OPM Global Quality Companies Globala kvalitetsbolag att äga långsiktigt 1
Globala kvalitetsbolag att äga långsiktigt 1 2 3 Fokuserad värdeförvaltning Låg risk genom låg konjunkturkänslighet Relativt bäst i svårare konjunkturläge 35-40 lågt värderade kvalitetsbolag att äga långsiktigt Konjunkturkänslighet och skuldsättning i fokus för att sänka långsiktig risk Rationellt val sent i börcykeln - vilket vi sannolikt befinner oss i 4 5 6 SRI fokus, Kompletterar svenska 5 glober från Morningstar aktieportföljer Låg avgift Överviktar förebilder och utesluter sektorer som vapen och tobak Svenska börsen domineras av bank och verkstad samt unik svensk risk 0,6% institutionell förvaltningsavgift inklusive administration 2
Vad vi menar med kvalitetsbolag Kännetecken Portfölj-exempel 1 Starka historiska nyckeltal Hög lönsamhet och starka kassaflöden 2 God tillväxt Starka framtidsutsikter Stark internationell marknadsposition Gynnas av globala trender som miljö och IT 3 Låg risk Låg konjunkturkänslighet Låg skuldsättning 3
Portföljen kan ses som ett konglomerat med god vinsttillväxt och låg konjunkturkänslighet 300 250 200 150 Utveckling av underliggande vinster i GQC portföljen relativt MSCI World Betydligt stabilare vinsttillväxt i svagare konjunktur Betydligt högre tillväxt än MSCI World i snitt 100 50 0 OPM Quality Companies MSCI World 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 4
Kompletterar också en traditionell svensk aktieportfölj som domineras av banker och industribolag Sektorfördelning i GQC portföljen relativt OMX 40% 35% 34% 33% 37% 30% 25% 20% 19% 22% 15% 10% 5% 7% 6% 9% 5% 3% 10% 4% 5% 4% 0% OPM Global Quality Companies OMXS30 5
Hållbarhet/SRI i fokus - 5 glober av Morningstar Överrepresenterar bolag som utmärker sig positivt Index bestående av de 10 % högst rankade bolagen inom respektive sektor. 15* av 37 bolag i OPM GQC är med i indexet. *Av dessa 15 är 6 bolag utnämnda som Industry Leaders Lista över de 100 mest hållbara bolagen i världen. 9 av 37 bolag i OPM GQC är med på listan. Väljer bort/exkluderar följande sektorer: Vapen, alkohol, tobak, spel, pornografi och fossila bränslen. 6
Avkastning Levererat lägre risk och dessutom högre avkastning överavkastar framförallt i svagare marknader Kumulativ avkastning Avkastning och risk 50% 40% 30% 20% 10% Överavkastar framförallt i svaga marknader 12% 10% 8% 6% OPM Global Quality Companies B Morningstar Global Markets Large-Mid NR SEK 0% 4% -10% 2% -20% 2015 2016 2017 2018 2019 OPM Global Quality Companies B Morningstar Global Markets Large-Mid NR SEK 0% 0,90 0,95 1,00 1,05 Beta (Morningstar Global Markets) Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Totalt 2019 6,54% 5,73% 12,64% 2018 1,10% 0,63% 0,30% 4,85% 1,64% 2,77% 1,77% 6,00% -1,84% -3,19% 2,35% -8,35% 7,47% 2017-2,04% 6,48% 0,72% 1,04% 1,28% -4,09% -3,03% -0,85% 3,91% 4,72% 1,71% -1,21% 8,40% 2016-4,11% -0,36% 0,56% -1,92% 4,42% 1,04% 5,17% -0,13% 0,62% 0,65% 1,23% 0,80% 7,90% 2015 0,12% -5,69% 7,19% -7,81% -2,29% 10,29% 1,11% -3,87% -2,27% Data per 28 februari 2019 7
Varför våra kvalitetsbolag kommer att fortsätta utvecklas starkt - både operationellt och börskurser 1 2 Påverkas positivt av 3 långsiktiga trender Starka marknadspositioner Med en stark global marknadsposition får ett bolag ett svårintaget övertag. IT, globalisering och miljö är exempel på globala trender som väntas växa många år framöver. Bra bolag är ofta ännu bättre än man tror Långsiktighet och konservativ bokföring är ett par faktorer som enkelt kan underskattas. 4 Fundamentalt lågt värderade aktier Marknaden är kortsiktig och värderar inte aktier full ut efter långsiktiga kassaflöden och risk 8
