e 2006e 2007e
|
|
- Mikael Samuelsson
- för 7 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 ANALYSGARANTI* 7 N ovember 25 Aspiro (ASP.ST) Aspiro i en gynnsam sits Q2-rapporten var svagare än väntat vilket berodde på att försäljningstoppen började och slutade tidigare jämfört med föregående år. Vi har därför justerat ner våra prognoser för Q4. Aspiro vill förvärva bolag i Finland, Storbritannien eller Spanien. Redeye anser att chanserna för Aspiro att förvärvas ökar oavsett vilken marknad Aspiro väljer att ta marknadsandelar på. En jämförelse mellan Aspiro och konkurrenterna visar att Aspiro handlas med en rabatt om 5 procent. Motiverat värde på aktien är 5,6 6,75 kronor. Lista: O-listan Börsvärde: 855 MSEK Bransch: Media VD: Johan Lenander Styrelseordf: Erik Mitteregger Kursutveckling Aspiro Aktiekurs, SEK decdec febmar apr maj jun jul augsep okt jan Aspiro OMX Volym, tusen Redeye Rating Bolaget Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential Nyckeltal Aktien / Finans Finansiell situation Fundamental värderingspotential Relativ värderingspotential Aktieägarvänlighet Fakta e 26e 27e Omsättning, MSEK 21, 131,1 396,9 496,8 571,3 Tillväxt -41% 525% 23% 25% 15% Ebit -35,8-56,3 22, 67,4 8,3 Res. F. Skatt -35,4-57, 2,6 67,9 83,3 Nettoresultat -43,8-57,1 14,8 57,5 7,8 Nettomarginal -28,8% -43,6% 3,7% 11,6% 12,4% EPS -4,96 -,84,8,3,37 P/E neg neg 56,9 14,9 12,1 EV/EBITDA neg neg 22,8 8,9 6,7 P/S 1,9 2,3 2,1 1,7 1,5 EV/S 22,6 2, 1,8 1,4 1,1 Aktiekurs, SEK 4,51 Antal aktier m 19 Börsvärde, MSEK 855 Nettoskuld -9, Free float % 55% Oms/dag/ Analytiker: Christian Lee christian.lee@redeye.se Tel: * Disclaimer Analysgaranti är ett analyskoncept som är framtaget av Redeye AB. Tjänsten genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende av innehållet i analysen. Analysgarantin ger en oberoende bedömning av bolaget och dess förutsättningar. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Texten får inte kopieras för annat än personlig användning. Redeye, Styckjunkargatan 1, Stockholm. Telefon Fax E-post: Info@redeye.se
2 Definitioner Bolaget Historik Speglar bolagets historiska utveckling vad gäller tillväxt, lönsamhetsutveckling, nyemissionshistorik samt förmågan att hävda sig bättre än konkurrenterna på marknaden. Definitioner Aktien / Finans Finansiell situation En sammanvägning av bolagets finansiella status med avseende på skuldsättning, egna kapitalet, kassa, beroendet av enskilda kunder/kundkategorier samt ägarnas finansiella styrka. Företagsledning En bedömning av bolagsledningens kompetens, track-record och förmågan att driva bolaget mot goda resultat i framtiden Fundamental värderingspotential Bolagets potential utvärderas via olika fundamentala nyckeltal samt genom kassaflödesvärdering av bolagets rörelse. I den fundamentala värderingen ingår även att värdera möjligheterna för aktien vid Marknad En bedömning av tillväxt- och lönsamhetspotentialen på den aktuella marknaden/marknadssegmentet. Dessutom förändringar i avkastningskravet eller aktiens enskilda risknivå. Hög rating innebär låg fundamental värdering. analyseras faktorer som påverkar marknaden såsom hot utifrån och tänkbara strukturförändringar. Positionering Avser bolagets position på den aktuella marknaden mätt i marknadsandelar och konkurrenssituationen. Avgörande är faktorer som bolagets konkurrenskraft och varumärke. Eventuella partnerskap och utlandsetableringar kan också stärka bolagets positionering. Relativ värderingspotential Bolagets nyckeltal jämförs med liknande bolag i Sverige och internationellt. Ingen vikt läggs vid nyckeltalens fundamentala nivå. I den relativa värderingen ingår att värdera möjligheten för att aktiens skall värderas enligt de utvalda jämförelseobjekten. Hög rating innebär låg relativ värdering. Lönsamhetspotential Med stöd från övriga kategorier avseende bolagets verksamhet görs en bedömning av bolagets framtida lönsamhetstillväxt och en uppskattning av bolagets långsiktiga marginaler. Aktieägarvänlighet Aktien utvärderas kring parametrarna aktieutdelning, aktielikviditet, bolagets informationsgivning samt analysbevakning. I bedömningen ingår även aktieägarstrukturen och ägarnas finansiella ställning. Disclaimer Analysgaranti är ett analyskoncept som är framtaget av Redeye AB. Tjänsten genomförs på uppdrag av, och mot en ersättning från, det aktuella bolaget som belyses i analysen. Ersättningen är ett på förhand överenskommet belopp och är ej beroende på innehållet i analysen. Analysgarantin ger en oberoende bedömning av bolaget och dess förutsättningar. Informationen i analysen är baserad på källor som Redeye bedömer som tillförlitliga. Redeye kan dock ej garantera riktigheten i informationen. Den framåtblickande informationen i analysen baseras på subjektiva bedömningar om framtiden, vilka innehåller en osäkerhet. Redeye kan inte garantera att prognoser och framåtblickande estimat kommer att bli uppfyllda. Varje investeringsbeslut fattas självständigt av investeraren. Denna analys är avsedd att vara ett av flera redskap vid ett investeringsbeslut. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Redeye frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av analysen. Texten får inte kopieras för annat än personlig användning. 2
