Spänn fast säkerhetsbältet Global Asset Allocation Strategy November Investments Wealth Management
|
|
- Karl Olofsson
- för 5 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Spänn fast säkerhetsbältet Global Asset Allocation Strategy November 2018 Investments Wealth Management
2 November 2018 ÖVERVIKT AKTIER MOT LÅNGA RÄNTOR Trots sämre momentum är tillväxten fortsatt stödjande för aktier och för företagens vinster. En stark vinsttillväxt och en värdering under det historiska snittet gör aktier mer attraktiva än lågt avkastande obligationer. Sentimentet är ordentligt nedslaget, så ta höjd för fortsatt volatilitet och en (möjlig) rekyl tillbaka i riskfyllda tillgångar. AKTIESTRATEGI: ÖV Tillväxtmarknader, UV Europa Spänn fast säkerhetsbältet Vi rekommenderar att diversifiera övervikten i Kina till en bredare exponering, då utsikterna för råvaruregionerna förbättras. Europa kvarstår som undervikt givet politiska motvindar och en oinspirerande vinsttillväxt. I sektorstrategin behåller vi en selektiv cyklisk tilt. RÄNTESTRATEGI: Neutral över hela linjen Vi föredrar en neutral allokering mellan ränteslagen. Federal reserve stramar åt penningpolitiken vilket skapar ett tryck uppåt på räntorna och motvind för obligationer. Investerarna måste ta risk för att få högre ränta men spreadarna är låga i kreditsfären, och därmed också potentialen.
3 Utveckling och rekommendationer, november 2018 Aktier fortsatt i topp TILLGÅNGSSLAG - N + Kommentar Aktier Långa räntor Korta räntor AKTIEREGIONER - N + USA Europa Japan Asien ex. Japan Latinamerika Östeuropa Danmark Finland Norge Sverige AKTIESEKTORER - N + Verkstad Sällanköp Dagligvaror Hälsovård Finans IT Telekom Kraftförsörjning Energi Material RÄNTESLAG - N + Statsobligationer Investment Grade High Yield Tillväxtmarknadsobl. Nuvarande allokering Föregående allokering
4 Är detta starten på en ny nedgång? Korrektioner är normala och baserat på historien kan denna fortsätta ett tag till Vi tror inte det. Solid ekonomisk tillväxt, stödjande finansiella förutsättningar och vinsttillväxt är all positiva drivkrafter framöver. Efter dammet har lagt sig ser vi fortsatt stigande marknader, men också högre volatilitet och slagiga marknader i en allt mer sen-cyklisk miljö. Oktobers korrektion kom i spåren av högre räntor, rädsla för en alltför aggressiv Fed och geopolitik, som alla kokade ned i en rädsla för lägre tillväxt.
5 Sent i cykeln betyder inte slutet på aktierallyt Högre räntor tenderar att leda till högre volatilitet men det är också då avkastningen är riktigt god 200 Globala aktier (sedan 1970) Månader till recession mdr -18 mdr -12 mdr -6 mdr 0 mdr Bästa/värsta scenario Basscenario (median) Vi ser att den globala ekonomin närmar sig den senare delen av cykeln. Realräntan i USA är positiv, räntekurvan flackar och kreditspreadarna stiger. Det behöver inte betyda att det är över för aktier; historiskt har detta varit en period med hög avkastning men också hög volatilitet. Från ett rent makroperspektiv borde tillväxten, och vinsterna, avta dramatiskt från nuvarande nivåer för att motivera en mer signifikant nedgång.
6 Är Fed på väg mot ett policymisstag? Fed höjer tills något ger sig? Stark tillväxt men ingen överhettning Source: Thomson Reuters / Nordea Source: Thomson Reuters / Nordea Nej, men penningpolitik oroar investerarna. Det startade med oro för överhettning, med Fed bakom kurvan, vilket förbytts mot rädsla för ett policymisstag. Osäkerheten kokar ned till att Fed kommunicerat att de är långt från en neutral ränta (r*) medan investerarna anser att de är nära den. Vi tror Fed reagerar på svagare data, och inte höjer tills något ger sig, men även att de kan ha rätt att den neutrala räntan är högre än vad marknaden tror.
