 USD 525 980 4 331 846 0,88% Microsoft Corp 18 031 44,15 USD 796 069 6 556 236 1,33% Kinder morgan inc 7 830 38,39 USD 300 594 2 475 620 0,50% WW Grainger Inc 710 236,65 USD 168 022 1 383 786 0,28% Salesforce.com Inc 1 260 69,63 USD 87 734 722 555 0,15% Google A 1 942 540,04 USD 1 048 758 8 637 324 1,75% V.F. Corp 2 620 69,74 USD 182 719 1 504 829 0,30% Kellogg Company 2 463 62,7 USD 154 430 1 271 850 0,26% Mastercard Inc - Class A 3 643 93,48 USD 340 548 2 804 671 0,57% Eli Lilly & Co 12 269 83,49 USD 1 024 339 8 436 216 1,71% SUMMA: 492 729 033 99,62%

14 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. per 30 JUNI 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton IAG Investeringskonto AUD 0 6,3333 AUD -153 476-972 017-0,20% IAG Investeringskonto CAD 0 6,6587 CAD 10 637 70 831 0,01% IAG Investeringskonto CHF 0 8,8495 CHF 0 0 0,00% IAG Investeringskonto EUR 0 9,2150 EUR 33 423 307 992 0,06% IAG Investeringskonto HKD 0 1,0624 HKD 165 776 176 115 0,04% IAG Investeringskonto JPY 0 0,0673 JPY -23 246 530-1 563 515-0,32% IAG Investeringskonto SEK 3 362 572 1,0000 SEK 3 362 572 3 362 572 0,68% IAG Investeringskonto UK 0 11,4488 GBP 11 024 142 798 0,03% IAG Investeringskonto USD 0 6,7186 USD 132 432 1 090 683 0,22% Upplupet förvaltningsarvode -889 375 1,0000 SEK -889 375-889 375-0,18% Fondrabatt SEK 152299 1,0000 SEK 152 299 152 299 0,03% SUMMA: 1 878 383 0,38% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 494 607 415 100,00%

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 15

16 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE asia

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 17 INSIDE ASIA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE ASIA 24,32% 60,57% 7,08% FRÅN START 2015 10,77% fondens utveckling under året Inside Asia redovisade en avkastning på +7,08 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +10,77 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Asia ex Japan. De asiatiska aktiemarknaderna fick en rivstart i inledningen på halvåret och steg mycket kraftigt med Japan, Kina och Hong Kong i täten. Halvåret präglades även av räntesänkningar från världens centralbanker och diverse stimulanser i både Japan och Sydkorea. I Kina hade den senaste tidens oro för utvecklingen på fastighetsmarknaden bidragit till att kapital istället styrdes till aktiemarknaden och gynnade börsutvecklingen. Mot slutet av perioden kom börsrallyt i Kina av sig och oro spreds över kontinenten och marknaderna föll tillbaka. På de aktiemarknader som fonden är verksam på gick Hong Kong starkast och steg med 17 procent medan Malaysia gick svagare och sjönk med 4 procent mätt i svenska kronor. Fonden placerar inte i Kina och undvek därmed tappet på närmare 10 procent i juni. Insiders agerande på de marknader som fonden placerar på är ganska försiktigt. Det mest iögonfallande är hur insynspersonerna i Filippinerna har ändrat sitt agerande under de senaste åren. Andelen köp under årets första sex månader hamnade på 56 procent och en så hög köpandel har inte registrerats under årets första halvår sedan 