eturn Fonder HELÅRSREDOGÖRELSE För fonder 2013 ETURN FONDER AB BOX 24150, 104 51 STOCKHOLM, SWEDEN TELEFON +46 8 55 11 54 90 E-post: info@eturn.se
eller ingen exponering innehar fonden istället räntebärande placeringar. Fonden placerar främst i enskilda aktier, indexnära derivatinstrument och ränta. Till skillnad från traditionella aktiefonder som alltid är fullt investerade eller har en konstant vikt till aktier oavsett dess generella upp och nedgångar, varierar eturn sin exponering mot aktier efter börsklimat. Fondväljaren Trend Fondväljaren Trend är en fondandelsfond som väljer de aktieeller räntefonder som just nu ger bra värdetillväxt. Med andra ord en fond som läser av börsens svängningar och bevakar ditt fondsparande åt dig. eturn Fonder - Så här placerar vi pengarna Vår förvaltning bygger på att undvika börsras men att ha pengarna placerade i aktier när börsen är på väg upp. En vanlig aktiefond är i princip alltid fullt investerad i aktiemarknaden. Vi anpassar oss istället konsekvent till rådande börsklimat genom att variera exponeringen mot aktiemarknaden. eturns systematiska modeller består av en uppsättning kvantitativa modeller som varje dag bearbetar en omfattande mängd information på aktiebörserna. Tillsammans identifierar de systematiskt lägen och situationer på marknaden: när trender uppstår, hur de utvecklas och när de upphör. Utifrån exakta regler fattar modellerna beslut om i vilka aktiemarknader investeringar skal göras och hur mycket som skall köpas eller säljas samt när det ska ske. Att rationellt följa trender baserat på väl utvecklade modeller har historiskt givit goda avkastningstal. Några av världens mest framgångsrika förvaltare har använt modellbaserad handel sedan 1970-talet. Kontrollerad marknadsrisk Att agera med modeller som har en statistisk fördel ger en väsentligt bättre riskkontroll än att följa med på börsens bergoch dalbana. Att kontrollera marknadsrisken genom att kunna växla innehav delvis eller fullt ut mellan aktier och räntebärande placeringar, kan vara avgörande för en långsiktig god avkastning. Bakom modellerna ligger ett grundligt utvecklingsarbete för att säkerställa att modellerna är robusta och pålitliga. Vi har ägnat lång tid till att utveckla våra modeler. Till detta lägger vi stor vikt vid att fortlöpande förfina befintliga modeller och skapa nya. Stark i tydliga trender Sedan eturns fondstart i mars 2007 har fonden överträffat nordiskt index N30X med 27,5 %-enheter. Fonden har stigit 32,5 % medan index stigit med 5 %. Det visar att eturns modeller över tid ger mervärde trots att perioden 2010-2012 kännetecknades av kortsiktiga upp- och nedgångar och en osedvanligt ryckig utveckling på börsen. Perioden 2010-2012 har varit den längsta på årtionden med ryckigt beteende. Vid årsskiftet 2012-2013 återgick marknaden till en mer normal trendkaraktär. För helåret 2013 gav fonden eturn en avkastning på 27,6 % vilket var 4,8 %-enheter bättre än nordiskt index. Våra fonder eturn Fonden eturn varierar sin exponering mot aktiemarknader efter börsklimat. Förvaltningen har därmed fokus på kontroll av den så kallade marknadsrisken. Fonden ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. eturn Fonder AB har förvaltat tjänsten Fondväljaren Trend sedan start juli 2009 samt efter det att tjänsten fondifierades våren 2013 till fonden Fondväljaren Trend. Fondväljaren Trend kan liknas vid en autopilot som: Växlar helt eller delvis mellan aktie- och räntefonder utifrån börsklimatet. Minskar risken för stora värdefall samtidigt som möjligheten till avkastning består. Har väsentligt lägre risk än för exempelvis en svensk indexfond och börsen generellt. Fonden kan variera från hög (+125 %) exponering till låg (0 %) exponering mot aktiemarknaden som helhet. Vid låg eller ingen exponering innehar fonden istället räntebärande placeringar. Transparenta Fonden Fonden är en strategifond med exponering mot den svenska aktie- och räntemarknaden. Förvaltningen bygger på ett aktivt allokeringsråd bestående av en grupp mycket erfarna och kunniga förvaltare och experter. Den primära målsättningen med fondens placeringar är att med aktiv allokering följa den svenska aktiemarknadens långsiktiga uppgångsfaser och undvika aktiemarknadens långsiktiga nedgångsfaser. Den