Upptagande av Aktia Abp:s A- och R-aktier till handel på NASDAQ OMX Helsinki Oy

Transkript

1 PROSPEKT Upptagande av Aktia Abp:s A- och R-aktier till handel på NASDAQ OMX Helsinki Oy Aktia Abp ( Aktia eller Bolaget ) är ett i Finland registrerat publikt aktiebolag som tillsammans med sina dotterbolag tillhandahåller bank-, försäkrings-, kapitalförvaltnings- och fastighetsförmedlingstjänster. Detta prospekt ( Prospekt ) har upprättats med anledning av Aktias ansökan till NASDAQ OMX Helsinki Oy ( Helsingfors Börs ) om upptagande av Bolagets A- och R-aktier till handel på Helsingfors Börs ( Börsnotering ). Detta Prospekt får inte användas i något annat syfte än för Börsnoteringen. Avsikten med Börsnoteringen är att utveckla möjligheterna till handel med Aktias aktier, utvidga intresset för Aktia bland investerare och att effektivera prisbildningen för Aktias aktier samt att förbättra förutsättningarna för att vid behov utveckla Aktias kapitalstruktur och att förstärka Aktias varumärke. Börsnoteringen beräknas äga rum den 29 september DETTA PROSPEKT INNEHÅLLER VARKEN ETT ERBJUDANDE ATT ÖVERLÅTA ELLER EN INBJUDAN AVSEENDE ETT ERBJUDANDE ATT FÖRVÄRVA VÄRDEPAPPER. BOLAGETS AKTIER TAS INTE UPP TILL OFFENTLIG HANDEL ELLER REGISTRERAS I NÅGOT ANNAT LAND ÄN FINLAND. UNDER INGA OMSTÄNDIGHETER SKALL DETTA PROSPEKT HELLER UPPFATTAS INNEHÅLLA ETT ERBJUDANDE TILL PERSONER VARS DELTAGANDE FÖRUTSÄTTER YTTERLIGARE PROSPEKT, REGISTRERINGS- ELLER ANDRA ÅTGÄRDER ÄN DE SOM FÖLJER AV FINSK LAG.BOLAGETS AKTIER HAR INTE REGISTRERATS OCH DE KOMMER INTE ATT REGISTRERAS I ENLIGHET MED FÖRENTA STATERNAS LAG OM VÄRDEPAPPER AV ÅR 1933 (SECURITIES ACT OF 1933) OCH DE FÅR INTE ERBJUDAS ELLER SÄLJAS I FÖRENTA STATERNA ELLER TILL PERSONER FRÅN FÖRENTA STATERNA. DETTA PROSPEKT FÅR VARKEN DISTRIBUERAS ELLER PUBLICERAS I NÅGON JURISDIKTION DÄR DETTA SKULLE VARA LAGSTRIDIGT. Arrangör Aventum Oy

2 Uppgifter om Prospektet Detta Prospekt har upprättats i enlighet med (i) värdepappersmarknadslagen (495/1989, jämte senare ändringar), (ii) Europeiska kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av den 29 april 2004 (bilagorna I och III) om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG i fråga om informationen i prospekt, utformningen av dessa, införlivande genom hänvisning samt offentliggörande av prospekt och spridning av annonser, (iii) Finansministeriets förordning (452/2005, jämte senare ändringar) gällande prospekt som avses i värdepappersmarknadslagens 2 kapitel samt (iv) Finansinspektionens standarder. Finansinspektionen har godkänt den svenskspråkiga versionen av detta Prospekt men svarar inte för riktigheten av de uppgifter som ingår i Prospektet. Diarienumret för Finansinspektionens godkännande är 78/212/2009. Detta Prospekt har upprättats på svenska och översatts till finska. Om det förekommer avvikelser mellan språkversionerna skall den svenskspråkiga versionen gälla. Prospektet beräknas finnas tillgängligt från och med den 28 september 2009 på Aktias huvudkontor, Mannerheimvägen 14 A, Helsingfors och på Helsingfors Börs, Fabiansgatan 14, Helsingfors. Prospektet finns även tillgängligt på Aktias webbplats Information till Aktias aktieägare och potentiella investerare I detta Prospekt avses med Bolaget, Aktia och Aktiakoncernen Aktia Abp och dess dotterbolag tillsammans, om det inte ur sakförhållandet tydligt framgår att termen hänvisar till moderbolaget Aktia Abp eller endast till ett visst dotterbolag. Med hänvisningarna till Bolagets aktier, aktiekapital eller administration avses Aktia Abp:s aktier, aktiekapital eller administration. I detta Prospekt avses med Bankkoncernen Aktia Bank Abp och dess dotterbolag tillsammans. Aktia Bank Abp är ett av Aktia Abp:s helägda dotterbolag. Bolaget har upprättat detta Prospekt med anledning av sin ansökan om Börsnotering av Bolagets A- och R-aktier på Helsingfors Börs. Uppgifterna som ingår i Prospektet har erhållits av Bolaget och från andra källor som anges i detta Prospekt. Kopiering, spridning eller användning av detta Prospekt i något annat syfte än för Börsnoteringen är förbjudet. Ingen person har befullmäktigats att i samband med Börsnoteringen ge andra uppgifter eller uttalanden än de som ingår i detta Prospekt. Om sådana uppgifter eller uttalanden ges anses de inte vara godkända av Bolaget. Offentliggörandet av detta Prospekt betyder under inga omständigheter att de i Prospektet inkluderade uppgifterna kommer att vara korrekta i framtiden eller att det i Bolagets verksamhet inte skulle ske några förändringar efter datum för detta Prospekt. Aktias aktieägare och potentiella investerare uppmanas att noggrant bekanta sig med detta Prospekt i sin helhet samt särskilt med avsnittet Riskfaktorer. Detta Prospekt innehåller varken ett erbjudande att överlåta eller en inbjudan avseende ett erbjudande att förvärva värdepapper. Under inga omständigheter skall detta Prospekt heller uppfattas som ett erbjudande till personer vars deltagande förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än de som följer av finsk lag. Lagstiftningen i vissa länder begränsar distributionen av detta Prospekt. Aktia förutsätter att personer som får detta Prospekt tar reda på de ifrågavarande begränsningarna och följer dem. Detta Prospekt innebär inte heller ett erbjudande av värdepapper i sådana jurisdiktioner där ett sådant erbjudande vore lagstridigt. Aktier får inte erbjudas på basis av detta Prospekt och Prospektet får inte distribueras till eller i bland annat Förenta Staterna, Australien, Kanada, Japan eller andra medlemsstater i det Europeiska ekonomiska samarbetsområdet än Finland, förutom i enlighet med tillämplig lagstiftning, reglering och undantagsregler från registrerings- eller andra prospektskyldigheter. Tillämplig lag På Börsnoteringen tillämpas finsk lagstiftning och tvister som uppstår i samband med denna skall avgöras av finsk domstol. 2