3 Aspiro i en gynnsam situation Säsongsvariationerna kvarstår, trots ökad användning av wap. Aspiro presenterade sin Q3-rapport i torsdags som var svagare än väntat. Kvartalets omsättning uppgick till 111,9 MSEK mot våra förväntningar om 121 MSEK. Försäljningstoppen började och slutade tidigare i år jämfört med i fjol, vilket medförde att försäljningen spillde över till Q2 på det tredje kvartalets bekostnad. Försäljningen i juni månad var oväntat bra, men augusti-försäljningen slutade abrupt i Norge då skolorna började i mitten av månaden. Säsongsvariationerna kvarstår därmed trots ökad användning av wap, och vi förväntar oss därför att det inrutade konsumtionsmönstret kommer att hålla i sig över en överskådlig tidshorisont. Resultatet var också sämre än vad vi hade väntat oss; rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 11,4 MSEK, vilket innebär en EBITDAmarginal om 1,2 procent. Vi hade förväntningar om 14,5 MSEK vilket skulle ha inneburit en marginal på 12 procent. Resultatet har tyngts av kampanjkostnader, vilka kan betraktas som kostnader av engångskaraktär. Vår prognos om långsiktig EBITDA marginal om 16 procent är därför oförändrad. Andel sålda premiumspel ökade i Q3, marginaler inom detta segment är på 4 procent. Q4-prognoserna har justerats ner. Boomi väntas bidra med 1 MSEK i Q4. De olika kampanjer som Aspiro bedrivit tycks ha haft en positiv inverkan på nedladdning av spel, vilket har ökat med 19 procent jämfört med föregående kvartal. Det är framför allt andelen sålda premiumspel som ökat stort, vilket är positivt eftersom marginalerna inom detta segment är cirka 4 procent. Q4-prognoser nedjusterade Sammanfattningsvis anser vi att kvartalsrapporten var bra men att den inte levde upp till våra högt ställda förväntningar. Vi har även justerat ner våra prognoser för det fjärde kvartalet. Omsättningen antas uppgå till 111 MSEK varav Boomi väntas bidra med cirka 1 MSEK. Aspiro säger att det fjärde kvartalets resultat kommer att vara svagare än i Q3 varför vi justerat ner även estimaten för resultat efter skatt till 5,3 MSEK. Då Boomi har runt 5 procent av sin försäljning i Finland via egna wap- och webbsidor, det vill säga egna kanaler, så väntas Aspiros sammanlagda försäljning inom Egna Kanaler uppgå till cirka 23,5 MSEK i Q4, vilket innebär en andel om 21 procent av omsättningen. Aspiro har definierat om klassificeringen av de olika försäljningskanalerna vilket innebär att Egna Kanaler numera har marginaler om 58 procent mot tidigare 72 procent. Det är därför inte lika viktigt som tidigare att just denna kanal lyckas öka andelen försäljning; även kanalen Mediepartners som har marginaler om 39 procent är av betydelse för hela koncernens lönsamhet. Kanalen Annonsering väntas minska i betydelse då Aspiro väljer att minska volymen successivt. Detta är positivt eftersom marginalerna inom denna kanal endast uppgår till 18 procent. 3
4 Schibsteds skambud var ett försök att undkomma budplikten. Köparna har blivit mer selektiva, leverantörer av spel och musik har blivit mer intressanta. Schibsteds märkliga bud Senare på torsdag eftermiddag meddelade Schibsted som äger 44,5 procent av Aspiro att bolaget lägger ett kontantbud om 3,25 kronor per aktie till aktieägarna. Eftersom aktiekursen vid budtillfället låg på 4,47 kronor per aktie var det inte helt oväntat att Aspiros styrelse avvisade budet. Anledningen till att Schibsted lägger budet är att de har budplikt efter försäljningen av Inpoc till Aspiro som betalade med aktier. Schibsted fick då uppskov med budplikten under 24 månader och det lagda budet är ett sätt för Schibsted att komma runt budplikten och inte tvingas minska sitt innehav i Aspiro till 3 procent. Det märkliga är ändå att marknaden inte uppmärksammade Schibsteds uppenbara intentioner och att aktiekursen rasade. Schibsted försökte genom att lägga ett skambud undkomma budplikten och därmed behålla sitt drygt 44 procentiga innehav i Aspiro. Vi ser det som en styrka för Aspiros del att Schibsted så tydligt visar att bolaget inte vill minska sin andel i Aspiro. Vi är därför övertygade om att Schibsted har ett långsiktigt mål med Aspiro, och att Schibsted ser Aspiro som en viktig komponent inom Nya Medier, ett område som Schibsted uttalat vara ett viktigt område för mediabolaget. Med denna överkapitaliserade ägare bakom ryggen tror vi att Aspiro lugnt kan arbeta vidare med sin konsolideringsstrategi. Marknaden för mobila innehållstjänster Förvärvsaktiviteten inom marknaden för mobila innehållstjänster har varit fortsatt hög i det tredje kvartalet. Redeye har identifierat fem genomförda affärer i Q3 varav Openwave Systems förvärv av Musiwave som är leverantör av fullängdslåtar är den största. Transaktionsstorleken på den affären uppgick till över en miljard SEK. Storleken på förvärvsaffärer har ökat i år, genomsnittsaffären uppgår till 567 MSEK mot 371 MSEK i fjol, en ökning med närmare 53 procent. Redeye ser också att köparna i år blivit mer selektiva; leverantörer som är specialiserade inom spel och musik är särskilt intressanta att förvärva. Det märks på förvärvet av tidigare nämnda Musiwave (musik), men även CYBIRDs förvärv av Airborn Entertainment (spel) och Jamdats förvärv av Blue Lava Wireless (spel). Datum Köpare Land Målbolag Land Pris feb-5 Aspiro SE Schibsted Mobile NO 228 MSEK mar-5 Index Corporation JP SkyInfo Telecom CN 8 MUSD mar-5 Monstermob UK Upper Mobile PH 19 MGBP mar-5 Monstermob UK Unrealmin Interactive MLY 7 MGBP apr-5 Jamdat Mobile Inc US Blue Lava Wireless LLC US 137 MUSD apr-5 For-Side.com JP itouch UK 362 MUSD jun-5 Buongiorno Vitaminic IT DioraNews FR 3,3 MEUR jun-5 CYBIRD JP Airborn Entertainment CA 9 MCAD jun-5 Index Corporation JP WAM China CN Okänd jun-5 For-Side.com JP sms.at Holding AG AT 15 MEUR aug-5 Buongiorno Vitaminic IT Freever FR 15,5 MEUR aug-5 Monstermob UK ATOP Century Ltd CN 1 MUSD aug-5 Buongiorno Vitaminic IT Tutch Mobile Media NL 6,9 MEUR sep-5 Aspiro SE Boomi FI 52,2 MSEK sep-5 Openwave Systems US Musiwave FR 139 MUSD Källa: Bolagen, Redeye Research 4
5 Det är tydligt att musik och spel är tjänster som har en stor marknadspotential och att många aktörer strävar efter att positionera sig väl på dessa marknader. På grund av höga royaltyavgifter till skivbolagen är det inte så höga marginaler inom nedladdning av fullängdsmusik, men för att inte förlora mark till konkurrenterna bör Aspiro införa dessa tjänster för att kunna etablera sig som en leverantör av ett helhetskoncept inom mobila innehållstjänster. På så sätt tror vi att mobiloperatörernas investeringsvilja ökar och att Aspiro framstår som den självklara samarbetspartnern. Storbritannien eller Spanien Aspiro säger sig vara intresserade av att stärka sin närvaro i Finland, Storbritannien och Spanien. Ett starkare grepp om Finland ökar förmodligen aptiten på en potentiell köpare. I valet mellan Storbritannien och Spanien anser vi att Storbritannien är en mer intressant marknad än Spanien av flera skäl: Mobilpenetrationen bland ungdomar är lika stor i de två länderna, men