SEB Generationsfond 50-tal Halvårsredogörelse

Transkript

1 Förvaltarkommentar Fondens andelsvärde steg under perioden med 5,1 procent. Fondens jämförelseindex inklusive utdelning steg med 4,7 procent. Marknadens utveckling Efter ett starkt börsår 2014 fortsatte globala börser att stiga under det första halvåret, några tillväxtmarknader undantagna. Ett fortsatt lågt ränteläge har varit en stark drivkraft för börsutvecklingen. Den globala konjunkturen har varit styrd av förändringar i penningpolitiken samt fortsatta stimulanser från centralbanker i Europa, Japan och Kina. Detta i kombination med en försiktigt förbättrad makrobild har givit stöd. Stimulanser från den europeiska centralbanken fick oväntat snabbt genomslag vilket stabiliserat utsikterna för hela Europa trots oron kring situationen i Grekland. I USA inleddes året med något svagare ekonomisk statistik, delvis förklarat av tillfälliga faktorer men också av en starkare dollar. Stort fokus har legat på den amerikanska centralbanken och förväntningar om när den första räntehöjningen ska komma. En amerikansk räntehöjning kan komma att få genomslag på finansiella marknader globalt och övriga centralbankers agerande framöver. Fondens utveckling Under inledningen av året var lågt värderade bolag samt bolag där marknadens inställning successivt förbättrats de som utvecklades starkast. Denna drivkraft skiftade sedan något till bolag med högre kvalitet och lägre risk. Fonden utvecklades bättre än sitt index främst drivet av exponeringen mot bolag där marknadens inställning till bolagen successivt förbättrats. Främst den globala aktiedelen bidrog positivt. Aktievalen inom sektorerna IT, Industri och råvaror bidrog mest positivt, medan valen inom finans och sektorn för allmännyttiga bolag påverkade fonden negativt. Den svenska aktieportföljen utvecklades sämre än sitt index. Aktievalen inom industri och dagligvaror var de som påverkade mest negativt, medan aktievalen inom sällanköpsvaror bidrog positivt. Fondens räntedel utvecklades i linje med sitt index. Portföljen har varit överviktad svenska i 3-åriga bostadsobligationer och underviktad svenska statsobligationer under hela perioden. Den svenska kronans försvagning mot den amerikanska dollarn bidrog positivt till fondandelsvärdets utveckling uttryckt i svenska kronor. Framtida strategi Fonden förvaltas utifrån en objektiv, disciplinerad investeringsprocess med kvalitets- och värderingsinslag. Det är vår övertygelse att bolag med av hög kvalitet, med gynnsam värdering och förbättrad inställning till aktien i marknaden i längden kommer att generera en positiv relativavkastning. Inslagen av hög kvalitet och låg värdering ger fonden en något defensiv karaktär. Övrigt Den 30 mars minskades kupongskatteuttaget för amerikanska utdelningar från 30 till 15 procent. Anledningen är att Sverigeregistrerade fonder numera omfattas av dubbelbeskattningsavtalet mellan Sverige och USA. Den ändrade bedömningen påverkar fonder som fått utdelningar från amerikanska bolag efter den 1 januari 2012 och började tillämpas den 30 mars Detta påverkade fondens avkastning positivt med 0,2 procent. Mål och placeringsinriktning SEB Generationsfond 50-tal har som mål att skapa en långsiktig värdetillväxt till väl avvägd risk. Med hjälp av analys och urval tar vi aktiva investeringsbeslut och försöker identifiera aktier som vi bedömer har en kombination av faktorer som bl.a. hög kvalitet och gynnsam värdering. Fondens räntedel förvaltas fundamentalt med fokus på Sverige och vi investerar huvudsakligen i obligationer utgivna av svenska staten, kommuner, bostadsinstitut samt företag med kreditbetyg på lägst BBB- (enligt Standard & Poor's) eller motsvarande. Före varje investering gör vi även en