Absolutavkastande tillgångsallokering

Transkript

1 Absolutavkastande tillgångsallokering

2 Vad är Chelys Kapitalförvaltning? Chelys Kapitalförvaltning AB är ett fristående analysföretag som veckovis analyserar förutsättningarna för aktie- och räntemarknaden utifrån en automatiserad modell. Chelys publicerar tre olika modellportföljer med olika riskprofil, vars sammansättning och avkastning redovisas i veckovisa analysbrev. Modellportföljerna förvaltas av Danske Bank Private Banking i Göteborg. 2

3 Mål och filosofi Filosofi det som räknas är den absoluta avkastningen, i kronor och ören Vi strävar efter att skapa positiv avkastning och jämför oss inte med avvikelser från ett index Vi vill enbart ta marknadsrisk när det är motiverat Målsättning skapa en god absolut avkastning över tiden, till begränsad risk. Chelys Aktiv % per år Chelys Aktiv % per år Chelys Aktiv % per år Sharpe-kvot* > 1 Högre risk Lägre risk Målen mäts netto efter förvaltningskostnader, courtage etc. 3 * Sharpe-kvot är ett mått för riskjusterad avkastning och beräknas som (avkastning riskfri ränta)/standardavvikelse

4 Vad består investeringarna av? 100% fokus på allokering mellan olika tillgångsslag. Investeringar sker endast i fonder och ETF:er, ej i enskilda aktier eller räntebärande instrument. Portföljerna innehåller följande tillgångsslag: Korta räntor (statsskuldväxlar, bankkonto) Långa räntor (statsobligationer) Företagsobligationer Aktier Aktiv 15 Aktiv 40 Aktiv 60 Neutral aktieandel 15% 40% 60% Min / max 0% / 30% 0% / 95% 0% / 142,5% 4

5 Avkastning och risk sedan start 1/ * Modellportföljens avkastning Årlig avk. Risk Sharpe Chelys Aktiv 15 1,2% 8,1% 4,8% 4,3% 0,88 Chelys Aktiv 40 9,0% 11,7% 10,9% 8,3% 1,19 Chelys Aktiv 60 14,7% 16,1% 16,3% 12,3% 1, Chelys modellportföljer sedan lansering (startvärde 100) Chelys Aktiv 60 Chelys Aktiv 40 Chelys Aktiv * Avkastningen mäts för respektive modellportfölj efter avdrag för förvaltningskostnad (1,125%) och courtage (0,20%). Faktisk avkastning i portföljerna kan avvika från dessa beräkningar. 5

6 Avkastning per kalenderår Avkastning och mål 2012 efter kostnader: Mål Chelys Aktiv ,1% +15% Chelys Aktiv ,7% +10% Chelys Aktiv ,1% +5% Avkastning 2013 efter kostnader till och med 18 nov: Chelys Aktiv ,7% +15% Chelys Aktiv ,0% +10% Chelys Aktiv ,2% +5% 6

7 Chelys en jämförelse med traditionell förvaltning Tankesätt kring avkastning och risk: Tidshorisont: Likviditet: Typ av analys: Aktivitet: Typ av instrument: Vad skapar avkastningen? Chelys Absolut Avkastning och risk mäts i absoluta tal, i kronor och ören. Kort Målsättning att varje kalenderår ge en god absolut avkastning. Detta uppnås genom en serie kortare positioner - modellen ombalanseras konsekvent en gång varje vecka. God Mycket god. Alla instrument kan köpas eller avyttras på en dag. Objektiv Objektiv analys som baseras på makro-ekonomiska och finansiella data. Mycket hög Mycket höga frihetsgrader. Exempelvis Aktiv 40 kan variera mellan 0% och 95% i alla tillgångsslag. Indexinstrument Likvida, kostnadseffektiva indexinstrument i fyra olika tillgångsslag Riskpremier och timingförmåga Utnyttja marknadens riskpremier, men bara genom att vara investerad vid rätt tillfälle under uppgångsfaser. Det avgörande för avkastningen är modellens timingförmåga. Traditionell Relativt Avkastning och risk mäts i relativa tal, i relation till ett index eller annat benchmark, oavsett om detta index stiger eller sjunker. Lång Huvudsakligen lång tidshorisont på investeringarna, typiskt 3-5 år och längre. Ju mindre bolag och ju sämre likviditet desto längre tidshorisont. Blandad Blandad. Stora likvida bolag kan handlas över dagen medan småbolagsaktier kan ta månader att köpa eller sälja. Subjektiv Förvaltarens bedömning av makro- och branschförutsättningar, samt av de enskilda bolagen. Låg Oftast små avvikelser kring ett index. Enskilda värdepapper Enskilda aktier och andra värdepapper, i storleksordningen instrument och uppåt Marknadens utveckling Större delen av avkastningen (normalt 80% och uppåt) bestäms av de underliggande marknadernas utveckling. Resterande del är beroende av förvaltarens skicklighet. 7

