I januari visade centralbankerna att de står kvar på huvudscenen

Transkript

1 Sparutsikter Privatekonomiska tips, råd och nyheter från 15 februari 2015 Konjunktur och marknad: I januari visade centralbankerna att de står kvar på huvudscenen Växer gapet mellan USA och världen? Sedan slutet av 2012 har vi sett ett gap byggas upp mellan USA och resten av världen. Ett exempel är ränteutvecklingen. Under januari har vi fått signaler som ger ytterligare stöd för denna trend kvantitativa lättnader av ECB och fallande signaler om ökat lönetryck i USA. Detta gap kommer att spela en central roll i marknadsutvecklingen framöver, både vad gäller räntor och växelkurser och därmed också aktiekurser. Den europeiska centralbanken slår högt ställda förväntningar Inflationsförväntningar i Europa fortsatte att falla under inledningen av Förväntningarna på centralbanksstimulans följde tätt efter. Den 22 januari beslutade ECB att implementera kvantitativa lättnader från och med mars 2015 till september Man tydliggör dock att man kommer fortsätta programmet till dess att inflationsförväntningarna stiger i linje med ECB:s mål om nära två procent, vilket antyder en flexibilitet avseende slutdatumet. Initiativet innebär marknadsköp av kreditvärdiga obligationer från länder och insti- UTVECKLING FEBRUARI JANUARI tutioner. Köpen av statsobligationer fördelas i enlighet med ländernas respektive del i ECB:s egna kapital. Det innebär att cirka 26 procent av ECB:s köp av statsobligationer kommer vara tyska. Tysklands nettoemission av nya obligationer under 2015 kommer sannolikt vara begränsat givet landets starka budgetposition. Estimat antyder att ECB kommer köpa över 3000 procent av tysk netto-emission under Detta illustrerar en del av den praktiska problematik som ECB står inför relativt tidigare kvantitativa initiativ i USA, Japan och England. Det är helt enkelt inte helt lätt att få tag på den mängd obligationer man ämnar köpa utan att riskera att störa marknadens funktionssätt. Utifrån detta har ECB begränsat sig till att köpa max 25 procent av en utestående obligation och max 33 procent av totalt utestående obligationer för en enskild emittent. Det senare villkoret diskvalificerar Grekland då ECB i nuläget redan äger för stor del av utestående grekiska statspapper. Kreditrisken förknippad med dessa köp av statsobligationer ska till 80 procent absorberas av de nationella centralbankerna. De fallande inflationsförväntningarna och de stigande förväntningarna på ECB inför mötet gav sig bland annat uttryck i en fallande euro. Vid ECB:s tillkännagivande eskalerade fallet dramatiskt och europeiska statsräntor pressades nedåt. Det kraftiga valutafallet antyder att programmet mer än tillfredsställde förväntningarna i marknaden, trots att vi såg en rekyl under januaris sista dagar. En del av euroförsvagningen inför ECB:s beslut kom sig av den Schweiziska centralbankens beslut den 15 januari att frångå sitt tak för CHF (Schweitzer-francen) relativt euron. Beslutet överraskade marknaden och CHF steg som mest runt 30 procent under dagen relativt euron. Något som med all säkerhet kommer vara en utmaning för stora delar av Schweiz exportorienterade ekonomi. Riksbanken fortfarande i ECB:s koppel Stimulanser från ECB samt fortsatt fallande inflationsförväntningar ökade kraven på Riksbanken. Som ett första steg införde Riksbanken i februari negativ styrränta och återinförde räntekorridoren för finjusterande transaktioner på plus minus tio räntepunkter. Fortsättning sid 2 Räntor Svensk lång 0,61% 10-årig statsobligation Under månaden 26 punkter Under punkter Svensk kort 0,11% 90 dgr statsskuldväxel Under månaden +1 punkter Under punkter Valutor USD/SEK 8,27 +38öre Under öre EUR/SEK 9,34 15öre Under öre 100 JPY/SEK 7, öre Under öre EUR/USD 1,13 7 cent Under cent GBP/SEK 12, öre Under öre Aktier Utvecklingen anges i lokal valuta Stockholm +7,0% OMXS, Under ,0% London +3,1% FTSE, Under ,0% New York 3,7% Dow Jones, Under ,6% Nasdaq 1,9% Nasdaq, Under ,2% Tokyo +0,1 Topix, Under ,1% Källa: Macrobond