3 INNEHÅLLSFÖRTECKNING SAMMANFATTNING... 5 RISKFAKTORER BOLAGET, DESS STYRELSELEDAMÖTER, RÅDGIVARE OCH REVISORER VISSA UPPGIFTER BAKGRUND TILL BÖRSNOTERINGEN KAPITALISERING OCH SKULDSÄTTNING DIVIDENDER OCH DIVIDENDPOLITIK REGLERING AV BANK- OCH FÖRSÄKRINGSVERKSAMHET AKTIAS VERKSAMHET Allmänt Historia Aktias strategi Aktias verksamhet och segment Samarbete med spar- och lokalandelsbankerna Rättegångar Försäkringar Väsentliga avtal Miljöfrågor Immateriella rättigheter Materiella tillgångar och hyresåtaganden Juridisk struktur UTVALD FINANSIELL INFORMATION VERKSAMHETENS RESULTAT OCH BOLAGETS FINANSIELLA STÄLLNING Utvecklingen i Aktias verksamhetsomgivning Finansiella målsättningar Framtidsutsikter Strukturella förändringar Händelser efter utgången av senaste rapporteringsperiod Faktorer som påverkar verksamhetens resultat Centrala redovisningsprinciper Förändringar i redovisningsprinciperna Aktias konsoliderade verksamhetsresultat Aktias verksamhetsresultat per segment Kapitaltäckning och solvens Redogörelse för likviditet, kapitaltillgång samt rörelsekapital Kreditvärdering Investeringar

4 Kassaflöde...91 Balansräkning och åtaganden utanför balansräkningen...94 Riskhantering...97 FÖRVALTNING, LEDNING OCH ARBETSTAGARE STÖRSTA AKTIEÄGARE OCH TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE AKTIER OCH AKTIEKAPITAL VÄRDEPAPPERSMARKNADEN I FINLAND BESKATTNING I FINLAND AKTIAS BOLAGSORDNING DOKUMENT SOM INFÖRLIVATS I PROSPEKTET GENOM HÄNVISNING

5 SAMMANFATTNING Den här sammanfattningen är avsedd som en introduktion till Prospektet och lyfter fram information som presenteras mer detaljerat på annan plats i Prospektet. Sammanfattningen är inte fullständig och innehåller inte all information som aktieägare i Aktia och potentiella investerare bör överväga. Innan ett eventuellt investeringsbeslut fattas bör aktieägare i Aktia och potentiella investerare läsa igenom hela Prospektet noggrant. Aktia kan enbart hållas ansvarig för information som ingår i den här sammanfattningen om sammanfattningen är vilseledande, felaktig eller motsägande i förhållande till de övriga delarna av Prospektet. Enligt nationell lag i de enskilda medlemsstaterna i det Europeiska ekonomiska samarbetsområdet kan en kärande som väcker talan rörande informationen i detta Prospekt tvingas att svara för kostnaderna för översättning av Prospektet innan rättegången inleds. Bolaget Aktia tillhandahåller bank-, försäkrings-, kapitalförvaltnings- och fastighetsförmedlingstjänster i Finland. Aktia har cirka kunder som betjänas av 73 kontor längs kustområdet i Finland och i vissa tillväxtcentra i inlandet. Aktia betjänar främst privatkunder, små och medelstora företag samt jord- och skogsbruksföretagare och andra enskilda näringsidkare. Till Aktias kundkrets hör även samfund och organisationer. Aktias viktigaste kundkrets är privatkunderna som erbjuds ett produktsortiment bestående av kassa- och depositionstjänster, bostadslån, fastighetsförmedling, investeringstjänster såsom investeringsrådgivning och kapitalförvaltning, placeringsfonder, betalningstjänster och betalkort samt skade- och livförsäkringar. Beträffande företagskunder strävar Aktia efter att utveckla helhetskundförhållanden bland små och medelstora företag och ägarna till dessa såsom också bland kommuner och samkommuner, näringsidkare samt jord- och skogsbruksföretagare. För företagskunder erbjuds bland annat daglig penningrörelse och finansiering av företagens investeringar. Kapitalförvaltningen betjänar privatpersoner, samfund samt små och medelstora institutioner via privatbanken. Aktia har ett täckande nätverk av utländska korrespondentbanker och fungerar som spar- och lokalandelsbankernas centrala finansiella institut. Vissa av Aktias tjänster tillhandahålls även av Aktias samarbetspartners, spar- och lokalandelsbankerna, således i totalt nästan 430 bankkontor i Finland. Aktias verksamhet är från och med indelad i fem segment: Bankverksamhet, Kapitalförvaltning, Livförsäkring och Skadeförsäkring samt Övrigt. Segmentet Bankverksamhet omfattar depositions-, investerings-, finansierings- och betalningsrörelseverksamheten samt fastighetsförmedlingen. Inom segmentet Bankverksamhet distribueras också kapitalförvaltnings- och försäkringsprodukter via Aktias kontorsnätverk. Segmentet Kapitalförvaltning omfattar privatbanksverksamheten och tillhandahållandet av tjänster till institutionella investerare genom Aktia Institutional Investment Services-enheten, vilken ingår i Aktia Bank Abp, samt av verksamheten i dotterbolagen Aktia Fondbolag Ab och Aktia Asset Management Oy Ab. Segmentet Livförsäkring erbjuder privatpersoner, företagare och företag i Finland livförsäkringar, i vilka ingår liv- och sjukförsäkringar, frivilliga pensionsförsäkringar samt spar- och placeringsförsäkringar. Segmentet Skadeförsäkrings tre främsta produktgrupper är försäkringar för privatpersoner, företag och jord- och skogsbruksföretagare. I segmentet Övrigt ingår Vasp-Invest Ab:s fastighetsinnehav samt vissa administrativa funktioner som inte allokeras till de övriga segmenten. Aktias föregångare Helsingfors Sparbank grundades år 1825 och infördes i handelsregistret År 1987 inledde Aktia Fondbolag Ab sin verksamhet och Aktia Asset Management Oy Ab år Aktia Hypoteksbank Abp grundades år 2001 för att skapa konkurrenskraftiga alternativ till traditionella bostadslån. År 2005 inledde Aktia sin fastighetsförmedlingsverksamhet för att ytterligare bredda sitt tjänsteutbud och stöda försäljningen av spar- och låneprodukter. Aktia Kort & Finans Ab inledde sin verksamhet år 2006 med syfte att utvidga tjänsteutbudet till privatpersoner och företag. I januari 2007 expanderade Aktia genom att förvärva Livförsäkringsaktiebolaget Veritas (numera Aktia Livförsäkring Ab). Under år 2007 grundades även Aktia Företagsfinans Ab för avbetalnings- och leasingtjänster. På hösten överförde Aktia Sparbank Abp bankverksamheten till sitt helägda dotterbolag Aktia Bank Abp och fortsatte sin verksamhet som Aktiakoncernens moderbolag under firmanamnet Aktia Abp. I december förvärvade Aktia av Kaupthing Bank hf. dess kapitalförvaltningsverksamhet i Finland. Aktias skadeförsäkringsverksamhet bedrivs genom det helägda dotterbolaget Aktia Skadeförsäkring Ab som blev en del av Aktiakoncernen genom fusionen av Veritas ömsesidigt skadeförsäkringsbolag med Aktia, vilken verkställdes Bolaget har beskrivits närmare i avsnittet Aktias verksamhet. Bakgrund till Börsnoteringen Avsikten med Börsnoteringen är att utveckla möjligheterna till handel med Aktias aktier, utvidga intresset för Aktia bland investerare och att effektivera prisbildningen för Aktias aktier samt att förbättra förutsättningarna för att vid behov utveckla Aktias kapitalstruktur och att förstärka Aktias varumärke. Börsnoteringen beräknas äga rum Aktias aktier har redan före Börsnoteringen varit föremål för avtalsbaserad handel hos fondkommissionärer och varit upptagen på listor som dessa fondkommissionärer upprätthåller över förmedlade aktier. 5