2009. Andelen har dessutom ökat årligen sedan 2012 då den var 27 procent. Den ökade köpandelen har dessutom kommit i takt med stigande kurser vilket är en indikation om att uppvärderingen av filippinska aktier kan komma att fortsätta. Innehav och förändringar under halvåret Vid utgången av halvåret utgjorde sydkoreanska aktier största andelen av fondens tillgångar och uppgick till 21 procent. Det är en minskning med 9 procentenheter från årsskiftet vilket också är största förändringen i fonden under perioden. Vidare är 17 procent av fondens medel placerade i Indien där aktiemarknaden under perioden hade en värdeutveckling på 8 procent mätt i svenska kronor. Största nettoköpen gjordes i Singapore där totalt 16 procent av fondens kapital är investerat. Resterande del av fondens tillgångar är placerat i Filippinerna, Malaysia samt Hong Kong och utgjorde drygt 15 procent vardera av fondens medel. De innehav som bidrog mest till fondens utveckling var främst koreanska aktier i läkemedelssektorn. Bland dessa återfinns Hanmi Pharmaceutical som uppnådde fantastiska resultat under perioden efter att ha slutit avtal med ett koreanskt branschföretag. Avtalet beviljade företaget att vidareutveckla och kommersialisera produkter från Hanmis egentillverkade plattform som avser tillverkning av läkemedel mot cancer i munhålan. I juni annonserades även positiva resultat i en studie för viktminskning och gav ytterligare bränsle till kursutvecklingen. Fonden var med på hela resan när aktiekursen steg närmare 360 procent under perioden. Ett annat koreanskt innehav i samma sektor, Celltrion, steg med 110 procent under perioden sedan man annonserat att försäljningen av läkemedlet Remsima kommer att påbörjas under 2015. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under halvåret haft ett nettoinflöde på 18 165 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 160 520 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 27 234 tkr högre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 1 234 tkr i förvaltningsarvode till fond bolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden. Inside Asia erlade under halvåret 623 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 30 tkr. Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

18 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning 2014 2015 Inside asia ISIN-KOD: SE0004113926 INSIDER FONDER AKTIEBOLAG Balansräkning (kr) Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 160 225 178 132 997 624 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 160 225 178 132 997 624 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 160 225 178 132 997 624 Bankmedel och övriga likvida medel 1-408 851 309 743 Övriga tillgångar 2 2 554 688 3 701 734 Summa tillgångar 162 371 015 137 009 101 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-214 618-175 534 Övriga skulder 4-1 636 847-3 547 715 Summa skulder -1 851 465-3 723 249 Fondförmögenhet 160 519 550 133 285 852 Not 1 Se flik Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 2 554 688 3 701 734 SUMMA ÖVRIGA TILLGÅNGAR 2 554 688 3 701 734 Not 3 Förvaltningsavgift -214 618-175 534 SUMMA UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER -214 618-175 534 Not 4 Likvider på väg -1 636 847-3 547 715 Summa övriga skulder -1 636 847-3 547 715

