Global Asset Allocation Strategy Stigande självförtroende. Nordea Asset Allocation Mars 2017
|
|
- Susanne Lundgren
- för 6 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Global Asset Allocation Strategy Stigande självförtroende Nordea Asset Allocation Mars 2017
2 Mars 2017 Stigande självförtroende Vi behåller vår rekommendation om övervikt i aktier. Tillväxten ökar globalt, riskerna för recession har minskat och vinsterna ökar igen efter en tvåårig vinstrecession. Ovanstående stöder alla fortsatt positiva utsikter för riskfyllda tillgångar. De framåtblickande utsikterna har stigit betydligt snabbare än hård data, vilket betyder att besvikelser kan ligga i korten framöver. Dock, dessa besvikelser blir troligen kortlivade då de gynnsamma förutsättningarna för tillväxt och vinsttillväxt ser alltmer hållbara ut. Trumps skatteplaner kan ge ytterligare skjuts åt både vinsterna och ekonommin. Den stora frågan blir hur mycket fokus som hamnar på protektionistiska, skadliga policys. Hittills har tyngdpunkten legat på bilaterala avtal och mindre på tariffer, vilket är positivt för marknaderna. Både de ekonomiska utsikterna och vinstutsikterna är bland de starkaste i Europa. Trots detta har marknaden överprissatt de politiska riskerna, något som ger utrymme på uppsidan. Behåll övervikten i aktier, undervikt i långa räntor. Inom aktier, behåll övervikten i Europa, undervikt i Japan. Inom långa räntor, övervikt tillväxtmarknadsobligationer. 2
3 Synkroniserad förbättring i tillväxten Det makroekonomiska momentet fortsätter att vara starkt. Förbättringarna har hittills till stor del drivits av högre framtidsutsikter, men hård data kommer att följa med. Viktigt är att den positiva utvecklingen har varit väldigt synkroniserad över regionerna, och den sträcker sig över Europa, USA och tillväxtmarknaderna. Konsumenterna är den huvudsakliga drivkraften, men vi ser även en bra sannolikhet att investeringarna också accelererar. Baseffekter, bättre tillväxtutsikter liksom högre marginaler hjälper till. Om den nya administrationen i USA lyckas minska regleringarna och/eller öka finanspolitiken finns ytterligare uppsida. Ledande indikatorer pekar mot högre tillväxt Överraskningsindex visar styrkan och synkroniseringen i utvecklingen Våra recessionsindikatorer har fallit tillbaka betydligt. Den globala ekonomin har trätt in i, eller är nära, det sista steget av konjunkturcykeln, nämligen expansionsfasen. I detta steg stiger riskfyllda tillgångar starkt under en period, medan risken för en boom-bust ökar i takt med kapacitetsutnyttjandet och större excesser. USA är längst framme men det blir mer dans innan musiker tystnar. 3
4 Politiken i USA kommer och är inte inprisad än Trump kommer att leverera på löftena om avreglering, skattesänkningar och initiativ för högre tillväxt. Troligen inte i linje med kampanjlöftena, men det är inte heller prissatt. Impulsen från finanspolitiken vänder till positiv, mest under 2018, från att ha varit negativ i många år. I nuläget har effekten på marknaderna främst kommit via bättre framtidsutsikter hos konsumenterna och bolagen. Investeringarna och en mindre sparkvot kommer troligen att lyfta även hård data under Uppsidan finns kvar både på makrosidan och i analytikernas vinstestimat, som inte tar höjd för kommande politik. Den negativa biten av politiken, som är tänkt att finansiera huvuddelen av skattesänkningarna, är någon form av tariffer. Vi misstänker att tyngdpunkten ligger på Kina, som står för 2/3 av USA:s handelsunderskott. Exporten till Kina är försumbar och det skulle även undvika motåtgärder från andra handelspartners. Alla föreslagna åtgärder innebär en uppsiderisk både för dollarn och räntorna, vilket skulle begränsa tillväxten. Översikt av politiken långsamt börjar den bli synlig Tids- Policy- Effekt på ekonomin/marknaden linje områden Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q1 18 Avreglering Lyfter sentimentet ObamaCare Byta ut/ liberalisera Budget: stödjande Inkomstskatter: Mindre sänkningar Bolagsskatter: 3-4 % under den effektiva skattesaten idag. Handel: Urvattnad BAT. Kinacentrerad Infrastruktur: ~$140 mdr i skattekrediter Ledande tillväxtindikatorer stiger. Hård data följer efter. Lyfter aktier. Ännu ingen påverkan på Fed/långa räntor/usd. Riskpremien i Hälsovård minskar. Mindre effekt på tillväxten (+/-0.1% av BNP). Budget: Tillväxtpositiv % under 2017, toppar under Inkomstskatter: % på BNP från Q4 2017, toppar under Bolagsskatter: Lyfter vinsterna med 3-5 %. Lägre belåning, a/ek och därmed värdering. Handel: Inflationsdrivande. Stramare Fed. Risk att USD stiger 5-10%. Negativt för konsumenten och tillväxtmarknader. Infrastruktur: 0.25% på BNP/år från 2018 Oron för politiken är hur stor den positiva påverkan blir, inte om den är negativ. Klar skillnad från tidigare år. 4