2 Utöver en sänkning av både reporäntan och räntebanan beslutade Riksbanken även att köpa statsobligationer för tio miljarder kronor. Köpen av statsobligationer är dock förhållandevis små och kan mycket väl komma att utökas. Dessutom förtydligade Riksbanken sin prioriteringsordning för ytterligare stimulanser. Kommande åtgärder; 1) Ytterligare sänkning av reporäntan 2) Uppskjuten tidpunkt för en första höjning 3) Ytterligare köp av statsobligationer 4) Riktade lån till banker för att stödja företagsutlåning Vi bedömer att sannolikheten för ytterligare åtgärder är förhållandevis hög. Riksbanken är uppenbart pressad vilket illustreras väl i deras kommunikation där de nämner att de kan komma att agera mellan ordinarie penningpolitiska möten, något man inte gjort sedan finanskrisen. Den amerikanska centralbanken närmar sig en åtstramning Situationen i USA ser annorlunda ut. Den amerikanska ekonomin har uppvisat styrka och vi förväntar oss att den utvecklingen fortsätter. Den amerikanska centralbanken (Fed) är därmed i huvudsak fokuserad på utvecklingen på den amerikanska arbetsmarknaden och dess inflytande på amerikansk inflation. I nuläget är den analysen inte entydig. ECI (Employment cost index) som mäter löneutveckling, men endast kommer en gång i kvartalet, har dock rört sig i en tydlig trend uppåt även om ökningstakten stannade av under fjärde kvartalet. Det kan vara så att den återhållna utvecklingen i genomsnittlig timersättning delvis är en konsekvens av att fler människor jobbar i mindre välbetalda branscher, vilket pressar ner den genomsnittliga timersättningen. Det skulle då maskera det underliggande inflationstrycket i ekonomin. Denna effekt är ECI i stort justerat för. Inga mått är perfekta reflektioner av verkligheten. Därmed skapas osäkerhet kring Fed:s penningpolitiska agerande framöver. Anna Öster, chefekonom anna.oster@lansforsakringar.se Fördelning per Japan 1,4% (1,1 Asien 3,1% (2,2) Sverige 6,8% (4,7) Europa 14,6% (28,3) Nordamerika 22,6% (15,5) Tillväxtmarknad 1,2% (2,8) Räntebärande 52,1% (44,4) Läs mer om våra fondandelsfonder på lansforsakringar.se/fonder AKTUELLT På vår webbplats hittar du alltid senaste nytt för din ekonomi, läget på finansmarknaderna och om fonderna i vårt utbud. Läs mer på lansforsakringar.se/aktuellt Våra bankräntor (%) Privat Ränta Sparkonto 0,05 Privatkonto 0,00 Aktielikvidkonto 0,10 Fasträntekonto 3 mån 0,80 Fasträntekonto 6 mån 1,05 Fasträntekonto 1 år 0,85 Fasträntekonto 2 år 1,05 Fasträntekonto 5 år 1,40 Företag Ränta Placeringskonto Företag 0,00 Rörelsekonto Lantbruk 0,00 Placeringskonto Lantbruk 0,00 Skogskonto 1,30 (beskattningsår efter 2004) Våra boräntor (%) Bindningstid Ränta Rörlig ränta 3 mån 2,14 1 år 2,20 2 år 2,26 3 år 2,31 4 år 2,63 5 år 2,73 7 år 3,23 10 år 3,54 STRUKTURERADE PLACERINGAR PLACERINGSFÖRSLAG FONDER FASTRÄNTEKONTO Aktuella strukturerade placeringar hos. Läs mer på lansforsakringar.se/kapitalskydd. Ta del av våra spar och placeringsförslag för fondsparande enkla, bekväma och aktiva förslag. Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Fasträntekonto är en säker sparform där du vet hur mycket du får efter periodens slut. Se aktuella räntor på lansforsakringar.se

