Halvårsredogörelse för IKC Opportunities Perioden 2015-01-01-2015-06-30
IKC Opportunities 1 Förvaltningsberättelse Verkställande direktören för IKC Fonder AB, 556732-6953, får härmed avge halvårsredogörelse för perioden 2015-01-01-2015-06-30 avseende IKC Opportunities,. Allmänt om verksamheten IKC Fonder AB har sitt säte i Malmö och fick tillstånd att bedriva fondverksamhet 2009-12-10. Fondbolaget har även tillstånd att bedriva diskretionär förvaltning. Ansvarig förvaltare för fonden är Inge Knutsson, verkställande direktör för fondbolaget är Hans Andersson. Delar av fondadministrationen är utlagd till Isec Services AB. Under det första halvåret har det inte skett någon förändring avseende ansvaret för förvaltningen av fonden. I början på året gjordes vissa förändringar av fonden. I januari 2015 ändrades fondens fondbestämmelser. Fondens namn ändrades från FBP Opportunities Flexible till IKC Opportunities samtidigt som jämförelseindexet togs bort. Vidare gjordes fonden om till en aktiefond från att tidigare varit en fondandelsfond med möjlighet att ha betydande innehav i räntebärande instrument. De finansiella marknaderna Under inledningen av året så gick aktiemarknaderna i Europa och Sverige upp kraftigt. Vid utgången av februari månad hade de gått upp cirka 15 procent medan den amerikanska aktiemarknaden i stort sett var oförändrad. Däremot förstärktes den amerikanska dollarn kraftigt mot euron och kronan under motsvarande tidsperiod. Marknaderna i Europa påverkades positivt av ett omfattande program från ECB att köpa obligationer i marknaden för cirka 1100 miljarder euro. Detta fick räntorna att falla en bit och euron försvagades kraftigt. I Schweiz gav centralbanken upp sin knytning av schweizerfrancen till euron. Detta ledde till en kraftig valutaturbulens, ett tag förstärktes schweizerfrancen med nästan fyrtio procent mot euron. Svenska riksbanken överraskade med att sänka räntan till en negativ nivå, -0,1 procent samtidigt som man öppnade för möjligheten att de skulle köpa obligationer i marknaden. Detta ledde till en försvagning av den svenska kronan vilket påverkade den svenska börsen positivt. Boksluten som presenterades låg i linje med förväntningarna. Men utsikterna för de amerikanska bolagen för 2015 sänktes något medan det omvända gällde för de europeiska bolagen. Detta speglade i stort den försvagning av euron mot dollarn som skedde under början av året. Under våren bröts vapenvilan i Ukraina vilket skapade oroligheter kring den ekonomiska utvecklingen i Europa. Men förhoppningar om ytterligare sänkta räntor i flera länder gav stöd till aktie-marknaderna. I Asien påverkades aktiemarknaderna negativt av att oljepriset steg under inledningen av året och denna negativa trend på aktiemarknaderna förstärktes senare i takt med att de finansiella marknaderna började diskontera att den amerikanska centralbanken FED kommer att höja räntan under hösten. I maj var det oroligt på räntemarknaden i Europa. Obligationsräntorna steg i början av månaden för att sedan falla tillbaka efter att ECB annonserat att de under de närmaste månaderna skulle öka takten i köpen av obligationer. Oroligheterna på räntemarknaden i kombination med hur man skulle lösa Greklands skuldsituation skapade osäkerhet på aktiemarknaderna. I slutet av halvåret så kom Grekland att stå allt mer i fokus och aktiemarknaden föll tillbaka p.g.a. oro kring en eventuell Grekisk betalningsinställelse och eventuellt utträde ur EMU. Under det första halvåret gick världsindex i SEK upp med ca 9,1 procent. Fondens utveckling
IKC Opportunities 2 IKC Opportunities andelsvärde har sedan årsskiftet stigit med 4,06 procent (andelsklass A) efter förvaltningsarvode och övriga kostnader. Fondförmögenheten har minskat från ca 134 miljoner kronor 2014-12-31 till ca 133 miljoner kronor vid halvårsskiftet. IKC Opportunities är en aktiefond som investerar i överlåtbara värdepapper samt andra fonder på den globala aktiemarknaden. Fonden placerar både på de mogna marknaderna och på tillväxtmarknaderna, men med en särskild inriktning mot tillväxtmarknader. Minst 40 procent av förmögenheten ska vara placerad med exponering mot tillväxtmarknader. Fonden placerar i övrigt utan någon geografisk begränsning, men kan från tid till annan placera i en eller ett fåtal enskilda länder, regioner eller