6 Bakgrunden till Börsnoteringen har beskrivits närmare i avsnittet Bakgrund till Börsnoteringen. Strategi Aktias mission är att utveckla och sälja kundorienterade bank- och försäkringslösningar och skapa mervärde för sina kunder, ägare och det lokala samhället. Aktias vision är att bli bäst på att hjälpa sina kunder att förbättra och trygga sin ekonomi och vara kundernas förstahandsval inom de områden där Aktia är verksam. Aktiakoncernens strategiska målsättningar grundar sig på Aktias mission, vision och Aktias konkurrensfördelar. Lönsam tillväxt ligger som grund för all verksamhet i Aktia. Aktia strävar efter högre marknadsandelar med en riskavvägd lönsamhet. Aktia eftersträvar ökad kundnärhet genom att utveckla kundorienterade helhetslösningar och förbättrad tillgänglighet av Aktias produkter och tjänster. Aktia vill utveckla och upprätthålla en bred kompetens på sina verksamhetsområden för att kunna erbjuda den bästa möjliga kundservicen på de båda nationella språken och för att behärska den omfattande produktpaletten. Aktia eftersträvar kostnadseffektivitet och kontrollerad risktagning i sin verksamhet. Aktia anser att detta kan uppnås genom ökad effektivitet i processerna och genom rätt allokering av kapital. Gemensamma koncernfunktioner och satsningar på riskhanteringen bidrar till denna målsättning. För att nå sina strategiska målsättningar har Aktia valt strategier som grundar sig på en centraliserad koncernstyrningsmodell, ett definierat geografiskt verksamhetsområde, betoning på organisk tillväxt, relationsdriven försäljning som konkurrensfördel samt samarbete med andra aktörer och stabilitet i dividendbetalningsförmågan. Strategin har beskrivits närmare i avsnittet Aktias verksamhet Aktias strategi. Riskfaktorer Aktieägare i Aktia och potentiella investerare bör noggrant bekanta sig med bland annat följande riskfaktorer och övriga uppgifter som presenteras i detta Prospekt. Om någon av de riskfaktorer som presenteras nedan förverkligas kan Aktias verksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning påverkas negativt, och enskilt eller tillsammans kan de utgöra hinder för Aktia att uppnå sina finansiella mål. Vidare kan värdet på Aktias aktier minska om någon av dessa risker förverkligas och de som investerat i Aktias aktier kan förlora hela eller delar av sin investering. Risk- och osäkerhetsfaktorerna som presenteras nedan är inte de enda faktorerna som inverkar på Aktias verksamhet. Även andra risk- och osäkerhetsfaktorer som Aktia för närvarande inte har vetskap om, eller som för närvarande inte anses vara av betydelse kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias verksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Riskfaktorer som hänför sig till Aktias verksamhetsmiljö Förändringar i det allmänna ekonomiska läget och i förhållandena på finansmarknaden Likviditet, återfinansiering och kapitalanskaffning Marknadsvärdet på tillgångar Förändringar i räntenivån Systemrisker Konkurrensläget på Aktias affärsområden Riskfaktorer som hänför sig till Aktias verksamhet Strategiska risker Aktias kreditrisker och ökad risk för kreditförluster Koncentration av kreditrisker Tillväxt av Aktias kreditstock Risker som hänför sig till likviditetsreservens värde Förändringar i kapitaltäckningen Tillräcklig försäkringsteknisk ansvarsskuld Tillräckligt återförsäkringsskydd Prissättningen av försäkringsrisken Risker som hänför sig till hanteringen av derivatpositioner Minskning av de medel som är föremål för Aktias kapitalförvaltning Operativa risker Rättsliga risker Informationssäkerhetsrisker Eventuella avbrott i Aktias affärsverksamhet Risker som hänför sig till naturkatastrofer 6

7 Brister i omfattningen av Aktias eget försäkringsskydd Risker i samband med eventuella företagsarrangemang Yrkeskunnig ledning och personal Arbetskonflikter Aktias varumärke och renommé Bristande riskhantering Risker som hänför sig till reglering Reglering och tillsyn av Aktias affärsverksamhet Börsnotering medför ökad reglering Statsgarantier och övriga statliga åtgärder Förändringar i skattelagstiftning och skattehöjningar Risker som hänför sig till lagstridigt utnyttjande av det finansiella systemet Förändringar i redovisningsprinciper, -standarder och -metoder Risker som hänför sig till Aktias aktier Aktiens framtida pris och likviditet Aktieägare med betydande inflytande Osäkerhet om utdelningsnivån Inverkan av framtida aktieemissioner eller emissioner av andra värdepapper på aktiernas marknadsvärde Utländska aktieägare kan inte nödvändigtvis utnyttja sin företrädesrätt till aktier i framtiden Riskfaktorerna har beskrivits närmare i avsnittet Riskfaktorer. Framtidsutsikter Aktiakoncernens intäktsnivå bedöms att förbli på en stabil nivå under En bibehållen god kreditvärdighet och Aktiakoncernens stärkta kapitalbas bedöms möjliggöra återfinansiering och moderat tillväxt även i nuvarande marknadssituation. Konjunkturläget medför ökade kreditförluster. Om finansoron fortsätter kan det leda till bestående värdesänkningar i enskilda placeringar, som nu bedöms vara av god kvalitet. Detta skulle påverka Aktiakoncernens resultat negativt. Därtill kan högre avkastningskrav bland investerare leda till en generell prisnedgång för finansiella tillgångar, vilket skulle påverka Aktias kapitaltäckning negativt. Betydelsen av kostnadseffektivitet kommer ytterligare att öka i nuvarande konjunktur- och konkurrensläge. Detta avsnitt innehåller framtidsutsikter och andra uttalanden som gäller framtiden vilka inbegriper antaganden, risker och osäkerhetsmoment. Utfallet kan avvika markant från de framåtriktade uttalandena till följd av en rad faktorer som bland annat beskrivs i avsnittet Riskfaktorer och Vissa uppgifter Uttalanden som gäller framtiden. Bolagets förvaltning, ledning och arbetstagare I enlighet med bestämmelserna i aktiebolagslagen och 8 i Aktias bolagsordning har Aktias förvaltning och övervakning fördelats mellan aktieägarna, förvaltningsrådet, styrelsen och verkställande direktören. Utöver detta har Aktia en ledningsgrupp som fungerar under verkställande direktörens ledning. Aktias förvaltningsråd består av minst sju och högst 36 ledamöter vilka väljs av Aktias ordinarie bolagsstämma. Vid datum för detta Prospekt bestod Aktias förvaltningsråd av 35 förvaltningsrådsledamöter. Till Aktias styrelse valde Aktias förvaltningsråd Kaj-Gustaf Bergh (ordförande), Dag Wallgren (vice ordförande), Marcus H. Borgström, Hans Frantz, Lars-Olof Hammarén, Lars-Erik Kvist, Kjell Sundström, Marina Vahtola och Nina Wilkman. Som verkställande direktör för Aktia fungerar Jussi Laitinen. Till Aktias ledningsgrupp hör vid datum för detta Prospekt Jussi Laitinen (ordförande), Jarl Sved, Stefan Björkman, Robert Sergelius, Merja Hellberg, Marit Leinonen (personalrepresentant), Taru Narvanmaa, Anders Nordman, Gösta Råholm och Olav Uppgård. Personalstyrkan i Aktia uppgick till personer. 7