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 19 not 1: innehav per 30 juni 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Bank Of East Asia 64 770 33,90 HKD 2 195 703 2 332 649 1,45% China Financial Services Holdings Ltd 564 000 0,82 HKD 462 480 491 325 0,31% China Traditional Chinese Medicine Co Ltd 227 529 6,32 HKD 1 437 983 1 527 670 0,95% Galaxy Entertainment Group Ltd 64 244 30,90 HKD 1 985 140 2 108 953 1,31% Goldin Properties Holdings Ltd 94 370 8,19 HKD 772 890 821 095 0,51% Goldpac Group Ltd 101 070 4,95 HKD 500 297 531 500 0,33% Hkt Trust And Hkt Ltd 65 000 9,12 HKD 592 800 629 773 0,39% Hong Kong Shanghai Hotels Limited 267 271 10,76 HKD 2 875 836 3 055 202 1,90% Hopewell Hdg 77 293 28,05 HKD 2 168 069 2 303 291 1,43% Sjm Hdg 246 068 8,40 HKD 2 066 971 2 195 888 1,37% Techtronic Industries Co 137 741 25,40 HKD 3 498 621 3 716 830 2,32% Vitasoy International Holdings Ltd 36 000 13,20 HKD 475 200 504 838 0,31% Wheelock And Co 106 696 39,60 HKD 4 225 162 4 488 685 2,80% Aurobindo Pharma Ltd 5 010 1452,00 INR 7 274 520 941 665 0,59% Bharti Airtel Ltd 84 059 420,05 INR 35 308 983 4 570 642 2,85% Bharti Infratel Ltd 62 400 447,00 INR 27 892 800 3 610 639 2,25% Dabur India Ltd 15 200 280,10 INR 4 257 520 551 123 0,34% Emami Limited 3 500 1159,75 INR 4 059 125 525 442 0,33% Godrej Consumer Products Ltd 5 396 1237,20 INR 6 675 931 864 179 0,54% Hcl Technologies Ltd 6 282 919,75 INR 5 777 870 747 928 0,47% Hindustan Unilever Ltd 25 343 916,70 INR 23 231 928 3 007 303 1,87% Larsen & Toubro Ltd 21 166 1782,80 INR 37 734 745 4 884 650 3,04% Motherson Sumi Systems Ltd 16 200 517,10 INR 8 377 020 1 084 380 0,68% Oracle Financial Services 1 953 3780,10 INR 7 382 535 955 647 0,60% Pidilite Industries Ltd 6 700 550,40 INR 3 687 680 477 359 0,30% Reliance Industries Ltd 5 590 1000,10 INR 5 590 559 723 681 0,45% Sun Pharmaceuticals 24 104 874,60 INR 21 081 358 2 728 919 1,70% United Spirit 2 534 3381,05 INR 8 567 581 1 109 048 0,69% Celltrion Inc 3 385 78 000,00 KRW 264 030 000 1 944 581 1,21% Dongsuh Co Inc 4 000 38 250,00 KRW 153 000 000 1 126 845 0,70% Doosan Heavy Ind 4 620 24 000,00 KRW 110 880 000 816 631 0,51% Green Cross Corp 1 140 256 500,00 KRW 292 410 000 2 153 600 1,34% Halla Visteon Climate Contro 5 430 38 550,00 KRW 209 326 500 1 541 690 0,96% Hankook Tire 6 710 16 750,00 KRW 112 392 500 827 771 0,52% Hankook Tire Co Ltd (New) 14 170 42 000,00 KRW 595 140 000 4 383 206 2,73% Hanmi Pharm Co Ltd 480 467 000,00 KRW 224 160 000 1 650 938 1,03% Hanmi Science Co Ltd 600 132 500,00 KRW 79 500 000 585 518 0,36% Hanwha Chemical Corp 4 400 18 700,00 KRW 82 280 000 605 992 0,38% Hyosung Corp 780 144 000,00 KRW 112 320 000 827 237 0,52% Hyundai Engineering & Const 1 787 41 050,00 KRW 73 356 350 540 270 0,34% Kt Corp 4 190 28 450,00 KRW 119 205 500 877 949 0,55% Kolon Industries Inc 1 280 64 600,00 KRW 82 688 000 608 997 0,38% Lg Corp 2 197 61 800,00 KRW 135 774 600 999 980 0,62% Lg Display Co Ltd 4 874 25 850,00 KRW 125 992 900 927 938 0,58% Lg Electronics 2 231 47 200,00 KRW 105 303 200 775 558 0,48% Lotte Chilsung Beverage Co Ltd 38 2 658 000,00 KRW 101 004 000 743 894 0,46%