3 Aktier, räntor, valuta och bostad Våra prognoser på 12 månaders sikt Aktier Äntligen levererade den europeiska centralbanken (ECB) på löftet från sommaren 2012 om att göra vad som krävdes för att hålla ihop den europeiska monetära unionen. Stor osäkerhet har vägt på det europeiska banksystemet och hanteringen av obalanserna mellan de europeiska länderna. Europeiska aktier har inte hållit jämna steg med övriga marknader i brist på motsvarande stimulansåtgärder som i USA eller Japan de senaste åren. Förhoppningsvis ser vi nu med en försvagad euro att Frankrike, Italien och Spanien återfått konkurrenskraft och att ECBs köp av statsobligationer rekapitaliserar bankerna. Ledande ekonomiska indikatorer talar framöver för europeiska aktier och till viss mån även svenska aktier. Asiatiska aktier gynnas av ett lägre oljepris och ett större utrymme att stimulera ekonomierna via penningpolitik som en följd av lägre inflationsförväntningar. Amerikanska aktier har det inte lika gynnsamt med en starkare dollar som väger på vinsttillväxten. Uppgången i dollar är mycket positivt för världsekonomin så länge som USA kan bära en högre dollar utan att dess ekonomi försvagas. Än så länge är vi inte oroade för att dollarn skulle vara för stark. En starkare dollar är dock inte utan konsekvenser för de som lånat dollar de senaste åren, däribland Asien som tidigare har varit sårbar för en stark dollar. Nu ser det ut som att det låga oljepriset kompenserar och regionen har åter betydande potential med lägre inflation Svenska börsen och världsindex 5 Svenska korta räntor De korta marknadsräntorna har sjunkit till rekordlåga nivåer runt noll och till och med minus den senaste månaden. Orsaken till räntefallet är Riksbankens sänkning av reporäntan till minus 0,10 procentenheter och beslutet att genomföra stödköp av statsobligationer med en beredskap att utöka åtgärderna. Riksbankens mycket expansiva politik i kombination med att reporänteprognosen tagits ner till strax under noll för 2015 och större delen av 2016 innebär att korträntorna förankras på dagens låga nivåer in i Avkastningen på korta ränteplaceringar i statspapper kommer därmed att ligga under eller nära noll det närmaste året. Korta bostadsobligationer och företagskrediter kommer att ge en viss meravkastning mot statspapper, här ligger nivåerna mellan 0,10 till 0,30 procent enligt dagens prissättning. Eftersom vår syn på den ekonomiska utvecklingen kommer att vara gynnsam för företagskrediter, anser vi att man kan allokera huvuddelen av de korta ränteplaceringarna i bostadsobligationer och företagskrediter med rörlig ränta (Stibor). På detta vis kan man öka avkastningen något jämfört med statspapper under det kommande året. Sparare i korta räntefonder får dock ställa in förväntningarna på en mycket låg avkastning under året till följd av räntepolitiken från centralbanken och de låga marknadsräntorna Räntor Svenska långa räntor Även de långa marknadsräntorna sjönk till rekordlåga nivåer under januari. Räntan på den 10-åriga statsobligationen i Sverige sjönk från 0,93 till 0,64 procentenheter under månaden. Den europeiska centralbanken lyckades överträffa marknadens förväntningar på kvantitativa lättnader genom ett kraftfullt program för stödköp av obligationer som kopplades till målet att få upp inflationen mot ECB:s mål på nära 2 procent. ECB:s åtgärder ökade marknadens förväntningar på att Riksbanken kommer att införa någon form av stödköp. Fortsatta stimulanser och nollräntepolitik från centralbankerna fortsätter att sätta press nedåt på långa marknadsräntor framöver. Investerare söker fortfarande avkastning