8 Vid datum för detta Prospekt fungerar CGR-samfundet PricewaterhouseCoopers Ab som Aktias revisor, med Jan Holmberg, CGR, som huvudansvarig revisor. De nuvarande revisorerna har varit Aktias revisorer under de redovisningsperioder som täcks av informationen i detta Prospekt. Bolagets förvaltning, ledning och arbetstagare har beskrivits närmare i avsnittet Förvaltning, ledning och arbetstagare. Aktier och aktieägare Vid datum för detta Prospekt var Bolagets aktiekapital euro, till fullo betalt. Bolagsordningen uppställer inga begränsningar för maximistorleken på aktiekapitalet eller största antalet aktier. Bolagets aktier är i värdeandelsform och har anslutits till värdeandelssystemet i Euroclear Finland Ab ( Euroclear ). Vid datum för detta Prospekt var antalet aktier i Bolaget sammanlagt Bolaget har två aktieserier, R-aktier och A-aktier. ISIN-koden för Bolagets R-aktier är FI och för A-aktier FI Varje R-aktie medför rätt att vid bolagsstämman rösta med 20 röster och varje A-aktie rätt att rösta med en röst. Vid datum för detta Prospekt fördelades Bolagets aktier på fullt betalda A-aktier och fullt betalda R-aktier. Bolagets aktier har inget nominellt värde. I december varje år har ägare av R-aktier rätt att framställa ett ovillkorligt yrkande att av honom/henne ägd R-aktie omvandlas till A-aktie i förhållandet 1:1. Aktias styrelse kan separat fatta beslut om andra tidpunkter för framställande av omvandlingskrav. Aktia hade sammanlagt aktieägare införda i aktieägarförteckningen. Den största enskilda aktieägaren var Sparbanksstiftelsen i Helsingfors som ägde 17,03 procent av Bolagets alla aktier och 18,67 procent av det röstetal aktierna medför. Aktia har kännedom om ett aktieägaravtal mellan aktieägare som tillsammans innehar cirka 64 procent av alla aktier och cirka 70 procent av alla röster i Bolaget. Bolagets aktier och aktieägare har beskrivits närmare i avsnitten Aktier och aktiekapital och Största aktieägare och transaktioner med närstående. Utvald finansiell information Följande sammanfattning av Aktiakoncernens bokslutsinformation bör läsas tillsammans med avsnittet Verksamhetens resultat och Bolagets finansiella ställning och Aktias reviderade koncernbokslut för räkenskapsperioderna som slutade , och samt Aktias delårsrapport för perioden Dessa bokslut och delårsrapporten har införlivats i detta Prospekt genom hänvisning. Siffrorna i följande tabeller har räknats om för att återspegla Aktiakoncernens vid datum för detta Prospekt rådande segmentindelning och sätt att presentera resultat- och balansräkningen. Sådana omräknade siffror har inte separat reviderats. Förändringar i och kompletteringar till Aktias redovisningsprinciper som gjorts under räkenskapsåren och 2009 presenteras i avsnittet Verksamhetens resultat och Bolagets finansiella ställning Förändringar i redovisningsprinciperna. 8

9 RESULTATRÄKNING IFRS, IFRS, (miljoner euro) Räntenetto 84,1 88,9 101,0 49,1 71,9 Dividender 1,2 1,5 1,4 1,3 0,6 Provisionsnetto 40,1 47,3 41,0 22,4 20,6 Livförsäkringsnetto - 21,1 1) 3) 4) 5) -33,8 1) 11,2 1) 7,0 Skadeförsäkringsnetto ,4 Nettoresultat från finansiella transaktioner 0,7 2,3-3,4 2,9 5,3 Nettointäkter från förvaltningsfastigheter 4,9 0,5 6,0 1,6 0,2 Övriga rörelseintäkter 5,4 3,1 15,0 3,9 1,8 Summa rörelseintäkter 136,5 164,6 2) 127,2 2) 92,4 2) 114,9 Personalkostnader -41,7-57,3 3) -60,6-32,7-39,2 Övriga administrationskostnader -26,9-35,5 4) -38,4-19,5-22,3 Resultatförd negativ goodwill - 12, ,1 Avskrivningar av materiella och immateriella tillgångar -3,6-5,1-5,7-2,8-3,5 Övriga rörelsekostnader -11,8-12,5-16,2-8,2-10,6 Summa rörelsekostnader -83,9-98,3 5) -120,9 5) -63,2 5) -75,4 Nedskrivningar och återförda nedskrivningar av - - 0,7 0,8-0,2 materiella och immateriella tillgångar Nedskrivningar av krediter och övriga åtaganden 1,6-0,2-0,7 0,0-17,8 Andel av intresseföretagens resultat 0,7 0,2 0,2-0,1 0,6 Rörelseresultat 54,8 66,3 6,6 29,9 22,0 Skatter -13,4-13,4-0,8-7,0-5,5 Periodens vinst 41,4 52,8 5,8 22,8 16,5 Hänförligt till: Aktieägare i Aktia Abp 41,2 52,0 5,2 22,2 17,3 Minoriteten 0,2 0,9 0,6 0,6-0,8 Summa 41,4 52,8 5,8 22,8 16,5 TOTALRESULTAT Periodens vinst 41,4 52,8 5,8 22,8 16,5 Övrigt totalresultat efter skatt: Förändring i värdering till verkligt värde för finansiella -8,6-15,6-57,7-53,3 19,9 tillgångar som kan säljas Förändring i värdering till verkligt värde för -0,9-0,1 13,6-1,8 5,8 kassaflödessäkring Överfört till resultaträkningen för finansiella tillgångar - -0,7 25,4 0,0 3,7 som kan säljas Överfört till resultaträkningen för kassaflödessäkring ,3 - - Periodens totalresultat 32,0 36,5-13,1-32,1 45,9 Totalresultat hänförligt till: Aktieägare i Aktia Abp 31,7 35,7-13,2-32,6 46,6 Minoriteten 0,2 0,8 0,1 0,5-0,7 Summa 32,0 36,5-13,1-32,1 45,9 1) Livförsäkringsnetto består från och med av premieinkomster ( ,8 miljoner euro, ,0 miljoner euro och ,2 miljoner euro), nettointäkter från placeringsverksamhet, räntebundna försäkringar ( ,1 miljoner euro, ,1 miljoner euro och ,5 miljoner euro), utbetalda försäkringsersättningar ( ,5 miljoner euro, ,7 miljoner euro och ,7 miljoner euro) och nettoförändring i ansvarsskuld ( ,4 miljoner euro, ,0 miljoner euro och ,8 miljoner euro). 2) Rörelseintäkterna inkluderar från och med utbetalda försäkringsersättningar och förändring i ansvarsskuld, vilka tidigare ingick i rörelsekostnaderna. 3) Från och med 1.1. har livförsäkringsverksamheten frångått principen att redovisa personalkostnader enligt funktion. Jämförelseåret 2007 har korrigerats med -1,8 miljoner euro för att motsvara denna princip. Motposten är livförsäkringsnetto. 4) Från och med 1.1. har livförsäkringsverksamheten frångått principen att redovisa övriga administrationskostnader enligt funktion. Jämförelseåret 2007 har korrigerats med -1,1 miljoner euro för att motsvara denna princip. Motposten är livförsäkringsnetto. 5) Rörelsekostnaderna exkluderar från och med utbetalda försäkringsersättningar och förändring i ansvarsskuld, vilka från och med ingår i livförsäkringsnetto under rörelseintäkterna. 9