månadskonsumptionen är högre i Storbritannien (se figur nedan). Monthly consumption (USD) 4 Japan 35 Norge Singapore 3 UK Frankrike Ty skland 25 Italien USA Australien 2 Korea Spanien 15 Kanada 1 Mexiko Brasilien 5 Kina Polen % 2% 4% 6% 8% 1% % Mobile penetration youth Källa: Mobile Youth Report 24 Marknaden för mobila innehållstjänster i Storbritannien är fragmenterad men samtidigt mycket större än i Spanien. En studie som Mintel Group gjort i augusti visar att den brittiska marknaden för mobila nedladdningstjänster är värd 1,2 miljarder SEK enbart i år. Antal nedladdningar uppges uppgå till 76 miljoner detta år. Marginalerna är högre i Storbritannien. Brittiska konkurrenten Monstermob uppgav en EBITDA marginal om 3 procent i sin Europaverksamhet där Storbritannien står för merparten, medan Buongiorno Vitaminic som har över 4 procent av sin omsättning på den iberiska halvön tillsammans med Latinamerika har en EBITDA marginal om 6,5 procent på koncernnivå. Tillväxten är dock högre på den iberiska halvön och Latinamerika, Buongiorno 5
6 rapporterade en tillväxt om 156 procent under H1-5 på dessa marknader jämfört med föregående år. Genom att ta marknadsandelar på Monstermobs hemmamarknad ökar chanserna för Aspiro att bli upptäckta av en större aktör som vill in på marknaden för mobila innehållstjänster. Här finns aktörer som exempelvis Murdoch ägda mediabolag News Corporation. Storbritannien är en mer intressant marknad eftersom marknaden är större och marginalerna bättre. Redeye tror att Aspiro kan öka försäljningstillväxten för hela koncernen genom att fortsätta växa i Storbritannien och Spanien. Aspiro har redan en dominerande ställning i Norden och kommer att ha svårt att visa högre tillväxttal än 1-15 procent årligen genom att endast fokusera på Norden. Vi ser dock Storbritannien som ett mer intressant alternativ än Spanien eftersom marknaden är större, månadskonsumptionen är högre och marginalerna är bättre. Därtill är exponeringen mot en presumtiv köpare större. Bra samarbete med operatörerna Aspiro har idag cirka 35 procent av den nordiska marknaden och har ett gott samarbete med de flesta nordiska mobiloperatörerna; Telenor, TeliaSonera och 3 för att nämna några. En potentiell förvärvare av Aspiro får inte enbart en stor marknadsandel i Norden, utan också en möjlighet att få dessa inarbetade samarbetspartners på köpet vilket förmodligen är mycket attraktivt. Just därför tycks mycket gå Aspiros väg just nu: Den hårda konkurrensen bland mobiloperatörerna med allt större prispress som följd innebär att operatörerna söker andra vägar att utöka intäkterna. Mobila innehållstjänster är därför något som mobiloperatörerna kommer att satsa hårdare på eftersom det implicit innebär ökad trafik. TeliaSoneras nyligen införda pris SurfPort Awards för att belöna innovativa och lättanvända innehållsleverantörer visar hur viktigt de anser mobila Internettjänster är för deras egen verksamhet. Telenors förvärv av Vodafone Sverige var synnerligen ett lyckokast för Aspiro då Vodafone var en operatör som var svår att samarbeta med samtidigt som Telenor är den operatör som Aspiro har absolut bäst relation med. Redeye anser att Aspiro genom att stärka sin redan starka position i Norden kan nå allt bättre avtal med mobiloperatörerna och på sikt förbättra marginalerna. Aspiro befinner sig därmed i en mycket gynnsam situation eftersom de alltmer framstår som den självklara samarbetspartnern för distribution av mobila innehållstjänster i Norden. Aspiro vs konkurrenterna Vid en jämförelse med Aspiros konkurrenter ser vi att Aspiro idag handlas till avsevärt lägre multiplar. Snittet på konkurrenternas P/e för 26 är 28 6
7 medan Aspiro idag handlas till P/e 15. Likaså handlas konkurrenterna till EV/EBITDA 13 för 26 medan Aspiro handlas till EV/EBITDA 9. Bolag P/e-5E P/e-6E P/e-7E EV/EBITDA-5E EV/EBITDA-6E EV/EBITDA-7E Monstermob Buongiorno Vitaminic Stream Group For-Side n.m Index Corp Jamdat Infospace Snitt: 36,4 28,1 22,5 22,6 13,4 11, Aspiro 56,9 14,9 12,1 22,8 8,9 6,7 Källa: Bloomberg, Redeye Research Redeye anser att det är motiverat att konkurrenterna idag handlas till högre multiplar då de av marknaden anses ha högre tillväxttal och EBITDA marginaler de närmaste åren. Konkurrenterna verkar på marknader som präglas av snabb tillväxt (Asien och Latinamerika) och där marginalerna är mycket högre. I Asien till exempel uppges EBITDA marginalen uppgå till 5 procent. Bolag EBITDA marg.-5e EBITDA marg.-6e EBITDA marg.-7e Tillväxt-5E Tillväxt-6E Tillväxt-7E Monstermob 19% 26% 26% 215% 46% 19% Buongiorno Vitaminic 8% 11% 15% 65% 38% 27% Stream Group 15% 18% 22% 11% 16% 17% For-Side 8% 8% 6% 36% 89% 21% Index Corp 1% 11% 11% 15% 39% 12% Jamdat 24% 32% 31% 157% 53% 45% Infospace 2% 17% 15% 56% 1% 12% Snitt: 15,% 17,5% 18,% 13,5% 41,6% 22,% Aspiro 8,1% 15,6% 15,9% 22,7% 25,2% 15,% Källa: Bloomberg, Redeye Research Större aktivitet på den utomnordiska arenan gör Aspiro mer jämförbar med konkurrenterna. Det innebär en uppvärdering om 5 procent. Vi anser därför att Aspiro av den anledningen borde överväga att inte enbart stärka greppet om den nordiska marknaden men även agera mer aktivt på den utomnordiska arenan. Med ett mer internationellt perspektiv är det fullt tänkbart att hugade köpare jämför de olika bolagens multiplar. Då kan det vara motiverat att värdera upp Aspiro så att multiplarna motsvarar konkurrenternas, vilket skulle innebära en uppvärdering om 5 procent om vi jämför bolagens EV/EBITDA multiplar för 26. Det skulle då ge en aktiekurs på 6,75 kronor. Motiverat värde på aktien är i intervallet 5,6 6,75 kronor. Aspiro aktien handlas med rabatt Relativvärderingen visar att Aspiro har stora förutsättningar att värderas upp utifrån vissa givna förutsättningar. I vår DCF-modell utgår vi från att Aspiro fortsätter att vara en pan-nordisk spelare med en tillväxt om 1-15 procent årligen och en EBITDA marginal som på lång sikt uppgår till högst 16 procent. Då visar modellen ett indikerat värde på 5,6 kronor per aktie, aktien handlas då med en rabatt om 24 procent. Eftersom Aspiro har ambitioner att förvärva och växa i Storbritannien och Spanien anser vi att aktiens motiverade värde ligger någonstans i intervallet 5,6 6,75 kronor. 7
