17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS

Transkript

1 17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga. Den svenska Riksbanken valde att lämna räntan oförändrad men utökade återköpsprogrammet av statsobligationer för att säkerhetskälla den stigande trenden i inflationen. Även den europeiska centralbanken ECB, lämnade styrräntan oförändrad på 0,0 % vid det senaste mötet. Även ECB utökade återköpsprogrammet tidigare i år och kommer även att köpa företagsobligationer för att stötta den europeiska marknaden. Till skillnad från Europa står den amerikanska centralbanken Fed, inför att strama åt ekonomin. Efter att Fed höjde räntan i december har man valt att vänta med kommande höjningar, frågan är hur många höjningar det blir i år? Som det ser ut nu, kan Fed låta räntan ligga på nuvarande nivåer tills efter sommaren då marknaden förväntar sig en räntehöjning.

2 RIKSBANKEN LÄMNADE RÄNTAN OFÖRÄNDRAD 10-ÅRIGA RÄNTOR Riksbanken lämnade räntan oförändrad på -0,50 % men samtidigt utökade man köpen av statsobligationer med ytterligare 45 miljarder kronor. I och med utökningen av programmet kommer Riksbanken i slutet av 2016 stödköpt för totalt 245 miljarder kronor. Riksbanken menar att den expansiva penningpolitiken har bidragit till en starkare konjunktur och stigande inflation, samtidigt poängterara man osäkerheten i den globala ekonomin. De utökade köpen av statsobligationer skall minska risken för att den svenska kronan stärks snabbare än vad man har prognostiserat och att inflationsuppgången bryts. Riksbanken räknar med att räntan börjar höjas långsam i mitten av 2017, då inflationen väntas ligga runt 2 %. Man belyste även att det är viktigt att få ned hushållens skuldsättning och även minska hushållens vilja eller förmåga att skuldsätta sig ännu mer. Riksbanken belyste att direktionen fortfarande har en hög beredskap och kan gör penningpolitiken ännu mer expansiv om det skulle behövas, även mellan de ordinarie penningpolitiska mötena. OMXS30 INDEX REPORÄNTAN I SVERIGE VOLATILITET PÅ S&P 500 ALLT STARKARE KONJUNKTUR I USA Efter en svag inledning på året för den amerikanska ekonomin verkar BNP tillväxten i USA bli god under 2016 och Bostads- och arbetsmarknaden är drivande faktorer då de negativa effekterna av en stark dollar och nedskärningar inom energisektorn tynger ekonomin. Den amerikanska konsumenten gynnas av en bra arbetsmarknad samt att lönerna förväntas börja stiga, trots att oljepriset har stigit den senaste tiden är bensinpriset på låga nivåer och detta ger konsumenten mer pengar i plånboken, vilket gradvis kommer leda till ökad konsumtion. Den amerikanska centralbanken Fed, höjde räntan i december förra året. I samband med höjningen annonserade man att det kommer fyra räntehöjningar under 2016, detta reviderades till två höjningar.

3 Fed har blivit allt försiktigare och vid senaste räntemötet valde man att lämna räntan oförändrad. Fed upprepade att man kommer att följa den ekonomiska utvecklingen på nära håll och vara försiktigt med kommande räntehöjningar, första räntehöjningen förväntas av markanden komma efter sommaren. AMERIKANSK ARBETSLÖSHET OCH FED:S POLICYRÄNTA BÄTTRE SIGNALER FRÅN TILLVERKNINGSINDUSTRIN I början av varje månad redovisas statistik hur de globala inköpscheferna inom industri- och servicesektor upplever sin situation. Denna siffra är mycket viktig och är en referenspunkt hur den globala ekonomin mår. Tillverkningsindustrin har varit under hård press den senaste tiden och framförallt den amerikanska industrisektorn har återhämtat sig kraftigt. Den senaste statistiken kom in ungefär som marknaden hade förväntat. Inköpchefer var alltså alltför oroliga för en kollaps i Kina och de negativa konsekvenserna av ett lågt oljepris. Den amerikanska industrin har även kämpat mot en stark dollar som nu har försvagats något, vilket gynnar industrin. Nu har inköpschefsindex etablerat en nivå över 50 så kan man konstatera att oron var befogad men överdriven.