7 Tillväxtutsikterna ger stöd Den globala tillväxten förblir robust Kinesiska stimulanser börjar närma sig nivåerna från 2015 Globalt förblir tillväxten stark trots oron på sistone; estimaten för i år och nästa år ligger fortsatt kring toppnivåerna sedan Risker finns dock från en inbromsning i Kina (handelskrig), klart sämre momentum i Europa och minskat stöd från finanspolitiken i USA. Kinas penningpolitiska stimulanser börjar dock närma sig 2015 års nivåer, som inte bara kommer att hjälpa Kina.
8 Vinstillväxten toppar, men fortsätter att växa Vinstförväntningarna har uppgraderats under året Vinsterna fortsätter att växa in i 2019 Vi förväntar oss att den förväntade vinsttillväxten kommer att nås för 2018, drivet av högre försäljning och skattesänkningarna i USA. Försäljningsökningen stöds av stigande konsumtion och investeringar, men högre löner begränsar tillväxten i marginalerna. Vinsttillväxten har överraskat marknaden positivt två år i rad. Vi ser en normalisering mot 5-7% under 2019.
9 Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 Q417 Q118 Q218 Q318E Q114 Q214 Q314 Q414 Q115 Q215 Q315 Q415 Q116 Q216 Q316 Q416 Q117 Q217 Q317 Q417 Q118 Q218E Q318E Förväntat Rapporterat Rapporterat Förväntat Ytterligare en rekordstark vinstsäsong i USA Imponerande vinster i USA Vinsttillväxten drivs inte enbart av skattesänkningar 40% 35% S&P 500: vinsttillväxt i årstakt 12% 10% S&P 500: försäljningstillväxt i årstakt 30% 8% 25% 20% 15% 10% 6% 4% 2% 5% 0% 0% -2% -5% -4% Tredje kvartalet är på väg mot över 25% vinsttillväxt (i årstakt) i USA, en imponerande siffra. Starka fundamenta och skattesänkningar bidrar till utfallet. Varken handelskonflikten eller styrkan i dollarn har dragit ned även om enskilda bolag blivit nedsablade när de uttryckt oro kring dessa faktorer. Försäljningen växer i en takt av 7,7%, vilket betyder att den organiska tillväxtens bidrag till vinsterna är betydande.
10 Stramare penningpolitik i lugn takt Federal reserve stramar åt från två håll Få tecken på överhettning, varken inom löner eller inflation Centralbankerna stramar åt de finansiella förutsättningarna och under 2019 kommer balansräkningen på global nivå att börja minska. Vi ser inte att åtstramningarna resulterar i en urspårning för globala aktier men är också medvetna om risken för ett policymisstag. Den senaste ränterädslan är enligt oss överdriven och vi förutsätter att Fed fortsätter med gradvisa höjningar då risken för överhettning är överdriven.
11 Värderingarna förbättras, aktier är mer attraktiva än räntor Aktier under det långsiktiga snittet Långräntorna fortsatt låga med liten potential P/e-mässigt värderas globala aktier under sitt historiska snitt och värderingen i sig är inget hinder för aktier. Jämfört med obligationsräntorna är aktier klart mer attraktiva och fortsatt vinsttillväxt borde omsättas i kursökningar. Räntemarknaderna är utsträckta värderingsmässigt. Kreditcykeln mognar och spreadarna är på låga nivåer med marginell potential.
12 Sentimentet klart avvaktande Spik i volatiliteten skickade marknaden (och sentimentet) söderut igen Investerarna är minst sagt avvaktande En spik i volatiliteten under oktober kväste snabbt en gryende girighet till rädsla (för andra gången i år) och slog ned både sentiment och investerare. Såväl tekniska som positioneringsindikatorer pekar mot klart avvaktande investerare i nuläget, ett läge som troligen består så länge volatiliteten förblir hög. På kort sikt finns därmed lite stöd att hämta från sentimentet så länge risk-off råder. En rekyl kan dock bli kraftfull givet de nedtryckta nivåerna.
