Halvårsredogörelse 2018 FCG Fonder AB Östermalmstorg 1 114 42 Stockholm www.fcgfonder.se
2 INLEDNING Årsberättelse FCG Fonder AB, 556939 1617, avger härmed halvårsredogörelsen för perioden 2018-01-01-2018-06-30, avseende fonderna: VAPP100 (Org.nr 515602 9083) VAPP60 (Org.nr 515602 9075) Fonderna är specialfonder enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF) Förvaltningsberättelse VAPP fonderna startades den 3 april 2017. Fondernas fondbestämmelser uppdaterades senast april 2017. Fondbestämmelserna finns att tillgå på fondbolagets hemsida, www.fcgfonder.se.
3 FÖRVALTARBOLAGET Genom förvaltningsavtal mellan FCG Fonder AB och Vator Securities AB sköts förvaltningen av fonderna av bolaget Vator Securities AB. Förvaltarbolaget Vator Securities grundandes år 2009 i Stockholm och är till huvuddelen partnerägt. Idag förvaltar bolaget två specialfonder VAPP 100 samt VAPP 60. Investeringsfilosofi Aktiemarknaden har historiskt sett belönat disciplinerade och långsiktiga investerare. Akademisk forskning om kapitalmarknaderna har visat att småbolag och värdebolag över tid tenderar att leverera en högre riskjusterad avkastning, dvs. högre avkastning i förhållande till risk över tid. Av denna anledning bedömer vi att en globalt förvaltad portfölj med fokus på småbolag och värdebolag har de bästa förutsättningarna att övertid leverera en hög riskjusterad avkastning. Kontaktuppgifter Namn: Peter Strömgren Fond: VAPP100, VAPP60 E-post: peter@vatorsec.se Telefon: 070-26 62 731
4 VAPP 100 Halvårsredogörelse 2018 orgnr 515602-9083
5 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FCG Fonder AB, 556939 1617, avger härmed halvårsredogörelsen för perioden 2018-01-01-2018-06-30, avseende fonden: VAPP 100 (org. nr: 515602 9083) Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF). Placeringsinriktning Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som till minst 80 procent placerar i andra fonder, inklusive ETF:er, med exponering mot tillgångsslaget aktier. Fonden är därmed en fondandelsfond. Fondens målallokering till tillgångsslaget aktier är 100 procent av fondens värde. Halvåret som gått Fonden bestod vid årsskiftet av fyra underliggande fonder, XACT Svenska Småbolag för att fånga svenska småbolag samt tre fondstrategier via den institutionella fondförvaltaren Dimensional Fund Advisor för att fånga globala småbolag och värdebolag. Utveckling för fonden första halvåret av 2018 var + 6,24% för andelsklass A och + 6,30% för andelsklass B. Framtiden Vi spår inte i marknadens eventuella upp- och nedgångar på kort sikt. Vi koncentrerar oss på de faktorer vi kan påverka i förvaltningen för våra fondandelsägare av VAPP 100: Diversifiera fondens tillgångar geografiskt. Hålla en hög exponering mot de dimensioner som över tid levererar en överavkastning. Förbli disciplinerad i förvaltningen och leverera förutsägbarhet. För att fånga den överavkastning som småbolag och värdebolag genererar tillämpar vi en disciplinerad och tålmodig handelsstrategi. Vi varken säljer eller köper när marknaden befinner sig i paniktillstånd respektive eufori. Vi investerar och behåller våra positioner globalt med en viss överallokering mot Sverige med huvudsaklig koncentration mot värdebolag och småbolag. Vi finner ett starkt stöd för vår investeringsfilosofi genom årtionden av akademisk forskning som visar att småbolag och värdebolag över tid har genererat en högre riskjusterad avkastning jämfört med storbolag och tillväxtbolag. Av den anledningen kommer vi under 2018 fortsatta placera i småbolag och värdebolag, på den svenska- och globala marknaden. Väsentliga risker Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 6 Riskkategori 6 innebär en hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden placerar i instrument som ger exponering både mot aktie- och mot räntemarknader. Aktiemarknader kännetecknas av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. Fonden kan använda derivatinstrument som ett led i placeringsinriktningen, vilket normalt innebär en högre risk. Då fonden endast i högst begränsad omfattning ska använda sig av derivatinstrument begränsas fondens derivatrisk. Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk).