4 INKÖPSCHEFSINDEX FÖR INDUSTRIN STORA UTMANINGAR I EUROPA Ekonomin i Europa fortsätter att stabiliseras med svagt ökande tillväxt. Den drivs i huvudsak av ökad inhemsk efterfrågan. Drivkrafterna i ekonomin är bland annat lägre energipriser samtidigt som den svaga euron gynnar exporten. Lägre energipriser bidrar till press nedåt på inflationen, vilket gör att hushållens realinkomster stiger trots blygsamma lönelyft. Tyskland som är Europas viktigaste ekonomi är tillståndet fortsatt positiv, IFO Index som mäter det tyska affärsklimatet sjönk marginellt i april. Företagen var mindre nöjda med den nuvarande situation men däremot ser de något ljusare på framtiden och den måttliga uppgången i den tyska ekonomin väntas fortsätta. Konsumenten får dessutom stöd genom att arbetslösheten fortsätter att falla samtidigt som lönerna stiger något.

5 TYSK IFO-INDEX Återhämtningen i den europeiska ekonomin fortsätter, dock står Europa inför de största utmaningarna på länge. Europas politiker har den senaste tiden varit under hård press vad gällande de utmaningar att hantera flyktingkrisen, men den 23 juni när Storbritannien skall folkomrösta kan ett eventuellt utträde från EU-sammarbetet skapa stor politisk oro i Europa. Det är väldigt få som kan förutse de faktiska resultaten och konsekvenserna vid en Brexit (British Exit från EU-samarbetet). Mycket tyder på att det kommer vara mycket jämt mellan de olika sidorna och det är fortfarande många väljare som inte har bestämt sig hur de skall rösta. Oavsett utfallet av omröstningen kommer en Brexit alltså inte innebära att världen kommer att kollapsa, på en global nivå kommer troligtvis inte tillväxten påverkas nämnvärt. Det viktigaste och helt avgörande är att det finns tillväxt i den globala ekonomin. Skulle det brittiska folket välja att lämna sammarbetet kommer en period av politisk osäkerhet vilket kommer att vara negativt för tillväxten. Detta innebär lägre räntor och svagare valutor och Europa kommer att få leva med politisk osäkerhet ett tag framöver. Dock ser vi fortsatta tecken på att den globala tillväxten kommer att fortsätta.

6 Makro & Marknadsbrevet ska endast betraktas som allmän information och utgör inte en rekommendation om att köpa, sälja eller behålla finansiella instrument eller andra investeringar. I de fall Makro & Marknadsbrevet innehåller hänvisningar till investeringsanalyser bör du även ta del av dessa. Investeringar i fonder och strukturerade produkter samt andra finansiella instrument är förkippat med risker. Fondandelar (investeringsfonder): Investeringsfonder kan delas in i två typer, värdepappersfonder samt specialfonder. Reglerna för hur värdepappersfonder får placera är gemensamma för alla länder i EU och de följer ett EU-direktiv som kallas UCIT:s. Reglerna för hur en Specialfond får placera bestäms av varje medlemsstat för sig. Specialfonder har normalt sett vidare placeringsinriktning än värdepappersfonder. En specialfond kan exempelvis, i större omfattning än värdepappersfonder, koncentrera sitt innehav till ett enskilt bolag. Specialfondernas vidare placeringsinriktning kan medföra högre risk i fonden. Att investera i fonder innebär alltid ett risktagande. Fondandelarnas värde och avkastning kan såväl öka som minska och investerare kan förlora hela det investerade kapitalet. Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida resultat. Strukturerade Produkter/Garantiprodukter: Emittentrisk: Såväl det eventuella kapitalskyddet som avkastningsmöjligheten är beroende av emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på förfallodagen. Om emittenten skulle hamna på obestånd riskerar investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Förtida avveckling: Kapitalskyddet i obligationerna gäller endast på den ordinarie förfallodagen. Emittenten kan i vissa begränsade situationer lösa in obligationerna i förtid och det förtida inlösenbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än det ursprungligen investerade beloppet. Om investeraren väljer att sälja obligationerna före förfallodagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid, vilket kan leda till att investeraren inte kan sälja sin obligationen alls. Exponeringsrisk: Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av avkastningen på placeringen. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar risker såsom aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. En investering i strukturerade produkter kan ge en annan avkastning än en direktinvestering i den underliggande exponeringen. För mer information om risker med olika finansiella instrument hänvisas till Bolagets hemsida, Du är själv ansvarig för dina investeringsbeslut och det är därför viktigt att du noga tar del av den information som framgår av förköpsinformation/broschyr/fondfaktablad eller motsvarande handling samt information om de avgifter, skattekonsekvenser och risker som en viss transaktion medför. Din rådgivare hos Exceed kan erbjuda dig individuellt anpassad rådgivning inför dina investeringsbeslut.