sektorer. Fondens strategi är att allokera medel mellan olika aktiemarknader. Kommentar till resultatutfallet IKC Opportunities har under första halvåret 2015 haft en hög exponering mot aktiemarknaden. Främsta regionerna för innehaven var Sydostasien och Nordamerika med mindre inslag av europeiska och indiska innehav. Det första kvartalet bidrog med positiv resultatutveckling medan det andra kvartalet bidrog med svagt negativ resultatutveckling. Sammantaget under perioden bidrog aktieinnehavet i Walt Disney med en betydande andel av den positiva resultatutvecklingen. Även dollarn och flera av de asiatiska valutorna har bidragit positivt till fondens resultatutveckling då dessa valutor stigit i värde mot den svenska kronan. Euron och Thailändska valutan Bath har däremot påverkat fonden marginellt negativt. Positioneringen i indexterminer har även medfört ett negativt bidrag under perioden. IKC Opportunities har under perioden varit överviktad i främst konsumentvaror, finans och fastigheter samt hälsovård. Största positiva bidrag branschmässigt gav sällanköpsvaror, finans och fastigheter samt hälsovård. Ingen enskild bransch lämnade något entydigt negativt bidrag. De aktieinnehav som bidrog positivt till resultatutvecklingen var främst Walt Disney Corporation, HDFC Bank, SM Prime Holdings, Gilead Sciences samt Ayala Corporation. Bland de innehav som bidrog negativt var Kasikornbank, Melco Crown Resorts, TMB Bank Public Corporation samt Jollibee Foods Corporation. Fondens placeringar IKC Opportunities hade vid halvårsskiftet en hög exponering mot den Sydostasiatiska och Nordamerikanska aktiemarknaden. Fonden bestod av 35 stycken innehav i främst enskilda aktier i stora bolag men även i mindre utsträckning av fondplaceringar. Dessutom fanns ett flertal olika indexterminer.. Branschmässigt var fonden överviktad främst i finans och fastigheter, sällanköpsvaror och hälsovård. Vid halvårsskiftet var de största innehaven i portföljen Walt Disney Corporation, Universal Robina Corporation, HDFC Bank, Gilead Sciences samt Marriott International. Walt Disney är världsledande inom familjeunderhållning. Koncernen är ett diversifierat internationellt mediaföretag bestående av fem affärssegment: media nätverk, nöjesparker, studiounderhållning, konsumentprodukter och interaktiva medier. Bolaget har ett välkänt välrenommerat varumärke och en stark kundbas globalt. Forbes hade år 2014 med Disney bland de 100 ledande bolagen i världen. Universal Robina Corporation är Filippinernas största snabbmat- och dryckesvarumärke och man är även en stor aktör i hela sydöstra Asien inklusive Kina, Hong Kong och Taiwan. URC är dessutom en stor aktör inom bl.a. djurfoder, glukos- och sojaprodukter, djurhälsovårdsprodukter, gris- och fjäderfäuppfödning, produktion och försäljning av förpackningsmaterial, råsocker, melass och mjöl. Bolaget är väletablerat på marknaden, har goda kassaflöden och en hög utdelningstillväxt. HDFC Bank är en stor aktör gällande finansiell service på den indiska marknaden. Bl.a. har Indiens största byggbolag HDFC Bank som partnerbolag. Vidare har HDFC Bank ett stort nätverk med 3400 bankkontor, varav
IKC Opportunities 3 ca 55 % i mindre städer och på landsbygden. Privatspararna står för en stor del av inlåningen och HDFC Bank har en branschmässigt låg kostnadsbas för inlåningsverksamheten samt låga kreditförluster. Gilead Sciences är ett amerikanskt biofarmaceutiskt bolag som forskar, utvecklar och kommersialiserar läkemedel mot bl.a. HIV, leversjukdomar, blodcancer och influensa. Bolaget har varit mycket framgångsrika i framtagandet av främst läkemedel mot hepatit C. Medicinerna Sovaldi och Harvoni är de senaste tillskotten som uppvisat mycket goda resultat på patienter. Bolaget har goda marginaler på dessa produkter och förväntas fortsätta generera stora fria kassaflöden framöver. Bolaget värderas lågt, ger utdelning och köper tillbaka egna aktier samt har en intressant pipeline av nya läkemedel, b.la. mot cancer. Marriott International är världens största koncern inom hotellverksamhet med cirka 4000 hotell och faciliteter i ett 80-tal länder världen över. Koncernen innefattar 18 olika varumärken och verksamheten bedrivs både i egen regi och i franchise regi. Marriott är ett globalt tillväxtbolag med välkända varumärken såsom Ritz-Carlton och Bulgari.
