ODIN Fastighet B. Fondkommentar mars 2018

Transkript

1 ODIN Fastighet B Fondkommentar mars 2018

2 Fondens portfölj

3 ODIN Fastighet B - mars 2018 Avkastning senaste månaden och hittills i år Fonden hade en avkastning på -0,5 procent under den senaste månaden Fondens referensindex avkastade under samma tidsperiod -0,3 procent Fonden har haft en avkastning på -2,2 procent hittills i år Fondens referensindex avkastade under samma tidsperiod -2,3 procent Köp och försäljning i fonden, senaste månaden och hittills i år Senaste månaden har vi inte gjort några stora förändringar Hittills i år är den största förändringen köp av aktier i Stendörren Bidragsgivare, senaste månaden och hittills i år Den bästa bidragsgivaren till denna månads avkastning var Victoria Park och Klövern Pref De bolag som bidrog minst denna månad var Olav Thon och Sagax De bästa bidragsgivarna hittills i år är NP3 och Victoria Park De bolag som bidragit minst hittills i år är Balder och Wihlborgs

4 ODIN Fastighet B - mars 2018 Prissättning av fonden Fonden prissätts till 14,5 gånger de kommande 12 månadernas resultat Fonden ger en direktavkastning på 3,0 procent Mätt mot bokfört eget kapital prissätts fonden till 1,1 gånger Innehaven i fonden har en genomsnittlig avkastning på eget kapital på 7,8 procent Makroekonomi OECDs ledande indikatorer visar nu att den ekonomiska aktiviteten i områden växer under trend, men att tillväxten är i en återhämtningsfas

5 Fondkommentar Mars blev en svag månad för ODIN Fastighet. Den negativa trenden från årets första två månader bröts inte och fonden minskade med 0,5 procent i mars. Fonden har gått ner 2,2 procent sedan årsskiftet. Även om bolagen har goda resultat, så är det en klen tröst. De långa räntorna i Sverige inledde året med en relativt kraftig uppgång, men har nu sjunkit från toppnoteringen på 1,48 procent i mitten av februari till 1,27 procent vid utgången av mars. Emellertid har vi fått se de korta räntorna stiga på sistone. De är nu negativa med 38bps, vilket är omkring 10bps högre än vid årets ingång såväl som vid ingången av mars månad. Det kom inte mycket nytt på bolagsfronten under den gångna månaden. Med undantag av Eiendomsspar, som redovisade fina siffror för fjärde kvartalet i början av månaden, var de flesta klara med sin kvartalsrapportering i februari, vilket ju var huvudämnet i förra månadens rapport. Detaljhandelsbolagen har fortsatt utvecklats svagt. Såväl Olav Thon, Hufvudstaden och Atrium Ljungberg har bidragit negativt till avkastningen på sistone. 5

6 Nyckeltal och nyheter från portföljen - presenterat på engelska

7 Return Last 5 years % (SEK) - ODIN Fastighet B ODIN Fastighet B Index Historical Return % (SEK)* Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Fastighet B -0,46-2,23 14,47 7,83 15,23 11,85 16,73 Benchmark -0,26-2,33 7,09 8,71 17,57 11,70 13,28 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Excess Return -0,20 0,10 7,39-0,88-2,34 0,15 3,45 ** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each share class.

8 Annual returns last 10 years - ODIN Fastighet B ODIN Fastighet B

9 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE Wihlborgs Fastigheter AB 8,9% Sweden Real Estate Management & 12,1 11,4 3,4 3,6 1,0 8,5 Fastighets Balder AB Class B 8,9% Sweden Real Estate Management & 13,9 13,4 0,0 0,0 1,1 7,7 AB Sagax Class B 8,9% Sweden Real Estate Management & 13,0 18,7 1,9 1,5 1,5 11,7 Hemfosa Fastigheter AB 4,7% Sweden Real Estate Management & 10,1 10,5 4,8 5,0 0,9 9,3 Hufvudstaden AB Class A 4,7% Sweden Real Estate Management & 26,1 24,5 3,0 3,0 1,0 3,7 Victoria Park AB Class B 4,7% Sweden Real Estate Management & 25,2 19,8 1,4 1,6 1,2 4,6 Dios Fastigheter AB 4,7% Sweden Real Estate Management & 8,1 8,3 5,4 5,8 1,0 12,9 Fabege AB 4,6% Sweden Real Estate Management & 30,2 25,3 2,6 2,7 1,0 3,3 Wallenstam AB Class B 4,6% Sweden Real Estate Management & 32,0 33,2 2,5 2,5 1,2 3,8 Klovern AB Pref. shs 4,5% Sweden Real Estate Management & 14,9 14,9 6,7 6,7 1,0 6,9 Topp 10 59,1% 14,5 14,8 2,9 2,9 1,1 7,5 ODIN Fastighet 13,8 14,5 2,9 3,0 1,1 7,8 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares

10 Current holdings

11 Share price performance*, year to date (SEK) (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.

12 Contribution, year to date (SEK)

13 Risk Statistics (3 Years), SEK Portfolio Index Active share 0,45 Sharpe ratio 1) 0,47 Standard Deviation 2) 13,26 0,61 13,48 Portfolio Alpha -1,37 Beta 0,94 Tracking error 3,92 Information ratio -0,50 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility. Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes

14 Macro and Market

15 Pricing - Global Equities (MSCI World)

16 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area

17 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast

18 Historical Return - All fund classes (SEK) Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Fastighet A -0,44-2,17 14,76 8,08 15,50 12,12 17,01 ODIN Fastighet B -0,46-2,23 14,47 7,83 15,23 11,85 16,73 ODIN Fastighet C -0,53-2,47 13,36 6,75 14,08 10,74 15,57 ODIN Fastighet D -0,45-2,23 14,48 7,81 15,22 11,84 16,72 Benchmark -0,26-2,33 7,09 8,71 17,57 11,70 13,28 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Annual returns last 10 years - All fund classes (SEK) ODIN Fastighet A , , , , , , , , , ,25 ODIN Fastighet B -2,23 16,07 8,58 18,60 27,60 20,41 21,66-12,76 28,65 49,87 ODIN Fastighet C -2,47 14,90 7,48 17,43 26,33 19,23 20,45-13,64 27,37 48,38 Benchmark -2,33 9,17 11,80 26,55 35,05 16,82 15,23-13,98 43,17 26,20

19 About ODIN

20 Investment Objective Long term value creation We prefer performing companies, with strong long term prospects, available at favourable prices

21 Investment Philosophy Performance - prospects - price Performance Operating excellence «Doing good business with bad people simply doesn t work» - Warren E. Buffet Prospects Strong competitive position «We don t focus at beating the market short term. We want our holdings to beat their competitors long term» - Börje Ekholm Price Favourable valuation «The bitterness of poor quality remains long after the sweetness of a nice price is forgotten» - Benjamin Franklin

22 Om ODIN Fastighet B ODIN Fastighet är en aktivt förvaltad aktiefond som investerar i bolag som är börsnoterade, har sitt huvudkontor eller ursprung i något av de nordiska länderna och som huvudsakligen är bedriver sin verksamhet inom eller med fast egendom. Fonden vidarebefordrar mottagen utdelning till fondens andelsägare. Utdelningsdatum är 15 juni. Fondens långsiktiga mål är att ge högre avkastning än aktiemarknaden för börsnoterade fastighetsbolag, mätt enligt fondens referensindex. Fonden har andelsklasser. Fakta om fonden Ansvarig förvaltare Thomas Nielsen Förvaltare sedan Referensindex VINX Real Estate Index Basvaluta NOK Förvaltningsavgift 1,0 % Tecknings-/inlösenavgift 0 % Minsta teckningsbelopp NOK 22

23 Om förvaltaren Fondens ansvariga förvaltare Thomas Nielsen började arbeta hos ODIN i augusti 2013 och han har förvaltat ODIN Fastighet sedan 11 augusti Han är civilekonom och har en master i Financial Economics. Han har god kunskap om fastighetsaktier i de norska och nordiska aktiemarknaderna och har tidigare varit aktieanalytiker på Fondsfinans, Kaupthing och Pareto. 23

24 Välkommen att använda våra tjänster Kontrollera innehav, avkastning m.m. Logga in på dina fondsidor hos ODIN Online Sätt dina pengar i arbete Teckna andelar i våra fonder på nätet med BankID Håll dig uppdaterad Anmäl dig till vårt nyhetsbrev Hör av dig till oss kontakt@odinfonder.se 24

25 Värt att tänka på Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning, som bland annat beror på marknadsutvecklingen, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt kostnader för förvaltning. Avkastningen kan bli negativ om aktiekurserna faller. Fondens värde kan variera kraftigt på grund av dess sammansättning och de förvaltningsmetoder ODIN Fonder använder sig av. Uttalandena i denna rapport speglar ODINs syn på marknaden vid den tidpunkt då rapporten utarbetats. Vi har använt källor som bedöms vara pålitliga, men vi kan inte garantera att uppgifterna från dessa källor är korrekta eller fullständiga. Anställda hos ODIN Forvaltning AS får handla för egen räkning med flera slags finansiella instrument. Det innebär att anställda hos ODIN Forvaltning AS kan äga värdepapper i företag som omnämns i den här rapporten, liksom andelar i ODINs fonder. Anställdas egenhandel ska följa ODIN Forvaltning AS interna riktlinjer för anställdas egenhandel, som har utarbetats i enlighet med den norska lagen om handel med värdepapper ("verdipapirhandelloven") och Verdipapirfondenes forenings branschstandard. Faktablad och informationsbroschyr för fonden finns på vår hemsida på 25

26