20 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER not 1: innehav forts. per 30 juni 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Meritz Financial Group Inc 7 700 15 850,00 KRW 122 045 000 898 861 0,56% Naver Corp 520 634 000,00 KRW 329 680 000 2 428 093 1,51% S-Oil Corp 4 940 67 600,00 KRW 333 944 000 2 459 498 1,53% Sk Innovation Co Ltd 1 240 122 000,00 KRW 151 280 000 1 114 177 0,69% Samsung C&T Corp 3 488 66 200,00 KRW 230 905 600 1 700 620 1,06% Samsung Card Co 3 112 37 000,00 KRW 115 144 000 848 036 0,53% Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd 493 294 000,00 KRW 144 942 000 1 067 498 0,67% Samsung Sdi Co Ltd 1 661 111 000,00 KRW 184 371 000 1 357 892 0,85% Ammb Holdings Bhd 46 900 6,03 MYR 282 807 617 771 0,38% Aeon Co M Bhd 85 900 3,10 MYR 266 290 581 691 0,36% Affin Holdings Bhd 100 900 2,70 MYR 272 430 595 103 0,37% Bimb Holdings Bhd 91 200 4,04 MYR 368 448 804 847 0,50% Berjaya Sports Toto Bhd 95 700 3,28 MYR 313 896 685 683 0,43% Boustead Holdings 58 900 4,15 MYR 244 435 533 950 0,33% Bumi Armada 442 600 1,14 MYR 504 564 1 102 183 0,69% Cimb Group Hdg 217 630 5,47 MYR 1 190 436 2 600 420 1,62% Igb Corp Bhd 219 230 2,85 MYR 624 806 1 364 841 0,85% Igb Real Estate Investment Trust 172 200 1,33 MYR 229 026 500 290 0,31% Ihh Healthcare Bhd 130 250 5,66 MYR 737 215 1 610 392 1,00% Ioi Corp Bhd 503 110 4,06 MYR 2 042 627 4 461 967 2,78% Ioi Properties Group Berhad 173 000 1,85 MYR 320 050 699 126 0,44% Malaysia Building Society Bhd 150 100 1,69 MYR 253 669 554 121 0,35% Public Bank Bhd 109 900 18,72 MYR 2 057 328 4 494 081 2,80% Sunway 101 700 3,44 MYR 349 848 764 217 0,48% Sunway Construction Bhd 10 170 0,00 MYR 0 0 0,00% Sunway Real Estate Investment Trust 208 100 1,54 MYR 320 474 700 052 0,44% Umw Oil & Gas Corp Bhd 146 500 1,71 MYR 250 515 547 231 0,34% Ytl Corp Bhd 420 000 1,55 MYR 651 000 1 422 061 0,89% Aboitiz Power 456 480 45,50 PHP 20 769 840 3 791 929 2,36% Alliance Global Group 285 000 21,70 PHP 6 184 500 1 129 098 0,70% Ayala Land 278 970 37,30 PHP 10 405 581 1 899 737 1,18% Ayala Land Preferred Non Tradable Shs 331 666 0,00 PHP 0 0 0,00% Bank Of Philippine Islands 162 750 94,50 PHP 15 379 875 2 807 888 1,75% D&L Industries Inc 182 000 19,42 PHP 3 534 440 645 279 0,40% Filinvest Land Inc 1 408 000 1,86 PHP 2 618 880 478 126 0,30% First Gen Corp 170 500 27,00 PHP 4 603 500 840 456 0,52% International Container Term Services 134 480 110,20 PHP 14 819 696 2 705 617 1,69% Jg Summit Hldg 66 400 71,70 PHP 4 760 880 869 189 0,54% Megaworld Corp 972 200 4,76 PHP 4 627 672 844 869 0,53% Metropolitan Bank & Trust 104 920 94,00 PHP 9 862 480 1 800 583 1,12% Nickel Asia Corp 207 100 23,20 PHP 4 804 720 877 193 0,55% Robinsons Land Corp 93 900 29,30 PHP 2 751 270 502 297 0,31% Sm Investments Corp 18 350 895,00 PHP 16 423 250 2 998 376 1,87% Sm Investments Corp 336 600 19,98 PHP 6 725 268 1 227 825 0,76% San Miguel Corp 51 800 59,50 PHP 3 082 100 562 696 0,35%