sekundära målsättningen, är att på samma sätt uppnå en stabil avkastning med de medel som inte är allokerade till aktiemarknaden och som placeras i den svenska räntemarknaden. Fonden kan variera från hög (80%) till låg (20%) exponering mot den svenska aktiemarknaden. Vid signaler att aktiemarknaden är på väg upp så ökar aktieandelen och vid omvända signaler så ökar ränteandelen. Rådande marknadsklimat och utsikter Marknaden generellt under 2013, sett ur ett långsiktigt beteende, var ett mer normalt år vilket gynnar bolagets modeller. I kombination med ett generellt lugnare ekonomiskt klimat ger det goda förutsättningar för kommande goda avkastningstal. Övrigt Helårsredogörelserna har upprättats enligt lagen om värdepappersfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter samt är fastställda och undertecknade av styrelsen i eturn Fonder AB 556673-5675 i april 2014. Fonden kan variera från hög positiv exponering (+150%) till viss negativ exponering (-50%) mot aktiemarknaden som helhet. Det innebär att vid börsuppgång finns utrymme för extra hävstång genom handel med derivatinstrument. Vid låg 1 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013
Fonden eturn Förvaltarna har ordet 2013 kännetecknades av god positiv trend och huvudsakligen låg volatilitet på de nordiska börserna. Marknaden har under perioden för första gången på flera år återgått till ett långsiktigt mer normalt beteende, till skillnad från de senaste årens ryckiga och volatila karaktär. Denna mer normala marknadskaraktär är gynnsam för fondens systematiska förvaltningsmodell. Fonden har också presterat väl i förhållande till nordiska aktieindex med ungefär dubbelt så hög avkastning som index med likvärdig standardavvikelse. Förvaltningsberättelse Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden eturn för 2013 blev 27,64 procent. Andelsvärdet 2013-12-31 var 115,7612 (Andelsvärdet är ej relevant för att beräkna avkastningen i fonden från fondstart bland annat på grund av utdelningar som effekt av individuellt prestationsbaserat arvode.) Från och med februari 2012 gäller kollektivt prestationsbaserat arvode vilket inte ger utdelningseffekter på andelsnavet.) Standardavvikelsen mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 13,0 procent. Fondens tröskelvärde för beräkning av prestationsbaserat förvaltningsarvode, är Riksbankens reporänta. Under 2013 har en placering baserat på reporänta genererat 0,99 % i avkastning. Inget prestationsbaserat arvode har utgått under 2013 då fonden inte under året överstigit sin högsta notering uppräknat med Riksbankens reporänta och fondens fasta avgift. Se mer nedan under fondens kostnader. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal eturn. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december 2013 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens och eturn-modellens värde har förändrats de senaste fem åren. eturn tillhör kategori 5, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär att fonden är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,28 procent. Fast förvaltningsavgift är 1% per år, prestationsbaserad avgift är 20% på avkastning över reporänta över fondens högsta historiska avkastning (så kallad High Water Mark). Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 115,38 kr. Kostnader såsom ersättning till fondens förvaringsinstitut, Finansinspektionens tillsyn samt revision av fondens räkenskaper har erlagts av eturn Fonder AB och belastar därmed inte fonden. Fondens exponering Per 31 december 2013 hade fonden en aktierelaterad exponering om 111,8 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 100,45 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2013 var 6,09 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2013 var 13,27 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2013 lämnades ingen utdelning. Övrigt Allt positionstagande har skett med noterade aktier och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i fonden eturn beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk ränteinstrumenten har. Längre löptid innebär högre risk. För fonden eturn är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i aktier noterade i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa aktier påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Fonden eturn syftar till att dynamiskt anpassa placeringsnivå efter rådande börsklimat. Fonden styrs därmed inte efter en förutbestämd nivå av fondens aktiva risk (tracking error). Fonden eturn har som målsättning att över tid väsentligt överträffa börsutvecklingen på de marknader vi handlar, men fonden följer inte något specifikt index. Fondförmögenhet Per 31 december 2013 uppgick fondförmögenheten i eturn till 259,81 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 188,49 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 254,91 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2013 är 1,00% (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat 2 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013
Balansräkning Tillgångar 2013-12-31 2012-12-31 Överlåtbara värdepapper (Not 2) 156 904 019 251 194 098 med positivt marknadsvärde 156 904 019 251 194 098 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) 103 275 025 11 930 867 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) 10 599 Summa tillgångar 260 189 644 263 124 965 Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde -150 000 0 med negativt marknadsvärde -150 000 0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) -230 703-207 481 Övriga skulder (Not 5) -287 500 Summa skulder -380 703-494 981 Fondförmögenhet 259 808 940 262 629 984 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 26 476 000 0 Resultaträkning 2013-12-31 2012-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring på överlåtbara värdepapper (Not 6) 52 637 896 6 665 370 Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 7) 9 532 600-25 449 273 Värdeförändring fondandelar (Not 8) 613 911 0 Ränteintäkter 445 539 1 866 632 Utdelningar 5 025 514 6 996 797 Valutakursvinst- och förluster netto -1 366 073 418 828 Summa Intäkter och värdeförändringar 66 889 388-9 501 647 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet -2 577 586-3 001 910 Räntekostnader -5 803 0 Övriga kostnader (Not 9) -711 944-1 864 786 Summa kostnader -3 295 333-4 866 696 Årest resultat 63 594 054-14 368 342 Innehav per 2013-12-31 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) A P Möller-Maersk A/S 96 DKK 6 701 967 Industri 2,6 AMER SPORTS OYJ 19 700 EUR 2 636 087 Sällanköpsvaror 1,0 ASSA Abloy B 12 460 SEK 4 233 908 Industri 1,6 Astrazeneca PLC 6 700 SEK 2 566 100 Hälsovård 1,0 Autoliv Inc SDB 6 630 SEK 3 924 960 Sällanköpsvaror 1,5 D/S Norden 24 150 DKK 8 164 820 Industri 3,1 DNB NOR ASA 11 300 NOK 1 297 944 Finans 0,5 DNO International ASA 321 000 NOK 8 223 714 Energi 3,2 DSV AS 12 500 DKK 2 636 491 Industri 1,0 Elisa OYJ 38 300 EUR 6 528 251 Telekom 2,5 GENMAB A/S 9 800 DKK 2 464 601 Hälsovård 1,0 GN Store Nord A/S 25 380 DKK 4 010 333 Hälsovård 1,5 Gjensidige Forsikring ASA 21 400 NOK 2 621 167 Finans 1,0 Golden Ocean Group Ltd 599 000 NOK 9 220 168 Industri 3,6 Hennes & Mauritz B 26 600 SEK 7 878 920 Sällanköpsvaror 3,0 Huhtamaki OYJ 16 000 EUR 2 640 831 Material 1,0 ICA GRUPPEN AB 13 200 SEK 2 653 200 Dagligvaror 1,0 Investor B 12 200 SEK 2 699 860 Finans 1,0 Kinnevik B 26 000 SEK 7 745 400 Finans 3,0 Millicom Intl Cellular-SDR 2 010 SEK 1 287 405 Telekom 0,5 NCC B 25 200 SEK 5 289 480 Industri 2,0 NOVOZYMES A/S B 9 400 DKK 2 552 456 Hälsovård 1,0 Nokia OYJ 73 000 EUR 3 759 998 Informationsteknik 1,5 OPERA SOFTWARE ASA 62 100 NOK 5 453 253 Informationsteknik 2,1 OMX Fut. 140117 1 000 SEK -150 000 Index -0,1 Pandora A/S 21 484 DKK 7 492 851 Sällanköpsvaror 2,9 Rautaruuki OYI 22 300 EUR 1 330 168 Material 0,5 Royal Caribbean Cruises 25 700 NOK 7 816 573 Sällanköpsvaror 3,0 Sampo OYJ 8 300 EUR 2 623 804 Finans 1,0 Schibsted ASA 15 700 NOK 6 668 194 Sällanköpsvaror 2,6 Skanska AB-B SHS 20 400 SEK 2 680 560 Industri 1,0 Stora Enso OYJ 20 400 EUR 1 316 132 Material 0,5 Svenska Cellulosa AB B 20 200 SEK 3 999 600 Material 1,5 Swedbank A 14800 SEK 2 678 800 Finans 1,0 TDC ORD 63100 DKK 3 937 311 Telekom 1,5 Trelleborg B 20600 SEK 2 634 740 Industri 1,0 UPM Kymmene Oyj 24100 EUR 2 619 131 Material 1,0 Vestas Wind System 20600 DKK 3 914 843 Industri 1,5 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad 156 754 019 60,33 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 103 275 025 39,75 