5 Europeisk politik populisterna hålls troligen stången Det holländska valet är den 15 mars, och blir ännu ett test på styrkan hos de populistiska strömningarna i Europa. Opinionsen pekar på att det euroskeptiska, högerextrema Frihetspartiet (PVV) kan bli största parti. Därifrån är det dock långt till en regeringsställning. Valet får därför begränsat med fokus från marknadens sida. Presidentvalet i Frankrike är däremot en större oro då Marine Le Pen, ledare av Front National (högerextremt, euroskeptiskt), siktar på att ta Frankrike ut ur euron. Även om Le Pen går starkt i första omgången är en vinst i andra rundan mindre sannolik. Fransmännen stöder generellt euron, och hennes antieuro-position blir därmed ett stort hinder vid valurnorna. Medan Le Pen kommer att få proteströster i första omgången tyder opinionsundersökningar och tidigare erfarenheter att väljarna kommer att samlas kring motkandidaten i omgång två. Vi ser att valet kan orsaka marknadsturbulens, men att utgången blir positiv, vilket understryker vår positiva syn på Europa. Le Pens popularitet är avhängig stödet för euron % % Marine Le Pen, populäritet (left) Frankrike: stöd för euron (höger, inverterad) Franska spreadar upp och aktier ned när oron för Le Pen ökar Källa: IPSOS
6 Centralbankerna drar långsamt tillbaka stimulanserna Perioden med en ultra-lätt penninngpolitik är på väg mot sitt slut. Medan centralbankerna i Europa, Japan, och flera tillväxtländer fortsätter att stimulera går Federal Reserve (Fed) i USA åt det andra hållet med två förväntade höjningar i år. Så länge höjningarna är modesta och baseras på bättre fundamenta kommer det inte att vara ett problem för aktiemarknaden. Fed är först bland de stora att strama åt Risken ligger i om USA:s ekonomi, som är nära, eller på, full sysselsättning, börjar överhetta. Antingen via expansiv finanspolitik eller helt enkelt av det synkroniserade, globala uppsvinget. Det kan få Fed att höja snabbare än förväntat och troligen ta investerarna med en viss överraskning. Kinas centralbank vänder långsamt mot en stramare penningpolitik, men majoriteten av tillväxtländerna sänker sina styrräntor. ECB synar försiktigt alternativen för att stimulera mindre, medan Bank of Japan kan gå åt andra hållet. Globalt förblir penningpolitiken expansiv men börjar gradvist att stramas åt. 6
7 Vinsterna skiner under 2017 Med bakgrund av bättre tillväxt, högre oljepriser och minskande motvind från en stark dollar är vinsterna redo för en hälsosam comeback under Ljusa utsikter för vinsterna under 2017 Resultatet globalt för 2016 ser ut att landa på runt 2 procent medan 2017 pekar mot en tvåsiffrig vinsttillväxt. Trumponomics har ett brett utfall av möjliga konsekvenser för de globala vinsterna. I bästa fall: amerikanska, och därmed globala, gynnas av expansiv finanspolitik. I värsta fall: vinsterna tar rejält med stryk om ett globalt handelskrig bryter ut mellan USA och dess huvudsakliga handelspartners. Analytikernas vinstestimat, som vanligen är för optimistiska, stöds av bättre tillväxtutsikter vilket också indikeras av ledande indikatorer. Också, olikt tidigare år, så har estimaten hållit sig oförändrade sedan starten av Ett flertal faktorer stöder därmed tesen att vinsterna kommer att vara en positiv drivkraft för aktier under året. Tillväxtutsikterna rör sig i en gynnsam riktning 7
8 Långt ifrån billigt, men värderingen hindrar inte Det är svårt att argumentera för att aktier är billiga. Likväl, även om det finns fickor av utsträckt värdering, som i USA, är globala aktier fortfarande rimligt värderade. Faktum är att värderingen globalt har varit oförändrad de senaste åren och framöver är värderingen i sig själv knappast ett hinder för aktier. Med det sagt, skulle den positiva ekonomiska utvecklingen tackla av eller rent av vända runt, kommer aktiemarknaden inte att räddas av värderingen då det definitivt finns nedsida från dagens prisnivåer. Bättre tillväxtutsikter för både ekonomin och vinsterna gör att vi inte ser någon p/e-kontraktion i nuläget. Den förväntade vinsttillväxten borde därför omsättas i högre aktiekurser. Vidare, jämfört med de fortsatt låga räntorna, är aktier attraktiva, rejält dessutom. TINA* är i högsta grad levande. Aktier är varken billiga eller dyra men jämfört med statsräntorna är valet klart *TINA = There Is No Alternative 8
