Quesada Försiktig Halvårsredogörelse 2015

Quesada Försiktig Halvårsredogörelse 2015

Quesada Försiktig Placeringsinriktning Quesada Försiktig är en så kallad fondandelsfond som huvudsakligen placerar i aktiefonder och räntefonder. Fonden har som målsättning att via placering i andra fonder uppnå en långsiktigt god kapitaltillväxt med låg risk. Portföljen Portföljen har under första halvåret haft en god avkastning. Året inleddes med kraftigt stigande börser och fallande räntor vilket var mycket gynnsamt för portföljen. Den relativt höga andelen fastighetsaktier gav ett positivt bidrag då flera bolag hade kursuppgångar på över 30%. Under mars och april viktades andelen aktier ned då marknaden kändes något överhettad. En stor del av fastighetsinnehaven avyttrades till exempel helt. Vi har successivt under våren ökat innehaven i företagsobligationer där vi varit speciellt aktiva i kategorin hybridobligationer. Vi har även ökat innehaven hedgefonder såväl till antal som till total allokering. Anledningen har varit att vi bedömt att dessa under nuvarande marknadsförutsättningar kan komplettera med riskspridning i portföljen. I efterhand visade det sig vara ett lyckat drag att dra ner risken under våren då först stigande räntor och sedan oro kring Grekland resulterade i att världens börser från mitten av april haft en mycket dålig utveckling. Tyvärr har även hedgefonderna haft en tuff period då volatilitet och riktning på alla marknader varit svår att parera. Totalt sett har dock halvåret varit en bra period för portföljen där aktieinnehaven varit de främsta bidragsgivarna till avkastningen, trots den svagare avslutningen. Framtiden Sommaren har börjat skakigt med förnyad oro kring Grekland och hela eurosamarbetet. Efter den branta börsuppgången i början på året var marknaderna dessutom mottagliga för någon form av korrektion. I bakgrunden spökar även risken för successivt högre räntor i takt med att konjunkturen på många håll i världen förbättras samtidigt som inflationen visar tecken på att stiga något från mycket låga nivåer. Eftersom värderingen på aktier med historiska mått dessutom är hög finns det fog för att ha relativt försiktiga förväntningar på avkastning framöver. Eftersom ränteläget alltjämt är lågt och det saknas bra investeringsalternativ bedömer vi ändå att det finns en viss uppsida i aktiemarknaden, men man får vara beredd på högre volatilitet. Vi tror även att utvalda krediter kommer att generera avkastning under hösten. Givet det lite osäkra läget har vi en något lägre aktievikt än tidigare och kommer troligtvis att ha det även framöver. Generellt sett är vi ändå försiktigt optimistiska till risktillgångar. 2