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not 2 2013-12-31 2012-12-31 Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2013-12-31 2012-12-31 Upplupen ränteintäkt säkerheter 10 599 0 Summa 10 599 0 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2013-12-31 2012-12-31 Förvaltningsavgift -220 675-207 481 Uppl avgift derivataffär -10 029 Summa -230 703-207 481 Not 5 Övriga skulder 2013-12-31 2012-12-31 Fondlikvidskuld 0-287 500 Summa 0-287 500 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -220 104-0,08 FONDFÖRMÖGENHET 259 808 940 100 Nyckeltal eturn 2012-12-31 2011-12-31 2008-12-31 2013-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2007-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 259 808 940 262 629 985 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 Andelsvärde, kr 115,7612 90,6901 95,0558 120,1689 123,8576 100,1599 101,9593 Värdeutveckling sedan start 32,47% 3,78% 8,78% 37,52% 35,16% 1,45% 2,97% Antal utestående andelar 2 244 353 2 895 906 3 244 917 2 164 302 1 412 805 623 274 155 989 Utdelning per andel, kr - - - - 0,50 - - Totalavkastning 27,64% -4,60% -20,90% 1,70% 33,29% -1,47% 2,96% Reporänta, fondens jämförelseobjekt, % 0,99% 1,43% 1,71% 0,49% 0,65% 4,05% 3,55% Risk- och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning (2 år) 10,36% -13,13% -10,31% 16,43% 14,60% - - Genomsnittlig årsavkastning (5år) 5,48% 0,16% 1,76% - - - - Risknivå skala 1-7 (KIID) 5 5 5 5 5 5 5 Aktiv Risk (2 år) 12,53% 9,37% 13,26% 14,00% 8,78% Totalrisk (2 år) 12,51% 9,38% 13,24% 14,00% 8,44% Totalrisk Reporänta(2 år) 0,08% 0,08% 0,20% 0,13% 0,54% Not 6 Värdeförändring överlåtbara värdepappaer 2013-12-31 2012-12-31 Realisationsvinster överlåtbara värdepapper 59 487 539 38 597 228 Realisationsförluster överlåtbara värdepapper -11 863 869-41 617 709 Orealiserad vinst/förlust överlåtbara värdepapper 5 014 226 9 685 851 Summa 52 637 896 6 665 370 Not 7 Värdeförändring övriga derivatinstrument 2013-12-31 2012-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument 73 282 450 64 825 500 Realisationsförluster övriga derivatinstrument -63 599 850-90 274 773 Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument -150 000 0 Summa 9 532 600-25 449 273 Ändring av Fondförmögenhet 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 Fondförmögenhet vid årets start 262 629 984 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 0 Andelsutgivning 188 485 580 48 784 077 177 413 281 115 924 027 89 952 150 52 969 197 22 735 782 Andelsinlösen -254 900 679-80 233 909-58 520 320-36 288 623-8 916 868-5 608 740-6 277 792 Årets resultat enligt resultaträkningen 63 594 054-14 368 343-70 526 622 5 459 777 32 052 620-837 847-553 500 Lämnad utdelning 0 0 0 0-528 360 0 0 Fondförmögenhet vid årets slut 259 808 939 262 629 984 308 448 159 260 081 820 174 986 640 62 427 098 15 904 490 Not 8 Värdeförändring fondandelar 2013-12-31 2012-12-31 Realisationsvinst fondandelar 613 911 0 Summa 613 911 0 Not 9 Övriga kostnader 2013-12-31 2012-12-31 Transaktionskostnader -711 944-1 864 786 Öresutjämning 0-1 Summa -711 944-1 864 787 3 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013
Fondväljaren Trend Förvaltarna har ordet Fonden Fondväljaren Trend som startde i februari 2013 är ett resultat av den tjänst med samma namn som eturn Fonder har förvaltat sedan start sommaren 2009 och som ingår i Folksams utbud av fondväljartjänster. Fondifiering av den tidigare tjänsten ger en effektivare handel, väsentligt bättre priser (underliggande fondavgifter) samt ett större fondurval. Det som utmärker Fondväljaren Trend är dess egenskaper som ett resultat av en aktiv variation av investeringsgraden mot aktiemarknaden. Att systematiskt undvika stora börsnedgångar är mycket viktigt för en långsiktig god avkastning. När börsen faller så flyttar vi fondens medel till räntebärande eller andra placeringar som har chans att ge positiv avkastning i tider vid dåligt börsklimat. När börsen stiger identifierar vi systematiskt de marknader som för stunden har bäst förutsättning att ge bra avkastning. Därefter balanseras Investeringar tryggt i dessa marknader. Syftet med Fondväljaren Trend är att ge sina investerare trygghet och stabilitet genom sin modell och metod och mandat att agera vid såväl positivt som negativt