10 BALANSRÄKNING IFRS, IFRS, 30.6 (miljoner euro) (reviderad) 2009 Kontanta medel 307,9 235,3 506,3 242,8 288,7 Finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via 7,8-19,5 27,4 25,5 resultaträkningen Finansiella tillgångar som kan säljas 1 242, ,7 1) 3 037, , ,2 Finansiella värdepapper som innehas till förfall 47,8 45,8 35,9 45,8 30,9 Derivatinstrument 34,7 2) 35,6 2) 137,0 68,6 198,7 Lån och andra fordringar 3 797, ,0 1) 5 526, , ,3 Placeringar för fondanknuten ansvarsskuld - 203,1 148,1 191,3 168,1 Placeringar i ägarintresseföretag 2,2 3,6 4,5 4,2 4,7 Immateriella tillgångar 2,7 7,4 10,4 8,0 12,5 Materiella tillgångar 40,0 111,2 9,8 38,4 36,4 Övriga tillgångar 34,4 2) 65,4 2) 86,3 94,3 138,1 Skattefordringar 1,1 9,6 18,0 19,4 17,4 Tillgångar som innehas till försäljning - - 0,8 6,8 0,8 Summa tillgångar 5 518,0 2) 7 952,8 2) 9 540, , ,4 Depositioner 3 340, , , , ,8 Finansiella skulder som redovisas till verkligt värde via - - 4,6 - - resultaträkningen Derivatinstrument 39,0 2) 35,2 2) 84,7 75,8 127,7 Övriga finansiella skulder 1 729, , , , ,5 Ansvarsskuld (exklusive ansvarsskuld för - 654,3 627,6 655,8 726,7 fondförsäkringar) Ansvarsskuld för fondförsäkringar - 200,5 149,6 191,7 168,6 Övriga skulder 126,8 2) 198,1 2) 169,0 196,6 195,6 Avsättningar 0,8 0,3 0,9 1,2 0,9 Skatteskulder 32,1 54,5 40,9 39,3 59,0 Skulder för tillgångar som innehas till försäljning - - 0,2 0,3 0,2 Summa skulder 5 268,1 2) 7 613,8 2) 9 223, , ,0 Bundet eget kapital 78,9 72,2 54,3 21,5 97,3 Fritt eget kapital 169,9 252,3 237,5 252,4 268,9 Minoritetens andel av eget kapital 1,1 14,5 25,0 14,3 30,2 Eget kapital 249,9 339,0 316,8 288,2 396,3 Summa skulder och eget kapital 5 518,0 2) 7 952,8 2) 9 540, , ,4 1) Ett lån i livförsäkringsverksamheten på 0,3 miljoner euro har flyttats från lån och andra fordringar till finansiella tillgångar som kan säljas. 2) Upplupna ränteintäkter och -kostnader gällande derivatinstrument bokas från och med 1.1. till derivatinstrument i stället för bland upplupna intäkter och kostnader. Derivatinstrument på tillgångssidan ökade 2006 med 3,4 miljoner euro och 2007 med 22,8 miljoner euro. Samtidigt minskade övriga tillgångar 2006 med 3,4 miljoner euro och 2007 med 22,8 miljoner euro. Derivatinstrument på skuldsidan minskade 2006 med 0,2 miljoner euro och ökade 2007 med 14,0 miljoner euro. Samtidigt ökade övriga tillgångar 2006 med 0,2 miljoner euro och minskade 2007 med 14,0 miljoner euro. En korrigering till bruttoredovisningen ökade derivatinstrument och de totala tillgångarna och skulderna med 26,3 miljoner euro 2006 och med 0,6 miljoner euro KASSAFLÖDESANALYS IFRS, IFRS, (miljoner euro) (reviderad) (reviderad) 2009 Kassaflöde från löpande verksamheten -30,8-33,9 208,6 38,6-201,6 Kassaflöde från investeringsverksamheten 43,2-29,4 27,5 1) -21,0 25,5 3) Kassaflöde från finansieringsverksamheten 15,7-12,4 35,4-4,4-12,4 3) Kassaflöde totalt 28,0-75,7 271,6 13,2-188,5 Likvida medel 2) vid periodens början 288,5 316,5 240,8 240,8 512,4 Likvida medel 2) vid periodens slut 316,5 240,8 512,4 253,9 323,9 Förändring i likvida medel 2) 28,0-75,7 271,6 13,2-188,5 1) I beloppet för ingår tilläggsköpeskillingen för förvärvet av Aktia Livförsäkring Ab. 2) Likvida medel består av kassa, försäkringsverksamhetens kassa och bank, Finlands Banks checkräkning och på anfordran betalbara fordringar på kreditinstitut. 3) I Aktias delårsrapport för perioden har betalningen med Aktias egna aktier i samband med förvärvet av Veritas ömsesidigt skadeförsäkringsbolag upptagits både i investerings- och i finansieringsverksamheten i kassaflödesanalysen men nu upptas förvärvet endast som investering i kassaflödesanalysen. Förvärvet bestod av förvärvad kassa om 18,0 miljoner euro minskat med aktiverade anskaffningskostnader om 1,6 miljoner euro. 10

11 NYCKELTAL Resultat per aktie, euro 1) 0,74 1) 0,87 1) 0,09 0,37 0,26 Eget kapital per aktie, euro 1) 4,49 1) 5,39 1) 4,85 4,55 5,51 Avkastning på eget kapital (ROE), % 16,8 17,9 1,8 14,6 9,2 Resultat per aktie exklusive resultatförd negativ goodwill 0,59 0,39-0,22-0,54 0,70 och inklusive fonden för verkligt värde, euro Kapitaltäckningsgrad, % (konglomeratet) - 138,6 135,2 115,1 144,2 Genomsnittligt antal aktier (emissionsjusterat), mn st. 1) 55,5 1) 59,8 1) 60,2 60,2 67,0 Antal aktier vid periodens utgång, mn st. 1) 55,3 1) 60,2 1) 60,2 60,2 67,0 Personal (heltidsresurser), genomsnittligt antal från räkenskapsperiodens början Bankverksamhet 3) Kostnads-/intäktstal 0,62 0,67 0,65 0,69 0,57 Inlåning från allmänheten, mn euro Utlåning till allmänheten, mn euro Kapitaltäckningsgrad, % 13,8 2) 15,4 13,7 12,8 14,7 Primärkapitalrelation, % 9,2 2 10,9 9,3 10,1 9,2 Riskvägda förbindelser, mn euro Kapitalförvaltning Fondvolym, mn euro Förvaltade och förmedlade tillgångar, mn euro Livförsäkring Premieinkomst före återförsäkrarens andel, mn euro - 100,0 91,4 48,2 36,0 Omkostnadsprocent, % - 110,0 99,0 104,1 106,3 Verksamhetskapital, mn euro - 121,7 50,4 82,6 65,6 Solvensgrad, % - 18,1 8,5 12,5 11,2 Placeringar till verkligt värde, mn euro - 965,6 804,6 921,8 813,1 Ansvarsskuld för räntebundna försäkringar, mn euro - 654,3 627,6 655,8 599,1 Ansvarsskuld för fondförsäkringar, mn euro - 200,5 149,6 191,7 168,6 Skadeförsäkring Premieinkomst före återförsäkrarens andel, mn euro ,0 Premieintäkter, mn euro ,3 Driftskostnadsprocent, % ,1 Skadekvot, % ,2 Totalkostnadsprocent, % ,3 Ansvarsskuld före återförsäkrarens andel, mn euro ,8 Solvenskapital, mn euro ,9 Solvensnivå av ansvarsskulden, % ,6 Solvensprocent (risktäckningskapacitet), % ,9 1) 7.4. registrerades en vederlagsfri emission riktad till Aktias dåvarande ägare så att för två gamla aktier (serie A) erhölls en aktie av serie R. Emissionen verkställdes utan att Aktias aktiekapital ökade. Nyckeltalen genomsnittligt antal aktier, antal aktier vid periodens utgång, resultat per aktie och eget kapital per aktie räknades om för jämförelseperioderna 2006 och ) Aktias kapitaltäckning har fram till och med redovisats enligt Basel I-regelverket och siffrorna för är därför inte jämförbara med siffrorna för , , och eftersom dessa redovisats enligt Basel II-regelverket. 3) Nyckeltalen för Bankverksamheten inkluderar även Aktias privatbanksverksamhet. Beräkningsgrunderna för nyckeltalen presenteras i avsnittet Utvald finansiell information Beräkningsgrunderna för nyckeltalen. 11