Ansvarig förvaltare med bakgrund från Investor AB där även grunden för fondens investeringsmetodik skapades Simon Reinius (ansvarig förvaltare) Chef för Investor AB:s Equity Trading. Simon arbetade även med analys inom de strategiska innehaven med ansvar för ABB och Electrolux. En av grundarna av Speed Ventures NV. Speed Ventures var ett holländskt investmentbolag som arbetade med Private Equity investeringar och hade namn som Goldman Sachs bland investerarna. Utvecklare av makroekonomiska modeller på Stiftelsen Det Naturliga Steget. Simon har investerat privat efter liknande metodik sedan mitten av 2000 talet. Civilekonom från Stockholms Universitet, finansiell inriktning. Emanuel Furubo (analytiker) Anställd inom OPM sedan 2015 Master in Finance and Economics från Warwick Business School. 9
Årets Globalfond 2018 och Årets Fond 2018 av fondmarknaden.se Vinnaren av Årets Fond var den klara vinnaren inom sin kategori, men har även utmärkt sig som den totalt sett bästa fonden 2018. Fonden redovisar i år en positiv avkastning och har under årets slut även lyckats stå emot bra i den turbulens som varit gällande på världens marknader. Man har med en väl inarbetad förvaltningsmodell på ett framgångsrikt sätt lyckats leverera goda resultat till en relativt låg risk. Fonden står även ut som en förebild i hur man kombinerar en bra riskjusterad avkastning med utomordentligt hållbarhetsarbete. Fonden är ett tydligt exempel på hur man inte behöver göra avkall på avkastning för att investera hållbart och det tycker vi är väl värt att lyfta fram. 10
UCITS struktur, daglig likviditet och attraktivt prissatt Fond OPM Global Quality Companies A OPM Global Quality Companies B OPM Global Quality Companies C ISIN SE0006993390 SE0006995056 SE0010765818 Ticker OPMQCOM OPMQCOB TBD Fondstruktur UCITS UCITS UCITS Handel Daglig Daglig Daglig Utdelning Ingen 4% p.a. Ingen Valuta SEK SEK SEK Fast förvaltningsavgift 1,00% 0,40% 0,40% Administrationsavgift 0,20% 0,20% 0,20% Rörlig förvaltningsavgift Nej Nej Nej Förvaringsinstitut SEB SEB SEB Revisor PwC PwC PwC Administratör ISEC ISEC ISEC Tillsyn FI FI FI KIID risk 5 5 5 Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde eller kan komma att bli värdelösa. Detta skall inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. OPM GQC befinner sig på nivå 5 på CECRs 7- gradiga skala. Det innebär att fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning och de förvaltningsmetoder som används. 11
Appendix 1 - Fördjupningssidor 2 - OPM Introduktion 12
Fokuserad värdeförvaltning bolag att äga långsiktigt Fundamental Scanning Fundamental Analys Fundamental Portföljkonstruktion >2000 bolag - Identifiera ca 10% av bolagen baserat på olika sökkriterier. Hög lönsamhet Högt kassaflöde God tillväxt Låg skuldsättning Stabilitet i lönsamhet DJ Sustainability Indices Norm-Based Screening OK multiplar för värdering 200 bolag - Är de operationella nyckeltalen uthålliga? Stark marknadsposition Höga R&D investeringar Bra företagskultur Gynnas av globala trender a. Teknik/IT b. Globalisering c. Urbanisering d. Förändrad demografi e. Miljöpåverkan 50 bolag - Hur bygger vi ett optimalt nytt aggregerat bolag? Stabilitet i resultatutveckling Riskspridning - geografiskt Riskspridning branscher Diversifiering - OMX Viktning mellan 2-4% Prisdata används som ett sista steg 35-45 bolag Uppföljning och Norm-Based Screening 13
Starka bolagsresultat ger snabbare återhämtning efter börsfall Sep 2008 Augusti 2009 Juli 2011 Januari 2012 3 3 1 2 2 1 1 Indextunga storbolag faller initialt med index när investerare säljer av allmän aktierisk via index och likvida aktier. 2 Vid sekundära fall väger fundamenta tyngre och kvalitetsbolag håller emot bättre drivet av bättre resultatutveckling. 3 Portföljen återhämtar sig snabbare och förlustperioderna är mer begränsade. Aktiepriser uttryckta i lokal valuta. Källa: Bloomberg 14