8 Resultaträkning, MSEK e 26e 27e Omsättning Summa rörelsekostnader EBITDA Avskrivningar Ex GW Goodwillavskr EBIT Resultatandelar -,2-2,8-7,5-6,5-6, Finansiella Intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt Nettoresultat Resultaträkning just, MSEK e 26e 27e Jämförelsestörande poster -4 EBITDA just EBIT just PTP just Nettoresultat just Goodwillavskr Balansräkning, MSEK e 26e 27e Tillgångar Omsättningstillgångar Kassa och bank Kundfodringar Lager Andra fordringar Summa omsättningstillg Anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anl.tillg. Goodwill Licenser & varumärken Övr. imateriella tillg. Summa anläggningstillg Summa tillgångar Skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga icke ränteb skulder Summa kortfristiga skulder Långa icke ränteb.skulder Räntebärande skulder Summa skulder Avsättningar Eget kapital Minoritet Minoritet & Eget Kapital Summa skulder och eget kapital Fritt Kassaflöde, MSEK e 26e 27e Omsättning Summa rörelsekostnader Avskrivningar Ex GW Goodwillavskr EBIT Skatt på EBIT (Justerad Skatt) NOPLAT Avskrivningar Ex GW Goodwillavskr Bruttokassaflöde Förändring i rörelsekapital Investeringar Fritt kassaflöde Kapitalstruktur e 26e 27e Soliditet 79% 78% 76% 75% 76% Skuldsättningsgrad % % % % % Nettoskuld Sysselsatt Kapital Kapitalets Oms.hastighet,4,8,9 1, 1, DCF värdering Kassaflöden Riskpremie 5, NV FCF prognosperiod 7,1 Betavärde 1,2 NV FCF, fas 2 43,9 Riskfri ränta 3,5 NV FCF, fas 3 973,4 Räntepremie 1, Rörelsefrämmade tillg. 37,2 WACC 9,5 Räntebärande skulder, ROIC fas 2 13,3 Motiverat värde, MSEK 1 62 ROIC fas 3 9,5 Tillväxt fas 2 (g*) 12,5 Motiverat värde per aktie, SEK 5,6 Tillväxt fas 3 (g*) 4, Börskurs, SEK 4,51 Noplat normalår 94, Motiverat värde/börskurs 24% Lönsamhet e 26e 27e Avk. på eget kapital (ROE, %) -135,7-5,4 5, 12,7 13,5 ROCE (%) -14,2-49,7 7,4 14,9 15,3 ROIC (%) -18,5-6,2 5,4 12,6 12,9 EBITDA-marginal (just,%) -91,6-4,6 8,1 15,6 15,9 EBIT just-marginal -15,8-42,9 5,5 13,6 14,1 Netto just-marginal -192,8-43,6 3,7 11,6 12,4 Data per aktie, SEK e 26e 27e VPA -4,96 -,84,8,3,37 VPA just -4,58 -,84,8,3,37 VPA just ex gw -3,54 -,12,8,3,37 Utdelning,,,,, Nettoskuld Antal aktier 8,8 67,7 186,6 189,5 189,5 Värdering e 26e 27e Enterprise value P/E -,9-5,3 56,9 14,9 12,1 P/E just -1, -5,3 56,9 14,9 12,1 P/E just ex gw -1,3-38,9 56,9 14,9 12,1 P/S 4,7 6,5 2,2 1,7 1,5 EV/S 39,7 6,2 1,9 1,4 1,1 EV/EBITDA just -43,4-135,5 23,2 8,9 6,7 EV/EBIT just -26,4-14,5 34, 1,2 7,6 P/BV 16,5 4,9 2, 1,8 1,5 Aktiens Utveckling Tillväxt/År, % 3/5P 1 mån -1,7% Omsättning mån 36,3% Rörelseresultat, just n.m. 12 mån 74,8% V/A, just n.m. Årets Början 62,8% EK 185 Aktiestruktur % Röster Kapital Schibsted-koncernen 44,5 44,5 Investra ASA 4,3 4,3 Orkla 3,2 3,2 Catella Case 2,1 2,1 Småbolagsfonden Sverige, Roburs 2, 2, Småbolagsfonden Roburs 1,8 1,8 Winger, Odd 1,7 1,7 SIS Segaintersettle AG 1,6 1,6 Hansen, Erik 1,3 1,3 Banque Carnegie Luxembourg 1,2 1,2 Aktien Reuterskod ASP.ST Lista O-listan Kurs,SEK 4,51 Antal aktier, milj 189,6 Börsvärde, MSEK 855 Börspost 5 Bolagsledning & styrelse VD CFO IR Ordf Johan Lenander Jörgen Carlsson Ann Charlotte Svensson Erik Mitteregger Nästkommande rapportdatum Bokslutskommuniké Tillväxt (%) e 26e 27e Försäljningstillväxt -41,4 524,7 22,7 25,2 15, VPA-tillväxt (just) n.m. n.m. n.m. 283,1 23,1 Tillväxt eget kapital 567,7 236,9 141,3 15,1 16,8 Analytiker Redeye AB Christian Lee Styckjunkarg 1 christian.lee@redeye.se Stockholm 8
9 Omsättning & Tillväxt (%) EBIT (justerad) & Marginal (%) e 26e 27e 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% e 26e 27e 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% -35% -4% -45% -5% Omsättning Försäljningstillväxt EBIT just EBIT just-marginal Vinst Per Aktie Soliditet & Skuldsättningsgrad (%) 1 16% 9% e 26e 27e 14% 12% 1% 8% 7% 6% -2 8% 6% 5% 4% -3 4% 3% -4 2% % 2% 1% -5-2% e 26e 27e % VPA just VPA just ex gw Skuldsättningsgrad Soliditet Produktområden 24% 25% 13% 8% 25% 13% 18% 2% 14% 4% Musik Spel Information Bild/film Community-tjänster och Övriga Sverige Norge Spanien Storbritannien USA och Kanada Det här visste du inte om bolaget 451 Verksamhetsbeskrivning Aspiro säljer mobila innehållstjänster huvudsakligen direkt till konsument i Sverige, Norge, Danmark, Baltikum, Spanien, UK, USA och Kanada. Företaget är marknadsledare i Skandinavien och erbjuder tjänster såsom spel, ringsignaler, bilder, filklipp, nummerupplysning via sms, fullskalig musik etc. Försäljning sker via annonsering och genom partnerskap med mobiloperatörer och mediabolag. Aspiro grundades 1998 och är sedan 21 noterat på Stockholmsbörsen. Bolaget har cirka 1 anställda. Denna text får inte kopieras för annat än personligt bruk. Informationen i denna text anses vara tillförlitlig men Redeye kan inte garantera dess riktighet. Åsikter och estimat bygger på bedömningar som kan förändras från tid till annan. Redeye kan inte på något sätt ansvara för de investeringsbeslut som ovanstående text ger upphov till. Redeyes etiska regler kan du läsa på Copyright Redeye AB. Analytikern äger ej aktier i bolaget. 9
e 2006e 2007e
ANALYSGARANTI* 27 januari 26 Aspiro (ASP.ST) Dominans i Finland Aspiro förvärvar finska Mobile Avenue för 28 mkr. Förvärvet ger Aspiro därmed en dominerande ställning i Finland, och synergier och skalfördelar
Läs mer2005 2006 2007e 2008e 2009e
Analysgaranti* 16 juli 27 Carl Lamm (CLAM.ST) Aptit på bättre lönsamhet Den organiska tillväxten uppgick till dryga 23 procent, vilket imponerar. Det är uppenbart att Carl Lamm gynnas av en god konjunktur,
Läs merTRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat
ANALYSGARANTI* 16 februari 26 TRIO (TRIO.ST) Svagare Q4 än väntat Q4-rapporten var svagare än väntat. Vi hade väntat oss att ordern från Nordamerika skulle infalla i Q4 25, men ordern inföll istället i
Läs mere 2007e 2008e
Analysgaranti* 21 september 26 Nextlink (NXLT.ST) Nyemission skapar stabilitet Nextlink genomför en riktad nyemission till institutionella investerare. Bolaget tillförs därmed 28,6 MSEK före emissionskostnader.
