Historisk avkastning % (SEK)* Avkastning senaste 5 åren % (SEK) Årlig avkastning % (SEK)

Relevanta dokument
Historisk avkastning % (SEK)* Avkastning senaste 5 åren % (SEK)

Historisk avkastning % (SEK)* Avkastning senaste 5 åren % (SEK)

FONDANDELENS VÄRDEUTVECKLING 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% -20% -40% -60%

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Sverige Plus. Alfred Berg. Månadsrapport augusti 2016 FONDENS AVKASTNING I SEK FÖRE AVGIFTER MARKNADSKOMMENTAR

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Historisk avkastning % (SEK)* Avkastning senaste 5 åren % (SEK)

European Quality Fund

Didner & Gerge Aktiefond

Halvårsrapport. ODINs aktiefonder

ODIN Norden Fondkommentar Januari Nils Petter Hollekim

0,2% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 52,8%

ODIN Sverige C. Fondkommentar februari 2018

ODIN Sverige C. Fondkommentar november 2017

Didner & Gerge Aktiefond

Månadsbrev december 2018

Enter Return A Månadsrapport maj 2019

ODIN Global SMB Fondkommentar Januari 2011

Startdatum Jämförelseindex -3,1% Rådgivare 52,8%

Didner & Gerge Aktiefond

ODIN Fastighet Fondkommentar Januari Nils Petter Hollekim

-4,6% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 56,3%

Basfakta för investerare

En fond för ditt långsiktiga sparande

FCG Fonder AB Org. nr: FondNavigator Aktieallokering Org. Nr Halvårsredogörelse 2017

CARNEGIE TOTAL. En fond för ditt långsiktiga sparande

Didner & Gerge Aktiefond

Förvaltarteam Holberg Global

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Enter Sverige Månadsrapport november 2015

Enter Return A Månadsrapport juli 2019

Investeringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport december 2014

Didner & Gerge Aktiefond

ODIN Fastighet I (Eiendom I)

Månadsbrev juli Jan Rosenqvist

Höjdpunkter. Agasti Marknadssyn

Enter Cross Credit A Månadsrapport maj 2019

ODIN Sverige C. Fondkommentar mars 2018

Quesada Sverigefond Halvårsredogörelse 2015

Cicero Fonder AB, organisationsnummer , ett dotterbolag till Cicero Holding AB.

Månadsbrev november 2018

Fondstrategier. Maj 2019

Månadsbrev juni Med önskan om en skön sommar! Jan Rosenqvist, Granit Fonder

ODIN Maritim Fondkommentar Januari Lars Mohagen

2,3% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 44,4%

Affärsvärlden Fonden

INVESTERINGSFILOSOFI

Enter Cross Credit A Månadsrapport juli 2019

Didner & Gerge Aktiefond

Didner & Gerge Aktiefond

Förändringar i Fondstrategier Stockholm 21 maj Vi säljer JP Morgan US Smaller Companies och köper Fidelity Asian Special Situations.

Danske capital / halvårsrapport HALVÅRSRAPPORT 2013

Halvårsrapport 2017 ODINs aktiefonder

Didner & Gerge Aktiefond

Hugin & Munin - Weekly Market Briefing

Månadsbrev oktober 2018

Didner & Gerge Aktiefond

Månadsbrev augusti 2017

Månadsbrev PROGNOSIA SUPERNOVA Oktober 2014

Månadsbrev maj Jan Rosenqvist, Granit Fonder

ODIN Energi. Fondkommentar november 2015

AKTIESPARARNA TOPP SVERIGE. Halvårsredogörelse 2015

1,7% Startdatum Jämförelseindex. Rådgivare 44,3%

Adrigo Hedge Halvårsredogörelse 2010

Månadsbrev mars Jan Rosenqvist, Granit Fonder

Peter von Euler

Månadsbrev januari 2019

Månadsbrev januari 2018

Enter Return A Månadsrapport februari 2019

Enter Return A Månadsrapport juni 2019

Produktblad Norron Select

Månadsbrev september 2017

PROFIL TILLVÄXT Portföljöversikt

Månadsbrev juli Jan Rosenqvist, Granit Fonder

Månadsbrev september 2018

Skapar värde för framtiden. Halvårsrapport ODINs aktiefonder

PROFIL BALANSERAD Portföljöversikt

F O N D E R. Delphi Emerging. Trender och fundamental analys på nya marknader.

FCG Fonder AB Org. nr: KollektivaBästa 70-talister Org. Nr Halvårsredogörelse 2017

Månadsbrev april 2018

Sundsva ll 6 februari 2019

ODIN Europa SMB. Fondkommentar februari Rapportsäsongen präglar aktiekurserna. Återhämtning i Europa

Produktblad Norron Target

Månadsbrev oktober 2017

Enkelt är effektivt!

Avanza Zero. Halvårsrapport Bästa andelsägare

FCG Fonder AB Org. nr: Quesada Sverigefond Org. Nr Halvårsredogörelse 2017

Månadsbrev februari 2018

Månadsbrev augusti 2018

Startdatum Jämförelseindex -3,2% Rådgivare 56,9%

Halvårsberättelse 2010 eturn AktieTrend

IKC Sverige

AKTIA NORDIC SMALL CAP

ODIN Norden. Fondkommentar november 2015

Transkript:

Fakta om fonden Portföljförvaltare Förvaltare sedan Portföljförvaltare Förvaltare sedan Startdatum Årlig Köp/säljavgift Referensindex Fondtyp Bloombergkod Investeringsprofil Årlig avgift Minsta Förvaltat kapital Basvaluta Dagligt handlad PPMnummer ISIN kod Risktal (3 år)sek Truls Haugen 01.01.2011 Vegard Søraunet 30.06.2014 01.06.1990 2,00 % 0% VINXBCAPNOKNI UCITS ODNORDN NO Aktivt förvaltad allcap fond 2,00 % 3 000 SEK 12 711 mill SEK NOK Ja 598 557 NO0008000155 Historisk avkastning % (SEK)* Portfölj 0,37 2,90 6,70 7,29 13,36 5,71 12,59 Ackumulerat Benchmark 0,59 7,38 10,11 23,50 9,05 87,23 14,90 74,27 9,06 2 690,53 10,28 Ackumulerat 29,69 100,23 138,05 1 456,61 * Avkastning på över 12 månaders sikt er justerad på årsbasis. Ackumulerad avkastning är totalavkastning för perioden. Avkastning innan andelsklassens startdatum bygger på beräkningar från fondens äldsta andelsklass, med hänsyn till andelsklasses förvaltningsavgift Avkastning senaste 5 åren % (SEK) Aktiv andel Sharpe Ratio 0,72 0,60 0,78 Standardavvikelse *) 11,32 10,99 Alpha Beta Tracking Error Information Ratio 1,34 0,96 4,00 0,44 Risknivå 5 (av 7) *) Standardavvikelsen är baserad på månatlig volatilitet. Årlig avkastning % (SEK) 53.1% ODIN Norden C Index 41.3% Marknadsvärde (mdr NOK) >500 4,92 % 100500 26,73 % 20100 45,80 % <20 21,14 % 25.8% 21.9% 19.1% 17.2% 19.2% 16.4% 10.3% 12.6% 11.9% 12.1% 13.2% 8.3% 6.9% 7.4% 7.4% 2.9% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 16.0% 23.6% ODIN Norden C Benchmark 5 bästa bidragsgivarna sista mnd 5 bästa bidragsgivarna hittills i år Beijer Ref 0,20 % Beijer Ref 1,01 % NIBE Industrier B 0,15 % Coloplast B 0,46 % Axfood 0,11 % Marine Harvest 0,45 % Sbanken 0,10 % Autoliv 0,43 % Nilfisk Holding 0,10 % Hexagon B 0,42 % 5 svagaste bidragsgivarna sista mnd 5 svagaste bidragsgivarna hittills i år Huhtamäki 0,36 % Pandora 1,20 % Pandora 0,30 % Intrum 1,14 % Autoliv 0,25 % Protector Forsikring 0,79 % XXL 0,21 % Novo Nordisk B 0,73 % Atea 0,19 % Hennes & Mauritz B 0,64 % 10 största innehaven 29.06.2018 Geografisk fördelning Novo Nordisk B 4,97 % Thule Group 3,99 % Sweco B 3,85 % Beijer Ref 3,58 % NIBE Industrier B 3,58 % Huhtamäki 3,50 % Sampo A 3,48 % Hexagon B 3,38 % Atea 3,30 % Autoliv 3,21 % Sverige 48,49 % 43,37 % Danmark 18,61 % 24,39 % Norge 14,46 % 12,28 % Finland 12,79 % 16,98 % U.S.A 3,21 % 0,79 % 29.06.2018 Sektorfördelning 29.06.2018 Industrivaror och tjänster 37,44 % 24,54 % Sällanköpsvaror och tjänster 15,64 % 6,93 % Finans 14,46 % 18,12 % Dagligvaror 9,73 % 7,49 % Hälsovård 7,46 % 13,36 % Informationsteknik 6,68 % 7,28 % Material 6,14 % 8,69 % Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. För mer infomation om risk, se fondernas faktablad och informationsbroschyr med fondbestämmelser på hemsidan under odinfonder.se/våra fonder eller skicka efter dem kostnadsfritt via kontakt@odinfonder.se eller ring oss på 08407 14 00.

Varför investera i ODIN Norden? En värld i miniatyr diversifiering i linje med världsindexen på det sektormässiga planet. I ODIN Norden får du ta del av exponeringen mot nischbolag som gör en global resa. Nordiska bolag präglas som regel av god transparens och bra ägarstyrning. Historiskt sett har bolagen i Norden presterat lönsamhet i världsklass. Detta har lett till att börsutvecklingen på den nordiska aktiemarknaden avkastningsmässigt varit på topp, trots att det svängt lite grann. Hur är ODIN Norden positionerad? ODIN Norden består av en koncentrerad portfölj. De bästa idéerna från landsfonderna konkurrerar med varandra i ett nordiskt sammanhang. Fonden består av kvalitetsbolag som ger god avkastning på kapitalet och har tydliga konkurrensfördelar. Detta gör fonden väl rustad för fortsatt god utveckling framöver. Den senaste månadens händelser Två av Sveriges största industribolag, Autoliv och Atlas Copco, delade i juni upp sina respektive verksamheter i två börsnoterade bolag. Autoliv lade ut den del av verksamheten som arbetar med aktiv säkerhet, alltså produkter som ska förhindra olyckor, i det nya bolaget Veoneer. Den del av verksamheten som arbetar med passiv säkerhet, dvs. utrustning som ska minska konsekvenserna av en redan inträffad olycka, ligger kvar i moderbolaget som behåller namnet Autoliv. Atlas Copco valde å sin sida att förlägga den del av verksamheten som är exponerad mot gruvindustrin i bolaget Epiroc. Vi tror att omstruktureringarna kommer att leda till ökat fokus på kärnverksamheten i respektive bolag. Detta är något vi ser positivt på och har därför valt att behålla bägge bolagen i portföljen. CIO Vegard Søraunet har jobbat på ODIN sedan maj 2006. Vegard är utbildad civilekonom från Handelshögskolan BI i Oslo och har också en magisterexamen i redovisning. Han har tidigare förvaltat ODIN Global och ODIN Emerging Markets. Vegard har förvaltat ODIN Norden tillsammans med Truls Haugen sedan juni 2014. Han har också varit ansvarig förvaltare av ODIN Sverige sedan 2013. Truls Haugen har jobbat på ODIN sedan 1996 Han är utbildad civilingenjör och Master of Science i Economics och Business Administration. Han är också auktoriserad finansanalytiker (AFA). Truls har förvaltat ODIN Norden sedan januari 2011 tillsammans med Vegard Søraunet och varit ansvarig förvaltare för ODIN Finland sedan 2000. För att identifiera de bästa investeringsmöjligheterna analyserar vi alla potentiella investeringar på samma sätt. Vår analys består i huvudsak av tre delar: prestation, position och pris. Prestation: vi värderar alltid hur framgångsrikt ett företag varit att skapa värde över tid. Vi letar efter lönsam tillväxt. Det ska vara fokus på aktieägarvärde och en stark företagskultur. ODINs investeringsfilosofi: Fonden har mellan 2535 kvalitetsbolag i portföljen. Bolag som har en kompetent ledning och en stark företagskultur, bolag som ofta kännetecknas av inträdesbarriärer, starka varumärken eller andra konkurrensfördelar. Fokus ligger på bolag med god avkastning på kapital och med möjligheter att växa med en avkastning på tillväxten. I ODIN kallar vi detta värdeskapande bolag. Vi har en tydlig investeringsfilosofi som vi kallar ODIN modellen, som kännetecknas av: långsiktigt perspektiv på alla bolag vi äger disciplinerade förvaltare koncentrerade portföljer Position: vi värderar alltid om de förhållanden som är avgörande för företagets framtida konkurrenskraft kommer att finnas kvar. Vi gillar bolag som inte fokuserar på att slå marknaden på kort sikt utan vi fokuserar på bolag som kan slå sina konkurrenter på lång sikt. Pris: vi gör alltid en självständig värdering av företagets verkliga värde och jämför det med marknadsvärdet.

Månadskommentar från förvaltare Truls Haugen Marknaden Världens börser fluktuerade mycket under det gångna halvåret. Börsuppgången vände emellertid snabbt nedåt i februari. I april hade marknaderna stärkts upp innan de i början av sommaren gick in i en svagare period där det politiska läget i Italien och uppseglande handelskrig kom att prägla nyhetsflödet. Utvecklingen för det nordiska indexet (VINX) har varit något svagare än världsindexen. Starka kort Beijer Ref, Marine Harvest, Autoliv och Coloplast är de aktier som bidragit starkast till avkastningen i ODIN Norden. Beijer Ref verkar på en stark marknad och fortsätter att rida på den lagstadgade utfasningen av kylmedel i kylanläggningar. Med gynnsamma marknadsförutsättningar som bakgrund är bolagets starka resultat under det senaste året inte någon överraskning. Autoliv har haft en fin aktiekursutveckling i år. I fjol var resultaten något sämre på grund av att man gjorde stora investeringar för att rusta sig för framtida efterfrågetillväxt, bland annat efter konkurrenten Takatas konkurs. I dagarna delas dessutom bolagets verksamhet upp i två börsnoterade bolag med fokus på passiv respektive aktiv säkerhet. Detta har tagits väl emot av marknaden. Efter en trög inledning på året har Marine Harvest tack vare höga laxpriser kommit att bidra starkt. Under Coloplasts andra kvartal blev den organiska tillväxten överraskande god och man justerade även upp den förväntade tillväxten för helåret. Aktien har därefter stigit med 25 procent. På den negativa sidan hittar vi Pandora, Intrum, Protector Forsikring och H&M. H&M har varit en problematisk investering för ODIN. I maj bestämde vi oss för att sälja av vårt innehav i bolaget och utnyttjade den tillfälliga kursuppgång som kom efter huvudägarens aktieköp till att sälja. Det var ett svårt beslut, mentalt sett, då vi gärna går mot strömmen när kvalitetsbolag faller. Fokus i vår investeringsfilosofi ligger på historik, framtid och pris men i fallet med H&M var nog vårt misstag att vi inte i tid insåg hur snabbt, och med vilken kraft, förutsättningarna i detaljhandeln skulle komma att förändras. Intrum har haft en svag kursutveckling och man kämpar fortsatt med integreringen av Lindorff. Bolaget har ambitiösa mål men marknaden ifrågasätter sektorn som sådan och deras förmåga att köpa upp portföljer för att på den vägen upprätthålla sin resultattillväxt. Vi tror att det är en fördel att vara stor på den här marknaden och Intrum kommer att bli den klart största aktören på den europeiska marknaden. Pandora har genomgått stora aktiekurssvängningar. Den starka inledningen på året följdes av ett kursfall efter redovisningen av siffrorna för första kvartalet där fokus kom att handla om lägre tillväxt i Kina än beräknat. Dagens aktiekurser väger inte in någon tillväxt alls vilket vi anser är alldeles för pessimistiskt. Ändringar i portföljen Vi har länge velat öka vår exponering i Danmark men det har varit svårt att bedöma värderingen av bolagen. Vi utnyttjade kursnedgångarna i Coloplast och Schouw och avknoppningen av Nilfisk från NKT för att bygga positioner tidigt under året.

Coloplast är en global tillverkare av medicinteknisk utrustning och är idag marknadsledande inom stomi och kontinensprodukter på världsbasis. Bolaget har stort fokus på organisk tillväxt. I november 2017 valde bolaget att skifta fokus från marginaltillväxt för att därigenom kunna ta del av den organiska tillväxten i högre utsträckning. Eftersom många agerar kortsiktigt sjönk aktiekursen, vilket skapade köpmöjligheter för den långsiktige. Ett bolag med exponering mot långsiktiga trender, såsom åldrande befolkningar och bättre utbyggd sjukvård på tillväxtmarknader, bedömer vi som intressant. Under de gångna två månaderna köpte vi aktier i Dometic, NCC och SBanken och sålde även av vårt innehav i H&M. Dometic är ett spännande nischföretag med marknadsledande positioner inom leveranser av utrustning för husbilar och fritidsbåtar. Vi tror starkt på Assa Abloys nye vd som både vill industrialisera bolaget och konsolidera branschen. Dagens prissättning av entreprenörsbolaget NCC ger en fingervisning om att bolagets rörelsemarginaler varit svaga ett tag. Vi har stark tilltro till att bolagets nye vd, Tomas Carlsson, som vi känner väl från hans nuvarande position på Sweco, ska klara att vända den negativa trenden och lyfta bolagets rörelsemarginaler framöver. Den digitala hypoteksbanken SBanken fortsätter att ta marknadsandelar och är bland de norska banker som har starkast lönsamhet och tillväxt. Vi har följt bolaget under en längre tid och har nu valt att köpa aktier i bolaget på nivåer som vi bedömer som attraktiva. Vi sålde också av vårt innehav i Metso tidigare i år. Två avknoppningar i fonden Två av Sveriges största industriföretag Autoliv och Atlas Copco delade mot slutet av perioden upp sina respektive verksamheter i två börsnoterade bolag. Autoliv lade ut den del av verksamheten som arbetar med aktiv säkerhet, dvs. produkter som ska förhindra olyckor, i det nya bolaget Veoneer. Den del av verksamheten som arbetar med passiv säkerhet, dvs. utrustning som ska minska konsekvenserna av en redan inträffad olycka, ligger kvar i moderbolaget som behåller namnet Autoliv. Atlas Copco valde å sin sida att förlägga den del av verksamheten som är exponerad mot gruvindustrin i bolaget Epiroc. Vi tror att omstruktureringarna kommer att leda till ökat fokus på kärnverksamheten i respektive bolag. Detta är något vi ser positivt på och har därför valt att behålla samtliga bolag i portföljen. Framåtblick Den globala konjunkturen är stark men makroindikatorer har på sistone pekat på en svagare utveckling. Norden som exportinriktad region är emellertid sällan ensam om att uppleva recession. Vi ser ingen stor risk för recession så länge räntor och inflation håller sig på låga nivåer. Svagare makrostatistik och ökad risk för negativa ekonomiska följder av ett uppseglande handelskrig har emellertid ökat under det gångna halvåret. ODIN Norden beräknas ge en utdelning på drygt tre procent i år. Fonden är prissatt till 16,7x årets resultat, vilket är marginellt högre än referensindex. När det gäller de bokförda värdena är fondens prissättning något högre. Detta beror på att fonden har högre avkastning på sitt kapital. Jämfört med den historiska prissättningen handlar marknaden nu 15 procent över genomsnittet mellan 2007 och idag. Med tanke på rådande låga ränteläge är detta inte något som avskräcker.

Vi närmar oss emellertid slutet av en högkonjunktur, vilket gör det allt viktigare att göra aktiva aktieval framöver. Det går alltid att hitta bolag med god kapitalavkastning, lönsam tillväxt och attraktiv prislapp.