IKC Opportunities 4 Ekonomisk översikt Huvudportfölj Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelseförmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30 133 206 654-1 111 407,17 - - - 2014-12-31 133 861 082-1 161 623,04 - - - 2013-12-31 105 177 818-943 993,53 - - - 2012-12-31 65 102 637 98,18 663 084,50 0,04 0,12 8,48 2011-12-31 54 298 579 98,10 553 530,55 - -1,90 1) -2,25 1) 1) Avser perioden 2011-12-05-2011-12-31 Andelsklass A Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelseförmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30-119,90 1 078 690,53-4,06-2014-12-31 - 115,22 1 128 840,69-3,44 13,13 2013-12-31-111,39 907 525,10-13,46 2) -3,10 Andelsklass B Fond- Andels- Antal utestående Utdelning Total - Jämförelseförmögenhet, kr värde andelar per andel, kr avkastning, % index, % 2015-06-30-120,22 32 716,64-3,90-2014-12-31 - 115,71 32 782,35-3,51 13,13 2013-12-31-111,79 36 468,43 - -7,92 2) -2,54 2) 2) Avser perioden 2013-05-24-2013-12-31 Jämförelseindex: 2011-12-05-2014-12-31 70 % av MSCI EM MARKETS och 30 % av OMRX T-BILL Fr.o.m. januari 2015 följer fonden inte något jämförelseindex
IKC Opportunities 5 Balansräkning Belopp i kr Not 2015-06-30 2014-12-31 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 115 501 667 90 960 077 Fondandelar 11 362 870 12 353 342 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 126 864 537 103 313 419 Bankmedel och övriga likvida medel 4 935 059 31 328 721 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 128 422 140 770 Övriga tillgångar 1 629 932 0 Summa tillgångar 133 557 950 134 782 910 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 265 600 492 574 Övriga skulder 85 696 429 254 Summa skulder 351 296 921 828 Fondförmögenhet 1,2 133 206 654 133 861 082 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 3 850 322 5 881 729 Summa 3 850 322 5 881 729 Andel i nettoförmögenhet % 2,89 4,39
IKC Opportunities 6 Redovisningsprinciper och bokslutskommentarer Belopp i kr om inget annat anges Allmänna redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om värdepappersfonder 2004:46 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av värdepappersfonder 2013:9 och följer Fondbolagens förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingsregler De finansiella instrument inklusive derivat som ingår i fonden värderas till marknadsvärde enligt följande turordning. 1. De finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad ska värderas med senaste betalkurs på balansdagen om den inte är en handelsdag används senaste handelsdag före balansdagen. 2. Om det finansiella instrumentet inte handlas på en aktiv marknad ska marknadsvärdet härledas av information från liknande transaktioner som skett under marknadsmässiga omständigheter. 3. Om inte metod 1 eller 2 går att använda, eller blir missvisande ska marknadsvärdet fastställas genom en på marknaden etablerad värderingsmodell. Nyckeltal Fonden följer Fondbolagens förenings riktlinjer när det gäller framtagande av nyckeltal.