i denna lågräntemiljö, vilket man kan få genom att köpa i längre löptider. Da fallande räntorna har gynnat placeringar i långa räntefonder den senaste månaden. Den förväntade avkastningen framåt har nu sjunkit under 0,5 procent vilket är väldigt lågt ur ett historiskt perspektiv och i förhållande till den underliggande ränterisken. Vi anser fortsatt att det i denna miljö är bra med en räntefond med flexibel löptidsstrategi om man placerar på längre sikt. Vi tror samtidigt att miljön med låga räntor kommer att bestå så länge centralbankerna försöker få upp inflationstrycket med en kraftfull räntepolitik. SPARUTSIKTER VIA E-POST Fler nyheter kring privatekonomi och läget på finansmarknaderna hittar du på lansforsakringar.se/aktuellt. Där kan du även anmäla dig till en e-postprenumeration av Sparutsikter. 0 1/1 Svenska börsen Världsindex 31/ Svensk lång ränta Svensk kort ränta Svenska kronan Under januari fortsatte den svenska kronan att försvagas med 6 procent från 7,80 till 8,29 mot den amerikanska dollarn. Mot euron stärktes däremot kronan från 9,44 till 9,35 under januari månad. Orsaken till dollarförstärkningen var de kraftfulla stimulansåtgärderna från den europeiska centralbanken vilket ledde till ökade ränteskillnader mellan Europa och USA. Den amerikanska centralbanken förväntas gå åt andra hållet och strama åt räntepolitiken genom att börja höja räntan senare i år. Det senaste året har dollarn stärkts med över 20 procent mot kronan, vilket är en kraftig rörelse i en historisk jämförelse. En svag krona gynnar den svenska exportsektorn samtidigt som det ger en högre importerad inflation, vilket Riksbanken i det här fallet välkomnar. Den importerade inflationen blir dock inte så hög då oljepriset fallit kraftigt under samma period och en stor del av det Sverige importerar är just petroleumprodukter. Vi tror som tidigare att trenden mot en generellt starkare US Dollar kommer att fortsätta under 2015, samtidigt som det kan komma rekyler på kort sikt efter den snabba valutarörelsen. Vi ser samtidigt att Valuta Euro/SEK USD/SEK kronan på kort sikt bör hålla jämna steg mot euron baserat på att Riksbanken kommer att hålla penningpolitiken lika expansiv i Sverige som i euroländerna för att undvika en förstärkning av kronan. På längre sikt talar de fundamentala förutsättningarna som starkare tillväxt, sunda statsfinanser och en stark utveckling på arbetsmarknaden för en starkare utveckling av kronan mot euron. Bostad Riksbankens beslut om att sänka reporäntan till minus 0,10 procent är en följd av att inflationen i Sverige fortfarande är låg. För att understödja uppgången så att inflationen närmar sig inflationsmålet anser de att penningpolitiken behöver vara mer expansiv. De räknar med att den första höjningen av reporäntan sker under andra halvan av Om inflationen inte tar fart finns beredskap för ytterligare åtgärder. Vi kan därför räkna med att bolåneräntorna förblir låga under 2015 och möjligen kan det bli ytterligare en liten sänkning innan räntorna åter börjar stiga. De längre bindningstiderna ligger idag på historiskt låga nivåer och skillnaden mellan bindningstiderna är små. Mellan tre månaders bindningstid och tre års bindningstid är skillnaden idag 0,17 procent och mellan tre månaders och fem års bindningstid är skillnaden 0,59 procent. De längre bindningstiderna på bolånen följer de längre marknadsräntorna och kommer att gå uppåt innan tre månaders bindningstid börjar stiga. För den långsiktige bolåntagaren är det därför tryggt att välja en blandning av dessa bindningstider och låsa in den låga räntan för flera år framåt. Även om det inte är någon brådska med att binda bör man heller inte vänta för länge.