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 21 not 1: innehav forts. Starmalls Inc 614 600 6,60 PHP 4 056 360 740 566 0,46% per 30 juni 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNADS- MARKNADS- % AV PORT- VÄRDE, VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Boustead Singapore Ltd 76 600 1,25 SGD 95 750 585 570 0,36% Cwt 67 400 2,02 SGD 136 148 832 628 0,52% Ezion Holdings Ltd 102 200 1,02 SGD 104 755 640 641 0,40% Hyflux 116 700 0,86 SGD 100 362 613 775 0,38% Keppel Land Ltd 21 100 4,45 SGD 93 895 574 225 0,36% Olam Intl. 54 200 1,88 SGD 101 896 623 156 0,39% Osim International 219 500 1,65 SGD 363 273 2 221 633 1,38% Oversea Chinese Banking 10 940 10,18 SGD 111 369 681 090 0,42% Pacific Radiance Ltd 221 100 0,525 SGD 116 078 709 885 0,44% Perennial Real Estate Holdings Ltd 552 600 1,055 SGD 582 993 3 565 357 2,22% Raffles Medical Group Ltd 25 900 4,60 SGD 119 140 728 614 0,45% Sheng Siong Group Ltd 232 600 0,83 SGD 193 058 1 180 667 0,74% Soilbuild Business Space Reit 100 000 0,85 SGD 85 000 519 827 0,32% Super Group Ltd 205 400 1,11 SGD 227 994 1 394 322 0,87% United Overseas Bank 8 997 23,07 SGD 207 561 1 269 361 0,79% Wilmar International Ltd 232 771 3,28 SGD 763 489 4 669 199 2,91% Yanlord Land Group 580 330 1,13 SGD 655 773 4 010 451 2,50% Yoma Strategic 284 500 0,425 SGD 120 913 739 454 0,46% SUMMA: 160 225 178 99,82% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Asia Investeringskonto HKD 0 1,0624 HKD 130 862 139 024 0,09% Asia Investeringskonto INR 0 0,1294 INR 239 487 31 001 0,02% Asia Investeringskonto KRW 0 0,0074 KRW -53 341 128-392 858-0,24% Asia Investeringskonto MYR 2 945 2,1844 MYR 234 289 511 786 0,32% Asia Investeringskonto PHP 0 0,1538 PHP 125 926 22 990 0,01% Asia Investeringskonto SEK -415 284 1,0000 SEK -415 284-415 284-0,26% Asia Investeringskonto SGD 0,00 5,3828 SGD 100 126 612 330 0,38% Upplupet förvaltningsarvode -214 618 1,0000 SEK -214 618-214 619-0,13% SUMMA: 294 372 0,18% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 160 519 550 100,00%

22 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER INSIDE australia

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 23 INSIDE AUSTRALIA INDEX förvaltningsberättelse INSIDE AUSTRALIA 29,30% 18,60% 5,80% 1,17% FRÅN START 2015 Fondens utveckling under halvåret Inside Australia redovisade en avkastning på +5,80 procent efter fast och prestationsbaserat arvode under halvåret att jämföra med +1,17 procent för fondens jämförelseindex, MSCI Australia Index. Australiensiska aktiemarknaden inledde året starkt med tre raka månader med positiv utveckling för att sedan falla tillbaka under andra kvartalet. Fonden höll tillbaka och utvecklades positivt de fem första månaderna. Aktiekurserna påverkades marginellt när australiensiska centralbanken gick mot den globala trenden med räntesänkningar genom att istället höja styrräntan vid två tillfällen. Med en växande oro över Kina samt att den ekonomiska inbromsningen