Årlig avkastning Studier visar att lågriskbolag även bidrar med överavkastning - helt mot förväntan, en anomali som utnyttjas i denna fond Avkastning och risk på två olika portföljer, USA 1968-2013 Studier visar att lågriskportföljer både haft lägre risk och högre avkastning* 12% Min. risk portfölj Anomalin förklaras av investerares tendens att investera kortsiktigt i bolag med hög operativ risk och hög påverkan av en förväntad stärkt konjunktur. 10% 8% Index portfölj Aktier med låg risk blir därmed mindre efterfrågade och därför omotiverat billiga, vilket leder till att de över längre perioder avkastar bättre. 6% 5% 10% 15% 20% Risk (årlig standardavvikelse) *Studien genomfördes av University of Chicago där de jämförde en portfölj med minimal risk (std) med en indexportfölj över tidsperioden 1968 2012. 15
Trots stark fundamental data handlas portföljen utan större premie mot börsen, dvs portföljen är lågt värderad Fundamental data Värdering Nyckeltal Tillväxt (snitt 5 år) ROE (snitt 5 år) FCF / EV ND / EV EV / EBITDA PE OPM GQC 6,7% 29,0% 5,2% 3,6% 11,6 19,8 MSCI World 1,0% 11,4% 4,4% 18,2% 11,5 17,7 Data från Bloomberg per 2019-02-28, multiplar bygger på rullande 12 månaders historisk data. I appendix finns en känslighetsanalys rörande motiverad relativ PE multipel. 16
Motiverad relativ PE multipel är betydligt högre än idag beaktat kassaflöde, tillväxt och risk (Beta) Aktiers fundamentala värde idag mätt som PE multipel är en funktion av framtida kassaflöden och avkastningskrav. Bilder visar en utveckling av Gordons formel beaktat utdelningspotential istället för faktisk utdelning. MSCI World har 1,2% tillväxt och 11,4% ROE senaste 5 åren. Använder vi detta som input för en kassaflödes formel med 6,5% i avkastningskrav på aktier (Beta 1) får vi motiverat PE 17. OPM Global Quality Companies portföljen har 6,8 % tillväxt och 26,3% ROE senaste 5 åren. Använder vi detta som input för en kassaflödes formel med 6,0% avkastningskrav (Beta 0,9) på aktier får vi en multipel utanför matrisen. Portföljens nuvarande tillväxt och ROE är dock inte evigt uthålliga varför dagens motiverade PE multipel sannolikt ligger i det grönmarkerade området mellan dagens tillväxt och ROE (6,8%, 26,3%) och marknadens motsvarande tillväxt och ROE (1,2% och 11,4%). En grov uppskattning på ett medianvärde i det gröna området motsvarar ca 100 % högre PE-multipel mot marknaden (34 vs 17). Beta är även ett dåligt långsiktigt riksmått. Beaktat konjunkturkänslighet och belåning borde det relativa avkastningskravet, definierat som Beta, vara lägre än 0,9 vilket ger ytterligare motiverad relativ uppsida. Motiverat PE multipel för MSCI World * beaktat ROE och tillväxt (Beta 1) ROE G 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30% 1% 15 15 16 16 16 16 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 18 18 18 18 2% 13 15 16 17 17 18 18 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 21 21 21 21 21 3% 11 14 16 18 19 20 21 21 22 22 23 23 24 24 24 24 24 25 25 25 25 25 25 26 26 26 4% 8 13 17 20 22 24 25 27 28 29 29 30 31 31 32 32 32 33 33 33 34 34 34 34 34 35 5% 0 11 19 25 30 33 36 39 41 43 44 46 47 48 49 50 51 52 52 53 53 54 54 55 55 56 Motiverat PE multipel* för OPM Global Quality Companies beaktat ROE och tillväxt (Beta 0,9) ROE G 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19% 20% 21% 22% 23% 24% 25% 26% 27% 28% 29% 30% 1% 16 17 17 18 18 18 18 18 18 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 19 2% 15 17 18 19 19 20 20 21 21 21 22 22 22 22 22 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23 3% 13 17 19 21 22 23 24 25 26 26 27 27 27 28 28 28 29 29 29 29 29 29 30 30 30 30 4% 10 17 21 25 28 30 32 33 35 36 37 38 38 39 39 40 40 41 41 42 42 42 43 43 43 43 5% 0 17 29 38 44 50 55 58 62 64 67 69 71 72 74 75 76 77 78 79 80 81 81 82 83 83 *Utveckling av Gordons formel beaktat utdelningspotential istället för utdelning. 26,3 ROE och 6,9% tillväxt (G) 17