12 RISKFAKTORER Om någon av de riskfaktorer som presenteras nedan förverkligas kan Aktias verksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning påverkas negativt, och enskilt eller tillsammans kan de utgöra hinder för Aktia att uppnå sina finansiella mål. Vidare kan värdet på Aktias aktier minska om någon av dessa risker förverkligas och de som investerat i Aktias aktier kan förlora hela eller delar av sin investering. Risk- och osäkerhetsfaktorerna som beskrivs nedan är inte de enda faktorerna som inverkar på Aktias verksamhet. Även andra risk- och osäkerhetsfaktorer som Aktia för närvarande inte har vetskap om, eller som för närvarande inte anses vara av betydelse kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias verksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Riskfaktorer som hänför sig till Aktias verksamhetsmiljö Förändringar i det allmänna ekonomiska läget och i förhållandena på finansmarknaden De förändringar i det allmänna ekonomiska läget och i förhållandena på finansmarknaden som ägt rum under de senaste åren har påverkat bank-, livförsäkrings-, skadeförsäkrings- och kapitalförvaltningsbranscherna. Turbulensen i det allmänna ekonomiska läget och på finansmarknaden särskilt under den senare hälften av år och under början av år 2009 har haft en negativ inverkan på dessa branscher. Förändringarna har medfört en minskning av likviditet och höjda riskpremier för många marknadsaktörer samt en minskning av tillgång på finansiering, både för finansiella institut och deras kunder. En fortsatt negativ utveckling av dessa faktorer och osäkerheten angående den fortsatta marknadsutvecklingen är ägnade att förstärka inverkan av de riskfaktorer som redogörs för nedan. Resultatet av Aktias verksamhet påverkas av flera faktorer, av vilka de viktigaste är det allmänna ekonomiska läget, fluktuationer i aktie-, ränte- och valutakurser, kreditstockens kreditvärdighet samt konkurrensläget. Förändringar i dessa faktorer kan minska på efterfrågan av bank-, skadeförsäkrings-, fastighetsförmedlings- och kapitalförvaltningstjänster. En försämring av marknadsförhållandena kan leda till att Aktias kunder får svårigheter att klara av sina betalningsskyldigheter vilket kunde leda till ökade betalningsstörningar, nedskrivningar och kreditförluster. En försämring av det allmänna ekonomiska läget skulle även minska efterfrågan på lån och andra produkter vilket skulle leda till minskade räntenetto inom bankverksamheten, minskade intäkter inom liv- och skadeförsäkringsverksamheterna, minskade provisioner inom kapitalförvaltnings- och fastighetsförmedlingsverksamheten samt medföra högre avkastningskrav bland placerare. Även marknadsvärdet på finansiella tillgångar som Aktia innehar kan påverkas. Dessutom skulle en försämring av det allmänna ekonomiska läget höja Aktias återfinansieringskostnader och försvåra Aktias återfinansieringsmöjligheter. Om någon av de risker som redogjorts för ovan realiseras, kan detta ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Likviditet, återfinansiering och kapitalanskaffning Likviditetsrisk innebär att Aktia inte på rimliga villkor kan finansiera sin löpande verksamhet och uppfylla sina åtaganden i den takt de förfaller. Kreditmarknaden världen över har i samband med den pågående finanskrisen upplevt, och fortsätter att uppleva, en stor nedgång i likviditet och långfristig finansiering. Tillgången och kostnaderna för den finansiering som Aktia erhåller på penningoch kapitalmarknaden påverkas av bland annat den allmänna räntenivån, situationen på finansmarknaden, finska statens kreditvärdighet, osäkerheten om marknadsparternas likviditet och förändringar i kreditvärdighet, operativa problem som påverkar tredje parter eller marknadspartnernas försämrade prestationsförmåga samt Aktias egen kapitaltäckning och kreditvärdighet. Se även avsnittet Riskfaktorer som hänför sig till Aktias verksamhet Förändringar i kapitaltäckningen. Aktia förlitar sig, liksom andra banker, också på kontoinlåning och depositioner från hushåll för att tillgodose en del av sitt likviditetsbehov. Volymen av sådana medel är dock beroende av faktorer utanför Aktias kontroll, som utvecklingen i hushållens sparkvot och benägenheten att spara i bankdepositioner. Som centralt finansiellt institut för spar- och lokalandelsbankerna, tillhandahåller Aktia, enligt villkor som separat överenskommits mellan parterna, även likviditetsfinansiering till dessa banker. Se även avsnittet Aktias verksamhet Samarbete med spar- och lokalandelsbankerna. Aktias likviditet kan därför komma att påverkas av förändringar i likviditeten hos spar- och lokalandelsbankerna och en försämrad likviditet hos dessa banker kan således leda till större krav på Aktias externa upplåning. Aktias likviditet kan även påverkas av förändringar i likviditeten hos Aktia Hypoteksbank Abp som har stor betydelse för återfinansieringen av Aktias bankverksamhet. Om Aktia Hypoteksbank Abp:s finansiella ställning försämrades betydligt kan Aktia dessutom bli tvungen att tillsammans med de övriga aktieägarna kapitalisera Aktia Hypoteksbank Abp. 12

