SKAGEN Krona. Starka tillsammans. Juni 2011 Portföljförvaltare Ola Sjöstrand och Elisabeth Gausel. Konsten att använda sunt förnuft

Transkript

1 Fiskere träkker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag Beskuren. Av P. S. Kröyer, en av Skagenmålarna. Bilden tillhör Skagens Museum. Konsten att använda sunt förnuft SKAGEN Krona Juni 2011 Portföljförvaltare Ola Sjöstrand och Elisabeth Gausel Starka tillsammans för bättre räntor

2 SKAGEN Krona Data för juni Avkastning i juni 0,25 % Jämförelseindex i juni 018% 0,18 Avkastning senaste 12 månaderna 1,81 % Jämförelseindex senaste 12 månaderna 1,04 % Räntebindningstid 30:e juni 0,18 år Genomsnittlig löptid 30:e juni 0,83 år Effektiv ränta 30:e juni 2,82 %

3 SKAGEN Krona Summering, juni Investeringarna domineras som tidigare av företagspapper, 83 procent. Resterande del är bankpapper och likviditet på konto. Fonden har en väldigt kort räntebindningstid, 0,18 år och en genomsnittlig g löptid på 0,83 år. Cirka 50% av investeringarna förfaller inom fyra månader. Fonden är därmed positionerad för successivt högre räntor. Interbankräntorna höll sig så gott som oförändrade genom hela månaden. I och för sig steg de kortaste löptiderna då Riksbankens planerade höjning i början av juli kom allt närmare, men 3 månaders STIBOR steg med endast 3 räntepunkter till 2,48%. Fondens effektiva ränta fortsatte däremot att stiga från 2,71% till 2,82% i juni. Den här ökningen kan förklaras av att vi ökat fondens genomsnittliga löptid något och på så sätt uppnått en något högre ränta. Den effektiva räntan är en indikation på vilken årsavkastning fonden förväntas ge om räntor och investeringar hålls oförändrade ett år framöver. I dagens situation med stigande räntor är det troligare att årsavkastningen blir något högre än de 2,82 procent som fonden indikerar per den 30:e juni.

4 SKAGEN Krona effektiv ränta 3,0 % 2,5 % 2,0 % 1,5 % 10% 1,0 0,5 % 0,0 % jun. 09 des. 09 jun. 10 des. 10 jun. 11 2,0 % 12 månaders rullande avkastning 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % jan. 10 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 apr. 11 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % Fondens effektiva ränta SKAGEN Krona Effektiv ränta 12 mån tidigare Fondens effektiva ränta har stigit kraftigt den senaste tiden och är nu uppe på nivåer som vi inte sett sedan Troligtvis fortsätter fondens effektiva ränta att stiga ytterligare 2011 och därmed förväntar vi också högre årsavkastning framöver. I grafen ovan till höger visar vi den rullande 12 mån avkastning i relation till fondens effektiva ränta 12 mån tidigare. Som synes underpresterade Krona i början av 2010 då vi kom från höga räntor 2009, men när räntorna sedan började stiga i andra halvan av 2010 gav fonden en högre avkastning än effektiva räntan 12 mån tidigare. Den här utvecklingen tror vi fortsätter 2011.

5 SKAGEN Krona Månatlig avkastning 0,30 % 0,25 % 020% 0,20 0,15 % 010% 0,10 0,05 % 0,00 % jun-09 dec-09 jun-10 dec-10 jun-11 Krona Jämförelseindex OMRX T-BILL Den blå stapeln nådde inte upp till sköna majs höjder men en omräkning av månadsavkastningen ger i alla fall en årsavkastning på cirka 3,1 procent. Fondens jämförelseindex steg lite jämfört med maj.

6 SKAGEN Krona 12 månaders löpande avkastning 4,0 % 30% 3,0 2,0 % 1,0 % 4,0 % 30% 3,0 2,0 % 1,0 % 0,0 % 0,0 % jun.09 dec.09 jun.10 dec.10 jun.11 Krona Jämförelseindex OMRX T-BILL 12 månaders löpande avkastning fortsätter ticka uppåt och fonden når snart över två procent. Det är dock fortfarande en bra bit kvar till nivåerna för två år sedan. Noterbart är att index nu nått över enprocentsvallen.