13 Politik skapar fortsatt rubriker Italienska spreadar på väg upp när marknaden smälter budgetbråket % 1,8 1,6 Mellanvalsår i USA brukar vara bra för aktiemarknaden 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Q1 Q2 Q3 Q4 Snittavk. sedan 1970 (månad), S&P 500 Q4 vid mellavalsår Osämjan mellan Rom och Bryssel tar sin tribut, speciellt på italienska tillgångar. En kompromiss är trolig men fortsatt negativa rubriker är att vänta. Tillsammans med Brexit innebär det press på europeiska (riskfyllda) tillgångar framöver. Dock kan sentimentet ändras snabbt vid en möjlig lösning. Mellanvalsår i USA har en tendens att skapa fin avkastning för aktier. Trumps person adderar denna gång en viss osäkerhet.
14 Handelsoron har toppat för tillfället Handelshoten är oroande men omfattningen är hanterbar Med de senaste salvorna mellan USA-Kina avfyrade och NAFTA färdigförhandlat har marknaden återfått ett visst lugn, vilket stöder sentimentet. Vissa bolag har dock varnat för ökande kostnader på grund av handelshinder, något marknaden reagerat negativt på. Sammantaget kan handelsoron fortsätta att störa, men i nuläget är det andra faktorer som väger tyngre.
15 Det starka momentet i dollarn försvagas in i 2019 Dollarn har förstärkts mot alla valutor i år Utsträckt positionering lägger lock på en ytterligare förstärkning Den starkare dollarn har gett en valutamedvind för en europeisk investerare i dollardenominerade tillgångar, något vi inte ser fortsätter in i Vi ser att dollarn stabiliseras och börjar försvagas på värdering, likviditetsförändringar och positionering. På kort sikt pekar dock risk-off åt andra hållet. Framöver kommer en svagare dollar också att minska stressen i tillväxtmarknadsvalutorna i ljuset av hyggliga globala tillväxtutsikter.
16 Övervikt tillväxtmarknader, undervikt Europa USA bäst i år Tillväxtmarknader har ett stadigt vinstövertag på Europa Diversifiera övervikten i Kina till en bredare exponering då utsikterna för råvaruregionerna förbättrats på högre oljepriser och stimulanser i Kina. Europa behåller undervikt med släpande vinster och fortsatt politisk motvind, även om den senare kan vändas till en positiv drivkraft. I USA är fundamenta starka men positioneringen börjar se ansträngd ut, varför vi föredrar neutral.
17 Behåll en selektiv cyklisk tilt Defensiva sektorer i topp under korrektionen Vi föredrar cykliska/sen-cykliska sektorer Sektor Rekommendation Relativ vikt Industri Neutral - Sällanköp Neutral - Dagligvaror Undervikt -2% Hälsovård Neutral - Finans Neutral - IT Stark övervikt +3% Telekom Stark övervikt -3% Kraftförsörjning Undervikt -2% Energi Övervikt +2% Material Övervikt +2% Vi rekommenderar att övervikta de sen-cykliska sektorerna energi och material då inflationen stiger och flödar in i råvarupriserna. Behåll den starka övervikten i IT, som fortsätter att gynnas av den globala digitaliseringen såväl som stigande investeringar. Våra undervikter är tiltade mot sektorer som drabbas negativt av stigande räntor, som dagligvaror, kraftförsörjning och telekom.
18 Vi rekommenderar neutral mellan ränteslagen Stora skillnader i ränta Europeiska investerare drabbas av höga kostnader för att hedga USD Avkastningen på räntemarknaderna har varit modest i år och vi ser att detta fortsätter. Stigande räntor är en motvind, speciellt för säkrare obligationer. Ränteinvesterare måste ta risk för att få (högre) avkastning. Spreadarna är dock låga även i högrisksegmenten, vilket begränsar potentialen. Räntan på USD-denominerade obligationer ser attraktiva ut, men höga kostnader för hedging väger tungt på avkastningen.