13 En realisering av de risker som redogjorts för ovan kunde leda till en försämring av Aktias likviditet och försvåra Aktias tillgång till återfinansiering. Detta kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Marknadsvärdet på tillgångar Med marknadsvärdesrisker avses risken för nedgång i värdet på finansiella tillgångar, vilka värderas på andrahandsmarknaden, till exempel aktier, räntebärande värdepapper och fastigheter. Sådana tillgångar förekommer inom försäkrings- och bankverksamheten. De största marknadsvärdesriskerna inom försäkringsverksamheten är risken för en nedgång i marknadsvärdet på finansiella tillgångar samt risken för en otillräcklig avkastning i förhållande till ansvarsskuldens krav. Bankverksamheten däremot är främst utsatt för ränterisk och en negativ inverkan på eget kapital som följd av förändringar i de finansiella tillgångarnas marknadsvärde. Med ränterisk inom bankverksamheten avses värdeförändringar i räntebärande tillgångar som orsakas av räntefluktuationer samt förändringar i räntenetto som föranleds av en obalans mellan räntebindning och återprissättning för fordringar och skulder. Med aktiekursrisk avses de värdeförändringar som föranleds av aktiekursfluktuationer medan fastighetsrisker inom bankverksamheten hänför sig till en nedgång i fastighetstillgångarnas marknadsvärde. Finansmarknaden är för närvarande föremål för betydande påfrestningar, där branta fall i värdet på tillgångar har åtföljts av en minskning av likviditeten på marknaden. Denna utveckling har påverkat priserna på de värdepapper och andra tillgångar som Aktia innehar. En fortsatt försämring av finansmarknaden och det allmänna ekonomiska läget skulle kunna leda till nedskrivningar och ytterligare värderingsjusteringar. Finansmarknadens osäkerhet, volatilitet och likviditetsbrist har även försvårat värderingen av vissa av Aktias tillgångar, vilket utgående från den senaste tidens osäkra marknadsförhållanden kan leda till betydande förändringar i det verkliga värdet på Aktias tillgångar. En realisering av de marknadsvärdesrisker som redogjorts för ovan kan leda till negativa värdeförändringar i tillgångar vilket i sin tur kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Förändringar i räntenivån Aktia kan stå inför betydande ränterisker, då förändringar i räntenivån, avkastningskurvor och kreditmarginaler kan påverka den förverkligade räntemarginalen mellan utlåning och inlåning. Förändringar i räntenivån kan också påverka Aktia i den mån förändringarna påverkar avkastningen på räntebärande tillgångar och påverkar kostnaderna för räntebärande skulder på ett oproportionerligt eller oväntat sätt, eller på annat sätt påverkar Aktias finansieringskostnader negativt. En uppgång i räntenivån kan också påverka efterfrågan på bostadslån och andra låneprodukter samt öka kundernas lånekostnader. Även livförsäkringsverksamheten är utsatt för ränterisk eftersom förändringar i räntenivån kan ha en betydande inverkan på den räntebundna försäkringsportföljen inom livförsäkringsverksamheten där Aktia förbundit sig att betala fast ränta åt försäkringstagarna. Denna risk uppstår som en följd av skillnaden i maturiteten och avkastningsnivåer mellan placeringsportföljen och ansvarsskulden. Aktia strävar efter att skydda sig mot ränterisker genom investeringsverksamhet (likviditetsportfölj) och genom att ingå skyddande räntederivatavtal. Med skyddsåtgärderna strävar Aktia efter att försäkra sig om att dess resultat inte påverkas negativt även om räntenivåerna är låga, såsom vid det nu rådande försämrade allmänna ekonomiska läget. Det finns dock ingen garanti att skyddsåtgärderna i fråga är tillräckliga och skyddar Aktia från en negativ inverkan av förändringar i räntenivåer. Derivattransaktionerna kan vara tekniskt komplicerade att genomföra och fel kan därför förekomma i samband med skyddsåtgärderna vilket kan leda till att åtgärderna får en annan utgång än den avsedda. Även om Aktia använder riskhanteringsmetoder för att hantera ränterisker som Aktia exponeras för, och även om vissa förändringar i räntenivån kan vara gynnsamma för Aktia, är det svårt att kunna förutse förändringar i marknadsläget samt förutse inverkan av dessa förändringar. Om någon av de ränterisker som redogjorts för ovan realiserades som följd av förändringar i räntenivån kan detta ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Systemrisker Det inhemska och utländska finanssystemet och kapitalmarknaden är anslutna till varandra. Betalningsanmärkningar, kundflykt, ekonomiskt trångmål eller andra svårigheter i inhemska eller utländska banker eller övriga företag som erbjuder finansiella tjänster kan därför leda till likviditetsproblem, förluster samt betalningsproblem och övriga störningar i andra företag inom finansbranschen. Om ett företag som erbjuder finansiella tjänster råkar i svårigheter kan detta ha följder även för finansbranschens övriga företag genom till exempel kreditgivning, handel, clearing och andra samband mellan företag som erbjuder finansiella tjänster. Förverkligandet av denna typ av risk, en så kallad systemrisk, kan förorsaka Aktia kreditförluster, 13

14 behov av nedskrivningar, eller försvåra Aktias förmåga att anskaffa finansiering, vilket kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Konkurrensläget på Aktias affärsområden På marknaden för finansiella tjänster där Aktia är verksam råder hård konkurrens. På marknaden konkurrerar både etablerade och nya aktörer av vilka ett flertal tillhör stora finansiella koncerner. Aktia konkurrerar på alla verksamhetsområden med både finländska och utländska aktörer. Marknadsaktörernas konkurrenskraft beror på diverse faktorer såsom rating, ekonomisk ställning, rykte, produkt- och serviceutbud samt kund- och affärsrelationer. Om Aktia inte kan erbjuda ett konkurrenskraftigt produkt- och serviceutbud kan Aktia förlora marknadsandelar eller lida förlust på en del eller alla verksamhetsområden. Konkurrens kan leda till stigande pristryck på Aktias produkt- och serviceutbud, vilket i sin tur kan försvåra Aktias förmåga att bibehålla eller öka sin lönsamhet. Den hårda konkurrensen förväntas fortsätta på Aktias samtliga verksamhetsområden och om Aktia inte klarar av att kontrollera och anpassa sig till eventuella förändringar i konkurrensläget kan detta ha en ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Riskfaktorer som hänför sig till Aktias verksamhet Strategiska risker Det finns ingen garanti för att Aktia klarar av att förverkliga sin strategi och till exempel lyckas integrera de olika tjänsterna inom sina olika verksamhetsområden och skapa synergieffekter mellan dessa. Det är även möjligt att Aktias strategi inte är tillräckligt konkurrenskraftig, eller att strategin inte motsvarar kundernas krav och förväntningar i framtiden då konkurrensen ökar och tillgängligheten av produkter och service utvecklas på de internationella marknaderna. Om Aktia inte klarar av att förverkliga sin strategi eller att anpassa sin strategi enligt dessa krav kan detta ha en ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Aktias kreditrisker och ökad risk för kreditförluster Aktia är utsatt för risk att kredittagare eller andra motparter i finansiella avtal inte förmår fullfölja sina åtaganden i enlighet med lånevillkoren och att säkerheterna som ställts visar sig vara otillräckliga, varvid Aktia kan lida kreditförluster. Den största källan till Aktias kreditrisker är utlåningen till allmänheten, av vilket cirka 80 procent har beviljats finländska hushåll. Kreditrisker uppstår dock även i samband med andra fordringar, exempelvis masskuldebrev, kortfristiga fordringsbevis eller derivatkontrakt. Eventuella framtida av kreditförluster påkallade nedskrivningar i Aktias kreditportfölj kan bero på många faktorer, till exempel på det allmänna ekonomiska läget, negativa förändringar i kundernas och motparternas kreditvärdighet, kundernas kreditskötsel och betalningsförmåga, nedgång i egendomsvärden, de strukturella och teknologiska förändringarna i olika branscher samt på externa faktorer, exempelvis på bestämmelser i lagstiftningen och annan reglering. Bland annat osäkerheten rörande omfattningen av den ekonomiska nedgången och hur snabbt detta sker gör det svårt att uppskatta storleken på en eventuell ökning av Aktias framtida kreditförluster. Bedömningen och prissättningen av kreditriskerna, realvärdet och realiseringstiderna för säkerheterna samt beviljandet av kreditgivningsbefogenheterna och uppföljningen av kreditbesluten är förknippade med osäkerhet, vilket gör att eventuella värdeminskningar som realiseras i kreditportföljen skulle kunna försvaga lönsamheten i Aktias affärsverksamhet och Aktias finansiella ställning. Det finns inga garantier för att de uppskattningar som gäller nedskrivningar återspeglar beloppet på de nedskrivningar som realiseras. Ökade kreditförluster som orsakats av en realisering av de kreditrisker som redogjorts för ovan kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Koncentration av kreditrisker Aktias kreditportfölj bestod per till cirka 80 procent av krediter till finländska hushåll, huvudsakligen med bostadsförmögenhet som säkerhet. Aktias kreditrisknivå är således känslig för förändringar i den inhemska sysselsättningen och för bostädernas prisutveckling. Dessutom har Aktia på en del områden en stark marknadsposition vilket skapar en viss geografisk koncentrationsrisk. Aktias företagsfinansieringsandel uppgick till cirka 14 procent av den totala kreditportföljen per I förhållande till Aktias totala företagskreditportfölj utgör exponeringen inom bygg- och fastighetsfinansiering en koncentrationsrisk. Dessutom kan kreditgivning till företag i så kallade ägarstrukturfrågor (exempelvis generationsväxlings- och investeringsfrågor), i vilka det inte finns några sedvanliga realsäkerheter och som i sin helhet representerar cirka tre procent av hela kreditstocken, leda till större enskilda kreditförluster ifall kreditrisken realiseras. 14