7 SKAGEN Krona 10 största innehaven Volvo Treasury 8,5 % Husqvarna 7,8 % Fabege AB 77% 7,7 Länsförsäkringar Bank 6,7 % Vasakronan AB 4,1 % Volkswagen Financial i lnv 41% 4,1 NCC Treasury AB 4,1 % Castellum 4,1 % Arla Foods Amba 41% 4,1 Assa Abloy Financial Services AB 3,7 % 54,8 % Fondens tio största investeringar utgör knappt 55% av fonden. Det är inga större ändringar i sammansättningen från förra månaden. En detaljerad förteckning går att finna uppdaterad på vår hemsida runt den 10:e varje månad.

8 SKAGEN Krona Investeringar 17 % 0% 83 % Företag Likviditetidit t Bank 83 procent av fonden är investerat i företagspapper och resterande del är bankpapper. Per sista juni är endast 0,3 procent likvida medel på konto.

9 SKAGEN Krona Löptidsstruktur 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % 30 % 23 % 19 % 8 % 10 % 11 % 0 % 0 % 0-2 m 2-4 m 4-6 m 6-8 m 8-10 m m m m Cirka halvparten av fonden förfaller som tidigare inom fyra månader. I maj har vi förlängt förfallostrukturen något men andelen investeringar med förfall mellan ett och tre år har vi minskat från 34 till 30 procent.

10 SKAGEN Krona Genomsnittlig löptid och räntebindningstid 09 0,9 09 0,9 0,8 0,8 0,7 0,7 0,6 0,6 0,5 0,5 0,4 0,4 0,3 0,3 0,2 0,2 0,1 0,1 jun.09 des.09 jun.10 des.10 jun.11 Genomsnittlig löptid Räntebindningstid Fonden har en räntebindningstid på 0,18 år, det vill säga att portföljens investeringar i genomsnitt har 0,18 år till nästa räntejustering (eller förfall). Räntebindningstid är ett mått som visar hur räntekänslig fonden är. Dagens nivå är en neutral nivå för fonden. G ö ä 0 83 å ä 0 83 å f Genomsnittlig löptid är 0,83 år, vilket betyder att det i genomsnitt är 0,83 år till fondens investeringar förfaller. Det här är ett mått som visar hur känslig fonden är för ändringar i kreditspreadar. Dagens nivå är en normal nivå för fonden.

11 SKAGEN Krona 3 mån penningmarknadsräntan 3.5% 3.0% 25% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Jul-09 Feb-10 Sep-10 Apr-11 Nov-11 Jul-12 STIBOR 3M Implied STIBOR 3mån steg med några få punkter till strax under 2,5 procent. Det närmsta året förväntar marknaden en stigning g med cirka 50 punkter.

12 SKAGEN Krona Fakta om fonden SKAGEN Krona är en penningmarknadsfond som placerar i räntebärande omsättningsbara värdepapper och/eller penningmarknadsinstrument utställda eller garanterade av svenska staten, kommuner, finansinstitut och företag. Placeringarna sker i solida räntepapper med kort räntebindningstid. Fonden ska endast placera i räntebärande omsättningsbara värdepapper och/eller penningmarknadsinstrument utställda i SEK. Fonden har som mål att uppnå bättre avkastning än de bästa högränteerbjudandena på bankmarknaden både för privat- och företagskunder. Fondens referensindex är OMRX-TBILL.

13 Önskar du mer information? - SKAGEN Krona - Sista Marknadsrapporten: *Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Framtida avkastning kommer bland annat att bero på marknadens utveckling, förvaltarens skicklighet, fondens risk samt tecknings- och förvaltningsavgifter. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursnedgångar. SKAGEN söker efter bästa förmåga att säkerställa att all information i denna rapport är korrekt, men vill reservera sig för eventuella fel och utelämnanden. Uttalandena i rapporten reflekterar portföljförvaltarnas åsikt vid en bestämd tidpunkt och kan förändras utan förvarning. Rapporten är inte menad att uppfattas som ett erbjudande eller rekommendation om köp eller försäljning av finansiella instrument. SKAGEN tar inte ansvar för direkta eller indirekta förluster eller utgifter som kan uppstå genom användning eller tolkning av rapporten. Anställda i SKAGEN AS kan vara ägare av värdepapper utställda av företag som är omnämnda i denna rapport eller ingår i fondens portfölj. SKAGEN Fonder rekommenderar personer som vill investera i fonden att ta kontakt med en kvalificerad kundrådgivare.