IKC Opportunities 7 Noter Not 1 Finansiella Instrument Per 2015-06-30 innehades följande finansiella instrument. Värdepapper Bransch Antal Marknadsvärde Andel % Överlåtbara värdepapper Kategori 1 AIRPORTS OF THAILAND, Thailand, THB 24 600 1 827 672 1,37 Industri 1 827 672 1,37 HILTON WW HOLD INC, USA, USD 14 000 3 197 144 2,4 JOLLIBEE FOODS CORP, Filippinerna, PHP 124 690 4 526 682 3,4 L'OCCITANE INT SA HK, Luxemburg, HKD 71 500 1 689 812 1,27 LVMH, Frankrike, EUR 2 100 3 049 867 2,29 MACYS INC, USA, USD 5 000 2 796 362 2,1 MARRIOTT INT CLA A, USA, USD 10 000 6 166 336 4,63 WALT DISNEY ORD, USA, USD 12 500 11 826 616 8,88 Sällanköpsvaror 33 252 819 24,96 CHAROEN POKPHAND FOO, Thailand, THB 108 700 639 678 0,48 PUREGOLD PRICE CLUB, Filippinerna, PHP 653 925 4 451 956 3,34 ROBINSONS RETAIL ORD, Filippinerna, PHP 74 000 1 013 719 0,76 UNIVERSAL ROBINA, Filippinerna, PHP 237 381 8 473 619 6,36 Dagligvaror 14 578 972 10,94 CELGENE ORD, USA, USD 3 000 2 878 052 2,16 DR REDDYS LAB ADR, Indien, USD 11 900 5 456 847 4,1 GILEAD SCIENCES ORD, USA, USD 7 000 6 793 497 5,1 JOHNSON AND JOHNSON, USA, USD 6 000 4 847 193 3,64 MERCK & CO, USA, USD 5 000 2 359 521 1,77 Hälsovård 22 335 108 16,77 AMERICAN EXPRESS, USA, USD 1 200 773 084 0,58 AYALA CORP, Filippinerna, PHP 36 490 5 304 228 3,98 AYALA LAND INC PHP, Filippinerna, PHP 175 700 1 205 874 0,91 GT CAPITAL HOLDINGS, Filippinerna, PHP 13 000 3 267 498 2,45 HDFC BANK ADR REP 3, Indien, USD 15 000 7 526 179 5,65 ICICI LTD, Indien, USD 35 000 3 023 071 2,27 KASIKORNBANK PCL, Thailand, THB 76 900 3 563 761 2,68 PRUKSA REAL ESTATE, Thailand, THB 233 000 1 442 573 1,08 ROBINSONS LAND CORP, Filippinerna, PHP 261 000 1 407 114 1,06 SM PRIME HOLDINGS, Filippinerna, PHP 1 381 030 5 077 148 3,81 TMB BANK PUBLIC CORP, Thailand, THB 1 800 000 1 032 782 0,78 Finans och fastighet 33 623 313 25,24
IKC Opportunities 8 HOLLYSYS AUTOMATION, Kina, USD 9 000 1 792 705 1,35 TAIWAN SEMI MANUFACT, Taiwan, USD 10 000 1 882 477 1,41 VISA, USA, USD 10 000 5 566 198 4,18 Informationsteknik 9 241 380 6,94 CHINA EVERBRIGHT WAT, Kina, SGD 106 000 642 403 0,48 Kraftförsörjning 642 403 0,48 Summa Kategori 1 115 501 667 86,71 Summa Överlåtbara värdepapper 115 501 667 86,71 Övriga derivatinstrument Kategori 2 DAX INDEX F SEP 15, Tyskland, EUR 3 0 0,00 EURNXT CAC40 JUL 15, Frankrike, EUR 6 0 0,00 EUROSTOX50 SEP 15 F, Tyskland, EUR 41 0 0,00 KOSPI200 SEP 2015, Sydkorea, KRW 3 0 0,00 NIKKEI 225 OSE SEP15, Japan, JPY 4 0 0,00 OMXS305 JUL 2015 52 0 0,00 SIMEX NIFTY JUL 15, Singapore, USD 90 0 0,00 SIMEX TAIWAN JULI 15, Singapore, USD 10 0 0,00 TFEX SET50 SEP 15, Thailand, THB 56 0 0,00 TURK ISE30 AUG 15 F, Turkiet, TRY 152 0 0,00 Index Futures 0 0,00 Summa Kategori 2 0 0,00 Summa Övriga derivatinstrument 0 0,00 Fondandelar Kategori 7 IKC ASIEN B 41 004,61 4 386 263 3,29 IKC FILIPPINERNA C 35 000,20 4 269 675 3,21 IKC GLOBAL BRAND 14 700,40 2 706 932 2,03 Mutual Fund 11 362 870 8,53 Summa Kategori 7 11 362 870 8,53 Summa Fondandelar 11 362 870 8,53 Summa värdepapper 126 864 537 95,24 Övriga tillgångar och skulder 6 342 117 4,76
IKC Opportunities 9 Fondförmögenhet 133 206 654 100 Fondens innehav av värdepapper har indelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES. 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten. 7. Övriga finansiella instrument. Not 2 Förändring av fondförmögenhet 2015-01-01-2014-01-01- 2015-06-30 2014-12-31 Fondförmögenhet vid årets början 133 861 082 105 177 818 Andelsklass A Andelsutgivning 4 031 820 66 646 308 Andelsinlösen -10 496 758-44 120 558 Andelsklass B Andelsutgivning 181 000 24 000 Andelsinlösen -192 270-450 011 Periodens resultat enligt resultaträkning 5 821 780 6 583 525 Fondförmögenhet vid periodens slut 133 206 654 133 861 082