9 Regional strategi behåll inriktningen, fokus på Europa Fundamenta talar för Europa; tillväxten är solid, vinsterna förbättras, liksom marginalerna. Huvudrisken är de politiska utsikterna, som håller tillbaka investerarna. Vår syn är att dessa risker är för högt prissatta, vilket gör risk/reward attraktivt. Behåll övervikt. Tillväxtmarknader har klarat starten på året bäst En svagare yen ökar förväntningarna på vinsterna, men risker finns från handelssidan och bristen på förbättringar av hårddata. Vi ser liten potential och behåller undervikt. Värderingen fortsätter att vara det största hindret för USA, tillsammans med en utsträckt positionering. Ekonomin går dock starkt, liksom vinsterna. Vi väntar fortfarande på riktiga policy-förslag från Trump. Neutral. Utsikterna för tillväxtmarknaderna är balanserade. Asien (Kina) riskerar att drabbas av handelsfriktioner och Trumps ilska, men värderingen är attraktiv, liksom vinsterna. Östeuropa/Latinamerika en blandad giv. Neutral. 9
10 Räntestrategi räntorna kryper uppåt Undervikt statsobligationer. Räntorna har visserligen rört sig uppåt, framförallt sedan valet i USA, nivåerna är dock fortsatt mycket låga. Även svagt stigande räntor innebär stor motvind avkastningsmässigt. Stabilitetsargumentet är fortfarande giltigt men vi rekommenderar att undervikta ränteslaget i nuläget. Neutral Investment grade. Räntorna på IG i Europa är fortsatt på historiskt låga nivåer och spreadarna är inte speciellt attraktiva i nuläget, vilket ger sämre skydd mot högre räntor. Vi föredrar amerikansk IG på högre ränta. Neutral High Yield. Avkastningspotentialen har minskat: spreadarna har fallit kraftigt på sistone, något som gör HY känsligt för ett sämre sentiment. Positivt är dock att de ekonomiska utsikterna stöder liksom att konkurserna faller. Övervikt tillväxtmarknadsobligationer (hårdvaluta). Fundamenta har fortsatt att stabiliseras och trycket på valutorna lättar. Kompensationen för den risk man tar står ut bland ränteslagen, varför tillväxtmarknadsobligationer är vår favorit. Statsräntorna börjar (äntligen?) röra sig uppåt Massivt rally i high yield, tillväxtm.obl. erbjuder bättre värde 10
11 Ansvarsreservation
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Nordea Tactical Asset Allocation December 2017 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt rally
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Du sköna nya värld? Nordea Asset Allocation Februari 2017
Global Asset Allocation Strategy Du sköna nya värld? Nordea Asset Allocation Februari 2017 Februari 2017 du sköna nya värld? Vi behåller övervikten i aktier. Den globala tillväxten ökar i år, vilket stöder
Läs merMånadskommentar oktober 2015
Månadskommentar oktober 2015 Månadskommentar oktober 2015 Ekonomiska läget Den värsta oron för konjunktur och finansiella marknader lade sig under månaden. Centralbankerna med ECB i spetsen signalerade
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Dragkamp mellan rädsla och girighet. Nordea Asset Allocation April 2018
Global Asset Allocation Strategy Dragkamp mellan rädsla och girighet Nordea Asset Allocation April 2018 Sammanfattning April 2018 dragkamp mellan rädsla och girighet Våren har inneburit en comeback för
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler. Investment Strategy and Advice Februari 2016
Global Asset Allocation Strategy Motstridiga signaler Investment Strategy and Advice Februari 2016 Februari 2016 motstridiga signaler Vi behåller övervikt i aktier Trots en trög start på året för tillgångsslaget
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2017 Vinna eller försvinna? Asset Allocation December 2016
Global Asset Allocation Strategy 2017 Vinna eller försvinna? Asset Allocation December 2016 2017 vinna eller försvinna? Vi behåller övervikten i aktier då vi anser att de har överhanden in i det nya året.