8 Vilka är vi? Grundarna Magnus Dahlgren och Stefan Holmgren har ett förflutet från SEB, Andra och Sjätte AP-fonden, samt driver egen investeringsverksamhet. Vi förvaltade gemensamt Sjätte AP-fondens Kapitalförvaltning / Likviditetsförvaltning under perioden och skapade en unik metod för absolutavkastande förvaltning genom förvaltarval och aktiv tillgångsallokering. Erfarenheterna från denna period ligger till grund för den nuvarande analysmodellen, som helt automatiserad sattes i skarp drift 1/

9 Chelys styrelse Externa ledamöter Christer Gyberg Jan Bengtsson Per Thorén Anna Petre Grundare Stefan Holmgren, styrelseordförande Magnus Dahlgren, ledamot och VD 9

10 Analysmodellen Chelys modellportföljer baseras på en kvantitativ analysmodell. Modellen utgår från makroekonomiska och finansiella data som visat sig ha god förklaringsförmåga för den framtida avkastning på aktier och räntebärande tillgångar. Ca 30 parametrar per tillgångsslag. Modellen sätter en poäng på tillgångsslaget varje vecka: Avviker värdet väsentligt från normalsituationen? Är det bra eller dåligt för tillgångsslaget? Hur ser trenden ut under de senaste månaderna? Är detta bra eller dåligt? Poängen viktas så att de bästa indikatorerna får störst betydelse för modellportföljerna. Ny tillgångsfördelning i varje modellportfölj en gång per vecka. 10

11 Samarbete med Danske Bank Chelys Kapitalförvaltning har avtal med Danske Bank Private Banking Göteborg. Danske Bank erbjuder Chelys abonnemangskunder att förvalta Chelys Aktiv 15, 40 och 60. Modellportföljerna speglas med hjälp av fonder och ETF:er. Korta räntor: bankkonto Långa räntor: XACT Obligation Företagsobligationer: Nordea US Corporate Bond (huvudsakligen hedgad till SEK) Aktier: XACT OMX eller XACT Bull Minsta investering 1 MSEK Årlig depåavgift till Danske Bank 1,125% inklusive moms Chelys analys-abonnemang: 1500 kr per år inklusive moms. 11

12 Sköldpaddan vinner över haren 12

13 Kontakt Chelys Kapitalförvaltning Kungsportsplatsen Göteborg Danske Bank Private Banking Göteborg Lena Sahlin Telefon: lena.sahlin@danskebank.se Stefan Holmgren Telefon: stefan.holmgren@stensvreta.se Morgan Schimanski Telefon: morgan.schimanski@danskebank.se Magnus Dahlgren Telefon: magnus.dahlgren@stensvreta.se 13

14 Bilagor 14

15 Magnus Dahlgrens CV Magnus Dahlgren VD och analysansvarig 16 års erfarenhet av finansbranschen, varav 14 år inom kapitalförvaltning Befattningar Partner StensVreta Kapitalförvaltning och Chelys Kapitalförvaltning Investeringsansvarig Fondinvesteringar, samt analyschef, Sjätte AP-fonden Portföljförvaltare, Extern Förvaltning, Andra AP-fonden Förvaltningschef Kapitalförvaltningen och portföljansvarig, Sjätte AP-fonden Aktie- och makroanalytiker, förvaltare, Kapitalförvaltningen, Sjätte AP-fonden Kreditanalytiker, SEB Merchant Banking Utbildning 2002 Diplomerad finansanalytiker, Handelshögskolan Stockholm 1996 Civilingenjör, Chalmers Tekniska Högskola, ETH Zürich, UC Berkeley 1995 Civilekonom, Handelshögskolan vid Göteborgs Universitet 15

16 Stefan Holmgren CV Stefan Holmgren Arbetande styrelseordförande, ansvarig för kontakter med investerare 27 års erfarenhet av finansbranschen, varav 12 år inom kapitalförvaltning Befattningar Partner StensVreta Kapitalförvaltning och Chelys Kapitalförvaltning (2012-) Chef Kapitalförvaltningen, Sjätte AP-fonden CFO och investment manager, Sjätte AP-fonden Chef Commercial Banking Sverige Market, SEB Merchant Banking Chef Commercial Banking UK, London, Enskilda Corporate Biträdande Regionchef Västsverige, S-E-Banken Marknadschef Västsverige, S-E-Banken Bankdirektör och Kontorschef Kungsportsavenyn Göteborg, S-E- Banken Wallenberginstitutet Stockholm S-E-Banken Göteborg Utbildning 1985 Jurist Göteborgs Universitet 16