Läs mer2003 * e 2006e 2007e
ANALYSGARANTI* 2 N ovember 25 Trio (TRIO.ST) Expansionen fortsätter i väst Mobile Office ökade försäljningen mot befintliga kunder med 56 procent jämfört med motsvarande period i fjol. Bearbetningen av
Läs mere 2006e 2007e
ANALYSGARANTI* 23:e augusti 2005 Aspiro (ASP.ST) Fortsatt nordisk förvärvshunger Aspiro presenterade en bra kvartalsrapport och visade upp en ökad försäljning av ringsignaler och spel. Dessutom visade
Läs merBetting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential
Analysgaranti* 3 april 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Låg marginal överträffas på sikt av hög omsättning Betting Promotion kom igår med en vinstvarning för det första kvartalet och meddelade
Läs merRedbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien. Börsvärde: 188 MSEK Bransch: Spel/Underhållning Jonas Sundvall Styrelseordf: Leif T Carlsson
Analysgaranti* 22 2008 Analysgaranti Redbet (RBET.ST) Svarta siffror lyfte aktien Redbets rapport för årets första kvartal blev något av ett genombrott för bolaget. Nettovinsten uppgick till 6,5 MSEK (3,13
Läs mer05/06 06/07 07/08 (8m) 2008E 2009E
Aktiekurs, SEK Volym x 1 ANALYSGARANTI* 27 maj 28 A-Com (Acom.ST) Back on track Efter två svaga kvartal i rad visade A-Coms rapport för det första kvartalet att bolaget är back on track. Rörelseresultatet
Läs merNetrevelation (Netr.ST)
ANALYSGARANTI* 8:e maj 2007 Netrevelation (Netr.ST) Tillväxten tar fart Netrevelations rapport för det första kvartalet var bra. Tillväxten tar fart ordentligt och resultatet förbättras enligt plan. Netrevelation
Läs merNordic Mines (NOMI.ST)
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 25 juni 28 Nordic Mines (NOMI.ST) Nyemission fulltecknad Nordic Mines nyligen avslutade nyemission blev fulltecknad och tillför bolaget 13,4 miljoner kronor före
Läs mer03/04 04/05 05/06 06/07e 07/08e
ANALYSGARANTI* 29:e juni 26 A-Com (Acom.ST) På rätt spår A-Coms bokslutskommuniké för det brutna räkenskapsåret 5/6 var stort sett i linje med våra förväntningar. Försäljningen var bättre än väntat medan
Läs merResco (Resco.ST) Sverige tar fart. Bransch: Kjell Jacobsson. Historik Management Marknad Positionering Lönsamhetspotential
ANALYSGARANTI* 27:e april 2005 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Sverige tar fart Rescos rapport i går var i linje med våra förväntningar och visar att bolaget är på väg åt rätt håll. Omsättningen ökade med
Läs mere 2007e 2008e
ANALYSGARANTI* 2 maj 26 TRIO (TRIO.ST) Teligent styr värdet på Trio Trio visade en stark tillväxt i Q1 jämfört med motsvarande period i fjol, men det var väntat. Det mesta pekar åt rätt håll och Trios
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp
ANALYSGARANTI* 31 Oktober 25 Fotoquick (FOTO.ST) Svag Q3-rapport men det finns hopp Q3-rapporten var svagare än vad vi hade förväntat. Omsättningen uppgick till 39 MSEK och resultatet efter finansnetto
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround
ANALYSGARANTI* 3 januari 26 Fotoquick (FOTO.ST) Potential för turnaround Fotoquick presenterade ett bokslut i linje med förväntningarna. Omsättningen för helåret uppgick till 21,5 MSEK, varav 65 MSEK var
Läs merEPS -0,84 0,11 0,22 0,31 0,38 P/E neg 34,3 16,9 11,7 9,5 EV/EBITDA neg 17,9 9,4 6,1 4,2 P/S neg 1,8 1,4 1,2 1,0 EV/S neg 1,6 1,1 0,8 0,6
Analysgaranti* 18 augusti 26 ASPIRO (ASP.ST) Storsatsning på ny tillväxt Aspiro lyckades öka andelen försäljning via Egna Kanaler. Därigenom lyckas bolaget höja bruttomarginalerna. Q2-resultatet har dock
Läs merEPS 0,3 0,8 2,2-0,5 0,8 P/E 26,8 11,5 4,1-16,6 11,0 EV/EBITDA 5,3 1,9 0,5-8,7 7,3 P/S 0,5 0,5 0,3 0,4 0,4 EV/S 0,2 0,1 0,1 0,3 0,3
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 26 augusti 2008 Ticket (TICK.ST) Satsar i svackan En dämpad konjunktur har medfört färre bokningar under det andra kvartalet. Det har lett till att både försäljning
Läs merCovial Device (CDAB.NGM) Finansieringsproblem kvarstår
Analysgaranti* 28 augusti 2007 Covial Device (CDAB.NGM) Finansieringsproblem kvarstår Covial Device avslöjar inga större nyheter i halvårsrapporten. Negativt är att certifieringen av Glaskrossensorn ännu
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa
ANALYSGARANTI* 17 maj 26 Fotoquick (FOTO.ST) Nystart med bättre skärpa Fotoquicks första år på börsen har präglats av en marknad i stark förändring och avvaktande kunder vilket också avspeglats i kursutvecklingen.
Läs mere 2008e 2009e
Analysgaranti* 27 April 2007 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Överraskande stark tillväxt Betting Promotion presenterade sin rapport över årets första kvartal i tisdags. Tillväxten blev överraskande
Läs mer2002 2003 2004 2005p 2006p
ANALYSGARANTI* 25:e augusti 25 Bolagsanalys Resco (Resco.ST) Starkt utomlands - svagt i Sverige Rescos rapport under gårdagen var något bättre än våra förväntningar. Tillväxten var goda 35 procent under
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal
ANALYSGARANTI* 4: e oktober 2005 Fotoquick (FOTO.ST) Fotoquick förvärvar i Portugal Fotoquick köper Portugals största fotokedja. Affären genomförs med kontanta medel utan ny upplåning, vilket tyder på
Läs merTele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer
ANALYSGARANTI* 1 juni, 27 Tele5 Voice Services AB (TEL5.NGM) Lönsamhet på nya nivåer Q1-rapporten visade en tillväxt på 63 procent, vilket indikerar att Tele5 äntligen fått ordning på sin säljverksamhet.
Läs mer2004 2005 2006e 2007e 2008e
Analysgaranti* 9 januari 27 Nextlink (NXLT.ST) OEM-avtal med potential Nextlink har kommunicerat ut att OEM-partnern är Samsung. Samsung är världens tredje största mobiltelefontillverkare och har en global
Läs merEPS 1,88 1,21 0,18 1,22 1,89 P/E 10,8 16,8 111,0 16,7 10,7 EV/EBITDA 11,0 9,2 25,9 8,6 6,6 P/S 0,4 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,8 0,7 0,9 0,7 0,7
ANALYSGARANTI* 16 november 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Nordisk hälsojätte tar form Med förvärvet av norska Midelfart har Wilh. Sonesson tagit ett rejält avstamp mot att bli en dominerande aktör inom
Läs mere 2009e 2010e
Analysgaranti* 24 juli 2008 Analysgaranti Betting Promotion (BETT) Aktieåterköp kan ge stöd till kursen Betting Promotion rapport för det andra kvartalet var i linje med förväntningarna, eftersom bolaget
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas
ANALYSGARANTI* 30:e augusti 2005 Fotoquick (FOTO.ST) Tålamod kommer att krävas Fotoquick kom med en svag Q2-rapport. Men den stora nyheten i samband med kvartalsrapporten var att I.T.S. förvärvar 34 procent
Läs mer2004 2005 2006p 2007p 2008p
ANALYSGARANTI* 27 februari 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) omsänd På rätt väg Wilh. Sonessons bokslut för 2005 gav ett blandat intryck. Visserligen överträffar bolaget sin egen prognos men vi hade betydligt
Läs merEPS 2,29 1,52 1,29 1,49 1,67 P/E 11,8 17,8 20,9 18,1 16,2 EV/EBITDA 11,0 11,5 12,6 10,6 9,5 P/S 0,6 0,7 0,8 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,9 0,8
ANALYSGARANTI* 3 maj 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Satsning kan bära frukt Wilh. Sonessons första kvartal tyngdes av ökade marknadsföringskostnader för satsning på nya produkter vilket på sikt kan ge
Läs merFotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt
ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Fotoquick (FOTO.ST) Quickfix inte längre tillräckligt Fotoquicks halvårsrapport visar att det återstår en rad åtgärder innan bolaget kan nå tillfredsställande lönsamhet.