kreditriskbedömning. Möjligheten att avvika från marknaden kan försvåras i de fall antal bolag och likviditeten i den aktuella marknaden är begränsad. För de globala investeringarna utgör detta sällan en begränsning medan det för de svenska investeringarna har en betydande påverkan i bolagsvalen och möjligheten att i större omfattning avvika från marknaden. Fonden har i dagsläget en förutbestämd fördelning på 50 % aktier och 50 % räntor, men avvikelser kan förekomma. De olika tillgångsslagens prisutveckling har en lägre samvariation vilket bidrar till god riskspridning. Aktiedelen är normalt investerad 25 % i Sverige och 75 % i övriga världen och räntedelen har tonvikt på Sverige. Diversifiering och riskmedvetenhet är viktiga inslag vid portföljkonstruktionen. Vi jämför fondens utveckling med det sammansatta indexet bestående av MSCI AC World Net Return index 37,5%, OMX Sthlm Benchmark Gross Index 12,5% och OMRX-Bond 50%, ett återinvesterande globalt aktieindex, ett återinvesterande svenskt aktieindex och ett återinvesterande svenskt ränteindex. Derivatinstrument, som t.ex. terminer, får användas för att nå investeringsmålet samt för att effektivisera förvaltningen.* Derivat är finansiella instrument vars värde bestäms av ett eller flera underliggande instrument. För att öka fondens möjligheter att skapa avkastning har förvaltaren möjlighet att utnyttja hävstång. SEB följer FN:s principer för ansvarsfulla investeringar. Dessa principer vägleder oss i vårt investeringsarbete och i sättet vi arbetar för att främja god affärsetik och ägarstyrning i SEB och i de företag vi investerar. Denna fond kan vara olämplig för investerare som planerar att ta ut sina pengar inom 5 år. * Denna möjlighet har utnyttjats. Fondfakta Startår 2000 Startkurs (SEK) 10,00 Jämförelseindex MSCI AC World Net Return index (37,5%), OMX Stockholm Benchmark GI (12,5%) och OMRX-Bond (50%) Morningstar Rating (3 år) Fondbolag Fonden följer "Svensk kod för fondbolag". Utdelning Fonden är inte utdelande. QQ SEB Investment Management AB Kostnader Förvaltningsavgift (%) 0,50 Insättningsavgift (%) 10,00 Uttagsavgift (%) Ingen Högsta förvaltningsavgift enligt fondbestämmelserna (%) 1,50 Förvaltare Förvaltare Arbetat i branschen FONDENS RISKPROFIL Anna Sigurd 20 år Sparande i aktier innebär risk för stora kurssvängningar (marknadsrisk). Fonden har sedan år 2005 påbörjat en successiv minskning av aktieandelen till förmån för ränterelaterade placeringar. Fonden kommer därmed över tiden att inneha en ökad andel ränterelaterade placeringar, som är förknippade med lägre kurssvängningar, vilket innebär att risknivån kan minska i takt med att fondens tillgångar successivt omplaceras. Eftersom fonden placerar medel utanför Sverige påverkas den av ändrade valutakurser (valutarisk). Ändrade skatteregler På grund av ändrade skatteregler för svenska fonder samt utvecklingen inom EU på skatteområdet, råder osäkerhet om vilken källskatt som tas ut i olika länder när svenska fonder får utdelning på utländska aktier. Detta medför att: - vissa länder kommer att innehålla mer skatt än tidigare på utdelningar. - andra länder kan komma att innehålla mindre skatt än tidigare på utdelningar. - för länder där skatten sätts ned direkt när utdelningen betalas, redovisas detta i fonden när rätten till utdelning uppstår. - för länder där fonden måste ansöka om återbetalning av innehållen källskatt (restitution) på utdelning redovisas detta när eventuella restitutioner erhålls. Det som nämnts ovan gäller från och med 2014, men det går inte utesluta att skattesituationen kan komma att ändras även bakåt i tiden för vissa länder. Ändringarna kan leda till såväl ökade intäkter och ökade kostnader avseende källskatt för fonder med utländska aktieinnehav.