börsklimat. Att rationellt följa trender baserat på väl utvecklade modeller har historiskt givit goda avkastningstal. Några av världens mest framgångsrika förvaltare har använt modellbaserad handel sedan 1970-talet. Idag förvaltas 1000 tals miljarder kronor världen över baserat på att systematiskt följa trender. Allt fler ser ett behov av modell och metod som ger trygghet vid stora nedåtgående trender men samtidigt vara med när börsen går upp. Vi jämför kontinuerligt Fondväljaren Trend mot andra fondväljare som varierar exponeringen mot börsen efter dess svängningar. I en jämförelsegrupp om 10 fondväljare förvaltande av banker, försäkringsbolag samt enskilda fondbolag är Fondväljaren Trend bland de bästa mätt både på total avkastning samt jämnheten på avkastningen. Mot gruppen har Fondväljaren Trend 10,3 %-enheter bättre avkastning samt 0,6 %-enheter lägre standardavvikelse mätt sedan start sommaren 2009 och fram till och med 2013. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för fonden Fondväljaren Trend sedan fondstart 2013-02-25 till 2013-12-31 blev 8,26 procent. Andelsvärdet 2013-12-31 var 108,2584. Standardavvikelsen sedan fondstart mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 9,67 procent. Historiska risknivåer framräknat enligt Fondbolagens förening rekommendationer återfinns i tabell Nyckeltal eturn. Risk och Avkastningsindikatorn, KIID per den 31 december 2013 1 2 3 4 5 6 7 Risk/avkastningsindikatorn visar sambandet mellan risk och möjlig avkastning vid en investering i fonden. Indikatorn baseras på hur fondens värde har förändrats de senaste fem åren. Fondväljaren Trend tillhör kategori 4, vilket betyder medel till hög risk för både upp- och nedgångar i andelsvärdet. Kategori 1 innebär att fonden är riskfri. Fonden kan över tid flytta till både höger och vänster på skalan. Det beror på att indikatorn bygger på historiska data som inte är en garanti för framtida risk/avkastning. Fondens risk, exempelvis uttryckt i standardavvikelse, varierar efter den risk som aktiemarknaden respektive räntemarknaden uppvisar. Fonden Fondväljaren Trend tillhör Morningstar kategorin Blandfond SEK flexibel. Gemensamt för gruppen är att de inte har ett jämförelseindex, detta just för att gruppen är flexibla i sin allokering mellan aktier och räntor. Jämförelseindex har främst en fix andel mätt mot aktiemarknaden och eller räntemarknaden. Fondväljaren Trend följer här med den norm som gäller för Morningstar gruppen som helhet, vilket innebär att jämförelse mot ett index inte sker. Fondförmögenhet Per 31 december 2013 uppgick fondförmögenheten i Fondväljaren Trend 1 449,35 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 1 583,12 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 224,59 miljoner kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2013 är 1,82 % (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,142 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB är 1,80 % per år. Årlig avgift framräknad som syntetisk årlig avgift inkluderar även underliggande fonders förvaltningsarvode efter rabatter. eturn Fonder har uppsakattat den del av kostnaden som utgörs av börshandlade fonder (ETF:er). Syntetisk årlig avgift 2013 är 2,1 %. Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 155,69 kr. Fondens exponering Per 31 December 2013 hade fonden en exponering i aktiva placeringar om 112,85 %. Inklusive fonden passiva placeringar var exponeringen 119,75 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2013 var 4,86 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2013 var 8,91 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Utdelning För räkenskapsåret 2013 lämnades ingen utdelning. Övrigt Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en fondandelsfond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntefonder samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktiefonder har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntefonder beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk räntefonden har. Längre löptid innebär högre risk. För Fondväljaren Trend är det över tid aktierisken som överväger. Geografisk spridning och spridning till olika branscher samt förvaltare minskar den totala risken i fonden. En betydande andel av fondförmögenheten placeras i fonder som innehar värdepapper i en annan valuta än i svenska kronor. Dessa fonder påverkas av valutakursförändringar. Derivat används för att vid gott marknadsklimat skapa hävstång. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden mellan hög (125 %) och låg (0 %) och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 100 %. 4 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013