4 Spar- och placeringsförslag Aktiva placeringsförslag fonder Lägre risk Fondernas färg i diagrammen motsvarar risknivån i respektive fond. När du sprider sparandet på flera fonder minskar den totala risken i sparandet. Högre risk Aktiv Defensiv (Mycket låg risk) Aktiv Stabil (Låg risk) Aktiv Balans (Medelrisk) Life PIMCO Investment Grade Lång Räntefond 25% PIMCO Investment Grade BlackRock Dynamic Diversified Growth Fidelity Asian Special Situations BlackRock Dynamic Diversified Growth USA Aktiv SEB Etisk fond Aktiv Tillväxt (Hög risk) Aktiv Potential (Mycket hög risk) Utveckling placeringsförslag (%) BlackRock Dynamic Diversified Growth Fidelity Asian Special Situations USA Aktiv Japanfond Parvest Environment Fidelity Asian Special Situations Japanfond SEB Etisk fond Parvest Environment USA Aktiv 1 månad Hittills i år Aktiv Defensiv 0,8 0,9 Aktiv Stabil 0,8 0,9 Aktiv Balans 3,9 4,8 Aktiv Tillväxt 5,6 6,8 Aktiv Potential 7,4 9,3 Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Snabba enkla sparförslaget Risk Sparhorisont 0-1 år 1-3 år 3-5 år 5-10 år Över 10 år Låg Kontosparande Försiktig Medel Kontosparande Försiktig Hög Försiktig Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag

5 Spar- och placeringsförslag Bekväma placeringsförslag fonder Lägre risk Fondernas färg i diagrammen motsvarar risknivån i respektive fond. När du sprider sparandet på flera fonder minskar den totala risken i sparandet. Högre risk Bekväm Defensiv (Mycket låg risk) Bekväm Stabil (Låg risk) Bekväm Balans (Medelrisk) Life 50% Aktiv Life Enter Return Lannebo Mixfond Bekväm Tillväxt (Hög risk) Bekväm Potential (Mycket hög risk) Utveckling placeringsförslag (%) Kon-Tiki Enter Return Kon-Tiki 1 månad Hittills i år Bekväm Defensiv 0,6 0,8 Bekväm Stabil 2,1 2,4 Bekväm Balans 4,3 4,4 Bekväm Tillväxt 5,7 6,3 Aktiv 25% Aktiv 40% Bekväm Potential 7,0 7,7 Läs mer på lansforsakringar.se/placeringsforslag Placeringsförslag med strukturerade placeringar och fonder Defensiv Stabil Balans Life 50% a Storbolag Tillväxt (Strukturerad a Storbolag Tillväxt (Strukturerad a storbolag Trygghet (strukturerad Life Enter Return Lannebo Mixfond Tillväxt Potential Emerging Markets Tillväxt (strukturerad Skagen a Storbolag Tillväxt (Strukturerad 25% Emerging Markets Tillväxt (strukturerad Skagen 40% Aktiv a hälsa Tillväxt (Strukturerad

6 s fondutbud s fonder (SEK) Fondnamn Morningstars rating Avkastning, % 1 månad år 5 år Fondnamn Aktiv Kreditfond 72, ,74-7,35 Asienfond *** 116,17 9,8 9,8 40,56 47,42 Bekväm Pension 117,2 3,7 3,7 - - Europa Aktiv *** 389,5 8,8 8,8 65,5 50,7 Europa Index **** 161,7 6,5 6,5 63,1 52,2 Fastighetsfond 2488,9 11,0 11,0 104,2 171, *** 128,8 4,8 4,8 25,5 - Företagsobligation Norden 103,7 0,7 0,7 - - Försiktig *** 132,0 3,6 3,6 24,0 32,7 Aktiv **** 295,3 2,5 2,5 49,0 53,3 Index 146,8 3,8 3,8 - - Japanfond *** 79,9 5,9 5,9 47,2 40,4 102,0 0,1 0,1 - - Kort Räntefond ** 104,9 0,1 0,1 3,6 6,0 Lång Räntefond *** 159,0 1,1 1,1 11,2 20,5 *** 130,7 6,2 6,2 58,5 51,4 Pension **** 166,0 2,7 2,7 36,2 41,5 Pension **** 169,0 2,5 2,5 40,3 42,5 Pension **** 180,0 3,9 3,9 54,6 55,1 Pension ***** 194,7 5,2 5,2 65,4 65,5 Pension **** 192,1 5,2 5,2 65,4 65,6 Pension **** 101,2 5,2 5,2 65,3 65,2 Pension **** 101,0 5,2 5,2 65,4 65,2 Pension *** 119,8 5,0 5,0 65,0 64,4 Småbolag Sverige *** 511,6 6,7 6,7 80,6 85,7 Sverige & Världen *** 33,6 4,5 4,5 58,0 54,5 Sverige Aktiv ** 1116,9 6,3 6,3 60,5 87,6 Sverige Index *** 250,2 7,6 7,6 71,0 91,1 Tillväxtmarknad Aktiv ** 288,4 6,7 6,7 22,5 23,2 Tillväxtmarknad Index 112,8 6,8 6,8 - - Trygghetsfond ** 320,0 3,2 3,2 34,2 35,4 USA Aktiv **** 256,6 2,9 2,9 95,6 109,8 USA Index **** 230,1 2,5 2,5 92,8 118,8 Alla fonder i rekommenderade utbudet är tillgängliga hos via direktsparande, IPS och fondförsäkring om inget annat anges. 