19 Nordea Global Asset Allocation Strategy Contributors Global Investment Strategy Committee (GISC) Leif-Rune Husebye Rein Chief Investment Strategist Michael Livijn Chief Investment Strategist Antti Saari Chief Investment Strategist antti.saari@nordea.com Andreas Østerheden Senior Strategist Andreas.osterheden@nordea.com Denmark Sigrid Wilter Slørstad Senior Strategist sigrid.wilter.slorstad@nordea.com Norway Strategists Sebastian Källman Strategist sebastian.kallman@nordea.com Sweden Ville Korhonen Fixed Income Strategist ville.p.korhonen@nordea.com Finland Espen R. Werenskjold Senior Strategist espen.werenskjold@nordea.com Norway Assistants Victor Karlshoj Julegaard Assistant/Student Victor.julegaard@nordea.com Denmark Mick Biehl Assistant/Student Mick.Biehl@nordea.com Denmark Amelia Marie Asp Assistant/Student Amelia.Marie.Asp@nordea.com Frederik Saul Assistant/Student Frederik.Saul@nordea.com
20 Ansvarsreservation This material was prepared 20 by Investments
På spåret Global Asset Allocation Strategy Oktober Investments Wealth Management
På spåret Global Asset Allocation Strategy Oktober 2018 Investments Wealth Management Oktober 2018 ÖVERVIKT AKTIER MOT LÅNGA RÄNTOR De globala ekonomiska utsikterna förblir stödjande trots hotet från handelsfriktionerna
Läs merDragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy December Investments Wealth Management
Dragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy December 2018 Investments Wealth Management December 2018 ÖVERVIKT AKTIER VS. LÅNGA RÄNTOR Svagheten i aktier på sistone beror på stramare finansiella
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Det politiska trycket ökar. Nordea Asset Allocation June 2018
Global Asset Allocation Strategy Det politiska trycket ökar Nordea Asset Allocation June 2018 Sammanfattning Juni 2018 Det politiska trycket ökar Aktiemarknaderna har varit turbulenta hittills i år men
Läs merDragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy Januari 2019 Update. Investments Wealth Management
Dragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy Januari 2019 Update Investments Wealth Management Januari 2019 VIKTA NED AKTIER TILL NEUTRAL Svagheten i aktier på sistone beror på stramare finansiella
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt. Nordea Asset Allocation Juli 2018
Global Asset Allocation Strategy Balansakt Nordea Asset Allocation Juli 2018 Sammanfattning Juli 2018 Balansakt Aktiemarknaderna har fortsatt uppåt under året trots att molnen börjar tätna. Den globala
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Dragkamp mellan rädsla och girighet. Nordea Asset Allocation April 2018
Global Asset Allocation Strategy Dragkamp mellan rädsla och girighet Nordea Asset Allocation April 2018 Sammanfattning April 2018 dragkamp mellan rädsla och girighet Våren har inneburit en comeback för
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Inte bara enkelriktat. Nordea Asset Allocation Mars 2018
Global Asset Allocation Strategy Inte bara enkelriktat Nordea Asset Allocation Mars 2018 Sammanfattning Mars 2018 inte bara enkelriktat Efter ett långt och exceptionellt starkt aktierally kom så en korrektion
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt uppdatering. Investments, Nordea Wealth Management Augusti 2018
Global Asset Allocation Strategy Balansakt uppdatering Investments, Nordea Wealth Management Augusti 2018 Sammanfattning Augusti 2018 Balansakt Aktiemarknaderna har fortsatt uppåt trots att molnen börjar
Läs merDominoeffekter Global Asset Allocation Strategy Februari Investments Wealth Management
Dominoeffekter Global Asset Allocation Strategy Februari 2019 Investments Wealth Management Februari 2019 BEHÅLL NEUTRAL VIKT I AKTIER Dominoeffekter Aktier rekylerar för närvarande tillbaka efter den
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Oroliga vatten. Nordea Asset Allocation Maj 2018
Global Asset Allocation Strategy Oroliga vatten Nordea Asset Allocation Maj 2018 Sammanfattning Maj 2018 Oroliga vatten Med våren har volatiliteten kommit tillbaka. Vi ser dock att en stark ekonomisk utveckling
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Upptrenden är intakt. Investments, Nordea Wealth Management September 2018
Global Asset Allocation Strategy Upptrenden är intakt Investments, Nordea Wealth Management September 2018 Sammanfattning September 2018 Upptrenden är intakt Vi lyfter upp aktier till övervikt igen. En
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt rally
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Update. Nordea Tactical Asset Allocation Januari 2018
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Update Nordea Tactical Asset Allocation Januari 2018 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ignorera bruset. Nordea Asset Allocation Oktober 2017