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Det politiska trycket ökar. Nordea Asset Allocation June 2018
Global Asset Allocation Strategy Det politiska trycket ökar Nordea Asset Allocation June 2018 Sammanfattning Juni 2018 Det politiska trycket ökar Aktiemarknaderna har varit turbulenta hittills i år men
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt uppdatering. Investments, Nordea Wealth Management Augusti 2018
Global Asset Allocation Strategy Balansakt uppdatering Investments, Nordea Wealth Management Augusti 2018 Sammanfattning Augusti 2018 Balansakt Aktiemarknaderna har fortsatt uppåt trots att molnen börjar
Läs merPå spåret Global Asset Allocation Strategy Oktober Investments Wealth Management
På spåret Global Asset Allocation Strategy Oktober 2018 Investments Wealth Management Oktober 2018 ÖVERVIKT AKTIER MOT LÅNGA RÄNTOR De globala ekonomiska utsikterna förblir stödjande trots hotet från handelsfriktionerna
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Inte bara enkelriktat. Nordea Asset Allocation Mars 2018
Global Asset Allocation Strategy Inte bara enkelriktat Nordea Asset Allocation Mars 2018 Sammanfattning Mars 2018 inte bara enkelriktat Efter ett långt och exceptionellt starkt aktierally kom så en korrektion
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt. Nordea Asset Allocation Juli 2018
Global Asset Allocation Strategy Balansakt Nordea Asset Allocation Juli 2018 Sammanfattning Juli 2018 Balansakt Aktiemarknaderna har fortsatt uppåt under året trots att molnen börjar tätna. Den globala
Läs merSwedbank Investeringsstrategi
Swedbank Investeringsstrategi Oktober 2014 1 Vilken skillnad gör strategisk och taktisk allokering för portföljen? Strategisk allokering (fördelning) Strategisk allokering är det portföljutseende som passar
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Upptrenden är intakt. Investments, Nordea Wealth Management September 2018
Global Asset Allocation Strategy Upptrenden är intakt Investments, Nordea Wealth Management September 2018 Sammanfattning September 2018 Upptrenden är intakt Vi lyfter upp aktier till övervikt igen. En
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart. Asset Allocation November 2016
Global Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Asset Allocation November 2016 November 2016 vinsterna tillbaka på svart Behåll övervikten i aktier då en hygglig global ekonomi och specifikt
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 oktober
SEB House View Marknadssyn 2018 oktober Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, oktober 2018 Positiv marknadssyn med uppgraderad risk Marknadsbarometern 50% 65%
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 Maj
SEB House View Marknadssyn 2018 Maj Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, maj 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har en
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinstlyft. Nordea Asset Allocation Maj 2017
Global Asset Allocation Strategy Vinstlyft Nordea Asset Allocation Maj 2017 Maj 2017 vinstlyft Behåll övervikten i aktier. Solida ekonomiska utsikter, en stark rapportsäsong och låga räntor bidrar till
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas. Investment Strategy and Advice Mars 2016
Global Asset Allocation Strategy Utsikterna utmanas Investment Strategy and Advice Mars 2016 Mars 2016 utsikterna utmanas Vi sänker aktier till neutral. Osäkerhet och medföljande volatilitet fortsätter
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Centralbankerna i fokus. Investment Strategy and Advice November 2015
Global Asset Allocation Strategy Centralbankerna i fokus Investment Strategy and Advice November 2015 November 2015 Centralbankerna i fokus Hopp och rädsla har hållit marknaderna spattiga under hösten.
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Oroliga vatten. Nordea Asset Allocation Maj 2018
Global Asset Allocation Strategy Oroliga vatten Nordea Asset Allocation Maj 2018 Sammanfattning Maj 2018 Oroliga vatten Med våren har volatiliteten kommit tillbaka. Vi ser dock att en stark ekonomisk utveckling
Läs merCarnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN
Carnegie Investment Bank AB MAKRO SOMMAREN & TURBULENSEN BÖRSERNA SKAKAR Allmänt: Sensommarens börsturbulens har medfört att riskläget på marknaderna ökat och investerarsentimentet försämrats. Flera stora
Läs merMånadskommentar januari 2016
Månadskommentar januari 2016 Ekonomiska utsikter Centralbanker trycker återigen på gasen Året har börjat turbulent med fallande börser och sjunkande räntor. Början på 2016 är den sämsta inledningen på
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Osäkerheten består. Investment Strategy and Advice September 2015
Global Asset Allocation Strategy Osäkerheten består Investment Strategy and Advice September 2015 September 2015 osäkerheten består Aktiemarknaderna tog en rejäl smäll i augusti efter starka uppgångar
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? - Uppdatering. Investment Strategy and Advice Januari 2016
Global Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? - Uppdatering Investment Strategy and Advice Januari 2016 Januari 2016 ännu ett bra år på ingång? 2015 blev ett år av divergens. Våra utsikter
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy I väntan på bekräftelse. Asset Allocation Maj 2016