6 NYCKELTAL VAPP 100 Fondens utveckling 2018-06-30 2017-12-31 Fondförmögenhet, tkr - Andelsklass A 18 300 11 800 - Andelsklass B 30 850 11 838 Antal utelöpande fondandelar - Andelsklass A 165 973 113 698 - Andelsklass B 279 298 113 512 Andelsvärde, kr - Andelsklass A 110,26 103,78 - Andelsklass B 110,85 104,29 Utdelning per andel, kr - Andelsklass A - - - Andelsklass B - - Fondens totalavkastning, % - Andelsklass A 6,24 3,78 - Andelsklass B 6,30 4,29
7 BALANSRÄKNING Belopp i kronor 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Fondandelar 49 118 391 23 600 371 Summa finansiella instrument med positivt MV 49 118 391 23 600 371 Summa placeringar med positivt MV 49 118 391 23 600 371 Bankmedel och övriga likvida medel 89 889 68 323 Summa tillgångar 49 208 279 23 668 694 Skulder Summa finansiella instrument med negativt MV 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -57 790-29 231 Summa skulder -57 790-29 231 Fondförmögenhet 49 150 490 23 639 463 Förändring av fondförmögenhet 2018 2017 Fondförmögenheten vid årets början 23 639 463 0 Andelsutgivning 28 464 813 23 401 644 - Andelsklass A 10 620 221 12 042 144 - Andelsklass B 17 844 592 11 359 500 Andelsinlösen -5 389 210-553 330 - Andelsklass A -5 373 266-544 937 - Andelsklass B -15 945-8 392 Resultat enligt resultaträkning 2 435 424 791 148 Fondförmögenheten vid årets slut 49 150 490 23 639 463
8 FINANSIELLA INSTRUMENT Fondens innehav per 30 juni 2018, uppdelat per bransch Innehav Antal Kurs Valuta Kategori 2 Marknadsvärde SEK Andel av fonden XACT Svenska Smabolag UCITS ET 82 498 148,48 SEK 12 249 303 24,9% Mutual funds 12 249 303 24,9% Summa Kategori 2 12 249 303 24,9% Kategori 4 Dimensional Emerging Markets Value 459 861 13,55 SEK 6 231 112 12,7% Dimensional Global Core Equity 1 104 180 15,51 SEK 17 125 834 34,8% Dimensional Global Targeted Value 860 098 15,71 SEK 13 512 142 27,5% Mutual funds 36 869 088 75,0% Summa Kategori 4 36 869 088 75,0% Summa fondandelar 49 118 391 99,9% Summa värdepapper 49 118 391 99,9% Bankmedel Likvida medel SEK 89 889 0,2% Summa bankmedel 89 889 0,2% Övriga tillgångar/skulder netto -57 790-0,1% Fondförmögenhet 49 150 490 100,0% Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 7. Övriga finansiella instrument
9 VAPP 60 Halvårsredogörelse 2018 orgnr 515602-9075
10 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE FCG Fonder AB, 556939 1617, avger härmed halvårsredogörelsen för perioden 2018-01-01-2018-06-30, avseende fonden: VAPP 60 (org. nr: 515602 9075) Fonden är en specialfond enligt lagen (2013:561) om förvaltare av alternativa investeringsfonder (LAIF). Placeringsinriktning Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som till minst 80 procent placerar i andra fonder, inklusive ETF:er, med exponering mot tillgångsslaget aktier och räntor. Fonden är därmed en fondandelsfond. Fondens målallokering till tillgångsslaget aktier är 60 procent av fondens värde över tid. Halvåret som gått Fonden bestod vid årsskiftet av sex underliggande fonder, XACT Svenska Småbolag för att fånga svenska småbolag och tre fondstrategier via den institutionella fondförvaltaren Dimensional Fund Advisor för att fånga globala småbolag och värdebolag samt två räntefonder, Spiltan Räntefond och Dimensional Glb S-T Investment Grade. Utveckling för fonden första halvåret av 2018 var + 3,77% för andelsklass A, + 3,82% för andelsklass B och + 3,87% för andelsklass C. Framtiden Vi spår inte i marknadens eventuella upp- och nedgångar på kort sikt. Vi koncentrerar oss på de faktorer vi kan påverka i förvaltningen för våra fondandelsägare av VAPP 60: Diversifiera fondens tillgångar geografiskt. Hitta rätt balans mellan aktier och räntor. Hålla en hög exponering mot de dimensioner som över tid levererar en överavkastning. Förbli disciplinerad i förvaltningen och leverera förutsägbarhet. För att fånga den överavkastning som småbolag och värdebolag genererar tillämpar vi en disciplinerad och tålmodig handelsstrategi. Vi varken säljer eller köper när marknaden befinner sig i paniktillstånd respektive eufori. Vi investerar och behåller våra positioner globalt med en viss överallokering mot Sverige med huvudsaklig koncentration mot värdebolag och småbolag. Vi finner ett starkt stöd för vår investeringsfilosofi genom årtionden av akademisk forskning som visar att småbolag och värdebolag över tid har genererat en högre riskjusterad avkastning jämfört med storbolag och tillväxtbolag. Av den anledningen kommer vi under 2018 fortsatta placera i småbolag och värdebolag, på den svenska- och globala marknaden. Väsentliga risker Risk- och avkastningsindikatorn; fonden ligger i riskklass: 5 Riskkategori 5 innebär en mellanhög risk för upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär inte att fonden är riskfri. Fonden placerar i aktier. Aktiemarknader kännetecknas av hög risk, men också möjlighet till hög avkastning. Eftersom fonden dels kan ha en större koncentration till enskilda aktier, dels fokuserar på små och medelstora bolag kännetecknas fonden av en högre likviditetsrisk än traditionella aktiefonder. Det innebär att det kan vara svårt för fonden att sälja innehav på kort tid och samtidigt få ett bra pris. Risker som inte visas i indikatorn: Indikatorn speglar de viktigaste riskerna i fonden, men inte risken för att, vid extrema förhållanden, inte kunna sätta in och ta ut medel ur fonden inom utsatt tid (likviditetsrisk).