Läs merMultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet
Aktiekurs, SEK Volym, tusen MultiQ Stark rapport men ökad osäkerhet MultiQ lyckades överträffa våra högt uppsatta förväntningar under Q2 med en försäljning på drygt 49 miljoner kronor mot vår prognos på
Läs merElectra Gruppen (ELEC.ST)
Analysgaranti* 14 februari 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Stark inledning på året Q4-rapporten var på det hela taget helt i linje med våra förväntningar. Vissa temporära kostnader gjorde dock att nettoresultatet
Läs merElectra Gruppen (ELEC.ST)
Analysgaranti* 30 april 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Bra resultat och genombrottsorder Under årets första kvartal förbättrades resultat och marginaler betydligt jämfört med fjolåret, trots att försäljningen
Läs merEPS 0,11 0,25 0,04 0,04 0,12 P/E 12,0 5,0 31,4 33,3 10,8 EV/EBITDA 4,3 2,6 5,8 5,6 3,0 P/S 0,6 0,5 0,6 0,6 0,5 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3
Analysgaranti* 14 maj 28 ASPIRO (ASP.ST) Oväntad förlust och svag försäljning Aspiros rapport för Q1 kom in sämre än väntat. Vi hade prognostiserat en försäljning på 19 miljoner kronor medan rapporterad
Läs mer2003 2004 2005 2006p 2007p
ANALYSGARANTI* 20 februari, 2006 Zodiak Television (Zodib.ST) Går in i en stabilare fas Zodiaks rapport för det fjärde kvartalet mötte inte våra högt ställda förväntningar, både försäljning och resultat
Läs mer2003 * e 2007e
ANALYSGARANTI* 9 fe bruari 26 Trio (TRIO.ST) Oväntat bud från Teligent Teligent lägger ett aktiebud på Trio värt 285 MSEK. Budet innebär en premie om 11 procent på dagens kurs. Vi anser dock att budet
Läs merEPS 0,82 1,12 0,82 1,68 2,04 P/E 10,9 8,1 11,0 5,3 4,4 EV/EBITDA 6,2 8,5 10,5 4,2 4,0 P/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 EV/S 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3
ANALYSGARANTI* 16:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Prispress och dollar tynger Doros vinstvarnar idag för bolagets första kvartal. Hård prispress, en något starkare dollar, nedskrivningar av lager samt omstruktureringskostnader
Läs merAmago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden
ANALYSGARANTI* 14 mars 2007 Amago Capital (AMCA.ST) Ny strategi tydliggör värden Amago Capital, tidigare Fotoquick, har valt att byta strategi för att bättra anpassa sig till de rådande marknadsomständigheterna.
Läs merEPS 1,88 1,21 1,24 1,30 1,63 P/E 13,6 21,1 20,7 19,7 15,7 EV/EBITDA 11,0 11,0 12,9 11,4 9,7 P/S 0,5 0,6 0,7 0,7 0,7 EV/S 0,8 0,8 0,9 0,8 0,8
ANALYSGARANTI* 18 augusti 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Naturpost tynger Wilh. Sonessons andra kvartal svarade inte upp mot vad vi väntat oss. Försäljningen var i stort i linje med våra förväntningar
Läs merMed framgångar för Care, som vi räknar med även 2008, finns det mycket som talar för att produktmixen i Doro blir betydligt mer lönsam framöver.
ANALYSGARANTI* 15:e feb 2008 Doro (DORO.ST) Bra fart i Care klart lovande Doros rapport för det fjärde kvartalet var riktigt bra försäljningsmässigt och godkänt resultatmässigt. Framför allt var utvecklingen
Läs merAllTele Förvärvar ytterligare 30 000 kunder
ANALYSGARANTI* 2 maj 28 AllTele Förvärvar ytterligare 3 kunder I fredags annonserade AllTele att bolaget gör ytterligare ett stort förvärv genom att ta över Phoneras 3 privatkunder. AllTele gör detta genom
Läs merBiolin Fokus på kärnverksamheten
Aktiekurs, SEK Volym x 1000 ANALYSGARANTI * 11 september 2008 Biolin Fokus på kärnverksamheten Biolin väljer att renodla fullt ut med fullt fokus på analysinstrument. Verksamheten inom dentala implantat
Läs mer03/04 04/05 05/06e 06/07e 07/08e
ANALYSGARANTI* 3:e april 2006 A-Com (Acom.ST) Bra förvärv av Bizkit A-Coms förvärv i förra veckan av medierådgivaren Bizkit har flera positiva förtecken. A-Coms höga centrala kostnader kan slås ut på större
Läs mer2005 2006 2007e 2008e 2009e
Analysgaranti* 11 september 2007 ASPIRO (ASP.ST) Nya satsningar intressanta Aspiro väljer från och med andra kvartalet 2007 att dela in bolaget i tre nya verksamhetsområden. Detta för att tydliggöra de
Läs mer2006 2007 2008e* 2009e 2010e
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti* 21 augusti 2008 ASPIRO (ASP.ST) Börsvärde i nivå med nettokassan s Q2 resultat var något bättre än väntat. EBITDA kom in på 11,5 miljoner kronor mot väntade 7,5.
Läs merEPS 1,88 1,21 0,11 0,56 0,86 P/E 11,9 18,4 198,8 40,0 25,8 EV/EBITDA 11,0 9,9 29,4 17,5 14,2 P/S 0,5 0,6 0,7 0,7 0,6 EV/S 0,8 0,7 1,0 0,9 0,9
ANALYSGARANTI* 31 oktober 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Med nästa år i fokus Wilh. Sonesson bjöd på hyfsad försäljning men svagt resultat i sin kvartalsrapport för det tredje kvartalet. Bolaget fortsätter
Läs merElectra Gruppen (ELEC.ST)
Analysgaranti* 3 september 2007 Electra Gruppen (ELEC.ST) Marknadsinsatser tyngde resultatet Resultatet backade något jämfört med fjolåret till följd av de ökade marknadsföringskostnader som har krävts
Läs merDoro (DORO.ST) Nya Alexander-hugg kan komma
ANALYSGARANTI* 17:e okt 2006 Doro (DORO.ST) Nya Alexander-hugg kan komma Doros rapport för det tredje kvartalet får knappt godkänt. Rensat för strukturkostnader och omvärdering av skatteskuld är resultatet
Läs merp 2006p Aktiekurs, SEK 2,63 Omsättning, MSEK 142,6 117,8 118,4 130,0 145,0 Antal aktier m 67,7
ANALYSGARANTI* 22:e april 2005 Update TRIO (TRIO.ST) Ny trolig budkarusell Konkurrenten Netwise har lagt ett offentligt bud om att förvärva samtliga aktier i Trio. Budet är att betrakta som fientligt då
Läs merDoro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka
ANALYSGARANTI* 13:e maj 2008 Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka Även om Doros Q1-rapport var den femte delårsrapporten i rad med positivt resultatutfall, så var det en besvikelse. Framför allt
Läs merVPA* -2,5-5,0-1,1 24,5 P/E* neg neg neg 4,6 EV/S 11 9 6 2
ANALYSGARANTI* 23 februari 2007 Orexo (ORX.ST) Leveranstider dröjer ett tag till Bokslutet för 2006 blev 33,0 MSEK efter skatt. Resultatet var något bättre än våra förväntningar, vilket i huvudsak beror
Läs merEPS 0,48 0,99 1,26 1,72 P/E 33,2 16,2 12,7 9,3 EV/EBITDA 17,1 11,4 7,2 5,3 P/S 3,8 2,4 2,0 1,7 EV/S 3,8 2,7 2,2 1,9
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Formpipe Software Stabilt tillväxtföretag med fortsatt potential Formpipe har sedan starten 2004 haft stark tillväxt och stigande marginaler. Genom såväl organisk tillväxt som
Läs merDoro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande
ANALYSGARANTI* 9:e feb 2007 Doro (DORO.ST) 2007 kan bli fortsatt utmanande Doros bokslut i förra veckan innehöll inte många överraskningar jämfört med den vägledning som lämnades av bolaget i december.