Global Asset Allocation Strategy I väntan på bekräftelse Asset Allocation Maj 2016 Maj 2016 i väntan på bekräftelse Behåll neutral mellan tillgångsslagen. Avkastningsmöjligheterna attraherar investerarna
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Uppdatering. Asset Allocation November 2016
Global Asset Allocation Strategy Vinsterna tillbaka på svart Uppdatering Asset Allocation November 2016 November 2016 vinsterna tillbaka på svart Behåll övervikten i aktier då en hygglig global ekonomi
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Update. Nordea Tactical Asset Allocation Januari 2018
Global Asset Allocation Strategy 2018 Ytterligare ett bra år? Update Nordea Tactical Asset Allocation Januari 2018 Sammanfattning 2018 ytterligare ett bra år? Hittills har decenniet inneburit ett långt
Läs merSEB House View Marknadssyn 07 mars
SEB House View Marknadssyn 07 mars Hur ser vi på marknadsläget just nu? Global tillväxt är stark Högre räntor oroar marknaderna Goda vinstprognoser 75% Låga räntor och god likviditet ett tag till Försiktig
Läs merMånadskommentar, makro. Oktober 2013
Månadskommentar, makro Oktober 2013 Uppgången fortsatte i oktober Oktober var en positiv månad för aktiemarknader världen över. Månaden började lite svagt i samband med den politiska låsningen i USA och
Läs merDominoeffekter Global Asset Allocation Strategy Februari Investments Wealth Management
Dominoeffekter Global Asset Allocation Strategy Februari 2019 Investments Wealth Management Februari 2019 BEHÅLL NEUTRAL VIKT I AKTIER Dominoeffekter Aktier rekylerar för närvarande tillbaka efter den
Läs merMånadskommentar mars 2016
Månadskommentar mars 2016 Ekonomiska utsikter Måttligt men dock högre löneökningar Den svenska avtalsrörelsen ser ut att gå mot sitt slut och överenskomna löneökningar ligger kring 2,2 procent vilket är
Läs merSpänn fast säkerhetsbältet Global Asset Allocation Strategy November Investments Wealth Management
Spänn fast säkerhetsbältet Global Asset Allocation Strategy November 2018 Investments Wealth Management November 2018 ÖVERVIKT AKTIER MOT LÅNGA RÄNTOR Trots sämre momentum är tillväxten fortsatt stödjande
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Europa i en sweet spot. Nordea Asset Allocation Juni 2017
Global Asset Allocation Strategy Europa i en sweet spot Nordea Asset Allocation Juni 2017 Juni 2017 Europa i en sweet spot Investeringsmiljön är fortsatt gynnsam för aktiemarknaden; grönt ljus råder på
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 november
SEB House View Marknadssyn 2018 november Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, november 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 65% Försiktig syn
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? Investment Strategy and Advice December 2015
Global Asset Allocation Strategy Ännu ett bra år på ingång? Investment Strategy and Advice December 2015 December 2016 ännu ett bra år på ingång? 2015 har varit ett år av divergens. Våra utsikter inför
Läs merRubicon. Vår syn på marknaderna. September 2018
Rubicon Vår syn på marknaderna September 2018 Rubicon är en absolutavkastande strategi som investerar globalt i likvida tillgångar inom aktier, obligationer och valutor. Den förvaltas av ett mycket erfaret
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Förtroendet ökar. Asset Allocation September 2016
Global Asset Allocation Strategy Förtroendet ökar Asset Allocation September 2016 September 2016 förtroendet ökar Oron som präglat marknaden i år har lättat och investerarnas förtroende för en fortsatt
Läs merFondstrategier. Maj 2019
Fondstrategier Maj 2019 Information Hej! Vi är glada över att du prenumererar på Danske Banks Fondstrategier och vi hoppas att du har glädje av dem. Framöver kommer formatet av dessa utskick förändras
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 April
SEB House View Marknadssyn 2018 April Summering Makro och politik Börs och marknad Slutrekommendationer Fördjupning Vår marknadssyn, april 2018 Fortsatt positiv marknadssyn Marknadsbarometern 70% Vi har
Läs merFörändringar i Fondstrategier Stockholm 21 maj Vi säljer JP Morgan US Smaller Companies och köper Fidelity Asian Special Situations.
XL Fondstrategier Förändringar i Fondstrategier Stockholm 1 maj 01 Vi säljer och köper. Varför? Vi ändrar från övervikt i USA till neutral vikt genom att sälja av JP Morgan US Smaller Companies. Sedan
Läs merMakrokommentar. November 2013
Makrokommentar November 2013 Fortsatt positivt på marknaderna Aktiemarknaderna fortsatte uppåt i november. 2013 ser därmed ut att kunna bli ett riktigt bra år för aktieinvesterare världen över. De nordiska
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Ignorera bruset. Nordea Asset Allocation Oktober 2017
Global Asset Allocation Strategy Ignorera bruset Nordea Asset Allocation Oktober 2017 Sammanfattning Oktober 2017 Ignorera bruset De globala aktiemarknaderna har stigit i över åtta år men vi anser att
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem april 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 923 mnkr. Det är en ökning med 180 mnkr sedan förra månaden, och 69% av ramen är utnyttjad.
Läs merSwedbank. Private Banking. Joakim Axelsson. Swedbank
Swedbank Private Banking Joakim Axelsson Swedbank Stockholmsbörsen 1100 SIX Portfolio Return Index -0,35-0,35% Stockholm Stock Exchange, SIXIDX, SIX Portfolio Return Index, Last index 1100 1000 1000 900??
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) april 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 10 794 mnkr. Det är en minskning med 733 mnkr sedan förra månaden.
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 augusti
SEB House View Marknadssyn 2018 augusti Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, augusti 2018 Något mer försiktig marknadssyn Marknadsbarometern 50% 65% Sommarmånaderna
Läs merFinansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010
Finansiell månadsrapport AB Svenska Bostäder december 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 268 mnkr. Det är en ökning med 6 mnkr sedan förra månaden. Räntan för månaden
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Lätta på gasen. Nordea Tactical Asset Allocation November 2017
Global Asset Allocation Strategy Lätta på gasen Nordea Tactical Asset Allocation November 2017 Sammanfattning November 2017 lätta på gasen Hösten har varit en riktigt stark period för globala aktier. Den
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) mars 2011 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 527 mnkr. Det är en minskning med 278 mnkr sedan förra månaden.
Läs merDragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy December Investments Wealth Management
Dragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy December 2018 Investments Wealth Management December 2018 ÖVERVIKT AKTIER VS. LÅNGA RÄNTOR Svagheten i aktier på sistone beror på stramare finansiella
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Balansakt. Asset Allocation April 2016
Global Asset Allocation Strategy Balansakt Asset Allocation April 2016 April 2016 balansakt Behåll en neutral allokering mellan tillgångsslagen. Vi ser att marknaderna kommer att sakna en klar riktning
Läs merMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Stora marknadsrörelser efter valet i USA Finansmarknaderna överraskades av Donald Trumps seger i det amerikanska presidentvalet och marknadens reaktioner lät inte vänta på
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Fundamenta Trumpar politik. Asset Allocation Oktober 2016
Global Asset Allocation Strategy Fundamenta Trumpar politik Asset Allocation Oktober 2016 Oktober 2016 Fundamenta trumpar politik Oron från tidigare i år har lättat och investerarnas förtroende för en
Läs merEn era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier
Danske Bank House View Q2 2018 En era går mot sitt slut vi är fortsatt positiva till aktier Efter en historiskt lång period av fallande räntor måste vi sannolikt vänja oss vid en ny ekonomisk verklighet.
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar Kapitalförvaltning 1 Agenda Kapitalförvaltningens huvudscenario* Global tillväxt, Kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 september
SEB House View Marknadssyn 2018 september Summering Makro och politik Börs och marknad Slutsatser Fördjupning Vår marknadssyn, september 2018 Fortsatt neutral marknadssyn Marknadsbarometern 50% Vi har
Läs merCATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING
Portföljserie LÅNGSIKTIGT CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING - Månadsbrev februari 2012 - VÄRLDEN Det nya börsåret inleddes med en rivstart då världsindex steg med nästan 5% under januari månad. Stockholmsbörsen
Läs merDragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy Januari 2019 Update. Investments Wealth Management
Dragkamp Q&A inför 2019 Global Asset Allocation Strategy Januari 2019 Update Investments Wealth Management Januari 2019 VIKTA NED AKTIER TILL NEUTRAL Svagheten i aktier på sistone beror på stramare finansiella
Läs merFinansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011
Finansiell månadsrapport Skolfastigheter i Stockholm AB augusti 2011 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 7 308 mnkr och stadens borgensåtagande var 3 mnkr för bolaget. Den totala
Läs merHöjdpunkter. Agasti Marknadssyn
Höjdpunkter Agasti Marknadssyn Sammanställt av Obligo Investment Management September 2015 Höjdpunkter Marknadsoro... Osäkerhet knuten till den ekonomiska utvecklingen i Kina har präglat de globala aktiemarknaderna
Läs merMånadsrapport december 2009
Månadsrapport december 2009 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt en modellportfölj. Utifrån modellportföljen visas här en kundportfölj
Läs merInvestment Management
Investment Management Konjunktur Räntor och valutor Aktier April 2011 Dag Lindskog +46 70 5989580 dag.lindskog@cim.se Optimistens utropstecken! Bara början av en lång expansionsperiod Politikerna prioriterar