Balansräkning 2013-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 2) 1 300 631 692 med positivt marknadsvärde 1 300 631 692 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) 151 431 852 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) 34 945 Summa tillgångar 1 452 098 489 Skulder Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde -487 500 med negativt marknadsvärde -487 500 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) -2 261 932 Övriga skulder Summa skulder -2 749 432 Fondförmögenhet 1 449 349 057 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 86 778 790 Resultaträkning 2013-02-25-2013-12-31 Intäkter och värdeförändring Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 5) 27 316 390 Värdeförändring fondandelar (Not 6) 112 299 992 Ränteintäkter 1 369 174 Utdelningar 109 387 Valutakursvinst- och förluster netto -29 569 252 Övriga Intäkter (Not 7) 1 907 716 Summa Intäkter och värdeförändringar 113 433 406 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet -20 434 083 Ersättning till förvaringsinstitut -222 801 Ersättning till revisorer -60 000 Övriga kostnader (Not 8) -1 892 136 Summa kostnader -22 609 020 Årest resultat 90 824 385 Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not 2 2013-12-31 Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument 1 300 631 692 1 300 631 692 Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2013-12-31 Upplupen ränteintäkt säkerheter 34 945 Summa 34 945 Innehav per 2013-12-31 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) SPP Aktiefond Sverige 593 823 SEK 114 247 138 Fonder 7,9 SPP Aktiefond Global 1 756 298 SEK 121 951 180 Fonder 8,4 Lynx Dynamic SEK 1 292 980 SEK 137 665 127 Fonder 9,5 SEB Europafond Småbolag 426 551 SEK 16 676 949 Fonder 1,2 SEB Sverigefond Småbolag 1 164 524 SEK 30 642 925 Fonder 2,1 SEB Choice Nordamerikafond Småbolag 108 202 SEK 15 838 822 Fonder 1,1 JP Morgan Investment US Equity A 19 925 USD 30 791 788 Fonder 2,1 SEB Nordenfond Småbolag 15 705 SEK 30 287 002 Fonder 2,1 JP Morgan Global Healthcare A 12 382 USD 18 943 680 Fonder 1,3 JP Morgan EUR Small Cap A 35 457 EUR 15 824 769 Fonder 1,1 SEB Bioteknik 31 520 SEK 19 274 545 Fonder 1,3 SPP Aktiefond Europa 1 258 468 SEK 114 898 901 Fonder 7,9 SEB Asset Selection SEK Lux 571 119 SEK 83 994 403 Fonder 5,8 DB X-Trackers MSCI EU. SMALL CAP TRN INDEX ETF 205 500 EUR 50 613 552 Fonder 3,5 DB X-Trackers FTSE MIB 290 000 EUR 49 353 626 Fonder 3,4 Handelsbanken Nordiska Småbolagsfond 223 151 SEK 111 776 281 Fonder 7,7 Handelsbanken Ny Energi 574 108 SEK 60 332 982 Fonder 4,2 Handelsbanken Svenska Småbolagsfond 66 643 SEK 51 036 960 Fonder 3,5 eturn 1 092 362 SEK 126 453 084 Fonder 8,7 SPP Penningmarknadsfond 847 799 SEK 100 027 977 Fonder 6,9 OMX Fut. 140117 3 250 SEK -487 500 Index 0,0 Summa: Övriga finansiella instrument 1 300 631 692 (Fonder) 89,7 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad -487 500 (Index) -0,03 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 151 431 852 10,4 Summa: Övriga tillgångar och skulder netto -2 226 987-0,15 FONDFÖRMÖGENHET 1 449 349 057 100 Nyckeltal Fondväljaren Trend 2013-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet, kr 1 449 349 057 Andelsvärde, kr 108,2584 Värdeutveckling sedan start 8,26% Antal utestående andelar 13 387 867 Utdelning per andel, kr - Totalavkastning 8,26% Risk- och avkastningmått Genomsnittlig årsavkastning 9,04% Genomsnittlig årsavkastning (sedan start) 9,04% Risknivå skala 1-7 (KIID) 4 Aktiv Risk 9,67% Totalrisk 9,67% Ändring av Fondförmögenhet 2013-12-31 Fondförmögenhet vid årets start Andelsutgivning 1 583 118 741 Andelsinlösen 224 594 069 Årets resultat enligt resultaträkningen 90 824 385 Lämnad utdelning - Fondförmögenhet vid årets slut 1 449 349 057 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2013-12-31 Förvaltningsavgift -2 