Global Asset Allocation Strategy Ignorera bruset Nordea Asset Allocation Oktober 2017 Sammanfattning Oktober 2017 Ignorera bruset De globala aktiemarknaderna har stigit i över åtta år men vi anser att
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Lätta på gasen. Nordea Tactical Asset Allocation November 2017
Global Asset Allocation Strategy Lätta på gasen Nordea Tactical Asset Allocation November 2017 Sammanfattning November 2017 lätta på gasen Hösten har varit en riktigt stark period för globala aktier. Den
Läs merClash of the Titans Global Asset Allocation Strategy Juni Investments Wealth Management
Clash of the Titans Global Asset Allocation Strategy Juni 2019 Investments Wealth Management Juni 2019 Clash of the Titans BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Nya tariffer från både USA och Kina, en eskalering av
Läs merVila på hanen Global Asset Allocation Strategy Mars Investments Wealth Management
Vila på hanen Global Asset Allocation Strategy Mars 2019 Investments Wealth Management Mars 2019 BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Vila på hanen Uppgånen i år har varit lika dramatisk som nedgången under slutet
Läs merVäntan på laddning Global Asset Allocation Strategy September Investments Wealth Management
Väntan på laddning Global Asset Allocation Strategy September 2019 Investments Wealth Management September 2019 Väntan på laddning BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Augusti blev en utmanande månad med ökad osäkerhet
Läs merStabilare men skört Global Asset Allocation Strategy Maj Investments Wealth Management
Stabilare men skört Global Asset Allocation Strategy Maj 2019 Investments Wealth Management May 2019 Stabilare men skört BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Rallyt i riskfyllda tillgångar fortsatte i april. Stödet
Läs merNya drivkrafter, tack Global Asset Allocation Strategy April Investments Wealth Management
Nya drivkrafter, tack Global Asset Allocation Strategy April 2019 Investments Wealth Management April 2019 BEHÅLL NEUTRAL VIKT I AKTIER Nya drivkrafter, tack Aktierallyt har bromsat in under mars men globala
Läs merGeopolitiska strömmar Global Asset Allocation Strategy Juli Investments Wealth Management
Geopolitiska strömmar Global Asset Allocation Strategy Juli 2019 Investments Wealth Management Juli 2019 Geopolitiska strömmar BEHÅLL NEUTRAL I AKTIER Duvaktiga centralbanker (Fed och ECB) överraskade
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Låt solen skina. Nordea Asset Allocation Juli 2017
Global Asset Allocation Strategy Låt solen skina Nordea Asset Allocation Juli 2017 Juli 2017 Låt solen skina Investerarna har hittills haft ett bra år med hygglig avkastning i de flesta tillgångsslag,
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Låt solen skina update. Nordea Asset Allocation Augusti 2017
Global Asset Allocation Strategy Låt solen skina update Nordea Asset Allocation Augusti 2017 Augusti 2017 Låt solen skina (update) Investerarna har hittills haft ett bra år med hygglig avkastning i de
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Europa i en sweet spot. Nordea Asset Allocation Juni 2017
Global Asset Allocation Strategy Europa i en sweet spot Nordea Asset Allocation Juni 2017 Juni 2017 Europa i en sweet spot Investeringsmiljön är fortsatt gynnsam för aktiemarknaden; grönt ljus råder på
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart. Asset Allocation November 2016
Global Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Asset Allocation November 2016 November 2016 vinsterna tillbaka på svart Behåll övervikten i aktier då en hygglig global ekonomi och specifikt
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas. Investment Strategy and Advice Mars 2016
Global Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas Investment Strategy and Advice Mars 2016 Mars 2016 utsikterna utmanas Vi sänker aktier till neutral. Osäkerhet och medföljande volatilitet fortsätter
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler. Investment Strategy and Advice Februari 2016
Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler Investment Strategy and Advice Februari 2016 Februari 2016 motstridiga signaler Vi behåller övervikt i aktier Trots en trög start på året för tillgångsslaget
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Uppdatering. Asset Allocation November 2016
Global Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Uppdatering Asset Allocation November 2016 November 2016 vinsterna tillbaka på svart Behåll övervikten i aktier då en hygglig global ekonomi
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Centralbankerna i fokus. Investment Strategy and Advice November 2015
Global Asset Allocation Strategy Centralbankerna i fokus Investment Strategy and Advice November 2015 November 2015 Centralbankerna i fokus Hopp och rädsla har hållit marknaderna spattiga under hösten.
