Inledning om penningpolitiken Riksdagens finansutskott 7 mars 13 Riksbankschef Stefan Ingves
En lämplig avvägning i penningpolitiken Reporänta 5 5 3 Räntan halverad sedan förra vintern för att stimulera ekonomin och nå inflationsmålet Men risker med höga skulder Avvägningar i penningpolitiken 3 1 1 8 9 1 11 1 13 1 15 16 Anm. Procent. Prognos avser kvartalsmedelvärden. Utfall avser dagsdata. Källa: Riksbanken
Bakgrund
Finanskrisen blev till en skuldkris i Europa Statsskuldens utveckling i olika länder Grekland Irland Italien 16 Portugal 16 Spanien Sverige 1 1 8 8 9 9 9 96 98 6 8 1 1 1 Anm. Offentlig bruttoskuld i procent av BNP. Streckad linje avser prognos från IMF. Källa: IMF
Svag utveckling i euroområdet påverkar Sveriges export Sveriges exportmarknader 5 5 11 35 35 3 3 5 5 15 15 1 1 5 5 Euroområdet USA Storbritannien Danmark + Norge BRIC Anm. Andelar av Sveriges totala varuexport, procent. Andelarna summerar inte till 1 procent eftersom inte alla länder redovisas. Källa: SCB
och tillväxten har bromsat in BNP i Sverige och omvärlden 1 8 USA Euroområdet 1 8 6 Sverige 6 - - - - -6-6 -8 7 8 9 1 11 1-8 Årlig procentuell förändring Källor: Bureau of Economic Analysis, Eurostat och SCB
Sveriges ekonomi har klarat sig relativt väl genom finans- och skuldkrisen Bytesbalans 11 8 6 - - -6-8 -1 8 6 - - -6-8 -1 Andel av BNP i procent Källa: IMF
Kronan har stärkts, men real växelkurs kring långsiktig nivå Real handelsvägd växelkurs, KIX 15 15 1 1 13 13 1 1 11 11 1 93 96 99 5 8 11 1 1 Anm. Index, 199-11-18=1. KIX avser en sammanvägning av Sveriges viktigaste handelspartner. Källa: Riksbanken
Perspektiv på inflationsutvecklingen KPI och KPIF 16 16 1 1 1 KPIF KPI 1 1 1 8 8 6 6-8 85 9 95 5 1 - Anm. Årlig procentuell förändring. Utfall avser realtidsdata, alltså utan hänsyn till förändringen i beräkning som genomfördes 5. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken
Halverad reporänta det senaste dryga året för att nå inflationsmålet och stödja konjunkturen Reporänta, boräntor till hushåll och bankräntor till företag 7 6 Genomsnittlig bankränta till företag Genomsnittlig boränta till hushåll Reporänta 7 6 5 5 3 3 1 1 6 7 8 9 1 11 1 13 Anm. Procent, månadsmedelvärden. Genomsnittliga boräntor till hushåll och bankräntor till företag på nya avtal samt reporäntan. Källor: SCB och Riksbanken
Är ännu lägre ränta ett recept mot arbetslösheten?
Arbetslösheten avspeglar inte bara låg efterfrågan, utan också strukturella problem Arbetslöshet och produktionsgap, procent 1 1 8 6 - - -6 Arbetslöshet Arbetslöshet, medelvärde Produktionsgap -8 8 8 8 86 88 9 9 9 96 98 6 8 1 1 1 1 8 6 - - -6-8 Anm. Produktionsgap enligt produktionsfunktionsmetoden. Källor: SCB och Riksbanken
En hög skuldsättning bland hushållen kan få allvarliga konsekvenser 5 Irland 5 175 Spanien USA Sverige 175 15 15 15 15 1 1 75 75 5 86 9 9 98 6 1 5 Totala skulder som andel av disponibel inkomst, procent Källor: Bank of England, Eurostat och Riksbanken
inte minst för arbetslösheten Arbetslösheten i länder som drabbats av korrigeringar på bostadsmarknaden 35 35 Irland (-,5 procent) 3 5 Spanien (-,5 procent) USA (-,7 procent) Sverige (-, procent) 3 5 15 15 1 1 5 6 8 1 5 Anm. Arbetslösa som andel av arbetskraften, index, 7 = 1. Siffrorna inom parantes avser nedgången i reala bostadspriser från topp till botten. Källa: OECD
Andel hushåll (%) Flera tänkbara verktyg för att hantera hushållens skuldsättning amorteringskrav ett exempel Amorteringstider bland nya låntagare 6 6 5 5 3 3 1 1-1 1-3 3 - - 5 > 5 Amorteringsfritt Amorteringstid (år) Anm. Andel hushåll i procent. Amorteringstid i år. Siffrorna avser bolåneundersökningen i mars 1. Källa: Finansinspektionen
Avvägningar i penningpolitiken Vi har gradvis sänkt räntan det senaste året för att stimulera ekonomin och nå inflationsmålet Men avvägningar nödvändiga
Den aktuella penningpolitiken Var befinner vi oss? Vart är vi på väg?
Stora utmaningar återstår i flera euroländer, inte bara beträffande statsskulder Arbetskostnad per producerad enhet 15 1 13 Spanien Portugal Italien Irland Grekland Tyskland 15 1 13 1 1 11 11 1 1 9 6 8 1 1 9 Anm. Index, = 1, säsongsrensade data. För Grekland finns det endast säsongsrensade data till och med första kvartalet 11. Källa: OECD
Men det finns ljusglimtar: tecken på vändning i omvärlden Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin 7 7 6 6 5 5 Kina USA Euroområdet 3 8 9 1 11 1 13 3 Anm. Värden över 5 indikerar tillväxt. Källor: Institute for Supply Management och Markit Economics
och i Sverige Inköpschefsindex i tillverkningsindustrin 7 7 6 6 5 5 3 8 9 1 11 1 13 3 Anm. Index, säsongsrensade data. Värden över 5 indikerar tillväxt. Källa: Swedbank/Silf
Den aktuella penningpolitiken Var befinner vi oss? Vart är vi på väg?
Svag utveckling i euroområdet hämmar tillväxten i Sverige BNP i Sverige och omvärlden (KIX) 1 8 KIX-viktad BNP BNP i Sverige 1 8 - - -8-8 -1-1 -16 8 9 1 11 1 13 1 15 16-16 Anm. Kvartalsförändringar i procent uppräknat till årstakt, säsongsrensade data Källor: SCB och Riksbanken
Arbetslösheten stiger innan den sjunker 9 9 8 8 7 7 6 6 5 8 9 1 11 1 13 1 15 16 5 Procent av arbetskraften, 15-7 år, säsongsrensade data Källor: SCB och Riksbanken
Inflationen gradvis mot målet på procent KPI och KPIF 5 KPIF KPI 5 3 3 1 1-1 -1-8 9 1 11 1 13 1 15 16 - Anm. Årlig procentuell förändring. KPIF är KPI med fast bostadsränta. Källor: SCB och Riksbanken
Hushållens skuldsättning planar ut Procent av disponibel inkomst 18 18 16 16 1 1 1 1 1 1 8 8 85 9 95 5 1 15 8 Källor: SCB och Riksbanken
En lämplig avvägning i penningpolitiken Reporäntan 5 5 3 Räntan halverad sedan förra vintern för att stimulera ekonomin och nå inflationsmålet Men risker med höga skulder Avvägningar i penningpolitiken 3 1 1 8 9 1 11 1 13 1 15 16 Anm. Procent. Prognos avser kvartalsmedelvärden. Utfall avser dagsdata. Källa: Riksbanken