7,2% årlig avkastning en rimlig avkastningsförväntning framöver, ger 4 gånger pengarna på 20 år och 16 gånger pengarna på 40 år Utgår vi från en klassisk Gordon-modell motsvaras priset P på en aktie av alla dess framtida distributioner D (kassaflöden till aktieägare), diskonterade med avkastningskravet r. Om distributionerna växer med samma hastighet g i oändlighet är prisfunktionen: P = D / (r-g) Utgår vi från dagens pris kan vi lösa ut avkastningsförväntningen som en funktion av distributionen i förhållande till vinsten samt tillväxten: r = D / P +g Hur stor andel av vinsten E som hållbart kan delas ut till aktieägare (givet att inga förändringar till kapitalstrukturen sker) är en funktion av dels lönsamheten (mätt som ROE), dels tillväxten g enligt: Utdelningar andel (Fraction) = F = (ROE g)/roe Avkastningsförväntningen kan då skrivas som en funktion av vinsten per aktie i förhållande till priset, utdelningar andel samt tillväxttakten: r= (E / P * F) + g Sätter vi in siffror i denna formel får vi nedan beräkning om avkastningsförväntan på vår aktie portfölj. 5 års historisk g = 6,8% E/P = 5,2% 5 års historisk ROE = 26,3% F = (26,3-6,8)/ 26,8 = 74% r = (5,2% *0,74%) + 6,8% =10,6% Halveras g och ROE framöver ligger vi på 7,2% 7,2% innebär att värdet dubblas vart 10:e år 18
Nyckeltal och allokering Sektorallokering Topp 5 aktier Nyckeltal 25% 13% CISCO SYSTEMS 3,3% Avkastning sedan start 38,4% 20% 14% 6% 18% Consumer Discretionary Consumer Staples Financials Health Care Industrials Technology Avkastningsfördelning 25% 20% 15% 10% 5% 0% -12%-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% OPM Global Quality Companies B Normalfördelning INTEL 3,1% 3M 3,1% UNILEVER 3,1% MUNICH RE 3,0% Geografisk allokering USA 58,4% EUR 12,5% CHF 10,8% SEK 7,4% JPY 5,3% Årsavkastning sedan start 9,0% Avkastning (24m) 25,8% Standardavvikelse 13,3% Standardavvikelse (24m) 12,2% Beta 0,93 Beta (24m) 0,88 Tracking error 4,2% Tracking error (24m) 4,0% Sharpekvot 0,73 Andel positiva månader 63,83% Active Share 81,62% Data per 28 februari 2019. Beta, Tracking error och active share uppmätt mot Morningstar Global Markets Large-Mid Cap NR i SEK 19
Lägre volatilitet och bättre distributionsmönster ger mindre nedsida (bland annat 27% lägre maximum drawdown) Riskmått OPM Global Quality Companies Morningstar jämförelseindex* Volatilitet 13,44% 13,89% Skewness -0,04-0,17 Excess kurtosis 0,36 0,53 Tail Risk* 1 month -12,69% -13,53% Tail Risk* 1 year -37,49% -39,56% Max Drowndown -10,86% -14,97% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% Värdetapp från tidigare högsta värde (drawdowns) Valutaförluster aktier i lokala valutor var positiva Jämförelseindex: Morningstar Global Markets Large-Mid Cap NR i SEK Tail risk: Conditional Value at Risk med 0 i förväntad avkastning, 1% sannolikhet för sämre utfall och justerad för icke normalfördelade avkastningsdistributioner. Beräknad på hela månatliga avkastningssiffror. GQC Morningstar 20
Nuvarande innehav Ticker Namn ISIN Sector Country Exchange Currency MMM US Equity 3M CO US88579Y1010 Industrials UNITED STATES New York USD ACN US Equity ACCENTURE PLC-A IE00B4BNMY34 Information Technology IRELAND New York USD GOOGL US Equity ALPHABET INC-A US02079K3059 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD AAPL US Equity APPLE INC US0378331005 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD 4503 JT Equity ASTELLAS PHARMA JP3942400007 Health Care JAPAN Tokyo JPY ATCOA SS Equity ATLAS COPCO-A SE0006886750 Industrials SWEDEN Stockholm SEK BLK US Equity BLACKROCK INC US09247X1019 Financials UNITED STATES New York USD BKNG US Equity BOOKING HOLDINGS US7415034039 Consumer Discretionary UNITED STATES NASDAQ GS USD BRBY LN Equity BURBERRY GROUP GB0031743007 Consumer Discretionary BRITAIN London GBp CHKP US Equity CHECK POINT SOFTWAREIL0010824113 Information Technology ISRAEL NASDAQ GS USD CSCO US Equity CISCO SYSTEMS US17275R1023 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD CL US Equity COLGATE-PALMOLIV US1941621039 Consumer Staples UNITED STATES New York USD CMCSA US Equity COMCAST CORP-A US20030N1019 Consumer Discretionary UNITED STATES NASDAQ GS USD CVS US Equity CVS HEALTH CORP US1266501006 Consumer Staples UNITED STATES New York USD GILD US Equity GILEAD SCIENCES US3755581036 Health Care UNITED STATES NASDAQ GS USD ITX SM Equity INDITEX ES0148396007 Consumer Discretionary SPAIN Soc.Bol SIBE EUR INTC US Equity INTEL CORP US4581401001 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD JNJ US Equity JOHNSON&JOHNSON US4781601046 Health Care UNITED STATES New York USD 4452 JT Equity KAO CORP JP3205800000 Consumer Staples JAPAN Tokyo JPY OR FP Equity L'OREAL FR0000120321 Consumer Staples FRANCE EN Paris EUR MA US Equity MASTERCARD INC-A US57636Q1040 Information Technology UNITED STATES New York USD MDT US Equity MEDTRONIC PLC IE00BTN1Y115 Health Care IRELAND New York USD MRK US equity MERCK & CO US58933Y1055 Health Care UNITED STATES New York USD MSFT US Equity MICROSOFT CORP US5949181045 Information Technology UNITED STATES NASDAQ GS USD MUV2 GR Equity MUNICH RE DE0008430026 Financials GERMANY Xetra EUR NESN SW Equity NESTLE SA-REG CH0038863350 Consumer Staples SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF NKE US Equity NIKE INC -CL B US6541061031 Consumer Discretionary UNITED STATES New York USD NOVOB DC EQUITY NOVO NORDISK-B DK0060534915 Health Care DENMARK Copenhagen DKK PEP US Equity PEPSICO INC US7134481081 Consumer Staples UNITED STATES New York USD PFE US Equity PFIZER INC US7170811035 Health Care UNITED STATES New York USD ROG SW Equity ROCHE HLDG-GENUS CH0012032048 Health Care SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF SAP GR Equity SAP SE DE0007164600 Information Technology GERMANY Xetra EUR SCHP SW Equity SCHINDLER HLD-PC CH0024638196 Industrials SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF SGSN SW Equity SGS SA-REG CH0002497458 Industrials SWITZERLAND SIX Swiss Ex CHF SKFB SS Equity SKF AB- B SHARES SE0000108227 Industrials SWEDEN Stockholm SEK UNA NA Equity UNILEVER NV-CVA NL0000009355 Consumer Staples BRITAIN EN Amsterdam EUR DIS US Equity WALT DISNEY CO US2546871060 Consumer Discretionary UNITED STATES New York USD 21
Våra kvalitetsbolag slår generellt sina sektorindex Consumer Staples 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2015 2016 2017 2018 Consumer Discretionaries 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2015 2016 2017 2018 Financials 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2015 2016 2017 2018 GQC Consumer Staples MSCI World Consumer Staples GQC Consumer Discretionary MSCI World Consumer Discretionary GQC Financials MSCI World Financials Health Care 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2015 2016 2017 2018 Industrials 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2015 2016 2017 2018 Technology 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2015 2016 2017 2018 GQC Health Care MSCI World Health Care GQC Industrials MSCI World Industrials index GQC Technology MSCI World Techonolgy Index Data per 2019-01-31. Viktad avkastning i SEK, inga avgifter. 22
Ansvarfulla investeringar integrerad strategi för högre avkastning Fundamental Scanning Positivt urval från DJ Sustainability Indices, Global 100 Corporate Knights etc. Norm-based screening av ISS Ethix. Fundamental Analys Företagskultur och hur bolagen adresserar ESG frågor Uppföljning Norm-based screening och fortsatt hållbarhetsanalys OPM bedömer att det finns ett generellt positivt samband mellan målet om god riskjusterad avkastning för fonderna och god etik och ansvarstagande hos de företag fonden investerar i vilket gör att avkastningen väntas öka och risken väntas minska som en följd av vald inriktning. Det innebär att ansvarsfulla investeringar även är en strategi för ökat alfa i förvaltningen. I korthet arbetar vi med både positivt val och negativa val. Inom positiva val söker vi bolag som utmärker sig positivt. Inom negativt urval samarbetar vi med ISS som även kontrollerar våra innehav. Vidare har vi helt valt bort sektorer som fossila bränslen, vapen, alkohol, tobak och pornografi. 23