11 NYCKELTAL Fondens utveckling 2018-06-30 2017-12-31 Fondförmögenhet, tkr - Andelsklass A 25 616 21 209 - Andelsklass B 19 321 16 057 - Andelsklass C 23 473 10 423 Antal utelöpande fondandelar - Andelsklass A 244 411 209 978 - Andelsklass B 183 586 158 400 - Andelsklass C 216 816 100 000 Andelsvärde, kr - Andelsklass A 104,81 101,00 - Andelsklass B 105,24 101,37 - Andelsklass C 108,26 104,23 Utdelning per andel, kr - Andelsklass A - - - Andelsklass B - - - Andelsklass C - - Fondens totalavkastning, % - Andelsklass A 3,77 1,00 - Andelsklass B 3,82 1,37 - Andelsklass C 3,87 4,23
12 BALANSRÄKNING Belopp i kronor 2018-06-30 2017-12-31 Tillgångar Fondandelar 66 400 343 47 679 643 Summa finansiella instrument med positivt MV 66 400 343 47 679 643 Summa placeringar med positivt MV 66 400 343 47 679 643 Bankmedel och övriga likvida medel 2 088 814 70 261 Summa tillgångar 68 489 157 47 749 904 Skulder Summa finansiella instrument med negativt MV 0 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter -78 924-57 329 Summa skulder -78 924-57 329 Fondförmögenhet 68 410 233 47 692 575 Förändring av fondförmögenhet 2018 2017 Fondförmögenheten vid årets början 47 692 575 0 Andelsutgivning 36 791 305 51 092 426 - Andelsklass A 7 942 870 25 492 426 - Andelsklass B 16 246 766 15 600 000 - Andelsklass C 12 601 669 10 000 000 Andelsinlösen -18 002 133-4 339 138 - Andelsklass A -4 543 435-4 334 275 - Andelsklass B -13 458 698-4 862 - Andelsklass C 0 0 Resultat enligt resultaträkning 1 928 486 939 287 Fondförmögenheten vid årets slut 68 410 233 47 692 575
13 FINANSIELLA INSTRUMENT Fondens innehav per 30 juni 2018, uppdelat per bransch Innehav Kategori 2 Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden XACT Svenska Smabolag UCITS ET 62 748 148,48 SEK 9 316 823 13,6% Mutual funds 9 316 823 13,6% Summa Kategori 2 9 316 823 13,6% Kategori 4 Dimensional Emerging Markets Value 377 057 13,55 SEK 5 109 116 7,5% Dimensional Global Core Equity 871 006 15,51 SEK 13 509 306 19,8% Dimensional Global Targeted Value 710 057 15,71 SEK 11 155 002 16,3% Dimensional Global Short-Term Investment Grade 684 924 9,96 SEK 6 821 847 10,0% Spiltan Räntefond Sverige 168 447 121,63 SEK 20 488 249 30,0% Mutual funds 57 083 520 83,5% Summa Kategori 4 57 083 520 83,5% Summa fondandelar 66 400 343 97,1% Summa värdepapper 66 400 343 97,1% Bankmedel Likvida medel SEK 2 088 814 3,1% Likvida medel SEK - Klientmedel Summa bankmedel 2 088 814 3,1% Övriga tillgångar/skulder netto -78 924-0,1% Fondförmögenhet 68 410 233 100,0% Fondens innehav av värdepapper har fördelats i följande kategorier: 1. Överlåtbara värdepapper som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 2. Övriga finansiella instrument som är upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 3. Överlåtbara värdepapper som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 4. Övriga finansiella instrument som är föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 5. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli upptagna till handel på en reglerad marknad eller en motsvarande marknad utanför EES 6. Överlåtbara värdepapper som inom ett år från emissionen avses bli föremål för regelbunden handel vid någon annan marknad som är reglerad och öppen för allmänheten 7. Övriga finansiella instrument
14 FONDBOLAGET, STYRELSE OCH FÖRETAGSLEDNING SAMT REVISOR FCG Fonder AB Tel: +46 8 410 759 55 Östermalmstorg 1 Fax: +46 8 519 891 88 114 42 Stockholm www.fcgfonder.se Org.nr: 556939 1617 Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är SEK 50 000. Styrelse och Ledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Johan Cristvall (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (VD) Klagomålsansvarig Simon Carlstedt (Head of Operations) Oberoende riskkontrollsansvarig Flemming Jacobsson Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverigefilial