Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 8 november 212 Riksbankschef Stefan Ingves
Dagens presentation Det senaste årets utveckling och penningpolitik Försämrade tillväxtutsikter och lågt inflationstryck Alltmer expansiv penningpolitik Den aktuella penningpolitiken Fortsatt låg ränta stimulerar ekonomin Inflationen stiger mot målet
Alltmer expansiv penningpolitik det senaste året Reporänta 4 4 3 3 2 2 1 1 6 7 8 9 1 11 12 Anm. Procent. Dagsdata Källa: Riksbanken
Skuldkrisen i Europa har präglat utvecklingen Statsobligationsräntor i Sverige och länder i euroområdet 8 7 6 4 3 Spanien Italien Tyskland Sverige 9 8 7 6 4 3 2 2 1 8 9 1 11 12 1 Anm. 1 års återstående löptid, procent. Källa: Reuters EcoWin
Stora utmaningar i euroområdet Bristande konkurrenskraft Statsfinansiella problem Problem i europeiska banker Politiska beslut återstår På EU-nivå På nationell nivå
Inbromsning i euroområdet påverkar svensk ekonomi BNP 11 1 USA Euroområdet Sverige 11 1 9 9 8 8 7 7 6 9 97 99 1 3 7 9 11 6 Anm. Index, 27 kvartal 4 = 1. Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och SCB
Svensk export har dämpats Total export 2 2 1 1 1 1 - - -1-1 -1-1 -2 2 4 6 8 1 12-2 Anm. Årlig procentuell förändring, kalenderkorrigerad data. Källor: SCB och Riksbanken
Sämre framtidstro hos företag och hushåll Konjunkturinstitutets barometerindikator 12 12 11 11 1 1 9 9 8 7 Barometerindikatorn Medelvärde +/- en standardavvikelse 2 4 6 8 1 12 8 7 Anm. Index, medelvärde = 1, standardavvikelse = 1 Källa: Konjunkturinstitutet
Svensk ekonomi har ändå stått emot relativt väl BNP-tillväxt Anm. Årlig procentuell förändring. Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och SCB
Motståndskraftig svensk arbetsmarknad Tusental personer respektive procent av arbetskraften, 1-74 år 2 Arbetskraft (vänster skala) Sysselsatta (vänster skala) Arbetslöshet (höger skala) 12 1 4 8 8 4 6 6 4 4 4 4 2 2 4 1 3 7 9 11 Anm. Säsongsrensade data, tre månaders glidande medelvärde. Källor: SCB och Riksbanken
Kronförstärkning har minskat kostnadstrycket Handelsvägd växelkurs, nominellt TCW 16 16 14 14 12 12 1 1 8 8 6 8 8 9 9 1 6 Anm. Månadsdata, Index 18 november 1992 = 1. Källa: Riksbanken
Inflationstakten har dämpats Inflation mätt med KPI och KPIF 4 KPIF KPI 4 3 3 2 2 1 1-1 -1-2 2 4 6 8 1 12-2 Anm. Årlig procentuell förändring. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källa: SCB
Låg reporänta stimulerar ekonomin Reporänta, boräntor till hushåll och bankräntor till företag 7 6 Genomsnittlig bankränta till företag Genomsnittlig boränta till hushåll Reporänta 7 6 4 4 3 3 2 2 1 1 6 7 8 9 1 11 12 Anm. Procent, månadsmedelvärden. Genomsnittliga boräntor till hushåll och bankräntor till företag på nya avtal samt reporäntan. Källor: SCB och Riksbanken
Risker måste beaktas En hög skuldsättning gör ekonomin skör kan få förödande konsekvenser Krympande ekonomi Stigande arbetslöshet Problem att uppfylla inflationsmålet Få andra åtgärder finns på plats idag Riskerna med hög skuldsättning behöver beaktas i penningpolitiken
Utlåningen till hushåll har ökat långsammare... Utlåning till hushåll och företag 2 1 Företag Hushåll 2 1 1 1 - - -1 99 1 3 7 9 11-1 Anm. Årlig procentuell förändring. Källa: SCB
men hushållens skulder måste noga bevakas Hushållens förmögenhet och skulder, procent av disponibel inkomst 6 Hushållens reala och finansiella förmögenhet (exklusive kollektivt försäkringssparande) Hushållens likvida förmögenhet Hushållens totala skulder 6 4 4 3 3 2 2 1 1 7 74 78 82 86 9 94 98 2 6 1 Anm. Hushållens reala och finansiella förmögenhet avser Riksbankens uppskattning av hushållens finansiella tillgångar och tillgångar i bostäder. Likvid förmögenhet avser här huvudsakligen kontanta medel, bankinlåning, obligationer och aktier. Källor: SCB och Riksbanken
Den aktuella penningpolitiken Låg ränta stimulerar svensk ekonomi
Viss förbättring på finansmarknaderna Börsutveckling 18 16 Tillväxtekonomier (MSCI) USA (S&P ) Euroområdet (EuroStoxx) Sverige (OMXS) 18 16 14 14 12 12 1 1 8 8 6 6 4 7 8 9 1 11 12 4 Anm. Index, 26-1-3 = 1. Källa: Reuters Ecowin
Långsam återhämtning i euroområdet BNP-tillväxt i olika delar av världen 12 12 9 9 6 6 3 3-3 -6 BRIC Världen USA Euroområdet 2 4 6 8 1 12 14-3 -6 Anm. Årlig procentuell förändring. Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat, IMF och Riksbanken
Svag efterfrågan på svensk export Exportorderingång 6 8 4 7 2 6-2 4-4 3-6 3 4 6 7 8 9 1 11 12 2 Anm. Nettotal. Källa: Konjunkturinstitutet
Anm. Index 2=1, säsongjusterad. Punkterna visar IMF:s prognos från oktober 212. Källor: CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis och IMF men inget kraftigt fall i världshandeln Världshandelsindex 18 Världshandelsindex 18 17 IMF:s prognos för 212 och 213 17 16 16 1 1 14 14 13 13 12 6 7 8 9 1 11 12 13 12
Svensk ekonomi bromsar in BNP-tillväxt 12 12 8 8 4 4-4 -4-8 -8-12 September Oktober -12-16 6 8 1 12 14-16 Anm. Kvartalsförändringar i uppräknad årstakt, säsongsrensade data Källor: SCB och Riksbanken
Trögare återhämtning på arbetsmarknaden Arbetslöshet Anm. Procent av arbetskraften, 1-74 år, kvartalsvärden, säsongsrensade data. Källor: SCB och Riksbanken
Tecken på försämrad matchning Totalt inskrivna arbetslösa i utsatta grupper och övriga totalt inskrivna arbetslösa 2 Utsatta grupper 2 Ej utsatta grupper 2 2 1 1 1 1 4 6 8 1 12 Anm. Trendrensade värden. Antal kvarstående sökande vid månadens slut. Källa: Arbetsförmedlingen
Låg men stigande inflation Inflation mätt med KPI och KPIF 4 3 KPIF KPI 4 3 2 2 1 1-1 -1-2 6 8 1 12 14-2 Anm. Årlig procentuell förändring. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken
Fortsatt låg reporänta för att nå inflationsmålet Reporänta Anm. Procent, kvartalsmedelvärden. Källa: Riksbanken