Läs merWayfinder Som väntat ett svagt kvartal
Aktiekurs, SEK Volym, tusental ANALYSGARANTI* 5 maj Wayfinder Som väntat ett svagt kvartal Vi hade låga förväntningar på Wayfinders Q1 rapport i och med att mobiltelefoner med inbyggd GPS från framförallt
Läs merCryptzone Klar potential, men lång väg att gå
Aktiekurs, SEK Volym, tusen ANALYSGARANTI* 27 mars 2008 Cryptzone Klar potential, men lång väg att gå Cryptzone har sedan starten 2004 utvecklats från att bara erbjuda en krypterad emaillösning till en
Läs merEPS -1,02-3,47-3,48-0,99-0,01 P/E neg neg neg neg neg EV/EBITDA neg neg neg neg 54,5 P/S 12,2 8,1 20,4 7,1 5,3 EV/S 11,8 8,1 20,4 7,2 5,3
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Analysgaranti 6 maj 28 Nextlink (NXLT.ST) Strategiskt avtal med Motorola Nextlinks Q1 rapport visar en fortsatt svag försäljning. Positivt är dock det nya avtalet med Motorola
Läs merEPS 1,01 1,44 2,15 3,12 3,44 P/E neg neg 12 9 8 EV/EBITDA 20,0 12,7 10,1 7,2 5,9 P/S 1,3 0,8 0,7 0,6 0,6 EV/S 1,7 1,0 0,9 0,8 0,7
ANALYSGARANTI* 8 juni 2005 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) Avreglering tveklöst positivt EG-domstolen öppnar för olika tolkningar i sin dom den 31 maj angående det svenska apoteksmonopolet. Redeye bedömer det
Läs merAllTele Förvärven i fokus under H2 07
ANALYSGARANTI* 26 oktober 27 AllTele Förvärven i fokus under H2 7 AllTeles Q3-rapport var marginellt sämre än våra förväntningar. Det berodde framförallt på högre sammanslagningskostnader relaterade till
Läs merOrdinarie bolagstämma 2005-05-13
Ordinarie bolagstämma 2005-05-13 1 Agenda Året som gått Integrationen med Schibsted Mobil Q1 2005 2 Året i korthet marknad och försäljning Från B2B till fokuserat B2C bolag Konsolideringen på marknaden
Läs merAspiro i korthet. Noterad på Stockholmsbörsens Attract 40 Schibsted huvudägare (42,9%) Börsvärde 16 augusti: cirka 753 MSEK
Aspiro AB (publ) Delårsrapport januari-juni juni 2006 1 Aspiro i korthet Aspiro säljer mobila innehållstjänster Omsätter cirka 500 MSEK på årsbasis 132 anställda Huvudkontor i Sverige Lokala marknadskontor
Läs merEPS 0,1 0,0-0,1 0,2 0,5 P/E nm nm nm 36,5 17,3 EV/EBITDA 16,9 16,6 14,8 7,4 4,9 P/S 3,9 3,4 2,4 1,8 1,4 EV/S 4,1 3,6 2,3 1,7 1,3
ANALYSGARANTI* 3 september 28 (THEM.ST) Trygg tillväxt med säkerhetsmarginal erbjuder säkerhetsprodukter och larm till privata hem. Intäkterna kommer i allt större utsträckning från abonnemangsportföljen
Läs mer2005 2006 2007 2008e 2009e
Aktiekurs, SEK Volym, tusen Wayfinder ANALYSGARANTI* 28 februari 28 22222222222222222222333eeeeeeeeee2222 25 25 Flera order från SonyEricsson under Q4 7 Wayfinders Q4-rapport var något sämre än våra förväntningar.
Läs merOrexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider
ANALYSGARANTI* 20 augusti 2007 Orexo (ORX.ST) Fortfarande i väntans tider Årets andar kvartal medförde större kostnader än väntat, men diagnostikverksamheten utvecklades över förväntan. Omsättningen uppgick
Läs merAspiro AB (publ( publ) Delårsrapport januari-september 2006
Aspiro AB (publ( publ) Delårsrapport januari-september 2006 1 Aspiro i korthet Marknadsledare i Norden inom mobila innehållstjänster Omsättning januari-september 2006: 341,3 MSEK 132 anställda Huvudkontor
Läs merVPA -4,3-2,4-8,4 11,7 P/E neg neg neg 10,1 EV/S
ANALYSGARANTI* 22 augusti 2006 Orexo (ORX.ST) En händelserik höst att vänta Q2-rapporten var resultatmässigt enligt förväntan. Omsättningen för årets andra kvartal uppgick till 5,1 MSEK och resulterade
Läs merEPS 0,82 1,12 1,30 2,15 2,31 P/E 14,0 10,3 8,9 5,4 5,0 EV/EBITDA 7,7 10,7 8,3 5,3 5,0 P/S 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 EV/S 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3
ANALYSGARANTI* 3:e mars 2005 Doro (DORO.ST) Bättre fart, men risk i lagret Doros Q4-rapport visade stark försäljningstillväxt och tydliga tecken på att bolagets nya telefonmodeller säljer mycket bra. Dessvärre
Läs merMTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen
ANALYSGARANTI* 3 maj, 2005 MTV Produktion AB (MTVPb.ST) Rider på den starka mediekonjunkturen MTV presenterade ytterligare en stark rapport i fredags. Försäljningen ökade med 46 % medan resultatet fördubblades
Läs merOrexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta
BOLAGSANALYS 14 december 2010 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) Bra besked, mer att vänta Positiva besked rapporteras från en fas I-studie med OX219, vilken motiverar vidareutveckling av produkten. FDA-möte
Läs merCoor Service Management Hold. AB. Free float 100 % Aktiekurs, kronor 61 Marknadsvärde, MSEK 5 940
Bolagsnamn Coor Service Management Hold. AB Bloomberg COOR.SS Equity Reuters COOR.ST Free float 100 % Aktiekurs, kronor 61 Marknadsvärde, MSEK 5 940 Hemsida www.coor.se Mats Hyttinge Senior Analyst Markus
Läs merDoro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst
BOLAGSANALYS 25 aug 2009 Sammanfattning Doro (DORO.ST) Hög Care-tillväxt väger tyngst Doros försäljningsutveckling under Q2 var i linje våra förväntningar men tillväxten inom bolagets snabbväxande segment
Läs merCybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten
BOLAGSANALYS 29 april 2013 Sammanfattning Cybercom Group (CYBC.ST) Ögonen på procenten Omsättningen förväntas uppgå till 304 MSEK och EBIT beräknas uppgå till 16,2 MSEK. EBIT(marginalen väntas landa på
Läs merNew Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2013
New Nordic Healthbrands AB (publ) Bokslutskommuniké 2013 Q4 Q4 2013 2012 2013 2012 Nettoomsättning, ksek 227 983 203 787 59 691 46 651 Bruttoresultat, ksek 148 789 126 457 37 041 28 308 Bruttomarginal,
Läs merExini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den!
BOLAGSANALYS 28 januari 2011 Sammanfattning Exini Diagnostics (EXINa.ST) Där satt den! Det är positiva besked att Exini äntligen lyckats få till ett avtal för den japanska marknaden för sin produkt Exini
Läs merEdluar blir godkänt som generika och inte som ett nytt läkemedel. Vi räknar med ett lägre pris, vilket påverkar våra försäljningsprognoser negativt.