2 Andelsvärdets utveckling Fonden Jämförelseindex Fondens risk - Aktiefond medelrisk Fondens standardavvikelse (%)* 4,7 Jämförelseindexets standardavvikelse (%)* 4,7 Tracking error (%) 1,0 * Beräknas på 24 månader. Mer information om risk hittar du på Lägre risk Lägre möjlig avkastning Högre risk Högre möjlig avkastning Utveckling Fondförmögenhet (Mkr) 1041,3 964,0 792,8 685,4 611,6 610,0 569,4 460,4 557,6 522,9 Andelsvärde (kr) 10,6 10,1 8,7 7,7 7,4 7,5 7,3 6,6 8,7 8,5 Antalet utestående andelar (1000-tal) Kursutveckling (%)* 5,1 15,7 12,6 8,7 0,0 5,8 17,9-22,5 2,6 8,4 Jämförelseindex inkl. utd. (%) 4,7 15,4 12,8 9,2-2,3 8,3 21,7-24,3 2,3 8,5 Utdelning kr/andel ,3 0,2 0,2 0,4 0,2-0,0 * Kursutvecklingens förändring är beräknad med utdelningen återlagd i relevanta fall. Genomsnittlig avkastning (%) 2 år 5år Fonden 13,7 9,1 Jämförelseindex inkl. utd. (%) 13,6 9,2 Geografisk fördelning (%) (Siffran inom parentes avser indexfördelning) I de fall fonden har placeringar i optioner och terminer inkluderas dessa i fördelningen. Svenskt räntebärande 49 % (50 %) Nordamerika 17 % (21 %) Sverige 11 % (12 %) Europa (exkl Sverige) 9 % (8 %) Emerging Markets 7 % (4 %) Asien (exkl Japan) 3 % (2 %) Japan 2 % (3 %) Övrigt 2 % (0 %) De tio största positionerna Finansiella instrument Andel (%) Spintab ,3 SEB 571 7,7 Nordea Hypotek ,7 Stadshypotek ,7 Stadshypotek ,6 OMR Gov 10Y September Future ,5 OMR Caisse 5Y September Fut ,5 Spintab 183 1,8 Svenska Staten ,5 DJ Euro Stoxx 50 Index Future 1,2 Övrig information All redovisning sker i svenska kronor och efter avgifter ändrades viktningen i fondens jämförelseindex gjordes ett tillägg i fondens placeringsinriktning. Samma dag upphörde fonden att lämna utdelning på grund av ändrad skattelagstiftning bytte fonden index. Tidigare index MSCI World Net Return Index (60%), SIX60 Caped Return Index (20%), OMRXBond Index (20%). Fonden fick nytt jfrindex fr o m 27 dec Tidigare jfrindex MSCI World Index (71,25%), SIX60 Caped Index (23,75%), OMRX-Bond Index (5%). När andelar innehas i fonder som förvaltas inom SEB-koncernen, kompenserar fondbolaget fonden med ett belopp motsvarande hela den fasta förvaltningsavgiften i de underliggande fonderna. Fonden är i första hand avsedd för långsiktigt pensionssparande.

