Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor

Transkript

1 Strategiobligation SHB FX 1164 Placeringsalternativ kopplat till tre strategier på G10 ländernas valutor Strategierna har avkastat 14,5 procent per år sedan år 2000 Låg korrelation mot traditionella tillgångsslag bidrar till förbättrad riskspridning Kapitalskyddad placering med två års löptid

2 Handelsbankens valutastrategier Hög avkastningspotential och goda portföljegenskaper Handelsbanken erbjuder en placering kopplad till en likaviktad korg av tre valutastrategier. Strategierna är utvecklade av Handelsbanken och har gett en hög historisk avkastning. De har även en låg korrelation (samvariation) med andra tillgångsslag och bidrar därmed till en ökad riskspridning i en portfölj av aktier och räntebärande placeringar. De tre valutastrategierna är: SHB FX Yield Spread Model 02 SHB FX Equity Correlation Model SHB FX Commodity Correlation Model Strategierna bygger på matematiska modeller och tillämpar strikta regler för att ta såväl långa (köpta) som korta (sålda) positioner i G10-ländernas valutor. Detta ger en balanserad exponering mot olika regioner, hög likviditet, och låga transaktionskostnader. De positioner som tas avgörs av rörelser på ränte-, aktie- respektive råvarumarknaden. Strategiernas positioner justeras varje dag. För att upprätthålla en stabil risknivå i respektive strategi har samtliga valutapar lika stor riskjusterad vikt. Detta innebär att ett valutapar som har en hög volatilitet (kursrörelse) har en lägre vikt än ett valutapar med låg volatilitet. Hög avkastning till låg risk Tillsammans har de tre strategierna gett en hög historisk avkastning till en låg risk. Den beräknade avkastningen i korgen sedan millennieskiftet uppgår till 14,5 procent per år. Sedan oktober 2007, då samtliga strategier har handlats aktivt, uppgår avkastningen till 18 procent. Detta är betydligt bättre än såväl aktiemarknaden som hedgefonder, se nedan. Utveckling valutastrategier, världsindex för aktier och hedgefonder Jämfört med aktiemarknaden uppvisar korgen av valutastrategierna en relativt jämn utveckling, där de flesta månader har en positiv avkastning. Den största nedgången en enskild månad är drygt 4 procent, se nedan. Månatlig avkastning för valutastrategikorgen 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% Dec-99 Jun-00 Dec-00 Jun-01 Dec-01 Jun-02 Dec-02 Jun-03 Månatlig avkastning Dec-03 Strategierna är konstruerade för att ha en låg och stabil volatilitet på cirka 10 procent. Eftersom strategierna har en låg korrelation mellan varandra har korgen endast cirka 6 procent i volatilitet. Som jämförelse har den globala aktiemarknaden haft en volatilitet om cirka 13 procent sedan millennieskiftet och Stockholmsbörsen cirka 23 procent. Kombinationen av hög avkastning och låg risk gör att den riskjusterade avkastningen blir mycket god. Korgen har en historiskt beräknad Sharpekvot på 1,9 sedan år De avkastnings- och riskberäkningar som redovisas ovan bygger delvis på historiska simuleringar och delvis på data som publicerats av SIX. Jun-04 Dec-04 Jun-05 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Genomsnittlig månatlig avkastning Jun Korg av tre valutastrategier Världsindex aktier Globalt hedgefondindex Källa: Reuters Ecowin, Handelsbanken

3 Fördelaktiga portföljegenskaper Valutastrategiernas låga korrelation (-0,06) med den globala aktiemarknaden, representerat av MSCI World index, gör att de bidrar till en ökad riskspridning i en portfölj med aktier och räntebärande placeringar. Korrelationen med andra finansiella tillgångar, till exempel hedgefonder är också låg (-0,03) jämfört med ett globalt hedgefondindex, HFR Global Hedge Fund Index. Sambandet mellan avkastningen i valutastrategikorgen och världsindex för aktier Världsindex aktier (%) Korg av tre valutastrategier (%) Källa: Reuters Ecowin, Handelsbanken En korrelation nära noll mellan två tillgångar betyder att de har en låg samvariation med varandra. Det betyder att om till exempel aktiemarknaden skulle falla, är det lika sannolikt att korgen av valutastrategier faller i värde som att den stiger i värde. För- och nackdelar med valutamodeller En fördel med matematiska valutamodeller är att de styrs av i förväg bestämda regler och har därför ingen förvaltarspecifik risk. Nackdelen är det inte möjligt att ändra modellerna i efterhand om sambanden som ligger till grund för positionstagningen förändras. Genom att erbjuda en korg av strategier minskas risken för att förändringar i marknadens beteende ska påverka avkastningen väsentligt. Varje strategi representeras av ett index. Dessa index beräknas av SIX, en oberoende indexleverantör, vilket skapar transparens.

4 Placera i strategiobligation SHB FX 1164 Strategiobligationen är en kapitalskyddad placering där avkastningen är kopplad till en likaviktad korg av tre valutaindex. Respektive valutaindex speglar utvecklingen i en av de tre valutastrategierna framtagna av Handelsbanken. Strategiobligationen har en löptid om två år och på återbetalningsdagen, den 5 november 2010, återbetalas nominellt belopp samt ett tilläggsbelopp. Tilläggsbeloppet bestäms av värdeutvecklingen i korgen av de tre valutaindexen och uppräkningsfaktorns storlek. Strategiobligationen erbjuds i två alternativ. I alternativ 1164A är priset 100 procent av nominellt belopp och den preliminära uppräkningsfaktorn är 135 procent. I alternativ 1164B är priset 110 procent av nominellt belopp och den preliminära uppräkningsfaktorn är 340 procent. Definitiva uppräkningsfaktorer fastställs på affärsdagen den 5 november Kapitalskyddet innebär att även om valutaindexkorgen har fallit får du ändå tillbaka hela det nominella beloppet, kronor per post, på återbetalningsdagen. Så här beräknas återbetalningsbeloppet Antag att du köper en post av 1164B för kronor, uppräkningsfaktorn fastställs till 340 procent och valutaindexkorgen stiger med 20 procent. Då får du tillbaka ( % 20 %) = kronor. Om valutaindexkorgen sjunker, får du ändå tillbaka hela det nominella beloppet, kronor. Så här stort blir återbetalningsbeloppet Tabellen visar hur utvecklingen för valutaindexkorgen påverkar de belopp som du får på återbetalningsdagen den 5 november Återbetalningsbeloppen är beräknade på ett nominellt belopp på kronor och en uppräkningsfaktor för 1164A på 135 procent och för 1164B på 340 procent. Årseffektiv avkastning Tabellen visar den årseffektiva avkastningen beräknad med ett courtage på 2 procent och en uppräkningsfaktor för 1164A på 135 procent och för 1164B på 340 procent. Utveckling i valutakorg Utveckling per år Återbetalt belopp 1164A Återbetalt belopp 1164B Avkastning per år 1164A Avkastning per år 1164B 40 % 18,3 % ,9% 45,0% 30 % 14,0 % ,4% 34,2% 20 % 9,5 % ,6% 22,4% 10 % 4,9 % ,5% 9,3% 0 % 0,0 % ,0% -5,6% -20 % -10,6 % ,0% -5,6% Så här anmäler du dig Fyll i anmälningssedeln och lämna in den på något av våra bankkontor senast den 31 oktober Kontakta oss Prata med din rådgivare om du har frågor om strategiobligationen, alternativt ring Du kan också e-posta dina frågor direkt till mega@handelsbanken.se.