BOLAGSANALYS 16 mars 2009 Sammanfattning Orexo (ORX.ST) FDA-godkännande FDA godkänner Edluar (tidigare Sublinox) för försäljning och marknadsföring i USA, vilket aktiverar en milstolpsbetalning på 5 miljoner
Läs merMest effektiv annonsör av mobilt innehåll Annonsering
Mest effektiv annonsör av mobilt innehåll Annonsering Annonsförsäljningen ska effektiviseras Annonseringsdriven försäljning av mobila innehållstjänster har ökat stadigt de senaste fem åren Norge är den
Läs merAffärsstrategerna (AFFSb.ST)
Analysgaranti* 16 maj 2008 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Oförändrade prognoser efter stabilt kvartal Affärsstrategerna har justerat upp värdet på Starlounge och indikerar att Samba Sensors gjort stora framsteg
Läs merCoor Service Management
Coor Service Management PREVIEW 13 februari 2019 Coor Service Management KÖP: 82 KRONOR Viss press från nya kontrakt Coor lämnar sin rapport för det fjärde kvartalet 2018 den 21 februari. Ericsson-kontraktet
Läs merDet kommande resultatet av haltverifieringen i Fäboliden kommer att ha en avgörande betydelse för bolagets utveckling. Resultatet väntas under Q1.
ANALYSGARANTI* 10:e januari 2006 Update Lappland Goldminers (GOLD.ST) Lönsamhetsstudie viktigt steg guldhalten avgörande Den preliminära lönsamhetsstudien visar på låg produktionskostnad och god lönsamhetspotential
Läs merNetrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik
BOLAGSANALYS 11 augusti 2010 Sammanfattning Netrevelation (NETR.ST) Ingen dramatik Netrevelation bjöd på få glädjeämnen men heller inga större avvikelser i sin halvårsrapport. Omsättningen ökade med 8,5
Läs merArctic Gold (ARCT.ST)
BOLAGSANALYS 15 augusti 2011 Sammanfattning Arctic Gold (ARCT.ST) Bra investeringsläge inför hösten Arctic Gold har under sommaren påbörjat årets borrprogram omfattande 8 000 meter. Resultat från prospekteringen
Läs merAgellis Group Het produkt men tunn orderbok
Aktiekurs, SEK Volym, tusen ANALYSGARANTI* 5 september 2008 Agellis Group Het produkt men tunn orderbok Agellis group tillverkar instrument utvecklade för att mäta nivåer vid metallframställning. Företaget
Läs merNYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR Förändring, % Förändring, %
Munksjö Bokslutskommuniké 2016 NYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR 2016 20 Förändring, % 2016 20 Förändring, % Nettoomsättning 282,4 290,0-3% 1 142,9 1 130,7 1% EBITDA (just.*) 36,1 22,1 63% 136,7 93,6 46%
Läs merOpus Group. EPaccess. Verkstad Sverige 27 augusti Analysavdelningen Nytäckning Rapport Viktig händelse
EPaccess Verkstad Sverige 7 augusti 13 Analysavdelningen + 3 analys@penser.se Opus Group Nytäckning Rapport Viktig händelse Kurspotential Hög Risknivå Hög Kurs 7. Högsta/Lägsta (1M)./1. Antal aktier (m)
Läs merCoor Service Management
Coor Service Management Coor Service Management UPDATE 1 mars 2019 ÖKA: 86 KRONOR Fortsatt långsiktig positiv trend Coors rapport för det fjärde kvartalet 2018 bjöd inte på några större överraskningar
Läs merBetting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige
BOLAGSANALYS 8 mars 2011 Sammanfattning Betting Promotion (BETT.ST) Billigt för den riskvillige Betting Promotions tillväxt på 18 procent i det fjärde kvartalet imponerade, samtidigt som bruttomarginalen
Läs merAffärsstrategerna (AFFSb.ST)
Analysgaranti* 21 februari 2008 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Övervägande positivt Q4-rapporten präglades av en fortsatt bra utveckling inom de lönsamma portföljbolagen. Av de större innehaven utmärker
Läs mer+ 8% 32,2% + 62% God resultattillväxt första kvartalet
Delårsrapport 1 januari 31 mars 2012 Koncernrapport 9 maj 2012 God resultattillväxt första kvartalet JANUARI - MARS (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade 8% till 12,3 (11,4)
Läs merAffärsstrategerna (AFFSb.ST)
Analysgaranti* 29 oktober 2007 Affärsstrategerna (AFFSb.ST) Bättre än väntat på flera fronter Q3 var klart lugnare än Q2 avseende nya investeringar. Glädjande var däremot att flera av portföljbolagen rapporterade
Läs merMunksjö Bokslutskommuniké 2015
Munksjö Bokslutskommuniké 20 NYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR 20 20 20 20 Nettoomsättning 290,0 281,0 1 130,7 1 137,3 EBITDA (just.*) 22,1 28,4 93,6 105,0 EBITDA-marginal, % (just.*) 7,6 10,1 8,3 9,2 EBITDA
Läs merNYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR
Munksjö Oyj Bokslutskommuniké 20 NYCKELTAL okt-dec jan-dec MEUR 20 20 20 20 Nettoomsättning 281,0 255,7 1 7,3 863,3 EBITDA (just.*) 28,4 16,0 105,0 55,0 EBITDA-marginal, % (just.*) 10,1 6,3 9,2 6,4 EBITDA
Läs merDelårsrapport perioden januari-september. Diadrom Holding AB (publ) september) ) (januari september) ) Kvartal 1-3 1
Göteborg 2014-10-17 Delårsrapport perioden januari-september 2014 Kvartal 3 (juli september) ) 2014 Omsättningen uppgick till 11,3 (11,5) Mkr, en minskning med 0,2 Mkr eller 1,5 procent Rörelseresultatet
Läs merDoro (DORO.ST) Utsatt läge tvingar fram hårdhandskar
ANALYSGARANTI* 20:e okt 2005 Doro (DORO.ST) Utsatt läge tvingar fram hårdhandskar Doros Q3-resultat gav ingen ljus bild då både prispressen och negativ inverkan från dollarn hämmade under kvartalet. Någon
Läs merDelårsrapport perioden januari-september. Diadrom Holding AB (publ) september) ) (januari september) ) Kvartal 1-3 1
Göteborg 2013-10-18 Delårsrapport perioden januari-september 2013 Kvartal 3 (juli september) ) 2013 Omsättningen uppgick till 11,5 (12,4) Mkr, en minskning med 0,9 Mkr eller 7 procent Rörelseresultatet
Läs merAspiro AB (publ( publ) Bokslutskommuniké 2006
Aspiro AB (publ( publ) Bokslutskommuniké 2006 1 Aspiro i korthet Marknadsledare i Norden inom mobila innehållstjänster Omsättning 2006: 448 MSEK 134 anställda Huvudkontor i Sverige Lokala marknadskontor
Läs merZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess
EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta
Läs merNYCKELTAL jul-sep jan-sep jan-dec MEUR Förändring, % Förändring, % 2015
Munksjö Delårsrapport Januari september 2016 NYCKELTAL jul-sep jan-sep jan-dec MEUR 2016 2015 Förändring, % 2016 2015 Förändring, % 2015 Nettoomsättning 269,6 269,3 0% 860,5 840,7 2% 1 130,7 EBITDA (just.*)
Läs merSVEDBERGS I DALSTORP AB, (publ) org nr
DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2002 SVEDBERGS I DALSTORP AB, (publ) org nr 556052-4984 Delårsrapport januari - juni 2002 Försäljningen uppgick till 176,1 Mkr (169,3) Resultatet efter finansiella poster uppgick
Läs merDelårsrapport januari juni 2005
Delårsrapport januari juni 2005 - Omsättningen för perioden uppgick till 215,1 Mkr (202,2) - Resultatet efter finansiella poster blev 42,2 Mkr (36,7) - Resultat efter skatt uppgick till 30,4 Mkr (26,5)
Läs merDelårsrapport kvartal 3 2009
H1 COMMUNICATION AB (publ) Delårsrapport kvartal 3 2009 1 H1 Communication delårsrapport tredje kvartalet 2009 Omsättningen ökade 68,8% Netto omsättningen uppgick till 12,2 MSEK vilket var en ökning med
Läs mer