3 FONDFÖRMÖGENHET ÖVERLÅTBARA VÄRDEPAPPER PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES (96,3%) Aktier m m Australien 0,9 Insurance Australia Group ,2 Shopping Centres Australasia ,0 Telstra ,7 Belgien 0,2 Colruyt ,2 Mobistar ,0 Proximus ,0 Brasilien 0,7 Banco Itau ,7 Cteep ,0 Energetica de Minas Gerais ,0 Finland 1,0 Nokian Tyres ,6 Orion ,4 Frankrike 1,1 Cap Gemini Sogeti ,4 Michelin ,7 Hongkong 1,2 Bank of Communications ,1 Belle International Holdings ,3 Hopewell Highway Infrastruct ,0 Hopewell Holdings ,0 Link Real Estate Investment Trust ,6 Soho China ,2 Israel 0,7 Bezeq Israel Telecom ,7 Italien 0,0 Snam Rete Gas ,0 Japan 2,5 Aozora Bank ,3 Central Japan Railway ,7 Chiba Bank ,1 Japan Airlines ,7 Otsuka Holdings ,1 Resona ,6 Kanada 0,6 Barrick Gold ,0 BCE ,2 Canadian Tire Corporation ,2 Enerplus res ,2 Lucara Diamond ,0 Yellow Pages Canada ,0 Kina 1,3 Agricultural Bank of China ,7 Bank of China ,2 China Construction Bank ,0 China Mobile ,1 Chongqing Rural Commercial Bank ,1 Huaneng Power ,0 Industrial & Commercial Bank of China ,2 Malaysia 0,1 Tenaga Nasional ,1 Marocko 0,0 Maroc Telecom ,0 Mexiko 0,0 Grupo Mexico ,0 Nederländerna 1,0 Boskalis Westminister ,1 LyondellBasell Industries NV ,8 Unilever CVA ,2 Norge 0,3 Yara International ,3 Polen 0,8 Energa ,4 KGHM Polska Miedz ,0 Polskie Gornictwo Naftowe ,4 Tauron Polka Energia ,0 Ryssland 0,6 MegaFon ,2 Mobile Telesystems ,2 Moscow Exchange MICEX ,2 Schweiz 0,4 Swiss Reinsurance ,3 Swisscom ,1 Singapore 0,6 StarHub ,0 UOL Group ,0 Yangzijiang Shipbuilding ,6 Storbritannien 2,0 British Telecom ,1 ITV ,1 Legal & General ,2 National Grid ,1 Next ,6 Severn Trent ,6 Unilever ,1 United Utilities ,2

4 Sverige 11,3 ABB AB ,3 Active Biotech ,0 Assa Abloy ,3 AstraZeneca ,5 Atlas Copco ,4 Autoliv ,5 Axfood ,2 Balder ,0 Betsson ,2 Bilia ,1 Bufab Holding ,0 Bulten ,0 Byggmax Group ,0 Castellum ,1 Clas Ohlson ,1 Diös ,0 Elekta ,0 Enquest ,0 Ericsson ,5 Etrion ,0 Fabege ,0 GRANGES ,1 Haldex ,0 Handelsbanken ,3 Hemfosa Fastigheter ,0 Hennes & Mauritz ,7 Hexpol ,0 HiQ International ,0 Holmen ,0 Hufvudstaden ,1 ICA Gruppen ,1 Industrivärden ,3 Indutrade ,1 Intrum Justitia ,2 Investor ,7 Inwido ,1 JM Bygg ,2 Kambi Group ,0 Klövern ,0 Lifco ,0 Loomis ,1 Medivir ,0 Mekonomen ,0 Mycronic ,0 NCC ,4 NetEnt ,0 Nobia ,0 Nokia ,0 Nolato ,0 Nordea ,6 Oriflame Holding SE ,0 Recipharm ,0 Sandvik ,2 SCA ,0 SEB ,9 Securitas ,1 Semcon ,0 Skanska ,4 SkiStar ,0 Stora Enso ,1 Swedbank ,4 Swedish Match ,3 Tele ,3 TeliaSonera ,5 Tethys Oil ,0 Unibet Group ,2 Wallenstam ,0 Wihlborg Fastigheter ,1 Volvo ,2 Sydafrika 1,1 AngloGold Ashanti ,0 Firstrand ,5 Impala Platinum ,0 Kumba Iron Ore ,1 Liberty Holdings ,2 Redefine Properties ,3 Sibanye Gold ,0 Taiwan 1,1 Catcher Technology ,3 Far EasTone Telecommunications 9 0 0,0 High Tech Computer ,0 Hon Hai Precision Industry ,4 Ruentex Industries ,3 Standard Foods ,1 Taiwan Cellular ,0 Taiwan Semiconductor ,0 Transcend Information ,1 UNI President Enterprises ,0 Thailand 0,5 Advanced Info Service ,0 PTT Global Chemical PCL ,4 Turkiet 0,5 Koza Altin Isletmeleri ,5 Tyskland 0,5 Allianz ,0 Bayerische Motoren Werke ,2 Daimler ,0 Hannover Rueckversicherung ,2 USA 16,7 Ace ,2 Altria Group ,7 Amgen ,0 Anthem Electronics ,5 Apple Computer ,0 AT&T ,8 Axis Capital ,3 Caterpillar ,0 Chevron ,2 Coca Cola Company ,0 Computer Sciences ,3 Conoco Phillips ,6