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinstlyft. Nordea Asset Allocation Maj 2017
Global Asset Allocation Strategy Vinstlyft Nordea Asset Allocation Maj 2017 Maj 2017 vinstlyft Behåll övervikten i aktier. Solida ekonomiska utsikter, en stark rapportsäsong och låga räntor bidrar till
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 oktober
SEB House View Marknadssyn 2018 oktober Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, oktober 2018 Positiv marknadssyn med uppgraderad risk Marknadsbarometern 50% 65%
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Uppgången har mer att ge. Nordea Asset Allocation September 2017
Global Asset Allocation Strategy Uppgången har mer att ge Nordea Asset Allocation September 2017 September 2017 Uppgången har mer att ge Vi ökar övervikten i aktier. Fundamenta är fortsatt solida och fler
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Stigande självförtroende. Nordea Asset Allocation Mars 2017
Global Asset Allocation Strategy Stigande självförtroende Nordea Asset Allocation Mars 2017 Mars 2017 Stigande självförtroende Vi behåller vår rekommendation om övervikt i aktier. Tillväxten ökar globalt,
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? Investment Strategy and Advice December 2015
Global Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? Investment Strategy and Advice December 2015 December 2016 ännu ett bra år på ingång? 2015 har varit ett år av divergens. Våra utsikter inför
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 Maj
SEB House View Marknadssyn 2018 Maj Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, maj 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har en
Läs merMarknadsuppdatering Januari 2008
Marknadsuppdatering Januari 2008 Strategic Investment Advice 8 januari 2008 Mer osäkert läge ger neutral hållning Det negativa sentimentet späs på av fallande USA-indikatorer ISM och arbetslöshetssiffrorna
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Du sköna nya värld? Nordea Asset Allocation Februari 2017
Global Asset Allocation Strategy Du sköna nya värld? Nordea Asset Allocation Februari 2017 Februari 2017 du sköna nya värld? Vi behåller övervikten i aktier. Den globala tillväxten ökar i år, vilket stöder
Läs merSEB House View Marknadssyn 07 mars
SEB House View Marknadssyn 07 mars Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Högre räntor oroar marknaderna Goda vinstprognoser 75% Låga räntor och god likviditet ett tag till Försiktig
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015
Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består Investment Strategy and Advice September 2015 September 2015 osäkerheten består Aktiemarknaderna tog en rejäl smäll i augusti efter starka uppgångar
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? - Uppdatering. Investment Strategy and Advice Januari 2016
Global Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? - Uppdatering Investment Strategy and Advice Januari 2016 Januari 2016 ännu ett bra år på ingång? 2015 blev ett år av divergens. Våra utsikter
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 september
SEB House View Marknadssyn 2018 september Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, september 2018 Fortsatt neutral marknadssyn Marknadsbarometern 50% Vi har
Läs merMarknadsuppdatering Januari 2008
Marknadsuppdatering Januari 2008 Strategic Investment Advice 2 januari 2008 Grundscenariot ligger fast Fortsatt oroligt på de finansiella marknaderna Kreditkrisen kommer att fortgå och bestämmer just nu
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar 1 Agenda Länsförsäkringars huvudscenario* Global tillväxt, kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik Tillväxtmarknaderna
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Förtroendet ökar. Asset Allocation September 2016
Global Asset Allocation Strategy Förtroendet ökar Asset Allocation September 2016 September 2016 förtroendet ökar Oron som präglat marknaden i år har lättat och investerarnas förtroende för en fortsatt
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2017 Vinna eller försvinna? Asset Allocation December 2016
Global Asset Allocation Strategy 2017 Vinna eller försvinna? Asset Allocation December 2016 2017 vinna eller försvinna? Vi behåller övervikten i aktier då vi anser att de har överhanden in i det nya året.