177 528 Uppl avgift derivataffär -24 404 Uppl revisionsarvode -60 000 Summa -2 261 932 2013-02-25 - Not 5 Värdeförändring övriga derivatinstrument 2013-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument 230 149 210 Realisationsförluster övriga derivatinstrument -202 345 320 Orealiserad vinst/förlust övriga derivatinstrument -487 500 Summa 27 316 390 2013-02-25 - Not 6 Värdeförändring fondandelar 2013-12-31 Realisationsvinster fondandelar 88 174 037 Realisationsförluster fondandelar -49 103 814 Orealiserad vinst/förlust fondandelar 73 229 768 Summa 112 299 992 2013-02-25 - Not 7 Övriga intäkter 2013-12-31 Kickback 1 670 846 Kompensation från fondbolag 236 870 Summa 1 907 716 2013-02-25 - Not 8 Övriga kostnader 2013-12-31 Transaktionskostnader -1 892 136 Öresutjämning -0 Summa -1 892 136 5 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013
Transparenta Fonden Förvaltarna har ordet En stor del av den globala likviditeten ligger i obligationsmarknaden som är världens största marknad. Detta kapital håller nu på att allokeras om till mera normala ränte och avkastningsnivåer. Detta kommer att gynna aktiemarknaderna som idag ger en betydligt högre direktavkastning än vad man erhåller på räntemarknaden. Ett tioårigt obligationsrally i USA och övriga världen håller på att brytas. Transparenta Fonden varierar aktivt den svenska indexaktieexponeringen mellan 20 % och 80 %. Variationen sker baserat på den aktuella trenden samt den förväntade utvecklingen. Fonden passar de investerare som ej önskar göra aktiva val mellan svenska aktier och svenska räntor. Syftet med Transparenta Fonden är att ge sina investerare trygghet och stabilitet genom sin modell och metod och mandat att agera vid såväl positivt som negativt börsklimat. Avkastning och riskmått Totalavkastningen för Transparenta Fonden sedan fondstart 2013-02-01till 2013-12-31 blev 9,25 procent. Andelsvärdet 2013-12-31 var 109,2467 Standardavvikelsen under fondens första 11 månader mätt på månadsbasis och uppräknad till årsbasis var 5,86 procent. Fondförmögenhet Per 31 december 2013 uppgick fondförmögenheten i Transparenta Fonden till 48,54 miljoner kronor. Andelsutgivning var under året 46,00 miljoner kronor. Andelsinlösen var under året 0 kronor. Fondens kostnader Fondens årliga avgift 2013 är 0,87 % (Enligt riktlinjer Fondbolagens förening). Under året har fonden betalat courtage och clearingavgifter. I förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten utgör detta en kostnad om 0,126 procent. Fast förvaltningsarvode till eturn Fonder AB är 0,75 % per år. Årlig avgift framräknad som syntetisk årlig avgift inkluderar även underliggande fonders förvaltningsarvode efter rabatter. eturn Fonder har uppsakattat den del av kostnaden som utgörs av börshandlade fonder (ETF:er). Syntetisk årlig avgift 2013 är 0,95 %. Förvaltningskostnaden för ett innehav om 10 000 kronor var under året 71,20 kr. Fondens exponering Per 31december 2013 hade fonden en aktierelaterad exponering om 65,7 %. Exponeringen beräknas som marknadsvärdet av positionerna i förhållande till fondförmögenheten. Den genomsnittliga aktierelaterade exponeringen under året har uppgått till 63,6 %. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt Fondbolagens Förenings riktlinjer under 2013 var 2,28 gånger. Fondens omsättningshastighet beräknad enligt riktlinjerna i FFFS 2008:11 under 2013 var 4,57 gånger. Till den del som omsättningen hänför sig till terminskontrakt är beräkningen gjord på terminskontraktens underliggande värde. Övrigt Positionstagande har skett i fonder med dagligt noterade andelskurser och standardiserade aktierelaterade derivatkontrakt handlade på reglerade börser. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive fond, marknad och börs. Övriga värderingskurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Väsentliga risker Risken i en strategifond beror till stor del på fördelningen mellan aktie- och räntetillgångar samt när omfördelning sker mellan tillgångsslagen. Aktier har generellt en högre risk, eftersom kurserna på aktiemarknaderna kan svänga kraftigt. Risken i räntebärande tillgångar beror på vilken löptid fondens placeringar har och vilken kreditrisk tillgången har. Längre löptid innebär högre risk. För Transparenta Fonden är det över tid aktierisken som överväger. Placeringar sker endast i indexnära produkter vilket minskar den totala risken i fonden. Fondens strategi är att genom systematisk förvaltning fokusera på kontroll av marknadsrisk vid generella upp- och nedgångsfaser i marknaden. Detta varierar den momentana risken mot aktiemarknaden allt mellan 80 % och 20 % och ger över fler börscykler en genomsnittlig investeringsnivå till aktiemarknaden som understiger 80 %. Detta dämpar fondens marknadsrisk. Balansräkning 2013-12-31 Tillgångar Fondandelar (Not 2) 45 074 638 med positivt marknadsvärde 45 074 638 Bankmedel och övriga likvida medel (Not 2) 3 491 178 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter (Not 3) 965 Summa tillgångar 48 566 781 Skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter (Not 4) -29 160 Summa skulder -29 160 Fondförmögenhet 48 537 620 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument 2 104 809 Resultaträkning Intäkter och värdeförändring 2013-12-31 Värdeförändring övriga derivatinstrument (Not 5) 673 590 Värdeförändring fondandelar (Not 6) 1 949 013 Ränteintäkter 62 341 Utdelningar 106 600 Övriga Intäkter (Not 7) 7 815 Summa Intäkter och värdeförändringar 2 799 359 Kostnader Förvaltningskostnad Ersättning till bolaget som driver fondverksamhet -181 602 Ersättning till förvaringsinstitut -44 998 Räntekostnader -1 792 Övriga kostnader (Not 8) -33 346 Summa kostnader -261 738 Årest resultat 2 537 621 Utdelning För räkenskapsåret 2013 lämnades ingen utdelning. 6 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013
Not 1 Redovisningsprinciper Fonden tillämpar lagen om investeringsfonder 2004:46 i dess lydelse före 22 juli 2013 och Finansinspektionens föreskrifter för redovisning av investeringsfonder 2008:11 samt följer Fondbolagens Förenings riktlinjer där de är tillämpliga. Värderingskurser för fondens innehav är officiella stängningskurser för respektive marknad och börs. Valutakurser har aktuell dag kurs noterad kl. 16:00 GMT Not 2 2013-12-31 Se "Innehav" för specifikation av finansiella instrument Not 3 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 2013-12-31 Upplupen ränteintäkt säkerheter 965 Summa 965 Not 4 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2013-12-31 Förvaltningsavgift -27 000 Uppl avgift derivataffär -2 160 Summa -29 160 Not 5 Värdeförändring övriga derivatinstrument 2013-12-31 Realisationsvinster övriga derivatinstrument 3 651 141 Realisationsförluster övriga derivatinstrument -2 977 551 Summa 673 590 Not 6 Värdeförändring fondandelar 2013-12-31 Realisationsvinster fondandelar 9 484 Realisationsförluster fondandelar -47 062 Orealiserad vinst/förlust fondandelar 1 986 591 Summa 1 949 013 Nyckeltal Transparenta Fonden 2013-12-31 Fondens utveckling Fondförmögenhet 48 537 620 Andelsvärde, kr 109,2467 Värdeutveckling sedan start 9,25% Antal utestående andelar 444 294 Utdelning per andel, kr - Totalavkastning, % 9,25% Risk- och avkastningsmått Genomsnittlig årsavkastning 10,13% Genomsnittlig årsavkastning (sedan start) 10,13% Risknivå skala 1-7 (KIID) 4 Aktiv Risk (2 år) 5,86% Totalrisk (2 år) 5,86% Ändring av Fondförmögenhet 2013-12-31 Fondförmögenhet vid årets start Andelsutgivning 46 000 000 Andelsinlösen 0 Årets resultat enligt resultaträkningen 2 537 620 Lämnad utdelning 0 Fondförmögenhet vid årets slut 48 537 620 Not 7 Övriga intäkter 2013-12-31 Kickback 7 814 Öresutjämning 1 Summa 7 815 Not 8 Övriga kostnader 2013-12-31 Transaktionskostnader -33 346 Summa -33 346 Innehav per 2013-12-31 Fondens innehav av finansiella instrument. Underliggande Marknads- Andel av instrument Volym Valuta värde (SEK) Bransch FF (%) SPP Aktiefond Sverige 68 344 SEK 13 148 815 Fonder 27,1 SPP Företagsobligation Fond 125 645 SEK 13 167 263 Fonder 27,1 Handelsbanken Sverigefond Index 1 864 SEK 13 012 735 Fonder 26,8 Xact OMX30 ETF 21 800 SEK 2 930 356 Index 6,0 Xact OMX30 Utd 8 200 SEK 2 815 470 Index 5,8 Summa: Övriga finansiella inst rument 39 328 812 (Fonder) 81,0 Summa: Överlåt bara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad 5 745 826 (Index) 11,8 Summa: Bankmedel och övriga likvida medel 3 491 178 7,2 Summa: Övriga t illgångar och skulder netto -28 196-0,06 FONDFÖRMÖGENHET 48 537 620 100 7 - ETURN FONDER HELÅRSREDOVISNING 2013