Fondens innehav den 30 juni 2015 Innehav Antal Kurs Valuta Marknadsvärde SEK Andel av fonden Överlåtbara värdepapper upptagna till handel på reglerad marknad eller motsvarande marknad utanför EES Överlåtbara värdepapper ABB Ltd 39 500 173,7 SEK 6 861 150 0,55% Akelius Fastigheter AB 35 236 302,5 SEK 10 658 890 0,86% Bulten AB 100 000 81,5 SEK 8 150 000 0,66% Castellum AB 54 000 116,5 SEK 6 291 000 0,51% Cloetta AB (B) 260 000 25,1 SEK 6 526 000 0,53% Ericsson AB (B) 71 500 85,9 SEK 6 141 850 0,50% Fastighets AB Balder (B) 27 000 127,9 SEK 3 453 300 0,28% Fastighets AB Balder Preferens 20 480 325,7 SEK 6 670 336 0,54% Heimstaden Preferens 13 500 296 SEK 3 996 000 0,32% Hemfosa Fastigheter AB 40 000 84,5 SEK 3 380 000 0,27% Hemfosa Fastigheter AB (Preferens) 46 138 163 SEK 7 520 494 0,61% Hoist Finance AB 76 509 62,5 SEK 4 781 813 0,39% ICA Gruppen AB 31 545 294,1 SEK 9 277 385 0,75% Inwido AB 86 615 90,25 SEK 7 817 004 0,63% Klövern AB Pref 28 500 296 SEK 8 436 000 0,68% Lindab International (AB) 45 861 70,15 SEK 3 217 149 0,26% Nordea Bank 69 584 103,4 SEK 7 194 986 0,58% SE Banken AB (A) 53 760 106 SEK 5 698 560 0,46% TeliaSonera AB 206 571 48,81 SEK 10 082 731 0,81% Volati Preferens 6 600 98,5 SEK 650 100 0,05% AP Moller Maersk A/S 3,75% 2018/02/26 23 000 000 107,998 SEK 24 839 540 2,01% DNB Bank 5,75% 2049/12/29 1 300 000 795,7824 USD 10 345 171 0,84% Danske Bank 5,875% 2049/10/29 800 000 916,603525 EUR 7 332 828 0,59% Eksportfinans 5.5% 05/25/2016 2 000 000 855,2422662 USD 17 104 845 1,38% SEB 7.0922% 2049/12/29 2 000 000 1041,280075 EUR 20 825 602 1,68% Seadrill Ltd 6,50% 2015/10/05 #MTN 600 000 834,6762648 USD 5 008 058 0,40% Sv Handelsbanken 4,194% 2049/12/29 1 000 000 932,7653 EUR 9 327 653 0,75% Swedbank AB 5.5% 2049/12/29 1 000 000 816,5224788 USD 8 165 225 0,66% Swedbank AB 5.75% 2049/03/29 3 000 000 1318,3965 GBP 39 551 895 3,19% AF FRN 2020/05/12 11 000 000 99,769 SEK 10 974 590 0,89% Akelius Fastigheter FRN 2019/03/27 15 000 000 102,8089 SEK 15 421 335 1,25% Balder FRN 2017/03/17 9 000 000 99,8342 SEK 8 985 078 0,73% Bonnier AB FRN 2018/06/17 15 000 000 100,16 SEK 15 024 000 1,21% Castellum FRN 2015/03/09 16 000 000 100,307 SEK 16 049 120 1,30% Heimstaden FRN 2019/09/16 5 000 000 98,6763 SEK 4 933 815 0,40% Hoist Kredit FRN 2017/10/02 1 000 000 930,456475 EUR 9 304 565 0,75% Klövern AB FRN 2019/03/02 10 000 000 101,97 SEK 10 197 000 0,82% Leaseplan Corp FRN 2018/05/05 10 000 000 99,635 SEK 9 963 500 0,80% Lifco FRN 2018/04/03 15 000 000 100,043 SEK 15 006 450 1,21% Länsförsäkringar Bank FRN 2023/03/28 LT2 9 000 000 103,902 SEK 9 351 180 0,76% Länsförsäkringar Bank FRN 2049/12/29 AT1 7 500 000 98,745 SEK 7 405 875 0,60% NIBE Industrier FRN 2020/05/28 20 000 000 100,444 SEK 20 088 800 1,62% Nordea Bank FRN 2049/12/29 11 000 000 98,748 SEK 10 862 280 0,88% Peab Finans AB FRN 2016/10/24 8 000 000 101,52 SEK 8 121 600 0,66% SBAB FRN 2049/12/29 12 000 000 99,502 SEK 11 940 240 0,96% Sparebank 1 FRN 2017/08/28 16 000 000 102,403 SEK 16 384 480 1,32% Volvo Treasury FRN 2018/02/26 5 000 000 102,331 SEK 5 116 550 0,41% 474 436 020 38,32% 3