Portfölj med låg miljöpåverkan 24
Samt lågt carbon footprint Källa: ISS-Ethix carbon footprint report 2017. Jämförelseindex är MSCI World, nerskalad till fondens storlek i SEK. 25
Globala aktier är idag den tillgångsklass som borde utgöra grunden för flertalet långsiktiga portföljer Något som bland annat AP 7 tagit fasta på när de konstruerat sin såfa portfölj för långsiktigt sparande inom PPM OPM ESA prognoser H2 2018 26
Appendix 1 - Fördjupningssidor 2 - OPM Introduktion 27
OPM introduktion OPM är ett svensk fondbolag grundat 2003 med fokus på globala alternativa tillgångar med minst månatlig likviditet. Relativt traditionella alternativa investeringar erbjuder vi lösningar med minimum av inlåsning och full exponering under hela investeringen. Vi har ett institutionellt fokus där även privatinvesterare erbjuds exponering genom någon av våra många partners. Private Equity Högre avkastning än aktier med en aktiv modell som också diversifierar mot traditionella tillgångar En tillgångsklass som historisk enbart varit tillgänglig för större institutioner Hedgefonder Hög riskjusterad avkastning över en cykel. Bra portföljskydd vid volatilt marknadsklimat Erbjuder god diversifiering och signifikant förbättrad risk/ avkastnings-profil då de läggs till i en traditionell portfölj Kvalitetsbolag Kvalitetsbolag innebär låg skuldsättning, starka kassaflöden och låg konjunkturkänslighet vilket diversifierar traditionella nordiska aktieportföljer Ökad avkastning och minskad risk över en cykel Realtillgångar Fastigheter, infrastruktur, land och energiresurser är tillgångar där avkastningen kommer från de reala tillgångarna och inte traditionell affärsverksamhet God avkastning, medium risk, inflationsskydd och diversifiering 28
Högre avkastning till lägre risk Vi förbättrar utbytet mellan avkastning och risk i våra kunders portföljer genom att erbjuda fonder som kompletterar traditionella investeringar. Alternativa investeringar har överlag låg samvariation med aktier och obligationer, vilket gör att de är utmärkta byggstenar för att bygga mer effektiva portföljer. OPMs fonder optimeras för att fungera som komplement i traditionella portföljer och därmed bidra till att hela kundens portfölj effektiviseras. Yale är en föregångare inom mer effektiv portföljkonstruktion. Detta har lett till att de över de senaste 20 åren har gått från 10% alternativa tillgångar till 70% alternativa tillgångar. 29
Aktiv fundamental förvaltning i tre dimensioner Vår målsättning är att leverera mervärde i vår förvaltning genom både överavkastning och risksänkning, något vi historiskt har lyckats väl med. Ett fokusområde inom vår förvaltning är olika former av korrelationsanalyser där vi framförallt söker hitta lösningar som kompletterar andra tillgångar i svårare marknadsklimat, dvs en tredje dimension. Vi arbetar fundamentalt, fokuserat och systematiskt där vi kontinuerligt följer upp och förbättrar våra investeringskriterier. Vår erfarenhet är att detta ger det mest förutsägbara och stabila mervärdet över tid. 30
Fullt integrerad process för ansvarsfulla investeringar OPM bedömer att det finns ett generellt positivt samband mellan målet om god riskjusterad avkastning för fonderna och god etik samt ansvarstagande hos de företag som fonderna direkt eller indirekt investerar i. Det innebär att ansvarsfulla investeringar även är en strategi för ökat alfa i förvaltningen. OPM arbetar i enlighet med det globala initiativet för investerare, PRI. Ansatsen är integrerad i hela investeringsprocessen. Samtliga fonders innehav granskas även av ISS. Granskningen är en Norm- Based Screening för att identifiera företag som bedöms vara involverade i överträdelser av internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbete och korruption. OPM har även en uttalad ambition att vara en positiv kraft inom finansmarknaden för ökat ansvar och social delaktighet. 31