5 Constellation Brands ,4 Dr. Pepper Snapple Group ,7 Edison International ,5 Eli Lilly ,8 Emerson Electric ,0 Entergy ,4 Exxon Mobil ,3 Foot Locker ,8 Gilead Sciences ,2 Harris ,7 Home Depot ,2 IBM ,2 Intel ,3 International Paper ,0 KLA-Tencor ,0 Kohls ,5 Kroger ,7 Manpower ,4 Navient ,2 PartnerRe ,7 Philip Morris International ,2 Phillips ,0 Progressive ,2 Public Service Enterprise Group ,7 Quest Diagnosis ,3 Reynolds American ,0 Scana ,1 The St. Paul Travelers Companies ,7 Union Pacific Corp ,0 UnitedHealth Group ,1 Valero Energy ,6 WEC Energy Group ,1 Verizon Communications ,6 Western Union ,7 Viacom 7 4 0,0 Summa Aktier m m ,6 Obligationer m m SEK-obligationer 48,7 Fortum 2,75% ,8 Länsförsäkringar Bank 0,519% ) ,5 Nordea Hypotek ,00% ,7 SBAB 4,00% ,4 4,00% ,2 SEB 571 3,00% ,7 Spintab 183 3,75% , ,75% ,3 Stadshypotek ,00% , ,00% ,6 Svenska Staten ,25% , ,50% ,5 Summa Obligationer m m ,7 ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT PÅ REGLERAD MARKNAD ELLER MOTSVARANDE UTANFÖR EES (0,0%) Warranter 0,0 Yellow Pages Canada wts, std ,0 Andra finansiella instrument Aktieindexterminer Underliggande värde % DJ Euro Stoxx 50 Index Future ,2 0 0,0 S&P 500 E-Mini ,8 0 0,0 Ränteterminer Underliggande värde % Euro Bund Eurex 10 Year ,4 0 0,0 OMR Caisse 5Y September Fut ,5 0 0,0 OMR Gov 10Y September Future ,5 0 0,0 SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT ,3 ÖVRIGA TILLGÅNGAR OCH SKULDER (3,7%) Likvida medel ,9 Övriga tillgångar och skulder netto ,8 FONDFÖRMÖGENHET (100,0%) ,0 1) Siffrorna är avrundade till närmaste 1/10 procent 2) Med räntejusteringsklausul VALUTAEXPONERING (%) SEK 61 USD 20 HKD 3 JPY 3 EUR 3 GBP 2 AUD 1 BRL 1 CAD 1 ILS 1 PLN 1 SGD 1 TWD 1 ZAR 1 EXPONERINGAR GENOM OLIKA TYPER AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR MOT ETT OCH SAMMA FÖRETAG ELLER MOT FÖRETAG I EN OCH SAMMA FÖRETAGSGRUPP. Emittent % SEB 11,5 Stadshypotek 7,3 Emittent % Svenska Staten 1,9

6 BALANSRÄKNING kr Mkr Tillgångar Överlåtbara värdepapper ,7 Penningmarknadsinstrument ,5 Summa finansiella instrument med positivt marknadsvärde Summa placeringar med positivt marknadsvärde , ,2 Bankmedel och övriga likvida medel ,1 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter ,9 Övriga tillgångar - 0,4 SUMMA TILLGÅNGAR ,6 Skulder OTC-derivatsinstrument med negativt marknadsvärde - -0,0 Summa finansiella instrument med negativt marknadsvärde - -0,0 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter ,2 Övriga skulder ,5 SUMMA SKULDER ,6 FONDFÖRMÖGENHET ,0 Poster inom linjen Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument ,8