Läs merKonjunkturen och de finansiella marknaderna
Konjunkturen och de finansiella marknaderna Länsförsäkringar 1 Agenda Länsförsäkringars huvudscenario* Global tillväxt, kapacitetsutnyttjande Inflation Arbetsmarknad Centralbankspolitik Tillväxtmarknaderna
Läs mer4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR
4 APRIL, 2016: MAKRO & MARKNAD POSITIVA TONGÅNGAR Globala aktier har stigit mellan 10-13% sedan februari. Även oljepriset har återhämtat sig och är upp nästan 40% sedan botten i år. Den tidigare oron för
Läs merFASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST
FASTIGHETSÄGARNA SVERIGE RÄNTEFOKUS NOVERMBER 2015 KORT RÄNTA FORTFARANDE BÄST SAMMANFATTNING De svenska bolåneräntorna förblir låga under de kommande åren och det är fortfarande mest fördelaktigt att
Läs merFÖRBÄTTRADE EKONOMISKA PROGNOSER FÖR 2013 TALAR FÖR EN ÅTERGÅNG TILL AKTIER
Pressmeddelande Bank of America Merrill Lynch Financial Centre 2 King Edward Street London EC1A 1HQ Presskontakt: Gustav Dahlgren Burson-Marsteller för Merril Lynch Wealth Management gustav.dahlgren@bm.com
Läs merInvesterarna undervärderar styrkan i den globala högkonjunkturen
Danske Bank Quarterly House View Q3 2018 Investerarna undervärderar styrkan i den globala högkonjunkturen Även om vi har gått in i den senare delen av högkonjunkturen, har vi fortfarande en längre period
Läs merMånadsrapport augusti 2012
Månadsrapport augusti 2012 Våra analytiker beskriver rådande marknadsläge och prognoser för kommande månad. I rapporten får du också förslag på placeringar samt fördelning mellan aktier och räntor. Fördelning
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Låt solen skina. Nordea Asset Allocation Juli 2017
Global Asset Allocation Strategy Låt solen skina Nordea Asset Allocation Juli 2017 Juli 2017 Låt solen skina Investerarna har hittills haft ett bra år med hygglig avkastning i de flesta tillgångsslag,
Läs mer23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS
23 NOVEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄNTEGAPET VIDGAS Den ekonomiska återhämtningen i Europa fortsätter. Makrosiffror från både USA och Kina har legat på den svaga sidan under en längre tid men böjar nu
Läs merVi köper DI Euro High Yield, DI Nordiska Företagsobligationer och säljer DI Tillväxtmarknadsobligationer.
XL Fondstrategier Stockholm juli 01 Förändringar i Fondstrategier Vi minskar innehaven i samt Fund. Vi köper, och säljer DI Tillväxtmarknadsobligationer. Varför? Risken för ett fullskaligt handelskrig
Läs merVECKOBREV v.44 okt-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Trots försiktigt positiva signaler från krisländerna i södra Europa kvarstår problemen med höga skuldnivåer och svag utveckling på arbetsmarknaderna. Detta i kombination
Läs merStrukturerade placeringar Säljtips juni 2013
Strukturerade placeringar Säljtips juni 2013 Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag 1306 A & B Aktieobligation Asiatiska Fastighetsbolag Kunden som vill ha en exponering mot den 4 år lång region som
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Uppgången har mer att ge. Nordea Asset Allocation September 2017
Global Asset Allocation Strategy Uppgången har mer att ge Nordea Asset Allocation September 2017 September 2017 Uppgången har mer att ge Vi ökar övervikten i aktier. Fundamenta är fortsatt solida och fler
Läs merMånadsrapport januari 2010
Månadsrapport januari 2010 Månadsrapporten innehåller beskrivning och analys av rådande marknadsläge, prognos för kommande månad samt aktuell fördelning i modellportföljen. Utifrån modellportföljen visas
Läs merMarknadsinsikt. Kvartal 1 2016
Marknadsinsikt Kvartal 1 2016 2016 inleds med fallande aktiemarknader och räntor världen över. Rapporterna för årets fjärde kvartal kom in något svagare än analytikernas prognoser. Den globala tillväxtindikatorn
Läs merStrukturerade placeringar Säljtips oktober 2013
Strukturerade placeringar Säljtips oktober 2013 Aktieobligation Asien 1310 A & B Aktieobligation Asien 4 år lång Exponering mot aktiemarknaderna i Kina, Malaysia, Singapore och Taiwan. Pris 10.200 kr eller
Läs mer21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT
21 DECEMBER, 2015: MAKRO & MARKNAD FED HÖJDE TILL SLUT En enig FOMC-direktion valde att höja räntan i USA med 25 baspunkter till 0,25-0,50%. Räntehöjningen var till största del väntad eftersom ekonomin
Läs merFinansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010
Finansiell månadsrapport AB Stockholmshem augusti 2010 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 3 633 mnkr. Det är en ökning med 40 mnkr sedan förra månaden, och 45% av ramen är utnyttjad.