15 Om kredittagarna i de kundsegment där kreditkoncentrationer finns inte skulle klara av att fullfölja sina förpliktelser kan detta ha en ännu större ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning än vad som är fallet om betalningssvårigheterna eller nedgång i förmögenhetsvärden äger rum på andra håll i ekonomin. Tillväxt av Aktias kreditstock En kraftig tillväxt av Aktias kreditstock kan trots ränteintäkterna ha negativa verkningar. Kreditstockens tillväxt under de senaste åren och den nuvarande marknadssituationen kan senare leda till kreditförluster om Aktias kunder inte klarar av att fullfölja sina åtaganden. Om Aktia inte lyckas öka kreditstockens medelmarginal räcker dess ränteintäkter inte nödvändigtvis till att täcka ökade finansieringskostnader och om kreditstockens kvalitet inte kan upprätthållas kan detta leda till att Aktia kan lida kreditförluster, vilket kan ha en ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Risker som hänför sig till likviditetsreservens värde För att säkerställa sin likviditet strävar Aktia efter att upprätthålla en likviditetsreserv bestående av likvida medel och placeringar i likvida värdepapper. Aktias roll som centralt finansiellt institut kräver också att Aktia upprätthåller större likviditetsreserver i förhållande till Aktias egna behov än vad Aktia annars skulle upprätthålla för att möta ett eventuellt likviditetsbehov hos sparoch lokalandelsbankerna. Likviditetsreservens värde påverkas huvudsakligen av en realisering av placerings-, ränte- och kreditrisker, samt av ändringar i investerarnas avkastningskrav. Kreditrisker uppstår då Aktias motparter inte klarar av att fullfölja sina åtaganden varmed Aktia kan lida kreditförluster. I likviditetsreserven ingår även fastränteplaceringar vilka är utsatta för kreditrisk samt för förändringar i räntenivån och det allmänna ekonomiska läget. En allmän uppgång i räntenivån sänker värdet på fastränteplaceringar varmed försäljning av placeringarna innan deras förfallodag, då räntenivåerna är höga, kan orsaka förluster. En nedgång i räntenivån har vanligen en negativ inverkan på avkastningen från eventuella framtida omplaceringar av fastränteplaceringarna. Likviditetsreservens värde påverkas även av högre avkastningskrav bland placerare (spreadrisk) eftersom dessa leder till en generell prisnedgång för sådana finansiella tillgångar som ingår i likviditetsreserven. Förändringar i likviditetsreservens värde kan påverka Aktias möjlighet att använda denna som likviditetskälla och eventuella förändringar i likviditetsreservens verkliga värde och tillgångarnas ratingar kan begränsa möjligheterna för att utnyttja dessa för centralbanksfinansiering. Därutöver kan eventuella förändringar i centralbankernas säkerhetskrav för finansiering begränsa Aktias möjlighet att använda likviditetsreserven som säkerhet samt utlösa ytterligare krav på säkerheter, vilket skulle försvåra Aktias tillgång till centralbanksfinansiering. Förändringar i likviditetsreservens värde som följd av en realisering av de risker som redogjorts för ovan kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Förändringar i kapitaltäckningen Aktia måste iaktta gällande bestämmelser och krav på kapitaltäckning (egna medel i proportion till förbindelser). Trots att Aktia för tillfället har en god kapitaltäckning som överskrider myndighetskraven, kan kapitalkraven för finansiella institut öka som en följd av de rådande förhållandena på finansmarknaden. Kapitaltäckningen kan också minska på grund av kredit- och andra förluster. En försämrad kapitaltäckning kan försvåra Aktias tillgång till finansiering och öka kostnaderna för finansieringen. Ett ökat kapitalkrav kan också uppstå på grund av marknadens uppfattning avseende tillräckliga kapitaliseringsnivåer och uppfattningen hos kreditvärderingsinstitut som betygsätter Aktias finansieringsinstrument. Det finns ingen garanti för att Aktia eller dess viktigaste dotterbolag kommer att kunna bibehålla sina nuvarande kreditbetyg. En försämring av Aktias eller dess viktigaste dotterbolags kreditvärdighet kan även öka Aktias finansieringskostnader, begränsa tillgången till kapitalmarknaden och leda till ytterligare krav på säkerheter i Aktias finansieringsarrangemang. Om bolag i Aktiakoncernen inte klarar av att uppfylla de krav som ställs på kapitaltäckning, kan detta leda till att ifrågavarande bolag måste anskaffa mera eget kapital eller att det blir svårare för Aktia att uppnå sina tillväxtmål eller strategiska mål. Förändringar i kapitaltäckningen som följd av en realisering av de risker som redogjorts för ovan kan ha en väsentligt ogynnsam inverkan på Aktias affärsverksamhet, verksamhetens resultat eller Aktias finansiella ställning. Tillräcklig försäkringsteknisk ansvarsskuld Värderingen av den ansvarskuld som uppstår i försäkringsverksamheten är alltid förknippad med osäkerhetsfaktorer och risker som bland annat kan vara beroende av skadornas slumpmässighet, dröjsmål med klargörandet av skador, kostnadsinflation eller ändringar i lagstiftningen och den allmänna ekonomiska utvecklingen. Osäkerheten förknippad med tillräcklig försäkringsteknisk ansvarskuld är större i nya typer av försäkringar för vilka det inte finns omfattande statistik om fordringar 15