5 Fakta om Strategiobligation SHB FX 1164 Pris per post Pris per post är kronor för 1164A och kronor för 1164B. Courtage Courtaget är 2 procent, beräknat på priset. Anmälan Sista dag för anmälan är den 31 oktober Affärsdag Den 5 november Betalningsdag Strategiobligationen ska betalas den 5 november Startkurser Startkurser fastställs den 5 november Andrahandsmarknad Du kan följa värdet på Strategiobligationen på se/kapitalskydd under Kurser, Strategiobligationer. Strategiobligationen börsnoteras den 10 november Detta gör att det enkelt att sälja strategiobligationen under löptiden. Väljer du att sälja före löptidens slut betalar du ett courtage. Observera att Strategiobligationens kapitalskydd endast gäller på återbetalningsdagen. Under löptiden kan Strategiobligationens värde vara lägre än det nominella beloppet. Slutkurser Slutkurser för respektive valutaindex fastställs den 22 oktober Återbetalningsdag Återbetalningsdag är den 5 november Lägsta återbetalning Du får minst tillbaka kronor per post på återbetalningsdagen. Uppräkningsfaktor Uppräkningsfaktorn anges i procent och talar om hur stor del av en uppgång i indexet du får ta del av. Om uppräkningsfaktorn är högre än 100 procent, får du mer än den faktiska uppgången. Uppräkningsfaktorerna i denna broschyr är preliminära. Definitiva uppräkningsfaktorer fastställs på betalningsdagen. Uppräkningsfaktorernas nivåer avgörs bland annat av hur svenska och internationella räntor samt den framtida förväntade volatiliteten i indexet förändras fram till betalningsdagen. Valuta Alla beräkningar och betalningar görs i svenska kronor. Tilldelning och villkor för emissionens genomförande Avräkningsnotan beräknas sändas ut den 3 november Handelsbanken har rätt att ställa in erbjudandet om uppräkningsfaktorn inte kan fastställas till minst 120 procent i 1164A respektive 300 procent i 1164B. Handelsbanken har rätt att ställa in erbjudandet i vissa fall. För ytterligare information, se Slutliga Villkor. Om emissionen ställs in efter att betalning genomförts, betalar Handelsbanken tillbaka beloppet till det konto som angivits. Kreditrisk Vid köp av Strategiobligation 1164 tas en kreditrisk på Handelsbanken. Handelsbanken har höga kreditbetyg: AA- från Standard & Poor s och Aa1 från Moody s. Handelsbanken ställer inga säkerheter för utgivna obligationslån och en placering i Strategiobligation 1164 omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. Marknadsrisk Strategiobligationer är en kombination av en obligation och en valutaplacering. Valutaplaceringen representeras av en option. Värdet på optionen påverkas inte enbart av hur värdet på den underliggande valutaindexkorgen förändras, utan också av en rad andra faktorer såsom optionens löptid, framtida förväntad volatilitet och marknadsräntor. Eftersom en Strategiobligation återbetalar nominellt belopp om den underliggande valutaindexkorgen sjunker i värde, tas en risk motsvarande den ränta som hade fåtts om pengarna istället hade placerats i rena räntebärande instrument. Likviditetsrisk och risk vid förtida försäljning Under vissa perioder kan det vara svårt eller omöjligt att sälja Strategiobligationen. Detta kan till exempel inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. Kapitalskyddet gäller endast på Strategiobligationens återbetalningsdag. Vid försäljning av Strategiobligationen under löptiden riskerar du därför att få tillbaka mindre än nominellt belopp. Överkurs, ökad risk större potential Om Strategiobligationen köps till överkurs riskeras denna del, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet. Ett alternativ med överkurs ger en högre uppräkningsfaktor och därmed större möjlighet till hög avkastning. Specifika risker avseende olika Strategiobligationer Såväl Handelsbanken som andra aktörer ger ut Strategiobligationer. Olika Strategiobligationer kan vara kopplade till samma index, men vara konstruerade på olika sätt. Det bör därför uppmärksammas att jämförbarheten mellan olika Strategiobligationer på samma index ofta är begränsad. För att få en helhetsbild av denna Strategiobligation bör placerare läsa Grundprospektet och Slutliga Villkor. Arrangörsarvode På betalningsdagen fastställs villkoren för Strategiobligationen och likvid inklusive courtage betalas. Därefter tillkommer inga löpande förvaltningsavgifter eller avgifter vid återbetalning. Om Strategiobligationen säljs före återbetalningsdagen betalas courtage vid försäljningen. Handelsbanken kalkylerar med ett arrangörsarvode motsvarande cirka 0,4 0,8 procent per år av Strategiobligationens pris. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Handelsbanken bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i Strategiobligationen. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i Strategiobligationens pris. Fullständiga villkor Strategiobligation 1164 ges ut under Handelsbankens MTNprogram. Det fullständiga prospektet för Strategiobligation 1164 utgörs dels av Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrantoch Certifikatprogram, dels av Slutliga Villkor. Båda dokumenten finns på Grundprospektet för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram har godkänts av Finansinspektionen.