Läs merVECKOBREV v.19 maj-13
Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Under den händelsefattiga gånga veckan hölls ett G7-möte där det framkom att länderna inte fördömer den expansiva politiken som flera centralbanker bedriver. Japans ultralätta
Läs merHugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 5-2013 En god start på året för aktiemarknaderna Januari månad har varit en period med stark kursutveckling på aktiemarknaderna och flera andra tecken visar på att
Läs merDanske Bank. Marknadssyn. Januari/februari 2016 Stefan Garhult
Danske Bank Marknadssyn Januari/februari 2016 Stefan Garhult Agenda Makro och risk Strategi Allokering Stockholmsbörsen Appendix 2 Makroekonomi - Global Tillväxten ökar 2016 Tillväxten för USA förväntas
Läs merMakrokommentar. Februari 2017
Makrokommentar Februari 2017 Positiva marknader i februari Aktier utvecklades över lag bra under den gångna månaden med en uppgång för både utvecklade ekonomier och tillväxtekonomier. Oslobörsen utgjorde
Läs merSEB House View Marknadssyn 2018 december
SEB House View Marknadssyn 2018 december Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, december 2018 Positiv marknadssyn, men ökad politisk oro Marknadsbarometern 65%
Läs merSEB House View Marknadssyn 2019 januari
SEB House View Marknadssyn 2019 januari Summering Marknadsutveckling Drivkrafter Prognoser Fördjupning Vår marknadssyn, januari 2019 Positiv marknadssyn, men viss politisk oro Marknadsbarometern 65% Vi
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010
Finansiell månadsrapport Stockholm Stadshus AB (moderbolag) september 2010 Bolagets tillgång Tillgången uppgick vid slutet av månaden till 11 600 mnkr. Det är en ökning med 15 mnkr sedan förra månaden.
Läs merFinansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 2014
Finansiell månadsrapport AB Familjebostäder juli 214 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 4 829 mnkr. Totalt är det är en ökning med 63 mnkr sedan förra månaden, 79% av ramen är utnyttjad.
Läs merVECKOBREV v.18 apr-15
0 0,001 Makro Veckan Något överraskande som gått meddelade Riksbanken under onsdagen att reporäntan lämnas oförändrad på -0,25 procent. Inflationen har börjat stiga, till viss del på grund av kronans försvagning,
Läs merMakrokommentar. Januari 2017
Makrokommentar Januari 2017 Lugn start på aktieåret Det hände inte mycket på finansmarknaderna i januari, men aktierna utvecklades i huvudsak positivt. Marknadsvolatiliteten, här mätt mot det amerikanska
Läs merVALUTAPROGNOS FEBRUARI 2015
VALUTA FEBRUARI 2015 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 BRASILIANSKA REAL MOT SVENSKA KRONAN BRL/SE K 0.17 0.16 0.15 0.14 0.13 0.12 0.11 0.10 INDISKA RUPIE MOT SVENSKA KRONAN INR/SE + 9,2% K + 16,3%
Läs mer10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET
10 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD FED VÄNTAR RUNT HÖRNET Efter att man röstade ner långivarnas förslag för sparpaket samt att man missade sin betalning till IMF så godkänndes till slut ett sparpaket från
Läs merGlobal Asset Allocation Strategy Låt solen skina update. Nordea Asset Allocation Augusti 2017
Global Asset Allocation Strategy Låt solen skina update Nordea Asset Allocation Augusti 2017 Augusti 2017 Låt solen skina (update) Investerarna har hittills haft ett bra år med hygglig avkastning i de
Läs mer4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD
4 MAJ, 2015: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FÖRARSÄTET Veckan som gick präglades av stora rörelser. Vi fick bland annat se den största dagliga nedgången på Stockholmsbörsen sedan oron i oktober förra
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merFinansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008
Finansiell månadsrapport Stockholmshem augusti 2008 Bolagets skuld Skulden uppgick vid slutet av månaden till 6 321 mnkr. Det är en ökning med 8 mnkr sedan förra månaden, och 74% av ramen är utnyttjad.
Läs mer17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS
17 MAJ, 2016: MAKRO & MARKNAD CENTRALBANKERNA I FOKUS Flera centralbanker bedriver en mycket expansiv penningpolitik för att ge stöd åt den ekonomiska utvecklingen och för att inflationen skall stiga.
Läs merInvestor Brief. Utsikter för fjärde kvartalet 2015
3:E KVARTALET OKTOBER 2015 Utsikter för fjärde kvartalet 2015 Makroekonomi och allokering: Rädslan för Kina är överdriven, och europeiska aktier har nu fallit för mycket och blivit köpvärda. Vi är beredda
Läs merMånadskommentar november 2015
Månadskommentar november 2015 Månadskommentar november 2015 Ekonomiska läget Inköpschefsindex för tillverkningsindustrin avseende november avspeglar på ett bra sätt det globala konjunkturscenariot. Tillväxten
Läs mer31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT
31 AUGUSTI, 2015: MAKRO & MARKNAD RÄDSLA, INGET ANNAT Det blev endast en ytterst kort period av optimism efter att oron för Grekland lagt sig. Finansmarknadernas rörelser har de senaste veckorna präglats
Läs mersfei tema företagsobligationsfonder
Kort fakta om företagsobligationer Vad är företagsobligationer för något? Företagsobligationer är precis som det låter obligationer som emitteras av företag. Det ökande intresset från investerare och bankernas
Läs mer