ODIN Finland Fondkommentar Januari Truls Haugen

Transkript

1 ODIN Finland Fondkommentar Januari 2011 Truls Haugen

2 2010 och framtidsutsikter t ikt 2010 slutade med en uppgång på 32,7 procent för ODIN Finland. Fondens referensindex steg under motsvarande period med 29,8 procent var ett år då marknaden fokuserade på vissa europeiska länders statsskuldsproblem, men också ett år då världsekonomin återhämtade sig. Detta ledde till att volatila aktier gick speciellt bra. Fondens bästa innehav blev Wärtsilä som tillverkar stora fartygs- och kraftverksmotorer. Företagets aktiekurs steg med över 100 procent under Det sluts fler kontrakt på fartygssidan efter två svaga år samtidigt som en stadig ström av ordrar på kraftverk leder till höga marginaler. Efter att ha varit den klart sämsta börsen i Norden under 2009 fick den finska börsen sin revansch under Skogsindustrin som är viktig för Finland utvecklades väl efter flera konsolideringar och högre priser inom framförallt förpackningssegmentet. Storföretagen Fortum och Sampo steg men inte alls i samma utsträckning som övriga bolag.

3 forts En förbättrad världsekonomi och hög tillväxt i Kina ledde till högre priser på råvaror. Marknaden har satt fokus på företag som bland annat levererar utrustning till gruv- och metallindustrin. I ODIN Finland gäller detta i första hand Outotec, en leverantör av processanläggningar för omvandling av malm till metall, och Metso med sin mineraldivision som är en av världens största leverantörer av stenkross- och processanläggningar. Konecranes som tillverkar kranar och levererar logistiklösningar för containerhantering steg också kraftigt i och med ett ökat globalt transportbehov. Däcktillverkaren Nokian Tyres blev också en kursvinnare efter att bolaget sålde allt de klarade av att tillverka bland annat till den ryska bilmarknaden som återhämtat sig. Maskinuthyrningsföretagen Cramo och Ramirent hade också ett bra år efter att byggmarknaderna i framförallt Sverige och Finland förbättrats.

4 forts Bland de företag som utvecklats dåligt hittar vi Nokia som återigen pressats tillbaka på grund av den hårda konkurrensen. Vi får se om den nya vd:n klarar av att få fart på bolaget under Livsmedelsbolaget Atria var en besvikelse för andra året i rad och konsultföretaget Poyry har problem med bland annat överkapacitet. Huhtamäki som fortfarande är en av våra favoriter nådde inte upp till våra förväntningar kursmässigt under Företaget går bra, men investerarna a är fortfarande otaa lite skeptiska s på grund gu dav vad som hänt tidigare. Företaget justerade dock upp sina vinstprognoser i slutet av året vilket bådar gott inför kommer att bli ett spännande år. Det ser ut som om världsekonomin fortsätter att förbättras och en hög aktivitet i företagen gör att vi tror att de kommer att uppfylla marknadens förväntningar. Detta borde innebära att vi kan se fram emot ännu ett bra år för börsen. Truls Haugen, 4. januari 2011

5 Fakta om ODIN Finland Startad 27 december 1990 Ansvarig förvaltare: Truls Haugen Investerar fritt, oavsett bransch, i aktiebolag som är börsnoterade, har sitt huvudkontor eller sitt ursprung i Finland. Fondens mål är att över tid ge högre avkastning än den finska aktiemarknaden k (referensindex: OMX Helsinki Cap GI). Sector Country Industrials 361% 36.1 Helsinki Finland 999% 99.9 Consumer Discretionary 17.9 % Grand Total Materials 13.1 % Financials 11.5 % Utilities 7.5 % Information Technology 57% 5.7 Telecommunication Services 3.6 % Consumer Staples 2.6 % Health Care 1.9 % Energy 0.0 % 01/2011

6 Fondens största t innehav Company Industry Stock Exchange Weight P/E10 P/E11 P/B10 P/B11 ROE10 ROE11 Div10 Div11 Fortum Electric Utilities 7.5 % % 15.4 % 4.5 % 4.5 % Ramirent Trading Companies & Distributors 5.9 % % 13.3 % 1.8 % 2.2 % Nokia Communications Equipment 5.4 % % 17.1 % 5.0 % 5.2 % Outotec Construction & Engineering g 5.2 % % 22.8 % 1.6 % 2.0 % Sampo A Insurance 5.2 % % 12.2 % 5.3 % 5.6 % Cramo Trading Companies & Distributors 4.9 % % 6.9 % 0.6 % 1.6 % Amer Sports Leisure Equipment & Products 4.7 % % 9.8 % 2.3 % 2.9 % Huhtamäki Containers & Packaging 4.5 % % 12.1 % 4.1 % 4.3 % Rapala Leisure Equipment & Products 4.5 % % 15.1 % 2.9 % 3.3 % Nokian Renkaat/Tyres Auto Components 4.4 % % 20.1 % 1.8 % 2.2 % jan. 11

7 Avkastning utvalda regioner senaste 12 månader i lokal valuta inklusive utdelning, senaste 12 månaderna t Procent des 2009 jan 2010 feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov Norge Sverige Norden Europa USA Världen -15

8 Avkastning utvalda regioner senaste fem åren Procent

9 Historisk i avkastning ODIN Finland 35 % 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5% Senaste mån Hittills i år Senaste tolv mnd Senaste tre år** Senaste fem år** Senaste ti år** Sedan start** ODIN Finland* 9,8 % 32,7 % 32,7 % 2,0 % 7,7 % 16,1 % 22,5 % Index 8,3 % 29,8 % 29,8 % -0,3 % 6,8 % 7,0 % 11,4 % * Startdatum , ** Årlig genomsnittlig avkastning

10 Percent Fem års rullande avkastning

11 Percent Tio års rullande avkastning

12 ODINs investeringsfilosofi i Aktiv förvaltare Vår filosofi är att finna de bolag som marknaden har förbisett. Vi investerar i det vi anser vara välskötta undervärderade bolag Vi är indexoberoende och vi tar inte hänsyn till ett bolags storlek eller vikt i ett marknadsindex Val av aktier baserat på egna bolagsanalyser Vi väljer ett bolag framför en region eller bransch Vi besöker bolag och träffar bolagens ledning Föredrar värde framför tillväxt Vi söker efter bolag med starkt kassaflöde, låg skuldsättning och god intjäning Aktivt ägarskap Syftet är att öka värdeskapandet och synliggöra värdena i bolaget

13 Vi påminner om att ODIN har i denna rapport återgivit källor som värderas som pålitliga. ODIN kan emellertid ej garantera att informationen från källorna vare sig är precisa eller kompletta. Uttalanden i denna årsrapport reflekterar ODINs marknadssyn vid tidpunkten då årsrapporten framställdes. Anställda i ODIN kan handla för egen räkning i flera typer av finansiella instrument. Detta innebär att anställda i ODIN kan äga värdepapper i företag som nämns i denna årsrapport liksom andelar i ODINs värdepappersfonder. Anställdas egenhandel ska ske i överensstämmelse med ODINs interna riktlinjer för anställdas egenhandel. Dessa riktlinjer är utarbetade i överensstämmelse med norska värdepappershandelslagen och den norska Verdipapirfondenes p Forenings branschstandard. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning beror bl.a. på marknadsutvecklingen, förvaltarens kunnande, fondens risk samt kostnader vid teckning, förvaltning och inlösen. Avkastningen kan bli negativ som en följd av kursfall. Beställ prospekt och informationsmaterial från ODIN. Mer information finner du på

14