Fondandelar DBX FTSE EPRA Developed Europe ETF 32 000 210,38 EUR 6 732 164 0,54% ishares MSCI Japan-INC 50 000 106,74 JPY 5 337 191 0,43% DB Platinum - CROCI World 128 114 908,74 USD 14 677 523 1,19% Quesada Globalfond 480 115 84,31 SEK 40 478 833 3,27% Quesada Sverigefond 221 095 159,82 SEK 35 336 442 2,85% Tundra Frontier Opportunities Fund 31 203 153,30 SEK 4 783 450 0,39% Pimco Short-Term HY Corp Bond UCITS ETF 15 300 846,18 USD 12 946 584 1,05% SPDR Barclays Short Term HY 50 000 239,65 USD 11 982 328 0,97% ishares Emerging Markets Local Gov ETF 26 400 558,66 USD 14 748 733 1,19% ishares Euro HY Corp Bond ETF 20 800 986,24 EUR 20 513 744 1,66% ishares JPM USD Emerging Markets Bond ETF 9 300 898,74 USD 8 358 252 0,68% ETFS All Commodity DJ-UBSCISM 79 000 85,38 USD 6 745 085 0,54% Danske Invest Global Corporate Bonds SEK 94 679 149,09 SEK 14 115 659 1,14% Danske Invest Sverige Kort Ränta 68 362 1 167,99 SEK 79 846 528 6,45% Excalibur 1 808 12 156,79 SEK 21 977 643 1,78% Handelsbanken Korträntefond 30 104,57 SEK 3 122 0,00% Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund 27 020 904,87 USD 24 449 441 1,97% Nordkinn Fixed Income Macro Fund SEK A 246 789 109,81 SEK 27 099 912 2,19% Pimco GIS Global Inv Grade SEK 1 347 000 14,59 SEK 19 652 737 1,59% Quesada Ränta 1 036 878 115,82 SEK 120 090 079 9,70% Templeton Global Total Return I Acc USD 83 756 227,96 USD 19 092 822 1,54% Brummer Multi-Strategy SEK 11 100 2 374,01 SEK 26 352 363 2,13% Catella Hedgefond 147 531 165,60 SEK 24 431 099 1,97% Handelsbanken Råvarufond 61 812 87,56 SEK 5 412 274 0,44% SEB Asset Selection SEK 105 391 176,35 SEK 18 585 754 1,50% 583 749 761 47,15% Summa värdepapper 1 058 185 782 85,48% OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Valutatermin EURSEK FX Forward 2015/07/15-207 895 24 073 0,00% Valutatermin EURSEK FX Forward 2015/07/16-6 741 940 500 025 0,04% Valutatermin JPYSEK FX Forward 2015/10/01-77 575 000 3 323 0,00% Valutatermin USDSEK FX Forward 2015/07/16-16 134 495 6 502 016 0,53% 7 029 438 0,57% OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Valutatermin GBPSEK FX Forward 2015/09/25-3 124 000-298 708-0,02% -298 708-0,02% Bankmedel Likvida medel SEK 123 149 923 9,95% Likvida medel EUR 27 895 976 2,25% Likvida medel USD 5 096 443 0,41% Likvida medel GBP 231 212 0,02% 156 373 555 12,63% Övriga tillgångar, netto 16 700 824 1,35% Fondförmögenhet 1 237 990 891 100% 4

Quesada Försiktig Fondförmögenhetens utveckling 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 Fondförmögenhet, (Tkr) 1 237 991 316 612 267 912 32 035 Antal utestående fondandelar 10 183 735 2 822 283 2 578 005 321 370 Andelsvärde, (kr) 121,29 112,13 103,92 99,68 Utdelning (kr/andel) - - - - Totalavkastning (%) 1)2) 2,77 4,28 1,63 0,56 1) Avser första halvåret 2) Från och med 2012-01-31, startdag för fonden. Balansräkning 2015-06-30 2014-06-30 2013-06-30 2012-06-30 Tillgångar Överlåtbara värdepapper 474 436 020 - - - OTC-derivatinstument med positivt marknadsvärde 6 730 731 - - 51 971 Övriga OTC-derivatinstument med positivt marknadsvärde 0 525 000 Fondandelar 583 749 761 294 247 069 238 646 392 27 316 296 Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 1 064 916 512 294 772 069 238 646 392 27 368 267 Bank och övriga likvida medel 156 373 555 21 802 777 29 690 296 4 658 053 Kortfristiga fordringar 15 569 997-38 412 - Upplupna intäkter/förutbet. kostn. 2 164 233 171 012 10 917 Summa tillgångar 1 239 024 297 316 745 858 268 375 100 32 037 237 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde 0-35 345-403 863 - Upplupna kostnader/förutbetalda int. -1 033 406-98 123-58 871-2 268 Summa skulder -1 033 406-133 468-462 734-2 268 Fondförmögenhet 1 237 990 891 316 612 390 267 912 366 32 034 969 5

Fondbolaget, styrelse och företagsledning samt revisor SFM Stockholm AB Nybrogatan 39 111 39 Stockholm Tel: +46 8 410 759 55 Fax: +46 8 519 891 88 Organisationsnummer: 556939-1617 www.sfmsthlm.se Aktiekapital Fondbolagets aktiekapital är 50 000 kronor. Styrelse och företagsledning Fondbolagets styrelse och företagsledning består av: Carl-Viggo Östlund (Styrelseordförande) Rikard Josefson (Ledamot) Christian Bentzer (Ledamot) Jimmi Brink (Ledamot) Johan Schagerström (Verkställande Direktör) Klagomålsansvarig Ken Söhrman Oberoende riskkontrollsansvarig Christoffer Brenning, FCG - The Financial Compliance Group AB Förvaringsinstitut Danske Bank A/S, Danmark, Sverige filial Revisor Daniel Algotsson Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB 113 97 Stockholm 6