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 november
SEB House View Marknadssyn 2018 november Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, november 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 65% Försiktig syn
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 juli 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 juli 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy I väntan på bekräftelse. Asset Allocation Maj 2016
Global Asset Allocation Strategy I väntan på bekräftelse Asset Allocation Maj 2016 Maj 2016 i väntan på bekräftelse Behåll neutral mellan tillgångsslagen. Avkastningsmöjligheterna attraherar investerarna
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 April
SEB House View Marknadssyn 2018 April Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, april 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Emerging value. Nordea Asset Allocation April 2017
Global Asset Allocation Strategy Emerging value Nordea Asset Allocation April 2017 April 2017 Emerging value Behåll övervikten i aktier. Den underliggande styrkan i ekonomin, förbättrade vinster och låga
Läs merEn era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier
Danske Bank House View Q2 2018 En era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier Efter en historiskt lång period av fallande räntor måste vi sannolikt vänja oss vid en ny ekonomisk verklighet.
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs mer25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL
25 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD VOLATILT FÖRSTA KVARTAL Efter ett första kvartal som har varit oroligt med stora slag på de globala börserna så har större delen av nedgången på börserna återhämtat sig.
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Fundamenta Trumpar politik. Asset Allocation Oktober 2016
Global Asset Allocation Strategy Fundamenta Trumpar politik Asset Allocation Oktober 2016 Oktober 2016 Fundamenta trumpar politik Oron från tidigare i år har lättat och investerarnas förtroende för en
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merFÖRBÄTTRADE EKONOMISKA PROGNOSER FÖR 2013 TALAR FÖR EN ÅTERGÅNG TILL AKTIER
Pressmeddelande Bank of America Merrill Lynch Financial Centre 2 King Edward Street London EC1A 1HQ Presskontakt: Gustav Dahlgren Burson-Marsteller för Merril Lynch Wealth Management gustav.dahlgren@bm.com
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merSEB House View Marknadssyn 2019 januari
SEB House View Marknadssyn 2019 januari Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, januari 2019 Positiv marknadssyn, men viss politisk oro Marknadsbarometern 65% Vi
Läs merMakrokommentar. Januari 2014
Makrokommentar Januari 2014 Negativ inledning på året Året fick en dålig start för aktiemarknaderna världen över. Framför allt var det börserna på tillväxtmarknaderna som föll men även USA och Europa backade.
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 december
SEB House View Marknadssyn 2018 december Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, december 2018 Positiv marknadssyn, men ökad politisk oro Marknadsbarometern 65%
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 augusti
SEB House View Marknadssyn 2018 augusti Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, augusti 2018 Något mer försiktig marknadssyn Marknadsbarometern 50% 65% Sommarmånaderna
Läs merMånadskommentar Augusti 2015
Månadskommentar Augusti 2015 Månadskommentar augusti 2015 Ekonomiska läget Konjunkturoron förstärktes under augusti drivet av utvecklingen i Kina. En fortsatt svag utveckling för det preliminära inköpschefsindexet
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs merMarknad 2010-12-08. Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023
Marknad 2010-12-08 Johan Tegeback johan.tegeback@seb.se 060-6079023 1 Marknader idag Fokus skiftar till makro Marknaderna fortsätter att tveka, fokus på nya risker, Irland och Kina (Portugal&Spanien).
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs merFondstrategier. Maj 2019
Fondstrategier Maj 2019 Information Hej! Vi är glada över att du prenumererar på Danske Banks Fondstrategier och vi hoppas att du har glädje av dem. Framöver kommer formatet av dessa utskick förändras
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 maj 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 maj 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att köpa
Läs merFASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 2016 SVERIGE- BAROMETERN
FASTIGHETSÄGARNAS SVERIGEBAROMETER FEBRUARI 216 SVERIGE- BAROMETERN Sammanfattning 215 blev ännu ett starkt år för fastighetsbranschen. Stigande fastighetsvärden drev upp totalavkastningen till drygt 14
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merVi köper DI Euro High Yield, DI Nordiska Företagsobligationer och säljer DI Tillväxtmarknadsobligationer.