blivit alltmer kännbar för australiensiska bolag, främst verksamma i råvarusektorn, sjönk aktiekurserna. Andelen av insynspersonernas affärer som har varit köp under inledningen av året hamnade på relativt höga 69 procent. Noteringen är dock lägre än föregående års 70 procent och året dessförinnan då andelen hamnade på 73 procent. Det är vanligt med ett fallande insidersentiment under en en stigande börs. Det negativa sentimentet är dock obetydligt och de indikationer som finns visar snarare på att värderingarna är fortsatt för låga och att insiders väntar sig en uppgång före de på allvar minskar sina innehav. Innehav och förändringar under halvåret Största förändringen under halvåret bestod i en ökning av aktier i fastighetssektorn med 11 procentenheter som per halvårsskiftet utgjorde totalt 15 procent av fondens innehav. Nettosäljen gjordes främst i bolag verksamma i finanssektorn samtidigt som fonden fortsatte att öka exponeringen mot innehav i sektorerna teknik och sällanköpsvaror. Sistnämnda utgör närmare 40 procent av kapitalet och är därmed den sektorn som fondens medel har störst exponering mot. Under halvåret sålde fonden succesivt av samtliga innehav i industrisektorn som vid årets början uppgick till 5 procent av kapitalet. Fondens innehav utvecklades positivt under perioden med en genomsnittlig avkastning på knappt +7 procent. Tredje största Innehavet, franchise holdingbolaget Harvey Norman Holdings bidrog mest till fondens utveckling och steg med 37 procent. Aktiekursen tog fart när bolaget annonserade en positiv vinstvarning för brutna kalenderåret 2014/2015 samt att riktkursen höjdes av flera storbanker. Fonden fick även fint bidrag från näst största innehavet, telekombolaget TPG Telecom, som ökade 33 procent efter bland annat ett förvärv av en branschkonkurrent i mitten av perioden. Fondförmögenhetens utveckling Fonden har under året haft ett nettoutflöde på 1 465 tkr och vid utgången av perioden uppgick fondförmögenheten till 14 920 tkr. Det innebär att fondförmögenheten vid periodens slut var 2 003 tkr högre än vid årsskiftet. Förvaltningskostnader Fonden erlade under halvåret 118 tkr i förvaltningsarvode till fondbolaget. Inget prestationsbaserat arvode utgick under perioden Inside Australia erlade under halvåret 18 tkr i courtage och clearingavgifter. I transaktionskostnaden som fonden belastas med ingår även en kostnad för analys och den uppgick under halvåret till 3 tkr Fondbestämmelser Inga ändringar har skett i fondbestämmelserna under perioden Kommunikation med andelsägarna Förutom att du som andelsägare varje år får denna halvårsberättelse där fondens utveckling under halvåret redovisas så erhåller du även en årsberättelse samt månatliga saldobesked där ditt innehav redovisas samt eventuella köp och försäljningar som du har gjort under månaden. Andelsvärdet, den så kallade NAV-kursen publiceras i tidningar och via olika kursleverantörer. Det går även att följa fondens kursutveckling på fondbolagets hemsida, www.insiderfonder. se. Alla rapporter finns att tillgå på hemsidan tillsammans med månadsrapporterna.