1) Fonden tillgänglig endast via fondförsäkringar 2) Fonden tillgänglig för premiepension, individuellt pensionssparande (IPS), investeringssparkonto (ISK), vissa avtalspensioner och direktsparande. Ej valbar i Friplan, Privat Pensionsförsäkring och Kapitalförsäkring. Externa fonder (SEK) Morningstars rating Andelskurs Andelskurs Avkastning, % 1 månad år 5 år Alfred Berg Ryssland **** 260,4 4,9 4,9-31,1-32,2 BlackRock Dynamic Diversified Growth 119,3 1,0 1,0 18,5 - BlackRock Emerging Europe A **** 744,8 4,0 2,9-4,1-14,7 BlackRock European A **** 1029,7 8,2 7,5 66,2 55,0 BlackRock Latin America Fund A2 *** 504,6 1,6 1,0-12,4-13,4 BlackRock World Mining A2 USD ** 268,7-1,5-2,0-43,2-41,3 BlueBay Emerging Market Select Bond Fund 1201,5 1,6 1,5 3,4 - BlueBay Investment Grade Bond Fund 1571,3 0,9 0,9 26,2 33,6 Catella Reavinstfond **** 386,7 4,8 4,8 73,1 91,4 DNB Realräntefond *** 114,0 2,1 2,1 5,4 19,5 DNB Renewable Energy *** 842,2 3,9 5,1 35,5-4,2 East Capital Rysslandsfonden *** 659,0-0,7-0,7-46,0-48,2 East Capital Östeuropafonden **** 27,1 2,0 2,0-19,1-29,8 Enter Pension 1138,3 2,4 2,4 - - **** 1122,2 0,3 0,3 7,7 16,4 Fidelity America Fund **** 71,1 2,5 1,5 107,8 124,8 Fidelity Asian Special Situations ***** 312,1 9,4 7,7 57,3 67,0 Fidelity China Focus Fund **** 434,2 9,8 6,4 63,2 49,5 Fidelity EMEA Fund **** 116,3 9,1 7,8 42,6 43,7 Fidelity European Aggressive Fund ** 159,7 8,5 7,1 64,3 54,4 Fidelity Focus Fund **** 425,0 6,2 5,1 70,2 84,6 Fidelity Health Care Fund *** 218,1 8,3 7,1 122,9 123,6 Fidelity India Focus Fund *** 336,9 16,4 14,8 84,5 71,4 FIM BRIC+ ** 122,5 8,6 6,9 17,9 3,1 GAM Star China Equity USD **** 185,8 7,8 7,6 58,9 53,2 JPM Africa Equity A AccUSD **** 96,5 6,0 5,1 47,8 50,7 JPM US Small Cap Growth *** 169,3 3,7 2,0 75,3 120,5 Lannebo Mixfond **** 19,0 5,2 5,2 41,3 55,1 Lannebo Pension 118,5 5,8 5,8 - - Lannebo Småbolag ***** 60,8 6,4 6,4 94,0 122,0 Lannebo Sverige *** 27,8 8,0 8,0 75,1 99,9 Lynx Dynamic 1 144,7 6,0 6,0 42,2 70,6 Macquarie Asia New Stars ***** 208,1 11,6 9,8 94,8 - Neuberger Berman High Yield Bond Fund 125,4 0,8 0,8 23,0 - Parvest Environment EUR **** 1427,9 3,3 2,6 61,6 56,4 PIMCO Investment Grade 10,9 2,3 2,2 - - PIMCO Unconstrained Bond 108,7-0,2-0,3 7,5 - SEB Asset Selection SEK Lux 184,6 7,2 7,2 29,0 38,0 SEB Etisk fond **** 13,9 5,8 5,8 79,5 88,2 SEB Europa Småbolag ***** 49,3 5,0 5,0 93,3 89,8 SEB Nordenfond *** 22,1 6,7 6,7 79,2 62,0 SEK **** 1358,7 3,1 2,4 48,2 58,0 Kon-Tiki SEK **** 751,5 4,8 3,7 23,6 29,6 130,1 2,5 2,5 20,4 - Våra bedömningar av aktie- och räntemarknaderna utgår från prognoser och är inga garantier. Sparande i fonder innebär alltid en risk. Fonder kan såväl öka som minska i värde. Det beror bland annat på utvecklingen på världens börser, ränteutvecklingen och på förändringar i valutakurser. Det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Faktablad för fonderna finns att tillgå på ditt lokala länsförsäkringsbolag, hos din försäkringsmäklare eller på lansforsakringar.se. Ansvarig utgivare: Anna Öster, anna.oster@lansforsakringar.se Redaktör: Louise Fredholm Allansson, louise.fredholmallansson@lansforsakringar.se Prenumerera på Sparutsikter via e-post Skaffa en kostnadsfri e-postprenumeration av s finansiella nyhetsbrev Sparutsikter genom att fylla i din e-postadress på lansforsakringar.se/sparutsikter LF utg 39 Citat lansforsakringar.se