Proprietär metodik för strategisk portföljkonstruktion och simulering OPM ESA är en proprietär metodik för strategisk allokering som arbetar utifrån långsiktiga prognoser avseende risk, korrelation och avkastning för olika tillgångsslag. Antaganden uppdateras normalt halvårsvis. Teknologin är utformad för att simulera utfall över tid utifrån en given strategisk allokering, i syfte att förbättra förståelsen för en portföljs framtida avkastningspotential i förhållande till portföljens förväntade risknivå. OPMs metodik används idag bland annat inom Carnegie PB för deras institutionella erbjudande. Vår nästa generations molnbaserade lösning erbjuder ökade allokeringsmöjligheter och högre grad av flexibilitet. Förväntad lansering under Q1 2018. 32
Team med omfattande erfarenhet av institutionell förvaltning Förvaltning Simon Reinius Förvaltare Global Quality Companies Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. Chef för Investors Equity Trading Ledning / Risk Svante Linder VD Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. COO, Sjunde AP-fonden Ledning / Styrelse Viveka Ekberg Styrelseordförande Styrelseledamot, Nordic Cross AM F.d. Norden-chef, Morgan Stanley IM Martin Alm Förvaltare Fund of Hedge Funds Civilekonom, Handelshögskolan F.d. CFO, Wahlstedt Sageryd Susanne Aavik vvd, Administrativt ansvarig FEI, företagsekonomiska Institutet F.d. ansvarig för administration av Skandias onotorerade investeringar Christoffer Folkebo Styrelseledamot VD, Carneo AB F.d. VD, Max Matthiessen Tom Berggren Förvaltare Listed Private Equity Civilekonom, Handelshögskolan F.d. VD Svenska Riskkapitalföreningen Henrik Hedblom Riskansvarig Civilekonom, Stockholms Universitet Riskansvarig Carnegie Fonder F.d. Analytiker, Iggesund Arne Lindman Styrelseledamot Styrelseordförande, Carneo AB F.d. VD, Fidelity International Asia Pacific Emanuel Furubo Analytiker MSc Finance and Economics, Warwick Business School Peter Schlegel Senior Associate Civilekonom, Stockholms Universitet F.d. Operations, Sjunde AP-fonden Karin Burgaz Styrelseledamot Styrelseledamot, Carnegie Fonder Styrelseledamot, Nordic Cross AM 33
OPM - en del av Carneo Asset Managers Nordens ledande asset management-grupp med över 200 miljarder SEK under förvaltning. Gruppen består av ett antal fristående kapitalförvaltare med olika inriktningar och specialkunskaper, där utöver OPM bland andra C Worldwide och Carnegie fonder ingår. Carneo ägs av Altor, en Europas mest framgångsrika aktörer inom Private Equity, som idag är den största alternativa tillgångsklassen vid sidan om fastigheter. ALTOR CARNEO C WORLDWIDE CARNEGIE FONDER OPM Nordic Cross INVESTMENT SOLUTIONS 34
Viktig information 35
Om detta material Detta är ett förenklat informationsmaterial och materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. Ytterligare information om fonderna kan rekvireras från fondbolaget eller hämtas på www.optimized.se. Ingen del av denna publikationen skall uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att utföra eller disponera över någon typ av investering eller att ingå eller utföra några andra transaktioner. De uppfattningar som redogjorts för i publikationen återspeglar de medverkandes uppfattning för tillfället och kan således komma att ändras. Informationen i denna publikation tar inte hänsyn till någon specifik mottagares särskilda investeringsmål, ekonomiska situation eller behov. Informationen är inte att betrakta som en personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Investeringar i finansiella instrument är förknippade med risk och en investering kan både öka och minska i värde eller komma att bli värdelös. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Materialet skall ej användas som underlag för investeringsbeslut. 36
Lästmakargatan 22C 111 44 Stockholm www.opm.se +46 8 524 636 60 37