24 HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 INSIDERFONDER balansräkning 2014 2015 Inside australia ISIN-KOD: SE0004751337 INSIDERFONDER AB Balansräkning (kr) Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 1 14 976 456 12 577 595 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 14 976 456 12 577 595 Summa placeringar med positivt marknadsvärde 14 976 456 12 577 595 Bankmedel och övriga likvida medel 1-202 681 36 418 Övriga tillgångar 2 383 857 1 394 163 Summa tillgångar 15 157 632 14 008 175 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3-22 586-17 866 Övriga skulder 4-215 161-1 073 177 Summa skulder -237 747-1 091 043 Fondförmögenhet 14 919 884 12 917 133 Not 1 Se Innehav för specifikation av finansiella instrument Not 2 Likvider på väg 60 609 1 394 163 Summa ÖVRIGA TILLGÅNGAR 60 609 1 394 163 Not 3 Förvaltningsavgift -22 586-17 866 Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -22 586-17 866 Not 4 Likvider på väg -215 161-1 073 177 summa övriga skulder -215 161-1 073 177

INSIDERFONDER HALVÅRSBERÄTTELSE 2015 25 not 1: innehav per 30 juni 2015 (kr) VÄRDEPAPPER ANTAL KURS VALUTA MARKNads- MARKnads- % AV PORT- VÄRDE VÄRDE, SEK FÖLJEN LOKAL Finansiella instrument med positivt marknadsvärde Ainsworth Game Tech. Ltd 36 853 2,57 AUD 94 712 599 844 4,02% Beacon Lighting Group Ltd 29 684 2 AUD 59 368 375 997 2,52% Carsales.Com Ltd 5 018 10,19 AUD 51 133 323 845 2,17% Computershare Ltd 9 960 11,71 AUD 116 632 738 667 4,95% Corporate Travel Management Ltd 6 513 10,31 AUD 67 149 425 277 2,85% Domino S Pizza Enterprises Ltd 1 010 35,69 AUD 36 047 228 297 1,53% Donaco International Ltd 64 090 0,75 AUD 48 068 304 427 2,04% Flexigroup Ltd 18 235 2,91 AUD 53 064 336 071 2,25% Flight Center Ltd 3 040 34,11 AUD 103 694 656 731 4,40% Fortescue Metals Gp 84 399 1,91 AUD 161 202 1 020 947 6,84% Hansen Technologies Ltd 9 850 2,62 AUD 25 807 163 444 1,10% Harvey Norman Holdings 38 008 4,51 AUD 171 416 1 085 635 7,28% Jacana Minerals Ltd 4 193 0 AUD 0 0 0,00% Macquarie Bank 380 81,4 AUD 30 932 195 903 1,31% Magellan Financial Gp Ltd 4 283 17,4 AUD 74 524 471 987 3,16% Magellan Flagship Fund 11 770 1,77 AUD 20 833 131 942 0,88% Mesoblast Ltd 16 465 3,76 AUD 61 908 392 087 2,63% Mineral Resources Ltd 6 920 6,6 AUD 45 672 289 256 1,94% My Net Fone Ltd 7 590 3,82 AUD 28 994 183 627 1,23% Navitas Ltd 10 611 4,29 AUD 45 521 288 301 1,93% Pact Group Holdings Ltd 24 021 4,68 AUD 112 418 711 982 4,77% Peet 22 730 1,145 AUD 26 026 164 830 1,10% Rcg Corp Ltd 37 410 1,2 AUD 44 892 284 316 1,91% Scentre Group 37 350 3,75 AUD 140 063 887 062 5,95% Seek Ltd 3 364 14,06 AUD 47 298 299 553 2,01% Shine Corporate Ltd 20 420 2,46 AUD 50 233 318 144 2,13% Slater & Gordon 6 370 3,56 AUD 22 677 143 622 0,96% Super Retail Group Ltd 11 622 9,14 AUD 106 225 672 759 4,51% Syrah Resources 7 580 3,74 AUD 28 349 179 545 1,20% Tfs Corp Ltd 10 600 1,605 AUD 17 013 107 749 0,72% Tpg Telecom Ltd 19 862 8,97 AUD 178 162 1 128 360 7,56% Wesfarmers Ltd 1 016 39,03 AUD 39 654 251 145 1,68% Westfield Corp 19 785 9,12 AUD 180 439 1 142 782 7,66% Worleyparsons Ltd 7 164 10,41 AUD 74 577 472 323 3,17% SUMMA: 14 976 456 100,38% Finansiella instrument med negativt marknadsvärde Fonden har inga innehav med negativt marknadsvärde Likvidkonton Australia Investeringskonto AUD 0 6,3333 AUD 26 636 168 696 1,13% Australia Investeringskonto SEK -202 681 1,0000 SEK -202 681-202 681-1,36% Upplupet förvaltningsarvode -22 586 1,0000 SEK -22 586-22 586-0,15% SUMMA: -56 572-0,38% SUMMA FONDFÖRMÖGENHET 14 919 884 100,00%