XL Fondstrategier Stockholm juli 01 Förändringar i Fondstrategier Vi minskar innehaven i samt Fund. Vi köper, och säljer DI Tillväxtmarknadsobligationer. Varför? Risken för ett fullskaligt handelskrig
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs mersfei tema företagsobligationsfonder
Kort fakta om företagsobligationer Vad är företagsobligationer för något? Företagsobligationer är precis som det låter obligationer som emitteras av företag. Det ökande intresset från investerare och bankernas
Läs merÅr 2019 lägger vi äntligen finanskrisen bakom oss
Danske Bank Quarterly House View Q1 2019 År 2019 lägger vi äntligen finanskrisen bakom oss Efter nästan ett årtionde som präglats av finanskrisen är världsekonomin på väg att normaliseras igen. Både på
Läs merMånadskommentar juli 2015
Månadskommentar juli 2015 Månadskommentar juli 2015 Ekonomiska läget En förnyad konjunkturoro fick fäste under månaden drivet av utvecklingen i Kina. Det preliminära inköpschefsindexet i Kina för juli
Läs merStrategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 april 2018
Strategifonderna Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 april 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse att
Läs merStrategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 30 november 2018
Strategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 30 november 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merFörvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014
Förvaltarkommentar svenska räntor Q3 2014 Summering Q3 2014 Företagsobligationer Under det tredje kvartalet har vi sett en tydlig divergens i företagsobligationer. Investment Grade har fortsatt givit god
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik
Läs merStrategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential. per 31 oktober 2018
Strategifonderna Coeli Multistrategi Coeli Mix och Coeli Potential per 31 oktober 2018 Viktig Information. Detta marknadsbrev är enbart ämnad som information och utgör inget erbjudande om eller utfästelse
Läs merMånadsanalys Juni 2013
Månadsanalys Juni 2013 Minskad potential på aktiemarknaden I SLUTET AV maj presenterade vi vår uppdaterade marknadssyn och konstaterade då att inledningen av året har bjudit på en god start för de globala
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal Vinsterna faller kraftigt hänförligt till några stora bolag Inköpschefer på rekordnivåer.
Marknadsinsikt Kvartal 1 2018 Vinsterna faller kraftigt hänförligt till några stora bolag Inköpschefer på rekordnivåer Marknadsutsikter Aktier vs Räntor/Alternativa placeringar undervikt En majoritet av
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. September 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna September 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret
Läs mer8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL
8 JUNI, 2015: MAKRO & MARKNAD DET GÅR ÅT RÄTT HÅLL Det finns en rad olika saker att oro sig för. Många av dessa kan påverka finansiella marknader kortsiktigt. Lyfter vi dock blicken så ser vi en högre
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merSveriges börsklimat idag och framöver. Dec 2013
Sveriges börsklimat idag och framöver Dec 2013 Stockholmsbörsen i topp! Källa: SEB Sveriges framgång Exportinriktad ekonomi Innovation Forskning Stockholmsbörsen Energi 1% Material 3% Finans 30% Industri
Läs merDANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79
DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 79 Halvårsrapport 2015 2 DANSKE INVEST / HALVÅRSRAPPORT 2015 Innehållsförteckning VD-kommentar 4 Horisont Ränta 6 Horisont Försiktig 7 Horisont Balanserad 8 Horisont
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merDanske Bank. Marknadssyn. Januari/februari 2016 Stefan Garhult
Danske Bank Marknadssyn Januari/februari 2016 Stefan Garhult Agenda Makro och risk Strategi Allokering Stockholmsbörsen Appendix 2 Makroekonomi - Global Tillväxten ökar 2016 Tillväxten för USA förväntas
Läs merDanske Bank Quarterly House View sommaren I stormens öga
Danske Bank Quarterly House View sommaren 2019 I stormens öga En enda tweet från Dondald Trump i början av maj ändrade förutsättningarna för marknaden helt, men det tar inte bort den underliggande styrkan
Läs mer9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER
9 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTORNA ÅT OLIKA HÅLL I DECEMBER Alla väntar på den, men den har skjutits på framtiden många gånger. Nu behöver vi antagligen inte vänta länge till. I december kommer
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs mer